格力電器2017年報分析(2)

1、一、格力電器簡介珠海格力電器有限公司（簡稱格力電器，股票代碼000651 ,于1991年成立于廣東省 珠海市，擁有格力、TOSOT大品牌，致力于家電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及服務，覆 蓋了從上游零部件生產(chǎn)到下游廢棄產(chǎn)品回收的全產(chǎn)業(yè)鏈條。從成立至今不足3眸的發(fā)展中, 以其先進的科研技術(shù)、優(yōu)越的產(chǎn)品品質(zhì)和特有的經(jīng)銷方式占領(lǐng)了家電制造行業(yè)的半壁江山， 其家用空調(diào)產(chǎn)銷量自199眸至今連續(xù)22年位居中國空調(diào)行業(yè)第一，自200奔至今連續(xù)12年 領(lǐng)跑全球，更是在200許獲得“世界名牌”稱號，成為國內(nèi)空調(diào)行業(yè)唯一的世界名牌產(chǎn)品。 最新數(shù)據(jù)表明，格力家用空調(diào)和商用空調(diào)國內(nèi)占有量分別達到42.73崎口 16.2%

2、連續(xù)5年保 持第一，躋身全球500雖企業(yè)行列。二、財務比率分析（一）盈利能力企業(yè)的盈利能力能夠很好地展現(xiàn)出一個企業(yè)的盈利狀況。在本研究中，我們使用了與 企業(yè)盈利相關(guān)的四個指標，對格力電器三年以來企業(yè)經(jīng)營盈利狀況進行分析和評估。表1格力電器盈利能力數(shù)據(jù)報告期2015年2016年2017年銷售毛利率（%）32.4632.7032.86銷售凈利率（G12.9114.3315.18凈資產(chǎn)收益 率）26.3728.6334.15總資產(chǎn)報酬 率（*）7.949.0211.331 .資產(chǎn)報酬率。是指在一定的時間段之內(nèi)，企業(yè)得到的總利潤與總資產(chǎn)之間的比值。從表1 中可以發(fā)現(xiàn)，近三年來格力電器的資產(chǎn)報酬率是不斷

3、上升的，這說明企業(yè)具有較高的盈利能力， 也意味著企業(yè)的經(jīng)營以及發(fā)展狀況是比較好的。2 .凈資產(chǎn)收益率。是指在一定的時間內(nèi)，凈利潤與股東權(quán)益平均額之間的比值，能 夠很好地反映出股東的收益情況，是企業(yè)原始資金進行積累的衡量方 式。2015-201汴 期間凈利潤收益是不斷上升的，特別是201柞上升比率達到了 19.28%對上面的指標進行 分析之后我們可以發(fā)現(xiàn)，格力電器的盈利能力以及收益情況是不斷上升的，說明企業(yè)具有 良好的發(fā)展前景。3 .銷售凈利率。其能夠展現(xiàn)出企業(yè)在進行銷售過程當中的收益情況，從表1當中可以 發(fā)現(xiàn)，格力電器的銷售凈利率是不斷上升的，這說明其具有較高的凈收入，但上升幅度較為 緩慢，主

4、要因為格力電器82%勺主營產(chǎn)品為空調(diào)，其他產(chǎn)品的發(fā)展較為緩慢。銷售毛利率也 保持平穩(wěn)上升。因此，格力電器具有比較好的盈利能力以及銷售狀況。在與行業(yè)平均水平 以及利潤表具體數(shù)額 比對后，201年企業(yè)的主營業(yè)務收入相對較低，進而導 致各項指標較低, 主要是因為201奔電子商務的迅速崛起，沖擊了格力電器傳統(tǒng)的商務模式而導致收入較 低。 而在201彈，格力迅速轉(zhuǎn)變原有的發(fā)展模式，積極發(fā)O2OI式，使得收入大幅度提升。（二）營運能力企業(yè)的營運能力能夠很好地展現(xiàn)出企業(yè)資本運行的狀況，可以使用多種參數(shù)來反應 出企業(yè)的經(jīng)營以及發(fā)展狀況。表2格力電器營運能力數(shù)據(jù)報告期2015年2016年2017年存貨周轉(zhuǎn)率（%

5、）7.317.887.78應收賬款周 轉(zhuǎn)率（%）35.2837.0933.80流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（010.830.830.94固定資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率（，;）一6.626.658.43總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率（%）0.630.640.751 .存貨周轉(zhuǎn)率。是指銷售成本與存貨余額之間的 比值。從表2中可以發(fā)現(xiàn)，2015201喬期 間具有較高的存貨周轉(zhuǎn)率，這說明企業(yè)的銷售成本得到了較大的提升，銷售數(shù)量也有所提高，銷 售能力不斷增強。但是，2017年該指標雖然呈現(xiàn)出一定程度的下降，但是基本與之前的年份一致, 這意味著該企業(yè)具有比較合理的存貨結(jié)構(gòu)。2 .應收賬款周轉(zhuǎn)率。是指企業(yè)的收入以及應收賬目之間的比值，該指標高說明企業(yè)

6、具有的變 現(xiàn)能力較大。從表2中可以發(fā)現(xiàn)，2015201笄期間該指標的數(shù)額是比較大的，這就降低了壞賬發(fā)生 的概率。而在01柞度，應收賬款的周轉(zhuǎn)率下降了8.8別 降幅較大，說!企業(yè)的不能夠及時的進 行賬款的回收，極大的增加了壞賬發(fā)生的概率，不利于企業(yè)資金的流動。3 .流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。是指企業(yè)的收入與流動資產(chǎn) 之間的比值。2015-201汴期間格力電器的 該指標呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)具有較快的速度，資產(chǎn)使用的效率以及效果 是比較好的，擁有的存貨沒有占據(jù)較多的資金，具有比較合理的存貨制度箱。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 率不斷增大說明企業(yè)在近幾年來使用固定資產(chǎn)比較頻繁，但與之前的年份相比固定資產(chǎn)依

7、然未 能得到充分使用，生產(chǎn)效果仍未達到巔峰狀態(tài)。4 .總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。是指企業(yè)收入與總資產(chǎn)之間的比值，能夠體現(xiàn)出一個企業(yè)的盈利能力狀況。 2015-201邪格力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升，由此可以看出擒在不斷調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，經(jīng)營效率 不斷提高。但其近三年的比值均低于標準值0.8,格力整體的資產(chǎn)運營效率不盡如人意，同時嚴 重影響著企業(yè)收入以及償還債務的能力。因此，2015201笄期間雖然格力電器上述指標得到了很大的改善，但是由于受到市場經(jīng)濟運 行環(huán)境的影響，企業(yè)仍然不具有理想的營運能力。格力電器采用了多種方式來改善上述現(xiàn)象，從而不斷促進資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。表3格力電器營運能力數(shù)據(jù)報告期2015年2016年201

8、7年流動比率 （。1.071.131.16速動比率（*）0.991.061.05現(xiàn)金比率78.875.367.5（，）663產(chǎn)權(quán)比率（*）2.332.322.26資產(chǎn)負債率69.969.868.9(%)680（三）償債能力1 .短期償債能力。企業(yè)的賬務償還能力通常使用 流動以及速動比率來表示。從表3中 可以發(fā)現(xiàn)，流動比率在015-201洋期間是不斷上升的，但其相較于家電行業(yè)一般標準的5% 仍存在一定的差距，這意味著企逃I有比較差的債務償還能力。而速凍比率基本處于平 緩狀態(tài)，基本圍繞在標準值左右。我們對上面兩個指標的數(shù)據(jù)進行了分析，可以發(fā)現(xiàn)該企 業(yè)具有比較薄弱的短期債務償還能力。另外，現(xiàn)金比率能

9、夠很好的展現(xiàn)出企業(yè)具有的付現(xiàn) 能力。該指標在2015-201洋呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢，但是比同行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)要高。 根據(jù)資產(chǎn)負債表可知，格力的貨幣資金一直呈現(xiàn)逐年上升的狀態(tài)，出現(xiàn)了 “高現(xiàn)金肱高 負債”的現(xiàn)象，表明企業(yè)在支付能力方面比較強，能夠在一定程度上降低短期債務償還風險。2 .長期償債能力。從表3中可以發(fā)現(xiàn)，在這三年期間資產(chǎn)負債率較高，這說明企業(yè)在長 期償債能力方面具有比較大風險。但從不斷增長的營業(yè)收入看，企業(yè)也充分利用了財務杠 桿使利潤不斷增加，增強經(jīng)營者的經(jīng)營信心。另外，產(chǎn)權(quán)比率能夠很好的展現(xiàn)出債權(quán)人以 及股東提供資本之間的關(guān)系，數(shù)值低說明企業(yè)具有較高的償債能力。從表3中可以發(fā)現(xiàn)，企

10、 業(yè)產(chǎn)權(quán)比率魚fc右，是比較高的，比同行業(yè)高0.8%,意味著企業(yè)具有較高的債務償還風險表4格力電器營運能力數(shù)據(jù)報告期2015年2016年2017年主營業(yè)務收入-10.836.9增長率（）29.0014凈利潤增長 率（%）-11.4322.9844.99凈資產(chǎn)增長 率（,）7.6113.0921.69總資產(chǎn)增長 率（%）3.5012.7817.87（四）成長能力對企業(yè)的成長能力進行分析，便于了解企業(yè)是否在未來發(fā)展中具有優(yōu)勢，能否搶占市場先機。 從表4中可以發(fā)現(xiàn)，201年具有較低的凈利潤以及增長率，主要是因為201眸市場經(jīng)濟下行造成的 沖擊，以及企業(yè)對經(jīng)濟趨勢和經(jīng)營規(guī)模的把握不夠完善，使得企業(yè)具有

11、比較多的存貨。而在2016 年之后格力的收入一直穩(wěn)步增長，201不更是較上一年度增長 附。經(jīng)過分析后發(fā)現(xiàn)，格力電器 具有比較強的盈利能力，凈利潤也是不斷增長的。以上數(shù)據(jù)表明，格力電器的產(chǎn)品競爭力依舊很 強，在迅速找準商業(yè)定位以及銷售模式后，利潤上升幅度驚人，收益效果好。凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)在 這三年期間不斷上升，但凈資產(chǎn)的增長率高于總資產(chǎn)增長率，從側(cè)面也表明企業(yè)的負債逐步減少。從以上分析可以看出，格力電器近三年運營狀況良好且依舊在不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu), 營業(yè)利潤、凈利潤逐年上升，企業(yè)發(fā)展前景廣闊，企業(yè)應加大在產(chǎn)品方面的研發(fā)投入，提高銷售 數(shù)量以及規(guī)模，確保較高的盈利能力。但是，具有比較高的負債

12、比重，在財務方面仍存在比較大 的風險。三、存在的問題及對策建議（一）存在的問題1 .資本結(jié)構(gòu)不合理。格力電器在經(jīng)營管理過程當中使用流動負債來滿足生產(chǎn)活動所需要的 資金，這意味著企業(yè)具有較高的負債水平。止匕外，格力電器還應采取必要的措施來減少壞賬的 產(chǎn)生。2 .產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。格力電器在210汴營業(yè)收入超過了 1500乙元，同比增長了36%而這幾乎全 部憑借著空調(diào)單一的產(chǎn)品來支撐。201汴空調(diào)業(yè)務的收入達到了總收入的8% 電器以及智能裝備 收入只有1%當公司規(guī)模較小的時候，可以搞集中化經(jīng)營，專注于一件產(chǎn)品；而在營業(yè)收入超過 1000億元后，如果仍專注于主T產(chǎn)品，這樣的經(jīng)營策略就不明智了。內(nèi)部管理集

13、權(quán)模式嚴重。格 力電器的管理層幾乎都是內(nèi)部晉升的，這導致了他們無法準確、及時的了解外部的意見。格力集 團內(nèi)部早已是中央集權(quán)，董事長將權(quán)力牢牢把握在自己手中，使得格力集團無法形成良好的管理 模式。3 .銷售渠道落后。格力集團采用“股份制區(qū)域銷售公司模式”。這種模式不僅有利于公司統(tǒng) 一定價、細分市場，還有利于將銷售渠道深入到消費者。但由于電子商務的不斷發(fā)展，格力集團 對經(jīng)濟形勢的錯誤判斷，使其在2015年陷入被動狀態(tài)。（ 二 ） 對策建議1 .完善資本結(jié)構(gòu)。從資產(chǎn)負債表中可以看出，201年格力電器的短期借款高達71864609萬元，而長期借款為0。格力電器可以加大長期負債，從而避免籌資風險的產(chǎn)生。同時，格力還可以增發(fā)股票的方式擴大資本結(jié)構(gòu)，降低財務杠桿風險，將資產(chǎn)負債率維持在合理的范圍內(nèi)。2 . 提高自主創(chuàng)新能力，實行產(chǎn)品多元化、差異化戰(zhàn)略。格力集團在保持自己本身空調(diào)產(chǎn)業(yè)這一王牌的基礎(chǔ)上，可以逐步向生活電器、智能家居、裝備制造等多方面拓寬自己的產(chǎn)業(yè)鏈。隨著人們經(jīng)濟收入的提高以及社會的不斷發(fā)展，消費方式以及大眾需求也不斷升級，格力電器應轉(zhuǎn)變銷售模式，建立以客戶為主導的銷售戰(zhàn)略，加大自主研發(fā)的投入，不斷創(chuàng)新，以求在擴大品牌認可度并形成品牌效應。3 . 內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)扁平化。傳統(tǒng)的金字塔結(jié)構(gòu)組織形式已無法滿足現(xiàn)如今飛速發(fā)展的社會現(xiàn)狀。減少行政管理的