財務(wù)建模實驗指南第一單元

1、南京審計學院會計學院?財務(wù)建模?實驗指南2007年10月工程簡介為了使會計學院會計學、財務(wù)治理專業(yè)本科生在學習了現(xiàn)代財務(wù)模型的有關(guān)理論之后,對這些財務(wù)模型有一個更全面、更直觀的理解,會計模擬根底實驗室開發(fā)了?財務(wù)建模?這一基于EXCEL工具的設(shè)計性實驗工程.該工程的特色在于通過現(xiàn)實案例,清楚、簡明地說明財務(wù)模型的EXCEL處理.工程內(nèi)容共分為14次單項實驗,涉及根底財務(wù)計算、資本本錢計算和財務(wù)報表建模三個單元.實驗時間安排在第七學期第19-20周.實驗總學時為64學時.實驗所屬課程?財務(wù)治理?課程編號12110043第一單元根底財務(wù)計算1實驗一熟悉一些根底財務(wù)及其EXCEL計算知識1實驗二熟悉

2、PMT、FV、EXP和LN等財務(wù)函數(shù)運用3第二單元資本本錢計算8實驗一以戈登模型計算權(quán)益本錢8實驗二用CAPM計算權(quán)益本錢11實驗三計算負債本錢14實驗四計算加權(quán)平均資本本錢17實驗五模型不適用時的調(diào)整17第三單元財務(wù)報表建模25實驗一建立財務(wù)報表模型一一銷售驅(qū)動25實驗二計算自由現(xiàn)金流量28實驗三編制現(xiàn)金流量表30第一單元根底財務(wù)計算實驗一熟悉一些根底財務(wù)及其EXCE計算知識實驗內(nèi)容1 .熟悉EXCEL的根本操作程序2 .現(xiàn)值PV和凈現(xiàn)值NPV函數(shù)的應用3 .內(nèi)部收益率(IRR)和貸款表4 .多個內(nèi)部收益率的計算實驗目的1 .了解EXCEL的根本操作程序.2 .熟練掌握EXCEL中NPV和I

3、RR等根本的財務(wù)函數(shù),并能靈活地進行相關(guān)方案的測算.3 .通過相關(guān)數(shù)據(jù)的模擬,掌握單變量求解、模擬運算表,掌握圖表與數(shù)據(jù)的切換.實驗要求1 .遵照EXCEL數(shù)據(jù)的處理根本規(guī)那么,進行復制和篩選.2 .運用相關(guān)函數(shù)進行投資和融資方案分析.3 .建立貸款表加深對IRR熟悉,運用單變量求解或GUESS估計值尋找IRRo實驗步驟1 .新建EXCEL文件,熟悉EXCEL的數(shù)據(jù)輸入方法、數(shù)據(jù)復制等根本命令.2 .輸入方案的初始投資額和各年現(xiàn)金流量,運用NPV和IRR函數(shù)進行相關(guān)計算見第3頁表1-1.具體函數(shù)：1 1)PV(RATE,NPER,PMT,FV,TYPE)2 2)NPV(r,Ci,C2,.,Cn

4、)+Co其中,r為折現(xiàn)率,C0表示資產(chǎn)采購本錢,因此它是負數(shù).3 .按表1-1提示,逐項編輯計算公式,并編制相對應的貸款表(LOANTABLE).利用“單變量求解(在“工具菜單中)計算內(nèi)部收益率.4 .直接利用IRR函數(shù)直接求解：IRR(VALUES,GUESS),其中VALUES表示現(xiàn)金流量,包括第1筆現(xiàn)金流量C0O5 .運用模擬運算表或NPV函數(shù)模型算出NPV與折現(xiàn)率對應的數(shù)據(jù)表,根據(jù)數(shù)據(jù)表作圖反映多個IRR,見第3頁表1-2.參數(shù)GUESS是尋找IRR的算法的一個起始點,通過調(diào)整guess可以算出不同的IRR.按各種不同折現(xiàn)率函數(shù)作一個投資的NPV圖,有助于估計IRR的近似值.內(nèi)部收益率

5、那么是曲線與X軸相交點,這些點附近位置的值可以用來作為IRR函數(shù)的Guess,是計算IRR算法的一個出發(fā)點.只有當一組現(xiàn)金流量的符號至少有二次變化時,才可能有多個IRR.6 .根據(jù)圖表IRR的交點估計GUESS的值,運用IRR(values,gues§函數(shù)計算.實驗二熟悉PMTFV、EX所口LN等財務(wù)函數(shù)運用實驗內(nèi)容1 .等額歸還方案2 .年金終值和現(xiàn)值的計算3 .財務(wù)公式解決退休金問題復雜年金終值問題解決4 .連續(xù)復利函數(shù)驗證與運用及籌資的連續(xù)折現(xiàn)模型5 .計算價格數(shù)據(jù)的連續(xù)復利收益實驗目的1 .掌握現(xiàn)值和終值的等額年金歸還方案復雜運用2 .掌握期初年金和期末年金,在FV、PV的計

6、算公式中合理運用3 .用EXP計算連續(xù)復利的賬戶余額及LN函數(shù)計算連續(xù)復利收益實驗要求1 .掌握PMT、現(xiàn)值和終值計算,注意TYPE取值1或0,假設(shè)存款發(fā)生在期初那么為1,在期末那么為002 .復雜年金要求分步驟做或用規(guī)劃求解或單變量求解進行計算變量.表1-1Ai£回RR后N四1718年1920210CDEFGHIJK7.931%=IRRiB19,B24j貸髓T理.92信還的分1騰=-019利息和本金耀r卻.年*初本金株歸還利息本金匚1001100431.726828<<320-H202no2產(chǎn)72100/26.3173.69Lloo3/258.03100720.4C75

7、.M甲1004/178.501001416昭刖SR1004/9266100/7359265/=F2H即仁濟159加表1-21TTA|B|CDE|F多不內(nèi)部收益率|折現(xiàn)率6%NPV-399一=NPV(B3.B9613)005TT8Vjo五J2不74151617而1920212223242526272629年現(xiàn)金流量0-14511002匚100310041006Q75兩個IRRGH數(shù)據(jù)表折現(xiàn)率NPV-3.990%-20003%-10.516%-3.999%02412%2.6915%3.7716%33021%3.0224%1.6227%-02430%-2.4433%4.9036%-7.5339%-1

8、0.273031兩個IRR的痛定32第一個IRR8.76%無第二個IRR2665%<-=IRR(Be：B13.011-=IRR(0B:013?05)3 .連續(xù)復利中運用EXP函數(shù),并作出EXCEL的散點圖,注意圖表中相關(guān)坐標軸刻度的設(shè)置.4 .在籌資方案中運用連續(xù)折現(xiàn)因子求解現(xiàn)值.5 .通過LN函數(shù)計算連續(xù)復利收益.實驗步驟1 .輸入本金、利率和期限相關(guān)數(shù)據(jù),運用PMT函數(shù)求解并建立貸款表予以驗證見表1-3.輸入財務(wù)函數(shù)：PMT(RATE,NPER,PV,FV,TYPE)2 .輸入退休金等原始數(shù)據(jù),運用FV函數(shù)和PV函數(shù)分別計算退休前定額存款的終值與退休后期支取年金的現(xiàn)值,在同一時點上F

9、V值和PV值相等,運用單變量求解或PMT函數(shù)進行運算.輸入財務(wù)函數(shù)：FV(RATE,NPER,PMT,PV,TYPE)PV(RATE,NPER,PMT,FV,TYPE)3 .輸入一組初始存款、1年內(nèi)復利n次和利率,然后分別用定義公式和EXP函數(shù)分別計算連續(xù)復利的終值,并通過圖形反映多個復利計算期數(shù)的結(jié)果.通過結(jié)果可以驗證,當n越大,以下公式結(jié)果就越接近于函數(shù)EXP(r)4 .輸入一組投資的現(xiàn)金流量,運用籌資一一連續(xù)折現(xiàn),設(shè)置利率為r,t年內(nèi)連續(xù)復利,增長因子是ert,折現(xiàn)因子是上,在t年的現(xiàn)金流量Ct可以連續(xù)利、一rt一、率r折現(xiàn),那么現(xiàn)值為Cte.最后請驗證其與NPV計算結(jié)果是否相似.5 .

10、輸入初始存款和年末余額及其復利期數(shù),分別用原始定義公式和LN函數(shù)分別計算連續(xù)N個復利期數(shù)的年利率,并檢驗當n非常大,該結(jié)果是否收斂于lWR/P.).表1-3等額歸還方案101112貸款本金利率貸款期限年還款額10,0007%6-貸款被歸還的結(jié)束年度2,097.960-號年軍末的還款額年年初的本金年末便還項110.000002-8,602042.097962,09796歸還額的分解利息700.0JJ9796.41496£2、=$BS4*C11=D1VE11137,106232,09796497441,600.5214w11-11145,505.702,09796385.401,712.

11、561553,793152,09796265.521,832441661,960.712,09796137.251,96071ABcDEFGH1一個退休金問題23利率8%4每年儲蓄29,3875每年提取的退休金30.00004C10)6=$日$3"(D118年開始年度在每年初獲得的年科施9帳面余額晌存款利息分余薇10000029,3872,350.9231,737.48<E10+D40+C1011131,737.4829,3874,885.92&6,013.9512266,013.9529,3877,6323103,032.54133103,032.6429,38710

12、,59353143,012.62144143,012.6229,38713,791.9318&J91.10155186.191.10-3000012/95.29168,686.39166168,686.39-3000011,094.91149J81.30171149J81.30-300009,582.60129,363.81188129,363.81-300007,949.10107,312.91199107,312.91-300006,185.03沮497一94201083/97.94-300004,279.8457,777.78211157777.78-300002,222.223

13、0.00000221230.00000-300000000002324分子126718.5425分母431<-=PVB3J5J-1.1)26每年存款29,386.55<-二日247日2523初始存款利率5每年付息次數(shù)6每次支付的利息7一年后賬戶余額31用E距計算的連續(xù)復利賺戶余額910111213U15617781920211051.4010S12口10S1.001050.G0-1050.60-1050.40-10502Q100.0041049.80-BCD多個期復利計算期數(shù)的結(jié)果1.0005%22500%1050.6251051.271=B3*EXP(B4)每年付息次數(shù)1多期復利

14、的影啊1131001000102050100150300800年底賬戶余頷105062510500001050525105114010512061051.2451051.25810512621051.267105126922ABCDEFGHI3637初始存款_1,000N個復利38年末余頷1.200期數(shù)的年利率39連綏復利的期數(shù)240隱含的年利率19.089%<-=(B38/B37f(1/B39VirB3919089%J=B4041120.000%翼連續(xù)收益率18.232%<-=LN(B38.TO7)219.099%43418654%44a18442%452018316%46501

15、8.265%10018.249%ecDEFGH24利率8%2526年現(xiàn)金流量連續(xù)折現(xiàn)的PV27110092.312<-=EXP(-SC$24*C27fD27282200170429293300235988304350254.152315400268.1283233現(xiàn)值1021.009<-=SUM(E27:E31)第一單元練習題1.如果一項資產(chǎn)的價格是600元,該資產(chǎn)能在未來10年的每年年底提供100元的現(xiàn)金流量.(1)如果該資產(chǎn)的折現(xiàn)率是8%,你應該購置它嗎？(2)資產(chǎn)的IRR是多少？Problem01/Exercise12 .你剛拿到一筆五年期的10000元貸款.每年的歸還額是等

16、額的(即每年歸還金額相等),每年利率是15%0制作并計算一個適當?shù)馁J款表,并分割顯示每年歸還的本金和利息.Problem01/Exercise23 .有一項投資,條件列示如下.假設(shè)你的折現(xiàn)率是15%,計算使你愿意購置該資產(chǎn)的最小X.(1)該投資的本錢是1000元.(2)在第一年年底,該投資償付總額X.在以后10年償付額每年以10%增長.Problem01/Exercise34 .以下現(xiàn)金流量模型有兩個IRR.使用EXCEL畫出作為折現(xiàn)率的函數(shù)的現(xiàn)金流量的NPV圖.然后使用IRR函數(shù)計算出兩個IRR.假定時機本錢是20%,你會投資這個工程嗎？t現(xiàn)金流量0-50016002300330042005

17、-1000Problem01/Exercise45 .假設(shè)一項投資的本錢是800元,在未來1-5年中,其現(xiàn)金流量分別為300、200、150、122、133元.建立一個貸款表證實該投資的IRR小于10%Problem01/Exercise5-66 .計算每年等額還款額,要求在第五年還清10萬元的貸款,利率是13%Problem01/Exercise5-67 .你獲得15000元的汽車貸款.該貸款期限為48個月,年利率是15%(銀行將年利率15%換算為15%/12=1.25%的月利率),48個月還款額(在以后的48個月月末還款)是相等的.(1)計算該貸款的月歸還金額；(2)在貸款表中,計算每個月

18、月初本金,并將每個月歸還額分解為利息和本金.8 .你想從當?shù)仄嚱灰咨藤I進一輛汽車.交易商提供兩種付款方式供你選擇：(1)你可以付30000元現(xiàn)款.(2)分期付款方式：你首付5000元,在接下來的30個月,每個月末支付1050元.作為對交易商籌資的另一個替代方案,你去一家地方銀行,它愿意以每月1.25%利率貸給你25000元用于購置汽車.(1)假定1.25%是時機本錢,計算交易商分期付款方案所有還款的現(xiàn)值.(2)交易商收取的實際利率是多少？9 .你正在考慮一個儲蓄方案,它要求在以后五年的每年末存入15000元.假設(shè)該方案利率為10%,你在第5年年末的累積儲蓄額是多少？假設(shè)你從今年年初開始及以后四年的每年年初共存款五年,那么第5年年末的累積儲蓄額是多少？10 .一個共同基金的廣告稱,如果你在最近10年中每月存入250元,你現(xiàn)在就會擁有85