《國際經(jīng)濟(jì)學(xué)》第九講-開放經(jīng)濟(jì)下的短期均衡(DD-AA模型)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上第九章 開放經(jīng)濟(jì)下的短期均衡（DD-AA模型）教學(xué)目標(biāo)：（1）掌握產(chǎn)品市場(chǎng)短期均衡的含義和調(diào)整機(jī)制；（2）掌握DD曲線的表達(dá)式和變化規(guī)律；（3）掌握貨幣市場(chǎng)短期均衡的含義和調(diào)整機(jī)制；（4）掌握AA曲線的表達(dá)式和變化規(guī)律。（5）掌握馬歇爾勒納條件和J曲線效應(yīng)的內(nèi)涵（6）理解宏觀經(jīng)濟(jì)短期均衡（匯率與產(chǎn)出決定）的內(nèi)涵和調(diào)整機(jī)制授課時(shí)間：4課時(shí)一、短期宏觀經(jīng)濟(jì)分析的假定條件l 市場(chǎng)價(jià)格水平不變。n 名義貨幣供給量的變化（M）等價(jià)于實(shí)際貨幣供給量（M/P）的變化；l 經(jīng)濟(jì)非充分就業(yè)，存在足夠的剩余生產(chǎn)能力n 產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡取決于總需求l 商品自由流動(dòng)，資本自由流動(dòng)：資本完全自由

2、流動(dòng)意味著國內(nèi)利率必須始終保持與國際利率一致，即利率是一個(gè)外生變量。l DDAA模型的研究對(duì)象：短期匯率與產(chǎn)出的決定問題。二、產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡DD曲線（一）均衡的含義n 總供給等于總需求，表現(xiàn)為市場(chǎng)不存在非合意的存貨。n 封閉條件，兩部門經(jīng)濟(jì)下，均衡意味著家庭儲(chǔ)蓄（S）等于廠商投資（I）n 封閉條件，三部門經(jīng)濟(jì)下，均衡意味著家庭儲(chǔ)蓄（S）和政府儲(chǔ)蓄（T-G）之和等于廠商投資（I）n 開放條件，四部門經(jīng)濟(jì)下，均衡意味著國內(nèi)儲(chǔ)蓄和國外儲(chǔ)蓄的和（s+（T-G）+（EX-IM）等于投資。此處視學(xué)生宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)掌握情況增加對(duì)國民收入恒等式的介紹。（二）總需求的構(gòu)成n 消費(fèi)：，消費(fèi)是可支配收入的函數(shù)n 投資：

3、，投資是利率的函數(shù)l 利率R由貨幣市場(chǎng)決定，在產(chǎn)品市場(chǎng)中是外生變量，在貨幣市場(chǎng)中，利率與匯率之間也存在聯(lián)系。為了不使問題過于復(fù)雜，在這里我們暫時(shí)假定投資是一個(gè)與匯率無關(guān)的外生變量，即。l i是正值常數(shù)，表示投資對(duì)利率變化反應(yīng)的靈敏程度。n 政府支出：G，在模型中為外生變量n 國外凈需求：TB=NX=EX IM，TB會(huì)受到匯率影響，與匯率的關(guān)系有待進(jìn)一步論證。匯率調(diào)整會(huì)給貿(mào)易收支帶來兩種效應(yīng)：數(shù)量效應(yīng)：本幣貶值會(huì)使出口商品對(duì)于外國消費(fèi)者變便宜，從而增加購買數(shù)量；同時(shí)也會(huì)是進(jìn)口商品對(duì)于本國變貴，從而減少購買數(shù)量。這傾向于改善TB。價(jià)值效應(yīng)：在給定的進(jìn)出口數(shù)量下，本幣貶值會(huì)使用同一種貨幣衡量的出口額

4、下降，進(jìn)口額提高。這傾向于惡化TB。匯率調(diào)整的總效應(yīng)取決于哪種效應(yīng)占主導(dǎo)地位。補(bǔ)充知識(shí)：匯率變動(dòng)與貿(mào)易收支調(diào)整：馬歇爾勒納條件和J曲線效應(yīng)。l 馬歇爾勒納條件：可以通過貶值改善國際收支的條件n 基本內(nèi)容：只有本國消費(fèi)者對(duì)進(jìn)口的外國商品的需求彈性和外國消費(fèi)者對(duì)本國出口商品的需求彈性最夠大時(shí)，本國貨幣貶值（升值）才可以改善（惡化）國際收支。n 證明：（1）基本設(shè)定（假定條件）：u 價(jià)格水平不變（P和P*都給定），說明是短期理論；u 國際收支調(diào)整的起始點(diǎn)是平衡的，即TB=0.（2）證明過程：令，表示本國出口量對(duì)匯率的彈性；，表示本國進(jìn)口量對(duì)匯率的彈性；以本幣衡量的貿(mào)易收支可表示為匯率的函數(shù)： 匯率變

5、化與貿(mào)易收支的關(guān)系可由的導(dǎo)數(shù)表示：因?yàn)樾∮?，所以上式可表示為：由于假定TB=0，所以，因此上式可化簡為：因?yàn)?，所以：?dāng)時(shí)，即本幣貶值將改善貿(mào)易收支，升值將惡化貿(mào)易收支；當(dāng)時(shí)，即本幣貨幣貶值將惡化收支，升值將改善貿(mào)易收支；當(dāng)時(shí)，即匯率調(diào)整不影響貿(mào)易收支；上述結(jié)果即稱為馬歇爾勒納條件。l J曲線效應(yīng)n 基本內(nèi)容：即便馬歇爾勒納條件得到滿足，貨幣貶值改善國際收支的效應(yīng)也存在時(shí)滯。n 基本機(jī)制：由于數(shù)量效應(yīng)的時(shí)滯，貨幣貶值初期，價(jià)值效應(yīng)占主導(dǎo)地位，所以貶值會(huì)首先惡化貿(mào)易收支，隨著數(shù)量效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，貿(mào)易收支隨后會(huì)趨于改善，因此，國際收支的調(diào)整呈現(xiàn)出字母J的形態(tài)，故稱J曲線效應(yīng)。0t圖9-1 J曲線效

6、應(yīng)續(xù)上一部分：n 國外凈需求：TB=NX=EX IM，TB受匯率影響。在后續(xù)的分析中，假定馬勒條件成立，且不存在數(shù)量調(diào)整時(shí)滯（J曲線效應(yīng)），那么，TB可以表示為匯率的增函數(shù)：，即貨幣貶值會(huì)改善貿(mào)易收支。（三）產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的實(shí)現(xiàn)l DD線的表達(dá)式:n 綜合上述分析，總需求函數(shù)可表示為：n 總供給等于總產(chǎn)出：AS=Yn 可支配收入等于收入減去凈稅收：n 總供給等于總需求時(shí)存在：n 整理后可得產(chǎn)出與匯率的關(guān)系：n DD線的表達(dá)式是以匯率為被解釋變量：l DD線的形狀與變化:e0Y圖9-2 DD曲線調(diào)整與變化ABe*YAYBY*DDn 斜率：正值，國際收支對(duì)匯率變化的反應(yīng)（k）越靈敏，DD線越平緩；邊

7、際消費(fèi)傾向（c）越大，DD線越平緩。n 向均衡狀態(tài)的調(diào)整：u A點(diǎn)意味著總供給大于總需求：A點(diǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)沒有實(shí)現(xiàn)均衡。A點(diǎn)對(duì)應(yīng)的匯率水平為e*，總供給為YA，當(dāng)匯率為e*時(shí)，總需求為Y*，因此改點(diǎn)表示總供給大于總需求。u 實(shí)現(xiàn)均衡的過程：l 調(diào)整主體：產(chǎn)品市場(chǎng)中企業(yè)是自動(dòng)做出調(diào)整的一方，因?yàn)榭傂枨笫菬o法自動(dòng)調(diào)整的，要實(shí)現(xiàn)均衡自由企業(yè)主的調(diào)整。l 調(diào)整渠道：通過存貨調(diào)整實(shí)現(xiàn)均衡。由于產(chǎn)品價(jià)格水平是給定的，所以價(jià)格機(jī)制不起作用，數(shù)量調(diào)整通過合意存貨機(jī)制實(shí)現(xiàn)。l 調(diào)整方式：供給大于需求，企業(yè)非合意存貨量提高，企業(yè)通過減產(chǎn)降低存貨水平。u B點(diǎn)意味著總供給小于總需求。l DD線的移動(dòng):n 自發(fā)變量變化：

8、所有自發(fā)變量（下標(biāo)有0的變量）的提高都會(huì)使DD線右移，下降使DD線左移。n 財(cái)政政策：積極的財(cái)政政策，包括支出（G）增加和稅收（T）減少等會(huì)使DD右移；二、貨幣市場(chǎng)的均衡AA曲線（一）均衡的含義n 貨幣市場(chǎng)的均衡意味著貨幣供給等于貨幣需求；n 在價(jià)格水平給定的情況下，貨幣供給等于由貨幣當(dāng)局控制的貨幣供應(yīng)量，因此是一個(gè)外生變量。n 貨幣需求受收入和利率的影響，對(duì)于貨幣市場(chǎng)而言產(chǎn)出是由產(chǎn)品市場(chǎng)決定的，因此也是一個(gè)外生變量。而對(duì)于產(chǎn)品市場(chǎng)而言，利率則是個(gè)外生變量。n 因此，貨幣市場(chǎng)的均衡實(shí)際上是由投機(jī)性貨幣需求針對(duì)利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。（二）貨幣需求的構(gòu)成l 貨幣需求的構(gòu)成:n 交易性需求：，收入越高，

9、交易性需求越高；n 投機(jī)性需求：，利率越高，投機(jī)性需求越低；n 貨幣需求函數(shù)：l 貨幣需求與匯率的關(guān)系:n 根據(jù)利率平價(jià)理論：，在給定預(yù)期匯率E的情況下有：將其代入貨幣需求函數(shù)，可以得到貨幣需求和匯率的關(guān)系。n 貨幣需求和匯率的關(guān)系：這意味著本幣貶值會(huì)導(dǎo)致本國的貨幣需求增加。因?yàn)楸編刨H值會(huì)引發(fā)本國利率提高，進(jìn)而降低投機(jī)性需求。（三）貨幣市場(chǎng)的均衡l AA曲線的表達(dá)式n 均衡條件下貨幣供給等于貨幣需求：n 均衡條件下產(chǎn)出和匯率的關(guān)系：n AA曲線的函數(shù)：l AA線的形狀與變化:e0Y圖9-3 AA曲線調(diào)整與變化ABe*eBY*AAeAn 斜率：負(fù)值，貨幣需求對(duì)利率率變化的反應(yīng)（h）越靈敏，AA線

10、越平緩。n 向均衡狀態(tài)的調(diào)整：u A點(diǎn)意味著貨幣供給小于貨幣需求：A點(diǎn)貨幣市場(chǎng)沒有實(shí)現(xiàn)均衡。A點(diǎn)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)出水平為Y*，匯率eA，當(dāng)收入為Y*時(shí)，均衡匯率為e*，e*對(duì)應(yīng)的利率水平高于eA點(diǎn)對(duì)應(yīng)的利率水平，因此e*點(diǎn)的貨幣需求低于eA點(diǎn)的貨幣需求。故A點(diǎn)的貨幣需求大于貨幣供給。u 恢復(fù)均衡的過程：l 調(diào)整主體：貨幣需求方主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，因?yàn)樨泿殴┙o是有貨幣當(dāng)局控制的。l 調(diào)整渠道：通過利率調(diào)整實(shí)現(xiàn)均衡，價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用。由于收入給定，交易性需求不變，所以貨幣市場(chǎng)通過投機(jī)性需求針對(duì)利率的調(diào)整來實(shí)現(xiàn)。l 調(diào)整方式：貨幣需求大于貨幣供給，利率水平上升，投機(jī)性需求下降，匯率下降，直至回到AA線上。u B點(diǎn)

11、意味著貨幣供給大于貨幣需求。l AA線的移動(dòng):n 貨幣政策：貨幣供給（M）增加會(huì)使AA右移；n 世界利率水平：世界利率（R*）提高，AA右移n 預(yù)期匯率：預(yù)期匯率提高，AA右移；三、短期均衡與政策效果E點(diǎn)反映了兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡產(chǎn)出和均衡利率水平。（一）向均衡點(diǎn)的調(diào)整機(jī)制l 非均衡點(diǎn)的位置與含義：n A點(diǎn):貨幣市場(chǎng)需求大于供給，產(chǎn)品市場(chǎng)需求大于供給；n B點(diǎn):貨幣市場(chǎng)需求大于供給，產(chǎn)品市場(chǎng)需求小于供給；n C點(diǎn):貨幣市場(chǎng)需求小于供給，產(chǎn)品市場(chǎng)需求小于供給；n D點(diǎn):貨幣市場(chǎng)需求小于供給，產(chǎn)品市場(chǎng)需求大于供給；e0Y圖9-4 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的短期均衡Ae*Y*AADDEe1e2BC

12、DAY2l 貨幣市場(chǎng)率先調(diào)整：資本市場(chǎng)比商品市場(chǎng)調(diào)整迅速。以A點(diǎn)為例，匯率首先下降，A點(diǎn)回到AA線上的A點(diǎn)，貨幣市場(chǎng)平衡恢復(fù)。本幣升值，利率提高。l 產(chǎn)品市場(chǎng)隨后調(diào)整: 產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)整存在時(shí)滯。n 以A點(diǎn)為例，市場(chǎng)沿AA線從A點(diǎn)移動(dòng)至均衡點(diǎn)E。n A點(diǎn)上產(chǎn)品市場(chǎng)需求大于供給，廠商增加產(chǎn)量；n 增加產(chǎn)量會(huì)引起交易性貨幣需求增加，利率進(jìn)一步提高，貨幣進(jìn)一步升值；n 這降低了總需求，從而削弱了產(chǎn)出擴(kuò)張的效果，因此，均衡產(chǎn)出不是Y2而是Y*。（二）政策效果l 一次性政策效果：不影響預(yù)期匯率的政策效果n 財(cái)政政策：政府支出一次性增加，DD右移，產(chǎn)出提高，本幣升值；n 貨幣政策：貨幣供給一次性增長，AA線右

13、移，產(chǎn)出提高，本幣貶值。l 持久性政策效果：影響預(yù)期匯率的政策效果n 預(yù)期匯率的決定因素：依據(jù)購買力平價(jià)理論，決定于通貨膨脹率。n 財(cái)政政策：支出的永久增長通貨膨脹率上升預(yù)期本幣貶值預(yù)期匯率提高四、小結(jié)l 均衡的含義：均衡即穩(wěn)定n 其他條件不變，均衡點(diǎn)也沒有改變的動(dòng)力n 不需干預(yù)，市場(chǎng)機(jī)制會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡l 均衡的機(jī)制：機(jī)制即動(dòng)力來源n 產(chǎn)品市場(chǎng)：總需求由產(chǎn)品市場(chǎng)外部決定（政府支出決定于政策；投資決定于貨幣市場(chǎng)上的利率；凈出口決定于貨幣市場(chǎng)上的匯率）；自動(dòng)調(diào)整的主體是企業(yè)的產(chǎn)品供給；調(diào)整的動(dòng)力是恢復(fù)合意存貨；調(diào)整的方式是改變產(chǎn)量。n 貨幣市場(chǎng)：貨幣供給有貨幣當(dāng)局決定；自動(dòng)調(diào)整的主體是家庭的貨幣需

14、求；貨幣需求中的交易性需求決定于產(chǎn)品市場(chǎng)上的收入水平，故只能調(diào)整投機(jī)性需求；調(diào)整的動(dòng)力是價(jià)格機(jī)制；調(diào)整的方式是家庭根據(jù)利率改變投機(jī)性需求。l DD-AA模型的總結(jié)DD曲線AA曲線基本含義反映產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡反映貨幣市場(chǎng)的均衡引入?yún)R率的方式假定馬歇爾-勒納條件成立，通過凈出口與匯率的關(guān)系引入?yún)R率假定利率評(píng)價(jià)理論成立，通過利率與匯率的關(guān)系將利率轉(zhuǎn)化為匯率曲線形狀產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)匯率與產(chǎn)出正相關(guān)貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)匯率與產(chǎn)出反相關(guān)調(diào)整主體靠企業(yè)的產(chǎn)量調(diào)整實(shí)現(xiàn)均衡（調(diào)整供給）靠家庭的投機(jī)性需求調(diào)整實(shí)現(xiàn)均衡（調(diào)整需求）作用機(jī)制匯率越高，出口需求越高，要實(shí)現(xiàn)均衡企業(yè)越需擴(kuò)大產(chǎn)出，因此均衡產(chǎn)出水平就越高產(chǎn)出水平越高，交易性需求越高；在貨幣供給不變的情況下，達(dá)到均衡所需的投機(jī)性需求水平就越低，所需利率水平就越高，因此所需匯率水平就越低IS-LM模型和D