兒童家具項目工程項目財務分析（參考）

1、兒童家具項目工程項目財務分析xx有限責任公司目錄第一章 償債能力分析和財務生存能力分析4一、 財務生存能力分析4二、 償債能力分析6第二章12一、 優(yōu)勢分析（S）12二、 劣勢分析（W）14三、 機會分析（O）14四、 威脅分析（T）16第三章 財務盈利能力分析20一、 動態(tài)指標分析20二、 改擴建項目盈利能力分析的特點30第四章 項目概況33一、 項目概述33二、 項目總投資及資金構成34三、 資金籌措方案34四、 項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標35五、 項目建設進度規(guī)劃35第五章36一、 項目風險分析36二、 項目風險對策38第六章41一、 公司發(fā)展規(guī)劃41二、 保障措施47第七章49一、 項目

2、進度安排49二、 項目實施保障措施50第八章51一、 優(yōu)勢分析（S）51二、 劣勢分析（W）53三、 機會分析（O）53四、 威脅分析（T）55第一章 償債能力分析和財務生存能力分析一、 財務生存能力分析（一）財務生存能力分析的作用財務生存能力分析旨在分析考察“有項目”時（企業(yè)）在整個計算期內(nèi)的資金充裕程度，分析財務可持續(xù)性，判斷在財務上的生存能力。財務生存能力分析主要根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表，同時兼顧借款還本付息計劃和利潤分配計劃進行。非經(jīng)營性項目財務生存能力分析還兼有尋求政府補助維持項目持續(xù)運營的作用。（二）財務生存能力分析的方法財務生存能力分析應結合償債能力分析進行，對項目的財務生存能力的

3、分析可通過以下相輔相成的兩個方面：1分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營（1）在項目（企業(yè)）運營期間，只有能夠從各項經(jīng)濟活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量，項目才能得以持續(xù)生存。財務生存能力分析中應根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表考察項目計算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。（2）擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務上可持續(xù)的基本條件，特別是在運營初期。一個項目具有較大的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，說明項目方案比較合理，實現(xiàn)自身資金平衡的可能性大，不會過分依賴短期融資來維持運營；反之，一個項目不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，

4、或經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為負值，說明維持項目正常運行會遇到財務上的困難，實現(xiàn)自身資金平衡的可能性小，有可能要靠短期融資來維持運營，有些項目可能需要政府補助來維持運營。（3）通常因運營期前期的還本付息負擔較重，故應特別注重運營期前期的財務生存能力分析。如果擬安排的還款期過短，致使還本付息負擔過重，導致為維持資金平衡必須籌借的短期借款過多，可以設法調(diào)整還款期，甚至尋求更有利的融資方案，減輕各年還款負擔。所以財務生存能力分析應結合償債能力分析進行。（4）財務生存能力還與利潤分配的合理性有關。利潤分配過多、過快都有可能導致累計盈余資金出現(xiàn)負值。出現(xiàn)這種情況時，應調(diào)整利潤分配方案。2各年累計盈余資金不出現(xiàn)負值是

5、財務上可持續(xù)的必要條件各年累計盈余資金不出現(xiàn)負值是財務上可持續(xù)的必要條件。在整個運營期間，允許個別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，但不能容許任一年份的累計盈余資金出現(xiàn)負值。一旦出現(xiàn)負值時應適時進行短期融資，該短期融資應體現(xiàn)在財務計劃現(xiàn)金流量表中，同時短期融資的利息也應納入成本費用和其后的計算。較大的或較頻繁的短期融資，有可能導致以后的累計盈余資金無法實現(xiàn)正值，致使項目難以持續(xù)運營。二、 償債能力分析（一）計算指標根據(jù)借款還本付息計劃表數(shù)據(jù)與利潤表以及總成本費用表的有關數(shù)據(jù)可以計算利息備付率、償債備付率指標，各指標的含義和計算要點如下：1利息備付率利息備付率是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤與當年應付利息

6、的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映支付債務利息的能力。利息備付率的含義和計算公式均與財政部對企業(yè)效績評價的“已獲利息倍數(shù)”指標相同。息稅前利潤等于利潤總額和當年應付利息之和，當年應付利息是指計入總成本費用的全部利息。利息備付率應分年計算，分別計算在債務償還期內(nèi)各年的利息備付率。若償還前期的利息備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補充計算債務償還期內(nèi)的年平均利息備付率。利息備付率表示利息支付的保證倍率，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應當大于1，一般不宜低于2，并結合債權人的要求確定。利息備付率高，說明利息支付的保證度大，償債風險??；利息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息，償債風險很大

7、。2償債備付率償債備付率是從償債資金來源的充裕性角度反映償付債務本息的能力，是指在債務償還期內(nèi)，可用于計算還本付息的資金與當年應還本付息額的比值，可用于計算還本付息的資金是指息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA，息稅前利潤加上折舊和攤銷）減去所得稅后的余額；當年應還本付息金額包括還本金額及計入總成本費用的全部利息。償債備付率應分年計算，分別計算在債務償還期內(nèi)各年的償債備付率。償債備付率表示償付債務本息的保證倍率，至少應大于1，一般不宜低于1.3，并結合債權人的要求確定。償債備付率低，說明償付債務本息的資金不充足，償債風險大。當這一指標小于1時，表示可用于計算還本付息的資金不足以償付當年債務。3資產(chǎn)

8、負債率資產(chǎn)負債率是指企業(yè)（或“有項目”范圍）的某個時點負債總額同資產(chǎn)總額的比率，其計算式見公式（946）。項目財務分析中通常按年末數(shù)據(jù)進行計算，在長期債務還清后的年份可不再計算資產(chǎn)負債率。（二）改擴建項目償債能力分析對于新設法人項目，項目即為企業(yè)。而對于既有法人改擴建項目，根據(jù)項目范圍界定的不同，可能會分項目和企業(yè)兩個層次。當項目范圍與企業(yè)范圍一致時（企業(yè)整體改造或局部改造但將項目范圍界定為企業(yè)整體時），“有項目”數(shù)據(jù)與報表都與企業(yè)一致，可直接進行借款償還計算；當項目范圍與企業(yè)不一致時（局部改擴建且將項目范圍界定為企業(yè)局部），償債能力分析就有可能出現(xiàn)項目和企業(yè)兩個層次。1項目層次的借款償還能力

9、首先可以進行項目層次的償債能力分析，編制有項目時的借款還本付息計劃表計算利息備付率和償債備付率。當項目范圍內(nèi)存在原有借款時，應納入計算。雖然，借款償還是由企業(yè)法人承借并負責償還的，但計算得到的項目償債能力指標可以表示項目用自身的各項收益償付債務的能力，顯示項目對企業(yè)整體財務狀況的影響。計算得到的項目層次償債能力指標可以給企業(yè)法人兩種提示：一是靠本項目自身收益可以償還債務，不會給企業(yè)法人增加債務負擔；二是本項目的自身收益不能償還債務，需要企業(yè)法人另籌資金償還債務。企業(yè)投資計劃部門和財務管理部門可由此獲得是否會因項目給企業(yè)增加財務負擔的信息，對該部門的計劃管理工作十分有益。對于大型企業(yè)集團，為滿足

10、總公司決策需要，項目層次的借款償還能力分析是十分必要的。同樣，計算得到的擬建項目償債能力指標對銀行等金融部門也可作為參考，一是項目自身有償債能力；二是項目自身償還能力不足，需要企業(yè)另外籌資償還。由于銀行貸款通常是貸給企業(yè)法人而不是貸給項目，因此計算項目層次的借款償還能力要與企業(yè)財務狀況的考察相結合，才能滿足銀行信貸決策的要求，因此在計算項目層次的借款償還能力的同時，企業(yè)要向銀行提供前3到5年的主要財務報表。因為銀行是根據(jù)企業(yè)的整體資產(chǎn)負債結構和財務狀況決定信貸取舍。有時雖然項目自身無償債能力，但是整個企業(yè)信譽好，償債能力強，銀行也可能給予貸款；有時雖然項目有償債能力，但企業(yè)整體信譽差、負債高，

11、償債能力弱，銀行也可能不予貸款。2企業(yè)層次的借款償還能力銀行等金融部門為了考察企業(yè)的整體經(jīng)濟實力，決定是否貸款，往往在考察現(xiàn)有企業(yè)財務狀況的同時還要了解企業(yè)各筆借款（含項目范圍內(nèi)外的原有借款、其他擬建項目將要發(fā)生的借款和項目新增借款）的綜合償債能力。為了滿足債權人要求，不僅需要提供項目建設前3到5年的企業(yè)主要財務報表，還需要編制企業(yè)在擬建項目建設期和投產(chǎn)后3到5年內(nèi)（或項目償還期內(nèi)）的綜合借款還本付息計劃表，并結合利潤表、財務計劃現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表，分析企業(yè)整體償債能力。企業(yè)過去和未來的財務報表的編制通常需要企業(yè)和咨詢?nèi)藛T的通力合作。3考察企業(yè)財務狀況的指標主要有資產(chǎn)負債率、流動比率、速動

12、比率等比率指標，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表的相關數(shù)據(jù)計算。上述指標的含義如下：（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債得來的，是評價企業(yè)負債水平的綜合指標。適度的資產(chǎn)負債率既能表明企業(yè)投資人、債權人的風險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健、有效，具有較強的融資能力。過高的資產(chǎn)負債率表明企業(yè)財務風險太大；過低的資產(chǎn)負債率則表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。實踐表明，行業(yè)間資產(chǎn)負債率差異較大。實際分析時應結合國家總體經(jīng)濟運行狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)實力和投資強度等具體條件進行判定。（2）流動比率流動比率衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的大小，考察流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負債規(guī)模之間的關系，判斷企業(yè)短期債務到期前，可

13、以轉化為現(xiàn)金用于償還流動負債的能力。該指標越高，說明償還流動負債的能力越強。國際公認的標準比率是2.0。但行業(yè)間流動比率會有很大差異，一般而言，行業(yè)生產(chǎn)周期較長，流動比率就應相應提高；反之，就可以相對降低。（3）速動比率速動比率也是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的指標，是將流動比率指標計算公式的分子剔除了流動資產(chǎn)中的存貨后，計算企業(yè)的短期債務償還能力，較流動比率更為準確地反映償還流動負債的能力。該指標越高，說明償還流動負債的能力越強。國際公認的標準比率為1.0，同樣，行業(yè)間該指標也有較大差異，實踐中應結合行業(yè)特點分析判斷。第二章一、 優(yōu)勢分析（S）（一）自主研發(fā)優(yōu)勢公司在各個細分領域深入研究的同時，通過整

14、合各平臺優(yōu)勢，構建全產(chǎn)品系列，并不斷進行產(chǎn)品結構升級，順應行業(yè)一體化、集成創(chuàng)新的發(fā)展趨勢。通過多年積累，公司產(chǎn)品性能處于國內(nèi)領先水平。公司多年來堅持技術創(chuàng)新，不斷改進和優(yōu)化產(chǎn)品性能，實現(xiàn)產(chǎn)品結構升級。公司結合國內(nèi)市場客戶的個性化需求，不斷升級技術，充分體現(xiàn)了公司的持續(xù)創(chuàng)新能力。在不斷開發(fā)新產(chǎn)品的過程中，公司已有多項產(chǎn)品均為國內(nèi)領先水平。在注重新產(chǎn)品、新技術研發(fā)的同時，公司還十分重視自主知識產(chǎn)權的保護。（二）工藝和質量控制優(yōu)勢公司進口大量設備和檢測設備，有效提高了精度、生產(chǎn)效率，為產(chǎn)品研發(fā)與確保產(chǎn)品質量奠定了堅實的基礎。此外，公司是行業(yè)內(nèi)較早通過ISO9001質量體系認證的企業(yè)之一，公司產(chǎn)品根據(jù)

15、市場及客戶需要通過了產(chǎn)品認證，表明公司產(chǎn)品不僅滿足國內(nèi)高端客戶的要求，而且部分產(chǎn)品能夠與國際標準接軌，能夠躋身于國際市場競爭中。在日常生產(chǎn)中，公司嚴格按照質量體系管理要求，不斷完善產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、檢驗、客戶服務等流程，保證公司產(chǎn)品質量的穩(wěn)定性。（三）產(chǎn)品種類齊全優(yōu)勢公司不僅能滿足客戶對標準化產(chǎn)品的需求，而且能根據(jù)客戶的個性化要求，定制生產(chǎn)規(guī)格、型號不同的產(chǎn)品。公司齊全的產(chǎn)品系列，完備的產(chǎn)品結構，能夠為客戶提供一站式服務。對公司來說，實現(xiàn)了對具有多種產(chǎn)品需求客戶的資源共享，拓展了銷售渠道，增加了客戶粘性。公司產(chǎn)品價格與國外同類產(chǎn)品相比有較強性價比優(yōu)勢，在國內(nèi)市場起到了逐步替代進口產(chǎn)品的作用。（

16、四）營銷網(wǎng)絡及服務優(yōu)勢根據(jù)公司產(chǎn)品服務的特點、客戶分布的地域特點，公司營銷覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶較為集中的區(qū)域，并在歐美、日本、東南亞等國家和地區(qū)初步建立經(jīng)銷商網(wǎng)絡，及時了解客戶需求，為客戶提供貼身服務，達到快速響應的效果。公司擁有一支行業(yè)經(jīng)驗豐富的銷售團隊，在各區(qū)域配備銷售人員，建立從市場調(diào)研、產(chǎn)品推廣、客戶管理、銷售管理到客戶服務的多維度銷售網(wǎng)絡體系。公司的服務覆蓋產(chǎn)品服務整個生命周期，公司多名銷售人員具有研發(fā)背景，可引導客戶的技術需求并為其提供解決方案，為客戶提供及時、深入的專業(yè)技術服務與支持。公司與經(jīng)銷商互利共贏，結成了長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，公司經(jīng)銷網(wǎng)絡較為穩(wěn)定，有利于

17、深耕行業(yè)和區(qū)域市場，帶動經(jīng)銷商共同成長。二、 劣勢分析（W）（一）資本實力不足公司發(fā)展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產(chǎn)能建設、研發(fā)投入及日常營運資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司發(fā)展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實力，以及智能制造產(chǎn)業(yè)升級需求，公司需要拓寬融資渠道，進一步提高技術水平、優(yōu)化產(chǎn)品結構，增強自身的競爭力。（二）產(chǎn)能瓶頸制約公司產(chǎn)品核心技術國內(nèi)領先，產(chǎn)品質量獲得客戶高度認可，但未來隨著業(yè)務規(guī)模擴大、產(chǎn)品質量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產(chǎn)品需求量，產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素，可能會削弱

18、公司未來在國內(nèi)外市場的核心競爭力。三、 機會分析（O）（一）符合我國相關產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進產(chǎn)業(yè)結構轉型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結構調(diào)整和轉型升級，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。（二）項目產(chǎn)品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。（三）公司具備成熟的生產(chǎn)技術及管理經(jīng)驗公司經(jīng)過多年的技術改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，

19、建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設、營銷網(wǎng)絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務進行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。（四）建設條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產(chǎn)品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)能力，具備實施的可行性。四、 威脅分析（T）（一）市場競爭風險本行業(yè)下游客戶對產(chǎn)品的質量與穩(wěn)定性要求較高，因此對于行業(yè)新進

20、入者存在一定技術、品牌和質量控制及銷售渠道壁壘。更多本土競爭對手的加入，以及技術的不斷成熟，產(chǎn)品可能出現(xiàn)一定程度的同質化，從而導致市場價格下降、行業(yè)利潤縮減。國外競爭對手具有較強的資金及技術實力、較高的品牌知名度和市場影響力，與之相比，公司雖然具有良好的產(chǎn)品性能和本地支持優(yōu)勢，但在整體實力方面還有一定差距。公司如不能加大技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，鞏固發(fā)展自己的市場地位，將面臨越來越激烈的市場競爭風險。（二）新產(chǎn)品開發(fā)風險多年來，公司始終堅持以新產(chǎn)品研發(fā)為發(fā)展導向，注重在產(chǎn)品開發(fā)、技術升級的基礎上對市場需求進行充分的論證，使得公司新產(chǎn)品投放市場取得了較好的效果。但如果公司在技術研發(fā)過

21、程中不能及時準確把握技術、產(chǎn)品和市場的發(fā)展趨勢，導致研發(fā)的新產(chǎn)品不能獲得市場認可，公司已有的競爭優(yōu)勢將可能被削弱，從而對公司產(chǎn)品的市場份額、經(jīng)濟效益及發(fā)展前景造成不利影響。（三）核心人員及核心技術流失的風險公司已建立起較為完善的研發(fā)體系，并擁有技術過硬、敢于創(chuàng)新的研發(fā)團隊。公司的核心技術來源于研發(fā)團隊的整體努力，不依賴于個別核心技術人員，但核心技術人員對公司的產(chǎn)品研發(fā)、工藝改進起到了關鍵作用。如果公司出現(xiàn)核心技術人員流失或核心技術失密，將會對公司的研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。（四）原材料價格波動風險原材料占主營業(yè)務成本的比重較高，因此原材料價格變化對公司經(jīng)營業(yè)績影響較大。公司采用“以銷定產(chǎn)、保

22、持合理庫存”的生產(chǎn)模式，主要根據(jù)前期銷售記錄、銷售預測及庫存情況安排采購和生產(chǎn)，并在采購時充分考慮當時原材料價格因素。但若原材料價格發(fā)生劇烈波動，將引起公司產(chǎn)品成本的大幅變化，則可能對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。（五）產(chǎn)品價格波動風險公司所面臨的是來自國際和國內(nèi)其他生產(chǎn)廠商的競爭。除了原材料的價格波動影響以外，行業(yè)整體的供需情況和競爭對手的銷售策略都有可能對公司產(chǎn)品的銷售價格造成影響。假如市場競爭加劇，或者行業(yè)主要競爭對手調(diào)整經(jīng)營策略，公司產(chǎn)品銷售價格可能面臨短期波動的風險。（六）毛利率下滑風險公司各類產(chǎn)品的銷售單價、單位成本及銷售結構存在波動。未來如果行業(yè)激烈競爭程度加劇，或是下游廠商行業(yè)利潤率下

23、降而降低其的采購成本，則公司存在主要產(chǎn)品價格下降進而導致公司綜合毛利率下滑的風險。（七）稅收優(yōu)惠政策變動風險如未來公司無法通過高新技術企業(yè)重新認定及復審或國家對高新技術企業(yè)所得稅政策進行調(diào)整，將面臨所得稅優(yōu)惠變化風險，可能對公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。（八）產(chǎn)能擴大后的銷售風險如果項目建成投產(chǎn)后市場環(huán)境發(fā)生了較大不利變化或市場開拓不能如期推進，公司屆時將面臨產(chǎn)能擴大導致的產(chǎn)品銷售風險。（九）公司成長性風險行業(yè)雖然具有較好的發(fā)展前景，但發(fā)行人的成長受到多方面因素的影響，包括宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展前景、競爭狀態(tài)、行業(yè)地位、業(yè)務模式、技術水平、自主創(chuàng)新能力、銷售水平等因素。如果這些因素出現(xiàn)不利于發(fā)行人的變

24、化，將會影響到發(fā)行人的盈利能力，從而無法順利實現(xiàn)預期的成長性。因此，發(fā)行人在未來發(fā)展過程中面臨成長性風險。第三章 財務盈利能力分析一、 動態(tài)指標分析動態(tài)指標分析采用現(xiàn)金流量分析方法，在項目計算期內(nèi)，以相關效益費用數(shù)據(jù)為現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金流量表，考慮資金時間價值，采用折現(xiàn)方法計算凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標，用以分析考察項目投資盈利能力?，F(xiàn)金流量分析又可分為項目投資現(xiàn)金流量分析、項目資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析三個層次。項目投資現(xiàn)金流量分析是融資前分析，項目資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析是融資后分析。項目投資現(xiàn)金流量分析1項目投資現(xiàn)金流量分析的含義項目投資現(xiàn)金流量分析（原稱為“

25、全部投資現(xiàn)金流量分析”），是從融資前的角度，即在不考慮債務融資的情況下，確定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目投資現(xiàn)金流量表，計算財務內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值等指標，進行項目投資盈利能力分析，考察項目對財務主體和投資者總體的價值貢獻。項目投資現(xiàn)金流量分析是從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。不論實際可能支付的利息是多少，分析結果都不發(fā)生變化，因此可以排除融資方案的影響。項目投資現(xiàn)金流量分析計算的相關指標，可作為初步投資決策的依據(jù)和融資方案研究的基礎。根據(jù)需要，項目投資現(xiàn)金流量分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個角度進行考察，選擇計算所得稅前和（或）所得稅后分析指標。2項目投資現(xiàn)金流量

26、識別與報表編制進行現(xiàn)金流量分析，首先要正確識別和確定現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。是否能作為融資前項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，要看其是否與融資方案無關。從該角度識別的現(xiàn)金流量也被稱為自由現(xiàn)金流量。按照上述原則，項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流入主要包括營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金。該回收資產(chǎn)余值應不受利息因素的影響，它區(qū)別與項目資本金現(xiàn)金流量表中的回收資產(chǎn)余值?，F(xiàn)金流出主要包括建設投資（含固定資產(chǎn)進項稅）、流動資金、經(jīng)營成本、稅金及附加。如果運營期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應將其作為現(xiàn)金流出。2009年執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了

27、體現(xiàn)增值稅進項稅抵扣導致企業(yè)應納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應在現(xiàn)金流入中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額（指運營投入的進項稅額）以及應納增值稅。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。由于是融資前分析，該所得稅應與融資方案無關，其數(shù)值應區(qū)別于其他財務報表中的所得稅。該所得稅應根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤（EBIT）乘以所得稅稅率計算，稱為調(diào)整所得稅，也可稱為融資前所得稅。凈現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差）是計算評價指標的基礎。根據(jù)上述現(xiàn)金流量編制的現(xiàn)金流量表稱為項目投資現(xiàn)金流量表。3項目投資現(xiàn)金流量分析的指標依據(jù)項目投資現(xiàn)金流量表可以計算項目投資財務內(nèi)部收益率（

28、FIRR）、項目投資財務凈現(xiàn)值（FNPV），這兩項指標通常被認為是主要指標。另外還可借助該表計算項目投資回收期，可以分別計算靜態(tài)或動態(tài)的投資回收期，我國的評價方法只規(guī)定計算靜態(tài)投資回收期。各指標的含義、計算和判斷簡述如下：（1）項目投資財務凈現(xiàn)值。項目投資財務凈現(xiàn)值是指按設定的折現(xiàn)率，計算的項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。項目投資財務凈現(xiàn)值是考察項目盈利能力的絕對量指標，它反映項目在滿足按設定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。項目投資財務凈現(xiàn)值等于或大于零，表明項目的盈利能力達到或超過了設定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該項目財務效益可以被接受。（2）項目投資財務內(nèi)部收益率。項目投

29、資財務內(nèi)部收益率是指能使項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它是考察項目盈利能力的相對量指標。項目投資財務內(nèi)部收益率一般通過計算機軟件中配置的財務函數(shù)計算，若需要手算時，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量采用第六章所述的人工試算法計算。4 所得稅前分析和所得稅后分析的作用按項目投資所得稅前的凈現(xiàn)金流量計算的相關指標，即所得稅前指標，是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，可用以考察項目的基本面，即由項目方案設計本身所決定的財務盈利能力，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅體現(xiàn)項目方案本身的合理性。該指標可以作為初步投資決策的主要指標，用于考察項目是否基本可行，并值得去為之融資。所謂“

30、初步”是相對而言，意指根據(jù)該指標可以做出項目方案一旦實施能實現(xiàn)投資目標的判斷，可以決策投資。在此之后再通過融資方案的比選分析，有了較為滿意的融資方案后，投資者才能最終出資。所得稅前指標應該受到項目有關各方（項目發(fā)起人、項目業(yè)主、銀行和政府相關部門）廣泛的關注。該指標還特別適用于建設方案研究中的方案比選。政府投資和政府關注項目必須進行所得稅前分析。項目投資所得稅后分析也是一種融資前分析，所采用的表格同所得稅前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整所得稅，根據(jù)所得稅后的凈現(xiàn)金流量來計算相關指標。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸。由于其計算基礎凈現(xiàn)金流量中剔除了所得稅，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下項

31、目投資對企業(yè)價值的貢獻。（二）項目資本金現(xiàn)金流量分析1項目資本金現(xiàn)金流量分析的含義和作用項目資本金現(xiàn)金流量分析是在擬定的融資方案下，從項目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目資本金現(xiàn)金流量表，計算項目資本金內(nèi)部收益率指標，考察項目資本金可獲得的收益水平項目資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標應該能反映從項目權益投資者整體角度考察盈利能力的要求。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。在通過融資前分析已對項目基本獲利能力有所判斷的基礎上，通過項目資本金現(xiàn)金流量分析結果可以進而判斷項目方案在融資條件下的合理性，因此可以說項目資本金現(xiàn)金流

32、量分析指標是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。2項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制項目資本金現(xiàn)金流量分析需要編制項目資本金現(xiàn)金流量表，該表的現(xiàn)金流入包括營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），在計算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動資金；現(xiàn)金流出主要包括建設投資和流動資金中的項目資本金（權益資金）、經(jīng)營成本、稅金及附加、還本付息和所得稅。該所得稅應等同于利潤表等財務報表中的所得稅，而區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。如果計算期內(nèi)需要投入維持運營投資，也應將其作為現(xiàn)金流出（通?？稍O定維持運營投資由企業(yè)自有資金支付）?？梢娫摫淼膬衄F(xiàn)金流量包括了項目（企業(yè)）在繳

33、稅和還本付息之后所剩余的收益（含投資者應分得的利潤），也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權益性收益。同樣，在執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了體現(xiàn)固定資產(chǎn)進項稅抵扣導致應納增值稅額的降低進而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應在現(xiàn)金流入中增加銷項稅額，同時在現(xiàn)金流出中增加進項稅額（指運營投入的進項稅額）以及應納增值稅。3項目資本金現(xiàn)金流量分析指標按照我國財務分析方法的要求，一般可以只計算項目資本金財務內(nèi)部收益率一個指標，其表達式和計算方法同項目投資財務內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準參數(shù)（財務基準收益率）也不同。項目資本金財務基準收益率應體現(xiàn)項目發(fā)起人（代表項目所有權益投資者）對投

34、資獲利的最低期望值（也稱最低可接受收益率）。當項目資本金財務內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時，說明在該融資方案下，項目資本金獲利水平超過或達到了要求，該融資方案是可以接受的。（三）投資備方現(xiàn)金流量分析對于某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方現(xiàn)金流量分析是從投資各方實際收入和支出的角度，確定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各方的內(nèi)部收益率指標，考察投資各方可能獲得的收益水平。投資各方現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出科目需根據(jù)項目具體情況和投資各方因項目發(fā)生的收入和支出情況選擇填列。依據(jù)該表計算的投資各方財務內(nèi)部收益率指標，

35、其表達式和計算方法同項目投資財務內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量內(nèi)涵不同，判斷的基準參數(shù)也不同。在僅按股本比例分配利潤和分擔虧損和風險的情況下，投資各方的利益是均等的，可不進行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方有股權之外的不對等的利益分配時，投資各方的收益率將會有差異，比如其中一方有技術轉讓方面的收益，或一方有租賃設施的收益，或一方有土地使用權收益的情況。另外，不按比例出資和進行分配的合作經(jīng)營項目，投資各方的收益率也可能會有差異。計算投資各方的財務內(nèi)部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達成平等互利的協(xié)議。（四）現(xiàn)金流量分析基準參數(shù)1現(xiàn)金流

36、量分析基準參數(shù)的含義和作用現(xiàn)金流量分析指標的判別基準稱為基準參數(shù)，最重要的基準參數(shù)是財務基準收益率，它用于判別財務內(nèi)部收益率是否滿足要求，同時它也是計算財務凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。采用財務基準收益率作為折現(xiàn)率，用于計算財務凈現(xiàn)值，可使財務凈現(xiàn)值大于或等于零與財務內(nèi)部收益率大于或等于財務基準收益率兩者對項目財務可行性的判斷結果一致。計算財務凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率也可取不同于財務基準收益率的數(shù)值。依據(jù)不充分時或可變因素較多時，可取幾個不同數(shù)值的折現(xiàn)率，計算多個財務凈現(xiàn)值，以給決策者提供全面的信息。2財務基準收益率的確定（1）財務基準收益率的確定要與指標的內(nèi)涵相對應。所謂基準，即是設定的投資截止率，收益低于這個水平

37、不予投資。這也就是最低可接受收益率的概念。選取財務基準收益率，應該明確是對誰而言。不同的人，或者從不同角度去考慮，對投資收益會有不同的最低期望值。因此，在談到財務基準收益率時，應有針對性。也就是說，項目財務分析中不應該總是用同一個財務基準收益率作為各種財務內(nèi)部收益率的判別基準。（2）財務基準收益率的確定要與所采用價格體系相協(xié)調(diào)。所謂“協(xié)調(diào)”，是指采用的投入和產(chǎn)出價格是否包含通貨膨脹因素，應與指標計算時對通貨膨脹因素的處理相一致。如果計算期內(nèi)考慮通貨膨脹，并采用時價計算財務內(nèi)部收益率，則確定判別基準時也應考慮通貨膨脹因素，反之亦然。（3）財務基準收益率的確定要考慮資金成本。投資獲益要大于資金成本

38、，否則該項投資就沒有價值。因此通常把資金成本作為財務基準收益率的確定基礎，或稱第一參考值。（4）財務基準收益率的確定要考慮資金機會成本。投資獲益要大于資金機會成本，否則該項投資就沒有比較價值。因此通常也把資金機會成本作為財務基準收益率的確定基礎。（5）項目投資財務內(nèi)部收益率的基準參數(shù)。項目投資財務內(nèi)部收益率的基準參數(shù)可采用國家、行業(yè)或專業(yè)（總）公司統(tǒng)一發(fā)布執(zhí)行的財務基準收益率，或由評價者根據(jù)投資方的要求設定。一般可在加權平均資金成本（簡稱WACC）基礎上再加上調(diào)控意愿等因素來確定財務基準收益率選擇項目投資財務內(nèi)部收益率的基準參數(shù)時要注意所得稅前和所得稅后指標的不同。（6）項目資本金財務內(nèi)部收益

39、率的判別基準。項目資本金財務內(nèi)部收益率的基準參數(shù)應為項目資本金所有者整體的最低可接受收益率。其數(shù)值大小主要取決于資金成本、資本收益水平、風險以及項目資本金所有者對權益資金收益的要求，還與投資者對風險的態(tài)度有關。通?？刹捎孟嚓P公式計算，也可參照同類項目（企業(yè)）的凈資產(chǎn)收益率確定，方法與參數(shù)第三版也給出了項目資本金財務基準收益率的參考值。（7）投資各方財務內(nèi)部收益率的判別基準。投資各方財務內(nèi)部收益率的基準參數(shù)為投資各方對投資收益水平的最低期望值，應該由各投資者自行確定。因為不同投資者的決策理念、資本實力和風險承受能力有很大差異。出于某些原因，投資者可能會對不同項目有不同的收益水平要求。二、 改擴建

40、項目盈利能力分析的特點既有法人改擴建項目盈利能力分析除了遵循上述報表編制和指標計算的一般性要求外，還應注意以下幾個特點：（一）增量分析為主改擴建項目的盈利能力分析要在明確項目范圍和確定了上述五套數(shù)據(jù)的基礎上進行。雖然改擴建項目的財務分析涉及五套數(shù)據(jù)，但并不要求計算五套指標。而是強調(diào)以有項目和無項目對比得到的增量數(shù)據(jù)進行增量現(xiàn)金流量分析，以增量現(xiàn)金流量分析的結果作為評判項目盈利能力的主要依據(jù)。（二）輔以總量分析必要時，既有法人改擴建項目的盈利能力分析也可以按“有項目”效益和費用數(shù)據(jù)編制“有項目”的現(xiàn)金流量表進行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計算有關指標。目的是考察項目建設后的總體效果，可以作為輔

41、助的決策依據(jù)。是否有必要進行總量盈利能力分析一般取決于企業(yè)現(xiàn)狀與項目目標。如果企業(yè)現(xiàn)狀虧損，而該改擴建項目的目標又是使企業(yè)扭虧為盈，那么為了了解改造后的預期目標能否因該項目的實施而實現(xiàn)，就可以進行總量盈利能力分析；如果增量效益較好，而總量效益不能滿足要求，則說明該項目方案的帶動效果不足，需要改變方案才有可能實現(xiàn)扭虧為盈的目標。實際上，通過編制的“有項目”利潤表就可以考察是否實現(xiàn)扭虧為盈，因此編制“有項目”的現(xiàn)金流量表計算相關指標并不是投資決策的必然要求。（三）改擴建項目盈利能力分析報表既有法人改擴建項目盈利能力分析報表可以與新建項目的財務報表基本相同，只是輸入數(shù)據(jù)可以不同，科目可能略有增加，改

42、擴建項目盈利能力分析的主要報表有項目投資現(xiàn)金流量表（增量）和利潤表（有項目）。（四）關于改擴建項目盈利能力增量分析的簡化所謂簡化的增量分析即按照“有無對比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報表編制，并進行增量分析。這種做法實際上是把項目模擬成一個法人，相當于按照新建（新設法人）項目的方式進行盈利能力分析。1按照“有無對比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件（1）項目與老廠界限清晰，例如建設一套新裝置，該裝置與原有裝置沒有任何關聯(lián)，或僅有簡單的供料關系，當然還可能利用老廠的水、電、汽等。（2）作為公司的局部改造項目，涉及范圍較少，對其他部分影響很小。（3）在上述兩種情況下，有充分的理由設定投入和產(chǎn)出的現(xiàn)

43、狀數(shù)據(jù)在“無項目”時保持不變，即“無項目”數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)；或者投入和產(chǎn)出的無項目數(shù)據(jù)很容易理清，使得增量數(shù)據(jù)的確定十分簡單。2直接進行增量分析時應注意的問題（1）新增投資包括新建或擴建裝置的投資和對老廠原有設施填平補齊發(fā)揮能力為新項目配套的投資，還可能包括為騰出場地必須對原有建構筑物的拆除和還建費用。（2）正確識別增量效益和費用。1）如因項目的建設使老廠的生產(chǎn)受到了影響，則停產(chǎn)、減產(chǎn)損失應計為增量費用，作為現(xiàn)金流量表的一項現(xiàn)金流出。2）如建設新項目利用了原有企業(yè)的資產(chǎn)，而該資產(chǎn)有明確的機會成本，該機會成本是無項目的收入，在直接判定增量數(shù)據(jù)進行增量分析時應作為增量費用，作為現(xiàn)金流量表的一項現(xiàn)金

44、流出。（3）直接進行增量盈利能力分析的報表格式與新建項目的財務報表基本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)。第四章 項目概況一、 項目概述（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx有限責任公司2、項目性質：新建3、項目建設地點：xx（待定）4、項目聯(lián)系人：張xx（二）主辦單位基本情況公司不斷建設和完善企業(yè)信息化服務平臺，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務，促進互聯(lián)網(wǎng)和信息技術在企業(yè)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)中的應用，業(yè)通過信息化提高效率和效益。搭建信息化服務平臺，培育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價值鏈，促進帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。公司堅持提升企業(yè)素質，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力

45、資源結構進一步優(yōu)化，人員素質進一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會責任意識進一步增強，誠信經(jīng)營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市場為導向、顧客為中心”的企業(yè)服務宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)質產(chǎn)品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業(yè)務。公司秉承“以人為本、品質為本”的發(fā)展理念，倡導“誠信尊重”的企業(yè)情懷；堅持“品質營造未來，細節(jié)決定成敗”為質量方針；以“真誠服務贏得市場，以優(yōu)質品質謀求發(fā)展”的營銷思路；以科學發(fā)展觀縱觀全局，爭取實現(xiàn)行業(yè)領軍、技術領先、產(chǎn)品領跑的發(fā)展目標。 （三）項目建設選址及用地規(guī)

46、模本期項目選址位于xx（待定），占地面積約71.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。二、 項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資34509.34萬元，其中：建設投資27312.30萬元，占項目總投資的79.14%；建設期利息350.99萬元，占項目總投資的1.02%；流動資金6846.05萬元，占項目總投資的19.84%。三、 資金籌措方案（一）項目資本金籌措方案項目總投資34509.34萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限責任公司計劃自籌資金（資本金）20183

47、.17萬元。（二）申請銀行借款方案根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額14326.17萬元。四、 項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：72000.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：55343.85萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：12198.77萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：28.68%。5、全部投資回收期（Pt）：4.85年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：24813.01萬元（產(chǎn)值）。五、 項目建設進度規(guī)劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產(chǎn)運營共需12個月的時間。第五章一、 項目風險分析（一）政策風險本項

48、目符合國家產(chǎn)業(yè)政策。項目實施后，可以向市場提供需要的相關系列產(chǎn)品，同時穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，增加就業(yè)崗位，保障社會和諧，符合國家發(fā)展和諧社會的要求。根據(jù)市場調(diào)研分析，該系列產(chǎn)品市場空間大，需求旺盛，競爭力強，同時產(chǎn)品結構合理，產(chǎn)品靈活，因此政策風險很小。（二）社會風險本項目選址地勢平坦，市政設施配套齊全，交通便捷，是建設該項目的理想地段。周邊無任何文物古跡，礦產(chǎn)資源以煙煤為主，是非生態(tài)脆弱區(qū)。因此，分析該項目社會風險小。（三）經(jīng)濟風險經(jīng)濟因素在項目的全壽命周期內(nèi)長期存在，影響頻率高，交叉作用多見，原因較為復雜。主要有合同風險（如合同履約與變更問題，爭議與索賠，合同的條款確定等）、建設成本風險（包

49、括涉及到項目的建設成本的融資問題、財務問題、利率與匯率波動、通貨膨脹和物價波動問題等）、項目的竣工風險（主要是指項目的進度計劃和竣工時間的不確定性）、稅收政策的風險（指項目在建設期和運營期內(nèi)負擔的稅賦和稅率、稅種變化的不確定性）。而對于以上各種風險，除非不可抗力的原因造成外，大部分風險是人為可控的，如合同風險、項目竣工風險等通常在執(zhí)行過程中通過嚴格的程序化控制，其風險是可以接受的。本節(jié)不做分析。其他風險分析如下：1、稅收風險：目前及未來幾年，由于國家采用的是刺激消費，造福民生的宏觀政策，稅收應是越來越寬松的，因此，本項目不存在稅收風險。2、利率匯率風險、通貨膨脹風險和物價波動風險：目前世界金融

50、危機已波及全球，原材料、產(chǎn)品的價格波動會產(chǎn)生一定的影響。這些風險對本項目 而言，是可以接受的。3、財務風險：就項目財務的評價報告可以看出，本項目的靜態(tài)與動態(tài)盈利能力超過了行業(yè)的基本標準，財務評價結果是良好的。（四）技術風險本項目涉及的生產(chǎn)技術為本公司既有技術，生產(chǎn)工藝、檢測技術成熟，原材料有穩(wěn)定供應渠道，生產(chǎn)操作條件溫和、易控，產(chǎn)品質量穩(wěn)定。本項目的技術風險較小。（五）管理風險項目由于管理原因而產(chǎn)生的安全、質量、責任事故影響惡劣，且后果損失巨大，其中多數(shù)因管理組織方式的建立、管理制度的制定不健全或是因疏于對人員的管理教育而產(chǎn)生道德行為風險和職業(yè)責任風險。二、 項目風險對策（一）加強項目建設及運

51、營管理本項目的建設采用招標方式選擇工程設計承包商，在保證建設質量的同時，努力降低建設投資和設備采購成本。項目建設按照國家有關規(guī)定，招標選擇項目監(jiān)理，確保項目的建設質量、建設工期和降低項目造價。建成投入運營后，加強管理降低生產(chǎn)成本，構成較大的價格變動空間，以增強企業(yè)的市場競爭能力。（二）采取多元化融資方式選擇多種籌集建設資金的渠道，緊緊抓住國家鼓勵和支持行業(yè)發(fā)展的大好機遇，積極爭取政府資金的支持和吸收社會其他資金投入，盡可能的降低債務投資的比例，從而從根本上降低償債壓力和風險。（三）政策風險對策為應對所得稅優(yōu)惠、出口退稅政策調(diào)整的風險，公司一方面應抓住時機，加大力度實現(xiàn)銷售和收入，加快回收投資。

52、另一方面要注意控制成本和技術研發(fā)，保持公司的核心競爭力。（四）市場風險對策1、加強市場開拓。加強市場開發(fā)，建立有效的市場開拓網(wǎng)絡和體制，采取必要的宣傳和市場開拓措施，擴大市場占有率，降低產(chǎn)品成本，以高質量和低成本占領市場。通過以上措施擴大和穩(wěn)定市場份額，抵御市場變化帶來的風險。2、加大產(chǎn)品宣傳力度，創(chuàng)新營銷手段和方式，開拓新興市場，建立獨立、主動、可控的銷售渠道和銷售網(wǎng)絡，建立高素質的銷售隊伍。企業(yè)計劃通過產(chǎn)品宣傳、博覽會、網(wǎng)絡、媒體等形式，向顧客宣傳、展示公司產(chǎn)品，吸引客戶推動產(chǎn)品銷售，逐步擴大客戶群，以降低市場風險因素的影響。（五）技術風險對策公司將加大對技術研發(fā)高投入。項目運營過程中將進

53、一步引進高素質的專業(yè)人才，建立高水平的技術研發(fā)中心，提供先進的研發(fā)條件，加強產(chǎn)學研合作和國內(nèi)外專家的學術交流，緊跟世界行業(yè)的前沿信息，不斷開發(fā)掌握新工藝、應用新技術、發(fā)展新產(chǎn)品，注重自主創(chuàng)新和自主知識產(chǎn)權管理，不斷增強公司的核心競爭力，以化解各種技術風險和未來技術壁壘的沖擊。（六）資金風險對策密切關注匯率變化，利用各種金融工具防范匯率風險。簽訂產(chǎn)品外銷合同時盡量選擇人民幣作為支付貨幣，或者選擇幣值相對穩(wěn)定的外幣作為支付貨幣。第六章一、 公司發(fā)展規(guī)劃（一）發(fā)展計劃1、發(fā)展戰(zhàn)略作為高附加值產(chǎn)業(yè)的重要技術支撐，正在轉變發(fā)展思路，由“高速增長階段”向“高質量發(fā)展”邁進。公司順應產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，以“科技

54、、創(chuàng)新”為經(jīng)營理念，以技術創(chuàng)新、智能制造、產(chǎn)品升級和節(jié)能環(huán)保為重點，致力于構造技術密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展的新型企業(yè)，推進公司高質量可持續(xù)發(fā)展。2、經(jīng)營目標目前，行業(yè)正在從粗放式擴張階段轉向高質量發(fā)展階段，公司將進一步擴大高端產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，抓住市場機遇，提高市場占有率；進一步加大研發(fā)投入，注重技術創(chuàng)新，提升公司科技研發(fā)能力；進一步加強環(huán)境保護工作，積極開發(fā)應用節(jié)能減排染整技術，保持清潔生產(chǎn)和節(jié)能減排的競爭優(yōu)勢；進一步完善公司內(nèi)部治理機制，按照公司治理準則的要求規(guī)范公司運行，提升運營質量和效益，努力把公司打造成為行業(yè)的標桿企業(yè)。（二）具體發(fā)展計劃1、市場開拓計劃公司將在鞏固

55、現(xiàn)有市場基礎上，根據(jù)下游行業(yè)個性化、多元化的消費特點，以新技術新產(chǎn)品為支撐，加快市場開拓步伐。主要計劃如下：（1）密切跟蹤市場消費需求的變化，建立市場、技術、生產(chǎn)多部門聯(lián)動機制，提高公司對市場變化的反應能力； （2）進一步完善市場營銷網(wǎng)絡，加強銷售隊伍建設，優(yōu)化以營銷人員為中心的銷售責任制，激發(fā)營銷人員的工作積極性； （3）加強品牌建設，以優(yōu)質的產(chǎn)品和服務贏得客戶，充分利用互聯(lián)網(wǎng)宣傳途徑，擴大公司知名度，增加客戶及市場對迎豐品牌的認同感； （4）在鞏固現(xiàn)有市場的基礎上，積極開拓新市場，推進省內(nèi)外市場的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展，進一步提升公司市場占有率。2、技術開發(fā)計劃公司的技術開發(fā)工作將重點圍繞提升產(chǎn)品品

56、質、節(jié)能環(huán)保、知識產(chǎn)權保護等方面展開。公司將在現(xiàn)有專利、商標等相關知識產(chǎn)權的基礎上，進一步加強知識產(chǎn)權的保護工作，將技術研發(fā)成果整理并進行相應的專利申請，通過對公司無形資產(chǎn)的保護，切實做好知識產(chǎn)權的維護。為保證上述技術開發(fā)計劃的順利實施，公司將加大科研投入，強化研發(fā)隊伍素質，創(chuàng)新管理機制和服務機制，積極參加行業(yè)標準的制定，不斷提高企業(yè)的整體技術開發(fā)能力。3、人力資源發(fā)展計劃培育、擁有一支有事業(yè)心、有創(chuàng)造力的人才隊伍，是企業(yè)核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展的原動力。隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，公司對人才的需求將更為迫切，人才對公司發(fā)展的支撐作用將進一步顯現(xiàn)。為此，公司將重點做好以下工作：（1）加強人才的培養(yǎng)與

57、引進工作，培育優(yōu)秀技術人才、管理人才；（2）加強與高校間的校企人才合作，充分利用高校的人才優(yōu)勢和教育資源優(yōu)勢，開展技術合作和人才培養(yǎng)，全面提升技術人員的整體素質；（3）加強對基層員工的技能培訓和崗位培訓，提高勞動熟練程度和自動化設備的操作能力，有效提高勞動效率和產(chǎn)品質量。（4）積極探索員工激勵機制，進一步完善以績效為導向的人力資源管理體系，充分調(diào)動員工的積極性。4、企業(yè)并購計劃公司將抓住行業(yè)整合機會，根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，充分利用現(xiàn)有的綜合競爭優(yōu)勢，整合有價值的市場資源，推進收購、兼并、控股或參股同行業(yè)具有一定互補優(yōu)勢的公司，實現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有機結合，進一步增強公司的經(jīng)營規(guī)模和市場競爭能力。5、籌融資計劃目前公司正處于快速發(fā)展期，新生產(chǎn)線建設、技術改造、科技開發(fā)、人才引進、市場拓展等方面均需較大的資金投入。公司將根據(jù)經(jīng)營發(fā)展計劃和需要，綜合考慮融資成本、資產(chǎn)結構、資金使用時間等多種因素，采取多元化的籌資方式，滿足不同時期的資金需求，推動公司持續(xù)、快速、健康發(fā)展。積極利用資本市場的直接融資功能，為公司的長遠發(fā)展籌措資金。（三）面臨困難公司資產(chǎn)規(guī)模將進一步增長，業(yè)務將不斷發(fā)展和擴大，但在戰(zhàn)略規(guī)劃、營銷