上市公司財務報告粉飾防范體系研究

1、上市公司財務報告粉飾防范體系研究摘要防范上市公司的財務報告粉飾問題是一項極其復雜艱巨的系統(tǒng)工程本文分析其關鍵在于造就有效的財務報告供給、需求主體并進而分別從供給、需求主體兩方面著重闡述了為此目標所需采取的諸項具體舉措包括完善公司治理結構、提升投資者素質等同時本文也指出、探討了在制度層面應進行的其他配套改革這些制度主要分為會計制度、證券監(jiān)管法規(guī)、注冊會計師制度三方面；并在最后對政府部門如何強化對這一問題的監(jiān)督提出了建議財力報告粉飾一直是證券市場的“痼疾”極大危害了投資者的利益以及證券市場優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮因而各國政府、學界均將其作為研究的重點我國會計學者近年來也對這一問題展開了研究(黃世忠1

2、999；陸建橋1999；劉杰19995等)這些研究側重于證實這一問題的存在分析其表現(xiàn)形式本文擬對如何構健上市公司財務報告粉飾防范體系談點粗淺認識防范財務報告粉飾提高財務信息質量是一項極其復雜艱巨的系統(tǒng)工程而完善公司治理結構提升投資者素質造就有效的財務報告供給、需求主體、是其中的一條根本性措施；與此同時也必須實施如加強對財務報告編報的監(jiān)督、完善會計準則和審計準則、“以及建立健全相關法律制度等配套措施一、造就有效的財務報告供給、需求主體上市公司管理層與投資者之間客觀上存在著信息不對稱財務報告是消除這一不對稱的主要方式之一或者說財務報告是這兩者之間圍繞財務信息相互博弈的結果(Scott1997)因此

3、防范財務報告粉飾的根本性出路在于從這二者入手造就恰當?shù)闹黧w讓它們擁有足夠的理性、適度的手段1打造有效的財務報告需求主體當前上市公司存在財務報告粉飾現(xiàn)象的主要原因應在于需求主體缺位即尚未形成有效的財務信息需求市場因此治理財務報告粉飾必須側重解決這一問題、其關鍵性的舉措包括完善上市公司的治理結構和提升投資者素質完善公司治理結構首先應加強股東等財務信息需求者參與監(jiān)控的動機和能力為此必須完善公司產權制度完善的產權制度是股東等市場主體根據真實財務報告進行交易活動的先決條件和基礎只有完善的產權制度才能使得勝東追求資本收益的最大化才能形成其與公司管理層之間經濟上的契約關系進而形成真實財務報告的需求主體而產權

4、制度的完善必須達到；形成以財產所有權分散化為前提的多元所有者的產權結構；形成具有民主程序特征的集體產權結構；形成剩余索取權與控制管理權相分離的產權結構；形成剩余索取權可轉讓的產權結構對于上市公司的產權現(xiàn)狀而言主要問題表現(xiàn)為國有股股東實際缺位以及股權的過分集中相應地應采取如下措施(1)設立純經濟性而非行政性的國有資產管理機構以解決上市公司國有股股東實際缺位問題該機構不直接從事國有資產的具體經營活動其身份只如同擁有眾多企業(yè)股份的股東依靠投資所獲得的法律認可的股權對上市公司享有監(jiān)督權、收益權通過行使國有股股東表決對上市公司的財務報告實施有效的監(jiān)督對于該機構所發(fā)生的行為失當應嚴格運用有關的法律及人民代

5、表大會的監(jiān)督等手段予以糾正(2)解決國有股、法人股的流通問題以營造其有效運作機制這一問題的解決既有助于國有股、法人股股東有效地行使“用腳股票”等監(jiān)督方式增強其參與上市公司監(jiān)控的動機；也利于上市公司股權的分散化上市公司股權的分散化即社會性是其最大的特征之一因為股權的分散能夠在股東間形成制約保證公司的利益得到充分尊重然而由于種種原因我國當前國有股、法人股占到上市公司總殷本的70這一現(xiàn)狀顯然不利于中小股東利益的保障其次應完善上市公司的內部監(jiān)控機制以加強監(jiān)控者對公司管理層行為的了解提高其信息收集、評判能力以及增加其監(jiān)控手段上市公司在這一方面所出現(xiàn)的問題通常表現(xiàn)為道德風險與逆向選擇為此注重如下措施(1)

6、健全董事會在董事會中引入獨立董事并負責對董事提名、高級管理層的聘用與報酬、審計以及重大關聯(lián)交易等事項表示意見(2)建立審計委員或充分發(fā)揮監(jiān)事會的作用引入審計委員會這一機構它主要由公司的非執(zhí)行董事和監(jiān)事組成負責對公司經營和財務活動進行審計監(jiān)督并擁有聘用注冊會計師的決定權等或者將這一權力賦予監(jiān)事會(3)建立董事會與管理層之間一種基于合約的委托代理關系明文規(guī)定雙方的責權利關系這些措施將得以強化董事會、監(jiān)事會監(jiān)控工作的客觀性使其更能代表中小股東的利益第三應完善外部監(jiān)控機制當前在這一方面應采取的主要舉措如下(1)培育公司間購并市場出臺有關法規(guī)鼓勵涉及上市公司的購并行為促使股東的“用腳投票”機制得以充分發(fā)

7、揮功能換言之若公司出現(xiàn)經營狀況不佳或被發(fā)現(xiàn)財務信息披露虛假等可能陷入被收購的境地(2)形成經理人的代理權競爭機制逐步培育經理市場使得股東能夠及時在經理市場挑選合理的人選取代不稱職的管理人員根據信號顯示理論(Fama1980)等這類市場的發(fā)育將有力地推動公司管理層重視真實財務信息的披露第四提升投資者品質打造有效財務信息需求主體唯此才能形成對真實財務信息的有效需求與解讀以及對上市公司的有效約束為此(1)必須發(fā)展機構投資者讓成為證券市場投資者的主體在真實財務信息的需求與吸收上機構投資者與個人投資者是不同的機構投資者更注重投資而不是投機因此對上市公司真實財務信息的需求度更高而且對財務信息的解讀、反饋能

8、力更強美國等資本市場發(fā)達國家的實踐經驗表明只有當機構投資者成為市場“主力”才能形成有效的上市公司財務信息需求主體我國機構投資者的開戶數(shù)至2000年7月末只占總開數(shù)的0.44因而大力發(fā)展基金等機構投資者已是當務之急(2)應提高個人投資者的素質個人投資者無疑也是證券市場投資者的主要構成之一我國當前在這一點上尤為突出個人投資者現(xiàn)為5000多萬戶占投資者開戶總數(shù)和99.56但這些投資者的整體素質尚有待提高以學歷結構來看其中大學本科以上的僅占11.5因此必須推動這些個體投資者的不斷成熟例如善于運用法律手段保護自身權益使其就整體而言逐步走上理性投資之路2打造有效的財務信息供給主體由于財務報告由上市公司提供

9、因而防范財務報告粉飾的關鍵之一亦在于健全公司的內部控制制度籍此才能確保公司財務報告的編制符合會計準則的相關要求帳面資產與實存資產定期核對相符等但遺憾的是當前上市公司的內部控制普遍比較薄弱例如有些公司與母公司之間人員、資產、財務尚未分開新近修訂的會計法已明確規(guī)定各公司當建立健全內部控制制度這無疑對扭轉這一局面具有重要的積極意義這一問題若得不到解決相關規(guī)定往往會難以遵守因此有關部門應注意制定各種內部控制制度的范式或指引以供公司參考二、改革相關制度減少財務報告粉飾的動機應該指出有些粉飾財務報告的動機是可以通過完善相關制度來消除或緩解的具本說明如下1消除我國國有控股上市公司營中“政治掛鉤”的色彩政企分

10、開一直是近年來改革的一項重點工作但時至今日政企尚未徹底分開否則就不會有“官出數(shù)字數(shù)字出官”的現(xiàn)象發(fā)生也不會出現(xiàn)地方政府對上市公司的頻頻干預因而應著力健立這樣一種機制政府不去干預上市公司的經營活動不要“要數(shù)字”“要利潤”而應該從一個國家、一個地區(qū)、一個部門經濟的健康發(fā)展出發(fā)要求公司提供真實的財務報告2完善業(yè)績評價機制和管理人員薪酬制度目前上市公司大股東對經理人員業(yè)績的評價多是財務指標這必然會助長其道德風險粉飾公司財務報告為解決這一問題這些公司應對現(xiàn)行的業(yè)績評價方法予以修改我們在這里給出美國董事協(xié)會的業(yè)績評價因素如下(1)領導能力(2)戰(zhàn)略規(guī)劃(3)經營業(yè)績(4)繼任規(guī)劃(5)人力資源管理(6)與

11、股東和所有當事人進行有效的溝通(7)與外部關系(8)與董事會、監(jiān)事會的關系上市公司現(xiàn)行的薪酬制度亦需進行改革例如上海貝嶺等少數(shù)上市公司當前正在試行認股權計劃(Stockoption)應該說認股權可將管理人員的個人利益同公司股東的長期利益聯(lián)系起來避免了以基本工資和年度資金為主的傳統(tǒng)薪酬制度下管理人員的短期化行為傾向3完善股票發(fā)行制度當前股票發(fā)行制度正處于由核準制向進一步市場化方向改革時期其中仍存在導致公司進行財務報告粉飾的誘因例如對首次公開發(fā)行股票的一些硬性規(guī)定如近三年連續(xù)盈利等再例如配股條件中規(guī)定的凈資產收益率指標等因此應繼續(xù)股票發(fā)行制度的市場化與科學化例如推行主承銷商保薦制度在滿足充分披露要

12、求的條件下均可以公開發(fā)行股票；將配股條件由單變量固定控制改為多變量變動控制4修改股票暫停上市和終止上市條件根據現(xiàn)行規(guī)定如果上市公司連續(xù)三年同現(xiàn)虧損公司將被處以暫停股票上市即淪落為PT公司應該說這一規(guī)定本身是符合證券市場規(guī)范運作的問題是該規(guī)定較為簡單往往使得一些上市公司可以通過財務報告粉飾來逃避處罰對ST公司也存在類似問題為解決這類問題即需要對規(guī)定作相應修改使上市公司很難再通過財務報告粉飾得以“文過飾非”例如可從以下幾個方面予以完善第一可考慮將經常性損益作為主要的考核指標；第二增加經營現(xiàn)金流量為負值這一指標；第三增加非會計參數(shù)比如公司生產經營活動已處于嚴重的非正常狀態(tài)等三、完善會計準則和會計制度

13、壓縮財務報告粉飾的空間會計準則和會計制度留有過多的靈活性和真空地帶是財務報告粉飾的重要前提因此防范財務報告粉飾應該對會計準則和全計制度予以完善主要包括一方面適當調整會計準則和會計制度遵循的基本原則1將提高會計信息的可靠性作為首要目標眾所周知可靠性和相關性是會計信息的兩個重要質量特征可靠性和相關性孰輕孰重一直是一個爭論不休的話題但從我國的現(xiàn)實情況看如果一味強調借鑒國際慣例盲目側重會計信息的相關性則可能加重財務報告粉飾的嚴重性因而當前會計信息的可靠性更為重要這是我們審視我國近幾年來會計信息嚴重失真后得出的結論2正確處理統(tǒng)一性和靈活性的關系應在盡可能的范圍內減少可供公司會計選擇的余地尤其是對于收入和

14、費用的確認計量原則應盡可能地明確規(guī)范以在一定程度上減少財務報告粉飾的可能性盡管這是一項十分復雜的工作因為“無論政策制定者是否意識到每一政策選擇都是對不同個體偏好以及各種可能影響的權衡”(AAA1977)同時會計準則和會計制度若過于強調統(tǒng)一性不給會計人員以適度的專業(yè)判斷空間也會影響會計信息的質量因此在強調統(tǒng)一性的同時也需要考慮如何保持一定的靈活性另一方面盡量減少真空地帶既要檢視已頒布的會計準則和會計制度尋找并填平其中的真空地帶例如股份有限公司會計制度對比例合并法編制合并財務報告、中期報告的編制等做出了簡單的規(guī)定但對會計人員來說如何進行比例合并中期報告的編制到底采用整體觀還是獨立觀等至今仍模糊不清

15、因此應該考慮采取補救措施又要檢視當前的實際發(fā)現(xiàn)其中的新變化及時制定相關的會計準則與會計制度比如當前證券市場中的企業(yè)購并、股份回購、認股權計劃等事項會計上應如何處理和披露四、完善注冊會計師制度發(fā)揮“經濟督察”的作用注冊會計師審計是“客觀收集和評價有關經濟活動和事項陳述的證據判斷這些證據與建立的標準符合程度并將其結果傳遞給有關利益的使用人”因此注冊會計師制度在確立財務報告可能性、防范財務報告粉飾方面起著非常重要的作用但由于我國注冊會計師制度起步較晚在許多方面仍需加以完善1強化注冊會計師審計的獨立性獨立性是注冊會計師審計的靈魂與生命是其能否發(fā)揮防范財務報告粉飾作用的關鍵所在盡管我國具有證券業(yè)務資格的

16、會計師事務所已完成脫鉤改制工作為保證注冊會計師執(zhí)行審計業(yè)務時保持獨立性創(chuàng)造了條件但我們仍需采取一定措施來強化這種獨立性從根本上說有效的財務信息需求市場是最為有力的保證有研究表明對高質量的財務信息需求的缺乏是導致當前我國審計質量不高的最重要原因(李樹華1999)從具體舉措上首先應完善會計師事務所的聘用和更換機制為注冊會計師審計獨立性提供制度上的保障證券監(jiān)管部門頒布的上市分司章程指引等有關法規(guī)在實際工作中并不能真正成為注冊會計師審計獨立性的“保護傘”其主要原因在于一是上市公司多為內部人所控制盡管聘用、更換會計師事務所在形式上由股東大會決定但實質上與大股東決定并二異；二是要換會計師事務所僅揭示更換的

17、理由并不能達到所應達到的目的對于前者我們的建議正如前文所述即公司應建立審計委員會并由其負責聘用、更換會計師事務；對于后者我們贊成要求公司在更換會計師事務所時揭示以下內容會計師事務所變動的性質、理由；近年來非無保留審計意見的情況等其次應優(yōu)化執(zhí)業(yè)環(huán)境使注冊會計師審計在實質上能夠保持獨立在當前的會計市場上政府官員干預上市公司聘請會計師事務所干預注冊會計師執(zhí)行審計業(yè)務、發(fā)表審計意見的現(xiàn)象并不鮮見在這樣一種背景下注冊會計師是難以保持實質上獨立的為此我們必須采取相應措施例如有關部門應為注冊會計師從事異地審計業(yè)務“保駕護航”等2加強注冊會計師審計的法制建設近年來注冊會計師審計的法制建設業(yè)已取得很大成績但由于

18、這一行業(yè)在我國屬于一種新興行業(yè)也由于我國證券市場的迅猛發(fā)展其發(fā)展之快速是人們所始料不及的因而為使注冊會計師能夠切實履行防范財務報告粉飾的職責尚須進一步加強該行業(yè)的法制建設具體包括首先應完善注冊會計師法制定注冊會計師法實施條例我國的注冊計師法制定于1993年距今已有6年其間注冊會計師行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化因此我們應對注冊會計師法作適當?shù)男薷耐瑫r為增強其可操作性還必須盡快出臺注冊會計師法實施條例其次應完善獨立審計準則為注冊會計師防范財務報告粉飾提供技術支持三批獨立審計準則的頒布實施為提高我國注冊會計師審計質量發(fā)揮了重要作用但與當前審計工作實際相比我們尚缺少一些準則需盡快出臺例如由于沒有審計報告指

19、南一些注冊計師出具的審計報告存在諸如無保留意見審計報告隨意增加說明段等問題的混亂現(xiàn)象因而應盡快制定審計報告指南3加強對注冊會計師審計的監(jiān)管政府有關部門對注冊會計師審計的監(jiān)管有利于提高審計質量縮小在這一方面的公眾期望差距例如近年來隨著各級注冊會計師協(xié)會開展清理整頓工作的深入對注冊會計師審計的監(jiān)管已經取得了顯著的成效必須指出的是業(yè)務監(jiān)管工作是一項經常性的工作而非一項突擊性的事務同時還應盡快制定監(jiān)管工作規(guī)則以及有關的懲戒辦法建立對監(jiān)管者的激勵和約束機制4重新審視合計市場準入制度在當前會計市場上競相壓價等不正當競爭行為的存在是注冊會計師審計健康發(fā)展的重要障礙為解決這一問題我們認為必須重新審視會計市場的準人制度為抑制會計市場惡性競爭而出現(xiàn)的“劣幣驅逐良幣”現(xiàn)象應通過提高市場準入門檻的辦法促使具有證券期貨從業(yè)資格的會計師事務所兼并達到上規(guī)模、上檔次、上水平凈化執(zhí)業(yè)環(huán)境提高執(zhí)業(yè)質量之目的五、強化政府對財務報告粉飾的監(jiān)督加強政府部門對財務報告的監(jiān)督無疑也是