ch7投資基金s

1、1第七章第七章 證券投資基金證券投資基金2一、概述一、概述（一）概念（一）概念 （Investment Fund) (Mutual Fund)Investment Fund) (Mutual Fund)o 證券投資基金證券投資基金是通過(guò)向投資者發(fā)行股份或受益憑證，是通過(guò)向投資者發(fā)行股份或受益憑證，將眾多小額投資者的資金匯集起來(lái)，交給專業(yè)投資將眾多小額投資者的資金匯集起來(lái)，交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得收益由投資者按出資比例分享機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得收益由投資者按出資比例分享的投資工具。的投資工具。 （二）（二）性質(zhì)性質(zhì)n 投資基金是一種金融市場(chǎng)的媒介投資基金是一種金融市場(chǎng)的媒介n 投資基金是一種金

2、融信托形式投資基金是一種金融信托形式n 投資基金本身屬于有價(jià)證券的范疇投資基金本身屬于有價(jià)證券的范疇（三）起源與發(fā)展（三）起源與發(fā)展34（四）特點(diǎn)（四）特點(diǎn)o 專家理財(cái)專家理財(cái)o 集合投資集合投資o 分散投資分散投資 o 安全性高安全性高o 流動(dòng)性強(qiáng)流動(dòng)性強(qiáng)5二、分類二、分類6（一）公司型基金與契約型基金（一）公司型基金與契約型基金公司型基金（公司型基金（Corporate Fund)與契約型基金與契約型基金(Contractual Type Fund)，按基金的組織形態(tài)不，按基金的組織形態(tài)不同劃分同劃分 1、公司型基金公司型基金：是依據(jù)公司法成立的、在組織形：是依據(jù)公司法成立的、在組織形式上

3、與股份公司類似的基金。式上與股份公司類似的基金。2、契約型基金契約型基金：是依據(jù)一定的信托契約形式設(shè)立：是依據(jù)一定的信托契約形式設(shè)立的基金。涉及三方面當(dāng)事人：投資者（受益人）、的基金。涉及三方面當(dāng)事人：投資者（受益人）、基金管理公司和基金托管人。基金管理公司和基金托管人。7契約型基金運(yùn)作圖契約型基金運(yùn)作圖83、公司型與契約型、公司型與契約型基金基金的區(qū)別的區(qū)別公司型公司型契約型契約型法律依據(jù)法律依據(jù)公司法公司法信托法信托法資金性質(zhì)資金性質(zhì)法人資本法人資本信托資金信托資金投資者地位投資者地位股東股東受益人受益人期限期限永久性永久性契約期契約期發(fā)行證券的種類不同發(fā)行證券的種類不同股票股票受益憑證受

4、益憑證資金運(yùn)用依據(jù)資金運(yùn)用依據(jù)公司章程、董事會(huì)決公司章程、董事會(huì)決議議信托契約信托契約9（二）開(kāi)放式基金與封閉式基金（二）開(kāi)放式基金與封閉式基金o 開(kāi)放式基金開(kāi)放式基金(Open-end Fund)(Open-end Fund)與封閉式基金與封閉式基金(Close-(Close-end Fund)end Fund)，按基金交易方式或基金份額是否可增，按基金交易方式或基金份額是否可增減劃分）減劃分）1 1、開(kāi)放式基金開(kāi)放式基金：是指基金發(fā)行總量不固定，投資者：是指基金發(fā)行總量不固定，投資者可隨時(shí)認(rèn)購(gòu)（申購(gòu)）或贖回基金單位，購(gòu)買(mǎi)或贖回可隨時(shí)認(rèn)購(gòu)（申購(gòu)）或贖回基金單位，購(gòu)買(mǎi)或贖回的價(jià)格按照基金的凈資

5、產(chǎn)值計(jì)算的一種基金形式。的價(jià)格按照基金的凈資產(chǎn)值計(jì)算的一種基金形式。2 2、封閉式基金封閉式基金：是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未：是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行前就已確定下來(lái)，在發(fā)行完畢和規(guī)定的期限內(nèi)，發(fā)行前就已確定下來(lái)，在發(fā)行完畢和規(guī)定的期限內(nèi)，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額和發(fā)行份數(shù)都不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額和發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金。固定不變的投資基金。10o 基金單位凈值基金單位凈值= =基金凈資產(chǎn)價(jià)值總值基金凈資產(chǎn)價(jià)值總值/ /基金單位總份額基金單位總份額 （基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額基金資產(chǎn)總額（基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額基金資產(chǎn)總額- -基金負(fù)債總額）基金負(fù)債總額） 基金單位累

6、計(jì)凈值基金單位累計(jì)凈值= =基金單位凈值基金單位凈值+(+(基金歷史上所有分紅派基金歷史上所有分紅派息的總額息的總額/ /基金總份額）基金總份額） 基金單位凈值是在某一時(shí)點(diǎn)每一基金單位（或基金股份）基金單位凈值是在某一時(shí)點(diǎn)每一基金單位（或基金股份）所具有的市場(chǎng)價(jià)值，所具有的市場(chǎng)價(jià)值， 基金單位累計(jì)凈值是反映該基金自成立以來(lái)的總體收益情基金單位累計(jì)凈值是反映該基金自成立以來(lái)的總體收益情況的數(shù)據(jù)況的數(shù)據(jù) o 凈值增長(zhǎng)率和累計(jì)增長(zhǎng)率都是評(píng)價(jià)基金收益的指標(biāo)。凈值增長(zhǎng)率和累計(jì)增長(zhǎng)率都是評(píng)價(jià)基金收益的指標(biāo)。 凈值增長(zhǎng)率指的是基金在某一段時(shí)期內(nèi)（如一年內(nèi)）資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率指的是基金在某一段時(shí)期內(nèi)（如一年內(nèi)）資

7、產(chǎn)凈值的增長(zhǎng)率，可以用它來(lái)評(píng)估基金在某一時(shí)期內(nèi)的業(yè)績(jī)凈值的增長(zhǎng)率，可以用它來(lái)評(píng)估基金在某一時(shí)期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)；也就是現(xiàn)在凈值和對(duì)比期的凈值比較，增長(zhǎng)的幅度，表現(xiàn)；也就是現(xiàn)在凈值和對(duì)比期的凈值比較，增長(zhǎng)的幅度，為負(fù)就說(shuō)明現(xiàn)在的凈值是下跌的為負(fù)就說(shuō)明現(xiàn)在的凈值是下跌的 累計(jì)凈值增長(zhǎng)率指的是基金目前凈值相對(duì)于基金成立時(shí)凈累計(jì)凈值增長(zhǎng)率指的是基金目前凈值相對(duì)于基金成立時(shí)凈值的增長(zhǎng)率，可以用它來(lái)評(píng)估基金成立至今的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。值的增長(zhǎng)率，可以用它來(lái)評(píng)估基金成立至今的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。 專欄113、開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別、開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別封閉式封閉式開(kāi)放式開(kāi)放式期限期限固定固定不定不定規(guī)模規(guī)模固定固定

8、不定不定交易方式交易方式交易所上市交易交易所上市交易柜臺(tái)市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格決定價(jià)格決定市場(chǎng)供求市場(chǎng)供求凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)投資策略投資策略長(zhǎng)期長(zhǎng)期短期短期市場(chǎng)環(huán)境市場(chǎng)環(huán)境要求不高要求不高要求高要求高投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)較大較大較小較小對(duì)證券市場(chǎng)的對(duì)證券市場(chǎng)的影響影響穩(wěn)定穩(wěn)定助漲助跌助漲助跌12（三）按投資對(duì)象不同劃分的基金類型（三）按投資對(duì)象不同劃分的基金類型o 股票基金股票基金o 債券基金債券基金o 貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金o 混合型基金混合型基金o 對(duì)沖基金對(duì)沖基金(Hedging Fund)o 創(chuàng)業(yè)基金創(chuàng)業(yè)基金(Venture Fund)o 指數(shù)基金指數(shù)基金(Index Fund)：ETFs、LOF1

9、3貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、股票基金、混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益圖貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、股票基金、混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益圖14o ETFs：(交易所交易基金交易所交易基金Exchange-Traded Funds)，是一種在交易所買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券。代表，是一種在交易所買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券。代表一攬子股票的所有權(quán)，可以連續(xù)發(fā)售和用一攬子股一攬子股票的所有權(quán)，可以連續(xù)發(fā)售和用一攬子股票贖回。它為投資者同時(shí)提供了交易所交易以及申票贖回。它為投資者同時(shí)提供了交易所交易以及申購(gòu)、贖回兩種交易方式。購(gòu)、贖回兩種交易方式。o LOF：(上市型開(kāi)放式基金上市型開(kāi)放式基金Listed Open-Ended Fund)，是一

10、種可以在交易所掛牌交易的，是一種可以在交易所掛牌交易的開(kāi)放式基金。兼具封閉式基金交易方便、交易成本開(kāi)放式基金。兼具封閉式基金交易方便、交易成本較低和開(kāi)放式基金價(jià)格貼近凈值的優(yōu)點(diǎn)。較低和開(kāi)放式基金價(jià)格貼近凈值的優(yōu)點(diǎn)。15（四）成長(zhǎng)型基金與收入型基金（四）成長(zhǎng)型基金與收入型基金o 成長(zhǎng)型基金與收入型基金，按投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益目成長(zhǎng)型基金與收入型基金，按投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)劃分標(biāo)劃分o 積極成長(zhǎng)型基金積極成長(zhǎng)型基金o 成長(zhǎng)型基金成長(zhǎng)型基金o 成長(zhǎng)及收入型基金成長(zhǎng)及收入型基金o 平衡基金平衡基金o 收入基金收入基金o 固定固定 收入基金收入基金16成長(zhǎng)型基金與收入型基金的比較成長(zhǎng)型基金與收入型基金的比較

11、項(xiàng)目項(xiàng)目成長(zhǎng)型基金成長(zhǎng)型基金收入型基金收入型基金目標(biāo)目標(biāo)追求資本長(zhǎng)期增值，追求資本長(zhǎng)期增值，注重當(dāng)期收入最大化，強(qiáng)調(diào)基注重當(dāng)期收入最大化，強(qiáng)調(diào)基金單位價(jià)格的增長(zhǎng)金單位價(jià)格的增長(zhǎng)投資對(duì)象投資對(duì)象主要集中于升值潛能較大主要集中于升值潛能較大的股票。的股票。主要集中于有固定收益的有價(jià)主要集中于有固定收益的有價(jià)證券，如債券、優(yōu)先股、存款證券，如債券、優(yōu)先股、存款等等投資策略投資策略敢冒風(fēng)險(xiǎn)，充分運(yùn)用資金，敢冒風(fēng)險(xiǎn)，充分運(yùn)用資金，甚至利用借入資金擴(kuò)大投甚至利用借入資金擴(kuò)大投資額資額堅(jiān)持投資多元化，利用資產(chǎn)組堅(jiān)持投資多元化，利用資產(chǎn)組合分散投資風(fēng)險(xiǎn)合分散投資風(fēng)險(xiǎn)基金資產(chǎn)分基金資產(chǎn)分布布大部分資金投入市場(chǎng)，

12、只大部分資金投入市場(chǎng)，只持有最低限度的現(xiàn)金資產(chǎn)持有最低限度的現(xiàn)金資產(chǎn)為滿足資產(chǎn)組合調(diào)整需要，持為滿足資產(chǎn)組合調(diào)整需要，持有較多的現(xiàn)金資產(chǎn)有較多的現(xiàn)金資產(chǎn)基金派息情基金派息情況況為加速擴(kuò)大投資額，一般為加速擴(kuò)大投資額，一般不直接向投資者派息，而不直接向投資者派息，而將股息重新投入市場(chǎng)，以將股息重新投入市場(chǎng)，以期獲得更多的資本增值期獲得更多的資本增值堅(jiān)持按時(shí)派息，滿足投資者獲堅(jiān)持按時(shí)派息，滿足投資者獲得固定收入來(lái)源的要求得固定收入來(lái)源的要求17（五）國(guó)內(nèi)基金與國(guó)外基金（五）國(guó)內(nèi)基金與國(guó)外基金o 國(guó)內(nèi)基金與國(guó)外基金，按投資區(qū)域的不同劃國(guó)內(nèi)基金與國(guó)外基金，按投資區(qū)域的不同劃分）分）n 國(guó)內(nèi)基金國(guó)內(nèi)基金

13、n 國(guó)外基金：海外基金、國(guó)際基金、離岸基金國(guó)外基金：海外基金、國(guó)際基金、離岸基金18三、投資基金的組織機(jī)構(gòu)三、投資基金的組織機(jī)構(gòu)o 契約型基金有三方面的當(dāng)事人：基金的管理人（一般是基契約型基金有三方面的當(dāng)事人：基金的管理人（一般是基金管理公司）、托管人（一般為信托公司或銀行）與受益金管理公司）、托管人（一般為信托公司或銀行）與受益人（即投資人，是基金券的持有人）。三者之間通過(guò)信托人（即投資人，是基金券的持有人）。三者之間通過(guò)信托契約進(jìn)行組織管理。契約進(jìn)行組織管理。o 公司型基金有四方面的當(dāng)事人：基金公司、基金管理人、公司型基金有四方面的當(dāng)事人：基金公司、基金管理人、基金保管人（托管人）和投資人

14、基金保管人（托管人）和投資人(股東股東)。 n基金公司（投資公司）基金公司（投資公司） n基金管理公司（基金經(jīng)理公司）基金管理公司（基金經(jīng)理公司） n基金保管公司（基金托管公司）基金保管公司（基金托管公司） n投資人投資人 n基金代理人基金代理人承銷公司承銷公司 n投資顧問(wèn)投資顧問(wèn)19o 基金管理人，是基金資產(chǎn)的管理者和運(yùn)用者?；鸸芾砣耍腔鹳Y產(chǎn)的管理者和運(yùn)用者。o 在我國(guó)基金管理人的基本職責(zé)是運(yùn)用和管理基金資在我國(guó)基金管理人的基本職責(zé)是運(yùn)用和管理基金資產(chǎn)。其主要職責(zé)是：產(chǎn)。其主要職責(zé)是：n按照投資基金契約的規(guī)定運(yùn)用投資基金資產(chǎn)投資并管理基按照投資基金契約的規(guī)定運(yùn)用投資基金資產(chǎn)投資并管理基

15、金資產(chǎn)；金資產(chǎn)；n及時(shí)、足額向投資者支付投資基金收益；及時(shí)、足額向投資者支付投資基金收益；n保存投資基金的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、記錄保存投資基金的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、記錄1515年以上；年以上；n編制投資基金財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)公告，并向證監(jiān)會(huì)報(bào)告；編制投資基金財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)公告，并向證監(jiān)會(huì)報(bào)告；n計(jì)算并公告投資基金資產(chǎn)凈值及每一投資基金單位資產(chǎn)凈計(jì)算并公告投資基金資產(chǎn)凈值及每一投資基金單位資產(chǎn)凈值；值；n投資基金契約規(guī)定的其他職責(zé)投資基金契約規(guī)定的其他職責(zé)基金管理人的職責(zé)基金管理人的職責(zé)20o 基金托管人是對(duì)投資基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管投基金托管人是對(duì)投資基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管投資基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，是基金資產(chǎn)的名義持有

16、人和受資基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，是基金資產(chǎn)的名義持有人和受托保管人。托保管人。o 在我國(guó)，基金托管人的主要職責(zé)是：在我國(guó)，基金托管人的主要職責(zé)是：n安全保管基金的全部資產(chǎn)；安全保管基金的全部資產(chǎn)；n執(zhí)行投資基金管理人的投資指令，并負(fù)責(zé)辦理投資基金名執(zhí)行投資基金管理人的投資指令，并負(fù)責(zé)辦理投資基金名下的資金往來(lái)；下的資金往來(lái)；n監(jiān)督投資基金管理人的投資運(yùn)作；監(jiān)督投資基金管理人的投資運(yùn)作；n復(fù)核、審查投資基金管理人計(jì)算的投資基金資產(chǎn)凈值及投復(fù)核、審查投資基金管理人計(jì)算的投資基金資產(chǎn)凈值及投資基金價(jià)格；資基金價(jià)格；n保存投資基金的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、記錄保存投資基金的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、記錄1515年以上；年以上；n出具投資基

17、金業(yè)績(jī)報(bào)告，提供投資基金托管情況，并向證出具投資基金業(yè)績(jī)報(bào)告，提供投資基金托管情況，并向證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行報(bào)告；監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行報(bào)告；n投資基金契約、托管協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。投資基金契約、托管協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)?；鹜泄苋说穆氊?zé)基金托管人的職責(zé)21四、投資基金的運(yùn)作四、投資基金的運(yùn)作（一）投資基金的要件（一）投資基金的要件 o 基金章程、信托契約、公開(kāi)說(shuō)明書(shū)基金章程、信托契約、公開(kāi)說(shuō)明書(shū)（二）基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu)（二）基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu) 1、開(kāi)放式基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu)、開(kāi)放式基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu)(申購(gòu)申購(gòu))2、封閉式基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu)、封閉式基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu)（三）基金的贖回與交易（三）基金的贖回與交易 1

18、、開(kāi)放式基金的贖回、開(kāi)放式基金的贖回2、封閉式基金的轉(zhuǎn)讓、封閉式基金的轉(zhuǎn)讓22基金開(kāi)戶流程基金開(kāi)戶流程23基金認(rèn)購(gòu)流程基金認(rèn)購(gòu)流程24基金贖回流程基金贖回流程25封閉式基金開(kāi)戶、交易流程封閉式基金開(kāi)戶、交易流程26（四）基金的計(jì)價(jià)與報(bào)價(jià)（四）基金的計(jì)價(jià)與報(bào)價(jià)1、計(jì)價(jià)：基金計(jì)價(jià)一般以單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)。、計(jì)價(jià)：基金計(jì)價(jià)一般以單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)。 計(jì)價(jià)方法：已知價(jià)、未知價(jià)計(jì)價(jià)方法：已知價(jià)、未知價(jià)2、轉(zhuǎn)讓交易的報(bào)價(jià)：以計(jì)價(jià)為基礎(chǔ)。、轉(zhuǎn)讓交易的報(bào)價(jià)：以計(jì)價(jià)為基礎(chǔ)。n 賣(mài)出價(jià)（認(rèn)購(gòu)價(jià)賣(mài)出價(jià)（認(rèn)購(gòu)價(jià)/申購(gòu)價(jià)）申購(gòu)價(jià)）= 基金單位資產(chǎn)凈值基金單位資產(chǎn)凈值 + 首次購(gòu)買(mǎi)費(fèi)首次購(gòu)買(mǎi)費(fèi) + 交易費(fèi)交易費(fèi) n 買(mǎi)入

19、價(jià)買(mǎi)入價(jià)，一般有三種計(jì)算方法：，一般有三種計(jì)算方法： 買(mǎi)入價(jià)買(mǎi)入價(jià) = 基金單位資產(chǎn)凈值基金單位資產(chǎn)凈值 買(mǎi)入價(jià)買(mǎi)入價(jià) = 基金單位資產(chǎn)凈值基金單位資產(chǎn)凈值 交易費(fèi)交易費(fèi) 買(mǎi)入價(jià)買(mǎi)入價(jià) = 基金單位資產(chǎn)凈值基金單位資產(chǎn)凈值 贖回費(fèi)贖回費(fèi)27基金的申購(gòu)和贖回的原則基金的申購(gòu)和贖回的原則1 1、“未知價(jià)未知價(jià)”原則，即申購(gòu)、贖回價(jià)格以申請(qǐng)當(dāng)日收市后原則，即申購(gòu)、贖回價(jià)格以申請(qǐng)當(dāng)日收市后計(jì)算的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算；計(jì)算的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算；2 2、“金額申購(gòu)、份額贖回金額申購(gòu)、份額贖回”原則，即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖原則，即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)回以份額申請(qǐng) o 申購(gòu)份額的計(jì)算申購(gòu)

20、份額的計(jì)算n申購(gòu)費(fèi)用申購(gòu)費(fèi)用 = = 申購(gòu)金額申購(gòu)金額/ /（1 1申購(gòu)費(fèi)率）申購(gòu)費(fèi)率） 申購(gòu)費(fèi)率申購(gòu)費(fèi)率n凈申購(gòu)金額凈申購(gòu)金額 = = 申購(gòu)金額申購(gòu)金額- -申購(gòu)費(fèi)用申購(gòu)費(fèi)用n申購(gòu)份額申購(gòu)份額= =凈申購(gòu)金額凈申購(gòu)金額/T/T日基金份額凈值日基金份額凈值o 份額贖回金額的計(jì)算份額贖回金額的計(jì)算n贖回總額贖回總額= =贖回?cái)?shù)量贖回?cái)?shù)量 T T日基金份額凈值日基金份額凈值n贖回費(fèi)用贖回費(fèi)用= =贖回總額贖回總額 贖回費(fèi)率贖回費(fèi)率n贖回金額贖回金額= =贖回總額贖回總額 贖回費(fèi)用贖回費(fèi)用28（五）收費(fèi)（五）收費(fèi)o 前期費(fèi)用：宣傳費(fèi)、招募章程費(fèi)、申請(qǐng)費(fèi)等；前期費(fèi)用：宣傳費(fèi)、招募章程費(fèi)、申請(qǐng)費(fèi)等；o

21、管理費(fèi)：一般逐日累計(jì)，按月支付，以基金凈資產(chǎn)管理費(fèi)：一般逐日累計(jì)，按月支付，以基金凈資產(chǎn)值的一定比率收??；值的一定比率收取；o 托托管費(fèi)：逐日累計(jì)，按月支付；管費(fèi)：逐日累計(jì)，按月支付；o 購(gòu)買(mǎi)費(fèi)：投資者買(mǎi)入或認(rèn)購(gòu)基金一般須支付購(gòu)買(mǎi)費(fèi)購(gòu)買(mǎi)費(fèi)：投資者買(mǎi)入或認(rèn)購(gòu)基金一般須支付購(gòu)買(mǎi)費(fèi)o 贖回費(fèi)：投資者退出基金時(shí)所需支付的費(fèi)用；贖回費(fèi)：投資者退出基金時(shí)所需支付的費(fèi)用；o 轉(zhuǎn)移基金手續(xù)費(fèi)：轉(zhuǎn)移基金手續(xù)費(fèi)：o 操作費(fèi)用：交易手續(xù)費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、律師費(fèi)、召開(kāi)操作費(fèi)用：交易手續(xù)費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、律師費(fèi)、召開(kāi)年會(huì)、年報(bào)及公開(kāi)說(shuō)明書(shū)印刷費(fèi)用。年會(huì)、年報(bào)及公開(kāi)說(shuō)明書(shū)印刷費(fèi)用。29申購(gòu)費(fèi)率申購(gòu)費(fèi)率前端申購(gòu)費(fèi)后端申購(gòu)費(fèi)申購(gòu)金額

22、前端申購(gòu)費(fèi)率持有期后端申購(gòu)費(fèi)率100萬(wàn)以下1.50%1年以內(nèi)1.80%滿1年不滿2年1.50%100萬(wàn)（含）以上-500萬(wàn)以下1.20%滿2年不滿3年1.20%滿3年不滿4年1.00%500萬(wàn)（含）以上1.00%滿4年不滿8年0.50%滿8年以后0贖回費(fèi)率贖回總額的0.5%基金管理費(fèi) ：年費(fèi)率為基金凈值的1.50基金托管費(fèi) ：年費(fèi)率為基金凈值的0.25華夏大盤(pán)精選混合基金費(fèi)率表華夏大盤(pán)精選混合基金費(fèi)率表30基金管理人發(fā)售基金份額、募集基金，可以收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)，但費(fèi)率不得超過(guò)認(rèn)基金管理人發(fā)售基金份額、募集基金，可以收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)，但費(fèi)率不得超過(guò)認(rèn)購(gòu)金額的購(gòu)金額的5%5%?；鸸芾砣宿k理基金份額的申購(gòu)，可

23、以收取申購(gòu)費(fèi)，但費(fèi)率不得超?；鸸芾砣宿k理基金份額的申購(gòu)，可以收取申購(gòu)費(fèi)，但費(fèi)率不得超過(guò)申購(gòu)金額的過(guò)申購(gòu)金額的5%5%。認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)可以采用在基金份額發(fā)售或者申購(gòu)時(shí)收取的認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)可以采用在基金份額發(fā)售或者申購(gòu)時(shí)收取的前端收費(fèi)方式前端收費(fèi)方式，也可以采用在贖回時(shí)從贖回金額中扣除的也可以采用在贖回時(shí)從贖回金額中扣除的后端收費(fèi)方式后端收費(fèi)方式?；甬a(chǎn)品同時(shí)設(shè)置前端?；甬a(chǎn)品同時(shí)設(shè)置前端收費(fèi)模式和后端收費(fèi)模式的，其前端收費(fèi)的最高檔申購(gòu)收費(fèi)模式和后端收費(fèi)模式的，其前端收費(fèi)的最高檔申購(gòu)( (認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)) )費(fèi)率應(yīng)低于對(duì)應(yīng)的費(fèi)率應(yīng)低于對(duì)應(yīng)的后端最高檔申購(gòu)后端最高檔申購(gòu)( (認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)) )費(fèi)率。費(fèi)率?；?/p>

24、金管理人可以對(duì)選擇前端收費(fèi)方式的投資人根據(jù)其申購(gòu)基金管理人可以對(duì)選擇前端收費(fèi)方式的投資人根據(jù)其申購(gòu)( (認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)) )金額的數(shù)量金額的數(shù)量適用不同的前端申購(gòu)適用不同的前端申購(gòu)( (認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)) )費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)?；鸸芾砣丝梢詫?duì)選擇后端收費(fèi)方式的投資人根據(jù)其持有期限適用不同的后基金管理人可以對(duì)選擇后端收費(fèi)方式的投資人根據(jù)其持有期限適用不同的后端申購(gòu)端申購(gòu)( (認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)) )費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于持有期低于費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于持有期低于3 3年的投資人，基金管理人不得免收其年的投資人，基金管理人不得免收其后端申購(gòu)后端申購(gòu)( (認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)) )費(fèi)用。費(fèi)用。o對(duì)于短期交易的投資人，基金管理人可以在基金合同、招募說(shuō)

25、明書(shū)中約定按以下對(duì)于短期交易的投資人，基金管理人可以在基金合同、招募說(shuō)明書(shū)中約定按以下費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)收取贖回費(fèi)：費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)收取贖回費(fèi)：o( (一一) )對(duì)于持續(xù)持有期少于對(duì)于持續(xù)持有期少于7 7日的投資人，收取不低于贖回金額日的投資人，收取不低于贖回金額1.5%1.5%的贖回費(fèi)；的贖回費(fèi)；o( (二二) )對(duì)于持續(xù)持有期少于對(duì)于持續(xù)持有期少于3030日的投資人，收取不低于贖回金額日的投資人，收取不低于贖回金額0.75%0.75%的贖回的贖回費(fèi)。費(fèi)。開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定2009年年12月月17頒布，頒布，2010年年3月月15日起施行日起施行專欄31（六）

26、收益及分配（六）收益及分配1、基金的收益：利息收入、股利收入、資本利得、基金的收益：利息收入、股利收入、資本利得 2、收益的分配：收益分配的方式：用現(xiàn)金形式發(fā)、收益的分配：收益分配的方式：用現(xiàn)金形式發(fā)放、派發(fā)基金單位、把投資收益按基金單位凈放、派發(fā)基金單位、把投資收益按基金單位凈資產(chǎn)值折算成相應(yīng)的基金單位份額流入本金再資產(chǎn)值折算成相應(yīng)的基金單位份額流入本金再投資。投資。 n 投資者購(gòu)買(mǎi)基金獲得的收益：從基金收益分配投資者購(gòu)買(mǎi)基金獲得的收益：從基金收益分配來(lái)的現(xiàn)金、基金擴(kuò)送的基金單位、基金的資本來(lái)的現(xiàn)金、基金擴(kuò)送的基金單位、基金的資本增值。增值。32（七）期限、變更、終止（七）期限、變更、終止3

27、3五、投資基金的經(jīng)營(yíng)管理五、投資基金的經(jīng)營(yíng)管理（一）投資限制（一）投資限制 o 投資對(duì)象限制投資對(duì)象限制 o 投資數(shù)量的限制投資數(shù)量的限制o 運(yùn)用方法的限制運(yùn)用方法的限制（二）投資政策（二）投資政策o 證券組合的類型證券組合的類型o 證券分散化程度證券分散化程度o 證券投資組合質(zhì)量的高低證券投資組合質(zhì)量的高低o 基金投資的目標(biāo)基金投資的目標(biāo)34 中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)20102010年年4 4月月2323日發(fā)布了日發(fā)布了證券投資基金從事股指證券投資基金從事股指期貨交易指引期貨交易指引，對(duì)基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、，對(duì)基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管理、

28、內(nèi)控制度等提出了具體要求。比例限制、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控制度等提出了具體要求。首先，在投資策略上以套期保值為主，嚴(yán)格限制投機(jī)。首先，在投資策略上以套期保值為主，嚴(yán)格限制投機(jī)。第二、明確了股票型基金、混合型基金及保本基金可以從事第二、明確了股票型基金、混合型基金及保本基金可以從事股指期貨交易，債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金不得從事股指期貨股指期貨交易，債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金不得從事股指期貨交易。交易。第三、要求基金持有的買(mǎi)入股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金第三、要求基金持有的買(mǎi)入股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的凈資產(chǎn)的10%10%，基金持有的賣(mài)出期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有，基金持有的賣(mài)出期貨合

29、約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的股票總市值的股票總市值20%20%。規(guī)定基金持有的買(mǎi)入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證。規(guī)定基金持有的買(mǎi)入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值之和不得超過(guò)基金資產(chǎn)的券市值之和不得超過(guò)基金資產(chǎn)的95%(95%(普通開(kāi)放式基金普通開(kāi)放式基金) )或或100%(ETF100%(ETF基金、完全被動(dòng)的指數(shù)基金和封閉式基金基金、完全被動(dòng)的指數(shù)基金和封閉式基金) )。還要求基。還要求基金在任何交易日內(nèi)交易金在任何交易日內(nèi)交易( (不包括平倉(cāng)不包括平倉(cāng)) )的股指期貨合約的成交金的股指期貨合約的成交金額不得超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的額不得超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%20%。開(kāi)放式基金在扣除股指期貨

30、交易保證金后，還應(yīng)保持不低于開(kāi)放式基金在扣除股指期貨交易保證金后，還應(yīng)保持不低于5%5%的現(xiàn)金，的現(xiàn)金，; ;封閉式基金在扣除股指期貨合約保證金后，應(yīng)保持封閉式基金在扣除股指期貨合約保證金后，應(yīng)保持不低于保證金不低于保證金1 1倍的現(xiàn)金。倍的現(xiàn)金。專欄35（三）投資策略（三）投資策略o 積極管理策略積極管理策略n 市場(chǎng)時(shí)機(jī)把握策略、熱點(diǎn)選擇策略、個(gè)股選擇策市場(chǎng)時(shí)機(jī)把握策略、熱點(diǎn)選擇策略、個(gè)股選擇策略略o 消極管理策略（指數(shù)化策略）消極管理策略（指數(shù)化策略）n 完全復(fù)制、抽樣復(fù)制、最優(yōu)化復(fù)制完全復(fù)制、抽樣復(fù)制、最優(yōu)化復(fù)制o 混合管理策略混合管理策略36（四）基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)（投資組合管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）（

31、四）基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)（投資組合管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）1、基金業(yè)績(jī)的衡量?jī)?nèi)容、基金業(yè)績(jī)的衡量?jī)?nèi)容o 基金的收益率基金的收益率o 基金的風(fēng)險(xiǎn)水平基金的風(fēng)險(xiǎn)水平o 基金管理人的投資能力（擇時(shí)能力和選股能基金管理人的投資能力（擇時(shí)能力和選股能力）力）372、基金業(yè)績(jī)的衡量指標(biāo)、基金業(yè)績(jī)的衡量指標(biāo)（1）收益評(píng)價(jià)）收益評(píng)價(jià)o 收益率的評(píng)價(jià)收益率的評(píng)價(jià)n 累計(jì)收益率、凈收益率累計(jì)收益率、凈收益率o 收入構(gòu)成的評(píng)價(jià)收入構(gòu)成的評(píng)價(jià) n 已實(shí)現(xiàn)收入比率、主營(yíng)收入比率、股票收入比率、已實(shí)現(xiàn)收入比率、主營(yíng)收入比率、股票收入比率、債券收入比率、新股配售收入比率債券收入比率、新股配售收入比率38（2）收益）收益-風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)o特

32、雷諾指數(shù)特雷諾指數(shù)n特雷諾指數(shù)（特雷諾指數(shù)（TP）=o夏普指數(shù)夏普指數(shù)n夏普指數(shù)（夏普指數(shù)（SP） o詹森指數(shù)詹森指數(shù)n詹森指數(shù)基金投資收益率詹森指數(shù)基金投資收益率(RP)-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(RF)-市場(chǎng)指數(shù)超額市場(chǎng)指數(shù)超額收益率收益率(RM)-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(RF) o特雷諾特雷諾-布萊克模型布萊克模型n信息比率（或估價(jià)比率）（信息比率（或估價(jià)比率）（IFR）=其中，其中，p= RP-RF-p(RM-RF) 投資收益率為：平均收益率投資收益率為：平均收益率）險(xiǎn)（基金投資組合的系統(tǒng)風(fēng)）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（基金投資收益率（RfRP) ）（基金投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（基金投資收益率（RfRP) 殘值風(fēng)險(xiǎn)）投資組合價(jià)值增量（ep39E(R)E(R)E(R)SML(3)OSML(1)OCML(2)O40例題例題在一個(gè)特定的樣本期內(nèi)