中級財務(wù)管理(2015)歷年真題

1、中級財務(wù)管理(2015) 歷年真題一 、單項選擇題1.下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險的是（ ）。 A.發(fā)行普通股 B.發(fā)行優(yōu)先股 C.發(fā)行公司債券 D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券2.下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（ ）。 A.融資租賃 B.發(fā)行股票 C.發(fā)行債券 D.發(fā)行短期融資券3.下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點的是（ ）。 A.資本成本較低 B.籌資速度較快 C.籌資規(guī)模有限 D.形成生產(chǎn)能力較快4.下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資

2、金占用費的是（ ）。 A.發(fā)行債券 B.發(fā)行優(yōu)先股 C.發(fā)行短期票據(jù) D.發(fā)行認股權(quán)證5.某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是（ ）。 A.6.00% B.6.03% C.8.00% D.8.04%6.確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（ ）。 A.除息日 B.股權(quán)登記日 C.股利宣告日 D.股利發(fā)放日7.下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng)險因素的是（ ）

3、。 A.現(xiàn)值指數(shù)法 B.每股收益分析法 C.公司價值分析法 D.平均資本成本比較法8.某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為（ ）年。 A.5 B.6 C.10 D.159.某公司預(yù)計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為（ ）元。 A.3125 B.3875 C.4625 D.

4、537510.市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是（ ）。 A.市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降 B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券 C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小 D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異11.某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是（ ）。 A.激進融資策略 B.保守融資策略 C.折中融資策略 D

5、.期限匹配融資策略12.某公司全年需用X材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險儲備量為100件。該材料的再訂貨點是（ ）件。 A.100 B.150 C.250 D.35013.某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%，銀行要求保留12%的補償性余額，則該借款的實際年利率為（ ）。 A.6.67% B.7.14% C.9.09% D.11.04%14.下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中，不正確的是（ ）。 A.產(chǎn)銷平衡 B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定 C.銷售

6、收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系 D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部組成15.某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。假設(shè)成本性態(tài)保持不變，則銷售量的利潤敏感系數(shù)是（ ）。 A.0.60 B.0.80 C.1.25 D.1.6016.某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理論是（ ）。 A.代理理論 B.信號傳遞理論 C.“手中鳥”理論 D.所得稅差異理論17.下列各項中，受企業(yè)股票分割影

7、響的是（ ）。 A.每股股票價值 B.股東權(quán)益總額 C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu) D.股東持股比例18.下列各項股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（ ）。 A.股票股利 B.財產(chǎn)股利 C.負債股利 D.現(xiàn)金股利19.下列成本項目中，與傳統(tǒng)成本法相比，運用作業(yè)成本法核算更具有優(yōu)勢的是（ ）。 A.直接材料成本 B.直接人工成本 C.間接制造費用 D.特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費20.產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反映的信息是（ ）。 A.財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健 B.長期償債能力越強

8、60;C.財務(wù)杠桿效應(yīng)越強 D.股東權(quán)益的保障程度越高21.某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%，按季度付息，期限為1年，則該借款的實際年利率為（ ）。 A.-2.01% B.4.00% C. 4.04% D.4.06%22.當(dāng)某上市公司的系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，正確的是（ ）。 A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險 B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化 C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度 D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度23.運用彈性預(yù)算編制成本費用

9、預(yù)算包括以下步驟：確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；確定各項成本與業(yè)務(wù)量關(guān)系；選擇業(yè)務(wù)量計量單位；計算各項預(yù)算成本。這四個步驟的正確順序是（ ）。 A. B. C. D.24.隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補充預(yù)算，但始終保持一個固定預(yù)算期長度的預(yù)算編制方法是（ ）。 A.滾動預(yù)算法 B.弱性預(yù)算法 C.零基預(yù)算法 D.定期預(yù)算法25.當(dāng)一些債務(wù)即將到期時，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動機是（ ）。 A.擴張性籌資動機 B.支付性籌資動機 C.調(diào)整性籌資動機&

10、#160;D.創(chuàng)立性籌資動機二 、多項選擇題1.下列各項中，屬于剩余股利政策優(yōu)點的有（ ）。 A.保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) B.降低再投資資本成本 C.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合 D.實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化2.下列各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有（ ）。 A.經(jīng)營租賃 B.或有事項 C.資產(chǎn)質(zhì)量 D.授信額度3.公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有（ ）。 A.解聘 B.接收 C.收回借款 D.授予股票期權(quán)4.下列各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（ ）

11、。 A.減少對外投資 B.延遲支付貨款 C.加速應(yīng)收賬款的回收 D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售5.根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負責(zé)?？煽爻杀緫?yīng)具備的條件有（ ）。 A.該成本是成本中心可計量的 B.該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的 C.該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的 D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的6.某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%，分6次還清，從第5年至第10年每年末償還本息5000元。下列計算該筆借款現(xiàn)值的算式中，正確的有（ ）。 A.5000×（P/A，10%，6

12、）×（P/F，10%，3） B.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，4） C.5000×（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3） D.5000×（P/A，10%，10）-（P/A，10%，4）7.下列各項預(yù)算中，與編制利潤表預(yù)算直接相關(guān)的有（ ）。 A.銷售預(yù)算 B.生產(chǎn)預(yù)算 C.產(chǎn)品成本預(yù)算 D.銷售及管理費用預(yù)算8.下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（ ）。 A.彌補虧損 B.轉(zhuǎn)增股本 C.擴大經(jīng)營 D.分配股

13、利9.下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有（ ）。 A.企業(yè)的經(jīng)營狀況 B.企業(yè)的信用等級 C.國家的貨幣供應(yīng)量 D.管理者的風(fēng)險偏好10.在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有（ ）。 A.稅后營業(yè)利潤非付現(xiàn)成本 B.營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 C.（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率） D.營業(yè)收入×（1-所得稅稅率）非付現(xiàn)成本×所得稅稅率三 、判斷題1.企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。（ ）2.資本成本率是企業(yè)用

14、以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)。（ ）3.某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資；某投資者進行直接投資，與其交易的籌資者是在進行間接籌資。（ ）4.營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)性等特點。（ ）5.對作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進行評價時，使用的考核指標(biāo)可以是財務(wù)指標(biāo)也可以是非財務(wù)指標(biāo)，其中非財務(wù)指標(biāo)主要用于時間、質(zhì)量、效率三個方面的考核。（ ）6.當(dāng)公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準(zhǔn)確判斷并具有足夠把握時，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強投資者的信心。（ ）7.業(yè)績股票激勵模式只對業(yè)績目標(biāo)進行考核，而不要求股價的上漲，因而比較

15、適合業(yè)績穩(wěn)定的上市公司。（ ）8.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中，公司價值最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。（ ）9.必要收益率與投資者認識到的風(fēng)險有關(guān)。如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資者對該項資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。（ ）10.企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，執(zhí)行部門一般不能調(diào)整。但是，市場環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時，可經(jīng)逐級審批后調(diào)整。（ ）四 、計算分析題1.甲公司擬投資100萬元購置一臺新設(shè)備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清；新設(shè)備

16、購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預(yù)計凈殘值為5萬元（與稅法規(guī)定的凈殘值相同），按直線法計提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時需墊支營運資金10萬元，設(shè)備使用期滿時全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：要求： （1）計算新設(shè)備每年折舊額。 （2）計算新設(shè)備投入使用后第14年營業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF14）。 （3）計算新設(shè)備投入使用后第5年現(xiàn)金凈流量（NCF5）。 （4）計算原始投資額。 （5）計算新設(shè)備購置項目的凈現(xiàn)值（NPV）。2.丙公司是一家上市公司，管理層要求財務(wù)部門

17、對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價。財務(wù)部門根據(jù)公司2013年和2014年的年報整理出用于評價的部分財務(wù)數(shù)據(jù)，如下表所示：要求： （1）計算2014年末的下列財務(wù)指標(biāo)：營運資金；權(quán)益乘數(shù)。 （2）計算2014年度的下列財務(wù)指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；凈資產(chǎn)收益率；資本保值增值率。3.乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬元，持有現(xiàn)金的機會成本率為10%。 要求： （1）計算最佳現(xiàn)金持有量。 （2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。 （3）計算最佳現(xiàn)

18、金持有量下的現(xiàn)金交易成本。 （4）計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本。 （5）計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。4.丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款；借款利息按季度平均計提，并在季度期末償還。 丁公司編制了2015年分季度的現(xiàn)金預(yù)算，部分信息如下表所示： 要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程)

19、。五 、綜合題1.乙公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計為10000萬元，其中負債合計為2000萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)資料如下： 資料一：預(yù)計乙公司凈利潤持續(xù)增長，股利也隨之相應(yīng)增長。相關(guān)資料如表5所示： 資料二：乙公司認為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備發(fā)行債券募集資金用于投資，并利用自有資金回購相應(yīng)價值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。假設(shè)發(fā)行債券不考慮籌資費用，且債券的市場價值等于其面值，股票回購后該公司總資產(chǎn)賬面價值不變，經(jīng)測算，不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運用資本資產(chǎn)定價模型確定的權(quán)益資本成本如表6所示：要求： （1）根據(jù)資

20、料一，利用資本資產(chǎn)定價模型計算乙公司股東要求的必要收益率； （2）根據(jù)資料一，利用股票估價模型，計算乙公司2014年末股票的內(nèi)在價值； （3）根據(jù)上述計算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應(yīng)該以當(dāng)時的市場價格買入乙公司股票，并說明理由； （4）確定表6中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）； （5）根據(jù)（4）的計算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并說明理由； （6）預(yù)計2015年乙公司的息稅前利潤為1400萬元，假設(shè)2015年該公司選擇債務(wù)為4000萬元的資本結(jié)構(gòu)，2016年的經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）為2，計算該公司2016年的財務(wù)

21、杠桿系數(shù)（DFL）和總杠桿系數(shù)（DTL）。2.戊公司生產(chǎn)和銷售E、F兩種產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷平衡。為了加強產(chǎn)品成本管理，合理確定下年度經(jīng)營計劃和產(chǎn)品銷售價格，該公司專門召開總經(jīng)理辦公會進行討論。相關(guān)資料如下： 資料一：2014年E產(chǎn)品實際產(chǎn)銷量為3680件，生產(chǎn)實際用工為7000小時，實際人工成本為16元/小時。標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示： 資料二：F產(chǎn)品年設(shè)計生產(chǎn)能力為15000件，2015年計劃生產(chǎn)12000件，預(yù)計單位變動成本為200元，計劃期的固定成本總額為720000元。該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率為20%。 資料三：戊公司接到F產(chǎn)品的一個額外訂單，意

22、向訂購量為2800件，訂單價格為290元/件，要求2015年內(nèi)完工。 要求： （1）根據(jù)資料一，計算2014年E產(chǎn)品的下列指標(biāo)：單位標(biāo)準(zhǔn)成本；直接人工成本差異；直接人工效率差異；直接人工工資率差異。 （2）根據(jù)資料二，運用全部成本費用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。 （3）根據(jù)資料三，運用變動成本費用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。 （4）根據(jù)資料二、資料三和上述測算結(jié)果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單的決策，并說明理由。 （5）根據(jù)資料二，如果2015年F產(chǎn)品的目標(biāo)利潤為150000元，銷售單價為350元，假設(shè)不考慮消費稅的影響。計算F產(chǎn)品保本

23、銷售量和實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量。答案解析一 、單項選擇題     1. 【答案】  A     【解析】  普通股資本不用在企業(yè)正常營運期內(nèi)償還，沒有還本付息的財務(wù)壓力,因而財務(wù)風(fēng)險小；優(yōu)先股一般需要支付固定的股利,存在一定的財務(wù)風(fēng)險；可轉(zhuǎn)換公司債券屬于混合證券，在投資人行使轉(zhuǎn)換權(quán)后公司不再需要支付利息和歸還本金，所以其財務(wù)風(fēng)險小于公司債券；公司債券存在支付固定利息和還本的壓力,財務(wù)風(fēng)險較大。所以，選項A正確?！局R點】    

24、   2. 【答案】  A     【解析】  企業(yè)運用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以，選項A正確?！局R點】       3. 【答案】  D     【解析】  吸收直接投資的籌資特點包括：（1）能夠盡快

25、形成生產(chǎn)能力；（2）容易進行信息溝通；（3）資本成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；（5）不易進行產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資特點包括：（1）不用發(fā)生籌資費用；（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。所以，選項D正確?！局R點】       4. 【答案】  D     【解析】  發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股股利，這些籌資方式均需支付資金占用費。而發(fā)行認股權(quán)證不需要支付資金占用費。所以，選項D正

26、確?！局R點】       5. 【答案】  B     【解析】  Kb=8%×（1-25%）/（1-0.5%）=6.03%。所以，選項B正確?！局R點】       6. 【答案】  B     【解析】  股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。所以，選項B正確?！局R

27、點】       7. 【答案】  C     【解析】  每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也即沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以，選項C正確?！局R點】       8. 【答案】  B    &

28、#160;【解析】  靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，該投資每年的現(xiàn)金凈流量=4+6=10（萬元），原始投資額為60萬元，靜態(tài)投資回收期=60/10=6（年）。所以，選項B正確?！局R點】       9. 【答案】  B     【解析】  該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+（稅法規(guī)定的凈殘值-報廢時凈殘值）×所得稅稅率=3500+（5000-3500）×25%=3875（元）。所

29、以，選項B正確?！局R點】       10. 【答案】  B     【解析】  長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。所以，選項B錯誤。【知識點】       11. 【答案】  A     【解析】 &#

30、160;在激進融資策略中，自發(fā)性負債、長期負債和股東權(quán)益為所有的非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資，而短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的波動性流動資產(chǎn)。所以，選項A正確?！局R點】       12. 【答案】  D     【解析】  再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=日平均需求量×平均交貨期+保險儲備=18000/360×5+100=350（件）。所以，選項D正確?！局R點】

31、60;      13. 【答案】  C     【解析】  該借款的實際年利率=8%/（1-12%）=9.09%。所以，選項C正確?！局R點】       14. 【答案】  D     【解析】  量本利分析的主要假設(shè)前提有：（1）總成本由固定成本和變動成本兩部分組成；（2）銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

32、；（3）產(chǎn)銷平衡；（4）產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。所以，選項D不正確。【知識點】       15. 【答案】  D     【解析】  銷售量的利潤敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=（40×2）/50=1.6。所以，選項D正確。【知識點】       16. 【答案】  D     

33、;【解析】  所得稅差異理論認為，資本利得收益與股利收益的稅率以及納稅時間存在差異。一般來說，對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，同時由于投資者對資本利得收益的納稅時間選擇更具有彈性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來的收益差異。因此企業(yè)應(yīng)采用低股利政策?！局R點】       17. 【答案】  A     【解析】  股票分割在不增加股東權(quán)益的情況下增加了股份的數(shù)量，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生任何變化，變化

34、的只是每股面值和每股市場價值。所以，選項A正確?！局R點】       18. 【答案】  A     【解析】  發(fā)放股票股利不會導(dǎo)致公司的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益總額的增減變化，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，所以不會改變公司資本結(jié)構(gòu)。選項A正確?！局R點】       19. 【答案】  C     

35、【解析】  在作業(yè)成本法下，對于直接費用的確認和分配與傳統(tǒng)的成本計算方法一樣，而間接費用的分配對象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)活動。采用作業(yè)成本法，制造費用按照成本動因直接分配，避免了傳統(tǒng)成本計算法下的成本扭曲。所以，選項C正確?！局R點】       20. 【答案】  C     【解析】  產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額×100%，這一比率越高，表明企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)人權(quán)益保障程度越低，所以，選項B、D不正

36、確；產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，財務(wù)杠桿效應(yīng)強，所以選項C正確、選項A不正確?！局R點】       21. 【答案】  D     【解析】  實際年利率=（1+r/m）m-1=（1+4%/4）4-1=4.06%?！局R點】       22. 【答案】  B     【解析】  ，根

37、據(jù)系數(shù)的計算公式可知，系數(shù)的正負號取決于資產(chǎn)收益率與市場平均收益率的相關(guān)系數(shù)。當(dāng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化時，其相關(guān)系數(shù)為正，則系數(shù)大于0。所以，選項B正確。【知識點】       23. 【答案】  C     【解析】  運用彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是：第一步，選擇業(yè)務(wù)量的計量單位；第二步，確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；第三步，逐項研究并確定各項成本和業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系；第四步，計算各項預(yù)算成本，并用一定的方法來表達。所以，選項C正確

38、?！局R點】       24. 【答案】  A     【解析】  滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算方法。所以，選項A正確。【知識點】       25. 【答案】  C     【解析】  

39、調(diào)整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。當(dāng)一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉借新債以償還舊債，這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。所以，選項C正確。【知識點】  二 、多項選擇題     1. 【答案】  A, B, D     【解析】  剩余股利政策的優(yōu)點有：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資本成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。剩余股利政策的缺陷有：若完全遵照執(zhí)行剩

40、余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發(fā)放額與投資機會的多寡呈反方向變動；而在投資機會維持不變的情況下，股利發(fā)放額將與公司盈利呈同方向波動。所以，選項A、B、D正確?！局R點】       2. 【答案】  A, B, C, D     【解析】  影響企業(yè)償債能力的表外因素包括：（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度；（2）資產(chǎn)質(zhì)量；（3）或有事項和承諾事項；（4）經(jīng)營租賃。所以，選項A、B

41、、C、D均正確。【知識點】       3. 【答案】  A, B, D     【解析】  所有者和經(jīng)營者利益沖突通?？刹捎靡韵路绞浇鉀Q：（1）解聘；（2）接收；（3）激勵（股票期權(quán)、績效股等）。選項C屬于解決債權(quán)人和股東之間的利益沖突的方式。所以，選項A、B、D正確?！局R點】       4. 【答案】  B, C, D   

42、60; 【解析】  現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。如果要減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。選項A不影響存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。所以，選項B、C、D正確。【知識點】       5. 【答案】  A, B, C     【解析】  可控成本是指成本中心可以控

43、制的各項耗費，它應(yīng)具備三個條件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見的；第二，該成本是成本中心可以計量的；第三，該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。所以，選項A、B、C正確?！局R點】       6. 【答案】  B, D     【解析】  遞延年金現(xiàn)值的計算： 方法一：PA=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 方法二：PA=A×（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m） 方法

44、三：PA=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n） 式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)。本題遞延期為4年，連續(xù)收支期數(shù)為6年。所以，選項B、D正確。【知識點】       7. 【答案】  A, C, D     【解析】  利潤表預(yù)算中“銷售收入”項目數(shù)據(jù)來自銷售預(yù)算；“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算；“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)來自銷售及管理費用預(yù)算。所以，選項A、C、D正確。生產(chǎn)預(yù)算即產(chǎn)量預(yù)算，只

45、涉及實物量指標(biāo)，不涉及價值量指標(biāo)，所以生產(chǎn)預(yù)算與利潤表預(yù)算沒有直接關(guān)系?！局R點】       8. 【答案】  A, B, C     【解析】  盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實收資本）和彌補以前年度經(jīng)營虧損。盈余公積不得用于以后年度的對外利潤分配。所以，選項A、B、C正確?！局R點】       9. 【答案】  A,

46、B, C, D     【解析】  影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素有：（1）企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性；（2）企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級；（3）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（4）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度；（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期；（6）經(jīng)濟環(huán)境的稅收政策和貨幣政策。所以，選項A、B、C、D均正確。【知識點】       10. 【答案】  A, B     【解析】  營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收

47、入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率。所以，選項A、B正確?！局R點】  三 、判斷題     1. 【答案】  2     【解析】  處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要，這就需要企業(yè)廣泛地開展外部籌資，如發(fā)行股票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等?！局R點】     &

48、#160; 2. 【答案】  1     【解析】  資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對投資獲得經(jīng)濟效益的最低要求，通常用資本成本率表示。【知識點】       3. 【答案】  2     【解析】  直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動；間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成經(jīng)營

49、能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資?！局R點】       4. 【答案】  2     【解析】  營運資金一般具有如下特點：營運資金的來源具有多樣性；營運資金的數(shù)量具有波動性；營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性?！局R點】       5. 【答案】  1 

50、    【解析】  若要評價作業(yè)流程的執(zhí)行情況，必須建立業(yè)績指標(biāo)，可以是財務(wù)指標(biāo)，也可以是非財務(wù)指標(biāo)，非財務(wù)指標(biāo)主要體現(xiàn)在效率、質(zhì)量和時間三個方面，如投入產(chǎn)出比、次品率、生產(chǎn)周期等?！局R點】       6. 【答案】  1     【解析】  采用固定或穩(wěn)定增長的股利政策，要求公司對未來的盈利和支付能力能夠做出準(zhǔn)確的判斷。固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的

51、企業(yè)?！局R點】       7. 【答案】  1     【解析】  業(yè)績股票激勵模式只對公司的業(yè)績目標(biāo)進行考核，不要求股價的上漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團公司、子公司?！局R點】       8. 【答案】  2     【解析】  利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及

52、相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)?！局R點】       9. 【答案】  2     【解析】  必要報酬率與投資者認識到的風(fēng)險有關(guān)，人們對資產(chǎn)的安全性有不同的看法。如果某公司陷入財務(wù)困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會要求一個較高的收益率，所以該股票的必要收益率就會較高。反之，如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資者對該項資產(chǎn)要求的必要收益率就較低?！局R點】 

53、      10. 【答案】  1     【解析】  企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。【知識點】  四 、計算分析題1. 【答案】（1）年折舊額=（100-5）/5=19（萬元） （2）NCF1-4=1119=30（萬元） （3）NCF5=30510=45（萬元）&

54、#160;（4）原始投資額=10010=110（萬元） （5）凈現(xiàn)值=30×（P/A，12%，4）45×（P/F，12%，5）-100×20%-10-100×80%×（P/F，12%，1）=30×3.037345×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22（萬元）?！窘馕觥?#160; 【知識點】  2. 【答案】（1）營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債=200000-120000=80000（萬元） 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/股東權(quán)益=800000/（800000-

55、300000）=1.6 （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款=420000/(65000+55000)/2=7 2013年末所有者權(quán)益=700000-300000=400000（萬元） 2014年末所有者權(quán)益=800000-300000=500000（萬元） 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益=67500/(500000+400000)/2×100%=15% 資本保值增值率=年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益×100%=500000/400000×100%=125%。【解析】  【知識點】  3. 【答案】（1）最佳現(xiàn)金持有量=（2×8100×0.2/10%）1/2=180（萬元）