財務管理學習方法攻略

1、財務管理學習方法攻略第一章財務管理總論財務管理就是：活動 關系 資金管理。財務活動就是籌資（借）投資（給） 營運（用） 分配（給和用）。財務關系企業(yè)與投資者（控制）；企業(yè)與債權人（債務與債權）；企業(yè)與債務人（債權與債務）。 企業(yè)與政府（強制、稅收關系）；企業(yè)部各單位之間（資金結算）；企業(yè)與職工（按勞分配） 財務管理環(huán)境：經(jīng)濟、法律、金融。金融環(huán)境金融工具具有期限、流動、風險、收益四大特性。金融市場期限：短期（貨幣）金融和長期（資本）金融。方式和次數(shù)：初級（發(fā)行）市場和次級（流通）市場。屬性：基礎性金融市場和金融衍生品市場。利率=純利率通貨膨脹率風險收益率（違約 流動期限）。分類變動關系：基準和

2、套算供求情況：固定和浮動形成機制：市場和法定財務管理目標利潤最大化（四無）；資本利潤率、每股利潤最大化（一有三無） ；企業(yè)價值最大化（四有）資金時間價值、保值增值、克服短期行為、利于社會資源配置。財務管理目標協(xié)調所有者與經(jīng)營者：解聘、接收、激勵。所有者與債權人：限制、收回和停止借款。財務管理的環(huán)節(jié)核心是財務決策。第二章 資金時間價值與風險分析資金時間價值沒有風險和通貨膨脹下的社會下平均資金利潤率。復利終值和現(xiàn)值復利終值=現(xiàn)值*復利終值系數(shù)復利現(xiàn)值=終值*復利現(xiàn)值系數(shù)年金就是等額 定期 系列年金和復利的關系，年金是復利和年金的形式：普通（期未） 、即付（期初） 、遞延（有間隔期） 、永續(xù)（無終值

3、）普通年金終值=年金*年金終值系數(shù)償債基金年金=終值/年金終值系數(shù)普通年金現(xiàn)值=年金*年金現(xiàn)值系數(shù)資本回收額=年金現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)即付年金終值=年金*普通年金終值系數(shù)* （1 i ）即付年金現(xiàn)值=年金*即付年金現(xiàn)價值系數(shù)（期數(shù)減1,系數(shù)加1）遞延年金是普通年金的特殊形式三個公式不需要記,我是這樣理解的！想想和普通和即付的區(qū)別,現(xiàn)值是期數(shù)減 1,所以咱們根據(jù)題目提示可以得出第 5 年開始,10年后，其實就是15-1 = 14年，好了，這是第一步（年金部分），接著就要算前五年的間隔期（4個）。經(jīng)過我的講解你明白啦,如果不明白,那你就把普通和即付年金之間的關系搞明白吧！折現(xiàn)率插法的運用利率差之比=

4、系數(shù)差之比；年限差之比=系數(shù)差之比名義利率（多次） ；實際利率（一次） 。風險分析風險分類： 后果：純粹和投機；發(fā)生原因：自然、經(jīng)濟、社會； 分散：可分和不可分；起源和影響：基本和特定。風險衡量期望值（E）標準離差（&）標準離差率（ V）風險收益率=風險價值系數(shù) *標準離差率投資收益率=無風險收益率 風險價值系數(shù)*標準離差率 風險對策規(guī)避、減少、轉移、接受風險。第三章 企業(yè)籌資方式籌資動機：設立（初始） 、擴（追加） 、調整（模式） 、混合（前三樣都有） 。 籌資分類 來源渠道：權益和負債；金融機構：直接和間接；期限：短期和長期。 取得方式：源和外源；結果在資產(chǎn)負債表中反映：表外和表；

5、 籌資渠道：企業(yè)（其他、自留） 、國家財政、金融機構（銀行、其他） 、個人。 籌資原則：適當及時合理經(jīng)濟。企業(yè)資金需要量預測比率預測法（資金與銷售額之間的比率）對外籌資需要量分三個部分，增加的資產(chǎn)，增加的負債，增加的留存收益（三增）對外籌資需要量=增加的資產(chǎn)一增加的負債一增加的留存收益增加的留存收益=預計銷售凈利率 * （1-股利利率）收益率=1-股利支付率資金習性預測法高低點法=（最高最低）占有量/（最高最低）收入回歸直線法權益資金的籌集直接普通股優(yōu)先股 直接的優(yōu)點：增強信譽、加快生產(chǎn)、降低風險。 直接的缺點：成本高；分散控制。普通股的權利：管理、盈余、出讓、優(yōu)先認股。優(yōu)點：無利息負擔、無到

6、期日、風險小、增加信譽、限制少。 缺點：成本高、分散控制。優(yōu)先股 動機：防股權分散、調劑現(xiàn)金余缺、改善結構、維持舉債。 對股東有利：累積、可轉換、參與。 對股份公司有利：可贖回。優(yōu)先股股東的權力：分配股利、分配剩余、部分管理。 優(yōu)點：無到期日、增強信譽。缺點：成本高、限制少、負擔重。發(fā)行認股權證認股權證的價值=普通股（市場價-認購價或執(zhí)行價）*認股權證換股比率理論價值四大因素：換股比率、普通股市價、執(zhí)行價、剩余有效期。負債資金的籌集金融機構（銀行、發(fā)行債券） 、（其他企業(yè)）融資租賃、商業(yè)信用、杠桿收購（收購抵押向 銀行借款）。與銀行有關的信用條件周轉信貸協(xié)定（未用的限額 *承諾費率）補償性余額

7、貸款實際利率=名義利率/（1-補償性余額比率）*100 %借款利息的支付方式貼現(xiàn)法（實際利率大于名義利率）=名義利率/1-名義利率優(yōu)點：快低有彈性 缺點：風險大、限制多、數(shù)額有限。發(fā)行公司債券發(fā)行浮動利率債券的目的為了對付通貨膨脹。債券發(fā)行價格復利式：=票面金額*復利現(xiàn)值 票面金額*利息*普通年金現(xiàn)值單利式：=票面金額* （ 1 N年利息）*復利現(xiàn)值優(yōu)點：低保證控制發(fā)揮杠桿作用。缺點：風險高、限制多、籌資有限。可轉換債券轉換價格=面值/比率；轉換比率=普通股數(shù)/可轉債券數(shù)優(yōu)點：靈活穩(wěn)定利率低缺點：風險大，量少融資租賃租金的構成：設備價款、融資成本（利息） 、租賃手續(xù)費。后付租金（普通年金） ；

8、先付（即付年金）優(yōu)點：快少小輕缺點：成本高利用商業(yè)信用現(xiàn)金折扣成本的計算放棄現(xiàn)金折扣的成本=現(xiàn)金折扣百分比/（1-現(xiàn)金折扣百分比）*360 /天數(shù)*100 %優(yōu)點：便利低少缺點：成本高杠桿收購籌資就是收購抵押向外借款第四章 資金成本和資金結構 資金成本就是借（籌集費用）和用（用資費用）發(fā)生的代價資金成本=每年的用資費用/（籌資總額一籌資費用）資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考最優(yōu)。 最優(yōu)資金結構時考慮資金成本和財務風險（成本風險） 。個別資金成本債券（銀行借款）成本=利息 * （1-所得稅率）/籌資總額* （ 1-籌資費率）優(yōu)先股成本=優(yōu)先股年股利/總額* （ 1-籌資費率）普通股成

9、本=年固定股利/普通股金額* （1-籌資費率）有增長率時=第1年預期股利/普通股金額* （1-籌資費率）資本資產(chǎn)定價模型：普通股成本=無風險利率 貝他*（市場投資組合期望收益率-無風險利率）無風險利率加風險溢價法：普通股成本=無風險利率風險溢價普通股成本最高留存收益成本（不用考慮籌資費用）留存收益成本=年固定股利/普通股金額*100 %有增長率時=第1年預期股利/普通股金額*100 %股利年增長率 資金的邊際成本用加權平均法計算，其權數(shù)為市場價值權數(shù)。杠桿原理固定成本：約束性和酌量性。約束性（長期）廠房機器設備的折舊、長期租賃費。 酌量性（日常）廣告費、研究開發(fā)費、職工培訓費。邊際貢獻（M）

10、= （銷售單價-單位變動成本）*產(chǎn)銷量息稅前利潤（EBIT）=邊際貢獻（M）固定成本（a） 經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本的存在。經(jīng)營杠桿系數(shù)=EBIT/x = m （基期邊際貢獻）/ EBIT 財務杠桿產(chǎn)生的原因是有財務風險的存在。財務杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/EBIT財務杠桿系數(shù)=EBIT/（ EBIT-I （利息）-優(yōu)先股股利/（ 1-所得稅率） 復合杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本和財務風險（二者合一） 。復合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/x =經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)影響資金結構的因素：多固定多流動多舉債研究開發(fā)負債少。資金結構理論（ 7 論）凈收益理論：負債比率達到 100價值

11、最大。凈營業(yè)收益理論：不受結構影響。傳統(tǒng)折衷理論：最低達到最優(yōu)。MMI論：無所得稅無最優(yōu)，有所得稅，負債多價值大。平衡理論：負債大價值大結構優(yōu)。代理理論：債權代理成本平衡。等級籌資理論：好部籌，如需外籌用好負債。最佳資金結構的確定是加權平均成本最低，企業(yè)價值最大。每股利潤無差別點（EBIT-原利息）（1-T）-原優(yōu)先股額/現(xiàn)普通股額=（EBIT-現(xiàn)利息）（1-T）現(xiàn)優(yōu)先股/原普通股額資金結構的調整存量調：債轉股、股轉債、增發(fā)新股、調負債結構、調權益結構。增量調：增加總資產(chǎn)。減量調：減少總資產(chǎn)。第五章 投資概述投資（收益）就是經(jīng)濟主體 標的物。投資特點：目的時間收益風險（大錢需要大風險） 。投資

12、的動機層次高低：行為經(jīng)濟戰(zhàn)略。功能：獲利擴分散控制（沒錢時想賺錢，賺錢后想賺更多的錢）。投機與投資的關系相同：目的收益。不同：期限利益著眼點 （投機注重眼前利益） 風險（投機風險大） 交易方式（投機買空賣空） 。 投機的作用 積極：導向平衡動力保護。消極：市場混亂泡沫經(jīng)濟不利于社會安定。投資的分類介入程度：直接與間接；對象：實物與金融。領域：生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性；目標：盈利性與政策性。方向：對與對外；容：固無開流房有價證券期貨期權信托保險。投資風險與投資收益投資收益是投資報酬（就是利得） 。期望投資收益、實際投資收益、無風險收益、必要投資收益四類型。必要收益率=無風險收益率 風險收益率投資組合風險

13、收益率的計算。投資組合的期望收益率是先平均 * 相應個體期望收益率兩項資產(chǎn)構成的投資組合的風險。協(xié)方差（相關系數(shù)） ：正值：呈同方向變動；負值：反方向變動；絕對值越大，關系越密切。 反之關系越疏遠（協(xié)方差）投資組合的總風險：非系統(tǒng)（可分散是特有風險，企業(yè)自身）與系統(tǒng)（不可分散是市場風險，外部收益）資本資產(chǎn)定價模型貝他系數(shù)=某種資產(chǎn)的風險報酬率（單個）/市場組合的風險報酬率（組合）。貝他系數(shù)是 1，風險和市場風險一致； 貝他系數(shù)大于 1，風險大于市場風險； 貝他系數(shù)小于 1， 風險小于市場風險。投資組合的貝他系數(shù)是先平均 *相應個體貝他系數(shù)資本資產(chǎn)定價模型單項必要收益率=無風險收益率貝他系數(shù)*

14、（風險收益率-無風險收益率）組合必要收益率=貝他系數(shù) * （風險收益率-無風險收益率）投資組合的貝他系數(shù)=組合必要收益率/（風險收益率-無風險收益率）第六章 項目投資項目計算期的構成完整的項目計算期包括建設期與生產(chǎn)經(jīng)營期。建設起點（n=0）的理解投資建設的開始日建設期的第一年初項目計算期的第一年初第0 年。投產(chǎn)日（n=s）是建設期的最后一年未，生產(chǎn)經(jīng)營的第一年第s年。經(jīng)營點（n）項目最終清理結束項目計算期最后一年未第n年。二個時期建設期（s>0）從建設點到投產(chǎn)日的時間間隔。生產(chǎn)經(jīng)營期（p）從投產(chǎn)日到終結點之間的時間間隔，包括試產(chǎn)期和投產(chǎn)期。建設期以投資為主，生產(chǎn)經(jīng)營期以收益為主。原始總投

15、資（初始投資） ：建設投資與流動投資。建設投資：固 無 開辦固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資建設期資本化借款利息本年流動資金增加額=本年流動資金需用數(shù)-截止上年的流動資金投資額經(jīng)營期流動資金需用數(shù)=該年流動資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動負債需用數(shù)項目投資資金的投入方式：，如果分次投入不等于分年投入，是年初與年末都發(fā)生。 單純固定資產(chǎn)項目，如果建設期即使等于0，原始總投資是一次投入（且為年初預付）分次投入，建設期一定1至少等于2。對于完整工業(yè)投資項目，建設期即使等于 0，原始總投資也可能分次投入。 現(xiàn)金流量的構成：初始營業(yè)終結。確定現(xiàn)金流量的假設全投資假設（借入不作為流入，歸還本金不作為流出） 。 現(xiàn)金流入量：

16、增加的營業(yè)收入與回收固定資產(chǎn)余值。 現(xiàn)金流出量：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本與增加的各項稅款。 估算現(xiàn)金流量應注意的問題 考慮增量、利用數(shù)據(jù)、無沉沒成本、注重機會成本、對部分的影響。建設期某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量=該年使用該固定資產(chǎn)新增的（凈利潤折舊利息凈殘值）更新改造投資項目凈現(xiàn)金流量 建設期某年凈現(xiàn)金流量=-（該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價收入） 經(jīng)營期的現(xiàn)金流量不等于經(jīng)營現(xiàn)金流量（除回收額為 0 的情況）。更新建設項目差量凈現(xiàn)金流量計算的關鍵是舊設備凈損失抵稅額列在哪個時點上沒有建設 期，第一年未；有建設期在期未。更新改造項目，舊設備報廢凈收

17、益增稅額（用“”表示） 。 確定差量凈現(xiàn)金流量需要注意的問題。舊設備的初始投資應以其變價確定。計算期應以尚可使用年限為標準。舊設備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅。計算差量折舊時，其中舊設備的年折舊不是按其原賬面價值確定，而是按更新改造當時舊設備的變價收入扣除假定，繼續(xù)使用若干年后的預計凈殘值除以預計可以使用年限計算出。投資決策評價指標及其類型。評價指標的分類考慮時間價值：靜態(tài)與動態(tài)；不考慮時間價值（非折現(xiàn)指標） ：靜態(tài)回收期與投資利潤率。性質：正與反（靜態(tài)投資回收期） 。數(shù)量特征：絕對與相對。重要性：主要（凈現(xiàn)值、部收益率）次要（靜態(tài)投資回收期）輔助（投資利潤率） 。靜態(tài)投資回收期=原始總投資/投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量包括建設期的投資回收期=累計凈流量第1次為正值的年份-1該年初尚未回收的投資/該年凈現(xiàn)金流量投資利潤率=年利潤或年均利潤/投資總額凈現(xiàn)值指標可以通過一般、特殊和插入函數(shù)法經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量相等：s=0,求普通年金現(xiàn)值；s> 0,求遞延年金現(xiàn)值凈現(xiàn)金流量不相等：求每年復利現(xiàn)值之和s52 ,y#ux原始投資一次投入：原始投資分次投入：分期折舊求和值=經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量總現(xiàn)值-原始投資總現(xiàn)值凈現(xiàn)值率=項目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計獲利指數(shù)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計/原始投資的現(xiàn)值合計獲利指數(shù)=1凈現(xiàn)值率部收