金融數(shù)據(jù)處理方案

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上金融數(shù)據(jù)處理方案設(shè)計(jì)基于Eviews班級(jí): 學(xué)號(hào): 姓名: 成績: 優(yōu) 良 中 及 不 2018年1月11日專心-專注-專業(yè)實(shí)訓(xùn)目的及內(nèi)容實(shí)訓(xùn)目的根據(jù)所掌握的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)知識(shí)，利用相關(guān)計(jì)量軟件，分析金融數(shù)據(jù)，驗(yàn)證金融基本理論或模型。實(shí)訓(xùn)內(nèi)容金融學(xué)理論范疇非常廣泛，包括的知識(shí)體系非常大。鑒于金融資產(chǎn)投資人最關(guān)注的是其收益和風(fēng)險(xiǎn)，我們可以從以下項(xiàng)目選做：（1）收益率分析及其波動(dòng)性；（2）投資組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型；（3）固定收益證券分析；（4）基于VaR的金融風(fēng)險(xiǎn)分析于度量；（5）衍生產(chǎn)品分析預(yù)定價(jià)等等。實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目項(xiàng)目名稱簡介1、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件介紹Eviews處理的

2、基本數(shù)據(jù)對(duì)象是時(shí)間序列，每個(gè)序列有一個(gè)名稱，只要提及序列的名稱就可以對(duì)序列中所有的觀察值進(jìn)行操作, 對(duì)序列之間存在的關(guān)系進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析2、股票收益率基礎(chǔ)分析介紹股票收益率的相關(guān)理論以及選取對(duì)數(shù)收益率的優(yōu)點(diǎn)；繪制股票收益率的時(shí)間序列波動(dòng)圖，從圖中判斷收益率的波動(dòng)幅度；分別做出各股票的Quantile-Quantile示意圖和對(duì)收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行Descriptive Statistics & Tests,得出相關(guān)統(tǒng)計(jì)圖判斷正態(tài)分布3、股票波動(dòng)性分析及預(yù)測如果隨機(jī)誤差項(xiàng)的各期望值之間存在著相關(guān)關(guān)系，這時(shí)，稱隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在自相關(guān)性（autocorrelation）或序列相關(guān)。通過自相關(guān)偏自相關(guān)

3、序列圖來直觀反映自回歸條件異方差模型包括：ARCH模型。計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家：恩格爾80年代，開創(chuàng)性地提出了自回歸條件異方差模型,而且有效地應(yīng)用于價(jià)格的波動(dòng)性的實(shí)證分析中。4、資本資產(chǎn)定價(jià)模型分析資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)所有投資者都按馬克維茨的資產(chǎn)選擇理論進(jìn)行投資，對(duì)期望收益、方差和協(xié)方差等的估計(jì)完全相同，投資人可以自由借貸?；谶@樣的假設(shè)，資本資產(chǎn)定價(jià)模型研究的重點(diǎn)在于探求風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量關(guān)系，即為了補(bǔ)償某一特定程度的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該獲得多少的報(bào)酬率。5、風(fēng)險(xiǎn)管理模型VaR分析VaR方法(Value at Risk，簡稱VaR），稱為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型，也稱受險(xiǎn)價(jià)值方法、在險(xiǎn)價(jià)值方法。項(xiàng)目一：Evie

4、ws簡介（說明：介紹內(nèi)容不作硬性規(guī)定，以回憶其功能、可以做什么為主要目的，內(nèi)容要求一頁半到兩頁，不能超過兩頁，不要抄襲大篇東西，要總結(jié)歸納的東西）小四號(hào)字，行間距1.25，首行縮進(jìn)2字符。項(xiàng)目二：股票收益率基礎(chǔ)分析一、相關(guān)理論分析（一）簡單收益率股票收益率指投資于股票所獲得的收益總額與原始投資額的比率。股票得到投資者的青睞，是因?yàn)橘徺I股票所帶來的收益。股票的絕對(duì)收益率就是股息，相對(duì)收益就是股票收益率。股票收益率的計(jì)算公式：股票收益率= 收益額 /原始投資額，運(yùn)用金融學(xué)知識(shí)，計(jì)算股票收益率其中，簡單收益率公式=（賣出價(jià)-買入價(jià)）/買入價(jià)（二）對(duì)數(shù)收益率對(duì)數(shù)收益率同連續(xù)復(fù)利收益率R=ln(1+R)

5、(1)(三)股利收益率股利收益率，又稱獲利率，是指股份公司以現(xiàn)金形式派發(fā)的股息或紅利與股票市場價(jià)格的比率其計(jì)算公式為：股利收益率=（/每股原市價(jià)）×100%，該收益率可用計(jì)算已得的股利收益率，也能用于預(yù)測未來可能的股利收益率。(四)持有期收益率持有期收益率指投資者持有股票期間的股息收入和買賣差價(jià)之和與股票買入價(jià)的比率。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金股息+(股票賣出價(jià)-股票買入價(jià))/股票買入價(jià)×100%，股票還沒有到期日的，投資者持有股票時(shí)間短則幾天、長則為數(shù)年，持有期收益率就是反映投資者在一定持有期中的全部股利收入以及資本利得占投資本金的比重。持有期收益率為投資者最關(guān)心的指標(biāo)，但如果要

6、把它與債券收益率及銀行利率等其他金融資產(chǎn)的收益率作比較，必須注意時(shí)間的可比性，即要把持有期收益率轉(zhuǎn)化為年率。二、指標(biāo)及方法說明一、所選股票股票軟件內(nèi)股票符號(hào)中國平安Pingan中國寶安banan招商地產(chǎn)zhaoshang深證A指Zhishu二、實(shí)驗(yàn)步驟：1、通過通達(dá)信收集中國平安、中國寶安、招商地產(chǎn)和深證A股指數(shù)的歷史交易數(shù)據(jù)即收盤價(jià)（時(shí)間跨度：2015年12月17日2018年01月02日，共500個(gè)數(shù)據(jù)）；2、計(jì)算個(gè)股對(duì)數(shù)收益率，計(jì)算公式：log(Pt)-log(Pt-1),Pt:t期的收盤價(jià)；Pt-1:t-1期的收盤價(jià)3、選擇對(duì)數(shù)收益率的主要原因：最主要的好處是可加性。利用對(duì)數(shù)的可加性，如

7、果某股從t1 到t2以及t2到t3的log return分別為r1和r2, 那么從t1到t3的log return為r1+r2. 這個(gè)非常自然且方便的規(guī)則，對(duì)于simple relative return卻是不成立的，比如初始投資1元，第1年和第2年的年化回報(bào)率分別為5%，那么這兩年總共的回報(bào)率并非5%，而是10.25%。反之，假如第1年漲5%，第二年跌5%，那么投資也不會(huì)回到原點(diǎn)，而會(huì)是虧損25個(gè)基點(diǎn)。這給分析帶來許多不變，而log return沒有這樣的問題。本質(zhì)上log return是復(fù)利期趨向無限時(shí)的期限收益率，許多情況下，log return的性質(zhì)給計(jì)算和建模帶來了巨大的方便。4、利

8、用EViews6.0計(jì)量軟件對(duì)各只股票的收益率進(jìn)行波動(dòng)性分析，繪制波動(dòng)分析圖（圖1.1-圖1.4）；5、介紹正態(tài)分布的相關(guān)理論6、對(duì)個(gè)股的對(duì)數(shù)收益率進(jìn)行正態(tài)檢驗(yàn)（圖示法和統(tǒng)計(jì)量描述）7、介紹自相關(guān)理論8、進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn)及分析三、實(shí)驗(yàn)過程及分析第一步：股票收益率描述性統(tǒng)計(jì)分析通過通達(dá)信收集中國平安、中國寶安、招商地產(chǎn)和上證綜合指數(shù)的歷史交易數(shù)據(jù)即收盤價(jià)（時(shí)間跨度：2015年12月17日2018年01月02日，共500個(gè)數(shù)據(jù)）；通過在Eviews中輸入指令計(jì)算個(gè)股對(duì)數(shù)收益率，計(jì)算公式：log(Pt)-log(Pt-1),Pt:t期的收盤價(jià)；Pt-1:t-1期的收盤價(jià)。圖2.1 中國平安收益率波動(dòng)序

9、列 圖2.2 中國寶安收益率波動(dòng)序列圖2.3 招商地產(chǎn)收益率波動(dòng)序列 圖2.4 深證A指收益率波動(dòng)序列從上述四幅時(shí)間序列圖可以看出，我們所選的三只股票的收益率波動(dòng)性波動(dòng)普遍較大，其中中國平安的收益率波動(dòng)較為平穩(wěn)，但是在2016年第三季度的收益率波動(dòng)巨大；中國寶安收益率在2016年第三季度之前波動(dòng)較大；招商地產(chǎn)收益率整體波動(dòng)較大；最后分析上證綜合指數(shù)收益率在整個(gè)時(shí)間跨度內(nèi)波動(dòng)較大，說明整個(gè)市場的收益率波動(dòng)較大第二步：個(gè)股收益率的正態(tài)分析（1）理論介紹正態(tài)分布（Normal distribution），曲線呈鐘型，兩頭低，中間高，左右對(duì)稱因其曲線呈鐘形，因此人們又經(jīng)常稱之為鐘形曲線。若隨機(jī)變量X服

10、從一個(gè)數(shù)學(xué)期望為、方差為2的正態(tài)分布，記為N(，2)。其概率密度函數(shù)為正態(tài)分布的期望值決定了其位置，其標(biāo)準(zhǔn)差決定了分布的幅度。當(dāng) = 0, = 1時(shí)的正態(tài)分布是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。若隨機(jī)變量X服從一個(gè)位置參數(shù)為 、尺度參數(shù)為 的概率分布，且其概率密度函數(shù)為:則這個(gè)隨機(jī)變量就稱為正態(tài)隨機(jī)變量，正態(tài)隨機(jī)變量服從的分布就稱為正態(tài)分布,記作,維隨機(jī)向量具有類似的概率規(guī)律時(shí)，稱此隨機(jī)向量遵從多維正態(tài)分布。多元正態(tài)分布有很好的性質(zhì)，當(dāng)=0，=1時(shí)，正態(tài)分布就成為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布（2）正態(tài)分析首先將收益率數(shù)據(jù)導(dǎo)入計(jì)量軟件中，分別作出伊利集團(tuán)、中國石油、浦發(fā)銀行和上證綜合指數(shù)的Quantile-Quantile示意圖（

11、如圖2.1.1-2.1.8） 圖2.1 中國平安 圖2.2 中國寶安圖2.3招商地產(chǎn) 圖2.4 深證A指 圖2.3 中國平安 圖2.4 中國寶安 圖2.3 樣圖示例1 圖2.4 樣圖示例1 我們從圖中可以猜測三只股票的收益率和上證綜合指數(shù)的收益率均不服從正態(tài)分布，接下來我將對(duì)上述猜測作出更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕y(tǒng)計(jì)說明。我利用剛才導(dǎo)入的數(shù)據(jù)進(jìn)行Descriptive Statistics & Tests,得出相關(guān)統(tǒng)計(jì)圖（如圖2.2.1-2.2.4）圖2.1 中國平安 圖2.2 中國寶安圖2.3招商地產(chǎn) 圖2.4 深證A指通過上述詳盡的描述統(tǒng)計(jì)圖和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)伊利集團(tuán)、中國石油、浦發(fā)銀行和上證綜

12、合指數(shù)的收益率柱狀圖不符合正態(tài)圖像的走勢，再考察每一只股票的Kurtosis統(tǒng)計(jì)量，這三只股票和上證綜合指數(shù)的Kurtosis值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于3，說明之前的猜測是正確的，它們的收益率都不符合正態(tài)分布，這也進(jìn)一步說明了股市的收益率不可能嚴(yán)格按照正態(tài)分布，股市是有風(fēng)險(xiǎn)的。3、三只股票收益率與大盤指數(shù)自相關(guān)的分析（1）理論分析如果隨機(jī)誤差項(xiàng)的各期望值之間存在著相關(guān)關(guān)系，這時(shí)，稱隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在自相關(guān)性（autocorrelation）或序列相關(guān)。隨機(jī)誤差項(xiàng)的自相關(guān)性可以有多種形式，其中最常見的類型是隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在一階自相關(guān)性或一階自回歸形式，即隨機(jī)誤差項(xiàng)只與它的前一期值相關(guān)：cov(ut,ut-1)

13、 =E（ut,ut-1)不為0,或者ut=f(ut-1),則稱這種關(guān)系為一階自相關(guān)。自相關(guān)性產(chǎn)生的原因：線性回歸模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)存在序列相關(guān)的原因很多，但主要是經(jīng)濟(jì)變量自身特點(diǎn)、數(shù)據(jù)特點(diǎn)、變量選擇及模型函數(shù)形式選擇引起的。1.經(jīng)濟(jì)變量慣性的作用引起隨機(jī)誤差項(xiàng)自相關(guān)；2.經(jīng)濟(jì)行為的滯后性引起隨機(jī)誤差項(xiàng)自相關(guān)；3.一些隨機(jī)因素的干擾或影響引起隨機(jī)誤差項(xiàng)自相關(guān)；4.模型設(shè)定誤差引起隨機(jī)誤差項(xiàng)自相關(guān)；5.觀測數(shù)據(jù)處理引起隨機(jī)誤差項(xiàng)序列相關(guān)。圖2.1 中國寶安 圖2.2 中國平安圖2.3招商地產(chǎn)中國平安、中國寶安、招商地產(chǎn)和深證A股綜合指數(shù)的相關(guān)分析結(jié)果顯示，時(shí)間序列的自相關(guān)和偏自相關(guān)均表現(xiàn)出拖尾性，顯

14、示出非平穩(wěn)性。通過上述分析驗(yàn)證，我發(fā)現(xiàn)深圳證券交易所股票市場股票的收益率波動(dòng)幅度與2016年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)形勢以及經(jīng)濟(jì)政策都有關(guān)系，而且收益率大部分情況下都不符合正態(tài)分布，這也驗(yàn)證了股票市場的收益率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期來回波動(dòng)，不會(huì)嚴(yán)格按照正態(tài)分布；時(shí)間序列的自相關(guān)和偏自相關(guān)均表現(xiàn)出拖尾性，顯示出非平穩(wěn)性。四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型分析（一）理論分析資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學(xué)者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在資

15、產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)代金融市場價(jià)格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域。CAPM（capital asset pricing model）是建立在馬科威茨模型基礎(chǔ)上的，馬科威茨模型的假設(shè)自然包含在其中：1、投資者希望財(cái)富越多愈好，效用是財(cái)富的函數(shù)，財(cái)富又是投資收益率的函數(shù)，因此可以認(rèn)為效用為收益率的函數(shù)。2、投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態(tài)分布。3、投資風(fēng)險(xiǎn)用投資收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)識(shí)。4、影響投資決策的主要因素為期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)兩項(xiàng)。5、投資者都遵守主宰原則（Dominance rule），即同一風(fēng)險(xiǎn)水平下，選擇收益率較高的證券；同一收益率水平下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較

16、低的證券。CAPM的附加假設(shè)條件：6、可以在無風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率R的水平下無限制地借入或貸出資金。7、所有投資者對(duì)證券收益率概率分布的看法一致，因此市場上的效率邊界只有一條。8、所有投資者具有相同的投資期限，而且只有一期。9、所有的證券投資可以無限制的細(xì)分，在任何一個(gè)投資組合里可以含有非整數(shù)股份。10、稅收和交易費(fèi)用可以忽略不計(jì)。11、所有投資者可以及時(shí)免費(fèi)獲得充分的市場信息。12、不存在通貨膨脹，且折現(xiàn)率不變。13、投資者具有相同預(yù)期，即他們對(duì)預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差具有相同的預(yù)期值。上述假設(shè)表明：第一，投資者是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨模型的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處

17、選擇投資組合；第二，資本市場是完全有效的市場，沒有任何磨擦阻礙投資。（二）指標(biāo)及方法說明一、所選股票股票軟件內(nèi)股票符號(hào)伊利集團(tuán)Yili中國石油zhongshiyou浦發(fā)銀行pufa上證綜合指數(shù)shangzheng無風(fēng)險(xiǎn)利率、市場平均收益率Rf、Rm二、實(shí)驗(yàn)步驟：1、通過網(wǎng)易財(cái)經(jīng)收集伊利集團(tuán)、中國石油、浦發(fā)銀行和上證綜合指數(shù)的歷史交易數(shù)據(jù)即收盤價(jià)（時(shí)間跨度：2014年11月08日2016年11月9日，共489個(gè)數(shù)據(jù)）；2、計(jì)算個(gè)股對(duì)數(shù)收益率，計(jì)算公式：ln(Pt)-ln(Pt-1),Pt:t期的收盤價(jià)；Pt-1:t-1期的收盤價(jià)3、選擇對(duì)數(shù)收益率的主要原因：最主要的好處是可加性。利用對(duì)數(shù)的可加性

18、，如果某股從t1 到t2以及t2到t3的log return分別為r1和r2, 那么從t1到t3的log return為r1+r2. 這個(gè)非常自然且方便的規(guī)則，對(duì)于simple relative return卻是不成立的，比如初始投資1元，第1年和第2年的年化回報(bào)率分別為5%，那么這兩年總共的回報(bào)率并非5%，而是10.25%。反之，假如第1年漲5%，第二年跌5%，那么投資也不會(huì)回到原點(diǎn)，而會(huì)是虧損25個(gè)基點(diǎn)。這給分折帶來許多不變，而log return沒有這樣的問題。本質(zhì)上log return是復(fù)利期趨向無限時(shí)的期限收益率，許多情況下，log return的性質(zhì)給計(jì)算和建模帶來了巨大的方便。4、查詢一年期銀行定期存款利率，作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf=1.5%）5、計(jì)算個(gè)股超額收益率6、回歸方程系數(shù)估計(jì)（計(jì)算值）7、計(jì)算股票的資本回報(bào)率（三）實(shí)驗(yàn)過程及分析1計(jì)算股票日超額收益率首先將伊利集團(tuán)、中國