利潤分配與財務(wù)分析

1、第第16章章 利潤分配與財務(wù)分析利潤分配與財務(wù)分析 第一節(jié)第一節(jié) 成本控制成本控制一、成本控制的含義一、成本控制的含義成本控制就是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營中，對影響成本控制就是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營中，對影響成本的各種因素加強(qiáng)管理，及時發(fā)現(xiàn)與預(yù)定的目標(biāo)成本的各種因素加強(qiáng)管理，及時發(fā)現(xiàn)與預(yù)定的目標(biāo)成本之間的差異，采取一定的措施，保證完成預(yù)定成本之間的差異，采取一定的措施，保證完成預(yù)定的目標(biāo)成本，盡可能以最少的耗費(fèi)，取得最大成果。的目標(biāo)成本，盡可能以最少的耗費(fèi)，取得最大成果。二、控制的原則二、控制的原則1 1、全面性原則、全面性原則2 2、分級歸口管理原則、分級歸口管理原則3 3、責(zé)權(quán)利相結(jié)合原則、責(zé)權(quán)

2、利相結(jié)合原則4 4、例外管理原則、例外管理原則三、控制的基礎(chǔ)工作三、控制的基礎(chǔ)工作 為使成本控制有效地進(jìn)行，必須做好以下幾項基為使成本控制有效地進(jìn)行，必須做好以下幾項基礎(chǔ)工作：礎(chǔ)工作： 1 1、確各級管組織和各級人員的責(zé)任和權(quán)限，把成、確各級管組織和各級人員的責(zé)任和權(quán)限，把成本費(fèi)用根據(jù)發(fā)生的部門、地點(diǎn)分解開來，分給有關(guān)部本費(fèi)用根據(jù)發(fā)生的部門、地點(diǎn)分解開來，分給有關(guān)部門、車間、工段、班組，并賦予它們一定的權(quán)利，由門、車間、工段、班組，并賦予它們一定的權(quán)利，由它們對成本進(jìn)行控制，并根據(jù)成績好壞予以定的獎勵它們對成本進(jìn)行控制，并根據(jù)成績好壞予以定的獎勵或懲罰?；驊土P。 2 2、據(jù)不同情況，制定切實可

3、行的成本控制標(biāo)準(zhǔn)。、據(jù)不同情況，制定切實可行的成本控制標(biāo)準(zhǔn)。 3 3、好成本費(fèi)用的日常核算工作。、好成本費(fèi)用的日常核算工作。四、控制的方法四、控制的方法 成本控制要分別按不同的成本特性來進(jìn)行。對于成本控制要分別按不同的成本特性來進(jìn)行。對于變動成本要按單位成本進(jìn)行控制，對于固定成本則要變動成本要按單位成本進(jìn)行控制，對于固定成本則要按其總額進(jìn)行控制。無論是變動成本還是固定成本都按其總額進(jìn)行控制。無論是變動成本還是固定成本都要區(qū)分不同的成本動因，采用不同的控制方法。所謂要區(qū)分不同的成本動因，采用不同的控制方法。所謂成本動因，就是引起成本變化的原因。例如變動成本成本動因，就是引起成本變化的原因。例如變

4、動成本的成本動因有材料成本、直接人工成本和間接變動成的成本動因有材料成本、直接人工成本和間接變動成本；本；第二節(jié)第二節(jié) 利潤分配利潤分配一、利潤分配的原則一、利潤分配的原則 利潤是指企業(yè)在一定時期的經(jīng)營成果，包括利潤是指企業(yè)在一定時期的經(jīng)營成果，包括營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。利潤分配是指營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。利潤分配是指企業(yè)按照有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，遵循一定的原則和企業(yè)按照有關(guān)法規(guī)的規(guī)定，遵循一定的原則和程序，對企業(yè)一定時期的凈利潤進(jìn)行分配的過程序，對企業(yè)一定時期的凈利潤進(jìn)行分配的過程。利潤分配是企業(yè)財務(wù)管理的一個重要環(huán)節(jié)，程。利潤分配是企業(yè)財務(wù)管理的一個重要環(huán)節(jié)，在企業(yè)理財決策中始終占有重

5、要地位。這是因在企業(yè)理財決策中始終占有重要地位。這是因為企業(yè)利潤的分配既關(guān)系到企業(yè)投資者的經(jīng)濟(jì)為企業(yè)利潤的分配既關(guān)系到企業(yè)投資者的經(jīng)濟(jì)利益，又關(guān)系到企業(yè)的未來發(fā)展。所以，利潤利益，又關(guān)系到企業(yè)的未來發(fā)展。所以，利潤分配活動應(yīng)該按照一定的原則進(jìn)行。分配活動應(yīng)該按照一定的原則進(jìn)行。1 1依法分配原則。依法分配原則。2 2兼顧各方利益原則兼顧各方利益原則3 3投資與收益對等原則。投資與收益對等原則。4 4分配與積累并重原則。分配與積累并重原則。二、二、 利潤分配的內(nèi)容利潤分配的內(nèi)容 支付股東股利是一項稅后利潤（凈利潤）的分配，支付股東股利是一項稅后利潤（凈利潤）的分配，但不是利潤分配的全部。按照我國

6、但不是利潤分配的全部。按照我國公司法公司法的規(guī)定，的規(guī)定，公司利潤分配的項目包括以下部分：公司利潤分配的項目包括以下部分：1 1、盈余公積金、盈余公積金 盈余公積金從凈利潤中提取形成的。盈余公積金分盈余公積金從凈利潤中提取形成的。盈余公積金分為法定盈余公積金和任意盈余公積金。公司分配當(dāng)年為法定盈余公積金和任意盈余公積金。公司分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)按照稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)按照1010的比例提取法定盈余公積的比例提取法定盈余公積金；但當(dāng)盈公積金累計額達(dá)公司注冊資本金；但當(dāng)盈公積金累計額達(dá)公司注冊資本5050時，可時，可不再提取。不再提取。2 2、公益金、公益金 公益金也是從凈利潤中提取，專門用于職工

7、集體福公益金也是從凈利潤中提取，專門用于職工集體福利。公益金按照稅后利潤的利。公益金按照稅后利潤的5 510%10%提取形成。提取形成。3 3、股利、股利( (向投資者分配的利潤向投資者分配的利潤) )每一股東每一股東( (投資者投資者) )取得的股利取得的股利( (分得的利潤分得的利潤) )與其持有與其持有的股份數(shù)的股份數(shù)( (投資額投資額) )成正比。股份有限公司股利原則上成正比。股份有限公司股利原則上應(yīng)從累計盈利中分派，無盈利不得支付股利，即所謂應(yīng)從累計盈利中分派，無盈利不得支付股利，即所謂“無利不分無利不分”原則。原則。三三、 利潤分配的順序利潤分配的順序 企業(yè)向投資者分配利潤應(yīng)按照一

8、定的順序進(jìn)行。企業(yè)向投資者分配利潤應(yīng)按照一定的順序進(jìn)行。按照我國公司法的有關(guān)規(guī)定，公司的利潤分配應(yīng)按照我國公司法的有關(guān)規(guī)定，公司的利潤分配應(yīng)該按以下順序進(jìn)行：該按以下順序進(jìn)行： 1 1彌補(bǔ)以前年度虧損。彌補(bǔ)以前年度虧損。 2 2依法計算繳納所得稅。依法計算繳納所得稅。 3 3計算可供分配的利潤。計算可供分配的利潤。 4 4計提法定盈余公積金。計提法定盈余公積金。 5 5計提公益金。即按上步驟同樣的基數(shù)計提公益金計提公益金。即按上步驟同樣的基數(shù)計提公益金四、股利支付四、股利支付（一）股利支付的程序（一）股利支付的程序 股份有限公司向股東支付股利主要經(jīng)歷：股利宣股份有限公司向股東支付股利主要經(jīng)歷：

9、股利宣告日、股權(quán)登記日和股利支付日。告日、股權(quán)登記日和股利支付日。 股利宣告日：即公司董事會將股利支付情況予以股利宣告日：即公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。公告的日期。 股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期，也稱為除權(quán)日。截止日期，也稱為除權(quán)日。 股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期。股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期。（二）股利的支付方式（二）股利的支付方式 1 1、現(xiàn)金股利、現(xiàn)金股利 它是股利支付的主要方式。公司支付現(xiàn)金股它是股利支付的主要方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計盈余利除了要有累計盈余( (特殊情況下可用彌補(bǔ)虧損特殊情

10、況下可用彌補(bǔ)虧損后的盈余公積金支付后的盈余公積金支付) )外，還要有足夠的現(xiàn)金。外，還要有足夠的現(xiàn)金。 2 2、財產(chǎn)股利、財產(chǎn)股利 主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票作為股利支付給股東。如債券、股票作為股利支付給股東。 3 3、負(fù)債股利、負(fù)債股利 通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，不得已通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，不得已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。財產(chǎn)股利情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。財產(chǎn)股利和負(fù)債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股和負(fù)債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利方式目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非利方式目

11、前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止。法律所禁止。 4 4、股票股利、股票股利 以增發(fā)的股票作為股利。以增發(fā)的股票作為股利。（三）股利分配政策和內(nèi)部籌資（三）股利分配政策和內(nèi)部籌資1 1、股利理論、股利理論在股利分配對公司價值的影響這一問題上，存在不在股利分配對公司價值的影響這一問題上，存在不同的觀點(diǎn)，主要有：同的觀點(diǎn)，主要有：（1 1）股利無關(guān)論）股利無關(guān)論 股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的市場價值股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對公司的市場價值( (或或股票價格股票價格) )不會產(chǎn)生影響。這一理論的假設(shè)如下：不會產(chǎn)生影響。這一理論的假設(shè)如下：不存在個人或公司所得稅；不存在個人或公司所得稅； 不

12、存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用 ；公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立（投資決策公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立（投資決策不受股利分配的影響）；不受股利分配的影響）；公司的投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來公司的投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機(jī)會的信息。投資機(jī)會的信息。 上述假設(shè)描述的是一種完美無缺的市場，因此上述假設(shè)描述的是一種完美無缺的市場，因此股利無關(guān)論又被稱為完全市場理論。股利無關(guān)論認(rèn)股利無關(guān)論又被稱為完全市場理論。股利無關(guān)論認(rèn)為：投資者并不關(guān)心公司股利的分配；股利的支付為：投資者并不關(guān)心公司股利的分配；股利的支付比率不影響公司的價值。比率不影響公司的價值。

13、（2 2）股利相關(guān)論）股利相關(guān)論股利相關(guān)論認(rèn)為公司的股利分配對公司的市場價股利相關(guān)論認(rèn)為公司的股利分配對公司的市場價值并非無關(guān)而是相關(guān)的。在現(xiàn)實生活中，不存在值并非無關(guān)而是相關(guān)的。在現(xiàn)實生活中，不存在無關(guān)論提出的假定前提，公司的股利分配是在種無關(guān)論提出的假定前提，公司的股利分配是在種種制約因素下進(jìn)行的，公司不可能擺脫這些因素種制約因素下進(jìn)行的，公司不可能擺脫這些因素的影響。影響股利分配的因素有：的影響。影響股利分配的因素有： 法律因素。法律因素。 股東因素。股東因素。 公司的因素。公司的因素。 其他因素：債務(wù)合同約束；通貨膨脹。其他因素：債務(wù)合同約束；通貨膨脹。 由于存在上述種種影響股利分配的

14、因素，股利由于存在上述種種影響股利分配的因素，股利政策與股票價格就不是無關(guān)的，公司的價值或者政策與股票價格就不是無關(guān)的，公司的價值或者說股票價格不會僅僅由其投資的獲利能力所決定。說股票價格不會僅僅由其投資的獲利能力所決定。2 2、股利分配政策與內(nèi)部籌資、股利分配政策與內(nèi)部籌資 在進(jìn)行股利分配的實務(wù)中，公司經(jīng)常采用的股在進(jìn)行股利分配的實務(wù)中，公司經(jīng)常采用的股利政策有如下：利政策有如下：（1 1）剩余股利政策）剩余股利政策 股利分配方案的確定股利分配方案的確定 以上談到股利分配與公司的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)。而以上談到股利分配與公司的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)。而資本結(jié)構(gòu)又是由投資所需資金構(gòu)成的，因此實際上資本結(jié)構(gòu)又是由

15、投資所需資金構(gòu)成的，因此實際上股利政策要受到投資機(jī)會及其資金成本的雙重影響。股利政策要受到投資機(jī)會及其資金成本的雙重影響。剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會時，根剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。剩余的盈余作為股利予以分配。 采用本政策的理由采用本政策的理由 奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由在于保持理

16、想余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。（2 2）固定或持續(xù)增長的股利政策）固定或持續(xù)增長的股利政策 分配方案的確定分配方案的確定 這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余將會顯著上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余將會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。不過，在地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。不過，在通貨膨脹的情況下，大多數(shù)公司的盈余會隨之提高，且大多數(shù)通貨膨脹的情況下，大

17、多數(shù)公司的盈余會隨之提高，且大多數(shù)投資者也希望公司能提供足以抵消通貨膨脹不利影響的股利，投資者也希望公司能提供足以抵消通貨膨脹不利影響的股利，因此在長期通貨膨脹的年代里也應(yīng)提高股利發(fā)放額。因此在長期通貨膨脹的年代里也應(yīng)提高股利發(fā)放額。采用本政策的理由采用本政策的理由 固定或持續(xù)增長股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營固定或持續(xù)增長股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況。采用這種股利政策的理由在于：不善而削減股利的情況。采用這種股利政策的理由在于：第一，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于第一，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)

18、投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。價格。第二，穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別第二，穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對那些對股利有著很強(qiáng)依賴性的股東更是如此。而股利忽高是對那些對股利有著很強(qiáng)依賴性的股東更是如此。而股利忽高忽低的股票，則不會受這些股東的歡迎，股票價格會因此而下忽低的股票，則不會受這些股東的歡迎，股票價格會因此而下降。降。（3 3）固定股利支付率政策）固定股利支付率政策 分配方案的確定分配方案的確定 采用本政策的理由采用本政策的理由（4 4）低正常股利加額外股利政策）低正常股利加額外股利政策

19、 分配方案的確定分配方案的確定 這種政策是公司一般情況下每年只支付固定的、這種政策是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實際數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。 采用本政策的理由采用本政策的理由第一，這種股利政策使公司具有較大的靈活性第一，這種股利政策使公司具有較大的靈活性 第二，這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東第二，這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低

20、、但比較穩(wěn)定的股利收每年至少可以得到雖然較低、但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引這部分股東。入，從而吸引這部分股東。 以上各種股利政策各有所長，公司在分配股利以上各種股利政策各有所長，公司在分配股利時應(yīng)借鑒起基本決策思想，制定適合自己具體實際時應(yīng)借鑒起基本決策思想，制定適合自己具體實際情況的股利政策。情況的股利政策。五、股票股利和股票分割五、股票股利和股票分割（一）股票股利（一）股票股利1 1、股票股利對股東的意義、股票股利對股東的意義 （1 1）如果公司在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金）如果公司在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東會因所持股數(shù)的增加而得到更多的現(xiàn)金。股利，股東會因所持股數(shù)的增加而得

21、到更多的現(xiàn)金。 （2 2）事實上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價）事實上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降；一般在發(fā)放少量股票股利并不成比例下降；一般在發(fā)放少量股票股利( (如如2%2%至至3%)3%)后，大體不會引起股價的立即變化。這可使股東后，大體不會引起股價的立即變化。這可使股東得到股票價值相對上升的好處。得到股票價值相對上升的好處。 （3 3）發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，）發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足

22、以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響。票帶來的消極影響。 （4 4）在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票）在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得資本利得( (價值增值部分價值增值部分) )稅率比收到現(xiàn)金股利所需稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅率低。交納的所得稅率低。2 2、股票股利對公司的意義、股票股利對公司的意義（1 1）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，有利于公司長期發(fā)

23、展。進(jìn)行再投資，有利于公司長期發(fā)展。（2 2）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者。者。（3 3）發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會）發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的發(fā)放股票股利也會被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價征兆，

24、從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌。的下跌。（4 4）發(fā)放股票股利的費(fèi)用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費(fèi)）發(fā)放股票股利的費(fèi)用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費(fèi)用大，會增加公司的負(fù)擔(dān)。用大，會增加公司的負(fù)擔(dān)。（二）股票分割（二）股票分割 股票分割是指將面額較高的股票交換成面額股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。較低的股票的行為。 對于公司來講，實行股票分割的主要目的在對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。此外，股票分割往往是成長中公司多的投資者。此外，股票分割往往是成長中公司的行為，所以宣布股票分割后容

25、易給人一種的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公公司正處于發(fā)展之中司正處于發(fā)展之中”的印象，這種有利信息會對的印象，這種有利信息會對公司有所幫助。公司有所幫助。 對于股東來講，股票分割后各股東持有的股對于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價值不數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價值不變。不過，只要股票分割后每股現(xiàn)金股利的下降變。不過，只要股票分割后每股現(xiàn)金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲現(xiàn)金股利。幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲現(xiàn)金股利。兩種方法都可降低股價，但一般講，只有公司股兩種方法都可降低股價，但一般講，只有公司股價劇漲且難以下降時

26、，才采用股票分割的方法。價劇漲且難以下降時，才采用股票分割的方法。上漲幅度不大時往往通過發(fā)放股票股利將價格維上漲幅度不大時往往通過發(fā)放股票股利將價格維持在理想的范圍之內(nèi)。持在理想的范圍之內(nèi)。第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)分析財務(wù)分析 財務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容，財務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容，企業(yè)定期與不定期地對其過去和現(xiàn)在及未來的財企業(yè)定期與不定期地對其過去和現(xiàn)在及未來的財務(wù)狀況進(jìn)行分析和評價，及時反饋信息，能為企務(wù)狀況進(jìn)行分析和評價，及時反饋信息，能為企業(yè)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測、編制財務(wù)預(yù)算、實施財務(wù)控制業(yè)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測、編制財務(wù)預(yù)算、實施財務(wù)控制和決策提供依據(jù)，為進(jìn)一步提高企業(yè)的經(jīng)營管理

27、和決策提供依據(jù)，為進(jìn)一步提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平指明方向。水平指明方向。一、財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析概述（一）（一） 財務(wù)分析的概念和要求財務(wù)分析的概念和要求 1 1、概念、概念財務(wù)分析是利用企業(yè)財務(wù)報表及其他核算資料，對各財務(wù)分析是利用企業(yè)財務(wù)報表及其他核算資料，對各項財務(wù)指標(biāo)所進(jìn)行的比較、計算和剖析。財務(wù)分析作項財務(wù)指標(biāo)所進(jìn)行的比較、計算和剖析。財務(wù)分析作為一個環(huán)節(jié)，就是分析企業(yè)的財務(wù)狀況，作出財務(wù)評為一個環(huán)節(jié)，就是分析企業(yè)的財務(wù)狀況，作出財務(wù)評價，定期向投資者、債權(quán)人、國家有關(guān)政府部門，以價，定期向投資者、債權(quán)人、國家有關(guān)政府部門，以及其他與企業(yè)有關(guān)的單位，提供財務(wù)報告。這也是財及其他與企

28、業(yè)有關(guān)的單位，提供財務(wù)報告。這也是財務(wù)分析的突出特點(diǎn)務(wù)分析的突出特點(diǎn)利用財務(wù)報表進(jìn)行分析。利用財務(wù)報表進(jìn)行分析。2 2、要求、要求不同的單位和個人對企業(yè)的財務(wù)分析有不同的要求。不同的單位和個人對企業(yè)的財務(wù)分析有不同的要求。（1 1）國家有關(guān)政府部門，主要關(guān)心企業(yè)是否落實企）國家有關(guān)政府部門，主要關(guān)心企業(yè)是否落實企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)，更關(guān)心企業(yè)的國有資產(chǎn)是否保值、增業(yè)經(jīng)營自主權(quán)，更關(guān)心企業(yè)的國有資產(chǎn)是否保值、增值及盈利情況。值及盈利情況。（2 2）債券投資人主要關(guān)心的是企業(yè)在一個長時期內(nèi)）債券投資人主要關(guān)心的是企業(yè)在一個長時期內(nèi)用現(xiàn)金償付債券本息的能力如何。用現(xiàn)金償付債券本息的能力如何。（3 3）賒銷

29、貨物的債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)清償債務(wù)的能）賒銷貨物的債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)清償債務(wù)的能力如何。力如何。（4 4）股票投資者主要關(guān)心的是企業(yè)獲利能力。）股票投資者主要關(guān)心的是企業(yè)獲利能力。（5 5）企業(yè)管理負(fù)責(zé)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前財務(wù)狀況，）企業(yè)管理負(fù)責(zé)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前財務(wù)狀況，評估各種投資機(jī)會，有效地籌集資金。評估各種投資機(jī)會，有效地籌集資金。不論從哪個角度出發(fā)都要遵循財務(wù)分析的總體要求：不論從哪個角度出發(fā)都要遵循財務(wù)分析的總體要求：（1 1）以報表分析為主，報表分析與實際調(diào)查相結(jié)合；）以報表分析為主，報表分析與實際調(diào)查相結(jié)合；（2 2）專業(yè)分析與職工群眾分析相結(jié)合；）專業(yè)分析與職工群眾分析相結(jié)合；（

30、3 3）財務(wù)分析與其他分析相結(jié)合。）財務(wù)分析與其他分析相結(jié)合。（二）財務(wù)分析的目的（二）財務(wù)分析的目的不同的單位和個人對財務(wù)分析有不同的要求。但歸納不同的單位和個人對財務(wù)分析有不同的要求。但歸納起來，財務(wù)分析的基本目的是從各個方面對企業(yè)進(jìn)行起來，財務(wù)分析的基本目的是從各個方面對企業(yè)進(jìn)行一個總體的評價，而其他的作用實際是一種派生的目一個總體的評價，而其他的作用實際是一種派生的目標(biāo)。因此從評價的角度來看，財務(wù)分析應(yīng)該具有以下標(biāo)。因此從評價的角度來看，財務(wù)分析應(yīng)該具有以下幾項基本目的：幾項基本目的：1 1、評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平。、評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平。2 2、評價企業(yè)的財務(wù)狀況。、評價企業(yè)的財務(wù)

31、狀況。3 3、評價企業(yè)的盈利能力。、評價企業(yè)的盈利能力。4 4、確定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。、確定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。（三）財務(wù)分析的程序和基本方法（三）財務(wù)分析的程序和基本方法1 1、財務(wù)分析的程序、財務(wù)分析的程序 財務(wù)分析的程序包括：確定財務(wù)分析的范圍，搜財務(wù)分析的程序包括：確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料；選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料；選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，做出評價；進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾；為做出經(jīng)做出評價；進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾；為做出經(jīng)濟(jì)決策提供各種建議。濟(jì)決策提供各種建議。2 2、財務(wù)分析的方法、財務(wù)分析的方法（1 1）趨勢分析法。）趨勢分析法。（2 2）因

32、素分析法。）因素分析法。（3 3）比率分析法。）比率分析法。二、財務(wù)分析的內(nèi)容二、財務(wù)分析的內(nèi)容 財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的利弊得失評價和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)分析既是化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)分析既是已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，又是財務(wù)預(yù)測的前提已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，又是財務(wù)預(yù)測的前提, ,

33、在財務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。在財務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。財務(wù)分析的內(nèi)容包括償債能力分析、營運(yùn)能力分財務(wù)分析的內(nèi)容包括償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析和財務(wù)綜合能力分析等。析、盈利能力分析和財務(wù)綜合能力分析等。（一）（一） 償債能力分析償債能力分析1 1流動比率流動比率2 2、速動比率、速動比率公式：速動比率公式：速動比率( (流動資產(chǎn)合計存貨凈額流動資產(chǎn)合計存貨凈額) )流流動負(fù)債合計動負(fù)債合計3 3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率，表示每現(xiàn)金比率，表示每1 1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金及元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還的保證，

34、反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動負(fù)債的能力。變現(xiàn)方式清償流動負(fù)債的能力。公式：現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率( (貨幣資金短期投資貨幣資金短期投資) )流流動負(fù)債合計動負(fù)債合計該指標(biāo)能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標(biāo)能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標(biāo)值越大，反映公司的短期償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)值越大，反映公司的短期償債能力越強(qiáng)。4 4資本周轉(zhuǎn)率資本周轉(zhuǎn)率資本周轉(zhuǎn)率，表示可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)與長期負(fù)資本周轉(zhuǎn)率，表示可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)與長期負(fù)債的比例，反映公司清償長期債務(wù)的能力。債的比例，反映公司清償長期債務(wù)的能力。公式：資本周轉(zhuǎn)率公式：資本周轉(zhuǎn)率( (貨幣資金短期投資貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)

35、收票據(jù)) )長期負(fù)債合計長期負(fù)債合計5 5利息支付能力利息支付能力利息支付能力，表示息稅前收益對利息費(fèi)用的倍利息支付能力，表示息稅前收益對利息費(fèi)用的倍數(shù)，反映公司負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險程度。數(shù)，反映公司負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險程度。公式：利息支付能力公式：利息支付能力( (利潤總額利潤總額+ +財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用) )財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用（二）營運(yùn)能力分析（二）營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運(yùn)營的能力，營運(yùn)能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運(yùn)營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。因此，資產(chǎn)管理比率通產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用

36、的效率。因此，資產(chǎn)管理比率通常又被稱為運(yùn)營效率比率，主要包括：應(yīng)收賬款周常又被稱為運(yùn)營效率比率，主要包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)轉(zhuǎn)天數(shù)( (應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率) )、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( (存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率率) )、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。1 1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率其計算公式如下：其計算公式如下： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= =賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均余額均余額其中，賒銷收入凈額其中，賒銷收入凈額= =銷售收入銷售收入- -現(xiàn)銷收入現(xiàn)銷收入- -銷售折扣銷售折扣與折讓與折讓 應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款

37、余額應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款余額+ +期末期末應(yīng)收賬款余額）應(yīng)收賬款余額）2 2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = = 平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款360360天主天主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)務(wù)收入一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明公司收賬速度快，壞賬損失少，資產(chǎn)流動率高，表明公司收賬速度快，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則快，償債能力強(qiáng)。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。是越短越好。2 2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價公司購入存貨

38、、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價公司購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它是主營業(yè)務(wù)成本被平均存貨所除得到的節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它是主營業(yè)務(wù)成本被平均存貨所除得到的比率，也叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)比率，也叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式為：天數(shù)。其計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =主營業(yè)務(wù)成本存貨平均余額主營業(yè)務(wù)成本存貨平均余額 其中，存貨平均余額（存貨期初余額其中，存貨平均余額（存貨期初余額+ +存貨期末余額）存貨期末余額）2 2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是存貨周轉(zhuǎn)率的另一種表示方法，存貨周轉(zhuǎn)

39、天數(shù)是存貨周轉(zhuǎn)率的另一種表示方法， 其計算公式為：其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360= 360天存貨周轉(zhuǎn)率天存貨周轉(zhuǎn)率= =平均存貨平均存貨360360天主營業(yè)務(wù)成本天主營業(yè)務(wù)成本3 3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。其計算公式為：其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= = 銷售收入凈額流動資產(chǎn)平均占用額銷售收入凈額流動資產(chǎn)平均占用額其中：流動資產(chǎn)平均占用額（期初流動資產(chǎn)余額其中：流動資產(chǎn)平均占用額（期初流動資產(chǎn)余額+ +期末流動資產(chǎn)余額）期末流動資產(chǎn)余額）/2/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)公司盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)公司盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低公司盈利能力。需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低公司盈利能力。4 4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)