大市值管理業(yè)務(wù)介紹(新)

1、0Providing Diamond Quality ServiceAdding To Our Clients Value二二一四一四年十二月年十二月資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理公司1全流通時(shí)代市值管理應(yīng)運(yùn)而生全流通時(shí)代市值管理應(yīng)運(yùn)而生1專業(yè)化的解決方案提升股東價(jià)值專業(yè)化的解決方案提升股東價(jià)值2市值管理涉及的主要法律法規(guī)市值管理涉及的主要法律法規(guī)3市值管理風(fēng)險(xiǎn)提示案例市值管理風(fēng)險(xiǎn)提示案例4國(guó)泰君安的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)國(guó)泰君安的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)5目錄目錄市值管理服務(wù)與收費(fèi)市值管理服務(wù)與收費(fèi)621.1 1.1 內(nèi)因內(nèi)因+ +外因決定公司市值外因決定公司市值1.2 1.2 高波動(dòng)是證券市場(chǎng)的常態(tài)和本質(zhì)高波動(dòng)是證券市場(chǎng)的常

2、態(tài)和本質(zhì)1.3 1.3 生命周期的不同階段估值水平差異顯著生命周期的不同階段估值水平差異顯著1.4 1.4 市值動(dòng)態(tài)管理應(yīng)運(yùn)而生市值動(dòng)態(tài)管理應(yīng)運(yùn)而生1.5 1.5 我們能做什么我們能做什么- -全流通時(shí)代讓股票真正流通全流通時(shí)代讓股票真正流通第一章第一章 全流通時(shí)代市值管理應(yīng)運(yùn)而生全流通時(shí)代市值管理應(yīng)運(yùn)而生3 券商的專業(yè)優(yōu)勢(shì)可以更好地幫助股東通過(guò)動(dòng)態(tài)管理積極應(yīng)對(duì)內(nèi)外因的變化內(nèi)因:公司的基本面(公司的治理結(jié)構(gòu),持續(xù)贏利能力, 行業(yè)地位, 增長(zhǎng)潛力等)雙管齊下雙管齊下提升股東價(jià)值提升股東價(jià)值外因:市場(chǎng)對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和認(rèn)同-估值水平(宏觀經(jīng)濟(jì)政策、 行業(yè)發(fā)展前景、公司的增長(zhǎng)預(yù)期等)4 新興市場(chǎng)

3、尤其如此新興市場(chǎng)尤其如此 統(tǒng)計(jì)表明統(tǒng)計(jì)表明80%80%以上的公司股價(jià)跟隨市場(chǎng)波動(dòng)以上的公司股價(jià)跟隨市場(chǎng)波動(dòng)5上證綜指月K線6 A股市場(chǎng)歷史估值水平波動(dòng)劇烈，動(dòng)態(tài)PE的波動(dòng)區(qū)間從10多倍到50多倍，動(dòng)態(tài)PB從1倍多到8倍多。7恒生國(guó)企指數(shù)月K線8 當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)，鮮有股票錄得正收益。9 初創(chuàng)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 10 食品飲料、紡織服裝等行業(yè)從低溢價(jià)甚者折價(jià)到目前的高溢價(jià)；金融服務(wù)從高溢價(jià)到目前的折價(jià)，行業(yè)估值背后影射的是對(duì)成長(zhǎng)性預(yù)期的不同。11寶鋼股份(600019.SH)月K線圖12市值動(dòng)態(tài)管理應(yīng)運(yùn)而生市值動(dòng)態(tài)管理應(yīng)運(yùn)而生不能帶來(lái)現(xiàn)金不能帶來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)只是流的資產(chǎn)只是紙面富貴紙面富貴股

4、權(quán)資產(chǎn)需要股權(quán)資產(chǎn)需要盤活才能真正盤活才能真正實(shí)現(xiàn)保值增值實(shí)現(xiàn)保值增值 二級(jí)市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)的巨大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)巨大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)需要規(guī)避需要規(guī)避1314大非減持?jǐn)?shù)量占解禁限售股比例(5%)小非減持?jǐn)?shù)量占解禁限售股比例(5%)合計(jì)減持占解禁限售股比例200610.86%26.49%21.83%200719.65%45.39%32.35%20085.02%51.18%12.21%20093.90%35.11%6.64%總計(jì)5.90%41.50%12.66%15他，她，它他們都流通了，流動(dòng)了你流動(dòng)了嗎？16增發(fā)配股增發(fā)配股減持股份減持股份公司分拆公司分拆資產(chǎn)剝離資產(chǎn)剝離17 股份回購(gòu)、增持股份回購(gòu)、增持股權(quán)激勵(lì)

5、股權(quán)激勵(lì)收購(gòu)兼并收購(gòu)兼并182.1 2.1 股權(quán)變現(xiàn)股權(quán)變現(xiàn)2.2 2.2 股權(quán)增持股權(quán)增持2.3 2.3 大宗股票買斷式回購(gòu)大宗股票買斷式回購(gòu)2.4 2.4 保值增值保值增值2.5 2.5 優(yōu)化資產(chǎn)配置優(yōu)化資產(chǎn)配置2.6 2.6 財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)規(guī)劃2.7 2.7 變現(xiàn)資產(chǎn)后的增值服務(wù)變現(xiàn)資產(chǎn)后的增值服務(wù)第二章第二章 專業(yè)化的解決方案提升股東價(jià)值專業(yè)化的解決方案提升股東價(jià)值19創(chuàng)新減創(chuàng)新減持方式持方式 可交換債券減持 可轉(zhuǎn)換債券減持 結(jié)構(gòu)化信托減持2.1 2.1 股權(quán)變現(xiàn)股權(quán)變現(xiàn)未解禁未解禁的股權(quán)的股權(quán) 二級(jí)市場(chǎng)直接減持 借道ETF減持 大宗交易減持已解禁已解禁的股權(quán)的股權(quán)20價(jià)格價(jià)格時(shí)間時(shí)間數(shù)

6、量數(shù)量在什么價(jià)格水平減持？在什么價(jià)格水平減持？ 在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)減持？在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)減持？減持多少數(shù)量？減持多少數(shù)量？需要綜合考慮需要綜合考慮股權(quán)變現(xiàn)三大關(guān)鍵要素股權(quán)變現(xiàn)三大關(guān)鍵要素21 上海某電子公司在2007年1月23日解除股份限售鎖定前持有上市股份共計(jì)1.1億股，占總股本的18.72%。根據(jù)客戶發(fā)展戰(zhàn)略安排，制訂分步減持計(jì)劃。 根據(jù)我們對(duì)證券市場(chǎng)的整體分析和上市公司的研究，結(jié)合客戶的財(cái)務(wù)需求，在2007年9月逐步減持了3000多萬(wàn)股 (占公司總股本的4.89%)，減持均價(jià)9元以上。減持價(jià)格高于客戶預(yù)期近30%，超預(yù)期收入近8000萬(wàn)元。22將減持股票轉(zhuǎn)化為減持ETF份額ETFETF減持減持實(shí)現(xiàn)

7、合理避稅由于ETF套利的存在，借道減持誤差相對(duì)很小ETF交易免收印花稅，交易成本相對(duì)較低23 價(jià)格 數(shù)量尋求并安排一家或者多家大宗或協(xié)議交易的對(duì)象股東一次性以固定價(jià)格賣出可流通的股票目標(biāo)目標(biāo)解決方案解決方案績(jī)效衡量績(jī)效衡量24產(chǎn)業(yè)資本作為股市風(fēng)向標(biāo)和新的主導(dǎo)型力量的形象開始浮現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本作為股市風(fēng)向標(biāo)和新的主導(dǎo)型力量的形象開始浮現(xiàn) 25 股權(quán)持有者股權(quán)持有者證券市場(chǎng)證券市場(chǎng) 證券公司證券公司n豐富融資渠道，尤其可以解決大小非融資的問(wèn)題豐富融資渠道，尤其可以解決大小非融資的問(wèn)題n交易便捷高效，可以降低融資成本交易便捷高效，可以降低融資成本n提高了存量股權(quán)資產(chǎn)的利用效率提高了存量股權(quán)資產(chǎn)的利用效率n

8、降低被動(dòng)減持帶來(lái)的短期沖擊，提高市場(chǎng)定價(jià)效率降低被動(dòng)減持帶來(lái)的短期沖擊，提高市場(chǎng)定價(jià)效率n場(chǎng)外產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)化，便于監(jiān)管，增加了產(chǎn)品的透明度場(chǎng)外產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)化，便于監(jiān)管，增加了產(chǎn)品的透明度n有利于提高市場(chǎng)穩(wěn)定性，尤其在弱市環(huán)境下更容易發(fā)揮積極作用有利于提高市場(chǎng)穩(wěn)定性，尤其在弱市環(huán)境下更容易發(fā)揮積極作用n發(fā)揮金融中介功能，為市場(chǎng)提供創(chuàng)新金融工具，提高客戶服務(wù)能力和水平發(fā)揮金融中介功能，為市場(chǎng)提供創(chuàng)新金融工具，提高客戶服務(wù)能力和水平n分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高自由資金的使用效率分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高自由資金的使用效率26初始交易客戶標(biāo)的股票初始交易金額證券公司客戶標(biāo)的股票+孳息購(gòu)回交易金額證券公司購(gòu)回交易期間管理 對(duì)標(biāo)

9、的股票進(jìn)行盯市，履約風(fēng)險(xiǎn)控制27 波段操作綜合管理 A/H股互換 股票銀行：讓股票像存銀行一樣獲得穩(wěn)定增值收益28 管理目標(biāo)：管理目標(biāo)：某公司持有茅臺(tái)約萬(wàn)股（占總股本在5%以下），希望每年年末得到部分現(xiàn)金。投資方向由管理人自主決策，并實(shí)現(xiàn)合法減稅。高位減持高位減持低位增持低位增持分紅避稅分紅避稅持續(xù)跟蹤上市公司股價(jià)，高位減持公司股票，為客戶避免了高位下跌帶來(lái)的市值損失，平抑了股價(jià)波動(dòng)，兌現(xiàn)投資收益。當(dāng)公司股價(jià)趨于合理估值買入?yún)^(qū)間時(shí)，為客戶低位增持股票，分享公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的收益。長(zhǎng)期管理長(zhǎng)期管理為客戶高位減持后的資金進(jìn)行開放式基金的申購(gòu)、贖回操作及封閉式基金的買賣，管理期間實(shí)現(xiàn)分紅抵稅金額超過(guò)2億

10、元。為客戶長(zhǎng)期股權(quán)綜合管理提供決策依據(jù)及建議，實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)保值增值，接受客戶長(zhǎng)期委托資產(chǎn)管理期限長(zhǎng)達(dá)12 年。29 目標(biāo)：對(duì)同時(shí)存在A股和H股的股權(quán)，在股權(quán)比例不變的前提下，通過(guò)跨市場(chǎng)操作，進(jìn)行增減持管理，達(dá)到盤活資產(chǎn)的目； 模式：目標(biāo)股票同時(shí)在大陸和香港上市，A股與H股股價(jià)差異較大，可借助QDII等方式減持高價(jià)股票、增持低價(jià)股票。30n 雖然目前恒生A-H溢價(jià)指數(shù)為98.63，但由于大市值銀行、金融等A股相對(duì)H股有一定的折價(jià)，如剔除大金融板塊帶H股的A股，截至11月17日收盤，53家兩地上市的的上市公司A股對(duì)H股的加權(quán)平均溢價(jià)水平為41.16%3132股票銀行可以存入股票，也可以存入資金存入

11、股票存入股票存入資金存入資金當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，高位變現(xiàn)股票獲得更高的收益；當(dāng)股股票價(jià)格下時(shí)，當(dāng)股股票價(jià)格下時(shí)，獲得更多的股票。股票價(jià)格上漲時(shí)，股票價(jià)格上漲時(shí)，得到較高的投資收益；股票價(jià)格下跌時(shí)，股票價(jià)格下跌時(shí)，則低價(jià)增持公司股份。股票銀行股票銀行 適用對(duì)象適用對(duì)象：希望在股價(jià)下跌時(shí)增持，在股價(jià)上漲時(shí)獲得穩(wěn)定收益的上市公司股東。33股票市價(jià)股票市價(jià)購(gòu)買股票銀行購(gòu)買股票銀行不購(gòu)買股票銀行不購(gòu)買股票銀行9108000900001113200011000013156000130000151800001500001718000017000019180000190000211800002

12、1000012001200萬(wàn)股萬(wàn)股1.81.8億現(xiàn)金億現(xiàn)金（單位：萬(wàn)元）34解決方案解決方案n結(jié)合公司基本面、估值水平、政策環(huán)境等因素，在適當(dāng)價(jià)格水平上進(jìn)行增減持操作，使資產(chǎn)組合表現(xiàn)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。 關(guān)鍵因素關(guān)鍵因素n專業(yè)的研究決策支持 對(duì)相關(guān)行業(yè)及公司深入研究，把握投資價(jià)值，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)、政策和市場(chǎng)變化進(jìn)行及時(shí)的修正。n豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn) 通過(guò)專業(yè)的交易員團(tuán)隊(duì)，準(zhǔn)確的把握證券買賣的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。 2.5 2.5 資產(chǎn)優(yōu)化配置資產(chǎn)優(yōu)化配置多樣化股權(quán)綜合管理多樣化股權(quán)綜合管理跨行業(yè)、跨品種增減持跨行業(yè)、跨品種增減持35戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略投資n 通過(guò)大量增持上市公司股票實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司控制權(quán)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司相關(guān)產(chǎn)

13、業(yè)、資源的投資，以完成自身的發(fā)展戰(zhàn)略。n 投資者持有上市公司股票達(dá)到總股本的30%，希望繼續(xù)增持股票觸發(fā)要約收購(gòu)。n 根據(jù)大股東的戰(zhàn)略發(fā)展需求，引進(jìn)合適的戰(zhàn)略合作者通過(guò)股權(quán)互換，與戰(zhàn)略合作者互相參股，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。n 大股東可以利用所持股權(quán)置換資產(chǎn)注入上市公司，對(duì)上市公司進(jìn)行部分或整體資產(chǎn)重組，為上市公司尋求新的發(fā)展方向，提升上市公司質(zhì)量。戰(zhàn)略增持戰(zhàn)略增持要約收購(gòu)要約收購(gòu)股權(quán)互換股權(quán)互換資產(chǎn)置換資產(chǎn)置換國(guó)泰君安擁有廣泛的客戶資源和綜合性的專業(yè)化服務(wù)能力，我們將根據(jù)客戶需求為其提供投資顧問(wèn)服務(wù)，幫助鎖定相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并協(xié)助客戶通過(guò)有利的交易方式完成交易。36借助研究?jī)?yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)合法合規(guī)并行之

14、有效的方案，為巨額投資收益適度避稅。通過(guò)合理合法的方式適度平滑利潤(rùn)。2.6 2.6 稅務(wù)及盈余管理稅務(wù)及盈余管理37 形式多樣的服務(wù)模式形式多樣的服務(wù)模式 完整的產(chǎn)品線完整的產(chǎn)品線38 對(duì)沖交易套利對(duì)沖交易套利/ /高折價(jià)套利高折價(jià)套利/ /事件套利事件套利 相當(dāng)于債券投資相當(dāng)于債券投資資金安全性要求高；同時(shí)要求較高的絕對(duì)收益資金安全性要求高；同時(shí)要求較高的絕對(duì)收益 產(chǎn)品特征產(chǎn)品特征具體條款具體條款章飚博士親自管理投資；現(xiàn)有規(guī)模章飚博士親自管理投資；現(xiàn)有規(guī)模1010億；自行開發(fā)投資套利億；自行開發(fā)投資套利系統(tǒng)；團(tuán)隊(duì)獲系統(tǒng)；團(tuán)隊(duì)獲 “最佳套利營(yíng)業(yè)務(wù)券商獎(jiǎng)最佳套利營(yíng)業(yè)務(wù)券商獎(jiǎng)”0505年超年超80

15、%80%；0606年超年超110%110%；0707年在年在27%-110%27%-110%間間,08,08年年6%-12%,096%-12%,09年年9%9%適用客戶收益風(fēng)險(xiǎn)投資原理歷史業(yè)績(jī)其他特點(diǎn)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理- -套利通套利通39現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理- -君得利君得利成立以來(lái)年化收益成立以來(lái)年化收益4.18%4.18%40現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理- -君得惠君得惠v君得惠首發(fā)募集規(guī)模達(dá)35億,為同期債券類基金規(guī)模最大;v年化收益超過(guò)7%，業(yè)績(jī)始終名列同類債券基金第一名。41FOF-FOF-君得益君得益55005500點(diǎn)發(fā)行至今遠(yuǎn)超大盤！點(diǎn)發(fā)行至今遠(yuǎn)超大盤！42明星價(jià)值股票基金歷史業(yè)績(jī)明星價(jià)值股票基

16、金歷史業(yè)績(jī)43第三章第三章 市值管理涉及的主要法律法規(guī)市值管理涉及的主要法律法規(guī)44因此，市值管理需要專業(yè)的管理人，操作中必須完全符合所有法律法規(guī)要求，并建立嚴(yán)格的風(fēng)控體系。據(jù)統(tǒng)計(jì)市值管理涉及國(guó)務(wù)院、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、上交所、深交所等9個(gè)部門及各地國(guó)資委頒布的逾200條相關(guān)的法律法規(guī)。市值管理是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中最為復(fù)雜的業(yè)務(wù)，其重要原因是由于市值管理涉及的法規(guī)條款眾多，經(jīng)常發(fā)生股東在股權(quán)管理過(guò)程中，由于觸犯某些法規(guī)而被相關(guān)部門通報(bào)批評(píng)甚至處罰。45第四章第四章 市值管理市值管理風(fēng)險(xiǎn)提示案例風(fēng)險(xiǎn)提示案例461. 宏達(dá)股份宏達(dá)股份2. 開開實(shí)業(yè)開開實(shí)業(yè)3. 力元新材力元新材2008年4月29日，宏達(dá)股

17、份第二大股東平原實(shí)業(yè)和第六大股東益多園房產(chǎn)通過(guò)競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)分別減持696.23萬(wàn)股和751.36萬(wàn)股，減持?jǐn)?shù)量占宏達(dá)股份總股本比例分別達(dá)到1.35%和1.46%。違反了證監(jiān)會(huì)發(fā)布的上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見的“1%”的相關(guān)規(guī)定，成為大小非解禁違規(guī)第一案。上交所根據(jù)相關(guān)規(guī)則，對(duì)這兩名“大小非進(jìn)行限制交易處罰，4月30日起一個(gè)月內(nèi)限制這兩個(gè)賬戶在宏達(dá)股份上的賣出交易。471. 宏達(dá)股份宏達(dá)股份2. 開開實(shí)業(yè)開開實(shí)業(yè)3. 力元新材力元新材08年4月21日至5月7日，上交所查實(shí)，中國(guó)石油化工股份有限公司上海石油零售分公司通過(guò)競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)累計(jì)賣出開開實(shí)業(yè)解除限售存量股份達(dá)377.6928萬(wàn)股，

18、減持?jǐn)?shù)量占開開實(shí)業(yè)總股本的1.55。上交所發(fā)布處理決定：對(duì)中國(guó)石化上海石油零售分公司的違規(guī)減持行為進(jìn)行公開譴責(zé)，對(duì)其股東賬戶實(shí)施限制交易三個(gè)月，并記入誠(chéng)信檔案。481. 宏達(dá)股份宏達(dá)股份2. 開開實(shí)業(yè)開開實(shí)業(yè)3. 力元新材力元新材力元新材“大小非”股東江陰市新理念投資有限公司在2008年4月30日至5月21日期間，累計(jì)賣出力元新材解除限售存量股份達(dá)1811775股，占該公司總股本的1.14%。違反了一個(gè)月內(nèi)在競(jìng)價(jià)系統(tǒng)減持不得超過(guò)1%的相關(guān)規(guī)定。上證所發(fā)布處理決定：對(duì)其違規(guī)減持行為進(jìn)行公開譴責(zé)，并對(duì)其股東賬戶實(shí)施限制交易三個(gè)月，并記入誠(chéng)信檔案。該違規(guī)股東后于盤中通過(guò)上交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)將違規(guī)超減的股份

19、購(gòu)回。49“烏龍指烏龍指”n 2009年2月23日，興發(fā)集團(tuán)將“賣出”8萬(wàn)股誤操作成“買入”8萬(wàn)股，違反了證券法四十七條規(guī)定，最終將誤操作產(chǎn)生的差額6400元作為盈利所得收益上繳公司。n 2007年12月3日，南玻A股東在減持公司股票過(guò)程中現(xiàn)”烏龍指“，但是該交易未產(chǎn)生收益。n 2008年9月25日，廣電運(yùn)通股東錯(cuò)把”賣出“操作成”買入“，損失人民幣2.37萬(wàn)元，事后向廣大投資者道歉。n 2007年10月-2008年3月，渝開發(fā)控股股東兩次爆出”烏龍指“事件，違反了證券法第四十七條規(guī)定。興發(fā)集團(tuán)興發(fā)集團(tuán)南玻南玻A廣電運(yùn)通廣電運(yùn)通渝開發(fā)渝開發(fā)n 證券法第四十七條規(guī)定“上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理

20、人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收到其所得收益”。n大量的誤操作（俗稱“烏龍指”）因違反上述第四十七條規(guī)定而導(dǎo)致股東蒙受不必要的經(jīng)濟(jì)損失。50 路翔股份路翔股份太陽(yáng)紙業(yè)太陽(yáng)紙業(yè) 南風(fēng)股份南風(fēng)股份據(jù)路翔股份公告披露，公司董事鄭國(guó)華于據(jù)路翔股份公告披露，公司董事鄭國(guó)華于1010月月2020日違規(guī)減持其所持有的公日違規(guī)減持其所持有的公司股票司股票29296464萬(wàn)股，占公司總股本總額的萬(wàn)股，占公司總股本總額的0 024%24%，交易金額約，交易金額約105710578282萬(wàn)萬(wàn)元。

21、元。 由于公司于由于公司于20102010年年1010月月2727日披露三季報(bào)，鄭國(guó)華的減持行為違反了日披露三季報(bào)，鄭國(guó)華的減持行為違反了“上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在定期報(bào)告公告前上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在定期報(bào)告公告前3030日內(nèi)不得買賣日內(nèi)不得買賣本公司股票本公司股票”的相關(guān)規(guī)定，因此路翔股份決定對(duì)其給予通報(bào)批評(píng)，并處罰的相關(guān)規(guī)定，因此路翔股份決定對(duì)其給予通報(bào)批評(píng)，并處罰金金110110萬(wàn)元。萬(wàn)元。 太陽(yáng)紙業(yè)控股股東兗州市金太陽(yáng)投資有限公司在太陽(yáng)紙業(yè)控股股東兗州市金太陽(yáng)投資有限公司在9 9月月7 7日出現(xiàn)了違規(guī)短線交日出現(xiàn)了違規(guī)短線交易，當(dāng)天金太陽(yáng)先以易，當(dāng)天金太陽(yáng)先以11

22、.80411.804元賣出元賣出4040萬(wàn)股太陽(yáng)紙業(yè)，隨后又以萬(wàn)股太陽(yáng)紙業(yè)，隨后又以11.7411.74元買回元買回4040萬(wàn)，扣除印花稅、傭金后雖只賺了萬(wàn)，扣除印花稅、傭金后雖只賺了3735.783735.78元的價(jià)差，卻違反了元的價(jià)差，卻違反了“上市公上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收到其所得收益買入，由此所得收益歸該

23、公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收到其所得收益”。 南風(fēng)股份董事鄧健偉于年南風(fēng)股份董事鄧健偉于年1111月月2323日累計(jì)賣出日累計(jì)賣出23.6723.67萬(wàn)股南風(fēng)，均價(jià)萬(wàn)股南風(fēng)，均價(jià)59.1959.19元元/ /股，最高價(jià)股，最高價(jià)59.4859.48元元/ /股；而股；而1111月月3 3日，由于操作失誤，鄧健偉又以均價(jià)日，由于操作失誤，鄧健偉又以均價(jià)59.3059.30元元/ /股買入股買入4 4萬(wàn)股。違反了萬(wàn)股。違反了“上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持

24、有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)買入，由此所得收益歸該公司所六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收到其所得收益有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收到其所得收益”。 51第五章第五章 國(guó)泰君安的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)國(guó)泰君安的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)5.1 5.1 國(guó)泰君安市值管理三大模式國(guó)泰君安市值管理三大模式5.2 5.2 專業(yè)的資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)的資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)521有限型主動(dòng)管理模式：波段操作獲取差價(jià)，期末持股數(shù)與期初維持不變。2完全型主動(dòng)管理模式：變現(xiàn)或減持、對(duì)變現(xiàn)資產(chǎn)進(jìn)行更加合理和科學(xué)的投資配置。35.1 5.1 國(guó)泰君安市值管理三大模式國(guó)泰君安市值管理三大模

25、式戰(zhàn)略型主動(dòng)管理模式：對(duì)可流通股權(quán)進(jìn)行管理，同時(shí)為客戶尋找符合其產(chǎn)業(yè)布局和規(guī)劃的股權(quán)形式操作。53 豐富的資產(chǎn)豐富的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)管理經(jīng)驗(yàn)專業(yè)化的專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì) 創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)n國(guó)內(nèi)首批批準(zhǔn)成立的資產(chǎn)管理公司；最早具有從事受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格國(guó)內(nèi)首批批準(zhǔn)成立的資產(chǎn)管理公司；最早具有從事受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的全國(guó)性綜合類券商資管部門之一。的全國(guó)性綜合類券商資管部門之一。n國(guó)泰君安自國(guó)泰君安自19931993年起開展客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)最早開展資產(chǎn)管理業(yè)年起開展客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)最早開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的券商之一，資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)長(zhǎng)達(dá)務(wù)的券商之一，資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)長(zhǎng)達(dá)1818年。年。n現(xiàn)有投資、研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制等業(yè)務(wù)人員現(xiàn)有投資、研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制等業(yè)務(wù)人員6060余人，其中余人，其中85%85%以上以上具有國(guó)內(nèi)外名校金融相關(guān)專業(yè)碩士以上學(xué)歷。具有國(guó)內(nèi)外名校金融相關(guān)專業(yè)碩士以上學(xué)歷。n數(shù)量化研究團(tuán)隊(duì)在業(yè)內(nèi)聲譽(yù)卓著，多年來(lái)在金融工程和衍生產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)數(shù)量化研究團(tuán)隊(duì)在業(yè)內(nèi)聲譽(yù)卓著，多年來(lái)在金融工程和衍生