中級(jí)財(cái)務(wù)管理公式

1、第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)利終值系數(shù)：F= (F/P, i , n) =P (1+i ) n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：P= (P/F, i, n) =F/ (1+i) n年金終值：F-!=Ax (F/A, i , n)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)年金現(xiàn)值：P-=AX (PIA, i , n)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)預(yù)付年金終值方法1 :=同期的普通年金終值x (1+i ) =AX ( F/A, i , n) x ( 1+i )方法2： =#金額x預(yù)付年金終值系數(shù)=AX (F/A, i, n+1) -1預(yù)付年金現(xiàn)值方法1:=同期的普通年金現(xiàn)值x (1+i ) =AX ( P/A, i , n) x ( 1+i )方法2：

2、 =#金額x預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=AX (P/A, i, n-1) +1遞延年金終值 只與A的個(gè)數(shù)(n)有關(guān)，與遞延期(mi)無關(guān)。F遞=AX (F/A , i , n)遞延年金現(xiàn)值方法1:兩次折現(xiàn)。遞延年金現(xiàn)值 P=AX ( P/A, i , n) x ( P/F, i , m)遞延期m (第一次有收支的前一期)，連續(xù)收支期n方法2：先加上后減去。遞延年金現(xiàn)值 P=AX ( P/A, i , m+n -A x ( P/A, i , m)永續(xù)年金終值沒有，永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i資產(chǎn)收益率=利(股)息收益率+ 資本利得收益率=禾U (股)息收益率+(賣出價(jià)-買入價(jià))/買入價(jià) 必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+

3、風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨月補(bǔ)貼+ 風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論期望值E反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來衡量 風(fēng)險(xiǎn)。方差期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大標(biāo)準(zhǔn)差6Ne X.-期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越 大標(biāo)準(zhǔn)離差率VaV= E期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng) 險(xiǎn)越大(7 二叫匕二 +介汨；組合收益率的方差：組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：一 V' 一 一一一資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本 表達(dá)式根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：R=Rf+0 X Rm-Rf)其中：(Rm- Rf)市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度(

4、或厭惡程 度)。證券市場線證券市場線就是關(guān)系式：R=Rf+0X (Rm-Rf)所代表的直線。軸(自變量)：0系數(shù)；縱軸(因變量)：R必要收益率；第五章籌資管理 因素分析法含義又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資金需要量的一種方法。計(jì)算公式資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)x ( 1 土預(yù)測期銷售增減率)X ( 1土預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率)特點(diǎn)計(jì)算簡便，容易掌握，但預(yù)測結(jié)果不太精確適用范圍用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目?！咎崾尽恳蛩胤治龇ㄊ羌僭O(shè)銷售增長與資金需用量同向變動(dòng)

5、；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng) 銷售百分比法(求的)外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入X基期敏感資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)=基期敏感資產(chǎn)X預(yù)計(jì)銷售收入增長率 +非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負(fù)債=增量收入X基期敏感負(fù)債占基期銷售收入的百分比=基期敏感負(fù)債X預(yù)計(jì)銷售收入增長率增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入X銷售凈利率X利潤留存率銷售百分比法資金習(xí)性法資金總需要量y=a+bx增加的資金需要量增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債Zy=y -y預(yù) 基外部融資需要量增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益為-增加的留存收益If 回歸直線分析法K-曳業(yè) +爹，一

6、愷D為股利，P為籌資額(股價(jià))，f為籌資費(fèi)率，g為股利增長率股利增長模型：師留存收益資本成本計(jì)算與普通股成本相同資本資產(chǎn)定價(jià)模型法：Ks=R=R+0 (Rm-Rf)利潤的多種形式及相互關(guān)系：(1)邊際貢獻(xiàn) M (ContributionMargin )=銷售收入-變動(dòng)成本(2)息稅前利潤 EBIT ( Earningsbeforeinterestandtaxes )=銷售收入-變動(dòng)成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營成本(3)稅前利潤 EBT (Earningsbeforetaxes ) =EBIT-I(4)凈利潤(NetIncome) = (EBIT-I ) x ( 1-T)(5)每股收益(EarningsP

7、ershare ) EPS=(凈利潤-優(yōu)先股利)/普通股股數(shù)經(jīng)營杠桿系數(shù)( DegreeofOperatingLeverage) :AEBT/EBT0 _ (P-V)AQ/EB1ToDOL- .,Q/QoAQ/Qi=息稅前利潤變動(dòng)率/銷售變動(dòng)=(P-V) Q(j/EBIT0= Mfl /EBIT0財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)-財(cái)務(wù)杠卡f系數(shù)(DegreeOfFinancialLeverage)DFL=定義公式：AEPS/EPS0 每股收益變動(dòng)率&EBIT/EBIT0息稅前利澗變動(dòng)率口 FL 二EB【T。如果企業(yè)既存在固定利息的債務(wù)，也存在固定股息的優(yōu)先股時(shí):EBIT0-I-Dd/ (1-T)

8、DTLROLXDFLAEBIT/EBITaAQ/QoAEPS/EPSoAEBIT/EBITo昔通股每股收益變動(dòng)率量變動(dòng)奉【快速解答公式】：(EBIT-I) (1-T) s=*_ AEPS/EPS0總杠桿系數(shù)(DegreeOfTotalLeverage )每股收益的無差別點(diǎn)的含義：每股收益的無差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。大股數(shù)-小股數(shù)山樂大利小利息公司價(jià)值分析法：公司市場總價(jià)值(V =權(quán)益資本的市場價(jià)值+債務(wù)資本的市場價(jià)值=S+B加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本X ( 1-T) XB/V+股權(quán)資本成本X S/V第六章投資管理凈現(xiàn)值(NPS =未來現(xiàn)金凈流量

9、現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值年金凈流量=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù) 現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值指標(biāo)凈現(xiàn)值年金凈流量現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響是是是否是否反映項(xiàng)目投資方案本身報(bào)酬率否否否是是否直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小是是是否指標(biāo)性質(zhì)絕對數(shù)絕對數(shù)相對數(shù)，反映投資效率相對數(shù)，反映投資效率性質(zhì)固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型 【提示】包括替換重置和擴(kuò)建重置。限相同時(shí)，采用凈現(xiàn)值法；如果更新不改變生產(chǎn)能力，“負(fù)的凈現(xiàn)值”在金額上等于“現(xiàn)金流出總現(xiàn)值”，決策時(shí)應(yīng)方法選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值低者。年限不同時(shí)，采用年金凈流量法。如果更新不改變生

10、產(chǎn)能力，“負(fù)的年金凈流量”在金額上等于“年金成本”，決策時(shí)應(yīng)選擇年金成本低者?，F(xiàn) 金 流 量 確 定繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量=-喪失的變現(xiàn)流量=-(變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)凈損失抵稅或-變現(xiàn)凈收益納稅)營業(yè)現(xiàn)金流量=-營運(yùn)成本X ( 1-T) +折舊XT終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅或-殘值凈收益納稅【提示】折舊按照稅法的規(guī)定計(jì)算折舊使用新設(shè)備的現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量=-設(shè)備購置成本營業(yè)現(xiàn)金流量=-營運(yùn)成本X ( 1-T) +折舊XT終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅或-殘值凈收益納稅投資收益率R=X 100%上式中：P表示債券的當(dāng)前購買價(jià)格， B表示債券面值N表示債券持有

11、期限，分母是平均資金占用，分子是平均收票面利率 市場利率(溢價(jià)債券)，債券期限越長，價(jià)值越高。票面利率市場利率(折價(jià)債券)，債券期限越長，價(jià)值越低。債券投資收益率 即計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的方法，簡便算法(不考慮時(shí)間價(jià)值，近似估算)鎘.o股票的價(jià)值:模式股票的價(jià)值：未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值預(yù)期收益率：找到使未來的現(xiàn)金流入現(xiàn)值 等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的那一點(diǎn)貼現(xiàn)率零成長P=D/RR=D/Po固定成長P=DX ( 1+g) / (R-g)注意：Do是當(dāng)前的股利，它與 P在同一會(huì) 計(jì)期，D是增長一期以后的股利。R=D/Po+g非固定成長分段計(jì)算非固定成長股：逐步測試內(nèi)插法第七章營運(yùn)資金管理相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本交易成本與現(xiàn)金持

12、有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)圖析法結(jié)論能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低。(1)機(jī)會(huì)成本 可均現(xiàn)金持有量X有價(jià)證券利息率=C/2 XK將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量 模型用于確定目標(biāo)現(xiàn) ,持有量 "本計(jì)算公式(2)交易成本=交易次數(shù)X每次交易成本 =T/C XF/ 2XTXF人，-VK(3)最佳現(xiàn)金持有量：*/ 2XTXFXK(4)最小相關(guān)總成本：最佳交易次數(shù)N*=T/C*最佳交易間隔期=預(yù)算期天數(shù)/N*T為現(xiàn)金總需求量F為每次交易成本K為有價(jià)證券利息率相關(guān)成本t兒會(huì)成本交易成本與現(xiàn)金持有量關(guān)系IE比例變動(dòng)反比例變動(dòng)1 基本原理不»業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)

13、驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限 .口下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。隨機(jī)模型基本計(jì)算公式(1)下限(L)的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公 司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。(2)凹?xì)w總 R煙TT舁公”：(3)最高控制線H的計(jì)算公式為b證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本 H=3R-2L6 一公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差i 一以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本適用范圍隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下特點(diǎn)計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-

14、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期(1)力決制造與銷售產(chǎn)成品瀛少存貨周轉(zhuǎn)期(2)力睫應(yīng)收賬款的回收或少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：；一.-".：-一；.“應(yīng)收賬款的逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)收賬款信用期相關(guān)成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本二年平均庫存量X單位存貨的年儲(chǔ)存成本= (Q/2)XKct提示】單位存貨的年儲(chǔ)存成本人變動(dòng)訂貨成本二年訂貨次數(shù)x每次訂貨成本-=(D/Q)XK基本公式Q為每次訂貨量，D為總需求量經(jīng)濟(jì)訂貨批量：存貨相關(guān)總成本TC=K< D/Q+Q/2X K=變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本CTC= V2KDK取小相關(guān)總、成本最佳訂貨次數(shù)N=D/Q變動(dòng)訂貨成本=年訂貨次數(shù)乂每次訂貨成本4-媵

15、動(dòng)儲(chǔ)存成和年平均庫存量乂單位存貨的年儲(chǔ)存成本存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型： 設(shè)每批訂諉為Q,每日送貨量為P,每日耗用量dw /2KDP 一 | 2kPQ Jk”問存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量：TC (0*) - *呼(I-存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本公式為：零件自制可認(rèn)為是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)：R關(guān)貨時(shí)間x平均日需求量 +保險(xiǎn)儲(chǔ)備=LXd+B合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定(1)最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的原則：使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。(2)與保險(xiǎn)儲(chǔ)備和缺貨量相關(guān)的總成本設(shè)單位缺貨成本為一次訂貨缺貨量為 S,年訂貨次數(shù)為N,保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為B,單位存貨成本為 Kc,則:相關(guān)

16、總成本=缺貨損失+保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本TC (S、B) =KU S - N+B- Kc【提示】逐次測試法。從0開始測，按照需要量的間隔累加，一直測到無缺貨為止。付息方式付息特點(diǎn)含義實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系收款法利隨本清借款到期時(shí)向銀行支付利息。實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法（折價(jià)法）預(yù)扣利息即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從 本金中扣除利息，而到期時(shí)借款 企業(yè)再償還全部本金的方法。實(shí)際利率 名義利率加息法分期等額償還本息加息法是銀行發(fā)放分期等額償還 貸款時(shí)采用的利息收取方法實(shí)際利率=2名義利率商業(yè)信用政策決策指標(biāo)決策原則放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇享受折扣，放棄現(xiàn)金折

17、扣的信用成本率小于短期借款利率（短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇放棄折扣?！咎崾尽繉τ诙嘀卣劭?，要比較銷售折扣的凈收益。享受折扣的凈收益等受折扣額-提前付款的應(yīng)計(jì)利息第八章成本管理計(jì)算公式利潤=單價(jià)X銷量-單位變動(dòng)成本x銷量-固定成本=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）x銷售量-固定成本=PXQ-VXQ-F=（P-V） XQ-F應(yīng)注意的問題這個(gè)方程式是最基本也是最重要的方程式，要求給定其中4個(gè)，能夠求出另一個(gè)變量的值兩個(gè)基本 概念邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）x銷量單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本兩個(gè)率邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率地際貢獻(xiàn)/銷售收入變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/

18、銷售收入應(yīng)注意的問題關(guān)系公式：變動(dòng)成本率十邊際貢獻(xiàn)率 =1拓展利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入x邊際貢獻(xiàn)率-固定成本表小方法保本點(diǎn)安全邊際實(shí) 物 量指標(biāo)保本點(diǎn)銷售量（Q）安全邊際量計(jì)算公式Q=固定成本/ （單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=F/（P-V）安全邊際量=正常銷量（實(shí)際或預(yù)計(jì)）-保 本點(diǎn)銷售量=Q-Q金額指標(biāo)保本點(diǎn)銷售額（S0）安全邊際額計(jì)算公式S0=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率安全邊際額=正常銷售額（實(shí)際或預(yù)計(jì)）- 保本點(diǎn)銷售額=S-So相 對 數(shù)指標(biāo)保本作業(yè)率安全邊際率計(jì)算公式保本作業(yè)率=Q/Q正或So/S正安全邊際率=（Q正-Q。）/Q正或（S正-S0）/S正關(guān)系公式保本點(diǎn)銷量+安全邊際銷量=正

19、常銷量 保本點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=1安全邊際與利潤的關(guān)系公式計(jì)算利潤利潤=安全邊際額X邊際貢獻(xiàn)率計(jì)算銷售利潤率銷售利潤率=安全邊際率X邊際貢獻(xiàn)率多種產(chǎn)品量本利分析： 加權(quán)平均法、聯(lián)合單位法、分算法、順序法、主要產(chǎn)品法聯(lián)合單位法基本計(jì)算步驟與公式（1）各種產(chǎn)品銷量的最小比例作為聯(lián)合單位（2）聯(lián)合單價(jià)=一個(gè)聯(lián)合單位的全部收入聯(lián)合單位變動(dòng)成本=一個(gè)聯(lián)合單位的全部變動(dòng)成本（3）聯(lián)合保本量=固定成本總額/ （聯(lián)合單價(jià)-聯(lián)合單位變動(dòng)成本）（4）某產(chǎn)品保本點(diǎn)=聯(lián)合保本量X 一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量分算法基本步驟與公式（1）固定成本分配率=固定成本總額/各產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)（2）某產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本

20、數(shù)額 =分配率X某產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)（3）某產(chǎn)品的保本銷量=該產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）【提示】分配標(biāo)準(zhǔn)的選擇：鑒于固定成本需要由邊際貢獻(xiàn)來補(bǔ)償，故按照各種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)比重分配固定成本的方法最為常見。利潤敏感性分析：敏感系數(shù)=利潤變動(dòng)百分比/因素變動(dòng)百分比【提示】對銷售量進(jìn)行敏感分析，實(shí)質(zhì)上就是分析經(jīng)營杠桿現(xiàn)象，利潤對銷售量的敏感系數(shù)其實(shí)就是經(jīng)營杠桿系數(shù)。實(shí)質(zhì)上是各因素對利潤影響程度分析的反向推算，在計(jì)算上表現(xiàn)為敏感系數(shù)的倒數(shù)。成本差異的計(jì)算及分析：成本總差異=實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本=P實(shí)Q實(shí)-P標(biāo)Q標(biāo)價(jià)差=實(shí)際用量x （實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）=QS （P

21、實(shí)-P標(biāo)）量差=（實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)用量）x標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 =（Q實(shí)-Q標(biāo)）P標(biāo)價(jià)格差異用量差異直接材料價(jià)格差異直接人工工資率差異變動(dòng)制造 費(fèi)用耗費(fèi) 差異直接材料用量差異直接人工效率差異變動(dòng)制造 費(fèi)用效率 差異主要責(zé)任部門采購部門勞動(dòng)人事部門-生產(chǎn)部門的責(zé)任注意通常不是生產(chǎn)部門的責(zé)任。但也不是絕對的，如采購材料質(zhì)量差 導(dǎo)致材料數(shù)量差異是采購部門責(zé)任。固定制造費(fèi)用成本差異分析: 第九章收入與分配管理 銷售預(yù)測分析預(yù)測原理指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)a及（1- 作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測銷售量的一種方法。計(jì)算公式Y(jié)n+1=cXn+ (1- a ) Yn= a x前期實(shí)際值+ (

22、1- a ) x前期預(yù)測值平滑指數(shù)的 取值一般地，平滑指數(shù)的取值通常在0.3-0.7 之間。（1）采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢（在銷售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測時(shí)用）；（2）采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動(dòng)的長期趨勢。（在銷售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長期預(yù)測時(shí)用）。特點(diǎn)該方法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。需求價(jià)格彈性 系數(shù)含義在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價(jià)格的升降而變 動(dòng)的程度，就是需求價(jià)格彈性系數(shù)。計(jì)算公 式E= ap/f0價(jià)格確定的 計(jì)算公式P= crEl第三節(jié)納稅管理含義企業(yè)納稅管理是指企業(yè)對其涉稅業(yè)務(wù)和納稅實(shí)

23、務(wù)所實(shí)施的研究和分析、計(jì)劃和籌劃、處理和監(jiān)控、協(xié)調(diào)和溝通、預(yù)測和報(bào)告的全過程管理行為。目 標(biāo)(1)規(guī)范企業(yè)納稅行為；(2)合理降低稅收支出；(3)有效防范納稅風(fēng)險(xiǎn)。含義納稅籌劃，是指在納稅行為發(fā)生之前，在不違反稅法及相關(guān)法律法規(guī)的前提下，對納稅主 體的投資、籌資、營運(yùn)及分配行為等涉稅事項(xiàng)作出事先安排，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)對財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 的一系列謀劃活動(dòng)。表現(xiàn)(1)降低稅負(fù)(2)延期納稅1.合法性原則依法納稅是稅納稅籌劃必須堅(jiān)持的首要原則。2.系統(tǒng)性原則也稱為整體原則、綜合性原則。一方面要將籌劃活動(dòng)置于財(cái)務(wù)管理的大系統(tǒng)下，與企業(yè)的 投資、籌資、營運(yùn)及分配策略相結(jié)合；另一方面，企業(yè)需要繳納的稅種之間常常相互

24、關(guān)聯(lián)， 一種稅的節(jié)約可能引起另一種稅的增加，納稅籌劃要求企業(yè)必須從整體角度考慮納稅負(fù)擔(dān)， 在選擇納稅方法時(shí)，要著眼于整體稅負(fù)的降低。3.經(jīng)濟(jì)性原則也稱成本效益原則。納稅籌劃方法的實(shí)施，在為企業(yè)帶來稅收利益的同時(shí)，必然發(fā)行相應(yīng) 的成本支出。企業(yè)在進(jìn)行納稅籌劃相關(guān)決策時(shí)，必須進(jìn)行成本效益分析，選擇凈收益最大 的方案。4.先行性 原則是指籌劃策略的實(shí)施通常在納稅義務(wù)發(fā)生之前。利用稅收優(yōu)惠政策納稅籌劃的方法:減少應(yīng)納稅額的方法遞延納稅的方法轉(zhuǎn)讓定價(jià)籌劃法要點(diǎn)解釋(一)內(nèi)部 籌資納稅管 理內(nèi)部籌資是減少股東 稅收的一種有效手段， 有利于股東財(cái)富最大 化的實(shí)現(xiàn)。從稅收角度來看，內(nèi)部籌資雖然不能減少企業(yè)的所

25、得稅負(fù)擔(dān)，但若將這部分資金以股利分配的形式發(fā)放給股東，股東會(huì)承擔(dān)雙重稅負(fù)，若將這部分資金繼續(xù)留在企業(yè)內(nèi)部獲取投資收益，投資者可以自由選擇資本收益的納稅時(shí)間， 可以享受遞延納稅帶來的收(二)外部 籌資納稅管 理納稅籌劃的最終目的 是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 的實(shí)現(xiàn)而非稅負(fù)最小 化，因此，在進(jìn)行債務(wù) 籌資納稅籌劃時(shí)必須 要考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)困 境成本，選擇適當(dāng)?shù)馁Y 本結(jié)構(gòu)。權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為：VL=VU+PV (利息才R稅)-PV (財(cái)務(wù)困境成本)出于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的考慮， 在采用債務(wù)籌資方式籌集資金時(shí)，不僅要將資本結(jié)構(gòu)股控制在

26、相對安全的范圍內(nèi)，還要確?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前)大于債務(wù)利息率。1.直接對外投資納稅管理(1)投資組織 形式的納稅籌 劃公司制企業(yè)與合伙企業(yè)的選擇：公司制企業(yè)股東面臨著雙重稅收問題。而合伙企業(yè)不繳納企業(yè)所得稅，只課征各個(gè)合伙人分得收益的個(gè)人所得稅。子公司與分公司的選擇：子公司需要獨(dú)立申報(bào)企業(yè)所得稅，分公司的企業(yè)所得稅由總公司匯總計(jì)算并繳納。(2)投資行業(yè) 的納稅籌劃應(yīng)盡可能選擇稅收負(fù)擔(dān)較輕的行業(yè)?！咎崾尽繉τ趪抑攸c(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，按15%勺稅率征收企業(yè)所得稅；對于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行國家重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的投資，可以按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得額。(3)投資地區(qū) 的納稅籌劃企業(yè)在選擇注冊地點(diǎn)

27、時(shí)，應(yīng)考慮不同地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策?！咎崾尽繉υO(shè)在西部地區(qū)屬于國家鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，在2011年1月1日至2020年12月31日期間，減按15%勺稅率征收企業(yè)所得稅。(4)投資收益 取得方式的納 稅籌劃在選擇回報(bào)方式時(shí)，投資企業(yè)可以利用其在被投資企業(yè)中的地位， 使被投資企業(yè)進(jìn)行現(xiàn) 金股利分配，這樣可以減少投資企業(yè)取得投資收益的所得稅負(fù)擔(dān)。 而企業(yè)賣出股份所取 得的投資收益則需要交納企業(yè)所得稅?！咎崾尽扛鶕?jù)企業(yè)所得稅法規(guī)定， 居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得股息、紅利等權(quán)益性投資收益為企業(yè)的免稅收入，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股 票不足12個(gè)月取得的投資收益。2.直接對內(nèi)投資納稅

28、管理固定資產(chǎn)投 資稅法對固定資產(chǎn)的涉稅事項(xiàng)處理均有詳細(xì)的規(guī)定，在投資環(huán)節(jié)的納稅籌劃較少。無形資產(chǎn)投 資企業(yè)在具備相應(yīng)的技術(shù)實(shí)力時(shí)，應(yīng)該進(jìn)行自主研發(fā)，從而享受加計(jì)扣除優(yōu)惠。【提示】為了鼓勵(lì)自主研發(fā)和創(chuàng)新，我國企業(yè)所得稅法規(guī)定：企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生 的研究開發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)的計(jì)入當(dāng)期損益、在按照規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，再按照研究開發(fā)費(fèi) 用的50物口計(jì)扣除；形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的 150%攤銷。(二)間接投資納稅管理與直接投資相比，間接投資考慮的稅收因素較少，但也有納稅籌劃的空間?！咎崾尽课覈鴩鴤⑹杖朊饨黄髽I(yè)所得稅，當(dāng)可供選擇債券的回報(bào)率較低時(shí)，應(yīng)該將其稅后投資收

29、益與國債的收 益相比，再作決策。(一)采購的納稅管理1 .增值稅納稅人的納稅籌劃2 1)增值率的確定設(shè)X為增值率，S為不含稅銷售額，P為不含稅購進(jìn)額，假定一般納稅人適用的增值稅稅率為a,小規(guī)模納稅人的征收率為b,增值率X= (S-P) +S一般納稅人與小規(guī)模納稅人的無差別平衡點(diǎn)的增值率為b/a ,3 2)決策原則若“增值率X > “b/a”，選擇小規(guī)模納稅人較為有利；若“增值率X < “b/a”，選擇一般納稅人較為有利；若“增值率X' = "b/a”，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人的應(yīng)納增值稅額相同。4 .購貨對象的納稅籌劃一般納稅人從一般納稅人處采購的貨物，增

30、值稅進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣；一般納稅人從小規(guī)模納稅人采購的貨物，增值稅不能抵扣（由稅務(wù)機(jī)關(guān)代開的除外）。5 .結(jié)算方式的納稅籌劃結(jié)算方式包括賒購、現(xiàn)金、預(yù)付等。在購貨價(jià)格無明顯差異時(shí)，要盡可能選擇賒購方式。6 .增值稅專用發(fā)票管理根據(jù)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣時(shí)間的規(guī)定，對于取得防偽稅控系統(tǒng)開具的增值稅專用發(fā)票，需要認(rèn)證抵扣的企業(yè)，在取得發(fā)票 后應(yīng)該盡快到稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行認(rèn)證。（二）生產(chǎn)的納稅管理1.存貨計(jì)價(jià)的納稅籌劃雖然從長期看來，存貨的計(jì)價(jià)方法不會(huì)對應(yīng)納增值稅總額產(chǎn)生影響，但是不同的存貨計(jì)價(jià)方法可以通過改變銷售成本，繼而改變所得稅納稅義務(wù)在時(shí)間上的分布來影響企 業(yè)價(jià)值。當(dāng)企業(yè)處于非稅收優(yōu)惠期間時(shí)， 應(yīng)選擇使得存貨

31、成本最大化的計(jì)價(jià)方法，以達(dá)到減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額、延遲納稅的目的。2.固定資產(chǎn)的納稅籌劃對于盈利企業(yè)，新增固定資產(chǎn)入賬時(shí)，其賬面價(jià)值應(yīng)盡可能低，盡可能在當(dāng)期扣除相關(guān)費(fèi)用，盡量縮短折舊年限或采用加速折舊法。對于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以達(dá)到抵稅收益最大化。（三）銷售的納稅管理1.結(jié)算方式的納 稅籌劃企業(yè)在不能及時(shí)收到貨款的情況下，可以采用委托代銷、分期收款等銷售方式，等收到代銷清單或合同約定的收款日期到來時(shí)再開具發(fā)票， 納稅的作用。承擔(dān)納稅義務(wù)，從而起到延緩2.促銷方式的納 稅籌劃不同促銷方式下，同樣的產(chǎn)品取得的銷售額有所不同， 從稅負(fù)角度考慮，企業(yè)適

32、合選擇折扣銷售方式。其應(yīng)交增值稅也有可能不一樣。五、企業(yè)利潤分配納稅管理（一）所得稅的納稅管理虧損彌補(bǔ)的納稅籌劃，最重要的就是正確把握虧損彌補(bǔ)期限。稅法規(guī)定，納稅人發(fā)生年度虧損，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一年度的所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但延續(xù)彌補(bǔ)期最長不得超過5年。（二）股利分配的納稅管理1.基于自然人股東的納稅籌劃上市公司發(fā)放股利有利于長期持股的個(gè)人股東獲得納稅方面的好處?！咎崾尽繐?jù)財(cái)稅2015101號(hào)文件的規(guī)定，個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票：持股期限超過 1年的, 股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，其股息紅利所得金額計(jì)入應(yīng)納

33、稅所得額；持股期限在1個(gè)月以上至1年（含1年）的，暫減按50%十人應(yīng)納稅所得額；上述所得統(tǒng)一適用20%勺稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。如果投資個(gè)人不是獲取現(xiàn)金或股票股利，而是通過股票交易獲得投資收益，對股票轉(zhuǎn)讓所得不征個(gè)人所得稅，即 暫不征收資本利得稅，但投資個(gè)人在股票交易時(shí)需承擔(dān)成交金額的1 %。的印花稅。【總結(jié)】基于自然人股東的納稅籌劃投資收益持股期限適用的個(gè)人所得稅率交易時(shí)印花稅現(xiàn)金股利和股票股利1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）20%1個(gè)月-12個(gè)月（含1年）20%*50%=10%超過1年免征買賣股票資本利得收益免征成交額*1 %02.基于法人股東的納稅籌劃(1)投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權(quán)益性收益所得

34、只要符合相關(guān)規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)。(2)投資企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益需要計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅率繳納企業(yè)所得稅。六、企業(yè)重組納稅管理(一)企業(yè)合并的納稅籌劃1 .并購目標(biāo)企業(yè)的選擇(1)并購有稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)；(2)并購虧損的企業(yè)；如果符合特殊性稅務(wù)處理的規(guī)定，在綜合考慮其他條件后，應(yīng)該優(yōu)先考慮虧損額接近法定最高虧損額彌補(bǔ)的企業(yè)；(3)并購上下游企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)：減少流通環(huán)節(jié)，減少流轉(zhuǎn)稅納稅義務(wù)。2 .并購支付方式的納稅籌劃(1)股權(quán)支付【提示】當(dāng)企業(yè)符合特殊性稅務(wù)處理的其他條件，且股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%寸，可以使

35、用資產(chǎn)重組的特殊性稅務(wù)處理方法，這樣，可以相對減少合并環(huán)節(jié)的納稅義務(wù)，獲得抵稅收益。(2)非股權(quán)支付非股權(quán)支付采用一般性稅務(wù)處理方法，對合并企業(yè)而言：需對被合并企業(yè)公允價(jià)值大于原計(jì)稅基礎(chǔ)的所得稅進(jìn)行確認(rèn)，繳納所得稅，并且不能彌補(bǔ)被合并企業(yè)的虧損。對于被合并企業(yè)的股東而言：需要對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得繳納所得稅(二)企業(yè)分立的納稅籌劃1 .分立方式的選擇(1)新設(shè)分立?？梢酝ㄟ^新設(shè)分立，把一個(gè)企業(yè)分解成兩個(gè)甚至更多個(gè)新企業(yè)，使之適用小型微利企業(yè)，可以按照更低的稅率征收所得稅，或通過分立，使某些新設(shè)企業(yè)符合高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠，所適用的稅率也就相對較低，從而使企 業(yè)的總體稅收負(fù)擔(dān)低于分立前的企業(yè)。(2)存續(xù)分

36、立。存續(xù)分立是指原企業(yè)存續(xù)，而其一部分分出設(shè)立為一個(gè)或數(shù)個(gè)新的企業(yè)。通過存續(xù)分立，可以將企業(yè) 某個(gè)特定部分分立出去，獲得流轉(zhuǎn)稅的稅收利益。內(nèi)容股票股利股票分割不同點(diǎn)(1)面值不變；(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化(股本增加、未分配利潤減少)；(3)屬于股利支付方式。(1)面值變小；(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；(3)不屬于股利支付方式。相同點(diǎn)(1)普通股股數(shù)增加；(2)每股收益和每股市價(jià)下降；(3)資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變。(4)向市場和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)。股權(quán)激勵(lì)模式推動(dòng)企業(yè)股價(jià)上漲的激 勵(lì)機(jī)制激勵(lì)對象是否為行權(quán)支付現(xiàn)金激勵(lì)對象一定數(shù)量的股票股票期權(quán)模式有是限制性股票模式缺乏預(yù)

37、先得到股票，達(dá)到目標(biāo) 才能拋售股票增值權(quán)模式有否業(yè)績股票模式達(dá)到目標(biāo)才給與股票第十章財(cái)務(wù)分析與評價(jià)1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算時(shí)應(yīng)注意的問題：(1)銷售收入指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額。(2)應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)(3)應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額。(4)應(yīng)收賬款期末余額的可靠性問題，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。分析時(shí)應(yīng)注意的問題：在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：(1)企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格；(2)應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；(3)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；(4)通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。銷售毛利率=毛利潤+銷售收入(毛利潤 =1業(yè)”入-營業(yè)成本)銷售凈利率=凈利潤+銷售收入資產(chǎn)凈利率=凈利潤+平均總資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤+平均凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量分析收益質(zhì)量分析1 .凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益