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文檔簡介

1、第5章 投資項目的方案比較一、投資項目經濟關系的類型投資項目經濟關系的類型投資項目經濟關系的類型相互獨立的方案互斥方案互斥方案 前提和從屬 方案 不完全互斥方案互補方案 有S組相互獨立的投資方案，第j組中有 個相互排斥的方案，則可能形成相互排斥的方案組共有N個。jM1231(1) (1)(2)(1).(1)SjSjNMMMMM二、產出和壽命周期相同產出和壽命周期相同的互斥方案比較1、投資增額回收期（用每年節(jié)省的費用來回收相對增加的初始總投資）2、投資增額收益率3、計算費用4 4、年度費用、年度費用（相互比較，最小者為優(yōu)） 投資各年的經常費用不相等也適用，考慮投資各年的經常費用不相等也適用，考慮

2、了資金的時間價值了資金的時間價值三、壽命期相同壽命期相同的一般互斥方案的比較比較原則比較原則 （1）通過對現(xiàn)金流量差額的評價計算，從而作出判斷。 （2）通常取基準貼現(xiàn)率作為比較的基準，計算分析投資大的方案比投資小的方案所增加的投資是否值得。比較的評價指標比較的評價指標1、凈現(xiàn)值（相互比較，大者為優(yōu)）2、投資增額凈現(xiàn)值兩個方案各個時間點上凈現(xiàn)金流量之差的現(xiàn)值之和。（與0比較） 使用投資增額凈現(xiàn)值投資增額凈現(xiàn)值進行兩個方案比較的評價方法完全等價于使用凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值進行評價的方法。都是從投資總額的收益投資總額的收益角度開展評價和比較。3、凈現(xiàn)值率方案的凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比。（相互比較，大者為優(yōu)） 凈現(xiàn)值率法是從單位投資的收益單位投資的收益角度展開評價和比較。因此結論可能會與以上兩種方法得出的結論不同。具體投資決策應該考慮資金限制條件資金限制條件。4、投資增額內部收益率兩個方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和（投資增額凈現(xiàn)值）等于零時的貼現(xiàn)率。（與基準貼現(xiàn)率相比較） 采用此法得出的結論與采用凈現(xiàn)值方法得出的結論完全一致。但不能通過直接比較各方案不能通過直接比較各方案內部收益率的大小，進行方案的選優(yōu)。內部收益率的大小，進行方案的選優(yōu)。四、投資項目壽命期不同壽命期不同的方案比較1、最小公倍數(shù)

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