最新金融衍生工具試題資料

1、精品文檔?衍生金融工具?復(fù)習(xí)題庫一、單項(xiàng)選擇題每題1分,共10題1、金融衍生工具是一種金融合約,其價(jià)值取決于A、利率B、匯率C、根底資產(chǎn)價(jià)格D、商品價(jià)格2、,又稱柜臺市場,是指銀行與客戶、金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)于利率、外匯、股票及其指數(shù)方面為了套期保值、躲避風(fēng)險(xiǎn)或投機(jī)而進(jìn)行的衍生產(chǎn)品交易.A、場外市場B、場內(nèi)市場C、中間市場D、銀行間市場3、兩個(gè)或兩個(gè)以上的參與者之間,或直接、或通過中介機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議,互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行為,是指A、遠(yuǎn)期B、期貨C、期權(quán)D、互換4、如果一年期的即期利率為10%二年期的即期利率為10.5%,那么一年到兩年的遠(yuǎn)期利率為A、11%B、10.5

2、%C、12%D、10%5、客戶未在期貨公司要求的時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或者自行平倉的,期貨公司會(huì)將該客戶的合約強(qiáng)行平倉,強(qiáng)行平倉的相關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由承當(dāng).A、期貨公司B、期貨交易所C、客戶D、以上三者按一定比例分擔(dān)6、以下公式正確的選項(xiàng)是A、交易的現(xiàn)貨價(jià)格=商定的期貨價(jià)格+預(yù)先商定的基差B、C、交易的現(xiàn)貨價(jià)格交易的現(xiàn)貨價(jià)格=市場的期貨價(jià)格+預(yù)先商定的基差=商定的期貨價(jià)格一預(yù)先商定的基差D交易的現(xiàn)貨價(jià)格=市場的期貨價(jià)格一預(yù)先商定的基差7、以下屬于利率互換的特點(diǎn)是A、交換利息差額,不交換本金B(yǎng)、既交換利息差額,又交換本金C、既不交換利息差額,又不交換本金D、以上都不是8、按買賣的方向,權(quán)證可以分

3、為A、認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證B、歐式權(quán)證和美式權(quán)證C、股本型權(quán)證和備兌型權(quán)證D、實(shí)值權(quán)證和虛值權(quán)證9、假定某投資者預(yù)計(jì)3個(gè)月后有一筆現(xiàn)金流入可用來購置股票,為預(yù)防股市走高使3個(gè)月后投資本錢增大的風(fēng)險(xiǎn),那么可以先買入股票指數(shù)A、歐式期權(quán)B、看跌期權(quán)C、看漲期權(quán)D、美式期權(quán)10、利率低實(shí)際上可以看作是一系列的組合A、浮動(dòng)利率歐式看漲期權(quán)B、浮動(dòng)利率歐式看跌期權(quán)C、浮動(dòng)利率美式看漲期權(quán)D、浮動(dòng)利率美式看跌期權(quán)11、根據(jù)根底資產(chǎn)分類,衍生金融工具可以分為：股權(quán)式衍生工具、貨幣衍生工具、和商品衍生工具.A、匯率衍生工具B、利率衍生工具C、能源衍生產(chǎn)品D、金屬衍生產(chǎn)品12、買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價(jià)

4、的形式達(dá)成的在將來某一特定時(shí)間買賣標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定金融工具的協(xié)議,是指A、遠(yuǎn)期B、期貨C、期權(quán)D、互換13、投資者通過同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上的市場進(jìn)行衍生工具的交易而獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益,這一過程被稱為A、套期保值B、套利C、互換D、遠(yuǎn)期精品文檔.精品文檔14、期貨合約的價(jià)格是如何產(chǎn)生的？A、通過買賣雙方討價(jià)還價(jià)產(chǎn)生的B、由政府規(guī)定C、由期貨交易所規(guī)定D、在期貨交易所內(nèi)以公開競價(jià)方式產(chǎn)生15、以下哪種商品既可以看作為商品期貨,又可以看作為金融期貨A、黃金B(yǎng)、利率C、谷物D、匯率16、以下哪項(xiàng)不屬于套利的特征A沒有自有資金的投入B、沒有損失風(fēng)險(xiǎn)C、存在正的賺錢概率D、有損失風(fēng)險(xiǎn)17、以下屬于貨幣互換的特點(diǎn)

5、是A、交換利息差額,不交換本金B(yǎng)、既交換利息差額,又交換本金C、既不交換利息差額,又不交換本金D、以上都不是18、假設(shè)13周短期國庫券期權(quán)協(xié)定價(jià)為88時(shí),那么相應(yīng)看漲期權(quán)買方有權(quán)以年貼現(xiàn)率12啾入相應(yīng)的債券,該債券買入價(jià)格約為面值的A、98%B、97.5%C、97%D、88%19、信用違約互換遠(yuǎn)期合約與普通的遠(yuǎn)期合約一樣,只是標(biāo)的資產(chǎn)是A、互換合約B、遠(yuǎn)期合約C、債券D、信用違約互換20、可贖回債券,是指該債券的發(fā)行人被允許,在債券到期日前,以的價(jià)格,根據(jù)債券招募說明書中所規(guī)定的方式發(fā)出贖回通知,贖回已發(fā)行的局部或全部債券.A、事先確定B、隨機(jī)C、到期日D、起息日21、,又稱交易所市場或集中交

6、易市場,是指由交易所組織的集中交易市場,有固定的交易場所和交易活動(dòng)時(shí)間,接受和辦理符合有關(guān)法令規(guī)定的金融產(chǎn)品的上市買賣.A、場外市場B、場內(nèi)市場C、中間市場D、銀行間市場22、合約買方向買方支付一定費(fèi)用稱為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價(jià)格,在約定日期內(nèi)或約定日期享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買或賣某種金融工具的權(quán)利的契約,是指A、遠(yuǎn)期B、期貨C、期權(quán)D、互換23、一份“1X4美元兌換歐元的ERA的標(biāo)價(jià)定為190/200,那么標(biāo)價(jià)中190表示A、買入價(jià)B、遠(yuǎn)期出售價(jià)C、出售價(jià)D、遠(yuǎn)期買入價(jià)24、期貨買賣的對象或者標(biāo)的物是A、金融有價(jià)證券B、石油C、期貨合約D、大豆25、以下關(guān)于基差的說法正確的選項(xiàng)是A、當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)

7、格的增長小于期貨價(jià)格的增長時(shí),基差也隨之增加,稱為基差擴(kuò)大或基差變強(qiáng)B、當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格的增長大于期貨價(jià)格的增長時(shí),基差也隨之減少,稱為基差擴(kuò)大或基差變強(qiáng)C、當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格的增長大于期貨價(jià)格的增長時(shí),基差也隨之增加,稱為基差擴(kuò)大或基差變強(qiáng)D當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格的增長大于期貨價(jià)格的增長時(shí),基差也隨之增加,稱為基差減少或基差變?nèi)?6、計(jì)算機(jī)撮合成交的一般原那么是A、數(shù)量優(yōu)先,價(jià)格優(yōu)先B、時(shí)間優(yōu)先,價(jià)格優(yōu)先C、價(jià)格優(yōu)先,時(shí)間優(yōu)先D、價(jià)格優(yōu)先,數(shù)量優(yōu)先27、以下屬于利率互換的特點(diǎn)是A、作為看漲期權(quán)的賣方,其盈利是無限的.B、作為看漲期權(quán)的賣方,其盈利是有限的,取決于市場價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的差額.C、作為看漲期權(quán)的賣方,其盈利

8、是無限的,而虧損也是無限的,取決于市場價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的差額.D作為看漲期權(quán)的賣方,其盈利是有限的,而虧損是無限的.精品文檔.精品文檔60元,該公司新近宣布進(jìn)是賦予證券投資者一個(gè)可以28、投資者購置了某公司的股票看跌期權(quán)合約一份,協(xié)定價(jià)格為每股行1拆3的拆股,那么期權(quán)的協(xié)定價(jià)格自動(dòng)降至每股元.A、10B、20C、30D、6029、利率頂實(shí)際上可以看作是一系列的組合A浮動(dòng)利率歐式看漲期權(quán)B、浮動(dòng)利率歐式看跌期權(quán)C、浮動(dòng)利率美式看漲期權(quán)D、浮動(dòng)利率美式看跌期權(quán)30、可贖回證券是賦予發(fā)行人一個(gè)買回已發(fā)行證券的權(quán)利,而向發(fā)行人回售該證券的權(quán)利.A、可轉(zhuǎn)換證券B、可回售證券C、可回售期權(quán)D、可轉(zhuǎn)換期權(quán)二、

9、多項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇少選不給分,每題2分,共10題1、衍生金融工具的主要功能是A、套期保值B、價(jià)格發(fā)現(xiàn)C、投機(jī)D套利E、制定價(jià)格2、遠(yuǎn)期合約要素包括A、多頭B、空頭C、到期日D交割價(jià)格E、遠(yuǎn)期價(jià)格3、期貨市場的根本特征包括以下那幾個(gè)方面A、期貨市場具有專門的交易場所B、期貨市場的交易對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約C、期貨市場實(shí)行保證金制度D期貨交易是一種不以實(shí)物交割為目的的交易E、期貨市場是一種高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的市場4、期貨市場的根本功能包括A、制定期貨交易規(guī)那么B、躲避風(fēng)險(xiǎn)功能C、監(jiān)督市場交易各方面的功能D、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能E、為市場參與者提供效勞的功能5、期貨交易按標(biāo)的物的不同可以分為A、商品期貨B、利率期

10、貨C、外匯期貨D股指期貨E、人民幣期貨6、根據(jù)交易方向的不同,可以將期貨交易分為A、等量套期保值B、不等量套期保值C、買入套期保值D賣出套期保值E、組合套期保值7、期貨交易策略主要包括A、期權(quán)策略B、投資策略C、套期保值策略D投機(jī)策略E、對沖策略8、按行權(quán)期限,權(quán)證可以分為A、認(rèn)購權(quán)證B、歐式權(quán)證C、美式權(quán)證D認(rèn)沽權(quán)證E、百慕大型權(quán)證9、期貨期權(quán)的標(biāo)的可以是A、外匯期權(quán)B、股指期貨C、利率期貨D>商品期貨E、利率遠(yuǎn)期10、利率衍生工具包括A、遠(yuǎn)期利率協(xié)議B、利率期貨C、利率期權(quán)D利率互換E、債券精品文檔.精品文檔11、選擇類衍生金融工具主要包括A貨幣期權(quán)B、利率期權(quán)C、股票指數(shù)期權(quán)D期貨

11、期權(quán)E、認(rèn)股權(quán)證12、遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)是A、非標(biāo)準(zhǔn)化B、流動(dòng)性較差C、信用風(fēng)險(xiǎn)大Dk場外交易E、操作風(fēng)險(xiǎn)大13、作為期貨交易的商品所具有的特殊性表達(dá)在A商品可以被保存相當(dāng)長的時(shí)間而不易變質(zhì)損壞,以保持現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的流動(dòng)性.B、期貨交易的商品都是可以稱重量的實(shí)物商品,如大豆、玉米等C、商品的品質(zhì)等級可以進(jìn)行明確的細(xì)分和評價(jià),并能為公眾認(rèn)可,以保證期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化.Dk商品的生產(chǎn)量、交易量和消費(fèi)量足夠大,以保證單個(gè)或者少數(shù)參與者無法操縱市場.E、商品的價(jià)格波動(dòng)較為頻繁,且商品未來市場供求關(guān)系和動(dòng)向不易估計(jì),從而存在套期保值和投機(jī)的需求.14、中國的期貨交易所有A、北京商品期貨交易所B、大連

12、商品期貨交易所C、鄭州商品期貨交易所D、上海商品期貨交易所E、中國金融期貨交易所15、一張標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約中主要內(nèi)容包括等A、標(biāo)準(zhǔn)合約單位B、交貨期C、期貨交易時(shí)間D交割月份E、交收地點(diǎn)16、套期保值的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理包括A、有效市場假說B、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢的同向性C、MMM理D、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的趨合性E、一價(jià)定律17、假定保值者在t1時(shí)刻入市開倉賣出第一個(gè)期貨頭寸,在t2時(shí)刻平倉出市.根據(jù)基差的定義b1=S1-F1,b2=S2-F2,以下關(guān)于基差交易的說法正確的選項(xiàng)是A、假設(shè)b2-b1=0,那么為完全保值B、假設(shè)b2-b1>0,那么為盈利性保值C、假設(shè)b2-b1<0,那么為虧

13、損性保值D、假設(shè)b2-b1<0,那么為盈利性保值E、假設(shè)b2-b1>0,那么為虧損性保值18、期權(quán)的價(jià)值由構(gòu)成.A、執(zhí)行價(jià)格B、市場價(jià)格C、無風(fēng)險(xiǎn)利率D內(nèi)在價(jià)值E、時(shí)間價(jià)值19、按期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格來分,期權(quán)可以分為A、看漲期權(quán)B、實(shí)值期權(quán)C、虛值期權(quán)D平價(jià)期權(quán)E、看跌期權(quán)20、金融互換包括A、股票互換B、貨幣互換C、債券互換D利率互換E、信用互換21、根據(jù)衍生金融工具的交易方式和特點(diǎn)可以將衍生金融工具分為A、金融遠(yuǎn)期B、金融期貨C、金融期權(quán)D互換E、貨幣衍生金融工具22、遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議和遠(yuǎn)期利率協(xié)議的區(qū)別是A、前者為場外交易精品文檔.精品文檔B、前者保值或投機(jī)的是兩種貨幣間的匯率差

14、以及由此決定的遠(yuǎn)期差價(jià)C、后者為場內(nèi)交易D后者的目標(biāo)是一國的利率的絕對水平E、兩者的報(bào)價(jià)方式不同23、期貨交易的交易規(guī)那么包括A當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度B、漲跌停板制度C、持倉限額制度D大戶報(bào)告制度E、交割制度24、期貨交易的主要策略包括A套期保值B、買入期權(quán)C、基差Dk投機(jī)E、遠(yuǎn)期合約25、投機(jī)策略的主要特點(diǎn)有A、不需實(shí)物價(jià)格,只做買空賣空B、以獲利為目的C、承當(dāng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),結(jié)果有贏有虧D、利用對沖機(jī)制,加快交易頻率E、交易量較大,交易較頻繁26、增加促使我國的經(jīng)濟(jì)主體開始積極尋求互換品種躲避風(fēng)險(xiǎn)的有利工具.A、利率風(fēng)險(xiǎn)B、匯率風(fēng)險(xiǎn)C、市場風(fēng)險(xiǎn)D信用風(fēng)險(xiǎn)E、以上都不是27、按期權(quán)購置者擁有的權(quán)利來分

15、,期權(quán)可以分為A、看漲期權(quán)B、歐式期權(quán)C、美式期權(quán)D金融期權(quán)E、看跌期權(quán)28、外匯期權(quán)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下策略A、看漲期權(quán)多頭B、套期保值C、看跌期權(quán)多頭D看漲期權(quán)空頭E、看跌期權(quán)空頭29、信用風(fēng)險(xiǎn)的三要素有A、未償付風(fēng)險(xiǎn)B、信用級別下降風(fēng)險(xiǎn)C、償付風(fēng)險(xiǎn)D信用利差風(fēng)險(xiǎn)E、利率風(fēng)險(xiǎn)30、關(guān)于贖回條款,以下說法正確的有A、贖回條款是絕對有利于發(fā)行人的條款B、贖回條款是絕對有利于投資者的條款C、贖回條款限制了可轉(zhuǎn)換公司債券持有人的潛在收益D贖回條款限制了可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行人的收益E、發(fā)行人在股價(jià)大幅高于轉(zhuǎn)股價(jià)的情況下可以行使贖回權(quán),以迫使投資者將債券轉(zhuǎn)換為股票.三、名詞解釋每題5分,共3題1、金

16、融遠(yuǎn)期合約2、套期保值3、跨期套利4、金融期權(quán)合約5、基差6、看漲期權(quán)7、期貨合約8、單項(xiàng)式投機(jī)9、蝶式套利四、判斷辨析題每題3分,共5題精品文檔.精品文檔1、如果K=交割價(jià)格,5=到期時(shí)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格,那么每份遠(yuǎn)期合約空頭損益=SKo2、期貨合約并不要求持有者必須持有到期并履行合約條款,而在于充當(dāng)期貨交易的載體,使參加期貨交易的人能夠通過買進(jìn)或賣出期貨合約轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),獲得風(fēng)險(xiǎn)收益.3、外匯期貨合約生效后,如果當(dāng)天收市的實(shí)際外匯期貨市價(jià)大于該期貨合約上所標(biāo)明的價(jià)格,那么期貨合約的賣方需支付差價(jià),買方收取差價(jià).4、假設(shè)預(yù)計(jì)利率上升,為預(yù)防籌資本錢增加的風(fēng)險(xiǎn),可以買入看跌利率期貨期權(quán).5、影響期

17、權(quán)時(shí)間價(jià)值的唯一因素是現(xiàn)在時(shí)刻距期權(quán)到期日的時(shí)間長短.6、以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣的是間接標(biāo)價(jià)法.7、黃金期貨既可以看作是商品期貨,也可以看作是金融期貨.8、股指期貨的交易本錢較高.9、期貨交易只能夠?yàn)閰⑴c者躲避風(fēng)險(xiǎn),不能夠?yàn)橥稒C(jī)者利用從而獲得收益.10、美式看跌期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是一樣的.11、易的目的主要是為了最后交割,即獲得實(shí)物.12、同一品種的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢總是趨合的.13、貨幣互換是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi),根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流,其中一方的現(xiàn)金根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算,而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算.14、和期貨一樣,期權(quán)

18、只能在期權(quán)交易所進(jìn)行交易.15、利率頂是在期權(quán)交易期限內(nèi)的各利率重設(shè)日,當(dāng)基準(zhǔn)利率低于上限利率時(shí),由期權(quán)賣方向買方支付利息差額的利率期權(quán)交易方式.五、簡做題每題5分,共3題1、衍生金融工具有哪些特點(diǎn)？2、商品期貨上市交易的條件有哪些？3、基差不變,基差走強(qiáng)和基差走弱對買入和賣出套期保值的影響？請寫出六個(gè)結(jié)論.4、衍生金融工具的開展對金融業(yè)產(chǎn)生哪些影響？5、投機(jī)和套利的區(qū)別有哪些？6、期權(quán)合約價(jià)格的影響因素有哪些？7、投機(jī)的功能有哪些？8、典型的套利有哪些特征？9、期權(quán)的時(shí)間價(jià)值時(shí)什么,它受哪些因素的影響？六、計(jì)算題每題10分,共1題1、某投資者在5月份以3美元/盎司的期權(quán)費(fèi)買進(jìn)一張6月份到期敲

19、定價(jià)為400美元/盎司的黃金看跌期權(quán),同時(shí),他又以3.5美元/盎司的期權(quán)費(fèi)賣出一張6月到期敲定價(jià)格為400美元/盎司的標(biāo)的物相同的看漲期權(quán),再以市場價(jià)格399.50美元/盎司買進(jìn)一張6月黃金期貨合約.試問該投資者是否能獲得恒定的收益,假設(shè)能為多少？要求不用圖表,直接計(jì)算2、某鋁型材廠1999年5月方案用3鋁錠600噸,1999年3月作方案時(shí),現(xiàn)貨價(jià)為13200元/噸,當(dāng)月的期貨價(jià)為13300元/噸,估計(jì)在5月份時(shí)會(huì)出現(xiàn)以下情況：1現(xiàn)貨價(jià)漲價(jià)5%,期貨價(jià)漲價(jià)10%;2現(xiàn)貨價(jià)漲價(jià)10%,期貨價(jià)漲價(jià)5%;其中交易本錢為45元/手,一手合約為5噸,請問該廠應(yīng)采用何種保值策略,并計(jì)算出各種情況下的交易盈

20、虧結(jié)果.3、某投資者在2月以100點(diǎn)的期權(quán)費(fèi)買進(jìn)一張3月到期敲定價(jià)為10200點(diǎn)的恒指看跌期權(quán),同時(shí),他又以150點(diǎn)的期權(quán)費(fèi)賣出一張3月到期敲定價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán).試問該合約到期時(shí)投資者最大的收益與最多的損失為多少？要求不用圖表,直接計(jì)算七、論述題每題15分,共1題精品文檔.精品文檔1、金融衍生工具的功能有哪些？2、談?wù)勀銓ξ覈善敝笖?shù)期貨的熟悉以及我國建設(shè)該期貨的必要性與意義.3、試論述套期保值的經(jīng)濟(jì)原理.?衍生金融工具?復(fù)習(xí)題庫參考答案一、單項(xiàng)選擇題每題1分,共10題15CADAC610AAACB1115BBBDA1620DBCDA2125BCDCC2630CABAB二、多項(xiàng)

21、選擇題多項(xiàng)選擇少選不給分,每題2分,共1、ABCD2、ABCD3、ABCDE4、BD5、 ABCD6、 CD7、CD8、BCE9、BCD10、ABCD10題11 ABCDE12 ABCD13 ACDE14 BCDE15 ABCDE16 BD17 ABC18 DE19 BCD20BD21ABCD22BD23、ABCDE24、ACD25、ABCDE26、AB27、AE28、ACDE29、ABD30、ACE三、名詞解釋每題5分,共3題精品文檔.精品文檔1、金融遠(yuǎn)期合約是指合約雙方同意在未來日期根據(jù)確定價(jià)格買賣金融資產(chǎn)的合約.金融遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交換的資產(chǎn)、交換的日期、交換的價(jià)格和數(shù)量,合約條款因合

22、約雙方的需要而不同.2、套期保值就是利用同一商品期貨與現(xiàn)貨市場上價(jià)格的趨合性,在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上交易數(shù)量相同但方向相反的交易,從而在兩個(gè)市場上建立一種相互沖低的機(jī)制,無論價(jià)格怎樣變動(dòng),都能取得在一個(gè)市場虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場盈利的結(jié)果.最終虧損額與盈利額大致相等,兩者相抵,從而將價(jià)格變動(dòng)的大局部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去.3、跨期套利是指在同一市場同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約,以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這連個(gè)交割月份不同的合約對沖平倉獲利,是最普遍的一種套利.4、金融期權(quán)合約是指合約買方向賣方支付一定費(fèi)用稱為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價(jià)格,在約定日期內(nèi)或約定日期享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買或賣某種

23、金融工具的權(quán)利的契約.5、基差是指套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與所使用的期貨價(jià)格之差.在某一時(shí)間、同一地點(diǎn)、同一品種的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的基差是：基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格.6、按期權(quán)購置者所獲得的權(quán)利,可以將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán),其中,賦予期權(quán)購置者購置標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的期權(quán)合約是看漲期權(quán).7、期貨合約是由交易所制定的,由交易雙方達(dá)成的,在將來某一個(gè)時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量等級的商品或金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約,它是期貨買賣的對象或標(biāo)的物.8、單項(xiàng)式投機(jī)是指人們根據(jù)自己對金融期貨市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢的預(yù)測,通過看漲時(shí)買進(jìn),看跌時(shí)賣出而追求收益的交易行為.9、蝶式套利是由買近賣遠(yuǎn)套利和買遠(yuǎn)賣近套利變化

24、而來的,是指兩個(gè)共享居中交割月份的買近套利和賣近套利組成的跨期套利方式.蝶式套利總可以拆分為一個(gè)賣近套利和一個(gè)買近套利來進(jìn)行盈虧分析.四、判斷辨析題每題3分,共5題1、錯(cuò).如果K=交割價(jià)格,S=到期時(shí)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格,那么每份遠(yuǎn)期合約空頭損益=KSo2、對.期貨交易多半是通過對沖平倉了結(jié)合約,真正參與實(shí)物交割的很少.3、錯(cuò).合約生效后,如果當(dāng)天收市的實(shí)際外匯期貨市價(jià)大于該期貨合約上所標(biāo)明的價(jià)格,那么期貨合約的買方需支付差價(jià),賣方收入差價(jià)；反之,那么買方受益,賣方虧損直接標(biāo)價(jià)法下c4、對.假設(shè)預(yù)計(jì)利率上升,那么利率期貨的價(jià)格下跌,因此為了預(yù)防籌資本錢的增加,應(yīng)該買入看跌利率期貨期權(quán).5、錯(cuò).影響期

25、權(quán)時(shí)間價(jià)值的主要因素是期權(quán)的到期時(shí)間.除了當(dāng)期時(shí)間,還有標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率及標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與協(xié)議價(jià)格的關(guān)系也會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值.6、錯(cuò).以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣的是直接標(biāo)價(jià)法.間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位外國貨幣.7、對.黃金期貨,是以黃金作為合約標(biāo)的的一種期貨.黃金既可以在國際上作為資金流通的手段,又可以作為貴金屬商品而存在,因此它既可以歸為商品期貨,也可以被看為金融期貨.8、錯(cuò).相對于現(xiàn)貨交易而言,股指期貨交易的本錢是相當(dāng)?shù)偷?股指期貨交易的本錢包括：交易傭金、買賣價(jià)差、用于支付保證金的時(shí)機(jī)本錢和可能支付的稅項(xiàng).9、錯(cuò).期貨交易

26、是一種投資工具,它被認(rèn)為具有較強(qiáng)的投機(jī)意識,它有著現(xiàn)貨交易所不具有的特點(diǎn),能夠?yàn)閰⑴c者躲避風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也能夠?yàn)橥稒C(jī)者利用從而獲得收益.10、錯(cuò).期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)買方行使期權(quán)時(shí)可以立即獲得的收益的現(xiàn)值.由于美式期權(quán)在到期之前都可以行權(quán),而歐式期權(quán)只有在到期日才可以行權(quán),因此它們行權(quán)時(shí)的市場價(jià)格不同,而執(zhí)行價(jià)格相同時(shí),導(dǎo)致內(nèi)在價(jià)值不同.精品文檔.精品文檔11、錯(cuò).期貨交易的目的主要是為了套期保值躲避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和獲取投資收益.只有不到百分之十的期貨交易會(huì)參與實(shí)物交割.12、對.如果期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不一致,那么在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間就存在套利的時(shí)機(jī),會(huì)引發(fā)眾多交易者低買高賣,使兩市場間

27、的價(jià)差大大縮小,使之趨于一致.這樣,期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距消失,重合為一個(gè)價(jià)格.13、錯(cuò).利率互換是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi),根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流,其中一方的現(xiàn)金根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算,而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算.基差變動(dòng)情況套期保侑種類庭期保值效果基差不變賣出套期保值兩個(gè)市場盈方完仝相抵,套期保值者得到完全保值買入套期兩個(gè)市場盈廳完全相抵,行期保值者得到完全保值戰(zhàn)差走強(qiáng)士出套期套期保值者得到完全保護(hù),井片存在凈盈利,盈利性保值14、錯(cuò).期貨只能在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易.而期權(quán)既可以在期權(quán)交易所內(nèi)進(jìn)行交易,也可以在場外進(jìn)行交易.15、錯(cuò).利率頂是在期權(quán)交易期限內(nèi)的各利

28、率重設(shè)日,當(dāng)基準(zhǔn)利率超過上限利率時(shí),由期權(quán)賣方向買方支付利息差額的利率期權(quán)交易方式.五、簡做題每題5分,共3題1、衍生金融工具的根本特征有：金融衍生工具構(gòu)造具有復(fù)雜性.金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要求較高的數(shù)學(xué)方法,大量采用現(xiàn)代決策科學(xué)方法和計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù),一方面使得金融衍生工具更具有充分的彈性,更能夠滿足使用者的特定需要；另一方面也導(dǎo)致大量的金融衍生工具難以為一般投資者理解,更難以掌握和駕馭.金融衍生工具的交易本錢較低.金融衍生工具可以用較為低廉的交易本錢來到達(dá)躲避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)的目的,這也是金融衍生工具為保值者、投機(jī)者所喜好并迅速開展的原因之一.衍生工具的本錢優(yōu)勢在投資于股票指數(shù)期貨和利率期貨時(shí)表現(xiàn)得尤為明

29、顯.金融衍生工具設(shè)計(jì)具有靈活性.運(yùn)用金融衍生工具易于形成所需要的資產(chǎn)組合,創(chuàng)造出大量的特性各異的金融產(chǎn)品.金融衍生工具的設(shè)計(jì)可根據(jù)各種參與者所要求的時(shí)間、杠桿比率、風(fēng)險(xiǎn)等級、價(jià)格參數(shù)的不同進(jìn)行設(shè)計(jì)、組合、拆分.金融衍生工具具有虛擬性.虛擬性是指信用制度膨脹下金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離或完全獨(dú)立的那一局部經(jīng)濟(jì)形態(tài).它以金融系統(tǒng)為主要依托,其行為主要表達(dá)在虛擬資本包括有價(jià)證券、產(chǎn)權(quán)、物權(quán)、資本證券化等的循環(huán)運(yùn)動(dòng)上.金融衍生工具獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)之外,卻能給持有者帶來收益,是一種收益獲取權(quán)的憑證,本身沒有價(jià)值,具有虛擬性.2、一般而言,期貨商品上市的條件主要包括以下幾個(gè)方面：第一、商品可以被保存相當(dāng)長的

30、時(shí)間而不易變質(zhì)損壞,以保持現(xiàn)貨市場和期貨市場的流動(dòng)性；第二、商品的品質(zhì)等級可以進(jìn)行明確的細(xì)分和評價(jià),并能為公眾認(rèn)可,以保證期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化；第三、商品的生產(chǎn)量、交易量和消費(fèi)量足夠大,以保證單個(gè)或少數(shù)參與者無法操作市場；第四、商品的價(jià)格波動(dòng)較為頻繁,且商品未來市場供求關(guān)系和動(dòng)向不易估計(jì),從而存在套期保值和投機(jī)的需求.精品文檔.精品文檔灰入春期L值套期保值者不能得到完全保護(hù),存在凈叮損,弓損性保值基差走弱賣出套期保值套期保值者不能得到完全保護(hù),存在凈*損,y根性保值買入套期,呆值套期保值苫得到完全保護(hù),并K存在凈盈利,鋪利性保值21對金融市場的證券化進(jìn)程起到積極的促進(jìn)作用；4、對金融業(yè)的積極影響主

31、要有：衍生工具的開展使金融業(yè)的衍生工具的開展對金融國際化進(jìn)程起到積極的推動(dòng)作用；3競爭更加劇烈.加大了整個(gè)國際金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；對金融業(yè)開展的消極影響有：1加大了金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn).金融機(jī)構(gòu)為了擴(kuò)大利潤來源,大力開展表外業(yè)務(wù),從事金融衍2衍生工具的開展及廣泛運(yùn)用,加大了金融監(jiān)管3生工具的風(fēng)險(xiǎn)隨業(yè)務(wù)量的增加而擴(kuò)大.的難度.、投機(jī)和套利的區(qū)別具體表達(dá)在以下幾個(gè)方面：第一,交易的方式不同.投機(jī)交易只在單5而套利是從不同的兩個(gè)合約彼此之間的相對價(jià)格差異套一合約價(jià)格的上下波動(dòng)中賺錢利潤,而套利交易那么是在同一時(shí)間買入并賣出合投機(jī)交易在一段時(shí)間只做買或賣,取利潤；第二,約,同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色；第三,

32、一般來說,套利者獲得利潤低于投機(jī)者,但套由于需要在兩個(gè)市場利者沒有風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)很小,而投機(jī)者風(fēng)險(xiǎn)較大；第四,交易本錢不同.同時(shí)操作,如果兩個(gè)市場都存在交易費(fèi)用問題,顯然,套利者交易本錢高于投機(jī)者.、期權(quán)合約作為一種金融商品,其價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成,凡影響內(nèi)在價(jià)值和時(shí)6間價(jià)值的因素都會(huì)影響期權(quán)合約的價(jià)格.這些因素有：、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的、期權(quán)的有效期；3、標(biāo)的資產(chǎn)的市場現(xiàn)價(jià)；2、期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格；215、標(biāo)的資產(chǎn)的收益；波動(dòng)率；4、無風(fēng)險(xiǎn)利率；承當(dāng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),1、投機(jī)是金融市場中不可或缺的一環(huán),其功能表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：7提升市場流動(dòng)性.投機(jī)者頻繁建倉,對沖2使套期保值者回避和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)成為可

33、能.同時(shí)也減少了交易這既可使其他交易者容易成交,手中的合約,增加了金融市場的交易量,保持價(jià)格穩(wěn)定,形成合理的價(jià)格水平,資產(chǎn)的金融市3者進(jìn)出市場所帶來的價(jià)格波動(dòng).投機(jī)者的參與促進(jìn)金融市場與現(xiàn)貨市場各資產(chǎn)價(jià)格場價(jià)格與現(xiàn)貨市場價(jià)格具有高度相關(guān)性,的調(diào)整,有助于使資產(chǎn)價(jià)格趨向穩(wěn)定合理,從而有助于資產(chǎn)供求結(jié)構(gòu)更加合理.沒有自由資金投入,所需資金通過借款或賣空獲得；、典型的套利有三個(gè)根本特征：18沒有正的賺錢概率,但不存在32沒有損失風(fēng)險(xiǎn),最糟糕的情況是結(jié)果又回到起點(diǎn)；虧錢的概率.然后實(shí)際套利行為與以上三個(gè)特征是有一些差異的.、期權(quán)的時(shí)間價(jià)值時(shí)指期權(quán)有效期內(nèi)因標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)買方帶來收益的可能性的9

34、)是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率,波動(dòng)率越高,期1價(jià)值.有兩個(gè)因素影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值：()是期權(quán)的價(jià)值狀態(tài).主要表達(dá)在以下三點(diǎn)：第一,執(zhí)行價(jià)格與市權(quán)的時(shí)間價(jià)值越高.(2場價(jià)格的差距越大,時(shí)間價(jià)值越??；差距越小,時(shí)間價(jià)值越大；第二,期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值狀態(tài)時(shí),時(shí)間價(jià)值總是趨于零；第三,期權(quán)處于平價(jià)時(shí),時(shí)間價(jià)值最大.題)分,共六、計(jì)算題(每題101精品文檔.精品文檔1、答：設(shè)到期時(shí)黃金的市場價(jià)格為S,三張合約的凈收益分別R1,R2,R3,到期總凈收益為R.對于期貨合約來說,R3=S-399.5當(dāng)S<400時(shí),買進(jìn)的期權(quán)會(huì)被行權(quán),賣出的期權(quán)不會(huì)被行權(quán).貝ijR1=400-S-3,R2=3.5,那

35、么此時(shí)R=R1+R2+R3=1.0當(dāng)S>=400時(shí),買進(jìn)的期權(quán)不會(huì)被行權(quán),賣出的期權(quán)將被行權(quán).貝ijR1=-3,R2=400-S+3.5,那么此時(shí)R=R1+R2+R3=1.0綜上,無論到期黃金市場為多少,投資者都可以得到1.0美元/盎司的凈收益.2、答：當(dāng)前的基差=1320013300=100元/噸在(1)的情況下：現(xiàn)貨價(jià)格=13200X(1+5衿=13860期貨的價(jià)格=13300X(1+10%)=14630基差=1386014630=770元/噸770(100)=670<0基差轉(zhuǎn)弱,所以應(yīng)該買入套期保值；盈利=【(1463013300)+(1320013860)】X600/545

36、X600/5X2=69600元在(2)的情況下：現(xiàn)貨的價(jià)格=13200X(1+10%)=14520期貨的價(jià)格=13300X(1+5%)=13965基差=1452013965=555555(100)=655>0基差轉(zhuǎn)強(qiáng),所以應(yīng)該實(shí)施賣出套期保值.盈利=【(1330013965)+(1452013200)】X600/545X600/5X2=67800元3、答：設(shè)3月份時(shí)市場價(jià)格為S,兩張合約的凈收益分別R1與R2,到期總凈收益為Ro那么當(dāng)S<10000點(diǎn)時(shí),那么兩個(gè)期權(quán)合都將被行權(quán)R1=10200-S-100,R2=S-10000+150,貝ijR=R1+R2=250當(dāng)10000=&l

37、t;S<10200時(shí),那么第一個(gè)期權(quán)會(huì)被行權(quán),第二個(gè)期權(quán)不會(huì)被行權(quán).R1=10200-S-100,R2=150,貝ijR=R1+R2=10250-S,50<R<=250當(dāng)S>=10200時(shí),那么兩個(gè)期權(quán)合約都不會(huì)被行權(quán)R1=-100,R2=150,那么R=R1+R2=50綜上,50=<R<=250,那么投資者的最大收益為250點(diǎn),最小收益為50點(diǎn).七、論述題(每題15分,共1題)1、從微觀和宏觀兩個(gè)方面對金融衍生工具的功能進(jìn)行以下定位：轉(zhuǎn)化功能.轉(zhuǎn)化功能是金融衍生工具最主要的功能,也是金融衍生工具一切功能得以存在的根底.通過金融衍生工具,可以實(shí)現(xiàn)外部資金向內(nèi)

38、部資金的轉(zhuǎn)化、短期流動(dòng)資金向長期穩(wěn)定資金的轉(zhuǎn)化、零散小資金向巨額大資金的轉(zhuǎn)化、消費(fèi)資金向生產(chǎn)經(jīng)營資金的轉(zhuǎn)化.定價(jià)功能.定價(jià)功能是市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀要求.在金融衍生工具交易中,市場參與者根據(jù)自己了解的市場信息和對價(jià)格走勢的預(yù)期,反復(fù)進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品的交易,在這種交易活動(dòng)中,通過平衡供求關(guān)系,能夠較為準(zhǔn)確地為金融產(chǎn)品形成統(tǒng)一的市場價(jià)格.50%以上的避險(xiǎn)功能.傳統(tǒng)的證券投資組合理論以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為目的,對于占市場風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無能為力.金融衍生工具恰是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移市場,主要通過套期保值業(yè)務(wù)發(fā)揮轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能.同時(shí),從宏觀角度看,金融衍生工具能夠通過降低國家的金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),起到降低國家

39、政治風(fēng)險(xiǎn)的作用.贏利功能.金融衍生工具的贏利包括投資人進(jìn)行交易的收入和經(jīng)紀(jì)人提供效勞收入.對于投資人來說,只要操作正確,衍生市場的價(jià)格變化在杠桿效應(yīng)的明顯作用下會(huì)給投資者帶精品文檔.精品文檔來很高的利潤；對紀(jì)經(jīng)人來說,衍生交易具有很強(qiáng)的技術(shù)性,經(jīng)紀(jì)人可憑借自身的優(yōu)勢,為一般投資者提供咨詢、經(jīng)紀(jì)效勞,獲取手續(xù)費(fèi)和傭金收入.資源配置功能.金融衍生工具價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制有利于全社會(huì)資源的合理配置.由于社會(huì)資金總是從利潤低的部門向利潤高的部門轉(zhuǎn)移,以實(shí)現(xiàn)其保值增值.而金融衍生工具能夠?qū)⑸鐣?huì)各方面的零散資金集中起來,把有限的社會(huì)資源分配到最需要和能夠有效使用資源者的手里,從而提升資源利用效率,這是金融衍生工具的一項(xiàng)主要功能.2、答：股票指數(shù)期貨,是指參加交易的買賣雙方將某種股票價(jià)格指數(shù)作為“商品,在交易所內(nèi)以公開競價(jià)方式買賣這種“商品的期貨合約,并在未來某一交割日之前進(jìn)行對沖或按成交價(jià)在交割日進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算的一種期貨交易.股指期貨作為一種重要的金融衍生產(chǎn)品,具有其獨(dú)特的優(yōu)勢.對于任何市場股指期貨都具有三方面根本的經(jīng)濟(jì)功能：一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能