精品專題資料(2022-2023年收藏)河北承德露露股份有限公司08財務(wù)課程設(shè)計_第1頁
精品專題資料(2022-2023年收藏)河北承德露露股份有限公司08財務(wù)課程設(shè)計_第2頁
精品專題資料(2022-2023年收藏)河北承德露露股份有限公司08財務(wù)課程設(shè)計_第3頁
精品專題資料(2022-2023年收藏)河北承德露露股份有限公司08財務(wù)課程設(shè)計_第4頁
精品專題資料(2022-2023年收藏)河北承德露露股份有限公司08財務(wù)課程設(shè)計_第5頁
已閱讀5頁,還剩49頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、武漢理工大學(xué)財務(wù)管理課程設(shè)計說明書目錄1 公司背景資料.1 1.1公司簡介.1 1.2公司基本業(yè).12 公司財務(wù)報表分析.12.1 基本的財務(wù)比率分析.12.1.1 短期償債能力分析.12.1.2 長期償債能力分析.32.1.3生產(chǎn)資料營運能力分析.6 2.1.4 經(jīng)營盈利能力分析.92.2 傳統(tǒng)的財務(wù)分析(杜邦財務(wù)分析體系).122.2.1 傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系的基本框架.122.2.2 財務(wù)比率的比較與分解.142.3 改進的財務(wù)分析(杜邦財務(wù)分析體系).162.3.1 調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表.162.3.2 調(diào)整后的利潤表.242.3.4 主要財務(wù)比率及其變動.312.3.5 權(quán)益收益率的驅(qū)

2、動因素分解.312.3.6 杠桿貢獻率的分析.32 3 投資方案的預(yù)測與評估.323.1投資項目方案選擇的背景分析.323.2投資項目方案的現(xiàn)金流量預(yù)測與評估.32 4 籌資方案的預(yù)測與決策.344.1公司籌資的背景分析.344.2公司籌資方案的成本與決策.34 5 附表.35 5.1 資產(chǎn)負(fù)債表.35 5.2 利潤表.445.3 現(xiàn)金流量表.47河北承德露露股份有限公司財務(wù)報表分析與投資籌資決策1公司背景資料1.1公司簡介露露集團是以露露集團有限責(zé)任公司為核心,是創(chuàng)業(yè)于1950年,于1997年11月13日由露露集團有限責(zé)任公司作為獨家發(fā)起人的河北承德露露股份有限公司在深交所成功上市,證券代碼

3、:000848,證券簡稱:承德露露。集團下屬17個企業(yè),總資產(chǎn)16億元,無形資產(chǎn)已達23.18億元,始建于1950年。露露集團是中國最大10家飲料企業(yè)之一。公司的主要產(chǎn)品“露露”牌杏仁露已獲國家技術(shù)專利,1988年獲得中國首屆食品博覽會金獎,1993年獲得了新加坡國際食品博覽會金獎,1995 年又獲中國保健食品金獎, 被中國保護消費者基金會推薦為“消費者信得過產(chǎn)品”。公司使用的“露露”商標(biāo),被認(rèn)定為“河北省著名商標(biāo)”。公司現(xiàn)已形成年產(chǎn)10萬噸杏仁露的生產(chǎn)能力。露露致力成為中國植物蛋白飲料領(lǐng)導(dǎo)者,進而成為植物營養(yǎng)領(lǐng)域的健康專家,提供豐富、創(chuàng)新、獨特的健康植物飲品和食品,建設(shè)成為實力強大的民族企業(yè)

4、。1.2公司基本業(yè)務(wù)中國生產(chǎn)植物蛋白飲料杏仁露的最大企業(yè),從事飲料、罐頭食品的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售;馬口鐵包裝罐的生產(chǎn)和銷售。 主營:杏仁露、果蔬汁、其它飲料、制罐、原輔材料加工。露露集團一直以來,十分注重產(chǎn)品的研制開發(fā),投資建立了大型實驗室,并不斷擴充已有的專業(yè)科研隊伍。 2 公司財務(wù)報表分析2.1 基本的財務(wù)比率分析2.1.1 短期償債能力分析短期償債能力也是企業(yè)的債權(quán)人、投資夫、材料供應(yīng)單位等所關(guān)心的重要問題、對債權(quán)人來說,企業(yè)要具有充分的償還能力,才能保證其債權(quán)的安全,按期取得利息,到期收回本金。對投資者來說,如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題,就會牽制企業(yè)經(jīng)營管理人員的大量精力去籌措資金,應(yīng)

5、付還債。(1)營運資本 表2-1 2008-2010營運資本年份200820092010年初營運資本 261552000.0027992385.07120939169.91年末營運資本27992385.07120939169.91218223761.71從2008到2009年,營運資本上升了332%,從209到2010年,營運資本上升80.44%,表明公司的償債能力在逐年上升,2008到2009年度上升幅度很大。(2)流動比率表2-2 2008-2010流動比率 年份200820092010年初流動比率154.50%106.82%127.20%年末流動比率106.82%127.20%136.8

6、3%公司各年年初和年末的比率均超過了一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),反映了該公司具有較強的償債能力。08年年初較之年末又說下降。10年初流動比率過高,是由于償還了短期借款,流動負(fù)債減少所致。2008到2010年年年末流動比率呈上升趨勢且變化較大。(3)速動比率表2-3 2008-2010速動比率 年份200820092010年初速動比率121.21%52.54%77.82%年末速動比率52.54%77.82%91.39%一般情況下,速動比率越高,表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強。08年年末較之年初下降68.57%,表明為1元流動負(fù)債提供的速動資產(chǎn)保障減少了0.6857元。09年的速動比率比08年上升了25.28%

7、,表明為1元流動負(fù)債提供的速動資產(chǎn)保障增加了0.2528元。10年的速動比率比09年又上升了13.57%,表明為1元流動負(fù)債提供的速動資產(chǎn)保障增加了0.1357元,償債能力持續(xù)上升,上升幅度較大。(4)現(xiàn)金比率表2-4 2008-2010現(xiàn)金比率 年份200820092010年初現(xiàn)金比率39.41% 34.97%62.63%年末現(xiàn)金比率34.97%62.63%79.69%公司08年的現(xiàn)就比率比年初下降4.44%,說明公司為每1元流動負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障減少了00444元。公司09年末的現(xiàn)金比率比年初上升27.66%,說明公司為每1元流動負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障增加了0.2766元。10年的現(xiàn)金

8、比率你09年上升17.06%,說明公司為每1元流動負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障增加了0.1706元。 (5)現(xiàn)金流動負(fù)債比表2-5 2008-2010現(xiàn)金流動負(fù)債比 年份200820092010現(xiàn)金流動負(fù)債比率-10.99%30.26%32.69%公司08年現(xiàn)金流動負(fù)債比率為負(fù)值,表明以現(xiàn)金流動負(fù)債比率衡量的償債能力很差。09年的現(xiàn)金流動負(fù)債比較08年上升了較大幅度,說明公司每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度提高。10年的現(xiàn)金流動負(fù)債比09年又有上升,說明公司每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度又提高。2.1.2 長期償債能力分析(1)資產(chǎn)負(fù)債率表2-6 2008-2010資產(chǎn)負(fù)債率 年份2008

9、20092010年初資產(chǎn)負(fù)債率45.12%40.58%40.54%年末資產(chǎn)負(fù)債率40.58%40.54%44.21%保守的觀點認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)超過50%,而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時較為適當(dāng)。公司08年的資產(chǎn)負(fù)債率比年初有所下降,說明公司長期償債能力有所增強,09年資產(chǎn)負(fù)債率稍微下降,說明公司長期償債能力基本不變。而2010年資產(chǎn)負(fù)債率較2009年上升,說明公司長期償債能力有所下降??傮w上來講,三年資產(chǎn)負(fù)債率都合格。(2)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)表2-7 2008-2010產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù) 年份200820092010年初產(chǎn)權(quán)比率82.22%68.29%68.18%年末產(chǎn)權(quán)比率68.2

10、9%68.18%79.24%年初權(quán)益乘數(shù)182.22%168.29%168.18%年末權(quán)益乘數(shù)168.29%168.18%179.24%公司08年的權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率較年初大約下降了3.93%,表明公司08年的償債能力比07年有所上升。而09年又比08年下降了0.11%,說明償債能力又有所下降。而10年又比09年下降了8.94%,說明償債能力又有所增強。(3)長期資本負(fù)債率表2-8 2008-2010長期資本負(fù)債率 年份200820092010年初長期資本負(fù)債率003.77%年末長期資本負(fù)債率03.77%1.70%公司07年和08年長期資本負(fù)債率為0,表明08年無長期償債能力。09年的長期資本

11、負(fù)債率為3.77%,說明公司承擔(dān)了一定的償還長期債務(wù)的壓力。而10年的長期資本負(fù)債率比09年有所下降,說明公司承擔(dān)的償還長期債務(wù)的壓力與09年相比有所降低。(4)或有負(fù)債比率公司08-10年沒有或有負(fù)債的產(chǎn)生(5)帶息負(fù)債比率表2-9 2008-2010帶息負(fù)債比率 年份200820092010年初帶息負(fù)債比率31.26%12.15%0.00%年末帶息負(fù)債比率12.15%0.00%0.00%08年的帶息負(fù)債比率比07年下降19.11%,表明企業(yè)的償債壓力降低,公司09年,10年的帶息負(fù)債比率為0,表明企業(yè)的償債壓力很低,尤其是償還債務(wù)利息的壓力很低。 (6)已獲利息倍數(shù)表2-10 2008-2

12、010已獲利息倍數(shù) 年份200820092010年初已獲利息倍數(shù)13.7020.96-15.52年末已獲利息倍數(shù)20.96-15.52-68.09公司08年已獲利息倍數(shù)與07相比上升,說明公司獲利能力對債務(wù)償付的保障程度有所提高。09年已獲利息倍數(shù)比08年有大幅的下降,表明公司的獲利能力對債務(wù)償付的保障程度大幅下降。10年比09年更是大幅度下降,且2009年和2010年已獲利息倍數(shù)為負(fù),說明公司無法維持正常的償債能力。 (7)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)表2-11 2008-2010現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 年份200820092010現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)0.87751.5224 1.01162009年現(xiàn)

13、金流量利息保障倍數(shù)與2008年相比大幅度上升,表明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利息費用的保障程度大幅度提高。2010年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比2009年有所下降,表明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利息費用的保障程度有所降低。(8)現(xiàn)金流量債務(wù)比表2-12 2008-2010現(xiàn)金流量債務(wù)比 年份200820092010現(xiàn)金流量債務(wù)比40.75%64%52.26%2009年的現(xiàn)金流量債務(wù)比與2008年相比上升了,說明公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力有所提高。2010年現(xiàn)金流量債務(wù)比2009年有所下降,說明公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力有所降低。2.1.3生產(chǎn)資料營運能力分析(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表2-13 2008-2010應(yīng)收賬款

14、周轉(zhuǎn)率 項目2007200820092010營業(yè)收入1,516,792,783.121,328,680,422.561,816,438,510.25應(yīng)收賬款年末余額598,892001,365,652.55165,898.45217,187.20平均應(yīng)收賬款余額982,272.28765,775.50191,542.83應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)1,544.16731,735.07839,483.1979應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天)0.23310.20750.0382009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與2008年相比有所上升,周轉(zhuǎn)天數(shù)降低了0.0256天,說明公司的營運能力有所提高,其主要原因是平均應(yīng)收賬款余額的降低

15、幅度大于營業(yè)收入的降低幅度。2010年的存貨周轉(zhuǎn)率與2009年相比又有巨大幅度上升,周轉(zhuǎn)天數(shù)降低了0.1695天,說明公司的營運能力有大的上升,其主要原因是平均應(yīng)收賬款余額的上升幅度遠(yuǎn)低于營業(yè)收入的上升幅度。(2)存貨周轉(zhuǎn)率表2-14 2008-2010存貨周轉(zhuǎn)率 項目2007200820092010營業(yè)成本1,077,193,414.70874,981,989.771,194,819,351.16存貨年末余額159,784,000.00223,414,286.76219,571,237.15269,241,280.77平均存貨余額191,599,143.38221,492,761.95244

16、,406,258.95存貨周轉(zhuǎn)率 5.62213.95044.8887存貨周轉(zhuǎn)期 64.033091.130073.6392公司2009年的存貨周轉(zhuǎn)率比2008年降低,周轉(zhuǎn)天數(shù)延長了27.097天,說明公司的營運能力降低,其主要原因是平均存貨余額的增長幅度高于營業(yè)成本的增長幅度。公司2010年的存貨周轉(zhuǎn)率比2009年略有上升,周轉(zhuǎn)天數(shù)降低了17.4908天,說明公司的營運能力略有上升,其主要原因是平均存貨余額的增長幅度低于營業(yè)成本的增長幅度。(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2-15 2008-2010流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 項目2007200820092010營業(yè)收入1,516,792,783.121,328,

17、680,422.561,816,438,510.25流動資產(chǎn)年末余額741,468,000.00439,648,949.99565,544,688.21810,675,487.09平均流動資產(chǎn)余額590,558,475.00502,596,819.10688,110,087.60流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.56842.64362.6397流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期140.1651136.1779136.3791公司2009年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2008年稍微有所上升,周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短了3.9872天,說明公司的營運能力有所提升,其主要原因是平均流動資產(chǎn)余額的下降幅度低于營業(yè)收入的下降幅度。公司2010年的存貨周轉(zhuǎn)率比20

18、09年又略有降低,周轉(zhuǎn)天數(shù)延長了0.2012天,說明公司的營運能力有所降低,其主要原因是平均流動資產(chǎn)余額的上升幅度低于營業(yè)收入的上升幅度。但可以看出三年來流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很穩(wěn)定。(4)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2-16 2008-2010 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 項目2007200820092010營業(yè)收入1,516,792,783.121,328,680,422.561,816,438,510.25固定資產(chǎn)年末凈值243,084,000.00219,184,354.55217,413,692.91195,540,800.21平均固定資產(chǎn)凈值231,134,177.28218,299,023.73206,477,

19、246.56固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.56246.08658.7973固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期55.619959.968841.4900公司2009年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2008年稍微有所降低,周轉(zhuǎn)天數(shù)延長了4.3489天,說明公司的營運能力有所降低,其主要原因是平均固定資產(chǎn)凈值的下降幅度低于營業(yè)收入的下降幅度。公司2010年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年有大的提高,周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了18.4788天,說明公司的營運能力有較大提升,平均固定資產(chǎn)凈值稍有下降而營業(yè)收入?yún)s有較大提升。(5)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表2-17 2008-2010非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 項目2007200820092010營業(yè)收入1,516,792,783

20、.121,328,680,422.561,816,438,510.25非流動資產(chǎn)年末余額322,106,000574,457,540.33551,669,654.72559,267,362.79平均非流動資產(chǎn)凈值448,281,770.17563,063,597.50555,468,508.80非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.38362.35973.2701非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期106.3934152.5613110.0781公司2009年的非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2008年有所降低,周轉(zhuǎn)天數(shù)延長了46.1679天,說明公司的營運能力有所降低,其主要原因是平均非流動資產(chǎn)凈值的上升而營業(yè)收入?yún)s降低。公司2010年的非流

21、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年有所上升,周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短了42.4832天,說明公司的營運能力略有提高,其主要原因是平均非流動資產(chǎn)凈值有所降低,而營業(yè)收入?yún)s大幅度提高。(6)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2-18 2008-2010總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 項目2007200820092010營業(yè)收入1,516,792,783.121,328,680,422.561,816,438,510.25資產(chǎn)年末余額1,063,570,000.001,014,106,490.321,117,214,342.931,369,942,849.88平均資產(chǎn)凈值1,038,838,245.161,065,660,416.471,243,578,59

22、6.91總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.46011.24681.4607總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期246.5585288.7392246.4572公司2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2008年相比下井。公司2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年又有上升,周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短了42.282天,說明公司的營運能力提升,其主要原因是平均資產(chǎn)凈值的增長幅度低于營業(yè)收入的增長幅度。(6)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率表2-19 2008-2010資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 項目2007200820092010經(jīng)營現(xiàn)金凈流量167,732,002.59289,861,042.25316,511,746.05資產(chǎn)年末余額1,063,570,000.001,014,106,490.

23、321,117,214,342.931,369,942,849.88平均資產(chǎn)凈值1,038,838,245.161,065,660,416.471,243,578,596.91資產(chǎn)現(xiàn)金回收率16.15%27.20%25.45%公司2009年度資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與2008年相比有所上升,其原因主要是平均資產(chǎn)總額的增長幅度低于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的增長幅度。公司2010年度資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與2007年相比又略有下降,其原因主要是平均資產(chǎn)總額的增長幅度高于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的增長幅度。2.1.4 經(jīng)營盈利能力分析(1)營業(yè)毛利率表2-20 2008-2010營業(yè)毛利率 年份200820092010營業(yè)毛利率28.9

24、8%34.15%34.22%公司2009年的營業(yè)毛利率比20086年上升了5.17%,其主要原因是營業(yè)收入降低率低于營業(yè)成本的降低率。公司2010年的營業(yè)毛利率比2009年又略有增長0.07%,其主要原因是營業(yè)收入增長率高于營業(yè)成本的增長率。(2)權(quán)益凈利率表2-21 2008-2010權(quán)益利潤率 年份200820092010權(quán)益凈利率19.26%21.29%23.40%公司2009年的營業(yè)利潤率比2008年稍微有所上升,其原因主要是凈利潤增長率高于所有者權(quán)益增長率。2010年權(quán)益凈利率比2009年又稍微有所上升,增漲幅度與2009年差不多。(3)營業(yè)凈利率表2-22 2008-2010營業(yè)凈

25、利率 年份200820092010營業(yè)毛利率7.65%10.57%9.85%分析營業(yè)凈利率的變動時要看營業(yè)凈利率的驅(qū)動因素,以10年營業(yè)凈利率的驅(qū)動因素為例進行分析,如下表所示:表2-23 營業(yè)凈利率的驅(qū)動因素 項目上年金額本年金額變動金額上年結(jié)構(gòu) 本年結(jié)構(gòu) 變動 營業(yè)收入1,328,680,422.561,816,438,510.25487,758,087.691001000減:營業(yè)成本874,981,989.771,194,819,351.16319,837,361.3965.85 65.78 -0.07 營業(yè)稅金及附加10,545,371.5911,866,665.241,321,293

26、.650.79 0.65 -0.06 銷售費用190,392,796.07312,872,474.56122,479,678.4914.33 17.22 2.89 管理費用47,811,889.5255,091,579.637,279690.113.60 3.03 -0.57 財務(wù)費用-1,250,982.55-3,478,037.03-2,227,054.48-0.09 -0.19 -0.10 資產(chǎn)減值損失8,133,539.654,226,490.30-3,907,049.350.61 0.233 -0.377 加:公允價值變動收益 投資收益-1,323,203.73-1,020,817.

27、80302,385.93-0.10 -0.060.04 三、營業(yè)利潤196,742,614.78240,019,168.5943,276,553.8115.01 13.34 -1.67 加:營業(yè)外收入477,266.31547,022.2269,755.910.04 0.03-0.01 減:營業(yè)外支出1,855,816.88242,567.61-1,613,249.270.14 0.01 -0.13 四、利潤總額195,364,064.21240,323,623.2044,959,558.9914.91 13.36 -1.55 減:所得稅費用53,917,181.7361,475,163.33

28、7,557,981.604.06 3.38 -0.68 五、凈利潤141,446,882.48178,848,459.8737,401,577.3910.85 9.98 -0.87 金額變動分析:2010年度凈利潤增加37,401,577.39元。影響較大的有利因素是:營業(yè)收入增加了487,758,087.69元。影響較大的不利因素是:營業(yè)成本增加了319,837,361.39元,銷售費用增加了122,479,678.49元結(jié)構(gòu)比率分析:營業(yè)凈利率減少了0.87%。影響較大的不利因素是:銷售費用率上升2.89%。.(4)資產(chǎn)凈利率表2-24 2008-2010資產(chǎn)凈利率 年份200820092

29、010資產(chǎn)凈利率11.44%12.66%13.06% 公司資產(chǎn)利潤率是逐年遞增的。(5)成本費用利潤率表2-25 2008-2010成本費用利潤率 年份200820092010成本費用利潤率11.15%17.40%15.30%公司2009年的成本費用利潤率與2008年相比有所升高,而2010年比2009年又有所降低。2.2 傳統(tǒng)的財務(wù)分析(杜邦財務(wù)分析體系)2.2.1 傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系的基本框架(1)2008年傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系的基本框架(單位:元)凈資產(chǎn)收益率18.89%總資產(chǎn)凈利率11.4437%權(quán)益乘數(shù)169.49%營業(yè)凈利率7.6511%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.4601 平均資產(chǎn)總額年初1

30、063570000 末1014106490.32 凈利潤109841000 成本費用255567740 營業(yè)收入1516790000營業(yè)收入1516790000平均資產(chǎn)總額年初1063570000年末1014106490.32非流動負(fù)債年初0年末0流動負(fù)債年初479916000年末411565564營業(yè)成本1086319090期間費用267960090其他損益-17257220 -17,257,220-17,657,220-17,657,220營業(yè)外收支-222408506所得稅費用35012600非流動資產(chǎn)年初322106000 年末574457540 流動資產(chǎn)年初741468000 年末4

31、39648950 貨幣資金年初189145000年末143923502應(yīng)收賬款年初598892 年末1365652.55 存貨年初159784000 年末233414286 其他年初391939200年末2733304.11平均負(fù)債總額年初479916000年末411565564.92 圖1-1(2)2009年傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系的基本框架(單位:元)凈資產(chǎn)收益率21.54%總資產(chǎn)凈利率12.6607%權(quán)益乘數(shù)169.49%營業(yè)凈利率10.6457%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.2468 平均資產(chǎn)總額年初1014106490年末1117214343 平均負(fù)債總額年初411565564.年末452885935年

32、末 92247575 凈利潤138692000062 成本費用1122481320 營業(yè)收營業(yè)收入18862318平均資產(chǎn)總額年初1014106490年末1117214343非流動負(fù)債年初 0 年末 8280416.75流動負(fù)債年初411565564 年末444605818 營業(yè)成本885527400 期間費用236953920 其他損益356723 營業(yè)外收支-1378550.57 所得稅費用53917200非流動資產(chǎn)年初574457540 年末551669654 流動資產(chǎn)年初439648950 年末565544688 貨幣資金年初143923502年末278445

33、354應(yīng)收賬款年初1365652.55年末165898.45存貨年初233414286 年末 219571237其他年初2733304.11年末67362197.94 圖1-2(3)2010年傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系的基本框架(單位:元)凈資產(chǎn)收益率25.68%總資產(chǎn)凈利率13.0052%權(quán)益乘數(shù)178.57%營業(yè)凈利率9.8461%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.4607 平均資產(chǎn)總額年初1117214343年末1369942850 平均負(fù)債總額年初452885935年末650700382 凈利潤178462000 成本費用1571172260營業(yè)收入1816440000 營業(yè)收均資產(chǎn)總

34、額年初1117214343年末1369942850非流動負(fù)債年初8280416.75年末 13248667流動負(fù)債年初411565564 年末592451715 營業(yè)成本1206686700期間費用364485560 其他損益-5330540營業(yè)外收支304454.617 所得稅費用61475200非流動資產(chǎn)年初551669654年末559267363 流動資產(chǎn)年初565544688 年末810675487 貨幣資金 年初278445354 年末472097591應(yīng)收賬款年初165898.45年末217187.20存貨年初219571237 年末 269241281其他年初67362197.9

35、4年末66385128.25 圖1-32.2.2 財務(wù)比率的比較與分解凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2008年凈資產(chǎn)收益率18.89%=7.6511%×1.6401×169.49%2009年凈資產(chǎn)收益率21.54%=10.6457%×1.2468×169.49%凈資產(chǎn)收益率變動=2.65%與09年相比08年股東的報酬率升高了,公司整體業(yè)績比08年要好。影響凈資產(chǎn)收益率變動的有利因素是營業(yè)凈利率提高了,且影響大于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低的負(fù)面影響,權(quán)益乘數(shù)不變。利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對凈資產(chǎn)收益率變動的影響程度:營業(yè)

36、凈利率變動的影響按09年營業(yè)凈利率計算的上年凈資產(chǎn)收益率=10.6457%×1.6401×169.49%=29.59%營業(yè)凈利率變動的影響=29.59%-18.89%=10.70%:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響按09年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算的上年凈資產(chǎn)收益率=10.6457%×1.2468×169.49%=21.54%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=21.54%-29.59%=-8.05%:財務(wù)杠桿變動的影響財務(wù)杠桿變動的影響=21.54%-21.54%=0.00%通過分析可知,最重要的有利因素是營業(yè)凈利率升高,使凈資產(chǎn)收益率增加10.70%:其次是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

37、降低,使凈資產(chǎn)收益率減少8.05%:最后是財務(wù)杠桿未變動,無影響。(關(guān)于營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的變動原因在2.1財務(wù)比率分析中已經(jīng)分析)凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2009年凈資產(chǎn)收益率21.54%=10.6457%×1.2468×169.49%2010年凈資產(chǎn)收益率25.68%=9.8461%×1.4607×178.57%凈資產(chǎn)收益率變動=4.14%與09年相比10股東的報酬率又了,公司整體業(yè)績比09年要好。三因素唯一影響凈資產(chǎn)收益率變動的不利因素是營業(yè)凈利率降低。利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對凈資

38、產(chǎn)收益率變動的影響程度:營業(yè)凈利率變動的影響按10年營業(yè)凈利率計算的上年凈資產(chǎn)收益率=9.8461%×1.2468×169.49%=20.81%營業(yè)凈利率變動的影響=20.81%-21.54%=-0.73%:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響按10年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算的上年凈資產(chǎn)收益率=9.8461%×1.4607×169.49%=24.38%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=24.38%-20.81%=3.57%:財務(wù)杠桿變動的影響財務(wù)杠桿變動的影響=25.68%-24.38%=1.30%通過分析可知,最重要的不利因素是營業(yè)凈利率降低,使凈資產(chǎn)收益率減少-0.73

39、%。有利因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升,使凈資產(chǎn)收益率上升3.57%,財務(wù)杠桿上升,使凈資產(chǎn)收益率上升1.30%。有利因素超過了不利因素,所以凈資產(chǎn)收益率增加4.14%。(關(guān)于營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的變動原因在2.1財務(wù)比率分析中已經(jīng)分析)2.3 改進的財務(wù)分析(杜邦財務(wù)分析體系)2.3.1 調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表表1:調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表2008年12月31日 幣種:人民幣凈經(jīng)營資產(chǎn)年末余額年初余額凈負(fù)債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營資產(chǎn):金融負(fù)債:應(yīng)收票據(jù)950,000.007,754,400.00短期借款50,000,000.00150,000,000.00應(yīng)收賬款1,365,652.555

40、98,892.00交易性金融負(fù)債預(yù)付賬款67,262,202.51379,769,000.00長期借款應(yīng)收股利應(yīng)付債券應(yīng)收利息金融負(fù)債合計50,000,000.00 150,000,000.00其他應(yīng)收款2,733,304.114,415,800.00存貨223,414,286.76159,784,000.00待攤費用一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 其他流動資產(chǎn) 持有至到期投資 長期股權(quán)投資26,460,853.5036,209,800.00長期應(yīng)收款固定資產(chǎn)219,184,354.55243,084,000.00在建工程1,605,263.602,07,360.00固定資產(chǎn)清理無形資產(chǎn)316,486

41、,393.8331,539,100.00開發(fā)支出 商譽2,814,000.002,814,000.00金融資產(chǎn):長期待攤費用981,000.001,177,000.00貨幣資金143,923,504.60189,145,000.00遞延所得稅資產(chǎn)6,925,674.854,574,760.00交易性金融資產(chǎn) 其他非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn) 經(jīng)營資產(chǎn)合計870,182,985.72874,425,000.00 金融資產(chǎn)合計143,923,504.60189,145,000.00經(jīng)營負(fù)債:凈負(fù)債-93,923,504,.60-39,145,000.00應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款178,338,087.29

42、143,170,000.00預(yù)收賬款155,262,896.34131,881,000.00應(yīng)付職工薪酬27,990,799.8519,791,100.00應(yīng)交稅費-6,871,860.3612,614,800.00應(yīng)付利息應(yīng)付股利948,698.00其他應(yīng)付款6,825,641.8021,480,900.00預(yù)提費用預(yù)計負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債股東權(quán)益:其他流動負(fù)債20,000.0030,000.00股本190,086,000.00190,086,000.00長期應(yīng)付款資本公積53,804,951.1153,805,000.00專項應(yīng)付款盈余公積102,457,664.47102,458,000.00遞延所得稅負(fù)債 未分配利潤235,015,442.25201,209,000.00其他非流動負(fù)債 少數(shù)股東權(quán)益21,176,867.5736,101,000.00 經(jīng)營負(fù)債合計361,565,564.92329,916,000.00股東權(quán)益合計602,540,925.40583,658,000.00 凈經(jīng)營資產(chǎn)508,617,420.80544,509,000.00凈負(fù)債及股東權(quán)益508,617,420.80544,509,000.00表2:調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表2009年12月31日 幣種:人

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論