地方政府融資平臺(tái)體系與融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型

1、地方政府投融資體系演變地方政府投融資體系演變與融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型與融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型2014.12整理ppt2地方政府的融資需求及其債務(wù)融資方式地方政府的融資需求及其債務(wù)融資方式 政府提供公共物品的費(fèi)用支出與服務(wù)收入之間出現(xiàn)時(shí)間和規(guī)模不匹配的情況下，融資是不可避免的選擇包括行政支出在內(nèi)的純公共物品純公共物品主要依靠稅收收入來籌集資金；教育、道路、橋梁、供水、排污處理等準(zhǔn)公共物品準(zhǔn)公共物品的提供則主要依靠稅收、規(guī)費(fèi)收入和融資渠道。債務(wù)融債務(wù)融資成為資成為現(xiàn)實(shí)中現(xiàn)實(shí)中政府惟政府惟一的融一的融資選擇資選擇銀行借貸銀行借貸資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化債券融資債券融資整理ppt我國(guó)投融資體系發(fā)展演變1、撥改貸（1979年開

2、始試行，為提升資金使用效率，提高經(jīng)濟(jì)效益，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制）2、20 世紀(jì)80 年代中期至90 年代初-形成一個(gè)初步的計(jì)劃調(diào)節(jié)與市場(chǎng)調(diào)節(jié)相結(jié)合的投融資體系一是轉(zhuǎn)換行政性投資主體一是轉(zhuǎn)換行政性投資主體，由單一的中央投資模式向中央與地方共同投資的模式轉(zhuǎn)變。二是引入多元化投資主體二是引入多元化投資主體，政府以外的投資主體相繼開始出現(xiàn)。國(guó)有企業(yè)開始擁有自主的投資決策權(quán)，國(guó)有企業(yè)成為投資的主體之一。整理ppt我國(guó)投融資體系發(fā)展演變3、 1992年開始至1997-開始建立市場(chǎng)化的投融資體系一是將各類建設(shè)項(xiàng)目細(xì)分為競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目、基礎(chǔ)性項(xiàng)目和公益性項(xiàng)目三類，并重新確定其主要投資主體和投融資方式。二是實(shí)行項(xiàng)目法人責(zé)

3、任制、固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度、招投標(biāo)制和工程監(jiān)理制，規(guī)范投資主體風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。*包干制以包干協(xié)議為基礎(chǔ)的投資制度；*代建制由第三方介入的項(xiàng)目投資與建設(shè)制度；*BT模式投資-回購(gòu)的投資方式。三是開展“貸改投”試點(diǎn)工作。（緩解國(guó)有企業(yè)債務(wù)問題）四是組建政策性銀行。五是各種城投公司、交通公司等投融資平臺(tái)開始出現(xiàn)。整理ppt整理ppt我國(guó)投融資體系發(fā)展演變4、 1997年開始至2008-地方投融資平臺(tái)快速發(fā)展 地方政府開始成立諸如國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司、開發(fā)投資公司、城投公司、交通公司等一系列的投融資平臺(tái)，以地方政府的財(cái)政資金和土地增值收入等資產(chǎn)作擔(dān)保，向銀行“打捆貸款”。 這一時(shí)期地方政府投融資平臺(tái)的組織

4、架構(gòu)也發(fā)生了變化（集團(tuán)化、多元化）。整理ppt我國(guó)投融資體系發(fā)展演變5、2009年開始至2014-地方投融資平臺(tái)數(shù)量迅速膨脹及規(guī)范發(fā)展文件和中央代發(fā)的地方債問世開始 （1）商業(yè)銀行對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的貸款出現(xiàn)了井噴式的增長(zhǎng)，盲目貸款的現(xiàn)象普遍存在，出現(xiàn)如資產(chǎn)負(fù)債率高、融資渠道單一等一系列問題，投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)增加。 （2）國(guó)務(wù)院正式文件-國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知國(guó)發(fā)201019號(hào)（清理債務(wù)、落實(shí)還款來源、加強(qiáng)信貸管理、嚴(yán)控政府違規(guī)擔(dān)保、） （3）中央代發(fā)地方債整理ppt 20092009年初，國(guó)務(wù)院關(guān)于年初，國(guó)務(wù)院關(guān)于20092009年地方政府債券有關(guān)問題的通知是

5、國(guó)務(wù)院第一份以年地方政府債券有關(guān)問題的通知是國(guó)務(wù)院第一份以“地方政府債券地方政府債券”為名的通知文件。為名的通知文件。 按照國(guó)務(wù)院代理發(fā)行地方債券的通知、財(cái)政部代理發(fā)行地方債券暫行辦法以及按照國(guó)務(wù)院代理發(fā)行地方債券的通知、財(cái)政部代理發(fā)行地方債券暫行辦法以及財(cái)政部關(guān)于地方政府債券預(yù)算管理問題的通知三份文件中的相關(guān)規(guī)定，地方債不僅要由財(cái)政部關(guān)于地方政府債券預(yù)算管理問題的通知三份文件中的相關(guān)規(guī)定，地方債不僅要由財(cái)政部代發(fā)，也要由財(cái)政部代為辦理償還手續(xù)。并明確要求，只有財(cái)政部代發(fā)，也要由財(cái)政部代為辦理償還手續(xù)。并明確要求，只有省級(jí)政府和計(jì)劃單列市省級(jí)政府和計(jì)劃單列市（名單見后頁(yè)）具備通過中央代發(fā)地方債

6、券的資格，而地級(jí)市、縣級(jí)市都禁止發(fā)行地方債券。（名單見后頁(yè)）具備通過中央代發(fā)地方債券的資格，而地級(jí)市、縣級(jí)市都禁止發(fā)行地方債券。地方政府債券冠以發(fā)債地方政府名稱，具體為地方政府債券冠以發(fā)債地方政府名稱，具體為“20092009年年XXXX?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市）?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市）政府債券（政府債券（XXXX期）期）”。債券期限為。債券期限為3 3年，利息按年支付，利率通過市場(chǎng)化招標(biāo)確定。年，利息按年支付，利率通過市場(chǎng)化招標(biāo)確定。 地方債券，中央代發(fā)不代還。中央只是起到地方債券，中央代發(fā)不代還。中央只是起到“擔(dān)保擔(dān)保”的作用，籌集資金的對(duì)象將是區(qū)域性的作用，籌集資金的對(duì)象將

7、是區(qū)域性的，并且與使用范圍對(duì)應(yīng)，專發(fā)專用。的，并且與使用范圍對(duì)應(yīng)，專發(fā)專用。 返回返回中央代發(fā)地方債整理ppt我國(guó)投融資體系發(fā)展演變6、 2014年5月至今-試點(diǎn)地方政府債券、新預(yù)算法、國(guó)發(fā)43號(hào)文為地方政府建立限額舉債融資機(jī)制（1） 按照市場(chǎng)化原則發(fā)行地方政府債券按照市場(chǎng)化原則發(fā)行地方政府債券 2014年5月14日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點(diǎn)地方政府債券自發(fā)自還。自發(fā)自還。（2）新預(yù)算法的通過）新預(yù)算法的通過 2014年8月31日，人大通過的新預(yù)算法對(duì)地方政府債務(wù)管理作出明確規(guī)定。修 改后的預(yù)算法規(guī)定，地方政府職能在在限額內(nèi)發(fā)行地方政府債券籌措

8、資金。主要規(guī)定包括：一是限制主體；二是限制用途；三是限制規(guī)模；四是限制方式；五是控制風(fēng)險(xiǎn)；舉借債務(wù)應(yīng)當(dāng)有償還計(jì)劃和穩(wěn)定的償還資金來源，國(guó)務(wù)院建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制、應(yīng)急處置機(jī)制以及責(zé)任追究制度整理ppt我國(guó)投融資體系發(fā)展演變（3）國(guó)發(fā)）國(guó)發(fā)43號(hào)文號(hào)文 2014年10月2日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見，即國(guó)發(fā)43號(hào)文。 文件精神概括為： 1、一個(gè)機(jī)制約束政府負(fù)債 2、兩個(gè)思路解決債務(wù)問題 3、三條界限劃分責(zé)權(quán)主體整理ppt一個(gè)機(jī)制約束政府負(fù)債 建立“借、用、還”相統(tǒng)一的地方政府性債務(wù)管理機(jī)制，對(duì)之前粗放式的政府債務(wù)進(jìn)行約束。“借借”明確了地方政府債務(wù)的舉借主體和形式

9、。只有經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，省一級(jí)的政府才可適度舉借債務(wù)，市縣一級(jí)政府舉債需要通過省級(jí)政府代為舉借，政府債務(wù)不能通過企事業(yè)單位等舉借。其次，地方政府舉債采取政府債券方式，通過發(fā)行一般債券和專項(xiàng)債券解決公益性事業(yè)發(fā)展的資金問題，此種形式已經(jīng)非常接近美國(guó)市政債?！坝糜谩眹?yán)格限定了資金用途，并將債務(wù)分門別類納入全口徑預(yù)算管理。地方政府舉借的債務(wù)，只能用于公益性資本支出和適度歸還存量債務(wù)，不得用于經(jīng)常性支出?！斑€還”明確了地方政府性債務(wù)的償債主體和應(yīng)急機(jī)制。明確地方政府對(duì)其舉借的債務(wù)負(fù)有償還責(zé)任，中央政府實(shí)行不救助原則。應(yīng)急機(jī)制方面，明確提出了地方政府必須制定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案和責(zé)任追究機(jī)制，切實(shí)化解債務(wù)風(fēng)

10、險(xiǎn)，并追究相關(guān)人員責(zé)任。整理ppt兩個(gè)思路解決債務(wù)問題一、借新債還舊債。當(dāng)?shù)胤秸哂辛税l(fā)行債券的權(quán)力以后，就可以直接發(fā)行債券，這屬于直接融資，利息較低而且期限更長(zhǎng)?！爸脫Q”舊債，對(duì)于地方政府來說有兩個(gè)好處。1，降低地方政府融資成本。2，減輕地方政府短期還款壓力，解決了今明兩年還款高峰的問題。以長(zhǎng)期債務(wù)置換短期債務(wù)，拉長(zhǎng)還款期限，減輕目前的短期還款壓力。二、新的建設(shè)資金來源問題。意見將公益性事業(yè)劃分為有收益和沒有收益兩種情況，通過賦予地方政府發(fā)債權(quán)解決這一問題，沒有收益的由地方政府發(fā)行一般債券融資，通過一般公共預(yù)算收入償還；有收益的發(fā)行專項(xiàng)債券融資，以對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還。其次，推廣

11、使用政府和社會(huì)資本合作模式，鼓勵(lì)社會(huì)資本通過特許經(jīng)營(yíng)等方式，參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運(yùn)營(yíng)，解決新的建設(shè)資金來源。整理ppt三條界限劃分責(zé)權(quán)主體意見明確劃分了中央與地方、地方與平臺(tái)、政府與市場(chǎng)之間的責(zé)權(quán)主體界限。一、實(shí)現(xiàn)中央政府與地方政府的切割。意見中明確指出，中央政府不對(duì)地方政府債務(wù)進(jìn)行兜底，把中央政府從地方政府債務(wù)中隔離開來，避免了地方政府債務(wù)危機(jī)逼迫中央政府兜底從而轉(zhuǎn)化為國(guó)家債務(wù)危機(jī)的可能性。二、實(shí)現(xiàn)地方政府和融資平臺(tái)的切割。明確政府債務(wù)不得通過企業(yè)舉借，企業(yè)債務(wù)不得推給政府償還，切實(shí)做到誰借誰換、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能，融資平臺(tái)公司不得新增政府債務(wù)。

12、三、處理好政府與市場(chǎng)之間的關(guān)系。使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，利用市場(chǎng)體系，使資金更好地在部門間、地區(qū)間、經(jīng)濟(jì)單位間流動(dòng)，得到有效配置。整理ppt地方融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型發(fā)展 未來地方政府融資轉(zhuǎn)型方向已經(jīng)明確為“地方政府債券融資為主+中央一般轉(zhuǎn)移支付為輔”，即市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，政府的歸政府。 具體來講，地方政府融資將以地方政府債券為主，這是市場(chǎng)的部分，而一般轉(zhuǎn)移支付則是根據(jù)地方政府財(cái)力差距提供相應(yīng)補(bǔ)充，重點(diǎn)是滿足民生等公共服務(wù)的需要。地方政府債券可能與市政債類似，這是市場(chǎng)化的融資方式。同時(shí)，地方政府融資被限額控制，將從另一方面將軟約束變?yōu)橛布s束。地方投融資體系的轉(zhuǎn)型發(fā)展整理ppt 平臺(tái)公司是特殊時(shí)期的

13、特有產(chǎn)物，具有生命周期。隨著城市建設(shè)高峰的過去，某些平臺(tái)在完成了某個(gè)領(lǐng)域的投資建設(shè)任務(wù)后就應(yīng)該退出歷史舞臺(tái)，要么關(guān)閉要么轉(zhuǎn)業(yè)成為經(jīng)營(yíng)實(shí)體。而從改革成本和改革穩(wěn)定性的角度來看，推動(dòng)平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型是更佳方案。未來平臺(tái)公司將會(huì)去平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)，作為一般的競(jìng)爭(zhēng)性和地方性國(guó)有企業(yè)存在，平臺(tái)公司應(yīng)在盡量短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)體化、市場(chǎng)化和規(guī)范化轉(zhuǎn)變，參與市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展地方投融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型發(fā)展整理ppt1、定位的轉(zhuǎn)變：、定位的轉(zhuǎn)變： 從非市場(chǎng)主體基本市場(chǎng)主體（帶有一定的政府職能）； 從項(xiàng)目具體投融資與建設(shè)主體項(xiàng)目建設(shè)、營(yíng)運(yùn)、管理資源的配置主體和運(yùn)作主體。2、功能的轉(zhuǎn)型、

14、功能的轉(zhuǎn)型 應(yīng)轉(zhuǎn)型為資源的總配置、項(xiàng)目的總集成、資金的總結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)的總控制的集合體。地方投融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型整理ppt3、運(yùn)作模式的轉(zhuǎn)型、運(yùn)作模式的轉(zhuǎn)型：項(xiàng)目運(yùn)作為主資產(chǎn)和資本運(yùn)作為主。其升級(jí)的路徑是：項(xiàng)目主導(dǎo)資產(chǎn)整合資產(chǎn)運(yùn)作資本運(yùn)作項(xiàng)目資源的綜合配置和鏈?zhǔn)竭\(yùn)作。4、開發(fā)模式的轉(zhuǎn)型：、開發(fā)模式的轉(zhuǎn)型：從單個(gè)項(xiàng)目的投資開發(fā)集成式投資開發(fā)，從而提高開發(fā)的能級(jí)。地方投融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型整理ppt5、融資方式的創(chuàng)新：、融資方式的創(chuàng)新：從傳統(tǒng)單一的信貸融資到多元化的融資模式。6、投融資空間的拓展：、投融資空間的拓展：從本城市（地區(qū)）本區(qū)域（城市圈、群）國(guó)際；7、構(gòu)建現(xiàn)代投資公司的治理結(jié)構(gòu)、構(gòu)建現(xiàn)代投資公司的治理

15、結(jié)構(gòu) 形成科學(xué)的投資決策機(jī)制、建設(shè)集成與執(zhí)行機(jī)制、內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制，保證公司的運(yùn)行效率，降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生頻率。地方投融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型整理ppt具體的功能包括：引導(dǎo)功能：以 資金投向?yàn)閷?dǎo)向，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)要素的最優(yōu)配置，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；撬杠功能：以投資資金撬動(dòng)更多的社會(huì)資本，參與準(zhǔn)公共物品的投資，構(gòu)造起政府、企業(yè)、市場(chǎng)相結(jié)合的信用主體和融資結(jié)構(gòu)；支撐功能：以地方融資平臺(tái)支撐準(zhǔn)公共物品的重點(diǎn)工程建設(shè)，形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新支點(diǎn)和新增長(zhǎng)點(diǎn)。協(xié)調(diào)功能：協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)的三者關(guān)系，協(xié)調(diào)政府與市場(chǎng)的關(guān)系等 。 地方投融資平臺(tái)的功能整理ppt 一是產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和國(guó)有資產(chǎn)管理，即按照地方政府產(chǎn)業(yè)布局要求，積極引導(dǎo)政府投資的方向

16、，履行政府投資導(dǎo)向的職能，同時(shí)在公用事業(yè)、軌道交通、廣告經(jīng)營(yíng)、能源開發(fā)、地產(chǎn)置業(yè)以及文化旅游、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、金融服務(wù)等方面充分運(yùn)作，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)，確保國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。二是城市運(yùn)營(yíng)管理，即運(yùn)用市場(chǎng)手段，對(duì)包括城市基礎(chǔ)設(shè)施（如道路、橋梁等）、城市資源性資產(chǎn)（主要是城市土地）和城市無形資產(chǎn)（如廣場(chǎng)、道路冠名權(quán)）在內(nèi)的城市資產(chǎn)開展的多種形式的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，以提供公共產(chǎn)品或公共服務(wù)為目標(biāo)，充分經(jīng)營(yíng)和利用城市基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)揮融資平臺(tái)公司公共產(chǎn)品提供者和公共服務(wù)提供者的作用；三是城市金融服務(wù)，城市的持續(xù)健康發(fā)展離不開銀行、金融機(jī)構(gòu)的支持，平臺(tái)公司作為地方性國(guó)有企業(yè)應(yīng)著力打造金融板塊，可參股銀行與銀行聯(lián)姻，亦可

17、涉足小額貸款、金融租賃、產(chǎn)業(yè)投資基金、擔(dān)保公司等多種金融業(yè)態(tài)，金融板塊將成為一些融資平臺(tái)公司未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極，不僅能為其盈利能力注入新動(dòng)力，還能帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展地方投融資平臺(tái)的發(fā)展模式整理ppt21地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展 一、跨區(qū)域發(fā)展方向 在融資平臺(tái)公司的初步發(fā)展階段，公司的發(fā)展主要是在本地完成。而進(jìn)入轉(zhuǎn)型階段之后，有能力的融資平臺(tái)公司開始實(shí)施橫向擴(kuò)張戰(zhàn)略。如通過整合城區(qū)近郊及各縣的各類中小水務(wù)公司、房地產(chǎn)公司等，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；利用企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中所形成的如工程管理等各種專用知識(shí)、技術(shù)，對(duì)區(qū)域外的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供工程代建、工

18、程項(xiàng)目管理等業(yè)務(wù)。 二、多元化發(fā)展方向 目前融資平臺(tái)公司都在嘗試戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一方面隨著其所在城市的發(fā)展，繼續(xù)從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地一級(jí)開發(fā)業(yè)務(wù)；另一方面積極投資實(shí)體產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化發(fā)展。大多數(shù)融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型選擇依然圍繞土地開發(fā)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)行土地一級(jí)二級(jí)聯(lián)動(dòng)開發(fā)。條件成熟時(shí)，融資平臺(tái)公司可憑借地方政府獨(dú)特的資源、機(jī)遇，大膽進(jìn)行非相關(guān)多元化的拓展，向產(chǎn)業(yè)投資、資產(chǎn)管理、金融控股、城市運(yùn)營(yíng)、城市旅游等多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，不斷發(fā)展壯大平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)板塊，增強(qiáng)平臺(tái)自我造血能力，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，通過經(jīng)營(yíng)收益反哺公益性項(xiàng)目，減輕地方政府的財(cái)政壓力。地方投融資平臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì)整理ppt22地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展 三、縱向整合方向 依托融資平臺(tái)公司既有的專業(yè)能力，積極在供水、污水、垃圾處理、燃?xì)獾犬a(chǎn)業(yè)培育立足本地、面向市政公用產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，形成較大規(guī)模的集投資建設(shè)、運(yùn)行管理、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)為一體的集團(tuán)，帶動(dòng)整個(gè)市政公用產(chǎn)