財務管理學財務管理學

1、財務管理學綜合復習資料一、名詞解釋1 財務管理2年金3資本結構4財務管理目標5風險6營運資金7財務決策8直接融資9時間價值10流動比率11 財務杠桿二、單項選擇題1-5BDDAD 6-10DBCCB 11-15 ABDCB 16-20 DCDAB 21-24ABBC1 企業(yè)財務管理的目標是（） 。A.利潤最大化B.企業(yè)價值最大化C.收入最大化D.產值最大化2下列不屬于債券籌資的優(yōu)點的是（） 。A .債券成本較低B.可利用財務杠桿C.保障股東控制權D.籌資數(shù)量不受限制3下列哪一項屬于短期資金的籌集方式（） 。A.發(fā)行股票B.融資租賃 C.企業(yè)留存收益D.商業(yè)信用4可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣的尺

2、度的是（） 。A.個別資本成本B.邊際資本成本C.綜合資本成本D,資本總成本5企業(yè)在經營決策時對經營成本中固定成本的利用產生的杠桿作為稱為（） 。A.財務杠桿B.總杠桿C.聯(lián)合杠桿 D,經營杠桿6.信用條件“ 1/10, n/30”表示（）。A.信用期限為10天，折扣期限為30天B.在1030天內付款可享受10%的折扣C.信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%D.在10天內付款可享受1%的折扣，否則應在 30天內全額付款7計算先付年金現(xiàn)值時，應用下列公式中的（） 。A. V0=AXPVIFA，nB. V0=AX PVIFA，n X (1 + i)C. V0=AX PVIF，nX (1 + i)D.

3、 V0=AXPVIF，n8下列財務比率反映企業(yè)營運能力的有（A.資產負債率B.流動比率9間接籌資的基本方式是（） 。C.存貨周轉率D.資產報酬率A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資10 （ ）可作為沒有通貨膨脹時的純利率，或平均利率。A.變現(xiàn)力附加率B.國庫券的利率C.利息率D.股利率11. 下列各項中，運用普通股每股利潤（每股收益）無差別點確定最佳資金結構時，需計算()。A. 息稅前利潤B. 營業(yè)利潤C. 凈利潤D. 利潤總額12當貼現(xiàn)率與內含報酬率相等時（ ）。A 凈現(xiàn)值小于零B 凈現(xiàn)值等于零C 凈現(xiàn)值大于零D 凈現(xiàn)值不一定（ ）的一項經濟管理工作。13. 財務

4、管理是企業(yè)組織財務活動，處理與各方面A.籌資關系B.投資關系C.分配關系D.財務關系14. 下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是A.普通年金B(yǎng).遞延年金C永續(xù)年金D.預付年金15. 普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）A、復利終值系數(shù)B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、投資回收系數(shù)16. 假定某投資的3系數(shù)為2,無風險收益率為10%,市場收益率為15%,則投資者要求的必要收益率為（）A.15%B.25%C.23%D.20%17. 能使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，叫()A.凈現(xiàn)值率B.資金成本率C.內部收益率D.投資利潤率18. 基本經濟進貨批量模式所依據(jù)的假設不包括()A.一定時期的進貨

5、總量可以準確預測B.存貨進價穩(wěn)定C存貨耗用或銷售均衡D.允許缺貨19. 投資決策評價方法中，在資本無限量情況下，對于互斥方案來說，最好的評價方法是()。A.凈現(xiàn)值法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內含報酬率法D.會計收益率法20. 在正常業(yè)務活動基礎上，追加一定量的現(xiàn)金余額以應付未來現(xiàn)金收支的意外隨機波動，這是出于()。A.交易動機B.預防動機C.投機動機D.以上都是21. 企業(yè)評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是() 。A.信用標準B.收賬政策C.信用條件D.信用政策22. 采用ABC法對存貨進行控制時，應當重點控制的是()。A.數(shù)量較多的存貨B.占用資金較多的存貨C.品種較多的存貨D.庫存時間較

6、長的存貨23某投資項目進入生產經營期后，年營業(yè)收入為100,000 元，付現(xiàn)成本為50,000 元，年折舊額 10,000 元，所得稅率為25%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為() 。A. 30000 元B. 40000 元C. 50000 元D. 43,200 元24. 在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行債券B.長期借款C.發(fā)行普通股D.發(fā)行優(yōu)先股三、判斷題1-6VX 義義 77127-12WxV1 由于營業(yè)杠桿的作用，當銷售額下降時，息稅前利潤下降得更快。（）2 一般來說，債券的票面利率越高，債券的發(fā)條價格就越低，即折價發(fā)行。（）3直接投資是指把

7、資金投放于證券等金融資產，以取得股利或利息收入的投資。（）4當兩種股票完全負相關時，分散持有股票沒有好處；當兩種股票完全正相關時，所有的風險都可以分散掉。（）5企業(yè)銷售一批存貨，無論貨款是否收回，都可以使速動比率增大。（）6如果企業(yè)的負債資金的利息率低于其資產報酬率，則提高資產負債率可以增加所有者權益報酬率。（）7 .如果銷售具有較強的周期性，則企業(yè)在籌集資金時，不宜過多采取負債籌資。（）8 .權益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結構；資產負債率越高，權益乘數(shù)越高，財務風險越大。（）9 .企業(yè)營運資金余額越大，說明企業(yè)風險越小，收益率越高。（）10 企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，既可以減輕借款本金

8、到期一次償還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實際利率。（）11假設其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大，則經營杠桿系數(shù)越小。（）12從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。（）四、簡答題1 證券組合的風險可分為哪兩種，并進行簡要解釋。2 什么是資本成本？資本成本的作用有哪些？3簡述利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標的合理性及局限性。4杜邦分析系統(tǒng)將權益報酬率分解成哪些財務比率的乘積？這些財務比率的高低分別代表什么經濟含義。5債券投資的風險有哪些？6簡述企業(yè)的財務關系。7簡述企業(yè)的長期籌資動機。8簡述在投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因。9我國企業(yè)的籌資渠道和籌資

9、方式分別包括哪些？籌資渠道與籌資方式的對應關系是什么？10與利潤最大化相比，以股東財富最大化作為企業(yè)財務管理目標的優(yōu)點。五、計算題1 華科公司某項目投資期為2 年，每年投資200 萬元。第3 年開始投產，投產開始時墊支流動資金50 萬元， 于項目結束時收回。項目有效期為6 年， 凈殘值 40 萬元， 按直線法折舊。每年營業(yè)收入400 萬元，付現(xiàn)成本280 萬元。公司所得稅稅率25%，資金成本10%。要求： （ 1 ）計算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量；（ 2）計算項目的凈現(xiàn)值，并判斷項目是否可行。2.某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，三種股票所占比重分別為 50%、30%和20%;其3系數(shù)分別為

10、1.2、1.0和0.8;股票的市場收益率為10%,無風險收益率為 8%。要求：（ 1 ）計算該證券組合的風險報酬率（ 2）計算該證券組合的必要收益率，如果預期報酬率為10%，是否應該投資？3某公司年耗用乙材料72000 千克，單位采購成本為200 元，儲存成本為4 元，平均每次進貨費用為40 元，假設該材料不存在缺貨情況。要求計算：（1）乙材料的經濟進貨批量；（2）經濟進貨批量下的相關總成本；（3）經濟進貨批量下的平均占用資金；（4）年度最佳進貨批次。4某公司擬籌資2500 萬元，其中：平價發(fā)行債券1000 萬元，籌資費率2%，債券年利率為10%，所得稅率為33%；銀行借款500 萬元，借款利

11、率7%，籌資費率1%；普通股1000萬元， 籌資費率為4%， 第一年預計股利總額為普通股籌資額的10%， 以后各年增長4%。要求：計算該籌資方案的綜合資本成本。5.某公司準備購置一處房產，房主提出兩種付款方案：（ 1）從第一年開始，每年年初付20 萬，連續(xù)支付10 次，共200 萬元（ 2）從第五年開始，每年年初付25 萬，連續(xù)支付10 次，共250 萬元假設公司的資金成本率（最低報酬率）為10%，你認為該公司應該選擇哪個方案？已知： （P/A，10%，9）=5.7590 （ P/A， 10%， 10）=6.1446（ P/A，10%，11） =6.4951（P/A，10%，13） =7.10

12、34 （ P/A， 10%， 3）=2.4869 （ F/A，10%， 10） =15.937（ P/F， 10%， 13） =0.28976某企業(yè)年銷售凈額為280 萬元，息稅前利潤為80 萬元，固定成本為32 萬元，變動成本率為60%；資本總額為200 萬元，債務比率為40%，債務利率為12%。試分別計算該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。7 某公司發(fā)行一筆期限為8 年的債券，債券面值為2000 元， 溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的110， 票面利率為12，每年年末支付一次利息，籌資費率為3，所得稅稅率為33。要求：計算該債券的成本。8某機器設備需要原始投資200 萬元，于第

13、一年年初和第二年年初分別投入100 萬元，建設期為 2 年，經營期為5 年。按稅法規(guī)定殘值為10%，最終報廢殘值收入10 萬元。設備投產后，預計營業(yè)收入100 萬元，年經營成本24 萬元。該企業(yè)采用直線法計提折舊，所得稅稅率為25%，設定折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算該項目的NPV指標。（ 2）評價該項目是否可行。一、名詞解釋1 財務管理：企業(yè)管理的一個組成部分，是根據(jù)財經法規(guī)制度，按照財務管理原則，組織 企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。2 年金：一定時期內每期相等金額的收付款項。3 資本結構：企業(yè)各種資本的價值構成及其比例關系，是企業(yè)一定時期籌資組合的結果。4 財務管理目標：

14、是指企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的 基本標準。5 風險：是指結果的不確定性，通常以概率表示。6 營運資金：是指在企業(yè)經營活動中戰(zhàn)勝在流動資產上的資金。廣義的營運資金又稱毛營 運資金，是指一個企業(yè)流動資產的總額；狹義的營運資金又稱凈營運資金，是指流動資 產減流動負債后的余額。7 財務決策：是指企業(yè)的投資決策、融資決策和股利決策。8 直接籌資：是指企業(yè)不經過銀行等金融機構直接與資本供應商協(xié)商借貸或通過發(fā)行股 票、債券等辦法籌集資本。9 時間價值：是指扣除風險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率。流動比率：是指企業(yè)流動資產與流動負債的比率，用于衡量企業(yè)短期償債能力。1011

15、財務杠桿：是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債務資本的利用。四、簡答題1 證券組合的風險可分為哪兩種，并進行簡要解釋。答： 證券組合的風險可以分為可分散風險和不可分散風險?？煞稚L險，又叫非系統(tǒng)性風險或公司特別風險，是指某些因素對單個證券造成經濟損失的可能性。這種風險可通過多樣化投資來抵消。不可分散風險，又稱系統(tǒng)性風險或市場風險，是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性，這些風險影響到所有的證券，因此， 不能通過證券組合分散掉，對投資者來說，這種風險是無法消除的。2 什么是資本成本？資本成本的作用什么？答： 資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和用資費用。

16、起作用表現(xiàn)為： （ 1 ）資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。（ 2）資本成本是評價投資項目、比較投資方案和追加投資決策的主要經濟指標。（ 3） 資本成本還可作為衡量企業(yè)整個經營業(yè)績的基準。3簡述利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標的合理性及局限性？答：合理性：利潤最大化是西方微觀經濟學的理論基礎。利潤代表企業(yè)創(chuàng)造的財富，從會計角度看，利潤是股東價值的來源，也是企業(yè)財富增長的來源。局限性：利潤最大化沒有考慮貨幣時間價值問題、風險問題、利潤與投入資本的關系。利潤最大化是基于歷史的角度，不能反映企業(yè)未來的盈利能力，會是企業(yè)的決策具有短期行為傾向。會計處理方法的多樣性可能導致利潤并不能反映企業(yè)

17、的真實情況。4杜邦分析系統(tǒng)將權益報酬率分解成哪些財務比率的乘積？這些財務比率的高低分別代表什么經濟含義。答： 杜邦分析系統(tǒng)將權益報酬率分解成銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)的乘積，其中銷售凈利率表示每一元銷售收入獲得利潤的能力，總資產周轉率表示資產的使用效率或周轉速度，權益乘數(shù)表示企業(yè)的財務結構，權益乘數(shù)越大表示負債比例越高。5債券投資的風險有哪些？答：違約風險；利率風險；購買力風險；變現(xiàn)風險；期限性風險。6簡述企業(yè)的財務關系。答案： 企業(yè)財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與各有關方面發(fā)生的經濟關系，可以概括為以下幾個方面：（ 1 ） 企業(yè)同其所有者之間的財務關系。（ 2）企業(yè)同其債權人之

18、間的財務關系。 （ 3）企業(yè)同其被投資單位的財務關系。（ 4）企業(yè)同其債務人之間的財務關系。（ 5）企業(yè)內部各單位的財務關系。（ 6）企業(yè)與職工之間的財務關系。（ 7）企業(yè)與稅務機關之間的財務關系。7簡述企業(yè)的長期籌資動機。答案：企業(yè)籌資的基本目的是保證自身的生存和發(fā)展，企業(yè)在持續(xù)的生存和發(fā)展中，其具體的籌資活動通常受到特定籌資動機所驅使，歸納起來有三種基本類型：（ 1 ） 擴張性籌資動機。 企業(yè)因擴大生產經營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產生的追加籌資動機。（ 2） 調整性籌資動機。企業(yè)因調整現(xiàn)有資本結構的需要而產生的籌資動機。（3）混合性籌資動機。企業(yè)同時既為擴張規(guī)模有位調整資本結構而產生的籌

19、資動機。8簡述在投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因。答案： 投資決策之所以要以按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量作為評價項目經濟效益的基礎，主要有以下兩方面的原因：（ 1 ） 采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮時間價值因素。（ 2） 采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。凈利潤的計算比現(xiàn)金流量的計算有更大的主觀隨意性，作為決策的主要依據(jù)不太可靠；利潤反映的是某一會計期間“應計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量。9.答：籌資渠道是指企業(yè)籌措資金來源的方向與通道。目前我國企業(yè)的籌資渠道主要包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金、企業(yè)自流資金、外資。 企業(yè)籌資方式是指企業(yè)

20、籌集資金所采用的具體形式，目前我國企業(yè)的籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券和融資租賃?；I資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何種方式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應關系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可以采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。10與利潤最大化相比，以股東財富最大化作為企業(yè)財務管理目標的優(yōu)點。答： 股東財富最大化目標考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素；（2） 股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；（ 3） 股東財富最大化反映了資本

21、與收益的 關系。五、計算題1 . 每年折舊=(200+200-40) /6=60 (萬元)每年營業(yè)現(xiàn)金流量喇后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊X稅率=400X ( 1-25%) -280 (1-25%) +60X25%=105 (萬元)(2)凈現(xiàn)值計算NPV=195X PVIR0%,8+105X PVIFA0%,510%因為預期報酬率低于必要報酬率，因此不應該投資3 .已知 A= 72000, B= 40, C= 42 AB 2 72000 40(1) Q = J2ABe =1200 (千克)(2)經濟進貨批量下的相關總成本=J2ABC = J2 M 72000 M 40M 4 = 4800 (元)(3)經濟進貨批量下的平均占用資金W=PQ2200 12002=120000 (元)(4)年度最佳進貨批次=-=72000 = 60 (次)Q 12004 .各種資金所占比重：債券比重=1000/2500=0.4,借款比重=500/2500=0.2 ,普通股比