資管公司報(bào)告：銀行賬面風(fēng)險(xiǎn)被低估不良資產(chǎn)出清緩慢

1、隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整和轉(zhuǎn)型，一方面銀行業(yè)不良雙升，不良資產(chǎn)井噴；另一方面，由于作為“壞賬銀行”的資管公司和銀行買(mǎi)賣(mài)兩方的價(jià)格分歧較大，使得不良資產(chǎn)市場(chǎng)雖然潛在供應(yīng)巨大，但成交規(guī)模有限、市場(chǎng)出清緩慢。11月23日，中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱(chēng)東方資產(chǎn)）發(fā)布一份2016中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告（下稱(chēng)報(bào)告），揭示了上述問(wèn)題。該報(bào)告是基于212份來(lái)自商業(yè)銀行和資管公司的有效問(wèn)卷，得出的結(jié)果。預(yù)測(cè)銀行不良率在2%3%截至2016年三季度，商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模達(dá)1.49 萬(wàn)億元，不良貸款率1.76%，關(guān)注類(lèi)貸款率上升至4.1%，高于不良貸款率的增速。調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為銀行賬面風(fēng)

2、險(xiǎn)與真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)相比，存在“小幅低估”和“大幅低估”的受訪者分別占47.75%和32.43%，兩者合計(jì)超過(guò)80%。不過(guò)，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯低于2015年的93.55%。報(bào)告認(rèn)為，這是因?yàn)楸O(jiān)管部門(mén)提高了對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的容忍度，比如取消存貸比、降低撥備率等，另外，監(jiān)管環(huán)境寬松使得銀行經(jīng)營(yíng)者掩飾風(fēng)險(xiǎn)意愿下降。此外，52.6%的受訪者認(rèn)為，2016年中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率將會(huì)在2%-3%的范圍內(nèi)，22.3% 的受訪者認(rèn)為將在3%-4%的范圍內(nèi)，主要來(lái)自制造業(yè)，新一輪銀行不良貸款上升周期預(yù)計(jì)將持續(xù)3年左右。多數(shù)受訪者認(rèn)為，下階段東北、華北地區(qū)極有可能成為銀行不良的重災(zāi)區(qū)，而沿海地區(qū)銀行不良風(fēng)險(xiǎn)則有所緩解。原因

3、在于，華南、華東等沿海地區(qū)一方面設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司，加快了銀行不良貸款處置力度；另一方面這些地區(qū)依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最活躍、資源最集中的地區(qū)，增量快速發(fā)展容易化解存量風(fēng)險(xiǎn)。而東北、華北地區(qū)是中國(guó)重化工業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)聚集區(qū)，也是本輪去產(chǎn)能的重災(zāi)地區(qū)。企業(yè)獲得銀行信貸變難62.3%的受訪者認(rèn)為，2016年企業(yè)獲得銀行信貸“有所變難”或者“明顯變難”。在企業(yè)信用事件頻發(fā)的情況下，信貸投放難以放量，銀行更加重視信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。報(bào)告分析，由于新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)仍有待形成和強(qiáng)化，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨國(guó)內(nèi)外各種因素的挑戰(zhàn)，企業(yè)盈利和財(cái)務(wù)狀況難以快速改善，在銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨挑戰(zhàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理趨嚴(yán)的情況下，預(yù)期年內(nèi)企業(yè)獲

4、得銀行信貸的難易程度難以較快改善。多數(shù)受訪者認(rèn)為，2016年信貸增長(zhǎng)最快的行業(yè)是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)。不良資產(chǎn)市場(chǎng)出清緩慢報(bào)告提到，從2012年開(kāi)始，銀行業(yè)不良貸款余額和不良率重新進(jìn)入上升通道，銀行等不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)供給端資產(chǎn)包出售的壓力不斷加大。經(jīng)過(guò)近三年的大規(guī)模收購(gòu)后，作為需求端的國(guó)有和地方資產(chǎn)管理公司，消化能力和盈利能力面臨壓力。另一方面，銀行受撥備、利潤(rùn)壓力等因素影響，對(duì)不良資產(chǎn)定價(jià)期望值較高，然而市場(chǎng)各方投資者在經(jīng)濟(jì)下行周期投資趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)承接力不夠活躍，市場(chǎng)流標(biāo)現(xiàn)象逐漸增多，市場(chǎng)天平逐步向均衡市場(chǎng)甚至買(mǎi)方市場(chǎng)傾斜。中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司董事長(zhǎng)吳躍認(rèn)為，當(dāng)前不良資產(chǎn)市場(chǎng)供需雙方的價(jià)格分歧短期難以彌合，銀行抱怨資產(chǎn)管理公司壓價(jià)，資產(chǎn)管理公司抱怨收購(gòu)不良資產(chǎn)虧損，不良資產(chǎn)市場(chǎng)成交規(guī)模不會(huì)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，銀行內(nèi)部處置、委托處置、債轉(zhuǎn)股或證券化將成為主流。吳躍的觀點(diǎn)已經(jīng)得到了印證。在市場(chǎng)化債主股政策的支持下，本周農(nóng)業(yè)銀行率先公告稱(chēng)，將出資100億元成立農(nóng)業(yè)資產(chǎn)管理有限公司，專(zhuān)司債