企業(yè)資本運作與財務(wù)管理清華

1、企業(yè)資本運作與企業(yè)資本運作與財務(wù)管理財務(wù)管理中山大學(xué)中山大學(xué) 劉娥平劉娥平 第一部分 會計核算原理n會計是以貨幣為主要計量單位，反映和監(jiān)會計是以貨幣為主要計量單位，反映和監(jiān)督一個單位經(jīng)濟活動的一種經(jīng)濟管理工作。督一個單位經(jīng)濟活動的一種經(jīng)濟管理工作。n企業(yè)會計的確認(rèn)、計量和報告應(yīng)當(dāng)以權(quán)責(zé)企業(yè)會計的確認(rèn)、計量和報告應(yīng)當(dāng)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)要求，凡發(fā)生制為基礎(chǔ)。權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)要求，凡是當(dāng)期已經(jīng)實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)是當(dāng)期已經(jīng)實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費用，無論款項是否收付，都應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費用，無論款項是否收付，都應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和費用，計入利潤表；凡作為當(dāng)期的收入和費用，計入

2、利潤表；凡是不屬于當(dāng)期的收入和費用，即使款項已是不屬于當(dāng)期的收入和費用，即使款項已在當(dāng)期收付，也不應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和在當(dāng)期收付，也不應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和費用。費用。一、會計要素一、會計要素n會計要素是企業(yè)交易事項的具體分類，基本要素會計要素是企業(yè)交易事項的具體分類，基本要素可分為以下六項：可分為以下六項：n資產(chǎn)：企業(yè)擁有或控制的以貨幣計量的經(jīng)濟資源。資產(chǎn)：企業(yè)擁有或控制的以貨幣計量的經(jīng)濟資源。n負(fù)債：企業(yè)承擔(dān)的以貨幣計量、以資產(chǎn)或勞務(wù)償負(fù)債：企業(yè)承擔(dān)的以貨幣計量、以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。付的債務(wù)。n所有者權(quán)益：投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。所有者權(quán)益：投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。n收入：企業(yè)由

3、于銷售商品或提供勞務(wù)實現(xiàn)的營業(yè)收入：企業(yè)由于銷售商品或提供勞務(wù)實現(xiàn)的營業(yè)收入。收入。n費用：生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各種耗費。費用：生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各種耗費。n利潤：一定期間的經(jīng)營成果。利潤：一定期間的經(jīng)營成果。二、借貸記賬法及其運用二、借貸記賬法及其運用n借貸記賬法是以借、貸為記賬符號，對每借貸記賬法是以借、貸為記賬符號，對每一經(jīng)濟業(yè)務(wù)在有關(guān)聯(lián)的兩個或兩個以上的一經(jīng)濟業(yè)務(wù)在有關(guān)聯(lián)的兩個或兩個以上的賬戶中，用借貸相等的金額全面地、相互賬戶中，用借貸相等的金額全面地、相互聯(lián)系地記錄的一種復(fù)式記賬方法。聯(lián)系地記錄的一種復(fù)式記賬方法。n設(shè)置資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入和費設(shè)置資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、

4、收入和費用等五類賬戶。用等五類賬戶。n記賬規(guī)律：有借必有貸，借貸必相等記賬規(guī)律：有借必有貸，借貸必相等三、會計恒等式三、會計恒等式n資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益n 反映某一時點企業(yè)所有資產(chǎn)的分布狀況及反映某一時點企業(yè)所有資產(chǎn)的分布狀況及其相應(yīng)來源。其相應(yīng)來源。n收入費用利潤收入費用利潤n任何一項經(jīng)濟業(yè)務(wù)的發(fā)生都會使資金占用任何一項經(jīng)濟業(yè)務(wù)的發(fā)生都會使資金占用或資金來源兩個項目發(fā)生變動，變動的結(jié)或資金來源兩個項目發(fā)生變動，變動的結(jié)果，資金占用總額和資金來源總額始終保果，資金占用總額和資金來源總額始終保持平衡。持平衡。 資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益 11.4億億=6.4億億+5

5、.0億億 214億億=361億億+（-147億）億） 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 流動負(fù)債流動負(fù)債 非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 非流動負(fù)債非流動負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計 負(fù)債及所有者權(quán)益總計負(fù)債及所有者權(quán)益總計四、主要會計原則四、主要會計原則n歷史成本原則：要求企業(yè)各項財產(chǎn)物資都以取得歷史成本原則：要求企業(yè)各項財產(chǎn)物資都以取得時或發(fā)生的實際成本入帳。時或發(fā)生的實際成本入帳。n收入實現(xiàn)原則：商品所有權(quán)一經(jīng)轉(zhuǎn)移或勞務(wù)已提收入實現(xiàn)原則：商品所有權(quán)一經(jīng)轉(zhuǎn)移或勞務(wù)已提供，則認(rèn)定收入實現(xiàn)。供，則認(rèn)定收入實現(xiàn)。n配比原則：收入與費用須配比入帳。配比原則：收入與

6、費用須配比入帳。n一致性原則：會計方法的使用在不同會計期間應(yīng)一致性原則：會計方法的使用在不同會計期間應(yīng)保持一致。保持一致。n謹(jǐn)慎性原則：面對不確定的經(jīng)濟環(huán)境，會計處理謹(jǐn)慎性原則：面對不確定的經(jīng)濟環(huán)境，會計處理應(yīng)盡量避免高估收益、資產(chǎn)，低估負(fù)債和費用的應(yīng)盡量避免高估收益、資產(chǎn)，低估負(fù)債和費用的行為。行為。五、會計計量五、會計計量n主要有歷史成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公主要有歷史成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公允價值等。允價值等。n基本準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在對會計要素進行計基本準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在對會計要素進行計量時，一般應(yīng)當(dāng)采用歷史成本；可變現(xiàn)價量時，一般應(yīng)當(dāng)采用歷史成本；可變現(xiàn)價值通常應(yīng)用于存貨資產(chǎn)減值情況下的

7、后續(xù)值通常應(yīng)用于存貨資產(chǎn)減值情況下的后續(xù)計量；現(xiàn)值通常用于非流動資產(chǎn)可收回金計量；現(xiàn)值通常用于非流動資產(chǎn)可收回金額的確定；公允價值主要應(yīng)用于交易性金額的確定；公允價值主要應(yīng)用于交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)的計量等。融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)的計量等。第二部分第二部分 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析n財務(wù)報表是指企業(yè)對外提供的反映企財務(wù)報表是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況和某一會業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利信息的文件。包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。潤表和現(xiàn)金流量表。n財務(wù)報表按

8、編報期間的不同分為中期財務(wù)報表按編報期間的不同分為中期財務(wù)報表和年度財務(wù)報表。財務(wù)報表和年度財務(wù)報表。n按財務(wù)報表編報主體的不同，可以分按財務(wù)報表編報主體的不同，可以分為個別財務(wù)報表和合并財務(wù)報表。為個別財務(wù)報表和合并財務(wù)報表。一、一、 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表n反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表，右邊反映企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，左報表，右邊反映企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，左邊反映企業(yè)擁有的經(jīng)濟資源及其分布。邊反映企業(yè)擁有的經(jīng)濟資源及其分布。n評價公司負(fù)債經(jīng)營程度及償債能力，評價公司負(fù)債經(jīng)營程度及償債能力，與利潤表的有關(guān)項目相比較，可以對與利潤表的有關(guān)項目相比較，可以對公司各種資源的

9、利用情況作出評價。公司各種資源的利用情況作出評價。1、負(fù)債、負(fù)債n是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。分為：企業(yè)。分為：n流動負(fù)債：一年內(nèi)償還的債務(wù)，主要包流動負(fù)債：一年內(nèi)償還的債務(wù)，主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項、應(yīng)括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費等。付職工薪酬、應(yīng)交稅費等。 n非流動負(fù)債：一年以后償還的債務(wù)，主非流動負(fù)債：一年以后償還的債務(wù)，主要包括長期借款、應(yīng)付債券等。要包括長期借款、應(yīng)付債券等。2、所有者權(quán)益、所有者權(quán)益n企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的

10、企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益，來源于企業(yè)所有者投入的剩余權(quán)益，來源于企業(yè)所有者投入的資本以及通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所形資本以及通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所形成的積累，包括實收資本（股本）、成的積累，包括實收資本（股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤。資本公積、盈余公積和未分配利潤。n總資產(chǎn)總資產(chǎn)8000萬元，負(fù)債萬元，負(fù)債2400萬元，萬元，n 凈資產(chǎn)為凈資產(chǎn)為5600萬元。萬元。所有者權(quán)益 實收資本（股本）（股東權(quán)益） 資本公積 （凈資產(chǎn)） 盈余公積 未分配利潤 留存收益n股東投入的資本計入實收資本（或股股東投入的資本計入實收資本（或股本）。經(jīng)營中產(chǎn)生的積累計入盈余公本）。經(jīng)營中產(chǎn)生的

11、積累計入盈余公積和未分配利潤。積和未分配利潤。n企業(yè)收到投資者超出其在企業(yè)注冊資企業(yè)收到投資者超出其在企業(yè)注冊資本（或股本）中所占份額的投資計入本（或股本）中所占份額的投資計入資本公積。主要來源有：資本溢價或資本公積。主要來源有：資本溢價或股本溢價。股本溢價。n宇順電子（宇順電子（002289） 2009年年8月月24日日向社會公眾發(fā)行人民幣普通股向社會公眾發(fā)行人民幣普通股1,850萬萬股，發(fā)行價格為每股股，發(fā)行價格為每股15.88元，共募集元，共募集資金資金29,378萬元，扣除各項發(fā)行費用萬元，扣除各項發(fā)行費用2,619.35萬元，實際募集資金凈額人萬元，實際募集資金凈額人民幣民幣26,7

12、58.65萬元。萬元。n公司發(fā)行前總股本為公司發(fā)行前總股本為5,500萬股，發(fā)行萬股，發(fā)行后總股本為后總股本為7,350萬股。萬股。n盈余公積：是從稅后利潤中提取的積盈余公積：是從稅后利潤中提取的積累資金。包括：法定公積金（按稅后累資金。包括：法定公積金（按稅后利潤的利潤的10%提取，法定公積金累計額提取，法定公積金累計額為公司注冊資本的為公司注冊資本的50%以上的，可以以上的，可以不再提取。不再提取。 ）、任意公積金（經(jīng)股東）、任意公積金（經(jīng)股東大會決議提取）。大會決議提取）。n未分配利潤：是企業(yè)留待以后年度進未分配利潤：是企業(yè)留待以后年度進行分配的結(jié)存利潤。行分配的結(jié)存利潤。3、流動資產(chǎn)、

13、流動資產(chǎn)n流動資產(chǎn)是指預(yù)計在一年內(nèi)或超過一流動資產(chǎn)是指預(yù)計在一年內(nèi)或超過一年的一個正常營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售年的一個正常營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售或耗用的資產(chǎn)。主要包括貨幣資金、或耗用的資產(chǎn)。主要包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項、其應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項、其它應(yīng)收款、存貨等。它應(yīng)收款、存貨等。 貨幣資金貨幣資金n貨幣資金是企業(yè)未來可以支配使用的現(xiàn)金，貨幣資金是企業(yè)未來可以支配使用的現(xiàn)金，主要是庫存現(xiàn)金和銀行存款。主要是庫存現(xiàn)金和銀行存款。n貨幣資金充裕，企業(yè)的支付能力強，面臨貨幣資金充裕，企業(yè)的支付能力強，面臨的風(fēng)險??；但貨幣資金過多，會影響企業(yè)的風(fēng)險小；但貨幣資金過多，會影響企業(yè)的盈

14、利能力。的盈利能力。n貨幣資金是流動性最強但收益最低的資產(chǎn)，貨幣資金是流動性最強但收益最低的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)權(quán)衡收益與風(fēng)險來決定貨幣資金的企業(yè)應(yīng)權(quán)衡收益與風(fēng)險來決定貨幣資金的持有量。持有量。 應(yīng)收及預(yù)付款應(yīng)收及預(yù)付款n應(yīng)收票據(jù)：企業(yè)收到的商業(yè)承兌匯票和銀應(yīng)收票據(jù)：企業(yè)收到的商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。行承兌匯票。n應(yīng)收帳款：企業(yè)因為銷售產(chǎn)品而應(yīng)當(dāng)向客應(yīng)收帳款：企業(yè)因為銷售產(chǎn)品而應(yīng)當(dāng)向客戶收取的銷貨款。采用賒銷的辦法銷售商戶收取的銷貨款。采用賒銷的辦法銷售商品是一種促銷手段，但要把握好信用政策。品是一種促銷手段，但要把握好信用政策。對應(yīng)收賬款的分析一是賬齡，二是收賬速對應(yīng)收賬款的分析一是賬齡，二是收

15、賬速度。度。n預(yù)付款項：企業(yè)因購買原材料、商品等物預(yù)付款項：企業(yè)因購買原材料、商品等物資而預(yù)先付給供貨商的貨款。資而預(yù)先付給供貨商的貨款。 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款n其他應(yīng)收款是企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)其他應(yīng)收款是企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等以外的對其他單位和個人的各種應(yīng)收付賬款等以外的對其他單位和個人的各種應(yīng)收和暫付的款項。如職工預(yù)借的差旅費、購買零和暫付的款項。如職工預(yù)借的差旅費、購買零星辦公用品預(yù)先借支的款項等，企業(yè)下屬各單星辦公用品預(yù)先借支的款項等，企業(yè)下屬各單位或外單位臨時性的小額借款，保證金，押金。位或外單位臨時性的小額借款，保證金，押金。n其他應(yīng)收款在未來將變成費用和可以

16、收回的款其他應(yīng)收款在未來將變成費用和可以收回的款項。由于一些企業(yè)內(nèi)部管理不嚴(yán)，其他應(yīng)收款項。由于一些企業(yè)內(nèi)部管理不嚴(yán)，其他應(yīng)收款長期不能得到清理，致使其他應(yīng)收款金額巨大，長期不能得到清理，致使其他應(yīng)收款金額巨大，這應(yīng)當(dāng)引起企業(yè)的高度重視。這應(yīng)當(dāng)引起企業(yè)的高度重視。 存貨存貨n存貨是指公司在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄞尕浭侵腹驹谌粘；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。材料和物料等。n期初存貨期初存貨+本期增加存貨本期增加存貨-期末存貨期末存貨=銷售成銷售成本本

17、n存貨管理一是數(shù)量的確定，二計價問題。存貨管理一是數(shù)量的確定，二計價問題。存貨采用不同的計價方法會影響當(dāng)期的銷存貨采用不同的計價方法會影響當(dāng)期的銷售成本，進而影響當(dāng)期利潤。售成本，進而影響當(dāng)期利潤。4、非流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)n除流動資產(chǎn)以外的所有其他資產(chǎn)統(tǒng)稱除流動資產(chǎn)以外的所有其他資產(chǎn)統(tǒng)稱為非流動資產(chǎn)，主要包括長期股權(quán)投為非流動資產(chǎn)，主要包括長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、長期待攤費用等。長期待攤費用等。 長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資n長期股權(quán)投資是指通過投出各種資產(chǎn)取得長期股權(quán)投資是指通過投出各種資產(chǎn)取得被投資企業(yè)股權(quán)的投資。被投資企業(yè)股權(quán)的投資。n

18、對外股權(quán)投資，不僅可以分散風(fēng)險，獲得對外股權(quán)投資，不僅可以分散風(fēng)險，獲得投資收益，更重要的目的是為了企業(yè)的長投資收益，更重要的目的是為了企業(yè)的長遠(yuǎn)利益而影響、控制其他在經(jīng)濟業(yè)務(wù)上相遠(yuǎn)利益而影響、控制其他在經(jīng)濟業(yè)務(wù)上相關(guān)聯(lián)的企業(yè)，發(fā)展企業(yè)之間的橫向經(jīng)濟聯(lián)關(guān)聯(lián)的企業(yè)，發(fā)展企業(yè)之間的橫向經(jīng)濟聯(lián)合，減少競爭，或得到穩(wěn)定的產(chǎn)品銷路或合，減少競爭，或得到穩(wěn)定的產(chǎn)品銷路或原材料來源，減少中間成本。原材料來源，減少中間成本。n長期股權(quán)投資的分類：長期股權(quán)投資的分類：n（1）控制，是指有權(quán)決定一個企業(yè)的財）控制，是指有權(quán)決定一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策。務(wù)和經(jīng)營政策。n（2）共同控制，是指按合同約定對某項）共同控制

19、，是指按合同約定對某項經(jīng)濟活動所共有的控制。經(jīng)濟活動所共有的控制。n（3）重大影響，是指對一個企業(yè)的財務(wù)）重大影響，是指對一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策有參與決策的權(quán)力，但并不決和經(jīng)營政策有參與決策的權(quán)力，但并不決定這些政策。定這些政策。n（4）無控制、無共同控制且無重大影響。）無控制、無共同控制且無重大影響。 合并報表合并報表 宇順電子宇順電子 子公司子公司 其其 他他n少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。 n少數(shù)股東損益：反映納入

20、合并范圍的非少數(shù)股東損益：反映納入合并范圍的非全資子公司當(dāng)期實現(xiàn)的凈利潤中少數(shù)股全資子公司當(dāng)期實現(xiàn)的凈利潤中少數(shù)股東所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁東所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁有的數(shù)額。有的數(shù)額。 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)n是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。通常包括專利權(quán)、可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。通常包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等。權(quán)等。n根據(jù)會計慣例，入帳的無形資產(chǎn)大多是外根據(jù)會計慣例，入帳的無形資產(chǎn)大多是外購的，而企業(yè)自創(chuàng)的無形資產(chǎn)一般都不入購的，而企業(yè)自創(chuàng)的無形資產(chǎn)一般都不入帳，

21、自己開發(fā)無形資產(chǎn)所花的費用大多算帳，自己開發(fā)無形資產(chǎn)所花的費用大多算到當(dāng)期費用里。目前企業(yè)帳面上存在的到當(dāng)期費用里。目前企業(yè)帳面上存在的“無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)”有不少是土地使用權(quán)。有不少是土地使用權(quán)。 長期待攤費用長期待攤費用n是指企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在是指企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在1年以年以上的各項費用，包括固定資產(chǎn)大修理支出、上的各項費用，包括固定資產(chǎn)大修理支出、裝修費等。裝修費等。n企業(yè)會計核算的配比原則要求某一期的費企業(yè)會計核算的配比原則要求某一期的費用要與該期的收入相聯(lián)系，也就是說同本用要與該期的收入相聯(lián)系，也就是說同本期無關(guān)的費用應(yīng)當(dāng)分期攤銷。期無關(guān)的費用應(yīng)當(dāng)分期攤銷。n一些公司把

22、當(dāng)期的管理費用和銷售費用轉(zhuǎn)一些公司把當(dāng)期的管理費用和銷售費用轉(zhuǎn)化為長期待攤費用，導(dǎo)致利潤虛增?；癁殚L期待攤費用，導(dǎo)致利潤虛增。二、利潤表二、利潤表n反映企業(yè)在一定時期經(jīng)營成果的報表。反映企業(yè)在一定時期經(jīng)營成果的報表。n采用多步法的報表格式：分為營業(yè)利潤，采用多步法的報表格式：分為營業(yè)利潤，利潤總額和凈利潤。利潤總額和凈利潤。n通過利潤表，可以反映企業(yè)的利潤構(gòu)成通過利潤表，可以反映企業(yè)的利潤構(gòu)成及其變動趨勢。及其變動趨勢。n將利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的信息相結(jié)合，將利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的信息相結(jié)合，可以反映資產(chǎn)的利用效率和獲利能力?？梢苑从迟Y產(chǎn)的利用效率和獲利能力。 n營業(yè)利潤營業(yè)利潤=營業(yè)收入營業(yè)成本

23、營業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失公允價值財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失公允價值變動收益投資收益變動收益投資收益n在交納增值稅的企業(yè)，營業(yè)收入是不在交納增值稅的企業(yè)，營業(yè)收入是不含稅收入，營業(yè)成本是不含稅成本。含稅收入，營業(yè)成本是不含稅成本。n營業(yè)稅金及附加主要是指營業(yè)稅、消營業(yè)稅金及附加主要是指營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加費稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等。等。 n如進貨如進貨100萬元，進貨成本為萬元，進貨成本為100/（1+17%）=85.47萬元，進項稅萬元，進項稅=85.4717%=14.53萬元；這批貨賣出萬元；這批

24、貨賣出120萬元，營業(yè)收入萬元，營業(yè)收入=120/（1+17%）= 1 0 2 . 5 6 萬 元 ， 銷 項 稅萬 元 ， 銷 項 稅=102.5617%=17.44萬元。萬元。n應(yīng) 交 增 值 稅應(yīng) 交 增 值 稅 =（ 102.56-85.47）17%=17.44-14.53=2.91萬元。萬元。 期間費用期間費用n期間費用是指本期發(fā)生的、不能直接或間接期間費用是指本期發(fā)生的、不能直接或間接歸入某種產(chǎn)品成本，而是直接計入當(dāng)期損益歸入某種產(chǎn)品成本，而是直接計入當(dāng)期損益的各項費用。的各項費用。n銷售費用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞銷售費用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費

25、用。務(wù)的過程中發(fā)生的各種費用。n管理費用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)管理費用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的各種費用。營所發(fā)生的各種費用。n財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用。等而發(fā)生的籌資費用。 資產(chǎn)減值與公允價值變動資產(chǎn)減值與公允價值變動n資產(chǎn)減值損失是指當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可收回資產(chǎn)減值損失是指當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值時企業(yè)計提各項資金額低于其賬面價值時企業(yè)計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失。產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失。n公允價值變動收益是指交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益是指交易性金融資產(chǎn)等公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期損

26、益等公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期損益的利得（或損失）。的利得（或損失）。 投資收益投資收益n投資收益是指企業(yè)以各種方式對外投資所取投資收益是指企業(yè)以各種方式對外投資所取得的收益扣除其發(fā)生損失以后的凈收益。得的收益扣除其發(fā)生損失以后的凈收益。n成本法：投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益僅限于所成本法：投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益僅限于所獲得的被投資單位凈利潤的分配額。獲得的被投資單位凈利潤的分配額。n權(quán)益法：按照應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)被投資單位實權(quán)益法：按照應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)被投資單位實現(xiàn)凈利潤或發(fā)生凈虧損的份額確認(rèn)當(dāng)期投資現(xiàn)凈利潤或發(fā)生凈虧損的份額確認(rèn)當(dāng)期投資損益。損益。n成本法的適用范圍：企業(yè)持有的能夠?qū)Τ杀痉ǖ倪m用范圍

27、：企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的長期股權(quán)投資，被投資單位實施控制的長期股權(quán)投資，或者是投資企業(yè)對被投資單位不具有共或者是投資企業(yè)對被投資單位不具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資。同控制或重大影響的長期股權(quán)投資。n權(quán)益法的適用范圍：投資企業(yè)對被投資權(quán)益法的適用范圍：投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股單位具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資。權(quán)投資。n利潤總額利潤總額=營業(yè)利潤營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外營業(yè)外收入營業(yè)外支出支出n營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o直接關(guān)系的各項收入，如固定資產(chǎn)處置利直接關(guān)系的各項收入，如固定資產(chǎn)處置利得、

28、政府補助、盤盈利得、捐贈利得等。得、政府補助、盤盈利得、捐贈利得等。n營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o直接關(guān)系的各項支出，如固定資產(chǎn)處置損直接關(guān)系的各項支出，如固定資產(chǎn)處置損失、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失等。失等。n凈利潤凈利潤=利潤總額所得稅費用利潤總額所得稅費用 利潤表的結(jié)構(gòu)分析利潤表的結(jié)構(gòu)分析n在進行利潤表結(jié)構(gòu)分析時，可將營業(yè)收入在進行利潤表結(jié)構(gòu)分析時，可將營業(yè)收入作為總體。利潤表的結(jié)構(gòu)反映了每個項目作為總體。利潤表的結(jié)構(gòu)反映了每個項目在營業(yè)收入中所占的比例。收益類項目所在營業(yè)收入中所占的比例。收益類項目

29、所占的比例越高越好，而損失費用類項目所占的比例越高越好，而損失費用類項目所占的比例越低越好。占的比例越低越好。n利潤表的結(jié)構(gòu)分析用以反映企業(yè)利潤的構(gòu)利潤表的結(jié)構(gòu)分析用以反映企業(yè)利潤的構(gòu)成，說明利潤水平上升或下降的原因。成，說明利潤水平上升或下降的原因。 項目項目 2011 2010 營業(yè)收入營業(yè)收入 100 100營業(yè)成本營業(yè)成本 84.8 86.0銷售費用銷售費用 2.4 2.0管理費用管理費用 6.9 6.0財務(wù)費用財務(wù)費用 2.2 0.5利潤總額利潤總額 3.1 4.4凈利潤凈利潤 2.4 3.8三、現(xiàn)金流量表三、現(xiàn)金流量表n反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金收入、反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金

30、收入、支出和現(xiàn)金凈流量情況的報表。支出和現(xiàn)金凈流量情況的報表。n現(xiàn)金流量表采用收付實現(xiàn)制原則編制?，F(xiàn)金流量表采用收付實現(xiàn)制原則編制。n以實際現(xiàn)金的收付時間作為流入和流以實際現(xiàn)金的收付時間作為流入和流出的時間，而不論其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期出的時間，而不論其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期的收入和費用。的收入和費用。 1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包括銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包括收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收入；收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收入；收到的稅費返還；收到的稅費返還； 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，如收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金

31、，如預(yù)收租戶定金、往來款、政府補貼等。預(yù)收租戶定金、往來款、政府補貼等?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項稅費；支付的各項稅費；支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，如支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，如往來款、水電費、業(yè)務(wù)差旅費、辦公往來款、水電費、業(yè)務(wù)差旅費、辦公費、租金、運費、廣告費等。費、租金、運費、廣告費等。 2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：收回投資所收到的現(xiàn)金；收回投資所收到的現(xiàn)金；取得投資收益所收到的現(xiàn)金；取得投資收益所收到

32、的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金。產(chǎn)所收回的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 ；投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金 。3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金 ；取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金 ?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：償還債務(wù)支付的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 ；分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 。n2011年度：年度：n經(jīng)營活動現(xiàn)金流入：

33、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入： 758,686,011.30 n經(jīng)營活動現(xiàn)金流出：經(jīng)營活動現(xiàn)金流出： 896,837,702.63 n經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ：經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ： -138,151,691.33n投資活動現(xiàn)金流入：投資活動現(xiàn)金流入： 0.00 n投資活動現(xiàn)金流出：投資活動現(xiàn)金流出： 244,023,676.74 n投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ：投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ： -244,023,676.74 籌資活動現(xiàn)金流入：籌資活動現(xiàn)金流入： 343,194,896.86 籌資活動現(xiàn)金流出：籌資活動現(xiàn)金流出： 97,994,0

34、03.94 籌資活動現(xiàn)金流量凈額：籌資活動現(xiàn)金流量凈額： 245,200,892.92現(xiàn)金及等價物凈增加額：現(xiàn)金及等價物凈增加額： -136,974,475.15 2011年初現(xiàn)金及等價物余額年初現(xiàn)金及等價物余額 231,692,568.93 2011年末現(xiàn)金及等價物余額年末現(xiàn)金及等價物余額 94,718,093.78 2011年現(xiàn)金及等價物增加年現(xiàn)金及等價物增加94,718,093.78 -231,692,568.93 = -136,974,475.15 四、企業(yè)財務(wù)績效評價四、企業(yè)財務(wù)績效評價n是指運用科學(xué)、規(guī)范的評價方法，對是指運用科學(xué)、規(guī)范的評價方法，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的財務(wù)效益、資產(chǎn)

35、企業(yè)一定經(jīng)營期間的財務(wù)效益、資產(chǎn)運營、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況運營、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等進行分析，作出真實、客觀、公正等進行分析，作出真實、客觀、公正的綜合評判。的綜合評判。n財務(wù)績效評價的數(shù)據(jù)來自企業(yè)的資產(chǎn)財務(wù)績效評價的數(shù)據(jù)來自企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。 國有企業(yè)績效定量評價指標(biāo)體系企業(yè)現(xiàn)狀分析企業(yè)現(xiàn)狀分析基本指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)修正指標(biāo)盈利能力狀況盈利能力狀況34凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率20總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率14主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率10成本費用利潤率成本費用利潤率8盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)9資本收益率資本收益率7資產(chǎn)質(zhì)

36、量狀況資產(chǎn)質(zhì)量狀況22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率9資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率6流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7債務(wù)風(fēng)險狀況債務(wù)風(fēng)險狀況22資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率12已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)10速動比率速動比率6帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率5現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率6或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率5經(jīng)營增長狀況經(jīng)營增長狀況22銷售增長率銷售增長率12資本保值增值率資本保值增值率10銷售利潤增長率銷售利潤增長率10技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率5總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率7 1、盈利能力比率、盈利能力比率n凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤凈利潤/平均凈

37、資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)n總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率n=（利潤總額（利潤總額+利息支出）利息支出）/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入收入n其中：主營業(yè)務(wù)利潤其中：主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入主主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加 財務(wù)比率財務(wù)比率 2011 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 4.4 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 4.3 主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率 14.92、 營運能力比率營運能力比率n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n =營業(yè)收入營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率n =營業(yè)收

38、入營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款n資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率n 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本營業(yè)成本/平均存貨平均存貨 財務(wù)比率財務(wù)比率 2011總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 0.86應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 4.46應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 82資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（） -14.0存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 5.23存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （天）（天） 70 3、償債能力比率、償債能力比率n資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總

39、額資產(chǎn)總額n已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)n （利潤總額利息支出）（利潤總額利息支出）/利息支利息支出出n流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債n速動比率速動比率=速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債財務(wù)比率財務(wù)比率 2011 2010資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率% 56.0 44.6已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) 2.57 7.20流動比率流動比率 1.20 2.05速動比率速動比率 0.97 1.65 4、成長能力比率、成長能力比率n銷售增長率銷售增長率n=（本年主營業(yè)務(wù)收入（本年主營業(yè)務(wù)收入/上年主營業(yè)務(wù)收入）上年主營業(yè)務(wù)收入） 1n資本保值增值率資本保值增值率n= 年末所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益

40、/年初所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益 n銷售利潤增長率銷售利潤增長率n=（本年主營業(yè)務(wù)利潤（本年主營業(yè)務(wù)利潤/上年主營業(yè)務(wù)利潤）上年主營業(yè)務(wù)利潤） 1n總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率n=（年末總資產(chǎn)（年末總資產(chǎn)/年初總資產(chǎn)）年初總資產(chǎn)） 1 財務(wù)比率財務(wù)比率 2011 銷售增長率銷售增長率 14.0 資本保值增值率資本保值增值率 104.5 銷售利潤增長率銷售利潤增長率 21.9 總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率 37.5 第三部分第三部分 融資方式與決策融資方式與決策n企業(yè)的資金包括權(quán)益資金和負(fù)債資金。企業(yè)的資金包括權(quán)益資金和負(fù)債資金。n權(quán)益資金是指企業(yè)所有者投入企業(yè)的權(quán)益資金是指企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金及經(jīng)營

41、中形成的積累，其出資人資金及經(jīng)營中形成的積累，其出資人是企業(yè)的股東。是企業(yè)的股東。n負(fù)債資金是企業(yè)需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付負(fù)債資金是企業(yè)需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的那一部分資金，其出資人是企業(yè)的的那一部分資金，其出資人是企業(yè)的債權(quán)人。債權(quán)人。n股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，而債權(quán)人沒有；而債權(quán)人沒有；n股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債權(quán)人到期可收回投資；權(quán)人到期可收回投資；n股東投資收益不確定，而債權(quán)人收益股東投資收益不確定，而債權(quán)人收益預(yù)先確定；預(yù)先確定；n股東投資風(fēng)險大，而債權(quán)人投資風(fēng)險股東投資風(fēng)險大，而債權(quán)人投資風(fēng)險相對較小。相對較小。

42、一、權(quán)益資金的融資方式一、權(quán)益資金的融資方式 1、股東直接投入、股東直接投入共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共負(fù)盈虧。共負(fù)盈虧。股東投入的資本計入股東投入的資本計入“實收資本（或?qū)嵤召Y本（或股本）股本）”。企業(yè)收到投資者超出其。企業(yè)收到投資者超出其在企業(yè)注冊資本（或股本）中所占在企業(yè)注冊資本（或股本）中所占份額的投資計入份額的投資計入“資本公積資本公積”。n例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙三位股東各出資三位股東各出資100萬元組成。三年后萬元組成。三年后公司累計盈利公司累計盈利180萬元，萬元， 這時丁加入，這時丁加入，希望占希望占2

43、5%的股份，問丁應(yīng)出資多少？的股份，問丁應(yīng)出資多少？n甲甲 乙乙 丙丙 丁丁 n 100 100 100 ？ 1/4 實收資本實收資本 300 + 100 資本公積資本公積 + 100 盈余公積盈余公積 未分配利潤未分配利潤 180 480 + 2002、發(fā)行股票、發(fā)行股票n按股東權(quán)利的不同，股票分為普通股和優(yōu)先按股東權(quán)利的不同，股票分為普通股和優(yōu)先股。普通股是股份公司最基本的股份，是公股。普通股是股份公司最基本的股份，是公司最終所有者。而優(yōu)先股在一些權(quán)利上較普司最終所有者。而優(yōu)先股在一些權(quán)利上較普通股有優(yōu)先的權(quán)利。一是優(yōu)先取得股利；二通股有優(yōu)先的權(quán)利。一是優(yōu)先取得股利；二是優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。

44、優(yōu)先股的股利率一般是優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。優(yōu)先股的股利率一般在發(fā)行時就預(yù)先確定，但須從稅后利潤中支在發(fā)行時就預(yù)先確定，但須從稅后利潤中支付。付。n包括首次公開發(fā)行（包括首次公開發(fā)行（IPO）、增發(fā)和配股。）、增發(fā)和配股。 nIPO的全稱是的全稱是Initial Public Offer，即，即“首次首次公開發(fā)行公開發(fā)行”，指股份公司首次向社會公眾公，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式。開招股的發(fā)行方式。n增發(fā)分為公開增發(fā)和定向增發(fā)兩種。公開增發(fā)分為公開增發(fā)和定向增發(fā)兩種。公開增發(fā)就是面對社會大眾再發(fā)新股，定向增增發(fā)就是面對社會大眾再發(fā)新股，定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投發(fā)是指上

45、市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行新股。資者非公開發(fā)行新股。n配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。資金的行為。3、企業(yè)內(nèi)部積累、企業(yè)內(nèi)部積累n主要是指企業(yè)稅后利潤進行分配后所主要是指企業(yè)稅后利潤進行分配后所形成的盈余公積和未分配利潤。內(nèi)部形成的盈余公積和未分配利潤。內(nèi)部積累相當(dāng)于原有股東對企業(yè)的一種再積累相當(dāng)于原有股東對企業(yè)的一種再投資。投資。n當(dāng)企業(yè)盈利能力強，成長性高時，內(nèi)當(dāng)企業(yè)盈利能力強，成長性高時，內(nèi)部資金來源就多。部資金來源就多。二、負(fù)債資金的融資方式二、負(fù)債資金的融資方式 1、銀行借款、銀行借款根據(jù)時間分為短期借款和長期借款。

46、根據(jù)時間分為短期借款和長期借款。短期借款是期限在一年內(nèi)的借款，主要短期借款是期限在一年內(nèi)的借款，主要用于企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)需要的資金。用于企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)需要的資金。長期借款是期限在一年以上的借款，主長期借款是期限在一年以上的借款，主要用于企業(yè)長期資產(chǎn)項目，如用于購要用于企業(yè)長期資產(chǎn)項目，如用于購建固定資產(chǎn)。建固定資產(chǎn)。n項目融資是為一個特定投資項目所安排的項目融資是為一個特定投資項目所安排的融資，主要資金來源是貸款。融資，主要資金來源是貸款。nBOT是是Build-Operate-Transfer的簡稱，即的簡稱，即建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓，是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓，是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一類方式，有時被稱為類方

47、式，有時被稱為“公共工程特許權(quán)公共工程特許權(quán)”。政府給予某些公司新項目建設(shè)的特許權(quán)時，政府給予某些公司新項目建設(shè)的特許權(quán)時，通常采用通常采用BOT方式。方式。nBOT通常用于橋梁、公路、電廠、隧道、通常用于橋梁、公路、電廠、隧道、污水處理等項目上。污水處理等項目上。2、發(fā)行債券、發(fā)行債券n債券是指公司或政府向社會公眾籌集債券是指公司或政府向社會公眾籌集資金而向出資者出具的、確定債權(quán)債資金而向出資者出具的、確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，債券的發(fā)行人是債務(wù)務(wù)關(guān)系的憑證，債券的發(fā)行人是債務(wù)人，債券的購買者是債權(quán)人。人，債券的購買者是債權(quán)人。n債券的基本要素：面值、期限、利率、債券的基本要素：面值、期限、利

48、率、價格。價格。n從廣義上說，債券包括國庫券、金融債券、從廣義上說，債券包括國庫券、金融債券、企業(yè)債券和公司債券。企業(yè)債券和公司債券。n國庫券的債務(wù)人是國家，金融債券是由銀國庫券的債務(wù)人是國家，金融債券是由銀行和非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的債券，企業(yè)債行和非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的債券，企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資券是由中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，公司債企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，公司債券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司依照券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。息的債券。3、融資租賃

49、、融資租賃n租賃是指資產(chǎn)的所有者出讓資產(chǎn)的使租賃是指資產(chǎn)的所有者出讓資產(chǎn)的使用權(quán)，在使用期間按期收取租金作為用權(quán)，在使用期間按期收取租金作為報酬的一種經(jīng)濟活動。報酬的一種經(jīng)濟活動。n融資租賃是帶有商品銷售性質(zhì)的借貸融資租賃是帶有商品銷售性質(zhì)的借貸活動，主要用于大型資產(chǎn)如飛機、輪活動，主要用于大型資產(chǎn)如飛機、輪船、汽車、房屋的購買。船、汽車、房屋的購買。4、商業(yè)信用、商業(yè)信用n商業(yè)信用是指在商品交易和勞務(wù)供應(yīng)商業(yè)信用是指在商品交易和勞務(wù)供應(yīng)過程中由于延期付款或預(yù)收貨款而形過程中由于延期付款或預(yù)收貨款而形成的一種借貸關(guān)系，是一種自然籌資成的一種借貸關(guān)系，是一種自然籌資方式。一些小企業(yè)由于銀行借款受

50、到方式。一些小企業(yè)由于銀行借款受到的限制較多，因此對商業(yè)信用的依賴的限制較多，因此對商業(yè)信用的依賴程度更高，成為企業(yè)籌集短期資金的程度更高，成為企業(yè)籌集短期資金的重要途徑。重要途徑。三、融資成本三、融資成本 n融資成本是企業(yè)籌集和使用各種資本融資成本是企業(yè)籌集和使用各種資本而付出的代價。如股票、債券的發(fā)行而付出的代價。如股票、債券的發(fā)行費用，銀行借款、發(fā)行債券的利息支費用，銀行借款、發(fā)行債券的利息支出出 , 股東投資的期望收益等。股東投資的期望收益等。n期望的投資收益率期望的投資收益率=無風(fēng)險收益率無風(fēng)險收益率+風(fēng)風(fēng)險收益率險收益率n n支持企業(yè)經(jīng)營活動的兩種資本來源：支持企業(yè)經(jīng)營活動的兩種資

51、本來源：負(fù)債資本和權(quán)益資本。負(fù)債資本和權(quán)益資本。n使用負(fù)債資本的成本是利息，使用權(quán)使用負(fù)債資本的成本是利息，使用權(quán)益資本的成本是股東期望的收益率，益資本的成本是股東期望的收益率，企業(yè)風(fēng)險越大，股東期望的收益率越企業(yè)風(fēng)險越大，股東期望的收益率越高。高。n企業(yè)的資本成本是其所有資本來源的企業(yè)的資本成本是其所有資本來源的加權(quán)平均資本成本率。加權(quán)平均資本成本率。n由于利息計入財務(wù)費用，在所得稅之前扣由于利息計入財務(wù)費用，在所得稅之前扣除，因此具有抵減所得稅的作用。除，因此具有抵減所得稅的作用。n如果企業(yè)息稅前利潤為如果企業(yè)息稅前利潤為1000萬元。萬元。n當(dāng)付當(dāng)付100萬元的利息時，企業(yè)剩余：萬元的利

52、息時，企業(yè)剩余：n 1000 100 90025%=675萬元萬元n當(dāng)付當(dāng)付100萬元的股息時，企業(yè)剩余：萬元的股息時，企業(yè)剩余：n 1000 100025% 100 =650萬元萬元n利息抵稅利息抵稅=利息所得稅率利息所得稅率n =100 25%=25萬元萬元n某企業(yè)投資某企業(yè)投資1000萬元，其中股東投入萬元，其中股東投入600萬萬元，股東期望收益率為元，股東期望收益率為12%；借入；借入400萬元，萬元，利息率利息率8%。企業(yè)所得稅率。企業(yè)所得稅率25%。n加權(quán)平均資本成金率加權(quán)平均資本成金率n 400 8% (1-25%) + 600 12%/1000 9.6%n只有當(dāng)投入資本的收益率

53、大于投入資本的成只有當(dāng)投入資本的收益率大于投入資本的成本時，才能給股東帶來增加價值。本時，才能給股東帶來增加價值。四、資本結(jié)構(gòu)四、資本結(jié)構(gòu)n資本結(jié)構(gòu)主要是負(fù)債資金和權(quán)益資金的構(gòu)資本結(jié)構(gòu)主要是負(fù)債資金和權(quán)益資金的構(gòu)成比例。成比例。 n權(quán)益融資因為沒有固定的費用負(fù)擔(dān)和到期權(quán)益融資因為沒有固定的費用負(fù)擔(dān)和到期日，所以財務(wù)風(fēng)險小，但會分散原有股東日，所以財務(wù)風(fēng)險小，但會分散原有股東對企業(yè)的控制權(quán)，給股東的分紅是從稅后對企業(yè)的控制權(quán)，給股東的分紅是從稅后利潤中支付，不能抵減所得稅。利潤中支付，不能抵減所得稅。n負(fù)債融資雖然風(fēng)險大，但不影響企業(yè)控制負(fù)債融資雖然風(fēng)險大，但不影響企業(yè)控制權(quán)，負(fù)債利息能夠抵減所

54、得稅，負(fù)債融資權(quán)，負(fù)債利息能夠抵減所得稅，負(fù)債融資具有財務(wù)杠桿作用。具有財務(wù)杠桿作用。n總投資總投資100萬元，預(yù)計每年息稅前利潤萬元，預(yù)計每年息稅前利潤為為20萬元。萬元。n（ 1 ） 股 東 投 入股 東 投 入 1 0 0 萬 元 ，萬 元 ， 20%n（2） 股東投入股東投入50萬元萬元 n 借 入借 入 5 0 萬 元 ， 年 利 率萬 元 ， 年 利 率 1 0 % 30% n（3） 股東投入股東投入20萬元萬元 n 借 入借 入 8 0 萬 元 ， 年 利 率萬 元 ， 年 利 率 1 0 % 60% n總投資總投資100萬元，預(yù)計每年息稅前利潤萬元，預(yù)計每年息稅前利潤為為8萬元

55、。萬元。n（1）股東投入）股東投入100萬元，萬元， 8%n（2）股東投入）股東投入50萬元萬元 n 借 入借 入 5 0 萬 元 ， 年 利 率萬 元 ， 年 利 率 1 0 % 6% n（3）股東投入）股東投入20萬元萬元 n 借入借入80萬元，年利率萬元，年利率10% 0 n當(dāng)總投資收益率當(dāng)總投資收益率利息率時，負(fù)債經(jīng)利息率時，負(fù)債經(jīng)營是有利的，因為它能提高股東的收營是有利的，因為它能提高股東的收益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的正作用；反之，益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的正作用；反之，當(dāng)總投資收益率當(dāng)總投資收益率利息率時，負(fù)債經(jīng)利息率時，負(fù)債經(jīng)營是不利的，因為它會降低股東的收營是不利的，因為它會降低股東的收益，產(chǎn)

56、生財務(wù)杠桿的負(fù)作用。益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的負(fù)作用。 n經(jīng)營風(fēng)險（商業(yè)風(fēng)險）：因經(jīng)營上的經(jīng)營風(fēng)險（商業(yè)風(fēng)險）：因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。如銷量、原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。如銷量、價格、成本。價格、成本。n財務(wù)風(fēng)險（籌資風(fēng)險）：因借款而增財務(wù)風(fēng)險（籌資風(fēng)險）：因借款而增加的風(fēng)險，如喪失償債能力，所有者加的風(fēng)險，如喪失償債能力，所有者收益下降。收益下降。（1）盈利能力強的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利）盈利能力強的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。（2）經(jīng)營風(fēng)險小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營）經(jīng)營風(fēng)險小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營風(fēng)險大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。風(fēng)險大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。（3）有形資產(chǎn)份額大

57、的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，）有形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，無形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。無形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。 第四部分第四部分 投資項目分析投資項目分析n投資是指投放財力于一定的對象，以投資是指投放財力于一定的對象，以期望在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。期望在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。n投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策，投資決策失誤是企最為重要的決策，投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個重要的投資決策業(yè)最大的失誤，一個重要的投資決策失誤往往會使一個企業(yè)陷入困境，甚失誤往往會使一個企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。因此，高層管理者的一項極至破產(chǎn)。因此，高層管理者的一

58、項極為重要的職能就是為企業(yè)把好投資決為重要的職能就是為企業(yè)把好投資決策關(guān)。策關(guān)。 一、項目財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)一、項目財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)n項目投資額，包括固定資產(chǎn)和流動資金，項目投資額，包括固定資產(chǎn)和流動資金，固定資產(chǎn)折舊進入運營后的總成本費用中，固定資產(chǎn)折舊進入運營后的總成本費用中，流動資金用于項目的周轉(zhuǎn)。流動資金用于項目的周轉(zhuǎn)。n運營后每年發(fā)生的經(jīng)營成本，繳納的各項運營后每年發(fā)生的經(jīng)營成本，繳納的各項稅費和收到的營業(yè)收入。稅費和收到的營業(yè)收入。n項目要求的最低收益率即財務(wù)基準(zhǔn)收益率。項目要求的最低收益率即財務(wù)基準(zhǔn)收益率。n如果項目資金來源中有借款，還需確認(rèn)借如果項目資金來源中有借款，還需確認(rèn)

59、借款利率和還本付息方式?？罾屎瓦€本付息方式。n例：某項目固定資產(chǎn)投資例：某項目固定資產(chǎn)投資100萬元，預(yù)計使萬元，預(yù)計使用用5年，報廢時余值年，報廢時余值5萬元，固定資產(chǎn)按平萬元，固定資產(chǎn)按平均年限法計提折舊。流動資金投資均年限法計提折舊。流動資金投資20萬元。萬元。預(yù)計每年銷售量預(yù)計每年銷售量2萬件，每件售價萬件，每件售價100元，元，每件產(chǎn)品的原材料費每件產(chǎn)品的原材料費50元，水電費元，水電費9.5元，元，人工費人工費10元，即每件產(chǎn)品的可變成本為元，即每件產(chǎn)品的可變成本為69.5元，項目每年還需付出租金、管理費元，項目每年還需付出租金、管理費用等固定成本用等固定成本11萬元。營業(yè)稅金及

60、附加為萬元。營業(yè)稅金及附加為營業(yè)收入的營業(yè)收入的5.5，所得稅率為，所得稅率為25，項目，項目基準(zhǔn)收益率為基準(zhǔn)收益率為10。1、總成本費用、總成本費用n是指運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)是指運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費用。生的全部費用。n總成本費用總成本費用=原材料費原材料費+燃料及動力費燃料及動力費+工工資及福利費資及福利費+修理費修理費+折舊費折舊費+利息支出利息支出+其其他費用他費用n經(jīng)營成本經(jīng)營成本=原材料費原材料費+燃料及動力費燃料及動力費+工資工資及福利費修理費及福利費修理費+其他費用其他費用n總成本費用可分解為固定成本和可變成本。總成本費用可分解為固定成本和可變成