比較遠(yuǎn)期外匯交易與外匯期貨交易有哪些異同

1、答案一遠(yuǎn)期外匯由交易雙方任意約定的，遠(yuǎn)期外匯合同沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化。外匯期貨是由期貨交易所制定出來(lái)的，買賣都得透過(guò)期交所。外匯期貨合同是已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化了，所謂標(biāo)準(zhǔn)化是指幣別、金額、交割月份的規(guī)格制式化。答案二在外匯市場(chǎng)上，存在著一種傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期外匯交易方式，它與外匯期貨交易在許多方面有著相同或相似之處，常常被誤認(rèn)為是期貨交易。在此，有必要對(duì)它們作出簡(jiǎn)單的區(qū)分。所謂遠(yuǎn)期外匯交易，是指交易雙方在成交時(shí)約定于未來(lái)某日期按成交時(shí)確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的交易方式。遠(yuǎn)期外匯交易一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互通過(guò)電話、傳真等方式達(dá)成，交易數(shù)量、期限、價(jià)格自由商定，比外匯期貨更加靈活。在套期保值時(shí)，遠(yuǎn)期交易的針對(duì)性更

2、強(qiáng)，往往可以使風(fēng)險(xiǎn)全部對(duì)沖。但是，遠(yuǎn)期交易的價(jià)格不具備期貨價(jià)格那樣的公開性、公平性與公正性。遠(yuǎn)期交易沒(méi)有交易所、清算所為中介，流動(dòng)性遠(yuǎn)低于期貨交易，而且面臨著對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)。答案三聯(lián)系：外匯期貨交易由遠(yuǎn)期外匯交易發(fā)展、演變而來(lái)，故二者間存在著共性，如：都有相同的交易原理；都是規(guī)定在未來(lái)日期按既定匯率交割若干數(shù)量的外幣；都可以作為避免外匯風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行外匯投機(jī)的手段等。 區(qū)別： （一）市場(chǎng)參與者有所不同 從事遠(yuǎn)期外匯交易雖無(wú)資格限制，但實(shí)際上遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)參與者大多為專業(yè)化的證券交易商或與銀行有良好往來(lái)關(guān)系的大廠商，沒(méi)有從銀行取得信用額度的個(gè)人投資者與中、小企業(yè)極難有參與機(jī)會(huì)；而在外匯期貨市場(chǎng)上，任何

3、投資人只要依規(guī)定繳存保證金，均可通過(guò)具有期貨交易所清算會(huì)員資格的外匯經(jīng)紀(jì)商來(lái)進(jìn)行外匯期貨交易，因而使外匯期貨交易發(fā)展成為一個(gè)活絡(luò)而有效率的市場(chǎng)。 （二）交易場(chǎng)所與方式不同 傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期外匯交易，分為銀行之間的交易及銀行對(duì)客戶的交易兩種，兩者均以電話、電報(bào)、電傳等電訊網(wǎng)絡(luò)來(lái)進(jìn)行，遠(yuǎn)期匯率通常是由買賣雙方的詢價(jià)和報(bào)價(jià)來(lái)確定，價(jià)格的變動(dòng)不受任何限制；外匯期貨交易則是由場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人、場(chǎng)內(nèi)交易商在指定的交易欄旁通過(guò)公開喊價(jià)，競(jìng)爭(zhēng)拍賣的方式進(jìn)行，價(jià)格的波動(dòng)有上下限的限制。遠(yuǎn)期外匯交易是在場(chǎng)外進(jìn)行，一般沒(méi)有具體的交易場(chǎng)所；外匯期貨交易只能在受政府管理的期貨交易所里進(jìn)行，具有嚴(yán)格的交易規(guī)則和程序。 （三）交易金額

4、、交割期的規(guī)定不同 遠(yuǎn)期外匯交易的交易金額、交割期均由交易雙方自由協(xié)商決定。而外匯期貨交易對(duì)上述事項(xiàng)則有標(biāo)準(zhǔn)化的統(tǒng)一規(guī)定。要想在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值或外匯投機(jī)，只能按合約標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)額或其倍數(shù)進(jìn)行交易。例如在芝加哥國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，每份英鎊合同的交易額為2.5萬(wàn)英鎊，每份德國(guó)馬克合同金額為12.5萬(wàn)馬克，日元合同金額為1250萬(wàn)日元，法國(guó)法郎合同金額為25萬(wàn)法國(guó)法郎，瑞士法郎合同金額為12.5萬(wàn)瑞士法郎，加拿大元合同金額為10萬(wàn)加元，墨西哥比索合同金額為100萬(wàn)比索。另外外匯期貨合約也有標(biāo)準(zhǔn)化的交割期限，一般以每年的3月、6月、9月和12月份為交割月，且到期日固定在交割月份中的第三個(gè)星期的星期三

5、。 （四）交割方式與報(bào)價(jià)性質(zhì)不同 只有很少的外匯期貨合同在到期日進(jìn)行實(shí)際交割，絕大多數(shù)期貨合同都是在到期日之前以對(duì)沖方式了結(jié)；而大多數(shù)遠(yuǎn)期外匯交易在交割日以實(shí)際交割兌現(xiàn)。 （五）交易成本與信用風(fēng)險(xiǎn)情況不同 在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上，銀行為客戶辦理遠(yuǎn)期外匯買賣時(shí)所發(fā)生的費(fèi)用都包括在買入?yún)R率與賣出匯率的差價(jià)中，通常不再另外收取傭金。而外匯期貨交易的買賣雙方不僅要交保證金，而且要交傭金。因此，相比而言，外匯期貨交易的交易成本較高。 （六）有無(wú)保證金的不同 遠(yuǎn)期外匯買賣一般不收取保證金。如果某外匯銀行對(duì)于對(duì)方銀行或商業(yè)客戶的信用程度評(píng)價(jià)較低，可能要求對(duì)方繳納一定的保證金或提供某種擔(dān)保，如要求客戶存入大約為遠(yuǎn)期

6、合同金額510的資金作為其履約的保證。而外匯期貨交易的買賣雙方均需繳納保證金，保證金的數(shù)量由期貨交易所決定，根據(jù)外匯期貨價(jià)格的波動(dòng)情況進(jìn)行調(diào)整，通常每張合同的保證金為9002800美元。 （七）受監(jiān)管的方式不同 遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)在很大程度上是自行管理的，在這個(gè)市場(chǎng)上做的每筆交易僅受一般的合同法和稅法的制約。外匯期貨交易則受到政府較嚴(yán)格的管制。答案四外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易是兩個(gè)不同的概念。外匯期貨交易是買賣雙方在期貨交易所通過(guò)買賣合約，承諾未來(lái)某一特定日期以協(xié)議價(jià)格交割某種有標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的外匯的交易形式。遠(yuǎn)期外匯交易是指外匯買賣成交后，當(dāng)時(shí)并不辦理，而是根據(jù)合同的規(guī)定，在將來(lái)某一特定時(shí)間內(nèi)以成交時(shí)商

7、定的價(jià)格交割一定數(shù)量的外匯的交易形式，二者區(qū)別如下： （一）交易目的不同：從事外匯期貨交易的目的的有兩類，一類是為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，如套期保值者；再一類是進(jìn)行外匯投機(jī)活動(dòng)以謀求暴利，如投機(jī)者。而從事遠(yuǎn)期外匯交易的目的主要地規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。（二）交易者及其相互關(guān)系不同：外匯期貨交易的參加者可以是銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、公司、政府和個(gè)人，只要按規(guī)定交納保證金，均可通過(guò)期貨交易所中有會(huì)員身份經(jīng)濟(jì)行、或與銀行有良好往來(lái)關(guān)系、信用良好的企業(yè)等。由于交易所設(shè)有清算機(jī)構(gòu)，因此從事外匯期貨交易的參加者不必考慮交易對(duì)方的信用商、經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行、或與銀行有良好往來(lái)關(guān)系、信用良好的企業(yè)等。由于遠(yuǎn)期外匯交易缺乏如期貨交易

8、中清算所那樣的中介機(jī)構(gòu)做保障，因而參加者都必須考慮對(duì)方的信用狀況。從交割清算角度來(lái)看，遠(yuǎn)期外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)較外匯期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)為高。 （三）交易工具不同：外匯期貨市場(chǎng)上交易的是外匯期貨合約（Futures Contract），而遠(yuǎn)期外匯市廛上交易的是遠(yuǎn)期外匯合約（Forward Contract）。前者是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，交易額是用合同的數(shù)量多少來(lái)表示的。買賣額最小是一個(gè)合同，大的可以是幾個(gè)合同。每個(gè)合同的金額，不同的貨幣有不同的規(guī)定。而外匯遠(yuǎn)期合約則無(wú)固定的規(guī)格，合約細(xì)則由交易雙方自行商定。（四）交易組織不同：外匯期貨交易主要在期貨交易所進(jìn)行，采取公開喊價(jià)的方式成交，基本上一個(gè)有形的交易則是各

9、銀行同業(yè)間、銀行與經(jīng)紀(jì)人間以及銀行與客戶間通過(guò)電訊手段來(lái)進(jìn)行的無(wú)形市場(chǎng)，也就是說(shuō)通常所說(shuō)的OTC市場(chǎng)。（五）交易規(guī)則不同：外匯期貨交易采用保證金制度，每天的交易都要通過(guò)清算所進(jìn)行清算，盈余者可以提走多余的現(xiàn)金，而虧蝕者則需要補(bǔ)交保證金。遠(yuǎn)期外匯交易是不需要保證金的，交易雙方只在到期交割時(shí)進(jìn)行結(jié)算。（六）交易結(jié)果不同：外匯期貨市場(chǎng)可以用來(lái)保值，也可以用來(lái)投機(jī)的，而起期貨交易本身也提供這種條件。貨幣期貨交易交割的方式有兩種：（1）等到到期日交割。在實(shí)際操作中，只有很少的合同進(jìn)行到期時(shí)的實(shí)際交割，只占1%2%.（2）隨時(shí)做一筆相反方向的相同合同數(shù)量和交割月的期貨交易，叫做“結(jié)清”,絕大部分期貨交易都

10、是如此。如果你買了若干個(gè)外幣期貨合同，隨后又賣出了同樣數(shù)量的相同的合同，這樣就不僅軋平了頭寸，而且完全結(jié)清了自己已做過(guò)的合同，也就是說(shuō)等合同到期時(shí)，你不用再去進(jìn)行貨幣的收付了。而遠(yuǎn)期外匯交易，一般都會(huì)在指定交割日交割現(xiàn)貨。此外，貨幣期貨的交割都通過(guò)清算所統(tǒng)一進(jìn)行，而遠(yuǎn)期外匯交易是客戶與銀行之間的直接清算交割。（七）交割日期的不同：外幣期貨合同中規(guī)定合同的到期日為交割月份的第三個(gè)星期的星期三（不同品種的交割月完全不同，外幣期貨的交割月份一般為每年的3月、6月、9月、12月）。遠(yuǎn)期外匯交易則沒(méi)有交割日期的固定規(guī)定，可由客戶根據(jù)需要自由選擇。除此之外，對(duì)合約的轉(zhuǎn)讓，外匯期貨合約是可以轉(zhuǎn)讓的，而遠(yuǎn)期外

11、匯合約則不可轉(zhuǎn)讓的，所以流動(dòng)性較弱?？傊?， 外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易點(diǎn)區(qū)別是明顯的，是兩種不同一種類的交易形式，但二者也有不同之處，如兩種交易形式的原來(lái)基本上是一致的，而且兩種形式的作用也有許多方面是一致的。答案五一下是期貨與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別。外匯期貨和外匯遠(yuǎn)期交易是一樣的。 遠(yuǎn)期交易本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。其與期貨交易有許多相似之處，最突出是兩者均為買賣雙方約定在未來(lái)某一特定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。區(qū)別： a、 交易對(duì)象不同 b、 功能作用不同 期貨交易的功能在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。期

12、貨交易是眾多的買賣雙方，通過(guò)公開、公平、公正集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行的，易于形成一種真實(shí)而權(quán)威的價(jià)格，用于指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。同時(shí)也為套期保值者提供了避險(xiǎn)工具。 c、 履約方式不同 遠(yuǎn)期交易的履約方式以實(shí)物交收為主。而期貨交易有實(shí)物交割與對(duì)沖平倉(cāng)兩種，絕大部分的期貨合約都是通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)。 d、 信用風(fēng)險(xiǎn)不同 遠(yuǎn)期交易由于單方違約或其它因素造成不能履約會(huì)給另一方帶來(lái)較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。而期貨交易中以保證金為基礎(chǔ)，實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，信用風(fēng)險(xiǎn)極小。 e、 保證金制度不同答案六遠(yuǎn)期外匯交易與外匯期貨交易不同，其區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾方面：（1）交易主體。外匯期貨交易，只要按規(guī)定繳納保證金，任何投

13、資者均可通過(guò)外匯期貨經(jīng)紀(jì)商從事交易，而在遠(yuǎn)期外匯交易中，參與者大多為專業(yè)化的證券交易商或與銀行有良好業(yè)務(wù)關(guān)系的大廠商，沒(méi)有從銀行取得信用額度的個(gè)人投資者和中小企業(yè)極難有機(jī)會(huì)參與遠(yuǎn)期外匯交易。（2）交易保證金。外匯期貨交易雙方均須繳納保證金，并通過(guò)期貨交易所逐日清算，逐日計(jì)算盈虧，而補(bǔ)交不足或退回多余的保證金。而遠(yuǎn)期外匯交易視銀行與客戶的關(guān)系是否繳納保證金，通常不需要繳納保證金，遠(yuǎn)期外匯交易盈虧要到合約到期日才結(jié)清。（3）交易方式。外匯期貨交易是在期貨交易所公開喊價(jià)的方式進(jìn)行的。交易雙方互不接觸，而各自以清算所結(jié)算中間人，承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。期貨合約對(duì)交易貨幣品種、交割期、交易單位及價(jià)位變動(dòng)均有限制。

14、貨幣局限在少數(shù)幾個(gè)主要幣種。而遠(yuǎn)期外匯交易是在場(chǎng)外交易的，交易以電話或傳真方式，由買賣雙方互為對(duì)手進(jìn)行的，而且無(wú)幣種限制，對(duì)于交易金額和到期日，均由買賣雙方自由決定。 （4）整體交易。在外匯期貨交易中，通常以本國(guó)貨幣作為中介買賣外匯，如在美國(guó)市場(chǎng)僅以美元報(bào)價(jià)，因此除美元外的其他幣種如歐元與日元之間的避險(xiǎn)，只能以美元為中介買賣日元或歐元從而構(gòu)成兩個(gè)交易。而在遠(yuǎn)期外匯交易中，不同幣種之間可以直接交易。（5）結(jié)算方式。外匯期貨交易由于以清算所為交易中介，金額、期限均有規(guī)定，故不實(shí)施現(xiàn)貨交割，對(duì)于未結(jié)算的金額，逐日計(jì)算，并通過(guò)保證金的增減進(jìn)行結(jié)算，期貨合約上雖標(biāo)明了交割日，但在此交割日前可以轉(zhuǎn)讓，實(shí)行

15、套期保值，減少和分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。交割日時(shí)存在的差額部分應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)貨差額結(jié)算，而且這部分所占比例很小。而在遠(yuǎn)期外匯交易時(shí)，要在交割日進(jìn)行現(xiàn)貨結(jié)算或履約。外匯期貨與外匯遠(yuǎn)期的聯(lián)系：1、 外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期都是外匯市場(chǎng)的組成部分；2、 外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期交易的對(duì)象相同，都是外匯；3、 外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期交易的原理相同；4、 外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期交易的作用相同，這兩種交易的主體都是為了防止和轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到保值與投機(jī)獲利的目的；5、 外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期交易都是約定在一個(gè)確定的未來(lái)時(shí)間內(nèi)，按照一定的條件，交收一定金額的外匯；6、 外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期交易都發(fā)源于國(guó)際貿(mào)易，并為防范匯率風(fēng)

16、險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)提供條件。匯率是在外匯市場(chǎng)上一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣相互兌換的比率，衡量?jī)蓢?guó)貨幣價(jià)格高低的標(biāo)準(zhǔn)。購(gòu)買力平價(jià)是對(duì)比國(guó)家間綜合價(jià)格之比，即兩種貨幣在不同國(guó)家購(gòu)買相同數(shù)量和質(zhì)量的商品和服務(wù)時(shí)的價(jià)格比率，衡量對(duì)比國(guó)家間價(jià)格水平的高低。根據(jù)20世紀(jì)初瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫.卡塞爾提出的購(gòu)買力平價(jià)理論，認(rèn)為在一個(gè)充分開放、充分貿(mào)易和市場(chǎng)充分有效的世界經(jīng)濟(jì)中，匯率是購(gòu)買力平價(jià)的無(wú)偏估計(jì)量，即匯率的變動(dòng)收斂于購(gòu)買力平價(jià)。因此，購(gòu)買力平價(jià)作為均衡匯率，是評(píng)價(jià)匯率波動(dòng)正常與否的依據(jù)。但是在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，由于各國(guó)存在著大量的非貿(mào)易品，且市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件也千差萬(wàn)別，滿足購(gòu)買力平價(jià)理論的前提條件并不成立，兩者呈現(xiàn)出不同的走勢(shì)。具體地說(shuō)，它們所包括的范圍和決定因素各不相同。一是在范圍上，購(gòu)買力平價(jià)包含了各國(guó)之間國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值所有商品和服務(wù)的價(jià)格對(duì)比關(guān)系，而匯率只反映國(guó)與國(guó)之間貿(mào)易品部分的價(jià)格比率，沒(méi)有反映各國(guó)建筑品、各種服務(wù)項(xiàng)目等非貿(mào)易品價(jià)格的對(duì)比關(guān)系。二是在決定因素上，購(gòu)買力平價(jià)直接受對(duì)比國(guó)之間實(shí)際價(jià)格水平的影響，反映某一貨幣在不同市場(chǎng)上的實(shí)際購(gòu)買力；而匯率除了受各國(guó)通貨膨脹率變動(dòng)的影響以外，主要由外匯市場(chǎng)的供需關(guān)系所決定，并隨本國(guó)的國(guó)際收支狀況、利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、甚至政策干預(yù)、投機(jī)