XXX南方公司并購流程

1、xx 電力南方分公司并購一家中外合營企業(yè)方案簡介謝總：您好！根據(jù) YYY主任轉(zhuǎn)發(fā)深圳寶昌電力項目簡況 ，我們對貴公司擬并購寶昌電力項目事宜初步材料已知， 鑒于目前材料內(nèi)容較少， 不足以設計具體方案， 我們對該并購項目可能涉及到的基礎(chǔ)方案、 流程及相關(guān)問題簡介如下：一、可能的方案企業(yè)并購中，一般存在多種基礎(chǔ)方案以及在基礎(chǔ)方案上的方案變種，各種方案效果不同， 企業(yè)亦可能根據(jù)具體情況采用組合方案實施并購。根據(jù)深圳寶昌電力項目簡況中寶昌公司提出的合作條件判斷，貴公司此次并購可能采用的基本方案最少有三種：股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案；增資方案；以及合資方案。分述如下：（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案即收購方與目標公司的股東（轉(zhuǎn)讓方）

2、之間發(fā)生股權(quán)交易，收購方收購轉(zhuǎn)讓方所持目標公司的全部或部分股權(quán)， 據(jù)此成為目標公司的股東，根據(jù)持股比例享有股東權(quán)利。1方案示意圖2方案流程（ 1）收購方與轉(zhuǎn)讓方談判；（ 2）收購方聘請中介機構(gòu)對目標公司進行審慎調(diào)查；（ 3）收購方與轉(zhuǎn)讓方各自履行內(nèi)部批準程序；（ 4）收購方轉(zhuǎn)讓方就目標公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議；（ 5）目標公司除轉(zhuǎn)讓方外的其他股東承諾放棄優(yōu)先購買權(quán)；（ 6）目標公司因為中外合營企業(yè)，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜需向原審批機關(guān)（商務部門）報送文件審批；（ 7）如轉(zhuǎn)讓方為目標公司中方股東，且中方股東股權(quán)為國有資產(chǎn)投資形成，則中方股東股權(quán)變更時， 必須經(jīng)有關(guān)國有資產(chǎn)評估機構(gòu)對需變更的股權(quán)進

3、行價值評估，并經(jīng)國有資產(chǎn)管理部門確認；并且，該國有股權(quán)向收購方通過直接協(xié)議的方式轉(zhuǎn)讓事宜，需經(jīng)目標公司中方目標公司港方國有資產(chǎn)管理部門審批， 否則須采取進產(chǎn)權(quán)交股易東所掛牌交易的方式股進東行；（ 8）在商務部門批準目標公司投資者股權(quán)變更之日起30 日內(nèi)，對目標公司持股對目標公司持股收購方（中電股南目標公司辦理外商投資企業(yè)批準證書變更手續(xù)，如本次股權(quán)變更導致方分公司）目標公司中方股東獲得全部股權(quán)的談，判增須資向商務部門繳銷外商投資企業(yè)目標公司批準證書。（ 9）目標公司修改公司談章判程成功，向收各購投方對資人換發(fā)出資證明書；目標公司增資（ 10）目標公司自變更或繳銷外商投資企業(yè)批準證書之日起30日

4、內(nèi)，向工商管交易理雙機方關(guān)簽辦署理增相資協(xié)應議變；更目登標記公，司的本原次股股東權(quán)放轉(zhuǎn)棄讓優(yōu)先完認成購。權(quán)；各方履行內(nèi)部批準程序；本次增資呈報審批機關(guān)批準；目標公（二）增資方案司進行相應工商變更登記即收購方與目標公司之間發(fā)生交易， 收購方對目標公司增資， 據(jù)此成為目標公司的股東，根據(jù)持股比例享有股東權(quán)利。1方案示意圖原中方股東（按增港方股東（按增資收購方（按增資后所持目標公司股權(quán)資后所持目標公司后所持目標公司比例享有股東股股權(quán)比例享有股東股權(quán)比例享有股利）權(quán)利）東權(quán)利對目標公司持股對目標公司持股對目標公司持股目標公司完成注冊資本變更2方案流程（ 1）收購方與目標公司談判；（ 2）收購方聘請中介

5、機構(gòu)對目標公司進行審慎調(diào)查；（ 3）收購方與目標公司各自履行內(nèi)部批準程序；（ 4）收購方與目標公司就增資事宜簽署增資協(xié)議 ；（ 5）目標公司原中方、港方股東承諾放棄優(yōu)先認購權(quán)；（ 6）因目標公司為中外合營企業(yè)，本次增資事宜需向其原審批機關(guān)商務部門報送文件審批；（ 7）在商務部門批準目標公司增資事宜之日起 30 日內(nèi)，目標公司辦理外商投資企業(yè)批準證書變更手續(xù)；（ 8）目標公司修改公司章程，向各投資人換發(fā)出資證明書；（ 9）目標公司自變更或繳銷外商投資企業(yè)批準證書之日起30 日內(nèi)，向工商管理機關(guān)辦理相應變更登記，本次增資完成。（三）合資方案即收購方與目標公司之間發(fā)生交易， 收購方貨幣出資， 目標公

6、司出資產(chǎn)實物出資， 雙方共同出資設立一家中外合資公司， 根據(jù)持股比例享有合資公司的股東權(quán)利。1方案示意圖2方案流程（ 1） 收購方與目標公司談判；（ 2） 收購方聘請中介機構(gòu)對目標公司擬出資資產(chǎn)進行審慎調(diào)查；（ 3） 收購方與目標公司各自履行內(nèi)部批準程序；（ 4） 收購方與目標公司就出資設立新公司事宜簽署出資協(xié)議；（ 5）收購方與目標公司簽署新設立公司的章程；（ 6）因目標公司以其固定資產(chǎn)投資設立新公司而改變了原經(jīng)營規(guī)模，按規(guī)定在投資前應向其原審批機關(guān)商務部門申請并征得商務部門的同意；（ 7）如新設立公司經(jīng)營范圍涉及外商投資限制類領(lǐng)域，則目標公司應向所在地省級商務部門申請批準；（ 8）省級商務

7、部門對目標公司作出同意批復的，目標公司憑該批復文件與收購方一起向新設立公司所在地工商管理機關(guān)申請設立登記。（ 9）自新設立公司設立起 30 日內(nèi)，目標公司應向原審批機關(guān)商務部門備案。二、并購應關(guān)注問題（一）方案確定并購核心在于方案的確定。 不同的方案會在以下方面針對不同的企業(yè)解決問題的能力不同：1稅賦被并購企業(yè)或者被并購企業(yè)的股東， 將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者以資產(chǎn)出資時，如果轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者出資資產(chǎn)發(fā)生增值，會發(fā)生稅賦，不同的交易條件下稅賦不同， 某種條件下會發(fā)生很重的稅賦可能導致交易無法進行。稅賦問題雖然主要出自被并購企業(yè)，但并非同收購方無關(guān)，因為如被并購企業(yè)因納稅而增加交易成本， 會在談判中提高交易

8、條件從而將交易成本部分甚至全部轉(zhuǎn)嫁到收購方。2被并購企業(yè)歷史遺留問題不同企業(yè)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者增資時可能存在不同的歷史問題， 成為股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者增資的法律障礙。3土地不同的并購方案可能涉及到被并購企業(yè)土地權(quán)屬是否轉(zhuǎn)讓問題，既關(guān)系到稅賦，又關(guān)系到土地所有權(quán)利有無瑕庛問題。4員工不同的并購方案涉及被并購企業(yè)員工身份是否置換問題。5原供電協(xié)議安排被并購企業(yè)為發(fā)電企業(yè)， 存在已經(jīng)簽署的供電協(xié)議。 不同的方案涉及到原供電協(xié)議如何履行問題。6政府補貼 / 優(yōu)惠政策被并購企業(yè)已經(jīng)享有的政府補貼 / 優(yōu)惠政策，在不同的并購方案中能否繼續(xù)存續(xù)成為問題。因為本案面對的是一個老企業(yè)， 上述問題可能會比較突出， 而且還會存

9、在其他方面問題。因此，對該企業(yè)進行詳盡的審慎調(diào)查，確定并購方案，最大可能地解決上述問題尤為重要。在并購實際運作中， 需根據(jù)收購方商業(yè)目以及對被并購方的審慎調(diào)查情況，在前述三個方案基礎(chǔ)上確定哪種方案解決上述問題能力最強，也可能需要設計組合方案綜合解決上述問題。（二）并購需要聘請的中介機構(gòu)及作用一般而言，并購過程最少需要聘請三方中介機構(gòu)：律師、會計師和評估師。如果被并購企業(yè)結(jié)構(gòu)比較復雜， 則收購方可能還需要聘請財務顧問。律師的作用為： 擬定框架方案，幫助并購主體確定并購方案；起草可行性實施方案， 擬定并購程序； 對被并購方進行法律方面審慎調(diào)查，保證交易安全；提供法律保障，保證并購過程合法有效；參與

10、談判，起草各類合同、協(xié)議、章程、申請、公告、承諾函、決議；出具法律意見書等。會計師的作用為： 對被并購企業(yè)進行審計、財務審慎調(diào)查；提供財務、會計、稅務咨詢；出具審計報告等。評估師的作用為： 對并購涉及的資產(chǎn)、股權(quán)進行評估，出具評估報告。但需要指出的是， 中介機構(gòu)雖然在并購中的作用必不可少， 但無法替代收購方的決策。最終，并購方案的確定、實施，對并購中出現(xiàn)問題的解決，都需要收購方內(nèi)設機構(gòu)根據(jù)收購方的商業(yè)需求及被并購企業(yè)的具體情況，參考中介機構(gòu)意見，自行作出決策。順頌商祺！北京市中咨律師事務所JJJ律師TTT律師二 OO七年十一月十八日制度說明制度是以 執(zhí)行力為保障的。 “制度”之所以可以對個人行為起到約束的作用，是以有效的執(zhí)行力為前提的，即有強制力保證其執(zhí)行和實施，否則制度的約束力將無從實現(xiàn)，對人們的行為也將起不到任何的規(guī)范作用。只有通過執(zhí)行的過程制度才成為現(xiàn)實的制度，就像是一把標尺，如果沒有被用來劃線、測量，它將無異于普