電子貨幣論文

1、詳解電子貨幣目錄第一章 引言 1.1文章的由來 1.2寫作背景與選題意義1.3國內(nèi)關(guān)于電子貨幣及其影響研究的文獻(xiàn)綜述1.4本文的寫作思路、寫作方法第2章 電子貨幣的概念2.1電子貨幣的演變2.2電子貨幣的定義2.3電子貨幣的分類2.4電子貨幣的優(yōu)勢(shì)2.5電子貨幣的發(fā)行2.6電子貨幣的今生來世 2.6.1現(xiàn)階段的電子貨幣 2.6.2電子貨幣的未來第3章 電子貨幣與中央銀行 3.1電子貨幣的發(fā)展對(duì)中央銀行職能的影響3.2電子貨幣的發(fā)展對(duì)我國貨幣政策的影響 電子貨幣的發(fā)展對(duì)我國貨幣政策中介目標(biāo)的影響電子貨幣的發(fā)展對(duì)我國貨幣政策工具的影響 3.3電子貨幣對(duì)中央銀行的沖擊第4章 電子貨幣與風(fēng)險(xiǎn)4.1電子

2、貨幣存在的風(fēng)險(xiǎn) 4.2電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)控制第五章 關(guān)于電子貨幣的政策建議第六章 結(jié)語6.1寫在后面的話 6.2參考文獻(xiàn)第1章 引言1.1文章的由來清明節(jié)的一天（4月5日），我無奈的呆在宿舍而不能回家，百無聊賴之際，打開電腦，到淘寶去逛逛。胡亂點(diǎn)了幾下以后，突然瞥見余額寶，想起近來四大行與支付寶鬧得亂紛紛的，于是稍稍留了意，點(diǎn)進(jìn)去，竟也鬼使神差得向里面轉(zhuǎn)了一千塊錢，心想：畢竟能生息嘛，總比呆在銀行卡力強(qiáng)。這樣，我就算是首次涉足網(wǎng)絡(luò)金融了。開學(xué)的第一堂課，老師就要求寫一篇關(guān)于電子貨幣與網(wǎng)絡(luò)銀行的論文，算作是平時(shí)成績(jī)的依據(jù)。恰巧當(dāng)時(shí)我又剛剛迷上黃達(dá)的金融學(xué)，對(duì)貨幣的歷史很著迷，三下里合一處，于是我就決

3、定寫關(guān)于電子貨幣基礎(chǔ)概念和理論的文章。斷斷續(xù)續(xù)地搜集資料，一點(diǎn)一點(diǎn)的整理，從清明節(jié)到現(xiàn)在可算是弄完了。1.2寫作背景與選題意義商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段產(chǎn)生貨幣，貨幣的形態(tài)經(jīng)歷了從實(shí)物貨幣到金屬貨幣再到紙質(zhì)貨幣的發(fā)展過程。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通訊技術(shù)的發(fā)展，出現(xiàn)了一種新興的商務(wù)活動(dòng)電子商務(wù)。電子商務(wù)的出現(xiàn)使網(wǎng)上支付越來越受到人們的重視；同時(shí)計(jì)算機(jī)技術(shù)在金融領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用、銀行業(yè)務(wù)和貨幣的形式也在逐步的演變。因而，基于網(wǎng)上銀行的電子貨幣隨之應(yīng)運(yùn)而生。世紀(jì)之交，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣開始在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)，經(jīng)過短短兒年的迅速發(fā)展，目前在因特網(wǎng)上的應(yīng)用電子貨幣可以自由流通，已成為互聯(lián)網(wǎng)上電子商務(wù)活動(dòng)和商品交換廣

4、泛使用的支付工具和中間手段。騰訊0幣、新浪U幣、網(wǎng)易POPO幣等網(wǎng)絡(luò)貨幣的出現(xiàn)深受人們的歡迎和喜愛，因其特點(diǎn)是將現(xiàn)金或貨幣無紙化、電子化和數(shù)字化，便于利用電子計(jì)算機(jī)，便于在網(wǎng)絡(luò)銀行中使用，便于在各種計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行傳輸、支付和結(jié)算，便于實(shí)現(xiàn)電子支付、網(wǎng)絡(luò)支付和在線支付。利用這些虛擬貨幣極大的提高了網(wǎng)絡(luò)銀行的支付服務(wù)能力和服務(wù)質(zhì)量，極大的提高了網(wǎng)絡(luò)銀行的信譽(yù)，為網(wǎng)絡(luò)銀行和電子商務(wù)的高速發(fā)展開辟了廣闊前景。電子貨幣是適應(yīng)人類進(jìn)入數(shù)字時(shí)代的需要而出現(xiàn)的一種新興的電子化貨幣是貨幣史上的一次重大變革。本文重點(diǎn)在學(xué)習(xí)與論述電子貨幣的基本知識(shí)，開闊視野，彌補(bǔ)知識(shí)短板，意在助力于相關(guān)課程的學(xué)習(xí)。1.3國內(nèi)關(guān)于

5、電子貨幣及其影響研究的文獻(xiàn)綜述 國內(nèi)對(duì)電子貨幣的研究主要是隨著電子商務(wù)的出現(xiàn)而開始增加的。迄今為止，對(duì)電子貨幣的研究我國己經(jīng)出現(xiàn)了很多文章。文章主要分為兩大部分，一部分研究我國電子貨幣的發(fā)展和現(xiàn)狀;另一部分則側(cè)重研究電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)當(dāng)前中央銀行的職能及其制定的貨幣政策的沖擊，其中后者是研究重點(diǎn)。 關(guān)于電子貨幣發(fā)展的文獻(xiàn)，其中不僅包括電子貨幣對(duì)我國貨幣層次和相關(guān)貨幣領(lǐng)域出現(xiàn)的新問題的討論，還包括電子貨幣本質(zhì)的研究。王康、洪武、寧艷茹(2001)提出電子貨幣發(fā)展策略，從不同的幾個(gè)方面診釋了我國電子貨幣發(fā)展需要考慮的新策略。唐平、張未、楊佳妮(2004)在文章中指出，電子貨幣與原信用貨幣相比，發(fā)行機(jī)

6、構(gòu)不同，打破了國界，采用技術(shù)上的加密算法或認(rèn)證系統(tǒng)來實(shí)現(xiàn)防偽等特點(diǎn)，同時(shí)也改變了貨幣本身的交易媒介、計(jì)算單位、價(jià)值貯藏等功能。李宇樂(2010)從概念、特點(diǎn)以及對(duì)貨幣政策的影響程度，對(duì)電子貨幣與虛擬貨幣的差異進(jìn)行了深度分析。周光友(2005, 2007, 2009)分別研究了電子貨幣發(fā)展對(duì)貨幣的流通速度和貨幣乘數(shù)效應(yīng)的分析，以及電子貨幣替代效應(yīng)的實(shí)證分析，從多方面診釋了電子貨幣發(fā)展對(duì)當(dāng)前貨幣領(lǐng)域的影響，以及電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)金融理論帶來的巨大挑戰(zhàn)。通過周光友的研究可以得出電子貨幣的出現(xiàn)減弱了貨幣在空間上的限制，同時(shí)加大了貨幣的流動(dòng)速度，貨幣的替代效應(yīng)的突顯也減弱了傳統(tǒng)交易性貨幣的供給;同樣，

7、電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)凱恩斯貨幣需求的三大動(dòng)機(jī)也產(chǎn)生了影響;文章還通過實(shí)證分析得出電子貨幣對(duì)我國金融資產(chǎn)的界定越來越模糊，其對(duì)傳統(tǒng)貨幣的替代有著明顯的特征。 新生事物的出現(xiàn)，必定引來新問題的出現(xiàn)。電子貨幣以一種新型貨幣的形式出現(xiàn)和流通，加大中央銀行調(diào)控的難度;同時(shí)也為中央銀行選取貨幣政策中介目標(biāo)和制定貨幣政策，帶來了新的問題和新的矛盾。 尹龍(2000)分析了電子貨幣對(duì)央行獨(dú)立性的影響，以及對(duì)貨幣政策的中介目標(biāo)和工具的影響，同時(shí)研究了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下電子貨幣對(duì)貨幣供求理論的影響。其得出的結(jié)論是，由于電子貨幣產(chǎn)生的速度驚人，相關(guān)調(diào)整快速，則電子貨幣的實(shí)際發(fā)行規(guī)模和數(shù)量是由電子貨幣的需求決定的。陳雨露、邊衛(wèi)紅

8、(2002)分析了電子貨幣流通后，中央銀行的鑄幣稅收入、貨幣發(fā)行權(quán)產(chǎn)生的影響;并用電子貨幣與貨幣乘數(shù)聯(lián)合分析的方法進(jìn)行研究，結(jié)論認(rèn)為電子貨幣使貨幣乘數(shù)變動(dòng)的隨機(jī)性增強(qiáng)，從而使央行通過控制基礎(chǔ)貨幣數(shù)量來控制貨幣供給總量的難度加大，貨幣政策的有效性受到影響，同時(shí)央行也面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。楊路明、陳鴻燕(2002)分析了電子貨幣的發(fā)展對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的影響，分別從中介目標(biāo)的可測(cè)性、可控性進(jìn)行分析;認(rèn)為在可測(cè)性方面，電子貨幣具有分散性使得貨幣數(shù)量的測(cè)量更加困難，同時(shí)電子貨幣使貨幣層次發(fā)生變化，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化性增強(qiáng);在可控性方面，電子貨幣的流通速度加大，對(duì)傳統(tǒng)貨幣和貨幣乘數(shù)都有一定的影響，可控性減弱。同樣

9、是分析貨幣政策中介目標(biāo)，韓留卿(2004)指出電子貨幣的出現(xiàn)，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量不穩(wěn)定性加大，中央銀行選擇貨幣政策中介目標(biāo)時(shí)，貨幣供應(yīng)量和利率的適用性取決于一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的特定結(jié)構(gòu);若貨幣需求導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，那么貨幣政策中介目標(biāo)的選取就不能采用貨幣供給量;如果貨幣需求較穩(wěn)定，而波動(dòng)來源于投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化、能源危機(jī)等實(shí)質(zhì)性沖擊，利率充當(dāng)貨幣政策的中介目標(biāo)更加合適;電子貨幣的出現(xiàn)會(huì)擾亂傳統(tǒng)貨幣需求，貨幣供給量則作為中介目標(biāo)的話，貨幣政策效果會(huì)減弱。中央銀行對(duì)電子貨幣監(jiān)管方面的文章中王劍(2006)提出，由于電子貨幣發(fā)行主體各有不同，貨幣體系影響也會(huì)不盡相同，影響程度與方式由發(fā)行主體和發(fā)行機(jī)制的設(shè)

10、計(jì)而決定;同時(shí)我國當(dāng)前電子貨幣所占市場(chǎng)份額較少，對(duì)我國貨幣體系的沖擊較小，中央銀行應(yīng)從電子貨幣發(fā)行主體的認(rèn)定、監(jiān)管與法制建設(shè)等方面進(jìn)行監(jiān)督。由此可見，隨著電子貨幣時(shí)代的來臨，新的支付手段的出現(xiàn)對(duì)金融體系和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有著相輔相成的作用。國內(nèi)學(xué)者也都在此領(lǐng)域開展了討論，并闡述了各自的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)。從最初的電子貨幣本質(zhì)的討論，到電子貨幣對(duì)貨幣政策有效性的干預(yù)，這一系列的問題大致都呈現(xiàn)了一些相同的觀點(diǎn)。在電子貨幣本質(zhì)的探討上，貨幣符號(hào)論被廣泛接受，電子貨幣以一種新的支付方式和新的符號(hào)形式出現(xiàn)。而關(guān)于電子貨幣是否是中央銀行制定貨幣政策應(yīng)考慮的因素之一，目前爭(zhēng)論仍存在。但是大多數(shù)學(xué)者是認(rèn)同電子貨幣對(duì)貨幣

11、政策有效性是具有影響的。從電子貨幣對(duì)基礎(chǔ)貨幣的替代，到電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的影響，研究表明電子貨幣對(duì)貨幣供給的影響是存在的。有些電子貨幣的實(shí)證研究，得出的結(jié)論是:由于目前我國電子貨幣數(shù)量較小，在現(xiàn)實(shí)中對(duì)金融體系的影響還是微乎其微的;但是，長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展下去，電子貨幣對(duì)貨幣政策的影響會(huì)越來越大。學(xué)者們的這些觀點(diǎn)對(duì)貨幣當(dāng)局制定政策都是有可取之處的，但是大部分觀點(diǎn)都穿插在較多的經(jīng)濟(jì)問題中，比較散亂，沒有統(tǒng)一完整的理論系統(tǒng)和框架。1.4本文的寫作思路、寫作方法如上可知，在研究電子貨幣的出現(xiàn)對(duì)當(dāng)前中央銀行的職能及其制定的貨幣政策的沖擊等層面考慮問題是需要深厚專業(yè)水平、切實(shí)實(shí)證成果、豐富閱歷經(jīng)驗(yàn)的，而這些方向都是

12、我力所不及的。所以本文的寫作思路是：以主題的形式，宏觀的把握電子貨幣的本體與相關(guān)客體，以概念性的論述為主，個(gè)人的評(píng)論為輔。那么，本文我的寫作方法就只能是是大量的論述與少量的幼稚的評(píng)論了。第二章 電子貨幣的概念2.1電子貨幣的演變縱觀貨幣發(fā)展史，最初的貨幣是以商品的形式存在的，即，實(shí)物貨幣形式。這時(shí)的貨幣剛剛從物物交換中分離出來，但并未脫離實(shí)物的形態(tài)，馬克思稱其為一般等價(jià)物，也就是說，它是用來衡量其他物品價(jià)值的特殊物品。這便是貨幣發(fā)展的第一階段。之后又經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的歷史時(shí)期，終于出現(xiàn)了金屬貨幣。金、銀、等銅貴重替代了實(shí)物和勞務(wù)成為了一種全新的貨幣形式，金屬貨幣有著攜帶方便，易分割，能夠保值等特點(diǎn)，

13、深受人們的喜愛，成為了貨幣史上存在形式最長(zhǎng)的貨幣形態(tài)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的農(nóng)業(yè)文明階段，貴金屬的產(chǎn)量完全能夠滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需貨幣量的增加。直到工業(yè)文明以后經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，尤其是銀行業(yè)飛速發(fā)展，最終催生了紙幣，這種新的貨幣形態(tài)。紙幣不同于兩種貨幣形態(tài)，無論實(shí)物貨幣還是金屬貨幣都是足值的或基本足值，而紙幣則完全不足值。雖然中國在兩宋時(shí)期己經(jīng)出現(xiàn)了最早的紙幣“交子”，但完全替代金屬貨幣應(yīng)該是一戰(zhàn)后銀行券的不可兌換。紙幣的出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生了重大影響。20世紀(jì)50年代以來的第三次科技革命，即信息技術(shù)革命產(chǎn)生了另一種全新的貨幣形式一一電子貨幣。信息技術(shù)革命方興未艾，電子貨幣只是初露端倪，所以學(xué)術(shù)界對(duì)電子貨幣的

14、研究并未大規(guī)模展開，但很多學(xué)者都認(rèn)為電子貨幣將是替代現(xiàn)行紙幣的下一貨幣形態(tài)。目前的電子貨幣主要有基于銀行卡的信用貨幣和網(wǎng)上虛擬貨幣網(wǎng)絡(luò)貨幣(約定貨幣)。相對(duì)于前幾類貨幣來說電子貨幣極為安全、攜帶也極為方便為人類交易活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展提供了支付手段的準(zhǔn)備。從貨幣的發(fā)展中我們可以看出，貨幣的交換價(jià)值和其本身的價(jià)值之間產(chǎn)生了越來越大的分離，貨幣也越來越虛擬化。貨幣能否被人們普遍接受能否成為商品勞務(wù)的交易提供更加便捷的媒介受到人們?cè)絹碓街匾暋?.2電子貨幣的定義 電子貨幣是新型信用貨幣，與其它信用貨幣相比較而言，兩者的最大不同是載體不同。信用貨幣無論其幣材是什么，都是以實(shí)物為載體的；電子貨幣則打破了這個(gè)

15、束縛，這樣就可以達(dá)到實(shí)物貨幣無法達(dá)到的便利。普通信用貨幣是以紙張、票據(jù)或其他實(shí)物形式存在，而電子貨幣是以一種數(shù)據(jù)信息的形式存在。所以，也可以說它是一種虛擬化貨幣。 目前，對(duì)電子貨幣的法律定義來自于2000年歐洲議會(huì)，其定義為電子貨幣是由發(fā)行者進(jìn)行清兌的某種債權(quán)所表示的貨幣幣值；該債權(quán)具備如下特征：一是儲(chǔ)存在電子設(shè)備上，二是所發(fā)行的票面價(jià)值不能低于其貨幣價(jià)值，三是由非發(fā)行者作為支付工具。巴塞爾委會(huì)也對(duì)電子貨幣進(jìn)行了界定：在零售支付的機(jī)制中，通過銷售終端、各類電子設(shè)備，以及在公開網(wǎng)絡(luò)(如Internet)上執(zhí)行支付的“儲(chǔ)值”產(chǎn)品和預(yù)付機(jī)制；“儲(chǔ)值”產(chǎn)品包括“卡基”機(jī)制或“硬件”機(jī)制(電子錢包、多功

16、能信用卡、智能卡等)，“預(yù)付機(jī)制”是指在網(wǎng)絡(luò)或特定軟件下可以傳輸、支付的信息數(shù)據(jù)，即為“數(shù)字現(xiàn)金”。巴塞爾委員會(huì)對(duì)電子貨幣的定義，強(qiáng)調(diào)了“儲(chǔ)值”和“預(yù)付機(jī)制”兩點(diǎn)，定義較為寬泛。人們向電子貨幣的發(fā)行者進(jìn)行電子貨幣的購買，以“儲(chǔ)值”的形式存在，通過網(wǎng)絡(luò)或終端機(jī)等進(jìn)行交易的處理?？诒緦W(xué)者左藤元?jiǎng)t和巖崎和雄在明口貨幣中指出，數(shù)字化時(shí)代，凡是取款、付款、通貨的使用以及融通資金等和通貨有關(guān)的信息，進(jìn)行電子化者，就是電子貨幣。此定義，對(duì)電子貨幣的界定最為寬泛，電子化的通貨都可以稱之為電子貨幣。 國內(nèi)一些學(xué)者，對(duì)電子貨幣的定義主要立足點(diǎn)是，電子貨幣作為一種新的支付方式，是將計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用在金融領(lǐng)域

17、而產(chǎn)生的，既包括以卡基形式的電子貨幣(通過金融專用網(wǎng)絡(luò))，也包括具有其它交易支付方式的電子貨幣(通過互聯(lián)網(wǎng))?？偠灾?，電子貨幣是通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，以數(shù)據(jù)信息方式達(dá)到流通和支付功能的貨幣。我國學(xué)者對(duì)電子貨幣的定義，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)貨幣的交付流程和支付手段。但與國外的定義并沒有矛盾之處，只是定義的著重點(diǎn)不同而己，兩者都強(qiáng)調(diào)新型電子貨幣與傳統(tǒng)貨幣的載體和支付手段的不同。帥青紅(2007)指出像新浪U幣、騰訊Q幣、網(wǎng)易PoPo幣等均不屬于電子貨幣，而僅僅只是“網(wǎng)絡(luò)貨幣”。因?yàn)檫@種類似于Q幣形式的網(wǎng)絡(luò)貨幣，其發(fā)行主體發(fā)行此貨幣時(shí)，還需要本身提供對(duì)其消費(fèi)活動(dòng)的服務(wù)或商品。這種網(wǎng)絡(luò)貨幣己經(jīng)與銀行體系完全脫離開，僅僅

18、是對(duì)發(fā)行者的商品和服務(wù)的預(yù)付款，而不能夠購買其他傳統(tǒng)或網(wǎng)絡(luò)的商品和服務(wù)。其實(shí)，我們用法定貨幣購買的這種網(wǎng)絡(luò)貨幣，其本質(zhì)是可以購買發(fā)行主體的商品和服務(wù)的憑證，相當(dāng)于分次消費(fèi)，而不是通貨的電子化。所以在帥青紅的研究中，可以看出來，這些虛擬的網(wǎng)絡(luò)貨幣雖然也是“儲(chǔ)值”的一種形式，但貨幣消費(fèi)的對(duì)象己經(jīng)受到限制，并非以真正貨幣的形式存在。 從不同學(xué)者對(duì)電子貨幣定義的概括來看，可以看出發(fā)達(dá)國家對(duì)電子貨幣的概括比較狹義，而發(fā)展中國家的界定范圍則比較寬廣。巴塞爾委員會(huì)對(duì)電子貨幣的界定，他們就將借記卡和信用卡排除在外?？墒牵M管銀行卡通常指代電子貨幣的初級(jí)形式，可是它們?nèi)跃邆潆娮踊D(zhuǎn)賬和交易支付功能，是具備電子貨

19、幣的特性。因?yàn)槲覈娮迂泿诺陌l(fā)展較為緩慢，絕大部分仍然是以銀行卡為載體而存在的，所以本文根據(jù)我國情況，所研究的電子貨幣是較為廣義的電子貨幣。 從貨幣的本質(zhì)上來看，電子貨幣應(yīng)具有以下幾點(diǎn)屬性: 1.貨幣的價(jià)值性。價(jià)值性是貨幣最重要的特點(diǎn)，是不會(huì)隨著貨幣形式的改變而有絲毫改變的。電子貨幣是虛擬化的數(shù)字信息，它的價(jià)值性主要體現(xiàn)在:一是其本身是由貨幣當(dāng)局發(fā)行或認(rèn)可的，可以通過法律確定其信用價(jià)值，也可以簡(jiǎn)單的理解為“法幣”;二是以傳統(tǒng)貨幣或金融體系(多為銀行體系)為依托，保證其電子貨幣與傳統(tǒng)信用貨幣能隨時(shí)進(jìn)行兌換。 2.以電子信息進(jìn)行流通，更具便利性。較傳統(tǒng)貨幣而言，電子貨幣以“卡基”或其他硬件為依托，

20、攜帶方便，可重復(fù)使用，交易快捷且更加便利，完成速度更快，節(jié)省時(shí)間、人力等成本。 3.以網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)為依托的，以終端機(jī)或其他電子設(shè)施進(jìn)行最終交易。像巴塞爾委員會(huì)定義的那樣，以預(yù)付機(jī)制或其他可交易機(jī)制為途徑，最終以網(wǎng)絡(luò)終端機(jī)或其他電子設(shè)施來完成交易。通過對(duì)電子貨幣特殊屬性的歸納，我們可以將電子貨幣理解為：電子貨幣是以能夠與傳統(tǒng)貨幣自由兌換為前提，在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持下具備便利支付的功能，通過終端機(jī)等電子設(shè)備或軟件等媒介來完成支付的貨幣。2.3電子貨幣的分類 電子貨幣根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以分成有以下幾種類型:1、根據(jù)電子貨幣的載體不同進(jìn)行分類，主要可以分為“卡基”電子貨幣和“數(shù)基”電子貨幣。(1)“卡基

21、”電子貨幣是指將微處理器植入到卡片，也可稱作“電子錢包”;“卡基”型電子貨幣通常是通過網(wǎng)絡(luò)的終端設(shè)備或者利用計(jì)算機(jī)里安裝的統(tǒng)一的卡片軟件裝置，或者單獨(dú)存在的特殊終端機(jī)，對(duì)卡片進(jìn)行充值服務(wù)或預(yù)付服務(wù)。(2)“數(shù)基”電子貨幣是利用計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)器或特殊軟件，來完成貨幣的存儲(chǔ)和流通功能，此時(shí)的電子貨幣表現(xiàn)為數(shù)據(jù)信息，即網(wǎng)絡(luò)里的數(shù)據(jù)流，也稱為虛擬電子錢包、數(shù)字現(xiàn)金等。該電子貨幣的流通和支付依靠的是網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，進(jìn)行交易只是數(shù)據(jù)流的傳輸和數(shù)據(jù)的變化。2、根據(jù)對(duì)傳統(tǒng)信用貨幣的依托形式不同，主要分為賬戶依存型電子貨幣和現(xiàn)金型電子貨幣。(1)賬戶依存型電子貨幣是指其以傳統(tǒng)貨幣的賬戶為依托而存在的，此類電子貨幣只能在賬

22、戶系統(tǒng)內(nèi)部進(jìn)行轉(zhuǎn)賬，不能脫離賬戶單獨(dú)存在。相當(dāng)于將現(xiàn)金賬戶以電子貨幣形式進(jìn)行支付結(jié)算。此類電子貨幣的流通過程為:支付者發(fā)出支付(轉(zhuǎn)賬)指令，指令采取電子形式，通過終端機(jī)如POS機(jī)、ATM機(jī)或者網(wǎng)上銀行、支付寶等支付軟件，將支付者交易的金額進(jìn)行轉(zhuǎn)賬。一般情況下，賬戶的管理者為銀行，或者發(fā)行電子貨幣的金融公司(其發(fā)行電子貨幣，通過第三方交易平臺(tái)或支付結(jié)算系統(tǒng)，將用戶的電子貨幣賬戶里的金額進(jìn)行交易)，它其實(shí)就是銀行賬戶、銀行業(yè)務(wù)電子化的直接產(chǎn)物。 (2)現(xiàn)金型電子貨幣?，F(xiàn)金型電子貨幣就像使用者使用現(xiàn)金一樣，可以受到自己的安排和控制，與賬戶型電子貨幣相比更加像真正的現(xiàn)金，交易更自由。將現(xiàn)金型電子貨幣更

23、細(xì)致的進(jìn)行分類，可以分為網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金型和IC卡型。 需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)的是，在這里所提到的IC卡，并不是指那種單一用途的支付卡(這些并不包括其中)，像電話卡、洗衣卡等。因?yàn)殡娮迂泿诺闹Ц豆ぞ邞?yīng)該是具有多用途的支付卡，而不是分次消費(fèi)。通常，單一用途的卡是在一個(gè)密封的環(huán)境里，使用IC卡的人，只能用IC卡購買發(fā)行者指定的商品或服務(wù)，而不能轉(zhuǎn)用其他。單一用途卡，是將現(xiàn)金在一個(gè)密閉的環(huán)境下流通，最終都是流向指定商家。而真正的電子貨幣，是將傳統(tǒng)現(xiàn)金變?yōu)殡娮迂泿藕?，像真正的現(xiàn)金那樣，可以自由選擇消費(fèi)和支付對(duì)象的。這就要求發(fā)行者對(duì)電子貨幣的消費(fèi)和用途是不能夠進(jìn)行限制或規(guī)定的。2.4電子貨幣的優(yōu)勢(shì)就目前來說電子貨幣主要有

24、基于銀行卡的虛擬貨幣和網(wǎng)絡(luò)貨幣兩種。銀行卡已在人們的生活中得到了更普遍的應(yīng)用。對(duì)于客戶來說銀行卡的使用免去了對(duì)現(xiàn)金的保管、清點(diǎn)、攜帶、寄送之勞.利用銀行卡購物付款、提現(xiàn)、存款、轉(zhuǎn)帳，方便快捷、安全高效而且.可以獲得咨詢和資金融通的便利。主要表現(xiàn)在:1、 通過電子貨幣系統(tǒng)作為現(xiàn)金與非現(xiàn)金存款的中介.促使二者相互轉(zhuǎn)化，這主要表現(xiàn)在利用銀行卡在自動(dòng)柜一員機(jī)上的存款和取現(xiàn)。存入現(xiàn)金使現(xiàn)金向存款轉(zhuǎn)化提取現(xiàn)金使存款向現(xiàn)金轉(zhuǎn)化。2、 電子貨幣可按照客戶指令在不同帳戶間實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)帳劃撥這種利用電子脈沖信號(hào)完成的轉(zhuǎn)帳結(jié)算不僅方便快捷，而且安全可靠，也節(jié)約了銀行的勞動(dòng)力。3、 當(dāng)運(yùn)用銀行卡購物時(shí).實(shí)際是一手交貨一手交

25、錢，這種便捷的購物活動(dòng)無異于使用現(xiàn)金購物新一代智能卡的這種特性表現(xiàn)得更為突出它省去了驗(yàn)證、授權(quán)等環(huán)節(jié)利用卡上的儲(chǔ)值自動(dòng)減值付款，其流通手段得到充分的發(fā)揮。2.5電子貨幣的發(fā)行電子貨幣的出現(xiàn)是繼金屬貨幣、紙幣后的又一貨幣形式變革，意義十分重大。首先說這是一次貨幣形式的變化，紙幣替代金屬貨幣抽空了紙幣的價(jià)值，但仍然保有貨幣形式，而電子貨幣則完全是虛擬的。電子貨幣的出現(xiàn)最重要的意義在于對(duì)中央銀行地位的挑戰(zhàn)，央行的壟斷地位能否保持尚未可知。電子貨幣剛剛出現(xiàn)在理論和實(shí)踐都有分歧，比如在電子貨幣發(fā)行主體方面，歐盟各國曾經(jīng)在很多報(bào)告、文件中都曾表示電子錢包式的電子貨幣發(fā)行方發(fā)行時(shí)收取用戶的資金理應(yīng)被視作在銀

26、行賬戶的存款，只有特定金融機(jī)構(gòu)才能發(fā)行電子貨幣。由于存在這一規(guī)定，歐盟各國對(duì)電子貨幣的監(jiān)管提出相關(guān)原則，電子貨幣只能由特定的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，電子貨幣應(yīng)該視為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。德國準(zhǔn)備將電子貨幣的相關(guān)規(guī)定進(jìn)入立法程序，在法律中明確電子貨幣這種金融產(chǎn)品是銀行等金融機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)特殊業(yè)務(wù)。電子貨幣發(fā)行需要遵守以下規(guī)定:1、電子貨幣的流動(dòng)性收到相關(guān)規(guī)定限制。2、銀行以外的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行電子貨幣要有，金融監(jiān)管局的審批通過。3、目前電子貨幣不能用于國機(jī)貿(mào)易的結(jié)算。2.6電子貨幣的今生來世現(xiàn)階段的電子貨幣關(guān)于電子貨幣的定義在各個(gè)國家都不盡相同，有的國家盡是規(guī)定了電子貨幣的價(jià)值個(gè)載體，有的國家僅對(duì)卡基電子貨

27、幣進(jìn)行了界定，比如中國只對(duì)信用卡之類的卡基電子貨幣進(jìn)行相關(guān)規(guī)定。中國臺(tái)灣的“中央銀行”則出臺(tái)了借記卡、信用卡的使用管理?xiàng)l例，規(guī)定中指出，這種卡基的電子貨幣指的是以電、磁、光等電子的形式存儲(chǔ)貨幣價(jià)值的貨幣機(jī)制，這種電子貨幣類似于電子錢包，將紙幣存儲(chǔ)在這個(gè)錢包里，可以用錢包來購買商品、勞務(wù)，支付債務(wù)。這種無需使用現(xiàn)金的錢包可以替代現(xiàn)金處理各種事物。我國的銀行卡管理辦法中也有關(guān)于儲(chǔ)值卡的定義，這里的儲(chǔ)值卡既包括信用卡即貸記卡，也包括借記卡。關(guān)于借記卡的定義是用戶需在銀行開有賬戶提出申請(qǐng)發(fā)放借記卡，將銀行賬戶的資金轉(zhuǎn)移到借記卡中，支付時(shí)直接從借記卡扣除相關(guān)資金，這種扣除不必通過該用戶的在銀行的賬戶進(jìn)行

28、。其實(shí)我國的借記卡就是一種電子錢包。只是借記卡要求必須先往錢包內(nèi)存錢才可以扣。這種借記式的儲(chǔ)值卡必須要求與開戶行的銀行賬戶關(guān)聯(lián)，存在很多限制。這種電子貨幣完全符合國際清算銀行關(guān)于電子貨幣的定義，即將貨幣價(jià)值提前預(yù)存在電子介質(zhì)中，當(dāng)需要使用貨幣時(shí)直接通過電子貨幣的存儲(chǔ)介質(zhì)來交易，預(yù)付型的要求與我國央行對(duì)借記卡的要求完全吻合。歐盟提出了電子貨幣的四要素，一，電子貨幣必須能通過金融機(jī)構(gòu)兌換法幣，二，電子貨幣要儲(chǔ)存在相關(guān)電子介質(zhì)上。三，支付電子貨幣所獲得的價(jià)值要高于電子貨幣的票面價(jià)值。四，要能夠被各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)，個(gè)人普遍接受。英國財(cái)政部對(duì)四要素的第三點(diǎn)進(jìn)行了修改，即受到的貨幣價(jià)值仍然存在

29、，即便電子貨幣發(fā)行時(shí)的票面價(jià)值為0。本文認(rèn)為英國財(cái)政部的作法是較為妥當(dāng)?shù)?，值得我國參考。隨著電子貨幣的發(fā)展中國必將對(duì)電子貨幣進(jìn)行完善的立法，這種立法可以采取以下架構(gòu)，電子貨幣的持有者擁有對(duì)貨幣價(jià)值的索取權(quán)，電子貨幣的存儲(chǔ)介質(zhì)是電、光、磁等電子介質(zhì)。目前電子貨幣是一種預(yù)付貨幣，它有國家的法幣信用作為支撐，它的發(fā)行必將為全體經(jīng)濟(jì)主體所廣泛接受。各國電子貨幣發(fā)行的實(shí)踐都是禁止電子貨幣折價(jià)發(fā)行的，但如果有第三方愿意承擔(dān)差價(jià)就是允許的。這為電子的迅速發(fā)展清除了法律障礙。除此之外，電子貨幣的發(fā)行方需要負(fù)責(zé)發(fā)行電子貨幣的相關(guān)費(fèi)用，但這并不是折價(jià)發(fā)行。電子貨幣的未來 電子貨幣發(fā)行的四個(gè)要素是十分重要的。未來，

30、我國在電子貨幣的立法中應(yīng)該采取這種電子貨幣的定義方法。即，第一，電子貨幣的發(fā)行方發(fā)行電子貨幣后要對(duì)電子貨幣持有人負(fù)責(zé)，持有人隨時(shí)可以要求將手中的電子貨幣兌換為法幣。第二，電子貨幣的儲(chǔ)存介質(zhì)是電、光、磁等，電子貨幣儲(chǔ)存在這些電子介質(zhì)中可能表現(xiàn)為某種電子工具，這是符合電子貨幣定義的。第三，電子貨幣是預(yù)付的，在收到法幣資金后發(fā)行，類似于完全準(zhǔn)備金制度下的銀行券。所以信用卡是與我們這里所說的電子貨幣是不同的。第四，發(fā)行方承認(rèn)這種貨幣是必須的，但其他的各類機(jī)構(gòu)、個(gè)人等經(jīng)濟(jì)主體也必須接受這種電子貨幣。第四個(gè)要素說明的是擁 有這種貨幣的人能夠廣泛的購買商品、勞務(wù)，支付債務(wù)，不受到任何限制。再者，我國必須區(qū)分

31、電子貨幣與借記卡、信用卡這類儲(chǔ)值卡之間的區(qū)別和聯(lián)系。尤其是區(qū)分與銀行賬戶的關(guān)系。傳統(tǒng)的存款賬戶是用戶通過某種工具，也可以是電子工具取得傳統(tǒng)銀行提供的金融服務(wù)，傳統(tǒng)銀行卡就是這樣的。比如，隨著電子信息技術(shù)的發(fā)展，我們可以通過電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)登陸網(wǎng)絡(luò)銀行，對(duì)借記卡、信用卡或普通銀行賬戶進(jìn)行操作。電子信息技術(shù)的發(fā)展的確使人們可以足不出戶就能很多銀行業(yè)務(wù)，之前我們必須前往你家附近的銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)手動(dòng)辦理。還有辦理，我們必須弄清楚電子貨幣與普通存款的區(qū)別，電子貨幣的確是通過銀行賬戶的資金存入電子工具而形成的，但并非多有通過電子信息方式記在賬戶里的都是電子貨幣。我們可以通過以下方式來區(qū)分電子貨幣與傳統(tǒng)銀行存款

32、。第一，電子貨幣是單純的，完全虛擬的貨幣價(jià)值符號(hào)，普通存款代表的價(jià)值除了使用電子方式記賬外，還可以用其他方式，所以不是完全電子的。第二，電子貨幣是一種電子產(chǎn)品它的用途是用來支付一定額度的貨幣關(guān)系的。電子貨幣的其他特征還包括價(jià)值在電子錢包中存在的時(shí)間長(zhǎng)短，是否會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)產(chǎn)生利息等等。第三，電子貨幣只有用于作為支付手段的功能，并不具備其他功能，如貸記、借記。這些都是普通銀行賬戶可能具有的。所以，普通賬戶是債務(wù)關(guān)系的直接創(chuàng)立，銀行接受了你的存款它便對(duì)你欠下了債務(wù)，你便擁有了債權(quán)。電子貨幣則不同，它代表你取得了貨幣的支付手段。中國網(wǎng)絡(luò)交易支付指南中規(guī)定，電子貨幣的支付方式有很多種，像ITM機(jī)，

33、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，移動(dòng)設(shè)備，固定電話，銷售終端的POS機(jī)等。但這些支付方式使用的不都是電子貨幣。就目前電子貨幣的發(fā)展來看，中國還不能將手機(jī)話費(fèi)支付，公交月卡支付算入電子貨幣范圍，這種電子代金券是否能夠長(zhǎng)期存在并在中國發(fā)展下去還要過一段時(shí)間才能知道。我們必須知道這里所說的電子貨幣與銀行間的電子清算系統(tǒng)有著很大不同，這些清算系統(tǒng)在銀行業(yè)發(fā)展的初期就己經(jīng)產(chǎn)生，進(jìn)行銀行間貨幣清算，現(xiàn)在雖然采取了電子信息的方式但并不是電子貨幣范圍。還有就是一些使用磁、光等電子介質(zhì)的預(yù)付卡單用途單一，就不能算作電子貨幣。第三章 電子貨幣與中央銀行3.1電子貨幣的發(fā)展對(duì)中央銀行職能的影響 中央銀行是金融體系發(fā)展到一定階段，作為市

34、場(chǎng)約束和調(diào)節(jié)者存在的一種特殊的金融機(jī)構(gòu)。現(xiàn)在的中央銀行為商業(yè)銀行提供了最后的信貸支持和監(jiān)管活動(dòng)，并對(duì)國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，同時(shí)也是具備發(fā)行貨幣權(quán)利的國家銀行。因此，電子貨幣的大量使用，勢(shì)必會(huì)對(duì)中央銀行的職能產(chǎn)生沖擊。 1.電子貨幣的發(fā)展加劇了貨幣發(fā)行的競(jìng)爭(zhēng)性，進(jìn)一步削弱了中央銀行的發(fā)行職能 電子貨幣的快速發(fā)展，反映了社會(huì)經(jīng)濟(jì)對(duì)電子貨幣的需求。在歐洲，歐元區(qū)發(fā)展的同時(shí)也帶動(dòng)了電子貨幣的需求和發(fā)展，使得電子貨幣突破了國界;在經(jīng)濟(jì)中小額支付交易使用電子貨幣的居多，傳統(tǒng)貨幣的強(qiáng)勢(shì)地位正被逐步消弱。由于對(duì)電子貨幣需求的旺盛，導(dǎo)致電子貨幣供給的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。關(guān)于貨幣的發(fā)行，貨幣的發(fā)行成本是一個(gè)重要的因素。

35、電子貨幣有效地降低了交易費(fèi)用，提升了經(jīng)濟(jì)效益，爭(zhēng)奪電子貨幣的發(fā)行權(quán)也就更加激烈。中央銀行壟斷了法幣的發(fā)行權(quán)，而電子貨幣的發(fā)行至今仍是各國爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。由于電子貨幣較多地替代了現(xiàn)金和活期存款，各國的各個(gè)貨幣層次的總量也就不同，被電子貨幣替代的數(shù)量也就不同，但電子貨幣加劇貨幣發(fā)行的競(jìng)爭(zhēng)是毋庸置疑的。 電子貨幣發(fā)行的主體并非一定是中央銀行，金融機(jī)構(gòu)甚至是非金融機(jī)構(gòu)都可以成為發(fā)行電子貨幣的主體。因?yàn)樨泿虐l(fā)行的穩(wěn)定性和信用性等特殊要求，所以對(duì)于發(fā)行主體的選擇也就非常慎重;一旦發(fā)行主體倒閉，或有些不良消息的傳出，影響面將十分龐大。目前，一些發(fā)達(dá)國家的電子貨幣的發(fā)展比較成熟，發(fā)行機(jī)構(gòu)均己經(jīng)確定。如法國、比利時(shí)

36、、意大利、荷蘭等國家，電子貨幣發(fā)行主體為信貸機(jī)構(gòu);一些發(fā)展中國家的電子貨幣的發(fā)行主體并未明確限定。 2.電子貨幣的發(fā)展對(duì)中央銀行的鑄幣稅收入進(jìn)行沖擊 鑄幣稅是指中央銀行發(fā)行貨幣后，在基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造過程中，資產(chǎn)負(fù)債的利息差減去費(fèi)用所得到的收益。中央銀行被電子貨幣的發(fā)行主體消弱了貨幣發(fā)行的競(jìng)爭(zhēng)力，鑄幣收入將會(huì)有減少的趨勢(shì)。中央銀行實(shí)施各項(xiàng)職能的資金渠道很大程度上依賴著鑄幣稅收，這也是中央銀行保持政策獨(dú)立性的經(jīng)濟(jì)保障。國際清算銀行貨幣部曾在報(bào)告中就電子貨幣對(duì)中央銀行鑄幣稅的影響進(jìn)行了研究，研究報(bào)告(BIS 1996)指出，在一定的假設(shè)情況下(電子貨幣的使用將導(dǎo)致20美元以下的小面額紙幣被全部替代)，

37、十國集團(tuán)各國的中央銀行鑄幣收入約占GDP的0.5%，那么十國集團(tuán)中絕大多數(shù)中央銀行受到電子貨幣的沖擊是較為有限的。 根據(jù)我國現(xiàn)有國情和我國國民消費(fèi)支付的習(xí)慣，我國在商品交易中，現(xiàn)金交易比重比發(fā)達(dá)國家大很多，而流通中的現(xiàn)金面額均為20美元的小面額。從理論上講，我國電子貨幣的發(fā)展對(duì)中央銀行的鑄幣稅收的沖擊將會(huì)比十國集團(tuán)更大。從數(shù)據(jù)上分析，以中央銀行發(fā)行的三年期國債利率(年利率5.18%)為標(biāo)準(zhǔn)，我國中央銀行的鑄幣收入占GDP的比重大約為0.25%，而大多數(shù)鑄幣稅收來源于現(xiàn)金的比例大約為68.1%。如果電子貨幣代替全部現(xiàn)金進(jìn)行交易，那么我國電子貨幣對(duì)鑄幣稅收就有較大沖擊。當(dāng)電子貨幣的發(fā)展更加成熟時(shí)，

38、我國中央銀行應(yīng)考慮是否控制電子貨幣的發(fā)行權(quán)，以及如何解決鑄幣稅收的問題。 3.電子貨幣的發(fā)展對(duì)中央銀行的金融監(jiān)管提出了更高的要求 中央銀行應(yīng)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)潮流，調(diào)整自身的政策手段來適應(yīng)電子貨幣的發(fā)展。打破一些傳統(tǒng)貨幣政策的制定形式和中介目標(biāo)等，將金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)有效的聯(lián)系起來，發(fā)揮國家信用的優(yōu)勢(shì)，保障電子貨幣在經(jīng)濟(jì)體中的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)根據(jù)本國電子貨幣的發(fā)展情況，完善相關(guān)電子貨幣的發(fā)行、流通、支付、兌換等各個(gè)環(huán)節(jié)的相關(guān)法規(guī)，降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。 第一，為電子貨幣建立規(guī)范的法律環(huán)境。法律法規(guī)的出臺(tái)是保障電子貨幣在一個(gè)良性環(huán)境下運(yùn)行的重要保障。我國中央銀行應(yīng)參考其他發(fā)達(dá)國家對(duì)電子貨幣出臺(tái)的相關(guān)法規(guī)和政策，并

39、根據(jù)自身情況制定合理的法規(guī)。目前，我國己經(jīng)出臺(tái)了網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)等多部行政規(guī)章，但是對(duì)電子貨幣仍沒有特殊的法規(guī)。雖然電子貨幣在我國的發(fā)展尚未成熟，但是電子貨幣的發(fā)展速度己經(jīng)口新月異，所以對(duì)電子貨幣的監(jiān)管己經(jīng)迫在眉睫。2000年9月歐盟就己經(jīng)對(duì)電子貨幣的發(fā)展和協(xié)調(diào)構(gòu)建了一個(gè)監(jiān)管平臺(tái)，并出臺(tái)了兩個(gè)指令，即關(guān)于電子貨幣機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開辦、經(jīng)營與審慎監(jiān)管的2000/46/EC指令和修改<關(guān)于信用機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開辦與經(jīng)營的2000/12/EC指令。這兩項(xiàng)指令對(duì)電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)的開辦、經(jīng)營，以及監(jiān)管都進(jìn)行了規(guī)范，主要包括最低資本的要求、投資活動(dòng)的限制以及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理?，F(xiàn)在，我國并沒有出臺(tái)正規(guī)的電子貨幣機(jī)構(gòu)的法規(guī)

40、。但是在兩會(huì)上，一些金融從業(yè)人士做出了關(guān)于支付平臺(tái)和電子貨幣安全性的探討。 第二，中央銀行應(yīng)制定電子貨幣存款準(zhǔn)備金率的制度。中央銀行通過對(duì)法幣的存款提取一定的準(zhǔn)備金，來保障貨幣政策工具的順利實(shí)施，同時(shí)也部分保障銀行的流動(dòng)性。但是電子貨幣的出現(xiàn)，部分替代了現(xiàn)金和活期存款，減少了貨幣需求，使貨幣結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和通貨膨脹的情況下，經(jīng)濟(jì)交易頻繁，規(guī)模逐步擴(kuò)大，物價(jià)也逐漸上升，經(jīng)濟(jì)環(huán)境要求貨幣需求的絕對(duì)量增大;而電子貨幣的出現(xiàn)不僅加速了貨幣的流通速度，也弱化了貨幣的需求，從而降低了狹義貨幣的數(shù)量，對(duì)貨幣量產(chǎn)生影響?，F(xiàn)在，我國貨幣政策的中介目標(biāo)仍然是貨幣供給量，電子貨幣的出現(xiàn)使得貨幣政策的

41、有效性大打折扣，所以中央銀行必須有效控制電子貨幣的數(shù)量，應(yīng)將電子貨幣等同銀行存款，提取相應(yīng)的電子貨幣存款準(zhǔn)備金。這樣，中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)管才更加到位，也能有效的管理電子貨幣。 第三，為電子貨幣提供存款保險(xiǎn)等其它保障。在進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)金融時(shí)代以后，電子貨幣的出現(xiàn)同其它貨幣一樣，也會(huì)面臨流動(dòng)性，安全性等相關(guān)問題。網(wǎng)絡(luò)銀行也會(huì)突然發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)，而且網(wǎng)絡(luò)信息流通速度更為驚人，所以一旦網(wǎng)絡(luò)銀行出現(xiàn)任何問題，怎樣處理電子貨幣用戶的損失就成為了一個(gè)相當(dāng)嚴(yán)肅的問題。那么，對(duì)電子貨幣提供存款保險(xiǎn)就是合理之舉。目前，許多發(fā)達(dá)國家己經(jīng)將電子貨幣列入國家存款保險(xiǎn)系統(tǒng)之中。而我國尚未建立任何存款保險(xiǎn)制度，但是電子貨幣的出

42、現(xiàn)，之后發(fā)生的問題也就接踵而至，在嚴(yán)格監(jiān)管下，合理的保證措施也是十分必要的。 第四，建立電子貨幣的科學(xué)監(jiān)控、認(rèn)證系統(tǒng)。中央銀行應(yīng)協(xié)同計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)等相關(guān)部門對(duì)電子貨幣的監(jiān)控和認(rèn)證建立一個(gè)合理科學(xué)的系統(tǒng)，這樣既可以防范安全又可以及時(shí)制止假電子貨幣的出現(xiàn)和流通。在這個(gè)科學(xué)體系中，中央銀行既可以監(jiān)控流通中的電子貨幣的去向，又可以有效防止洗錢等危害社會(huì)安全等現(xiàn)象的發(fā)生。同時(shí)電子貨幣的發(fā)行、交易的安全認(rèn)證系統(tǒng)也可以有效地保證電子數(shù)據(jù)信息傳遞的安全性。電子貨幣只有在高效、健全的監(jiān)控環(huán)境下，才能快速發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)帶來更高的效率。3.2電子貨幣的發(fā)展對(duì)我國貨幣政策的影響 貨幣政策是否能夠合理制定并有效實(shí)施，取決于

43、當(dāng)局對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的確定以及貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的健全性。我國中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相機(jī)而動(dòng)，制定貨幣政策;運(yùn)用“三大法寶”，選取中介目標(biāo)。電子貨幣的出現(xiàn)，從貨幣需求和供給兩個(gè)方面對(duì)均衡的貨幣總量進(jìn)行影響，而且電子貨幣除了對(duì)基礎(chǔ)貨幣量有影響，與貨幣乘數(shù)也有相關(guān)性，所以對(duì)貨幣總量的影響是顯著的。那么，電子貨幣的出現(xiàn)，對(duì)中央銀行在選擇貨幣政策中介目標(biāo)和貨幣政策工具上也會(huì)產(chǎn)生不同的影響。電子貨幣的發(fā)展對(duì)我國貨幣政策中介目標(biāo)的影響 貨幣政策選取的中介目標(biāo)從可測(cè)性、可控性、相關(guān)性三方面進(jìn)行判斷。其中可測(cè)性是指對(duì)中介目標(biāo)變量在數(shù)量上的測(cè)度能夠準(zhǔn)確;可控性是指對(duì)中介目標(biāo)變量在政策實(shí)施的過程中能夠精準(zhǔn)控制;相關(guān)

44、性是指貨幣政策對(duì)中介目標(biāo)的操控能夠達(dá)到最終目標(biāo)，也就是中介目標(biāo)和貨幣政策的關(guān)聯(lián)性。伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇也發(fā)生了變化。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)開展之前，我國中央銀行并沒有明確提出貨幣政策中介目標(biāo)，而更多的是通過計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，如生產(chǎn)計(jì)劃、現(xiàn)金計(jì)劃、信貸計(jì)劃等進(jìn)行全國經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和控制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)開始后，我國金融體系逐漸完善，貨幣政策的制定和實(shí)施也逐漸專業(yè)化、規(guī)范化。直到現(xiàn)在，我國貨幣政策的中介目標(biāo)都是貨幣供應(yīng)量。但是我國貨幣當(dāng)局也通過上調(diào)或下調(diào)利率來影響經(jīng)濟(jì)，尤其是近些年用利率進(jìn)行調(diào)節(jié)的頻率更為增加。但是我國利率尚未實(shí)行市場(chǎng)化，利率由中央銀行直接控制，調(diào)控力度雖然比較大，但是傳導(dǎo)機(jī)制不夠完善，

45、還存在一些問題。 電子貨幣的出現(xiàn)，使得我國原來的貨幣政策中介目標(biāo)在可測(cè)性、可控性以及相關(guān)性都出現(xiàn)不同程度的影響。同時(shí)，電子貨幣對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)貨幣供應(yīng)量本身也具有影響作用。電子貨幣作為貨幣供給的一部分，它打破了原來我國的貨幣層次，取代了部分狹義貨幣供給量，也促使這部分貨幣向廣義貨幣供給量的轉(zhuǎn)變。同時(shí)電子貨幣的流通速度，是以網(wǎng)絡(luò)信息化的速度流通的，使金融資產(chǎn)近乎零成本的轉(zhuǎn)變，所以貨幣供給量可測(cè)性比之前難以控制。電子貨幣的推出是由于電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)信息的普及造就的，那么在高速信息化的今天電子貨幣并不像紙幣和硬幣那么可以控制，在其高速的流通過程中帶來的流動(dòng)性、安全性問題也是與口俱增的，所以使得貨幣供

46、給量的可控性不像之前那么穩(wěn)定。相關(guān)性是連接貨幣政策中介目標(biāo)和最終目標(biāo)的唯一橋梁。電子貨幣的發(fā)行并一定是中央銀行完成的，有些電子貨幣只能根據(jù)其發(fā)行方和兌換方式的限制在部分領(lǐng)域進(jìn)行流通，此部分電子貨幣更加不受到中央銀行的控制。電子化形式的可操縱性使得改變電子貨幣流通中攜帶的信息較為容易，在流通初期和流通后期也許載入信息會(huì)根據(jù)環(huán)境有所變化，所以電子貨幣對(duì)貨幣供給量的影響會(huì)使貨幣供給量作為中介目標(biāo)與貨幣政策的最終目標(biāo)之間的相關(guān)性會(huì)隨著信息化的改變而變化，同時(shí)相關(guān)性下降。 當(dāng)電子貨幣大量發(fā)行，成熟發(fā)展后，中央銀行就應(yīng)該考慮如何對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)進(jìn)行適量調(diào)整。目前，一些發(fā)達(dá)國家就己經(jīng)用利率作為貨幣政策中介

47、目標(biāo)，這些國家利率均己經(jīng)市場(chǎng)化，在可測(cè)性、可控性以及相關(guān)性的體現(xiàn)上都十分符合。在我國，電子貨幣尚未成熟，而且也并未有相關(guān)法規(guī)出臺(tái)，尚處于空白期。當(dāng)我國利率逐步市場(chǎng)化，電子貨幣發(fā)展成熟時(shí)，可考慮將貨幣政策中介目標(biāo)從貨幣供應(yīng)量改為利率。電子貨幣的發(fā)展對(duì)我國貨幣政策工具的影響 中央銀行為達(dá)到最終貨幣政策目標(biāo)，是通過貨幣政策工具的運(yùn)用來達(dá)到的。貨幣政策工具可分為一般性政策工具、選擇性政策工具和其他補(bǔ)充性政策工具三大類。其中，一般性政策工具包括法定存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)三大政策，又稱“三大法寶”。貨幣政策工具在三大類的基礎(chǔ)上又有很多工具，種類比較多樣，但這些工具都是中央銀行可以直接控制

48、，可以將它們運(yùn)用在銀行儲(chǔ)備、基礎(chǔ)貨幣、貨幣供給量、利率或銀行信貸量等貨幣政策中介目標(biāo)上，最終能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而起作用。中央銀行在運(yùn)用這些貨幣政策工具時(shí)，應(yīng)根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行狀況，結(jié)合貨幣政策工具本身的特點(diǎn)客觀有針對(duì)性的進(jìn)行使用。電子貨幣的流通也會(huì)對(duì)貨幣政策工具有影響作用。下面重點(diǎn)將電子貨幣對(duì)中央銀行的“三大法寶”的影響進(jìn)行闡述。 1.對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的影響 中央銀行是根據(jù)提高或降低存款準(zhǔn)備金率，來增加或減少商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金，達(dá)到對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中信用的收縮或擴(kuò)張，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)。法定存款準(zhǔn)備金率政策可以集中部分信貸資金用于向金融機(jī)構(gòu)提供信用貸款支持，同時(shí)也保障了商業(yè)

49、銀行的流動(dòng)性。而且它對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)作用從力度、影響力、速度、效果等方面看，都是極強(qiáng)的。 電子貨幣出現(xiàn)后，我國中央銀行并未出臺(tái)提取電子貨幣法定準(zhǔn)備金的政策，所以我國在調(diào)節(jié)貨幣供給量運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備政策時(shí)，效果會(huì)大打折扣。我國電子貨幣雖然發(fā)展不夠成熟，但是之前的實(shí)證分析可以看出電子貨幣與貨幣乘數(shù)具有長(zhǎng)期影響關(guān)系，所以電子貨幣是否提取存款準(zhǔn)備金率是值得中央銀行認(rèn)真決策的。電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)，會(huì)利用電子貨幣發(fā)行費(fèi)用低、易轉(zhuǎn)移、易改變等優(yōu)點(diǎn)，可以不分國界的進(jìn)行發(fā)行和流通。那么，當(dāng)一個(gè)國家的中央銀行要求電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)繳納電子貨幣的存款準(zhǔn)備金時(shí)，電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)可以根據(jù)當(dāng)時(shí)的形勢(shì)，選擇交付或者選擇轉(zhuǎn)

50、移電子貨幣發(fā)行的地域，這樣也就合理避免了交付準(zhǔn)備金的責(zé)任，而增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性。所以，電子貨幣的難控制性，加大了中央銀行運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備金率政策來調(diào)節(jié)貨幣供給量的難度。 2.對(duì)再貼現(xiàn)率的影響 中央銀行是通過調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行從央行獲得的再貼現(xiàn)貸款和超額準(zhǔn)備，最終達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供給量的效果。再貼現(xiàn)率的降低或提高可以起到調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的作用，也可以影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響它們的貸款量和派生貨幣量。再貼現(xiàn)率政策是中央銀行履行最后貸款人的重要手段，同時(shí)可以在一定程度上調(diào)節(jié)信貸規(guī)模、結(jié)構(gòu)和貨幣供應(yīng)量。但是，再貼現(xiàn)率政策的告示政策是被動(dòng)的，是相對(duì)的。中央銀行告示商業(yè)銀行調(diào)整再貼現(xiàn)率，僅僅是一個(gè)

51、經(jīng)濟(jì)政策變化的信號(hào)作用，只能被動(dòng)地接受商業(yè)銀行對(duì)再貼現(xiàn)率的使用。 隨著電子貨幣的使用，中央銀行再貼現(xiàn)率政策的效果必定受到很大程度的影響。當(dāng)中央銀行準(zhǔn)備緊縮銀根，提高再貼現(xiàn)率時(shí)，商業(yè)銀行資金使用成本將增大。但是，商業(yè)銀行或其他存款類機(jī)構(gòu)，可以發(fā)行電子貨幣，來補(bǔ)充流動(dòng)性，而完全不受到再貼現(xiàn)率提高的影響。商業(yè)銀行或其它存款類金融機(jī)構(gòu)只要將電子貨幣發(fā)行的流通性和兌付性處在安全流動(dòng)范圍內(nèi)，那么再貼現(xiàn)率政策的效果極弱。只有商業(yè)銀行電子貨幣的流動(dòng)性遇到問題時(shí)，同時(shí)商業(yè)銀行只能以法幣來補(bǔ)充，中央銀行的再貼現(xiàn)率政策才能夠適當(dāng)?shù)仄鸬叫Ч?3.對(duì)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與操作的影響 中央銀行通過公開市場(chǎng)操作，來改變利率水平、

52、利率結(jié)構(gòu)，進(jìn)而調(diào)整準(zhǔn)備金、貨幣供給量。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與操作是一種具有預(yù)見性和自主性的操作，可以經(jīng)常性、連續(xù)性、迅速的進(jìn)行操作。 電子貨幣的出現(xiàn)，加劇了中央銀行對(duì)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與操作的難度。電子貨幣可以使得中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相機(jī)而動(dòng)的操作遇到阻力。電子貨幣的流動(dòng)性是高速的，而公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作則是遲緩的，效果也具有時(shí)滯性。電子貨幣攜帶的經(jīng)濟(jì)政策信息是以光速來進(jìn)行傳播的，所以電子貨幣對(duì)政策的敏感性最強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)政策做出的反應(yīng)，使政策達(dá)到效果的時(shí)間會(huì)比中央銀行預(yù)期的短，那么這就加大了中央銀行制定貨幣政策的難度。3.3電子貨幣對(duì)中央銀行的沖擊不同國家對(duì)電子貨幣發(fā)行的限制是不同的，比較一致的觀點(diǎn)是，對(duì)電子

53、貨幣發(fā)展方式，發(fā)行機(jī)制不應(yīng)有太大限制，因?yàn)殡娮迂泿艅倓偲鸩?，還沒有形成固定的發(fā)展范式。對(duì)象電子貨幣這樣的新興事物應(yīng)該抱有包容的態(tài)度，是電子貨幣金融的發(fā)展不斷創(chuàng)新。由于各國的經(jīng)濟(jì)狀況，金融體系完善程度都不相同，不可能要求所有國家都按照一個(gè)模式發(fā)展電子貨幣，但電子貨幣的發(fā)行主體分散化的趨勢(shì)是毋庸置疑的。傳統(tǒng)的中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，電子貨幣出現(xiàn)以后這種狀況會(huì)有根本性轉(zhuǎn)變，所以，電子貨幣對(duì)中央銀行地位的沖擊就成為各國政府最關(guān)注的問題。電子貨幣的多元化發(fā)行是其區(qū)別于之前的金屬貨幣和紙幣的一個(gè)重要特點(diǎn)，這個(gè)特點(diǎn)可能使他完成對(duì)紙幣的替代。電子貨幣對(duì)中央銀行的沖擊回體現(xiàn)在央行鑄幣稅收入減少，資產(chǎn)負(fù)債變得不能

54、平衡。正像當(dāng)年紙幣替代金屬貨幣一樣，電子貨幣替代紙幣也將經(jīng)歷相似的過程。紙幣經(jīng)歷的可兌換金屬貨幣紙幣向不可兌換紙幣的轉(zhuǎn)變，電子貨幣也將經(jīng)歷這個(gè)過程，之前金屬貨幣作為紙幣的發(fā)行準(zhǔn)備保障其價(jià)值，現(xiàn)在紙幣作為電子貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備。還有我們必須注意的是銀行券起初也是由多家商業(yè)銀行分散發(fā)行的。在貨幣發(fā)展史上，紙幣由可兌現(xiàn)貨幣發(fā)展到不可兌現(xiàn)貨幣經(jīng)歷了一段很長(zhǎng)的歷史時(shí)期。那么由此來推測(cè)，電子貨幣目前這種多元化的發(fā)行模式也會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，短期內(nèi)難以改變。目前中央銀行想要壟斷電子貨幣發(fā)行還有很多困難。比如，電子貨幣技術(shù)上還不成熟，多家機(jī)構(gòu)間尚未形成規(guī)范協(xié)議，第三方認(rèn)證技術(shù)存在多種標(biāo)準(zhǔn)，這些都是制約央行進(jìn)入電子貨幣

55、發(fā)行市場(chǎng)的因素。在目前電子貨幣剛剛興起之時(shí)，多種技術(shù)同時(shí)出現(xiàn)，多種模式還在試驗(yàn)中，決不能輕易的被中央銀行壟斷制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，否則就可能導(dǎo)致在未來世界的電子貨幣格局中處于被動(dòng)地位，因?yàn)楣潭Ｊ胶茈y發(fā)展創(chuàng)新必將落后。至于之所以還不允許電子貨幣在跨境貿(mào)易中使用，是因?yàn)殡娮迂泿诺慕鹑隗w系尚未形成，存在的金融風(fēng)險(xiǎn)也不能預(yù)測(cè)，貿(mào)然開放會(huì)帶來不可知的金融風(fēng)險(xiǎn)。第四章 電子貨幣與風(fēng)險(xiǎn)4.1電子貨幣存在的風(fēng)險(xiǎn) 電子貨幣出現(xiàn)以后，它的安全性就一直是人們十分關(guān)注的問題，電子貨幣必須能夠保障持幣人的合法權(quán)益。電子貨幣和之前的金屬貨幣、紙幣相比它的存儲(chǔ)成本、流通成本、交易成本都會(huì)大大降低，使用效率大大提高，在流通中變得更

56、加靈活，是更加優(yōu)秀的貨幣形式。電子貨幣必須是安全的，否則人們便不會(huì)使用這種貨幣，安全性可以說是決定電子貨幣能否替代紙幣的第一要素。一種安全的、難以偽造的貨幣形式必將會(huì)起到穩(wěn)定金融、和諧社會(huì)的作用。電子貨幣作為信用貨幣完全是依靠國家信用來維持的，如果電子貨幣不能保證其安全性也將影響到公民對(duì)國家公信力的信心，各國發(fā)展電子貨幣也必須將電子貨幣的安全性放到工作的首位。中國人民銀行早在1996年電子貨幣發(fā)展之初就針對(duì)電子貨幣的安全性問題召集相關(guān)專家進(jìn)行研究討論。歐盟中央銀行也曾經(jīng)在98年和2002年兩次會(huì)同歐盟各國研究電子貨幣的安全性問題，并且討論了電子貨幣國際間流通的安全性問題。 目前，隨著電子信息技

57、術(shù)的發(fā)展電子貨幣可以通過數(shù)字證書認(rèn)證，公匙私匙認(rèn)證以及第三方數(shù)據(jù)認(rèn)證等技術(shù)保證電子貨幣的安全。但是惡意盜取他人賬號(hào)，電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)內(nèi)部人員的監(jiān)守自盜、對(duì)計(jì)算機(jī)技術(shù)癡迷黑客的網(wǎng)絡(luò)入侵以及計(jì)算機(jī)系統(tǒng)本身的系統(tǒng)漏洞都造成了電子貨幣的安全隱患。既然存在電子貨幣的安全問題就要解決這個(gè)問題。目前我國電子貨幣的監(jiān)管當(dāng)局正在以下兩個(gè)方面防范這些電子貨幣的安全風(fēng)險(xiǎn)。第一，首先要對(duì)電子貨幣的發(fā)行商進(jìn)行資質(zhì)審查，制定嚴(yán)格的電子貨幣發(fā)行規(guī)范。電子貨幣的發(fā)行方必須是有著強(qiáng)大公信力的社會(huì)金融主體，社會(huì)公眾必須對(duì)這些電子貨幣發(fā)行主體充分信任，愿意接受其發(fā)行的電子貨幣，使電子貨幣持有人的權(quán)益得到保障。再就是對(duì)網(wǎng)絡(luò)黑客行為進(jìn)

58、行立法，入侵別人網(wǎng)絡(luò)，盜用賬號(hào)甚至非法取得他人電子貨幣的行為應(yīng)該受到法律的嚴(yán)懲，對(duì)此類違法犯罪行為必須不能姑息堅(jiān)決懲處。4.2電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)控制 目前在我國存在的電子貨幣，即廣義的電子化貨幣分為兩類，一類是非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行電話卡、購物卡等儲(chǔ)值電子錢包，另一類是銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的借記卡、信用卡等電子化貨幣憑證。這些電子貨幣都存在相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)，為了降低、減少電子貨幣持有人的信用風(fēng)險(xiǎn)，必須要求電子貨幣發(fā)行方確保電子貨幣的可兌換性。此外，為保證整個(gè)電子貨幣體系規(guī)范正常運(yùn)行，所有參與電子貨幣發(fā)行、銷售、清算的機(jī)構(gòu)個(gè)人都必須遵守相關(guān)規(guī)章，在電子貨幣有關(guān)系的任意兩方面都要簽訂協(xié)議合同，通過契約關(guān)系來規(guī)范各金融主體的行為，確保電子貨幣的整體運(yùn)行是規(guī)范有效的。目前我國還沒有電子貨幣方面的專門法律，這使得在電子貨幣的使用、運(yùn)行過程中出現(xiàn)的糾紛無法依靠專門有效的法律來裁決，這無疑會(huì)加大各經(jīng)濟(jì)主體間道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性。所以出臺(tái)應(yīng)對(duì)這一問題的專門法規(guī)是當(dāng)務(wù)之急的，是電