公司融資策劃

1、公司簡介公司是國家內(nèi)燃機研發(fā)、制造、銷售重點骨干企業(yè)，也是中國柴油機行業(yè)首家在香港上市的公司，公司內(nèi)燃機產(chǎn)品廣泛應用于重型汽車、大客車、工程機械、船用、發(fā)電等大功率動力配套市場。公司產(chǎn)品的開發(fā)能力居國內(nèi)同行業(yè)前列，總體工藝裝備水平居國內(nèi)領先地位；公司生產(chǎn)的WD615、WD618柴油機在重型汽車、工程機械市場的平均占有率達到75%以上，近年來10L/12L大功率柴油機一直保持市場領導地位。公司在國內(nèi)同行業(yè)率先通過ISO9000質量體系認證和ISO/TS16949認證，以高技術、高性能、高質量的產(chǎn)品和一流的服務享譽國內(nèi)外。濰柴動力股份有限公司是經(jīng)山東省人民政府魯政股字200264號山東省股份有限公

2、司批準證書批準,由濰坊柴油機廠作為主發(fā)起人聯(lián)合其它發(fā)起人共同發(fā)起設立的股份有限公司,于2002年12月23日取得山東省工商行政管理局頒發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照,注冊號碼為3700001807810,注冊資本21,500.00萬元。 2007年10月,經(jīng)山東省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會魯國資企改函200745號關于濰坊柴油機廠改為濰柴控股集團有限公司的批復以及濰坊市工商行政管理局核準,濰坊柴油機廠變更為濰柴控股集團有限公司, 2004 年 3 月,本 公司依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會簽發(fā)的證監(jiān)國合字200344 號批復文件,于 香港向全球投資者公開發(fā)行境外上市外資股為每股面值人民幣 1.00 元的

3、普通股(H 股),發(fā)行數(shù)量 12,650.00萬股(其中國有存量股份1,150.00 萬股)。2004 年 4 月,本公司收到向全球投資者公開發(fā)行募集的新增注冊資本合計人民幣 115,000,000.00 元,增資后的累計注冊資本實收金額為人民幣33,000.00 萬元。2007年3月30日中國證券監(jiān)督管理委員會出具了證監(jiān)發(fā)行字200764號關于核準濰柴動力股份有限公司公開發(fā)行A股暨換股吸收合并湘火炬汽車集團股份有限公司的通知,核準本公司首次公開發(fā)行股票暨換股吸收合并湘火炬汽車集團股份有限公司(簡稱“湘火炬”或“湘火炬公司”), 公開發(fā)行新股190,653,552股,用于換股吸收合并湘火炬。2

4、007年4月23日,濰柴動力公司換股發(fā)行190,653,552股每股面值人民幣1元的人民幣普通股(A股),并于2007年4月30日,獲準在深圳證券交易所上市交易。公司完成公開發(fā)行股票暨換股吸收合并湘火炬后,將湘火炬公司所有業(yè)務及資產(chǎn)與負債劃入公司,然后向工商行政管理部門申請辦理了湘火炬公司的法人注銷手續(xù)。公司財務狀況以下，我們將來分析一下濰柴動力2010半年度以及其前兩年的財務狀況。首先，我們先來看一下濰柴動力3年來的各項數(shù)據(jù)：淮柴動力2010半年度報告流動資產(chǎn)36112305499.57 流動負債25753302537.20 總資產(chǎn)48063364994.77 總負債28923354148.

5、97 總權益存貨5768571529.86 營業(yè)成本25446098164.98 營業(yè)收入33224406449.96 應收賬款4888303861.60 凈利潤3864843833.41 現(xiàn)金及其等價物7717021344.72 淮柴動力2009半年度報告流動資產(chǎn)24339241555.27 流動負債總資產(chǎn)34275060019.76 總負債21591049930.28 總權益存貨4998606037.95 營業(yè)成本營業(yè)收入應收賬款4778262992.67 凈利潤1421631454.45 現(xiàn)金及其等價物8193763438.50 淮柴動力2008半年度報告流動資產(chǎn)20262228907.

6、93 流動負債總資產(chǎn)28904052608.80 總負債總權益存貨4800445843.15 營業(yè)成本營業(yè)收入20978746238.22 應收賬款3244636746.47 凈利潤2089534695.26 現(xiàn)金及其等價物4044737874.75 通過濰柴動力2008-2010三年來的各項數(shù)據(jù)，我們可以計算出該公司的各年度財務比率。淮柴動力2010半年度財務比率分析流動比率1.40 速動比率1.18 現(xiàn)金比率0.30 總負債比率0.60 債務股本比率1.51 股本乘數(shù)2.51 應收賬款周轉率6.80 固定資產(chǎn)周轉率2.78 存貨周轉率4.41 ROE0.20 總資產(chǎn)周轉率0.69 現(xiàn)金周轉

7、率4.31淮柴動力2009半年度財務比率分析流動比率1.23 速動比率0.98 現(xiàn)金比率0.41 總負債比率0.63 債務股本比率1.70 股本乘數(shù)2.70 應收賬款周轉率3.31 固定資產(chǎn)周轉率1.59 存貨周轉率2.48 ROE0.11 總資產(chǎn)周轉率0.46 現(xiàn)金周轉率1.93淮柴動力2008半年度財務比率分析流動比率1.23 速動比率0.94 現(xiàn)金比率0.25 總負債比率0.62 債務股本比率1.60 股本乘數(shù)2.60 應收賬款周轉率6.47 固定資產(chǎn)周轉率2.43 存貨周轉率3.42 ROE0.19 總資產(chǎn)周轉率0.73 現(xiàn)金周轉率5.19通過上述三個表格所給出的數(shù)據(jù)，我們可以看出濰柴

8、動力2010年的流動比率，速動比率和現(xiàn)金比率均高于2009年和2008年的同項比率數(shù)據(jù)，這點說明濰柴動力2010年的流動資產(chǎn)等可以短期貼現(xiàn)的資產(chǎn)較往年相比更充裕，同時也說明其償債能力也比往年更強。接著，我們來看公司的總債務比率，債務股本比率和股本乘數(shù)。通過此三項數(shù)據(jù)分析，濰柴動力在2010年的這三項數(shù)據(jù)都要小于其在2009和2008年的同項數(shù)據(jù)，如此則說明該公司的債務相比與2009和2008年要更少，亦或是其所有者權益在2010年要較前兩個年度的權益更多。這樣，公司在長期方面就有多余的金錢及其他等價物償付給投資者。然后，我們來討論下公司各項周轉率的問題。首先來看存貨周轉率，2010年公司的存貨

9、周轉率比以往兩年的存貨周轉率要高，說明存貨在2010年留存時間更少，存貨更少被積壓，企業(yè)的存貨管理效率高于以往兩年。同時我們來看公司的應收賬款周轉率，2010年的應收賬款周轉率與2008年接近， 2倍于2009年的同項比率，說明了2010年公司的應收賬款在銷售收入中所占比例小于2009年，這樣的話，2010年的應收賬款就不會占用公司的太多現(xiàn)金資源。接著我們我可以來看下總資產(chǎn)周轉率，2010年公司總資產(chǎn)周轉率高于2009年同項比率，卻低于2008年同項比率，說明公司2010年每1元的資產(chǎn)產(chǎn)生的銷售收入要低于2008年，卻高于2009年。最后，我們通過杜邦等式可以看出2010年公司使用債務情況要優(yōu)

10、于前兩年；2010年公司企業(yè)管理資產(chǎn)的情況要差于2008年，優(yōu)于2009年；2010年公司控制成本取得的利潤也高于以往兩年。融資方案現(xiàn)在公司有一大型項目，融資規(guī)模達到目前總資產(chǎn)規(guī)模的50%，需要為其籌集資金。對于這種情況，我可以為公司提供兩個較為合理的融資方案。大量公司債券+少量增發(fā)股票這是我為公司提供的第一個融資方案。濰柴動力作為一家已經(jīng)上市的公司，資金方面是相當雄厚的。同時，從財務報表上我們可以看出，公司在近年來的發(fā)展趨勢是趨于有利的，而且從公司的負債比率來看，公司的負債并不高。因此從這種情況下來看，我們應當果斷選擇債券融資這種在高速發(fā)展時期下對公司發(fā)展有利的融資方式。它不僅利息成本比銀行貸款低，而且其期限一般都是長期的，具有相當?shù)姆€(wěn)定性。但是我們也應該看到此融資項目規(guī)模要達到目前總資產(chǎn)的50%，如果都用債券融資來募集資金，將對公司財務造成很大困擾，因此在這種情形下，我們也可以適量選擇增發(fā)股票來分擔部分公司債券發(fā)行后的壓力。同時，如果我們要降低公司發(fā)展風險，我們也可以在開始發(fā)行公司債券的時候，發(fā)行一些債轉股的債券。雖然如此，但是在投資項目建設的這幾年，財務都會很緊張。項目融資我為公司提供的第二個選擇是進行項目融資。這種方式可以找個投資方與公司一起就某個項目進行合作建設，運營、分攤項目費用。這個項目占據(jù)