軌道交通PPP模式介紹

1、 軌道交通PPP模式簡介及案例天津地鐵7號線、10號線，濱海新區(qū)軌道交通B1線及京秦高速公路天津段項目 軌道交通具有投資額巨大、價格受到政府監(jiān)管、投資回收期長及公益性等特點,決定了它不同于一般的產(chǎn)品或服務(wù),不可能實現(xiàn)完全意義上的產(chǎn)業(yè)化,因此“民有民營”的模式很難取得成功。而我國在軌道建設(shè)初期所采取的“國有國營”的建設(shè)和運營模式證明,在城市政府經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱的現(xiàn)實條件下,這一模式存在著政府財政負(fù)擔(dān)重、難以保證建設(shè)資金和補貼資金的到位、運營效率低下等問題。為了拓展資金來源,提高效率,可以在軌道交通項目的投資、建設(shè)、運營等不同環(huán)節(jié)建立多樣化的收益模式,吸引社會投資,采用公私合作機制（PPP模式）。一、

2、軌道交通引入PPP模式的目的對于軌道交通而言,引入PPP模式有如下益處：1、實現(xiàn)資金的最佳價值 2、彌補政府財政資金的不足 3、提升軌道交通服務(wù)的水平 4、降低成本二、軌道交通項目PPP應(yīng)用現(xiàn)狀PPP模式的由來可追溯至20世紀(jì)80年代，當(dāng)時英國交通量持續(xù)猛增，但又限于政府資金預(yù)算的制約，交通部門開始通過在私人部門創(chuàng)立交通運營企業(yè)來提供服務(wù)。當(dāng)時，英國正處于經(jīng)濟(jì)衰退期,私人企業(yè)特別是大型國內(nèi)工程建設(shè)單位又面臨建設(shè)工程的減少，這些客觀條件促使新制度的形成。倫敦地鐵、北京地鐵4號線、深圳地鐵4號線等采用了PPP模式。國投亞信基金三、軌道交通項目復(fù)合PPP模式政府 租賃協(xié)議 特許協(xié)議PPP公司 政府政

3、府融資平臺成立 監(jiān)管運營投資、建設(shè)并持有政府政府政府無償移交投資并持有 地鐵、輕軌項目B部分資產(chǎn)A部分資產(chǎn) 模式介紹：軌道交通項目可分A、B兩部分投資建設(shè)。A部分主要為土建工程，約占總投資70%；B部分主要包括車輛、信號、自動售檢票系統(tǒng)等機電設(shè)備，約占30%。 1、A部分投資建設(shè)，采用投融資建設(shè)方式，即投資方與政府授權(quán)主體簽署投資建設(shè)合同，并獨資成立項目公司，投資建設(shè)完成后由政府在3-5年內(nèi)回購，政府提供回購擔(dān)保。B部分投資建設(shè)，政府與投資方按一定比例出資（如6:4股權(quán)比例）成立特許經(jīng)營公司，負(fù)責(zé)B部分的投資建設(shè)。 2、A部分資產(chǎn)租賃：投資方單獨投資建設(shè)的A部分建設(shè)完成移交政府后，政府與特許經(jīng)

4、營公司簽訂資產(chǎn)租賃協(xié)議，將A部分資產(chǎn)租賃給特許經(jīng)營公司使用。 3、特許經(jīng)營（A+B兩部分資產(chǎn)）：政府監(jiān)管單位與特許經(jīng)營公司簽訂特許經(jīng)營協(xié)議，特許經(jīng)營公司負(fù)責(zé)項目的運營管理、全部設(shè)施（包括A和B兩部分項目資產(chǎn)）的維護(hù)和相關(guān)資產(chǎn)更新，以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營。特許經(jīng)營公司，通過地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入回收B部分的投資。 4、B部分資產(chǎn)移交：特許經(jīng)營期結(jié)束后，特許公司將B部分項目設(shè)施完好地、無償移交給市政府指定部門。模式設(shè)計理由：采用復(fù)合PPP模式，即公私合作制+投融資建設(shè)組合的模式，主要考慮到國家層面政策導(dǎo)向、投資方合理投資收益及政府建設(shè)資金缺乏等幾個方面因素。 1、PPP模式是國務(wù)院層面大力推行

5、模式，本模式設(shè)計中以PPP模式為核心，提領(lǐng)整個項目合作框架，使得項目合法性、融資落地及后期運營規(guī)范等方面都更具有保障性。 2、若整個項目(A、B兩部分投資)都采用單一PPP模式，項目的投資回收期太長（以北京地鐵4號線為例，B部分46億元投資，項目資本金內(nèi)部收益率10%，回收期16年）。A、B兩部分都采用單一PPP模式，投資回收期保守估計超過30年，是任何企業(yè)都無法承受的。因此投資金額較大的A部分可采用投融資建設(shè)的模式，合理縮短企業(yè)投資回收期。 3、此外，若整個項目A、B兩部分都采用單一PPP模式，為使項目達(dá)到一個合理的收益水平（如10%內(nèi)部收益率，15年投資回收期），政府每年需要補貼費用大大增

6、加，巨額補貼會造成不利的社會影響。 4、就項目A部分而言，也可采用政府自建，然后將資產(chǎn)租賃給投資方與政府成立的特許經(jīng)營公司，但政府方面資金壓力較大，目前來看不太現(xiàn)實。因此，較為可行的方式是A部分采用投融資建設(shè)方式，投資方能夠縮短投資回收期的同時，政府也減輕了項目建設(shè)資金壓力。 5、項目A部分投融資建設(shè)方式也可適當(dāng)變形，如采取投融資建造+土地聯(lián)動的方式（BTR），即投資方可摘牌地鐵沿線配套的商住用地，沖抵部分投資款。模式重點說明： 1、合法性文件：投資方投融資建設(shè)A部分項目政府應(yīng)通過人大決議，并列入財政年度預(yù)算；特許經(jīng)營權(quán)授權(quán)文件。2、特許經(jīng)營公司股權(quán)：在特許經(jīng)營公司中，我方股權(quán)比例應(yīng)低于50%

7、，原因在于我方只是參與項目的運營，而非主導(dǎo)，控股方應(yīng)為政府方面授權(quán)主體（軌道公司）。3、項目融資： 項目資本金部分可考慮引入信托、資管計劃及保險資金等多種形式。項目貸款部分，需要提前與國開行及四大國有行等實力雄厚的銀行對接，研究銀團(tuán)貸款落地的問題。4、招標(biāo)方式：由于目前法規(guī)層面對PPP模式?jīng)]有完整的規(guī)范性文件，需要與當(dāng)?shù)卣块T充分溝通，在大的政策支持及現(xiàn)有招投標(biāo)法框架下，先行先試，最終實現(xiàn)投資建設(shè)施工總承包一體化招標(biāo)。5、項目A、B兩部分的分割：不同線路的客流收入情況、建設(shè)成本、票價政策等因素存在差異，投融資建造模式與單一PPP模式的比例可以在本方案基礎(chǔ)比例上進(jìn)行微調(diào)。即如果線路的經(jīng)濟(jì)特征較

8、好，那么投融資建造部分的比例可以下調(diào)，反之則上調(diào)。6、票價與客流預(yù)測：票價與客流預(yù)測是項目實施的前提條件，需要與當(dāng)?shù)匕l(fā)改委相關(guān)部門充分溝通票價政策，并需要第三方專業(yè)公司提供客流預(yù)測數(shù)據(jù)。7、特許經(jīng)營收入調(diào)整機制：項目投資體量大，特許經(jīng)營期限長，運營效益受到多方面因素的影響，科學(xué)、靈活的調(diào)整機制是成功實施項目的關(guān)鍵。8、投資退出機制，在實際客流與預(yù)測客流嚴(yán)重違背、政策調(diào)整、政府違約及不可抗力等情形下，投資方可合理退出，且政府需要給予投資人以公允價格補償。9、資源整合：一般投資人須與與軌道運營經(jīng)驗豐富的企業(yè)建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，并形成聯(lián)合體參與特許項目的投資建設(shè)，可大大增強對政府的項目談判地位，同時也

9、有助于提高項目投資、建設(shè)及運營管理效率。4、 天津軌道交通項目簡介天津地鐵7號線一期：地鐵7號線一期工程北起北辰區(qū)南倉道，南至梅江會展中心，途經(jīng)朝陽道、南口路、律緯路、中山路，下穿過海河，經(jīng)城廂中路、南門外大街、衛(wèi)津路、衛(wèi)津南路至外環(huán)南路，線路全長約22.3公里，共設(shè)19座車站。根據(jù)目前的規(guī)劃，7號線一期工程未來可與1、2、3、4、5、6、8、10、11號線實現(xiàn)換乘。未來，衛(wèi)津路、南門外大街等路段的擁堵狀況將隨著7號線一期工程的開通而得到大大緩解?？偼顿Y257.04億元。天津地鐵10號線一期：天津地鐵10號線南起西青區(qū)梨園頭，北至北部新城，是城市東南半環(huán)的外部填充線。正線全長21公里，共設(shè)21

10、座車站，均為地下站，其中9座車站可換乘其他10條線路，設(shè)置梨園頭車輛段一處。一期工程線路范圍自西青區(qū)梨園頭站至河?xùn)|區(qū)嶼東城站。項目建成后，可以緩解天津市核心區(qū)交通緊張狀況，改善城市公共客運交通?？偼顿Y210億元。京秦高速公路天津段項目（此項目的操作方式可采用單一PPP模式）：京秦高速公路天津段工程西起河北省三河界（與河北省密琢支線高速公路相接），向東在劉吉素、田吉素村北側(cè)通過，與寶平公路相交后在楊家套村北側(cè)轉(zhuǎn)向東南方向，跨越大秦鐵路與京秦鐵路，穿越瓦岔莊，與京哈公路相交后在鄭溝莊、大徐莊、唐坨莊東北側(cè)通過，路線在與津薊高速公路相交后轉(zhuǎn)向東，在東趙各莊與毛彥莊之間穿過，跨越州河、津薊鐵路、津圍公

11、路，通過在曹家莊南側(cè)后沿北橫渠北側(cè)繼續(xù)向東，在清池嶺溝北與塘承高速公路二期相交并與之共線，在東陳辛莊北側(cè)止于河北省玉田界（后接河北京秦高速公路）。路線全長約30.265公里。濱海新區(qū)軌道交通Z4線：Z4線是一條串接新區(qū)南北片區(qū)與核心區(qū)的骨干線路。全線共設(shè)車站23座，地下站10座，高架站13座。一期起于中部新城主干路四，沿規(guī)劃支路十四-次干路一-東鹽路-過海河-融仁路-洞庭路-黃海路-漓江北路-過永定新河-中央大道-海云路-海安街布設(shè)?？傞L約42.4km，其中地下段約14.6km，高架段約27.8km。總投資287億元。五、總結(jié)近年來天津城市建設(shè)快速發(fā)展，軌道交通對于緩解天津公共交通與城市發(fā)展的矛盾具有重要的顯示意義。但是，由于地鐵、輕軌項目投資需求大，盈利能力低、回收期長等原因，建設(shè)資金籌措較為困難。目前天津地鐵、輕