《基金管理》 （新版）

1、精選課件第八章第八章基金管理基金管理精選課件第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念、特點(diǎn)、作用投資基金的概念、特點(diǎn)、作用一、投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展一、投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展（一）投資基金起源于英國（一）投資基金起源于英國1919世紀(jì)英國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平世界領(lǐng)先世紀(jì)英國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平世界領(lǐng)先18681868年英國建立年英國建立“國外及殖民地政府信托國外及殖民地政府信托”最早最早的共同基金的共同基金18731873年弗萊明創(chuàng)辦年弗萊明創(chuàng)辦“英格蘭美國投資信托英格蘭美國投資信托” ” 18791879年之前的共同基金都是契約型基金年之前的共同基金都是契約型基金18791879年英國頒布年英國頒布股份有限公司法股份有限公

2、司法 公司型公司型共同基金產(chǎn)生共同基金產(chǎn)生19341934年年“外國政府證券信托外國政府證券信托” ” ，投資者可以隨時買賣，基金公司，投資者可以隨時買賣，基金公司凈值贖回凈值贖回現(xiàn)代共同基金現(xiàn)代共同基金的產(chǎn)生的產(chǎn)生精選課件第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念、特點(diǎn)、作用投資基金的概念、特點(diǎn)、作用一、投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展一、投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展（二）投資基金在美國的發(fā)展和繁榮（二）投資基金在美國的發(fā)展和繁榮一戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)空前繁榮，取代英國成為世界第一強(qiáng)國地位。一戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)空前繁榮，取代英國成為世界第一強(qiáng)國地位。19211921的，美國國際證券信托的，美國國際證券信托美國第一個投資基金組織。美國第一個

3、投資基金組織。19331933年，聯(lián)邦證券法年，聯(lián)邦證券法復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)投資程序化、規(guī)范化。復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)投資程序化、規(guī)范化。19341934年，證券交易法年，證券交易法防止投資基金設(shè)立和運(yùn)行中的歁詐。防止投資基金設(shè)立和運(yùn)行中的歁詐。19401940年，投資公司法年，投資公司法更綜合的規(guī)范共同基金的設(shè)立和管理。更綜合的規(guī)范共同基金的設(shè)立和管理。19741974年，共同基金規(guī)模：年，共同基金規(guī)模：640640億美元；億美元；19871987年，共同基金規(guī)模：年，共同基金規(guī)模：70007000多億美元；多億美元；19961996年，共同基金規(guī)模：年，共同基金規(guī)模：3 3萬多億美元；萬多億美元；20

4、062006年年1010月，共同基金規(guī)模：月，共同基金規(guī)模：10.3210.32萬億美元；萬億美元；20082008年年1010月，共同基金規(guī)模：月，共同基金規(guī)模：9.69.6萬億美元。萬億美元。20082008年，中國年，中國GDPGDP，279348279348億人民幣。億人民幣。精選課件第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念、特點(diǎn)、作用投資基金的概念、特點(diǎn)、作用二、投資基金的概念及特征二、投資基金的概念及特征（一）投資基金在的概念（一）投資基金在的概念1 1，投資基金的稱謂，投資基金的稱謂美國：美國：mutual funds mutual funds 共同基金、互惠基金，投資公司共同基金、互惠基金

5、，投資公司英國，香港英國，香港(HKSAR)(HKSAR)：單位信托基金：單位信托基金(unit trusts)(unit trusts)日本，中國臺灣：證券投資信托基金日本，中國臺灣：證券投資信托基金(securities (securities investment trust funds)investment trust funds)中國：投資基金中國：投資基金(investment funds)(investment funds)精選課件第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念、特點(diǎn)、作用投資基金的概念、特點(diǎn)、作用二、投資基金的概念及特征二、投資基金的概念及特征（一）投資基金在的概念（一）投資基金

6、在的概念2 2，投資基金概念，投資基金概念投資基金是指一種投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的的集合證券投資集合證券投資方式，即通過發(fā)行方式，即通過發(fā)行基金單位基金單位，集中投資者的資金，由基，集中投資者的資金，由基金金托管人托管托管人托管，基金，基金管理人運(yùn)作管理人運(yùn)作，以，以組合投資組合投資方式，從方式，從事事股票、債券、匯率股票、債券、匯率等金融工具投資，來獲取投資收益等金融工具投資，來獲取投資收益的一種的一種集合證券投資制度集合證券投資制度。 精選課件第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念、特點(diǎn)、作用投資基金的概念、特點(diǎn)、作用二、投資基金的概念及特征二、投資基金的概念及特征（二

7、）投資基金的基本特征（二）投資基金的基本特征投資基金是一種集合投資制度，而這種制度則是建立投資基金是一種集合投資制度，而這種制度則是建立在金融信托關(guān)系基礎(chǔ)之上，并受國家法律、法規(guī)及政在金融信托關(guān)系基礎(chǔ)之上，并受國家法律、法規(guī)及政策的控制和影響。策的控制和影響。 專家理財(cái)，組合投資，分散風(fēng)險，提高收益。專家理財(cái)，組合投資，分散風(fēng)險，提高收益。 投資基金的投資對象僅限于金融商品，投資的根本目投資基金的投資對象僅限于金融商品，投資的根本目的在于資產(chǎn)的保值和增值。的在于資產(chǎn)的保值和增值。 流通性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)。流通性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)。 精選課件第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念、特點(diǎn)、作用投資基金的概念、特點(diǎn)

8、、作用三、我國發(fā)展投資基金的必要性和重要性三、我國發(fā)展投資基金的必要性和重要性（一）發(fā)展投資基金可以促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的形成和推動（一）發(fā)展投資基金可以促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的形成和推動國有產(chǎn)權(quán)制度的改革國有產(chǎn)權(quán)制度的改革。（二）發(fā)展投資基金有利于投融資體制的改革和深化金融（二）發(fā)展投資基金有利于投融資體制的改革和深化金融體制改革體制改革 。（三）發(fā)展投資基金有利用保持證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)（三）發(fā)展投資基金有利用保持證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展展 。（四）發(fā)展投資基金是有效利用外資的途徑之一。（四）發(fā)展投資基金是有效利用外資的途徑之一。精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類按組織形態(tài)分類按組

9、織形態(tài)分類按是否可贖分類按是否可贖分類按投資方針分類按投資方針分類 投資基金的其他類型投資基金的其他類型精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類一、按組織形態(tài)分類一、按組織形態(tài)分類（一）一）公司型投資基金公司型投資基金公司型投資基金，是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利公司型投資基金，是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對象（如各種有價證券、貨幣）的為目的、投資于特定對象（如各種有價證券、貨幣）的股份制投資公股份制投資公司司。這種基金通過。這種基金通過發(fā)行股份發(fā)行股份的方式籌集資金、是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)的方式籌集資金、是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。實(shí)

10、體?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東基金持有人既是基金投資者又是公司股東，按照公司章程的規(guī)，按照公司章程的規(guī)定，享受權(quán)利、履行義務(wù)。定，享受權(quán)利、履行義務(wù)。 （二）契約型投資基金（二）契約型投資基金契約型基金，也稱信托型投資基金，它是依據(jù)信托契約通過發(fā)行契約型基金，也稱信托型投資基金，它是依據(jù)信托契約通過發(fā)行受益憑受益憑證證而組建的投資基金。該類基金一般由基金管理人、基金保管人及投而組建的投資基金。該類基金一般由基金管理人、基金保管人及投資者三方當(dāng)事人訂立資者三方當(dāng)事人訂立信托契約信托契約?；鸸芾砣丝梢宰鳛榛鸬陌l(fā)起人，?；鸸芾砣丝梢宰鳛榛鸬陌l(fā)起人，通過發(fā)行受益憑證將資金籌集起來組成

11、通過發(fā)行受益憑證將資金籌集起來組成信托財(cái)產(chǎn)信托財(cái)產(chǎn)，并依據(jù)信托契約，并依據(jù)信托契約，由基金托管人負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的由基金托管人負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等；投資者也是受益憑證的持有人，通過購買受益憑證，參代理業(yè)務(wù)等；投資者也是受益憑證的持有人，通過購買受益憑證，參與基金投資，享有投資受益。與基金投資，享有投資受益。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類一、按組織形態(tài)分類一、按組織形態(tài)分類（三）公司型投資基金與契約型投資基金的區(qū)別（三）公司型投資基金與契約型投資基金的區(qū)別1.1.法律依據(jù)不同法律依據(jù)不同 公司型投資基金依公

12、司型投資基金依公司法公司法設(shè)立和運(yùn)作設(shè)立和運(yùn)作契約型投資基金按契約型投資基金按信托法信托法組織和運(yùn)作組織和運(yùn)作2.2.資本結(jié)構(gòu)及融資渠道不同資本結(jié)構(gòu)及融資渠道不同公司型投資基金按公司方式運(yùn)作，融資方式多公司型投資基金按公司方式運(yùn)作，融資方式多契約型投資基金只發(fā)行受益憑證契約型投資基金只發(fā)行受益憑證3.3.管理方式不同管理方式不同 公司型投資基金按公司型投資基金按公司章程公司章程進(jìn)行管理進(jìn)行管理契約型投資基金依據(jù)契約型投資基金依據(jù)信托契約信托契約運(yùn)用資金運(yùn)用資金精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類二、按是否可贖回分類二、按是否可贖回分類（一）開放式投資基金（一）開放式投資基金開放式

13、投資基金開放式投資基金的基金單位的總數(shù)不固定，可根據(jù)發(fā)展要求的基金單位的總數(shù)不固定，可根據(jù)發(fā)展要求追加發(fā)行追加發(fā)行，而投資者也可以而投資者也可以贖回贖回，贖回價格等于現(xiàn)期凈資產(chǎn)價值扣除手續(xù)，贖回價格等于現(xiàn)期凈資產(chǎn)價值扣除手續(xù)費(fèi)。由于投資者可以自由地加入或退出這種開放式投資基金，費(fèi)。由于投資者可以自由地加入或退出這種開放式投資基金，而且對投資者人數(shù)也沒有限制，所以又將這類基金稱為而且對投資者人數(shù)也沒有限制，所以又將這類基金稱為共同基共同基金金。大多數(shù)的投資基金都屬于開放式的。大多數(shù)的投資基金都屬于開放式的。 （二）封閉式投資基金（二）封閉式投資基金封閉式投資基金封閉式投資基金是指基金資本總額及發(fā)

14、行份數(shù)在發(fā)行之前就已確定下是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在發(fā)行之前就已確定下來，一旦完成發(fā)行計(jì)劃，就來，一旦完成發(fā)行計(jì)劃，就不再追加發(fā)行不再追加發(fā)行。投資者也不可以進(jìn)。投資者也不可以進(jìn)行贖回，但基金單位可以在證券交易所或者柜臺市場行贖回，但基金單位可以在證券交易所或者柜臺市場公開轉(zhuǎn)讓公開轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓價格由市場供求決定。其轉(zhuǎn)讓價格由市場供求決定。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類二、按是否可贖回分類二、按是否可贖回分類（三）封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別（三）封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別1.基金規(guī)模的可變性不同。基金規(guī)模的可變性不同。開放式基金發(fā)行的基金單位是可贖回的

15、，開放式基金發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者可隨時申購基金單位，所以基金的而且投資者可隨時申購基金單位，所以基金的規(guī)模不固定規(guī)模不固定；封閉式基；封閉式基金規(guī)模是固定不變的。金規(guī)模是固定不變的。 2.基金單位的交易價格不同?；饐挝坏慕灰變r格不同。開放式基金的基金單位的買賣價格是以開放式基金的基金單位的買賣價格是以基金單位對應(yīng)基金單位對應(yīng)的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，不會出現(xiàn)折價現(xiàn)象。封閉式基金單，不會出現(xiàn)折價現(xiàn)象。封閉式基金單位的價格更多地會受到市場供求關(guān)系的影響，價格波動較大。位的價格更多地會受到市場供求關(guān)系的影響，價格波動較大。 3.基金單位的買賣途徑不同?；饐挝坏馁I賣途徑不同

16、。開放式基金的投資者可隨時開放式基金的投資者可隨時購買或贖回購買或贖回基金，手續(xù)費(fèi)較低。封閉式基金的買賣類似于股票交易，可在證券市基金，手續(xù)費(fèi)較低。封閉式基金的買賣類似于股票交易，可在證券市場買賣，需要繳手續(xù)費(fèi)和證券交易稅。一般而言，費(fèi)用高于開放式基場買賣，需要繳手續(xù)費(fèi)和證券交易稅。一般而言，費(fèi)用高于開放式基金。金。精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類二、按是否可贖回分類二、按是否可贖回分類（三）封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別（三）封閉式投資基金與開放式投資基金的區(qū)別4、投資策略不同。、投資策略不同。開放式基金必須開放式基金必須保留一部分基金保留一部分基金，以便應(yīng)付投資，以

17、便應(yīng)付投資者隨時贖回，進(jìn)行長期投資會受到一定限制。而封閉式基金不可贖回，者隨時贖回，進(jìn)行長期投資會受到一定限制。而封閉式基金不可贖回，無須提取準(zhǔn)備金，能夠充分運(yùn)用資金，進(jìn)行長期投資，取得長期經(jīng)營無須提取準(zhǔn)備金，能夠充分運(yùn)用資金，進(jìn)行長期投資，取得長期經(jīng)營績效?？冃?。 5、所要求的市場條件不同。、所要求的市場條件不同。開放式基金的靈活性較大，資金規(guī)模伸開放式基金的靈活性較大，資金規(guī)模伸縮比較容易，所以適用于縮比較容易，所以適用于開放程度較高、規(guī)模較大的金融市場開放程度較高、規(guī)模較大的金融市場；而封；而封閉式基金正好相反，適用于金融制度尚不完善、開放程度較低且規(guī)模閉式基金正好相反，適用于金融制度尚

18、不完善、開放程度較低且規(guī)模較小的金融市場。較小的金融市場。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類博時基金管理的開放式基金博時基金管理的開放式基金基金名稱份額凈值累計(jì)凈值日漲跌類型博時增長0.6433.145-0.31%偏股博時裕富0.7032.683-0.71%指數(shù)博時精選1.24082.6658-0.42%股票博時主題1.5593.140-0.38%股票穩(wěn)定類1.1021.2100.00%債券穩(wěn)定類1.0961.2040.00%債券博時平衡1.1152.1760.27%平衡增長貳號0.5922.047-0.50%偏股博時產(chǎn)業(yè)0.9472.095-0.63%股票博時新興0.709

19、2.660-0.28%股票博時特許1.1681.1680.17%股票博時基金 http:/ 投資基金的分類投資基金的分類博時基金管理的封閉式基金博時基金管理的封閉式基金博時基金 http:/ 投資基金的分類投資基金的分類二、按是否可贖回分類二、按是否可贖回分類（四）開放式投資基金的優(yōu)點(diǎn)（四）開放式投資基金的優(yōu)點(diǎn)1.可隨時申購和贖回對基金管理人形成直接的激勵約束，充分體現(xiàn)可隨時申購和贖回對基金管理人形成直接的激勵約束，充分體現(xiàn)良好的良好的市場選擇性市場選擇性。2.必須保持一定量的資金以應(yīng)付隨時可能出現(xiàn)的贖回，必須保持一定量的資金以應(yīng)付隨時可能出現(xiàn)的贖回，流動性好流動性好。3.開放式投資基金除履行

20、必備的信息披露外，一般每日公布資產(chǎn)凈開放式投資基金除履行必備的信息披露外，一般每日公布資產(chǎn)凈值，因而其值，因而其透明度高透明度高。4.投資者可隨時在銷售場所申購、贖回基金，因而投資者可隨時在銷售場所申購、贖回基金，因而投資方便投資方便。精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類三、按投資方針分類三、按投資方針分類按追求高風(fēng)險、高成長性的積極投資方針還是低風(fēng)險、較高按追求高風(fēng)險、高成長性的積極投資方針還是低風(fēng)險、較高當(dāng)期收益的穩(wěn)健投資方針，可分為當(dāng)期收益的穩(wěn)健投資方針，可分為成長型投資基金和收入型成長型投資基金和收入型基金基金。（一）成長型投資基金（一）成長型投資基金1.1.投資于成長性

21、較好的上市公司，主要是為了獲得股價上漲投資于成長性較好的上市公司，主要是為了獲得股價上漲的資本利得收入。按的資本利得收入。按對績效的追求和風(fēng)險承受態(tài)度對績效的追求和風(fēng)險承受態(tài)度不同，又不同，又可分為：可分為：（1 1）長期成長基金：）長期成長基金：主要投資于藍(lán)籌股和正在擴(kuò)大事業(yè)的主要投資于藍(lán)籌股和正在擴(kuò)大事業(yè)的已建公司，目的是獲得較長期較穩(wěn)定的回報(bào)。已建公司，目的是獲得較長期較穩(wěn)定的回報(bào)。（2 2）積極成長基金：）積極成長基金：又叫高成長基金、資本增值基金。主又叫高成長基金、資本增值基金。主要投資于積極成長潛力的公司，目的主要是為了獲得股價上要投資于積極成長潛力的公司，目的主要是為了獲得股價上

22、漲的差價收入，即資本利。漲的差價收入，即資本利。精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類三、按投資方針分類三、按投資方針分類（一）成長型投資基金（一）成長型投資基金（3 3）新興成長基金：）新興成長基金：主要投資于新興行業(yè)中的有成長潛力主要投資于新興行業(yè)中的有成長潛力的小公司或高成長潛力行業(yè)中的小公司。的小公司或高成長潛力行業(yè)中的小公司。（4 4）成長）成長收入基金：收入基金：實(shí)現(xiàn)資本增值和提高現(xiàn)金收入作為實(shí)現(xiàn)資本增值和提高現(xiàn)金收入作為共同目標(biāo)，使資本的長期得利和股利的當(dāng)期收益得到兼顧。共同目標(biāo)，使資本的長期得利和股利的當(dāng)期收益得到兼顧。精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的

23、分類三、按投資方針分類三、按投資方針分類（二）收入型投資基金（二）收入型投資基金收入型投資基金最大限度地追求當(dāng)期收入，而不強(qiáng)調(diào)成長收入型投資基金最大限度地追求當(dāng)期收入，而不強(qiáng)調(diào)成長和長期資本利得。主要投資于和長期資本利得。主要投資于債券、優(yōu)先股和藍(lán)籌股債券、優(yōu)先股和藍(lán)籌股。根。根據(jù)投資于有價證券品種不同，又可分為：據(jù)投資于有價證券品種不同，又可分為：1.1.債券基金：債券基金：國際債券基金、政府公債基金、公用債券基金和公司國際債券基金、政府公債基金、公用債券基金和公司債券基金。債券基金。2.2.貨幣市場基金：貨幣市場基金：國庫券、票據(jù)、短期公司債券等短期有價證券。國庫券、票據(jù)、短期公司債券等短

24、期有價證券。3.3.收入收入成長基金：成長基金：首先追求當(dāng)期收入，同時兼顧一定的長期資本首先追求當(dāng)期收入，同時兼顧一定的長期資本利得，即獲得股價上漲的收入。利得，即獲得股價上漲的收入。精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類三、按投資方針分類三、按投資方針分類（三）選擇投資型投資基金和收入型投資基金的依據(jù)（三）選擇投資型投資基金和收入型投資基金的依據(jù)在經(jīng)濟(jì)處于上升時期，社會政治穩(wěn)定，人們的投資信心十足，些所謂在經(jīng)濟(jì)處于上升時期，社會政治穩(wěn)定，人們的投資信心十足，些所謂“牛市牛市”期間期間，積極進(jìn)取的成長型投資方針會取得驚人的業(yè)績。當(dāng)整，積極進(jìn)取的成長型投資方針會取得驚人的業(yè)績。當(dāng)整個

25、社會經(jīng)濟(jì)處于衰退時期，市場的不確定因素較多，風(fēng)險較高，投投個社會經(jīng)濟(jì)處于衰退時期，市場的不確定因素較多，風(fēng)險較高，投投資者信心不足，即資者信心不足，即“熊市熊市”期間期間，成長性好的公司股票價格受影響更，成長性好的公司股票價格受影響更嚴(yán)重，而那些收入型基金由于有較為穩(wěn)定的股息和利息收入，抗跌性嚴(yán)重，而那些收入型基金由于有較為穩(wěn)定的股息和利息收入，抗跌性更強(qiáng)。更強(qiáng)。精選課件不同類型投資基金的走勢不同類型投資基金的走勢半年半年序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目金額（元）金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例占基金總資產(chǎn)的比例(%)1權(quán)益投資權(quán)益投資7,186,270.450.05其中：股票其中：股票7,186,270.450

26、.052固定收益投資固定收益投資13,032,591,499.1895.93其中：債券其中：債券12,985,866,403.8395.59資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支持證券46,725,095.350.343金融衍生品投資金融衍生品投資-4買入返售金融資產(chǎn)買入返售金融資產(chǎn)-其中：買斷式回購的買入返售金融資其中：買斷式回購的買入返售金融資產(chǎn)產(chǎn)-5銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)289,562,106.932.136其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)256,167,445.591.897合計(jì)合計(jì)13,585,507,322.15100.00精選課件不同類型投資基金的走勢不同類型投資基金的走勢半年半年序號序號

27、項(xiàng)目項(xiàng)目金額（元）金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例占基金總資產(chǎn)的比例(%)1權(quán)益投資權(quán)益投資4,068,033,219.7128.91其中：股票其中：股票4,068,033,219.7128.912固定收益投資固定收益投資8,064,736,951.5057.32其中：債券其中：債券8,064,736,951.5057.32資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支持證券-3金融衍生品投資金融衍生品投資1,130,577.410.014買入返售金融資產(chǎn)買入返售金融資產(chǎn)-其中：買斷式回購的買入返售其中：買斷式回購的買入返售金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)-5銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)1,724,197,542.911

28、2.266其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)211,220,234.221.507合計(jì)合計(jì)14,069,318,525.75100.00精選課件不同類型投資基金的走勢不同類型投資基金的走勢半年半年序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目金額（元）金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例占基金總資產(chǎn)的比例(%)1權(quán)益投資權(quán)益投資4,720,470,667.3966.46其中：股票其中：股票4,720,470,667.3966.462固定收益投資固定收益投資2,119,055,269.1229.83其中：債券其中：債券2,119,055,269.1229.83資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支持證券-3金融衍生品投資金融衍生品投資1,130,577.410.024買

29、入返售金融資產(chǎn)買入返售金融資產(chǎn)-其中：買斷式回購的買入返售金其中：買斷式回購的買入返售金融資產(chǎn)融資產(chǎn)-5銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)232,374,521.133.276其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)29,727,132.620.427合計(jì)合計(jì)7,102,758,167.67100.00精選課件不同類型投資基金的走勢不同類型投資基金的走勢半年半年序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目金額（元）金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例占基金總資產(chǎn)的比例(%)1權(quán)益投資權(quán)益投資14,595,505,568.4094.95其中：股票其中：股票14,595,505,568.4094.952固定收益投資固定收益投資36,269,7

30、44.500.24其中：債券其中：債券36,269,744.500.24資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支持證券-3金融衍生品投資金融衍生品投資-4買入返售金融資產(chǎn)買入返售金融資產(chǎn)-其中：買斷式回購的買入返售金融資產(chǎn)其中：買斷式回購的買入返售金融資產(chǎn)-5銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)738,721,661.044.816其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)520,463.410.007合計(jì)合計(jì)15,371,017,437.35100.00精選課件不同類型投資基金的走勢不同類型投資基金的走勢半年半年精選課件不同類型投資基金的走勢不同類型投資基金的走勢一年一年精選課件不同類型投資基金的走勢不同類型投資基金的走勢兩年

31、兩年精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、投資基金的其他類型（一）傘形基金（一）傘形基金傘型基金實(shí)際上就是傘型基金實(shí)際上就是開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份一份總的基金招募書發(fā)起設(shè)立總的基金招募書發(fā)起設(shè)立多多只只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進(jìn)行相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進(jìn)行轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換的基金，這些基金的基金，這些基金稱為稱為子基金或成分基金子基金或成分基金。而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基。而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱為傘型基金。進(jìn)一步說，傘型基金金體系就合稱為傘

32、型基金。進(jìn)一步說，傘型基金不是一只具不是一只具體的基金體的基金，而是同一基金發(fā)起人對由其發(fā)起、管理的，而是同一基金發(fā)起人對由其發(fā)起、管理的多只基多只基金的一種經(jīng)營管理方式，金的一種經(jīng)營管理方式，因此，通常認(rèn)為因此，通常認(rèn)為“傘型結(jié)構(gòu)傘型結(jié)構(gòu)”的提法的提法可能更為恰當(dāng)。可能更為恰當(dāng)。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、投資基金的其他類型（二）交易所交易基金（二）交易所交易基金（exchange-traded exchange-traded funds, ETF)funds, ETF)目前一般稱為目前一般稱為交易型開放式指數(shù)基金。交易型開放式指數(shù)基金。ET

33、F是一種跟是一種跟蹤蹤“標(biāo)的指數(shù)標(biāo)的指數(shù)”變化，且在交易所上市的開放式基金，變化，且在交易所上市的開放式基金，投資者可以像買賣股票那樣，通過買賣投資者可以像買賣股票那樣，通過買賣ETF，從而實(shí)，從而實(shí)現(xiàn)對指數(shù)的買賣。因此，現(xiàn)對指數(shù)的買賣。因此，ETF可以理解為可以理解為“股票化的股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品指數(shù)投資產(chǎn)品”。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、投資基金的其他類型（三）基金中的基金（三）基金中的基金以其他基金的受益憑證或基金單位為投資對象的基金。以其他基金的受益憑證或基金單位為投資對象的基金。（四）套利基金（四）套利基金簡單說，就是在相對低點(diǎn)買入，

34、相對高點(diǎn)拋出基金單位，簡單說，就是在相對低點(diǎn)買入，相對高點(diǎn)拋出基金單位，是一種基金的投資理念。是一種基金的投資理念。例如：基金重倉的某只股票停盤階段有明顯的利好出現(xiàn)，例如：基金重倉的某只股票停盤階段有明顯的利好出現(xiàn)，導(dǎo)致該股票復(fù)盤后可能會大漲，同時會使持有該股票的基導(dǎo)致該股票復(fù)盤后可能會大漲，同時會使持有該股票的基金的凈值有較大幅度的上升。則在該股票停盤階段購買該金的凈值有較大幅度的上升。則在該股票停盤階段購買該基金會有明顯的獲利機(jī)會，這種情況就叫套利。基金會有明顯的獲利機(jī)會，這種情況就叫套利。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、投資基金的其他類型（五

35、）對沖基金（五）對沖基金對沖基金（對沖基金（hedge fund），也叫），也叫避險基金避險基金，是一種，是一種衍生衍生金融工具基金金融工具基金，亦即對沖基金可以運(yùn)用多種投資策略，包，亦即對沖基金可以運(yùn)用多種投資策略，包括運(yùn)用各種衍生工具如指數(shù)期貨、股票期權(quán)、遠(yuǎn)期外匯合括運(yùn)用各種衍生工具如指數(shù)期貨、股票期權(quán)、遠(yuǎn)期外匯合約，乃至于其他具有財(cái)務(wù)杠桿效果的金融工具進(jìn)行投資，約，乃至于其他具有財(cái)務(wù)杠桿效果的金融工具進(jìn)行投資，同時也可在各地的股市、債市、匯市、商品市場進(jìn)行投資同時也可在各地的股市、債市、匯市、商品市場進(jìn)行投資。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、

36、投資基金的其他類型（五）對沖基金（五）對沖基金對沖基金操作有以下幾種形式：對沖基金操作有以下幾種形式： 1.市場趨勢策略。市場趨勢策略。如宏觀策略，主要是基金經(jīng)理力求預(yù)測宏觀環(huán)境變?nèi)绾暧^策略，主要是基金經(jīng)理力求預(yù)測宏觀環(huán)境變化，并據(jù)此尋找機(jī)會。如預(yù)估一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，貨幣可能貶值，化，并據(jù)此尋找機(jī)會。如預(yù)估一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，貨幣可能貶值，則對沖基金通常會賣空該國貨幣，以在未來貨幣實(shí)際貶值時獲利。這則對沖基金通常會賣空該國貨幣，以在未來貨幣實(shí)際貶值時獲利。這就是老虎基金就是老虎基金1985年預(yù)期美元下挫時進(jìn)行獲利的方法。年預(yù)期美元下挫時進(jìn)行獲利的方法。 2.重大事件驅(qū)動策略重大事件驅(qū)動策

37、略。利用重大事件，如并購、破產(chǎn)等進(jìn)行投資，多。利用重大事件，如并購、破產(chǎn)等進(jìn)行投資，多頭買入被兼并的公司，而空頭則賣出兼并公司等。頭買入被兼并的公司，而空頭則賣出兼并公司等。 3.套利策略套利策略。如股票市場中立策略，同時持有股票的空頭和多頭，空。如股票市場中立策略，同時持有股票的空頭和多頭，空頭對沖多頭的系統(tǒng)性風(fēng)險，以使整個投資組合對整個市場變動的風(fēng)險頭對沖多頭的系統(tǒng)性風(fēng)險，以使整個投資組合對整個市場變動的風(fēng)險暴露非常有限，然后通過個股的選擇來獲利。暴露非常有限，然后通過個股的選擇來獲利。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、投資基金的其他類型（五）對

38、沖基金早期套利操作手法舉例（五）對沖基金早期套利操作手法舉例基金管理人首先選定某類行情基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè)看漲的行業(yè)，買進(jìn)買進(jìn)該行業(yè)中該行業(yè)中看好的幾只優(yōu)質(zhì)股，同時以一定比率看好的幾只優(yōu)質(zhì)股，同時以一定比率賣出賣出該行業(yè)中較差的該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是，如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好，幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是，如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好，優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的劣質(zhì)股，買入優(yōu)質(zhì)股的收優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的劣質(zhì)股，買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失；如果預(yù)期錯誤，此行益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失；如果預(yù)期錯誤，此行業(yè)股票不漲反跌，那么劣質(zhì)股跌幅必大于優(yōu)

39、質(zhì)股，則賣空業(yè)股票不漲反跌，那么劣質(zhì)股跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股，則賣空盤口所獲利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。盤口所獲利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。 精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、投資基金的其他類型（六）指數(shù)基金（六）指數(shù)基金指數(shù)基金指數(shù)基金是為了使投資者獲得與是為了使投資者獲得與平均市場收益率相近或平均市場收益率相近或略高略高的投資回報(bào)，根據(jù)股票指數(shù)的編制方法選擇所投資的的投資回報(bào)，根據(jù)股票指數(shù)的編制方法選擇所投資的股票的一種投資基金。特點(diǎn)是投資組合內(nèi)股票的一種投資基金。特點(diǎn)是投資組合內(nèi)各種股票的權(quán)重各種股票的權(quán)重等同于股市價格指數(shù)的權(quán)數(shù)比重等

40、同于股市價格指數(shù)的權(quán)數(shù)比重，收益隨指數(shù)的漲跌而波，收益隨指數(shù)的漲跌而波動。動。精選課件第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類四、投資基金的其他類型四、投資基金的其他類型（七）創(chuàng)業(yè)基金（七）創(chuàng)業(yè)基金創(chuàng)業(yè)基金創(chuàng)業(yè)基金又叫風(fēng)險投資基金又叫風(fēng)險投資基金，是將資產(chǎn)投資于，是將資產(chǎn)投資于未上市公未上市公司或尚在構(gòu)思中司或尚在構(gòu)思中的公司股權(quán)的一種基金。投資方針是在高的公司股權(quán)的一種基金。投資方針是在高風(fēng)險中獲得高回報(bào)風(fēng)險中獲得高回報(bào)。*注意，創(chuàng)業(yè)基金投資的目的不是控股，而是通過扶持其注意，創(chuàng)業(yè)基金投資的目的不是控股，而是通過扶持其成長、上市，通過出售其股票而獲利。成長、上市，通過出售其股票而獲利。精選

41、課件第三節(jié)第三節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立基金的發(fā)起與設(shè)立一、基金的相關(guān)當(dāng)事人一、基金的相關(guān)當(dāng)事人基金從發(fā)起到經(jīng)營運(yùn)作，涉及基金從發(fā)起到經(jīng)營運(yùn)作，涉及基金發(fā)起人基金發(fā)起人、基金管理人基金管理人、基金托管人基金托管人和和基金投資人基金投資人四方面相關(guān)當(dāng)事人。在我國由于四方面相關(guān)當(dāng)事人。在我國由于基金法基金法規(guī)定基金由基金管理人發(fā)起募集，所以我國實(shí)規(guī)定基金由基金管理人發(fā)起募集，所以我國實(shí)際上只涉及際上只涉及基金管理人、基金托管人和基金投資人基金管理人、基金托管人和基金投資人三方面三方面當(dāng)事人。當(dāng)事人。精選課件第三節(jié)第三節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立基金的發(fā)起與設(shè)立一、基金的相關(guān)當(dāng)事人一、基金的相關(guān)當(dāng)事人（一）基金發(fā)

42、起人（一）基金發(fā)起人主要職責(zé)：可以通過組建基金公司的形式發(fā)起主要職責(zé)：可以通過組建基金公司的形式發(fā)起公公司型基金司型基金，也可通過訂立信托契約形式發(fā)起，也可通過訂立信托契約形式發(fā)起契約契約型基金。型基金。精選課件第三節(jié)第三節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立基金的發(fā)起與設(shè)立一、基金的相關(guān)當(dāng)事人一、基金的相關(guān)當(dāng)事人（二）基金管理人（二）基金管理人1.主要職責(zé)主要職責(zé)：依據(jù)信托契約或委托管理協(xié)議，負(fù)責(zé)擬定基：依據(jù)信托契約或委托管理協(xié)議，負(fù)責(zé)擬定基金金投資計(jì)劃投資計(jì)劃，指示保管機(jī)構(gòu)按照其投資決策處理基金資產(chǎn)，指示保管機(jī)構(gòu)按照其投資決策處理基金資產(chǎn)，監(jiān)督托管機(jī)構(gòu)不得違反有關(guān)規(guī)定。監(jiān)督托管機(jī)構(gòu)不得違反有關(guān)規(guī)定。2.目標(biāo)

43、目標(biāo)是：投資人利益最大化。是：投資人利益最大化。精選課件第三節(jié)第三節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立基金的發(fā)起與設(shè)立一、基金的相關(guān)當(dāng)事人一、基金的相關(guān)當(dāng)事人（三）基金托管人（三）基金托管人1.基金托管人是基金資產(chǎn)的基金托管人是基金資產(chǎn)的名義持有人與保管人名義持有人與保管人。2.職責(zé)：負(fù)責(zé)職責(zé)：負(fù)責(zé)基金日常管理和操作基金日常管理和操作，獨(dú)立開設(shè)基金資產(chǎn)賬，獨(dú)立開設(shè)基金資產(chǎn)賬戶，依據(jù)管理公司指示負(fù)責(zé)處理基金資產(chǎn)，并戶，依據(jù)管理公司指示負(fù)責(zé)處理基金資產(chǎn)，并對管理人投對管理人投資計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)督資計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)督。3.基金托管人、基金管理人和基金投資人三者之間應(yīng)當(dāng)在基金托管人、基金管理人和基金投資人三者之間應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)、行政

44、、財(cái)務(wù)上資產(chǎn)、行政、財(cái)務(wù)上相互獨(dú)立相互獨(dú)立。4.在我國，在我國，基金法基金法規(guī)定基金托管人由取得基金托管資規(guī)定基金托管人由取得基金托管資格的格的商業(yè)銀行商業(yè)銀行擔(dān)任。擔(dān)任。精選課件第三節(jié)第三節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立基金的發(fā)起與設(shè)立一、基金的相關(guān)當(dāng)事人一、基金的相關(guān)當(dāng)事人（四）基金投資人（四）基金投資人基金投資人可以是各種投資機(jī)構(gòu)，也可以是法人和自然人。基金投資人可以是各種投資機(jī)構(gòu)，也可以是法人和自然人。精選課件小知識：小知識： 我國保險基金和社?；鹑胧牢覈ｋU基金和社保基金入世 目前我國保險業(yè)基金入市比例僅為目前我國保險業(yè)基金入市比例僅為10%，如果將，如果將這一比例提升這一比例提升5個百分點(diǎn)，

45、那么資產(chǎn)總額為個百分點(diǎn)，那么資產(chǎn)總額為3萬億元的保萬億元的保險業(yè)將為股市注入險業(yè)將為股市注入1500億元的億元的“活水活水”。而規(guī)模。而規(guī)模超萬億超萬億的社保基金入市比例提高也將為市場帶來大量的資金。的社保基金入市比例提高也將為市場帶來大量的資金。 保險公司保險公司“低配低配”股票將延續(xù)股票將延續(xù) 2008年年9月月2日，證監(jiān)會相關(guān)人士在接受記者采日，證監(jiān)會相關(guān)人士在接受記者采訪時也表態(tài)，在引導(dǎo)長期資金入市方面，證監(jiān)會將穩(wěn)步訪時也表態(tài)，在引導(dǎo)長期資金入市方面，證監(jiān)會將穩(wěn)步擴(kuò)大公募基金規(guī)模，積極推動特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和擴(kuò)大公募基金規(guī)模，積極推動特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和QDII，QFII等涉外投資

46、業(yè)務(wù)，努力提高保險資金、社保等涉外投資業(yè)務(wù)，努力提高保險資金、社?；稹⑵髽I(yè)年金、信托計(jì)劃等投資股市的比例，推動養(yǎng)基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃等投資股市的比例，推動養(yǎng)老保險個人賬戶基金入市，增加資本市場長期穩(wěn)定的資老保險個人賬戶基金入市，增加資本市場長期穩(wěn)定的資金供給。金供給。 精選課件小知識：小知識： 我國保險基金和社?；鹑胧牢覈ｋU基金和社保基金入世 保險資金、社保基金一直是股市資金的大頭，而提保險資金、社?；鹨恢笔枪墒匈Y金的大頭，而提高它們的入市比例將給股市注入新鮮血液。高它們的入市比例將給股市注入新鮮血液。 目前，保監(jiān)會對于保險資金直接入市的上限定在了目前，保監(jiān)會對于保險資金直接入市的

47、上限定在了上季度末總資產(chǎn)的上季度末總資產(chǎn)的10（按投資資產(chǎn)算一般略高于（按投資資產(chǎn)算一般略高于10），但在），但在2008年上半年，保險資金大幅減倉股票，從年上半年，保險資金大幅減倉股票，從中國人壽、中國平安來看，投資股票占投資資產(chǎn)的比例分中國人壽、中國平安來看，投資股票占投資資產(chǎn)的比例分別降到了別降到了8、9.7。 基于對下半年股市不確定性的判斷，中國人壽、中基于對下半年股市不確定性的判斷，中國人壽、中國平安和中國太保三大保險公司都已經(jīng)表態(tài)將保持股票國平安和中國太保三大保險公司都已經(jīng)表態(tài)將保持股票“低配低配”。數(shù)據(jù)顯示，保險資金。數(shù)據(jù)顯示，保險資金8月底共凈流入月底共凈流入14.63億億元，

48、主要建倉金融板塊。元，主要建倉金融板塊。 精選課件小知識：小知識： 我國保險基金和社?；鹑胧牢覈ｋU基金和社保基金入世 社?；鸲径瘸止杀壤蠓黾由绫；鸲径瘸止杀壤蠓黾?統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7只社?；鸾M合的身影出現(xiàn)在只社保基金組合的身影出現(xiàn)在97家上市公司的前十大流通股中，合計(jì)持倉市值家上市公司的前十大流通股中，合計(jì)持倉市值84.98億元。從持股數(shù)量上看，億元。從持股數(shù)量上看，2008年二季度社保基金有比較年二季度社?；鹩斜容^明顯的增倉行為，增持重倉股明顯的增倉行為，增持重倉股7542萬股。萬股。 社?；鹑胧袆幼饕搀w現(xiàn)在社?；鹳~戶開戶上社保基金入市動作也體現(xiàn)在社保

49、基金賬戶開戶上面。中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，有面。中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，有24個全國社?；鹳~戶個全國社?；鹳~戶開戶，這是全國社保基金自從開戶，這是全國社保基金自從2005年以來最大規(guī)模的集年以來最大規(guī)模的集中開戶。此前有兩次集中開戶，分別是中開戶。此前有兩次集中開戶，分別是2005年年2月至月至7月，月，2007年的年的9月。這兩次開戶恰逢本輪牛市行情起步前的月。這兩次開戶恰逢本輪牛市行情起步前的黎明時間和牛市的高峰前期。黎明時間和牛市的高峰前期。 精選課件第三節(jié)第三節(jié) 基金的發(fā)起與設(shè)立基金的發(fā)起與設(shè)立二、申請募集基金的條件二、申請募集基金的條件（一）申請前的準(zhǔn)備工作（一）申請前的準(zhǔn)備工作是否

50、符合國家產(chǎn)業(yè)政策、基金運(yùn)行的可行性分析、專家論證與起草各是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、基金運(yùn)行的可行性分析、專家論證與起草各種基金文件種基金文件（二）（二）向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交有關(guān)文件，并經(jīng)國向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交有關(guān)文件，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。1.1.申請報(bào)告申請報(bào)告2.2.基金合同草案基金合同草案3.3.基金托管協(xié)議草案基金托管協(xié)議草案4.4.招募說明書草案招募說明書草案三、申請募集基金的程序三、申請募集基金的程序精選課件第四節(jié)第四節(jié) 基金的運(yùn)作與管理基金的運(yùn)作與管理一、基金的發(fā)行和認(rèn)購一、基金的發(fā)行和認(rèn)購募集活動管理募集活動管理（一）基金的發(fā)行（一）基金的發(fā)行基金發(fā)行市場稱為基金的一級市場?；鸬陌l(fā)行包括特定的基金發(fā)行市場稱為基金的一級市場?；鸬陌l(fā)行包括特定的發(fā)行對象、發(fā)發(fā)行對象、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行價格、銷售形式、發(fā)行日期、發(fā)行地點(diǎn)行數(shù)量、發(fā)行價格、銷售形式、發(fā)行日期、發(fā)行地點(diǎn)等內(nèi)容。等內(nèi)容。（二）基金認(rèn)購與申購（二）基金認(rèn)購與申購1.基金認(rèn)購基金認(rèn)購是指，基金首次募集時購買基金的行為稱為認(rèn)購?；鹉技谑侵?，基金首次募集時購買基金的行為稱為認(rèn)購?；鹉技趦?nèi)的基金凈值一般每個基金單位一元。內(nèi)的基金凈值一般每個基金單位一元。2.基金申購基金申購是指，在基金成立后購買基金的行為。封閉式基金不能申