國際資本流動與國際金融危機

1、國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.1國際資本流動與國際金融危機 國際資本流動的類型 國際資本流動的動因 發(fā)展中國家債務危機 投機性沖擊與貨幣危機國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.2 國際資金流動下的宏觀經(jīng)濟平衡流量觀點存量觀點國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.3國際資金流動的原理：資產(chǎn)組合理論國際資金流動的原因：降低風險增加收益資金存量、風險、利率國際

2、金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.4 國際中長期資金流動與債務危機概念：發(fā)生在國際間，期限在一年或一年以上的資金流動。主要形式：國際證券市場上購買中長期債券與股票并持有期限在一年以上的證券投資活動國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.5國際中長期資金流動對宏觀經(jīng)濟的影響生產(chǎn)性貸款消費性貸款國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.6生產(chǎn)性貸款對經(jīng)濟的影響國際金融國際金

3、融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.7消費性貸款對經(jīng)濟的影響國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.8消費性貸款對經(jīng)濟的影響國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.9消費性貸款對經(jīng)濟的影響國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.10國際債務危機發(fā)展中國家的外債狀況債務危機的原因：國際金融市場上的利率變化石

4、油價格與世界經(jīng)濟衰退等外部沖擊未合理利用所借資金促進出口增長解決方案：國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.11國際短期資金流動與貨幣危機國際短期資金流動：發(fā)生在國際間、期限在一年以下的資金流動。敏感、心理預期因素套利資金流動避險性資金流動投機性資金流動國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.12貨幣危機廣義：一國貨幣的匯率變動在短期內(nèi)超過一定幅度。狹義：固定匯率制度下，市場參與者對一國固定匯率失去信心的情況下，通過外匯市場進行拋售等操作導致

5、該國固定匯率制度崩潰、外匯市場持續(xù)動蕩的帶有危機性質(zhì)的事件。國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.13貨幣危機理論第一代貨幣危機模型-克魯格曼模型 -經(jīng)濟基礎變化帶來的投機沖擊所導致的貨幣危機第二代貨幣危機模型-預期自致型模型 -由心理預期帶來的投機沖擊所導致的貨幣危機國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.14克魯格曼模型圖示國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.

6、15克魯格曼模型特點結論：外匯儲備隨著國內(nèi)信貸的增長而持續(xù)流失，流失速度與信貸擴張速度間保持一定比例。起因：政府不合理的宏觀政策發(fā)生機制：儲備急劇下降為零防范機制：緊縮的財政政策國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.16預期自致型模型LC edsfC edstss ttss t()()()iiett* t, i = i C = 0t*tmin()()() iedsfesstttdLdifet ( )()國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.

7、17預期自致型模型國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.18模型的主要特點成因在于預期惡性循環(huán)的發(fā)生機制隱含條件是宏觀經(jīng)濟中多重均衡防范措施是提高政府政策的可信性國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.19貨幣危機的傳播傳播： 蔓延型貨幣危機國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.20貨幣危機的影響影響：貨幣危機發(fā)生國國際金融體系國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.21復習思考題國際資本流動的動因是什么？簡述國際資本流動的主要類型及其特征。簡述國際資本流動與國際收支兩者之間的關系。簡述發(fā)展中國家債務危機的形成原因。引發(fā)投機性沖擊貨幣危機的基本條件有哪些？簡述當代國際投機者實施投機性沖擊的立體投機策略。試析20世紀80年代以來投機性沖擊貨幣危機的特點。國際金融國際金融 中山大學嶺南學院中山大學嶺南學院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平11.22參考書目姜波克主編：國際