電大?？?016年財務(wù)管理考核冊復(fù)習(xí)資料含題目

1、電大專科財務(wù)管理形成性考核冊答案財務(wù)管理作業(yè)一1、 某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5%，且復(fù)利計息，3年后他可以從銀行取回多少錢？答：F=P.(1+i)n=1000×(1+5%)3=1157.62(元)3年后他可以從銀行取回1157.62元2、 某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率3%，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？答：P=F.(1+i)-n=8000×（1+3%）-4=8000×0.888487=7107.90（元）此人需存入銀行的本金是7108元3、 某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以

2、得到多少本利和？答： F=A.=3000×=3000×3.1216=9364.80（元）4、 某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng)，假設(shè)存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？答：A=F.=8000×0.239027=1912.22（元）5、 某人存錢的計劃如下：第一年年末存2000元，第二年年末存2500元，第三年年末存3000元。如果年利率為4%，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少？答： F=3000×(1+4%)0+2500×(1+4%)1+2000×(1+4%)2=3000+

3、2600+2163.2 =7763.20（元）6、 某人現(xiàn)在想存入一筆錢進(jìn)銀行，希望在第1年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行？答：現(xiàn)值=1300×（1+5%）-1+1500×（1+5%）-2+1800×（1+5%）-3+20000×（1+5%）-4 =1239.095+1360.544+1554.908+1645.405 =5798.95（元） 現(xiàn)在應(yīng)存入5798.95元7、 同4題8、 ABC企業(yè)需要一臺設(shè)備，買價為16000元

4、，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%，如果你是這個企業(yè)的抉擇者，你認(rèn)為哪種方案好些？ 答：租用設(shè)備的即付年金現(xiàn)值=A =2000× =2000×7.80169 =15603.38(元) 15603.38元16000元 采用租賃的方案更好一些9、 假設(shè)某公司董事會決定從今年留存收益提取20000元進(jìn)行投資，希望5年后能得到2.5倍的錢用來對原生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率必須達(dá)到多少？答：根據(jù)復(fù)利終值公式可得F=P(1+i)n5000=20000×(1+i)5 則i

5、=20.11% 所需投資報酬率必須達(dá)到20.11%以上10、投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為原來的2倍，問他必須獲得多大的報酬率？以該報酬率經(jīng)過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍？答：根據(jù)復(fù)利公式可得： （1+i）5=2 則i=0.1487=14.87% (1+14.87%)n=3 則n=7.9想5年時間成為原來投資額的2倍，需14.87%的報酬率，以該報酬率經(jīng)過7.9年的時間可以使他的錢成為原來的3倍。11、F公司的貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資報酬率，股票的平均報酬率為12%，由于石油供給危機(jī)，專家預(yù)測平均報酬率會由12%跌至8%，估計F公司新

6、的報酬率為多少？答：投資報酬率=無風(fēng)險利率+（市場平均報酬率-無風(fēng)險利率）*貝塔系數(shù)設(shè)無風(fēng)險利率為A原投資報酬率=14%=A+(12%-A)*1.8,得出無風(fēng)險利率A=9.5%；新投資報酬率=9.5%+（8%-9.5%）*1.8=6.8%。財務(wù)管理作業(yè)二1、 假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。（1）若市場利率是12%，計算債券的價值。價值=+1000×10%×（P/A，12%，5） =927.91元（2）若市場利率是10%，計算債券的價值。價值=+1000×10%×（P/A，10%，5） =1000元（3）若市場利率

7、是8%，計算債券的價值。價值=+1000×10%×（P/A，8%，5） =1079.85元2、 試計算下列情況下的資本成本：（1）10年債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%，企業(yè)所得稅率33%； K=6.9%（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的賬面價值為15元，上一年度現(xiàn)金股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預(yù)計股票發(fā)行價格與股價一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%； K=+7%=13.89%（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價格175元的12%。K=8.77

8、%3、某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品，稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)量為16000臺，單位售價為100元，固定成本為20萬元，債務(wù)籌資的利息費(fèi)用為20萬元，所得稅為40%。計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。息稅前利潤=稅前利潤+利息費(fèi)用=30+20=50萬元經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=50/(50-20)=1.67總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.344 某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為15%。試計算企業(yè)的經(jīng)營

9、杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。DOL=（210-210*60%）/60=1.4DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25總杠桿系數(shù)=1.4*1.25=1.755、某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅稅率為40%，該項(xiàng)目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。答：設(shè)負(fù)債資本為X萬元， 則：=24% 求得X=21.43（萬元） 則自有資本為120-21.43=98.57萬元6、某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率10%,所得稅率為33%；優(yōu)先

10、股500萬元，年股息率7%，籌資費(fèi)率3%；普通股1000萬元，籌資費(fèi)率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。試計算籌資方案的加權(quán)資本成本。答：債券資本成本=6.84% 優(yōu)先股成本=7.22% 普通股成本=14.42%加權(quán)平均資本成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.948%7、某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80萬元）。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇。（1）全部發(fā)行普通股。增發(fā)

11、5萬股，每股面值80元（2）全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計為160萬元，所得稅率為33%要求：計算每股收益無差別點(diǎn)及無差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。答：求得兩種方案下每股收益相等時的息稅前利潤，該息稅前利潤是無差別點(diǎn)：= 求得：EBIT=140萬元無差別點(diǎn)的每股收益=（140-60）（1-33%）=5.36萬元由于追加籌資后預(yù)計息稅前利潤160萬元140萬元，所以采用負(fù)債籌資比較有利。財務(wù)管理作業(yè)三1、A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)。先找到一個投資項(xiàng)目，是利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司，預(yù)計該項(xiàng)目需

12、固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)5年。財會部門估計每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件，B公司可以接受250元每件的價格。生產(chǎn)部門估計需要250萬元的凈營運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅說率為40%。估計項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。答：年折舊額=（750-50）/5=140（萬元） 初始現(xiàn)金流量NCF0=-（750+250）=-1000（萬元） 第一年到第四年每年現(xiàn)金流量： NCF1-4=(4*250)-760-140(1-40%)+140=200(萬元) NCF5=(4*250)-760-140(1-40%)+140+250+5

13、0=500（萬元）2、海洋公司擬購進(jìn)一套新設(shè)備來替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計購買新設(shè)備的投資為400000元，沒有建設(shè)期，可使用6年。期滿時凈殘值估計有10000元。變賣舊設(shè)備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備，期滿時凈殘值也是10000元。使用新設(shè)備可使公司每年的營業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營成本從80000元增加到100000元。新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。答：更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=新設(shè)備的投資-舊設(shè)備的變現(xiàn)凈收入=400000-160000=+240000（元） 經(jīng)營期第16每

14、年因更新改造而增加的折舊=240000/6=40000（元） 經(jīng)營期16年每年總成本的變動額=該年增加的經(jīng)營成本+該年增加的折舊=（100000-80000）+40000=60000（元） 經(jīng)營期16年每年?duì)I業(yè)利潤的變動額=（300000-200000）-60000=40000（元） 因更新改造而引起的經(jīng)營期16年每年的所得稅變動額=40000×30%=12000（元） 經(jīng)營期每年因更新改造增加的凈利潤=40000-12000=28000（元） 按簡化公式確定的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為： NCF0=-(400000-160000)=-240000(元) NCF1-6=28000+60000

15、=88000（元）3、海天公司擬建一套流水生產(chǎn)線，需5年才能建成，預(yù)計每年末投資454000元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后利潤180000元。試分別用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行方案的評價。答： 假設(shè)資本成本為10%，則初始投資凈現(xiàn)值（NPV）=454000 ×（P/A, 10%，5）=454000*3.791 =1721114元 折舊額=454000*5/10=227000元 NPC=407000*(P/A,10%，15)-（P/A，10%，5）-1721114 =407000×(7.606-3.791)-1

16、721114 =155 =-168409元從上面計算看出，該方案的凈現(xiàn)值小于零，不建議采納。年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資成本/每年凈現(xiàn)金流量 =1721114/（180000+207000） =4.229查年金現(xiàn)值系數(shù)表，第15期與4.23相鄰的在20%-25%之間， 用插值法計算=得x=2.73內(nèi)部收益率=20%+2.73%=22.73%內(nèi)含報酬率如果大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報酬率就采納，反之，則拒絕?，F(xiàn)值指數(shù)法=0.902在凈現(xiàn)值法顯，如果現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，則采納，否則拒絕。4、某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設(shè)備，

17、該設(shè)備可使用10年，預(yù)計殘值20000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前5年每年總成本費(fèi)用232000元，后5年每年總成本費(fèi)用180000元，所得稅率為35%。求該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。答： 每年折舊額=（520000-20000）/5=100000（元）1-5年凈現(xiàn)金流量=（300000-232000）（1-35%）+100000=144200（元）6-10年凈現(xiàn)金流量=(300000-180000)（1-35%）+100000=178000（元）凈現(xiàn)值=-520000+144200×5+178000×5=1091000（元

18、）5、大華公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備一擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇,甲方案需投資10000元,使用壽命為5年,采用直線法折舊,5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入6000元，每年付現(xiàn)成本2000元。乙方案需投資12000元，采用直線折舊法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后殘值收入2000元。5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備折舊，逐年增加修理費(fèi)400元，另需墊支營運(yùn)資金3000元，假設(shè)所得稅率為40%。要求：（1）計算兩方案的現(xiàn)金流量。（2）計算兩方案的回收期。（3）計算兩方案的平均報酬率。答：（1）甲方案每年折舊額=10000/5=2000（元）乙方

19、案每年折舊額=（12000-2000）/5=2000（元）甲方案每年凈現(xiàn)金流量=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200元乙方案第一年現(xiàn)金流量=（8000-3000-2000）(1-40%)+2000=3800元乙方案第二年現(xiàn)金流量=（8000-3400-2000）(1-40%)+2000=3560元乙方案第三年現(xiàn)金流量=（8000-3800-2000）(1-40%)+2000=3320元乙方案第四年現(xiàn)金流量=（8000-4200-2000）(1-40%)+2000=3080元乙方案第五年現(xiàn)金流量=（8000-4600-2000）(1-40%)+2000+2000+

20、3000=7840元（2）甲方案的回收期=原始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=10000/3200=3.13（年） 乙方案的回收期=3+1320/3080=3.43（年）（3）甲方案的平均報酬率=平均現(xiàn)金余額/原始投資額=3200/10000*100%=32%乙方案的平均報酬率=（3800+3560+3320+3080+7840）/15000 =144%6、某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資20000元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30%，資本成本為1

21、0%，固定資產(chǎn)無殘值。計算該項(xiàng)目投資回收期、凈現(xiàn)值。答：年折舊額=3*2000/5=1200（萬元）每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元）原始投資額凈現(xiàn)值=2000× (P/A,10%,2)+1 =2000×2.736=5472(萬元)投資回收期=原始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=5472/2040=2.68（年）NPV= 2040×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)+500(P/F,10%,8) -2000+2000 ×(P/A,10%,2)+500×(P/F,10%,3)=(204

22、0×3.7908×0.7513+500×0.4665)-(2000+2000×1.7355+500×0.7513)=196.58(萬元)財務(wù)管理作業(yè)四1、江南股份有限公司預(yù)計下月份現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價證劵每次變現(xiàn)的固定費(fèi)用為0.04萬元，有價證劵月報酬率為0.9%。計算最佳現(xiàn)金持有量和有價證劵的變現(xiàn)次數(shù)。最佳現(xiàn)金持有量=11.9257（萬元）有價證劵變現(xiàn)次數(shù)=16/11.9257=1.34(次)2、某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為10000元，每個零件年儲存成本為10元，假定企業(yè)生產(chǎn)狀況

23、穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為800元，試計算每次生產(chǎn)多少最合適，并計算年度生產(chǎn)成本總額。此題適用于存貨模式確定經(jīng)濟(jì)購進(jìn)批量，生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)相當(dāng)于采購固定費(fèi)用，計算總成本時，應(yīng)符合考慮固定成本和存貨管理成本，后者是屬于變動部分成本。 每次生產(chǎn)零件個數(shù)=800（件） 年度生產(chǎn)成本總額=+10000=18000（元）3、某公司是一個高速發(fā)展的公司，預(yù)計未來3年股利年增長率為10%，之后固定股利年增長率為5%，公司剛發(fā)放了上1年的普通股股利，每股2元，假設(shè)投資者要求的收益率為15%。計算該普通股的價值。 V=22說明該公司的股票每股市場價格低于22元時，該股票才值得購買。4、有一面值1000元

24、的債券，票面利率為8%，每年支付一次利息，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期。每年計息一次，投資的必要報酬率為10%，債券的市價為1080，問該債券是否值得投資？ V=1000×8×(P/A,10%,3)+1000×(P/F,10%,3) =80×2.487+1000×0.751 =949.96 949.961080債券的價值低于市場價格，不適合投資。5、甲投資者擬投資購買A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根據(jù)有關(guān)信息，投資者估計A公司年股利增長率可達(dá)10%。A公司股票的貝塔系數(shù)為2，證劵市場所股票的平均收益率為15%，

25、現(xiàn)行國庫卷利率為8%。 要求：（1）計算該股票的預(yù)期收益率； （2）計算該股票的內(nèi)在價值。答: (1) K=R+B(K-R) =8%+2*(15%-8%) =22% (2) P=D/(R-g) =1*(1+10%) / (22%-10%) =9.17元6、某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。 要求：（1）計算該公司流動負(fù)債年余額 （2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額 （3）計算該公司本年主營業(yè)務(wù)總成本 （4）假定本年賒銷凈額為960萬元

26、，應(yīng)收賬款以外的其他速動資產(chǎn)忽略不計，計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。 答：（1）根據(jù)：流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=流動比率 可得：流動負(fù)債=流動資產(chǎn)/流動比率=270/3=90（萬元） （2）根據(jù)：速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=速動比率 年末速動資產(chǎn)=90*1.5=135（萬元） 存貨=流動資產(chǎn)-速動資產(chǎn)=270-135=135（萬元） 存貨平均余額=140（萬元） （3）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= 則：主營業(yè)務(wù)成本=140*4=560（萬元） （4）年末應(yīng)收賬款=135萬元， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=960/130=7.38(次) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.38=48.78（天）7、請搜素某一上市公司近期的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，試

27、計算如下指標(biāo)并加以分析。(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(2)存貨周轉(zhuǎn)率(3)流動比率(4)速動比率(5)現(xiàn)金比率(6)資產(chǎn)負(fù)債率(7)產(chǎn)權(quán)比率(8)銷售利潤率答：我們以五糧液2011年第三季度報表為例做分析，報表如下：股票代碼：000858 股票簡稱：五 糧 液 資產(chǎn)負(fù)債表 (單位：人民幣元) 2011年第三季度科目2011-09-30科目2011-09-30貨幣資金 19,030,416,620.94短期借款 交易性金融資產(chǎn) 17,745,495.68交易性金融負(fù)債 應(yīng)收票據(jù) 1,656,244,403.19應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收賬款 107,612,919.33應(yīng)付賬款 254,313,834.71預(yù)付款項(xiàng)

28、 241,814,896.36預(yù)收款項(xiàng) 7,899,140,218.46其他應(yīng)收款 48,946,166.03應(yīng)付職工薪酬 614,523,162.72應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)交稅費(fèi) 1,457,830,918.25應(yīng)收利息 136,641,507.17應(yīng)付利息 應(yīng)收股利 應(yīng)付股利 60,625,990.25存貨 4,860,415,255.91其他應(yīng)付款 757,530,281.41其中:消耗性生物資產(chǎn) 應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 其他流動資產(chǎn) 其他流動負(fù)債 流動資產(chǎn)合計 26,099,837,264.61流動負(fù)債合計 11,043,964,405.80可供出售金融資產(chǎn) 長期借款 持有至到期投資 應(yīng)付債券 長期應(yīng)收款 長期應(yīng)付款 1,000,000.00長期股權(quán)投資 126,434,622.69專項(xiàng)應(yīng)付款 投資性房地產(chǎn) 預(yù)計負(fù)債 固定資產(chǎn) 6,066,038,876.13遞延所得稅負(fù)債 1,418,973.68在建工程 652,572,593.79其他非流動負(fù)債 40,877,143.07工程物資 3,959,809.39非流動負(fù)債合計 43,296,116.75固定資產(chǎn)清理 3,917,205.74負(fù)債合計 11,087,260,522.55生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 實(shí)收資本(或股本) 3,795,966,720.00油氣資產(chǎn) 資本公積