五糧液近五年財(cái)務(wù)報(bào)表分析shy.綜述

1、.目錄一、引言2二、五糧液集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)報(bào)表分析4三、盈利能力分析6四、資產(chǎn)負(fù)債表分析8五、現(xiàn)金流量表分析13六、五糧液集團(tuán)的短期償債能力分析15七、五糧液集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力分析18八、杜邦分析24九、綜合評(píng)價(jià)24.下載可編輯 .一、引言( 一）公司簡(jiǎn)介：五糧液集團(tuán)有限公司位于中國(guó)四川省宜賓市北面的岷江之濱，其前身為五十年代初由幾家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國(guó)專(zhuān)賣(mài)公司四川省宜賓酒廠”。1959 年因其產(chǎn)品五糧液酒的優(yōu)秀品質(zhì)和聲譽(yù)而正式命名為“宜賓五糧液酒廠”。五糧液集團(tuán)有限公司是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主，現(xiàn)代制造業(yè)、 現(xiàn)代工業(yè)包裝、 光電玻璃、 現(xiàn)代物流、 橡膠制品、現(xiàn)代制藥等產(chǎn)

2、業(yè)多元發(fā)展， 具有深厚企業(yè)文化的特大型現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。 五糧液高質(zhì)量、 高速度、高效益的發(fā)展，引起社會(huì)各界的關(guān)注和重視。（二）企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r五糧液集團(tuán)有著自己的品牌群落以及品牌渠道，它的多品牌策略使其在白酒市場(chǎng)上取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。數(shù)年來(lái)“五糧液”品牌連續(xù)在中國(guó)白酒制造業(yè)和食品行業(yè)“最有價(jià)值品牌”中排位第一， 品牌價(jià)值達(dá)300 多億元， 具有領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)的影響力。同時(shí)多元化的戰(zhàn)略帶來(lái)的負(fù)面影響也一直困擾著五糧液集團(tuán)的發(fā)展。上世紀(jì) 90 年代起，五糧液就開(kāi)啟了多元發(fā)展之路。然而縱觀五液集團(tuán)多年來(lái)收益甚微的跨行業(yè)、多元化投資項(xiàng)目，未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。1997 年，五糧液首次涉足多元化，5 萬(wàn)噸酒精生產(chǎn)線剛投

3、產(chǎn)便告夭折；亞洲一流的制藥集團(tuán)也無(wú)疾而終；在安培納絲亞洲威士忌項(xiàng)目虧損幾千萬(wàn)元.2002 年，進(jìn)軍服裝業(yè)，“五糧液”命名的系列服裝面世，迄今不見(jiàn)成效。2003 年，五糧液在多元化道路上加速前進(jìn)。當(dāng)年5 月業(yè)內(nèi)盛傳其計(jì)劃投資50 億 -60 億元進(jìn)入芯片業(yè)；隨后又傳出五糧液投資3.4 億元與日本丸順公司合作生產(chǎn)汽車(chē)模具的消息，據(jù)稱可達(dá)到200 套大中型汽車(chē)模具的生產(chǎn)能力。然而兩個(gè)項(xiàng)目均一拖再拖最終銷(xiāo)聲匿跡。2009 年底，五糧液終于如愿進(jìn)軍汽車(chē)行業(yè)，與華晨汽車(chē)集團(tuán)共同投資18 億元啟動(dòng)綿陽(yáng)新晨動(dòng)力機(jī)械有限公司、綿陽(yáng)新華內(nèi)燃機(jī)股份有限公司50 萬(wàn)臺(tái)動(dòng)力軸承項(xiàng)目。但五糧液并未從汽車(chē)項(xiàng)目中獲得實(shí)利，已

4、于2011 年將全部股份轉(zhuǎn)給南邦投資有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格較之前縮水 3000 萬(wàn)元，狼狽退出汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域。此外，五糧液還投資了酒店、塑膠、印務(wù)、數(shù)控機(jī)床、證券等多個(gè)不同領(lǐng)域。但是到目前為止， 除了與主業(yè)相關(guān)的印刷、塑膠和模具為主的普什公司及玻璃公司實(shí)現(xiàn)盈利外，其余如汽車(chē)、洗發(fā)水、藥品等投資都連連巨虧。即使是盈利項(xiàng)目，貢獻(xiàn)度也很小。而且五糧液在金融方面的投資也是連連失誤的，許多證券投資都沒(méi)有收回來(lái)，查閱五糧液歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在資金陷入亞洲證券之前，其在 2001 年到 2004 年間的股票投資都是虧損狀態(tài)；繼亞洲證券事件后，證監(jiān)會(huì)要求五糧液停止股票投資，其手中股票已逐步拋售；2010 年至 201

5、2 年第三季度末，五糧液出售證券的投資損益分別為-607.93萬(wàn)元、 -215.78萬(wàn)元、 -243.63萬(wàn)元。（三）行業(yè)狀況和SWOT分析行業(yè)現(xiàn)狀中國(guó)白酒行業(yè)在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十年的高速增長(zhǎng)后，2013 年開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期，導(dǎo)致行業(yè)調(diào)整的因素包括經(jīng)濟(jì)增速下滑、 “塑化劑”風(fēng)波，限制三公消費(fèi)等。種種問(wèn)題蜂擁而至，使得行業(yè)前景較為悲觀。過(guò)去十年，我國(guó)白酒行業(yè)高增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)自政商消費(fèi)。未來(lái)政商消費(fèi)即使有所恢復(fù)，也難以再現(xiàn)高增長(zhǎng)。就中長(zhǎng)期而言， 高端白酒不應(yīng)對(duì)公務(wù)消費(fèi)的增長(zhǎng)寄予過(guò)高期望。中國(guó)白.下載可編輯 .酒行業(yè)需要尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)力和新的核心消費(fèi)群體。高華證券表示， 新的增長(zhǎng)動(dòng)力將來(lái)自于中國(guó)可支配收入

6、的提升：第一個(gè)動(dòng)力來(lái)自中產(chǎn)階層的持續(xù)擴(kuò)大帶動(dòng)的中檔酒消費(fèi)市場(chǎng)的大擴(kuò)容；第二個(gè)動(dòng)力是持續(xù)擴(kuò)大的富裕群體的消費(fèi)替代政商消費(fèi)，白酒行業(yè)在經(jīng)歷調(diào)整之后會(huì)迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。從我國(guó)過(guò)去10 年白酒銷(xiāo)售額來(lái)看，以高端消費(fèi)為核心，高端白酒供不應(yīng)求，引發(fā)了全行業(yè)開(kāi)發(fā)高端酒的熱潮，價(jià)格不斷攀升。 但隨后高端白酒出現(xiàn)劇烈調(diào)整，政策大力抑制三公消費(fèi)， 而從現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，反腐已經(jīng)融入本屆政府的執(zhí)政邏輯中。不過(guò)，本輪調(diào)整中偏高端的酒企市場(chǎng)可能被中低端市場(chǎng)所彌補(bǔ)，中低端大眾白酒的消費(fèi)升級(jí)可能成為重要的驅(qū)動(dòng)力。白酒股在2013 年經(jīng)歷了大幅調(diào)整，企業(yè)增速也經(jīng)歷了明顯下調(diào)，但是收入增速仍快于產(chǎn)量增速， 顯示中低端白酒自身的升級(jí)

7、仍在持續(xù)，中低端白酒的價(jià)格也基本未受到明顯的影響。1.SWOT分析SWOT矩陣圖優(yōu)勢(shì)（ S）劣勢(shì) (W)品牌優(yōu)勢(shì)跨行業(yè)多元發(fā)展能力不強(qiáng)財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)成本費(fèi)用較高營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部管理制度不合理遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查機(jī)會(huì)（ O）SO組合：WO組合：國(guó)家政策扶持1）加強(qiáng)打造高檔酒1）加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展居民消費(fèi)水平提高2）高新設(shè)備技術(shù)更新2）舍棄不良業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)全球化3）擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)3）完善內(nèi)部控制制度行業(yè)發(fā)展威脅（ T）ST組合：WT組合：高端酒行業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)1）擴(kuò)大生產(chǎn)1）調(diào)整多元化經(jīng)營(yíng)居民消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變2）突出自身產(chǎn)品特點(diǎn)2）改進(jìn)產(chǎn)品葡萄酒及紅酒等替代品3）調(diào)整價(jià)格策略3）加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)宣傳.下載可編輯 .二、五糧液集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能

8、力財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =營(yíng)業(yè)收入 / 應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款平均余額 =（期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） /2 ；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =應(yīng)收賬款平均余額 *365/ 營(yíng)業(yè)收入表 11：五糧液集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率營(yíng)業(yè)收入21011492471859-370710-15%2720105應(yīng)收賬款平99217823.52097.526.81%7831均余額應(yīng)收賬款周211.79315.95-104.16-32.97%347.35轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周1.721.160.5648.28%1

9、.05轉(zhuǎn)天數(shù)由于國(guó)家出臺(tái)一些禁酒政策，以及社會(huì)風(fēng)氣的轉(zhuǎn)變， 2012 年五糧液集團(tuán)放下身段發(fā)展中端產(chǎn)品市場(chǎng)推出量?jī)r(jià)平衡的產(chǎn)品以及給予客戶一定政策寬松致使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在行業(yè)當(dāng)中處于偏高地位（二）、存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =營(yíng)業(yè)成本 / 存貨平均余額；存貨平均余額 =（期初存貨 +期末存貨） /2 ；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/ 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =存貨平均余額 *365/ 營(yíng)業(yè)成本；表 12：五糧液集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率營(yíng)業(yè)成本577203661041-83838-12.67%801572存貨平均余748854678280.570573.510.4%

10、610826額存貨周轉(zhuǎn)次0.770.97-0.2-20.62%1.31數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天474.03376.2997.7425.97%278.63數(shù).下載可編輯 .（三）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =營(yíng)業(yè)收入 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額；流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =（期初流動(dòng)資產(chǎn) +期末流動(dòng)資產(chǎn)） /2 ；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/ 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表 13：五糧液集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率營(yíng)業(yè)收入21011492471859-370710-15%2720105流動(dòng)資產(chǎn)平37721153743227.528887.50.77%3381773均余額流動(dòng)資產(chǎn)

11、周0.560.66-0.1-15.15%0.8轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周651.79553.0398.7617.86%456.25轉(zhuǎn)天數(shù)( 四）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =營(yíng)業(yè)收入 / 固定資產(chǎn)平均凈值；固定資產(chǎn)平均凈值 =（期初固定資產(chǎn)凈值 +期末固定資產(chǎn)凈值）；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；表 14：五糧液集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析.項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率營(yíng)業(yè)收入21011492471859-370710-15%2720105固定資產(chǎn)平567696588267-20571-3.5%549779均凈值固定資產(chǎn)周3.644.34-0.7-16.1

12、3%4.77轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周100.2784.116.1719.23%76.52轉(zhuǎn)天數(shù).下載可編輯 .（五）、總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù) =營(yíng)業(yè)收入 / 總資產(chǎn)平均余額；總資產(chǎn)平均余額 =（期初總資產(chǎn) +期末總資產(chǎn)） /2 ；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/ 總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)；表 15：五糧液集團(tuán)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率分析.項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率營(yíng)業(yè)收入21011492471859-370710-15%2720105總資產(chǎn)平均4526918.5446885758061.51.3%4107674余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)0.460.55-0.09-16.37%0.66次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)7

13、93.48663.64129.8419.56%553.03天數(shù)由上表得出：五糧液的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍微偏低， 主要原因是企業(yè)資產(chǎn)占用資產(chǎn)較多，而且流動(dòng)性資產(chǎn)相對(duì)較少， 變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)所占比例較大。 五糧液公司可以通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)， 減少固定資產(chǎn)的需求量， 降低固定資產(chǎn)的占用資金數(shù)量。三、盈利能力分析1. 銷(xiāo)售利潤(rùn)率分析20142013增減額增減率2012銷(xiāo)售毛利率72.53%73.26%-0.73%-1%70.53%息稅前利潤(rùn)率35.02%42.16%-7.14%-16.93%47.61%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率38.23%46.25%-8.02%-17.34%50.37%銷(xiāo)售凈利率28.83%33.67

14、%-4.84%-14.37%38.00%公司 2014 年各項(xiàng)銷(xiāo)售利潤(rùn)率較13 年有所下降，說(shuō)明產(chǎn)品盈利能力降低。但是，公司三年的銷(xiāo)售毛利率都大于70%，說(shuō)明即使盈利能力降低， 但盈利能力也很強(qiáng)。2成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析201420132012營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率139.16%172.95%170.94%營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率61.82%86.07%101.48%全部支出總利潤(rùn)率61.33%83.10%101.53%全部支出凈利潤(rùn)率46.35%61.49%76.39%.下載可編輯 .從表中得知，五糧液公司 2014 年成本費(fèi)用利潤(rùn)率各指標(biāo)較 12 和 13 年都有一定程度降低，說(shuō)明公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度慢于成本費(fèi)用

15、的增長(zhǎng)速度。3. 總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率（%）20142013增減額增減率201231.5223.328.235.1616.254. 總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率（%）20142013增減額增減率201213.3818.62-5.24-28.1425.16公司 14 年總資產(chǎn)凈利率比上年降低 5.24%，主要是由于銷(xiāo)售凈利率的降低和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的減慢。說(shuō)明公司利用全部資產(chǎn)獲利能力還不是很強(qiáng)。5. 凈資產(chǎn)收益率20142013增減額增減率2012凈資產(chǎn)收益率15.6624.28-8.62-35.537.61（%）公司近三年凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)， 說(shuō)明公司投資報(bào)酬逐漸下降， 公司經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間

16、利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤(rùn)的能力有所下降， 公司盈利能力有所降低。與 13 年比，14 年的凈資產(chǎn)收益率降低 35.5%，公司 14 年的盈利能力有下降。.下載可編輯 .4. 每股收益20142013增減額增減率2012每股收益1.542.10-0.56-26.67%2.62公司 20122014 年的每股收益呈逐年下降趨勢(shì)， 說(shuō)明公司的盈利能力逐年下降。5. 市盈率20142013增減額增減率2012市盈率13.967.466.587.13%10.7714 年比 13 年市盈率提高了6.5 ，市盈率數(shù)值較高，說(shuō)明投資風(fēng)險(xiǎn)較小。6. 市凈率20142013增減額增減率2012市凈率2.07

17、1.650.4225.45%3.44總結(jié)業(yè)績(jī)降低主要受銷(xiāo)售收入和負(fù)債的影響，銷(xiāo)售收入降低受到銷(xiāo)售價(jià)格降低或銷(xiāo)售數(shù)量降低的影響， 在負(fù)債方面， 流動(dòng)負(fù)債中其他應(yīng)付款大幅度增加，可能是職工未按期領(lǐng)取的工資或存入保證金或應(yīng)付、暫收所屬單位、 個(gè)人的款項(xiàng)或經(jīng)營(yíng)租入固定資產(chǎn)和包裝物的租金或其他應(yīng)付、暫收款項(xiàng)等方面的金額增加。四、資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表報(bào)告類(lèi)型合并報(bào)告合并報(bào)告調(diào)變動(dòng)額變動(dòng) %影響整貨幣資金59253965954060766892186462970345.92%16.11%短期投資00000短期投資凈額8086247.168086247.16000應(yīng)收票

18、據(jù)601748849.9523942546.77806303.414.85%0.67%5應(yīng)收股利00000應(yīng)收利息5281887543219626.49599248.5622.21%0.08%4應(yīng)收帳款00000應(yīng)收賬款凈額5170935.736792521.38-1621585.7-23.87%-0.01%.下載可編輯 .其他應(yīng)收款00000其他應(yīng)收款凈25936687.2627592841.5-1656154.3-6.00%-0.01%額4內(nèi)部應(yīng)收款00000壞帳準(zhǔn)備00000應(yīng)收款項(xiàng)凈額31107622.9934385362.9-3277739.9-9.53%-0.03%2預(yù)付賬款454

19、62986.797624049.3837838937.4496.31%0.33%存貨凈額2076930884180586725827106362615.01%2.34%產(chǎn)凈損失00000其它流動(dòng)資00000產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)87415520606483891982225766007834.82%19.51%長(zhǎng)期股權(quán)投資27470267.2326391145.91079121.314.09%0.01%2長(zhǎng)期債權(quán)投資00000長(zhǎng)期投資凈額27470267.2326391145.91079121.314.09%0.01%2固定資產(chǎn)000累計(jì)折舊00000固定資產(chǎn)凈值00000固定資產(chǎn)減值00000準(zhǔn)備固

20、定資產(chǎn)凈額43343809064670657791-336276885-7.20%-2.91%在建工程凈額327723836.1322898322.4825513.41.49%0.04%7固定資產(chǎn)清理00000固定資產(chǎn)合計(jì)46621047424993556114-331451372-6.64%-2.86%遞延稅項(xiàng)000遞延稅項(xiàng)借項(xiàng)4392036.465324118.02-932081.56-17.51%-0.01%資產(chǎn)總計(jì)134964207281157165112192476960116.63%16.63%7負(fù)債及股東權(quán)000益流動(dòng)負(fù)債000短期借款00000應(yīng)付票據(jù)00000應(yīng)付賬款3807

21、9985.5130308923.37771062.225.64%0.07%1預(yù)收賬款1052920497711587261.34133323647.97%2.95%2應(yīng)付工資37475412.42193361894-155886482-80.62%-1.35%應(yīng)付股利00000.下載可編輯 .應(yīng)交稅金827803261.9941728762.-113925501-12.10%-0.98%9其他應(yīng)交款00000其他應(yīng)付款84204694.8465927301.518277393.327.72%0.16%8一年內(nèi)到期的00000長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2040483852194291414397569

22、7095.02%0.84%長(zhǎng)期應(yīng)付款02500000-2500000-100.00%-0.02%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)02500000-2500000-100.00%-0.02%負(fù)債合計(jì)20404838521945414143950697094.89%0.82%少數(shù)股東權(quán)益7586951156857168.619012342.433.44%0.16%1股本37959667203795966720000股本凈額37959667203795966720000資本公積金953203468.3953203468.0003盈余公積金1985197516180374365518145386110.06%1.57%未

23、分配利潤(rùn)46456996613016465972162923368954.01%14.08%股東權(quán)益合計(jì)113800673669569379816181068755018.92%15.65%負(fù)債及股東權(quán)134964207281157165112192476960116.63%16.63%益總計(jì)7（二）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析1、主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析從上表不難看出，資產(chǎn)的變動(dòng)額為1924769601元，變動(dòng)率為16.63%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為16.63%；負(fù)債的變動(dòng)額為 95069709，變動(dòng)率為4.89%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4.82%。 在資產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目中流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目變化較大的有貨幣資金、預(yù)收帳款、 預(yù)付

24、賬款等。下表便是以上幾個(gè)主要資產(chǎn)項(xiàng)目變動(dòng)情況和對(duì)總資產(chǎn)的影響情況：項(xiàng)目變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)影響（ %）變動(dòng)額變動(dòng)（ %）貨幣資金186462970345.92%16.11%預(yù)收賬款34133323647.97%2.95%應(yīng)收票據(jù)601748849.914.85%0.67%預(yù)付賬款37838937.4496.31%0.33%首先，從上表中，我們不難看出貨幣資金對(duì)總資產(chǎn)的影響是最大的，它占到了總資產(chǎn)的16.11%，其變動(dòng)額為1864629703 ，變動(dòng)率為 45.924%。2、主要負(fù)債項(xiàng)目分析在所有負(fù)債項(xiàng)目中其他應(yīng)付款和應(yīng)收利息對(duì)總資產(chǎn)的影響是較大的，其影響率分別達(dá)到了0.16%、 0.08%，從表來(lái)

25、看，公司本年其他應(yīng)付款增加了18277393.3 元，增長(zhǎng)率為27.72%；應(yīng)收利息增加了9599248.56 元，增長(zhǎng)率為 22.21%，無(wú)論是從增長(zhǎng)凈額上看，還是從增長(zhǎng)比率看，兩者的變動(dòng)都非常的大， 公司應(yīng)特別注意其償付實(shí)際， 避免公司應(yīng)資金周轉(zhuǎn)不慎而造成公司的不良影.下載可編輯 .響。項(xiàng)目變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)影響 （%）變動(dòng)額變動(dòng)（ %）其他應(yīng)付款18277393.327.72%0.16%應(yīng)收利息9599248.5622.21%0.08%應(yīng)付賬款7771062.225.64%0.07%（三）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項(xiàng)目期末期初期末（）期初（）變動(dòng)情況流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金592,53

26、9.66406,076.6943 9035.098.81交易性金融808.62808.620.00060.00060資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)60,174.8852,394.254 464.53-0.07應(yīng) 收 利5,281.894,321.960 390.370.02息應(yīng)收賬款凈517.09679.250.09940.00060.125額預(yù)付貸款4,546.30762.400 340.00070.125其他應(yīng)收款2,593.672,759.280 190.24-0.05存貨凈額207,693.09180,586.7315 3915.61-0.22流動(dòng)資產(chǎn)合874,155.20648,389.2064 77

27、56.038.74計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投2,747.032,639.110 20.23-0.03資固定資產(chǎn)433438.10467065.7832.1240.36-8.24在建工程32,772.3832,289.832 432.80-.37無(wú)形資產(chǎn)6,090.166,248.780 450.54-0.09遞延所得稅439.200532.410.030.04-0.01資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)475,486.87508,775.9135.2343.97-8.74合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)1,349,642.01,157,165.1100100071流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付賬款3,808.003,030.890.280.260.0

28、2應(yīng)付職工薪3,747.5419,336.190.271.67-1.4酬預(yù)收賬款105,292.0571,158.737.86.151.65其他應(yīng)付款8,420.476,592.730.620.570.05應(yīng)交稅費(fèi)82,780.3394,172.886.158.14-1.99.下載可編輯 .流動(dòng)負(fù)債合204,048.39194,291.4115.1216.79-1.67計(jì)非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期應(yīng)付款0250.0000.02-0.02負(fù)債合計(jì)204,048.39194,541.4115.1216.81-1.69所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）少數(shù)股東權(quán)7,586.955,685.720.560.490.07益

29、實(shí)收資本379,596.67379,596.6728.1332.8-4.67資本公積95,320.3595,320.357.068.24-1.18盈余公積198,519.75180,374.3714.7115.59-0.88未分配利潤(rùn)464,569.97301,646.6034.4226.078.35股東權(quán)益合1,145,593.6962,623.7084.8883.191.69計(jì)9負(fù)債與股東1,349,642.01,157,165.11001000權(quán)益合計(jì)71資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)：從靜態(tài)方面分析， 五糧液公司的流動(dòng)資產(chǎn)比重為6477%，非流通資產(chǎn)比重為35.23%。該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)， 資

30、產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不大。 從動(dòng)態(tài)上分析， 五糧液公司流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了 8.74%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了 8.74%。變動(dòng)幅度不是很大，說(shuō)明該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)：從靜態(tài)方面看，該公司所有者權(quán)益比重為，負(fù)債比重為，資產(chǎn)負(fù)債率較，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較。從動(dòng)態(tài)方面看， 所有者權(quán)益比重了， 處在比重了， 表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力略有增加。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)1. 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系五糧液公司 08 年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)為 1277079.69 ，比 07 年增長(zhǎng) 184049.48 ，增長(zhǎng)率為 16.84%。非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 72562.38 ，比 07 年增長(zhǎng)了 8427.4

31、8 ，增長(zhǎng)率為 13.14%。雖然五糧液公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)都有所增長(zhǎng)，但是由于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度高于非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，表明該公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力有所增長(zhǎng)。2. 固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系 五糧液公司 08 年流動(dòng)資產(chǎn)比重為64 77%，定資產(chǎn)比重為 32.12%，固流比例為 1： 2。年流動(dòng)資產(chǎn)比重為 56.03%，固定資產(chǎn)比重為 40.36%固流比例為 1： 1.5. 。五糧液公司這兩個(gè)年度采用的都是激進(jìn)的固流結(jié)構(gòu)政策。3. 流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)五糧液公司貨幣資金的比重上升了 8.81%，有助于提高該公司的即期支付能力。債權(quán)比重沒(méi)有多少變化，所占比重也較低，對(duì)企業(yè)是比較有利的。.下

32、載可編輯 .負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析五糧液公司的流動(dòng)負(fù)債比例降低了1.67%，但其比重仍然較高，表明該公司在使用負(fù)債資金時(shí)，以短期資金為主。由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性要求較高，因此，該公司所奉行的負(fù)債籌資政策雖然會(huì)增加公司的償債能力，降低公司的負(fù)債成本，但也會(huì)使公司承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析：從靜態(tài)分析，投入資本和未分配利潤(rùn)所占比重較大。從動(dòng)態(tài)上分析，實(shí)收資本比重下降了4.67%，未分配利潤(rùn)上升了8.32%，該公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化主要是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因引起的。五、現(xiàn)金流量表分析五糧液近五年現(xiàn)金流量表項(xiàng)目20102011201220132014經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提20,90

33、6,767,9027,452,271,7433,004,835,0324,903,786,9720,235,325,67供勞務(wù)收到的4.152.600.015.085.32現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)商品、接受5,101,181,7517,495,207,40610,788,665,689,279,412,9318,040,615,495勞務(wù)支付的現(xiàn).02.263.21.38.10金支付給職工以1,728,275,5302,209,763,9852,539,978,4482,748,658,5332,849,896,873及為職工支付.49.92.13.36.71的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)2,252,518,5602,6

34、85,015,3862,731,879,4953,613,517,6792,233,872,248營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的.89.83.01.57.04現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生7,703,120,2859,533,022,9248,749,667,0841,458,910,756794,565,645.3的現(xiàn)金流量?jī)?26.41.48.884額投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量.下載可編輯 .收回投資收到-10,000,000.0013,338,250.20-的現(xiàn)金取得投資收益832,123.57289,920.283,403,970.223,732,421.22-收到的現(xiàn)金收到其他與投2,811,809.3217,561,

35、386.3842,500.00-資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與投6,774,433.122,456,298.72-資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)-98,000,000.00-1,200,000.00734,000,000.0金0投資活動(dòng)產(chǎn)生-464,482,543.-613,471,889.-341,375,020.-321,881,532.-1,186,538,46的現(xiàn)金流量?jī)?20396122.43額籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到13,000,000.00-172,467,935.26,000,000.00的現(xiàn)金4取得借款收到-的現(xiàn)金償還債務(wù)支付-的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)660,767,438.

36、71,503,137,1932,113,851,8923,391,501,3622,995,275,619或償付利息支2.91.23.16.56付的現(xiàn)金支付其他與籌-資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)產(chǎn)生-647,767,438.-1,503,137,19-2,113,851,89-3,219,033,42-2,989,275,61的現(xiàn)金流量?jī)?23.912.236.929.56額五糧液現(xiàn)金流量表分析（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析第一，五糧液公司現(xiàn)金流入總量約為278.07 億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為99.91%、0.09%、 0?？梢?jiàn)，其現(xiàn)金流入最主要是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生，其中

37、銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占98.72%，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)情況良好；第二，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入很少，可能是投資項(xiàng)目的收益不夠理想，也可能是尋求發(fā)展創(chuàng)新的投資項(xiàng)目仍然處于初步開(kāi)發(fā)階段；第三，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入為 0，說(shuō)明五糧液已有現(xiàn)金比較充足，不需要再向投資者籌集更多的現(xiàn)金。.下載可編輯 .(2) 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析第一， 五糧液公司現(xiàn)金流出總量約為203.9 億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量所占比重分別為89.51%、 3.12%、7.37%，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所占比重最大，籌資活動(dòng)次之，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占36.76%，比重最大，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占28.7

38、4%，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金占10.84%；第二，投資活動(dòng)的購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，占總流出的2.63%，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。第三，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要是分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金，占總流出的 7.37%，說(shuō)明該公司的實(shí)行較高的股利分配政策，企業(yè)效益良好。（3）流入流出比分析現(xiàn)金流入量 / 現(xiàn)金流出量2011.12.312010.12.31經(jīng)營(yíng)活動(dòng)1.521.57投資活動(dòng)0.040.01籌資活動(dòng)00.02經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入流出比相比較于2010 年有所下降，表明企業(yè)1 元的流出可以換回的現(xiàn)金在下降。投資活動(dòng)流入流出比非常小，表明企業(yè)處于發(fā)展擴(kuò)張時(shí)期，但

39、比2010 年有所上升，說(shuō)明投資效率有所提高?；I資活動(dòng)的流入流出比為0，表明企業(yè)還款大于借款。六、五糧液集團(tuán)的短期償債能力分析（一）、營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債表 1：五糧液集團(tuán)營(yíng)運(yùn)資本計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率流動(dòng)資產(chǎn)385000836942221557864.22%3792233流動(dòng)負(fù)債592494704260-111766-15.87%1366698營(yíng)運(yùn)資本325751429899622675528.95%2425535由上表可知， 五糧液集團(tuán) 2012-2014 年的營(yíng)運(yùn)資本呈現(xiàn)上升趨勢(shì)， 且 2014 年的營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額較大，表明企業(yè)的不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小

40、。.下載可編輯 .（二）、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債表 2：五糧液集團(tuán)流動(dòng)比率計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率流動(dòng)資產(chǎn)385000836942221557864.22%3792233流動(dòng)負(fù)債592494704260-111766-15.87%1366698流動(dòng)比率6.505.251.2523.81%2.77由上表得出，應(yīng)收賬款或其他應(yīng)收賬款增加，存貨的增加使得流動(dòng)比率增加。（三）、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 =( 流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨） /流動(dòng)資產(chǎn)表 3：五糧液集團(tuán)速動(dòng)比率計(jì)算表項(xiàng)目20142013規(guī)模變動(dòng)情況2012增減額增減率流動(dòng)資產(chǎn)385000836942221557864.22%3792233存貨80914968855912059017.51%6680