部分練習題參考答案

1、469部分練習題參考答案部分練習題參考答案第二章 財務報表與分析1（1）90萬元 （2）135萬元，140萬元 （3）560萬元（4）135萬元，130萬元，48.75天2（1）54天 （2）90天 （3）800萬元，960萬元（4）1.95第三章 貨幣時間價值10.802 4% 2（1）621元；（2）614元37.18%（或7.2%） 4（1）33 872.11元 （2）26 243.16元和0美元52 544.80元60.98%（或1%），-0.48%（或-0.5%）第四章 風險和收益1（1）16.2% （2）18.23%2（1）12%、15%；2.45%、20%；0、0 （2）13.5

2、%、10.07%418.22%6（1）9%、0 （2）13%、14% （3）17%、28%7（1）0.85 （2）10.25% （3）10.65%8（1）14.1% （2）15.09%9. （1）18.4%、14%、12% （2）16% （3）1.8萬 （4）16%第五章 證券估價1（1）債券價值=1 083.96元；到期收益率=5.55%；不購買（2）債券價值=1 045.8元；到期收益率=4.85%；不購買（3）債券價值=747.26元；到期收益率=10.76%；購買（4）投資收益率=4.21%2（1）1 038.87元 （2）8.5% （3）22.22%3 假定兩只債券會按相同的到期收益

3、率進行定價。先求得A債券的到期收益率為11%，在此收益率下，B債券現(xiàn)在價格為1064.92元。4（1）用Excel求得半年期的到期收益率為4.3%，故年YTM=8.6% （2）934.965（1）27.44元 （2）11%6（1）甲公司股票價值=6.18元；乙公司股票價值=5元（2）甲公司股票不值得購買，乙公司股票值得購買726.95元8100元第八章 普通股與優(yōu)先股融資1（1）1 666.67萬元，233.34萬元，933.33萬元（2）11.67元/股，1.03，0.77（3）5.39元/股2（1）1.2億元（2）12.5元（3）0.4億股， 0.32元/股，9.38（4）1.5元/股第九

4、章 認股權證與可轉換債券2（1）5元/股 （2）8元/股 （3）2元/股 （4）15元/股3（1）5.75股 （2）40股 （3）16股 （4）20股5（1）5.85 （2）3.01 （3）期權定價大于實際價格，定價偏低。買入第十章 資本成本2（1）13% （2）13.36%3（1）銀行借款：10.61%；債券：13.19%；普通股：20.71%（2）15.67%5臨界點為$300 000。當籌資額在$0$300 000時，加權邊際資本成本=14.20%；當籌資額超過$300 000時，加權邊際資本成本=17.6%。因此，只有A方案可以接受第十一章 資本結構1方案項目方案一方案二方案三經(jīng)營杠桿

5、3.002.252.25財務杠桿1.501.921.20聯(lián)合杠桿4.504.322.702（1）20% （2）6 000萬元 （3）14.4% 3（1）13.9% （2）115.83萬元4（1）EBIT=1455萬 （2）1.29 （3）采用甲方案（增發(fā)股票）（2）采用乙方案（發(fā)行債券） （5）12.9%第十二章 股利政策1在外流通的普通股 6百萬股（60百萬元）資本盈余 170百萬元留存收益 60百萬元所有者收益總額 290百萬元第十三章 現(xiàn)金流量與資本預算2甲方案的凈現(xiàn)金流量如下表所示：年 份012345凈現(xiàn)金流量-20 0004 6004 6004 6004 6004 600乙方案的凈現(xiàn)

6、金流量如下表所示：年 份012345凈現(xiàn)金流量-24 0002 2005 0804 9604 84011 7203各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示：年 份12345678910凈現(xiàn)金流量-30-30-30-70393935151974（1）每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量為340萬元（2）項目各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和小于1 000萬元，故不值得投資第十四章 投資決策的方法1（1）DPP1=2.5年，DPP2=2.7年 （2）IRR1=24.30%，IRR2=21.46%（3）MIRR=19.92% （4）NPV1=9.67，NPV2=19.06 2（1）2.5年 （2）NPV=628 （3）PI=1.083（1）

7、A：5年；B：5.4年 （2）A：9%； B：7%（4）A：NPV=84 686.74，PI=1.11 ；B：NPV=34 034.29，PI=1.04第十五章 不確定條件下的投資決策2樂觀準則選d1；悲觀準則選d3；最小最大后悔值準則選d2第十六章 營運資本與現(xiàn)金管理1110天，330萬元，10萬元2100 000元320 000元；2 000元；20次第十七章 存貨與應收賬款管理1（1）300單位；（2）2 000單位；（3）90 000元2. 甲方案1820萬元；乙方案1921.36萬元3（1）36天 （2）10萬元第十八章 短期財務計劃與短期融資1（1）28 200元；45 900元；-9 700元（2）-15 000元 （3）5 300元3（1）725萬元 （2）4.05% （3）4 301.2萬元 （4）180萬元第二十章 企業(yè)并購1（1）股票交換比率=12/24=0.5，甲公司須發(fā)行股票數(shù)=500×0.5=250萬股（2）并購后甲公司凈利=2 000+600=2 600（萬元），并購后股本總數(shù)=1 000+250=1 250（萬股）并股后，甲公司的買股收益=2 600/1 250=1.08（元），乙公司每股收益=0.5×2.08=1.04（元）（3）設股票交換比率為R，則并購前甲公司的