第五章國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理

1、第五章國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理 主要內(nèi)容： 第一節(jié) 國際金融風(fēng)險(xiǎn) 第二節(jié) 國際金融風(fēng)險(xiǎn)的分類 第三節(jié) 國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理2第一節(jié)第一節(jié) 國際金融風(fēng)險(xiǎn)國際金融風(fēng)險(xiǎn) 一、金融風(fēng)險(xiǎn)概述 （一）風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)是指損益的不確定性，即風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、收益或是無損失也無收益。 通常所說的風(fēng)險(xiǎn)范圍較小，指一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，由于各種結(jié)果的不確定性而使行為主體遭受損失的可能性。 但我們應(yīng)該注意：風(fēng)險(xiǎn)不能用損失來描述，因?yàn)橐郧暗奶潛p作為經(jīng)營結(jié)果是確定性事件，不是風(fēng)險(xiǎn)，若能事先確切知道某筆投資的虧損結(jié)果，也就不存在風(fēng)險(xiǎn)。 3 （二）金融風(fēng)險(xiǎn)（二）金融風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)是指在從事金融活動中，由于某些不確定因素的變化，導(dǎo)

2、致金融主體的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離的可能性。 可將金融風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)和微觀金融風(fēng)險(xiǎn)。 宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，由于金融體系和金融制度的缺陷、金融政策的失誤以及微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的積累等因素，導(dǎo)致國家（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)波動的加劇和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯甚至倒退，從而給整個國民經(jīng)濟(jì)帶來損失的可能性，如外債風(fēng)險(xiǎn)、制度性金融風(fēng)險(xiǎn)、國家金融風(fēng)險(xiǎn)和泡沫型風(fēng)險(xiǎn)都屬于宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。4 微觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體（包括金融機(jī)構(gòu)和非金融性企業(yè)、單位及個人）從事微觀金融活動的過程中由于決策失誤、客觀情況變化或其他原因而發(fā)生資產(chǎn)損失的可能性，如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等都屬于微觀金融風(fēng)險(xiǎn)。 在接下來的兩

3、章中，我們將主要研究微觀金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理方法。5 二、國際金融風(fēng)險(xiǎn)概述 （一）國際金融風(fēng)險(xiǎn)的定義 國際金融風(fēng)險(xiǎn)是指在國際金融活動中存在的風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，國際金融風(fēng)險(xiǎn)是指在國際金融一體化的環(huán)境下，國際金融市場上的某些因素（如匯率、利率等）在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生始料未及的變動，致使國際金融主體的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離的可能性。它是金融風(fēng)險(xiǎn)在國際金融領(lǐng)域的特殊表現(xiàn)形式。6 （二）國際金融風(fēng)險(xiǎn)的特征 1影響范圍廣、破壞性強(qiáng) 在全球一體化和金融自由化的環(huán)境下，國際金融風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，它涉及的范圍就會覆蓋一國甚至多國，從而影響整個地區(qū)或全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，造成局部或全局性的劇烈震蕩。 2傳染性、擴(kuò)張性強(qiáng) 國際

4、金融風(fēng)險(xiǎn)在時(shí)間和空間上具有強(qiáng)大的擴(kuò)張能力。從時(shí)間上來看，國際金融風(fēng)險(xiǎn)一旦出現(xiàn)，短則幾個月，長則數(shù)年才能平復(fù)；從空間來看，小則會使該國所在地區(qū)金融體系運(yùn)行不暢乃至誘發(fā)信用危機(jī)，形成連續(xù)震蕩。 7 3不規(guī)則性與可控性并存 由于國際金融風(fēng)險(xiǎn)受到很多因素的影響，所以其從孕育到爆發(fā)、從波動到延展，常常表現(xiàn)得極為突然和意外，具有明顯的不規(guī)則性；但是通過金融理論的發(fā)展、金融市場的規(guī)范、經(jīng)濟(jì)主體的重視，這種不規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)是可以控制的。如金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)主體的外部監(jiān)管來規(guī)避國際金融風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)主體自身也可以通過增加資本金、減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，來增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。8 （三）國際金融風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)的影響 總的

5、來說，國際金融風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)的影響可以通過宏觀和微觀兩個角度進(jìn)行考慮。 1國際金融風(fēng)險(xiǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響 （1）國際金融風(fēng)險(xiǎn)影響一個國家的國際收支。 （2）國際金融風(fēng)險(xiǎn)影響國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施。 （3）嚴(yán)重的國際金融風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)全球范圍的金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 9 2國際金融風(fēng)險(xiǎn)對微觀經(jīng)濟(jì)的影響 （1）國際金融風(fēng)險(xiǎn)可能造成經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)損失。 （2）國際金融風(fēng)險(xiǎn)會增大經(jīng)濟(jì)主體的總成本。 10第二節(jié)第二節(jié) 國際金融風(fēng)險(xiǎn)的分類國際金融風(fēng)險(xiǎn)的分類 依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)和研究目的，國際金融風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)行很多種分類。 第一，按照引起風(fēng)險(xiǎn)的因素屬于宏觀因素還是微觀因素，國際金融風(fēng)險(xiǎn)可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)

6、險(xiǎn)： 由宏觀因素（如匯率、利率、國家政策等因素）引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； 由微觀因素（如金融機(jī)構(gòu)的決策失誤、員工犯罪等因素）引起的局部金融風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 11 第二，按風(fēng)險(xiǎn)的可控制程度可以分為完全不可控風(fēng)險(xiǎn)、部分可控風(fēng)險(xiǎn)和基本可控風(fēng)險(xiǎn)。 完全不可控風(fēng)險(xiǎn)是指由于完全無法預(yù)測的因素變動，且對這些因素變動事先無法有效防范引起的風(fēng)險(xiǎn)，例如國家風(fēng)險(xiǎn)。 部分可控風(fēng)險(xiǎn)是指那些事先通過采取措施，在一定程度上可以控制的風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等。 基本可控制風(fēng)險(xiǎn)是指那些通過制定、實(shí)施科學(xué)、嚴(yán)密的工作規(guī)程、管理措施、內(nèi)控制度可基本控制的風(fēng)險(xiǎn)，如流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。

7、12 一、匯率風(fēng)險(xiǎn) （一）匯率風(fēng)險(xiǎn)定義 匯率風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在參與國際經(jīng)濟(jì)活動中，其以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債因匯率波動而使之折算的本幣獲取意外收益或蒙受意外損失的可能性。 在理解匯率風(fēng)險(xiǎn)的概念時(shí)，要弄清楚以下兩點(diǎn)：13 1匯率風(fēng)險(xiǎn)的對象 根據(jù)匯率風(fēng)險(xiǎn)的定義，企業(yè)或者個人持有的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債都存在因匯率變動而受損失的可能性，但只有外幣資產(chǎn)與外幣負(fù)債不相匹配的部分才會承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，才屬于匯率風(fēng)險(xiǎn)的對象。 如外幣資產(chǎn)大于或小于外幣負(fù)債，或者外幣資產(chǎn)與外幣負(fù)債在金額上相等，但是在長短期限上不一致。我們通常將這部分承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的外幣資金稱為“受險(xiǎn)部分”、“外匯敞口”或“風(fēng)險(xiǎn)頭寸”。 14 2風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)

8、成要素 風(fēng)險(xiǎn)頭寸、兩種以上的貨幣兌換和時(shí)間共同構(gòu)成匯率風(fēng)險(xiǎn)要素，三者缺一不可。其中，風(fēng)險(xiǎn)頭寸是指企業(yè)在進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)分析或預(yù)測時(shí)，企業(yè)存在以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債不相匹配的部分；兩種以上的貨幣兌換包括實(shí)際發(fā)生貨幣兌換行為或跨國公司編制報(bào)表時(shí)只進(jìn)行的賬面貨幣兌換，而實(shí)際兌換行為并沒有發(fā)生；時(shí)間是指簽訂合同和外匯最終結(jié)算之間存在時(shí)間間隔。這三個風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素主要用來判斷經(jīng)濟(jì)主體是否面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。15 【例5-1】中國企業(yè)與美國開展進(jìn)出口業(yè)務(wù)，只用人民幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，對中國企業(yè)來說，根本不涉及貨幣兌換問題，因此不可能出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)。又如某企業(yè)因進(jìn)出口業(yè)務(wù)需要，同一天收入一筆外匯，并支出幣種相同、金額相同、期限

9、相同的另一筆外匯，則雖然發(fā)生了貨幣兌換活動，但不存在風(fēng)險(xiǎn)頭寸，也沒有受險(xiǎn)時(shí)間，因而同樣不受匯率風(fēng)險(xiǎn)影響。16 （二）匯率風(fēng)險(xiǎn)的類型 根據(jù)匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用對象及表現(xiàn)形式，匯率風(fēng)險(xiǎn)可分為三類： 1交易風(fēng)險(xiǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)的交易活動中，受匯率波動的影響而給經(jīng)濟(jì)主體帶來損失或收益的可能性。 從事對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、投資及信貸活動的企業(yè)、銀行、個人以及國家外匯儲備的營運(yùn)等，由于各國貨幣匯率經(jīng)常變化，在國際收付結(jié)算時(shí)就會產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，即未結(jié)算的債權(quán)債務(wù)在匯率變動后進(jìn)行貨幣交割時(shí)發(fā)生交易風(fēng)險(xiǎn)。 17 交易風(fēng)險(xiǎn)可分為外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)和交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。 （1）外匯買賣風(fēng)險(xiǎn) 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)又稱金融性外匯風(fēng)險(xiǎn)，它產(chǎn)

10、生于本幣和外幣之間的反復(fù)兌換。這種風(fēng)險(xiǎn)是因買進(jìn)或賣出外匯而存在的。外匯銀行承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要就是這種外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)。銀行以外的企業(yè)所承擔(dān)的外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)存在于以外幣進(jìn)行借貸或伴隨外幣借貸而進(jìn)行的外貿(mào)交易之中。18 【例5-2】一家日本銀行1月1日買進(jìn)800萬美元后又賣出500萬美元，形成300萬美元的多頭。這種多頭將來在賣出時(shí)就會因?yàn)閰R率水平變化而發(fā)生盈虧。如果1月1日美元對日元的匯率為：USD1=JPY93.0492，此時(shí)，如果日本銀行賣出這300萬美元，則可收回27914.76萬日元；若該銀行在3月1日賣出，該日匯率為USD1=JPY89.1742，則銀行只能收回26752.26萬日元，從而損

11、失1162.5萬日元。19 （2）交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)又稱商業(yè)性外匯風(fēng)險(xiǎn)，它是伴隨以外幣計(jì)價(jià)的商品及勞務(wù)的買賣而發(fā)生的進(jìn)出口貿(mào)易貨款而存在的，主要由進(jìn)出口商承擔(dān)。進(jìn)出口商從簽訂合同到債權(quán)債務(wù)的清償，通常要經(jīng)歷一段時(shí)間，而這段時(shí)間內(nèi)匯率可能會發(fā)生變動。于是，未結(jié)算的金額就成為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)部分。20 【例5-3】一家日本公司向美國出口價(jià)值300萬美元的機(jī)器設(shè)備，雙方于1月1日簽訂合同，合同以美元計(jì)價(jià)，并定于3月1日付款。 日本公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn) 交易日期當(dāng)日匯率收回的日元（萬）1月1日USD1=JPY93.049227914.763月1日USD1=JPY89.174226752.26損失1

12、162.521 2會計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，又稱折算風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行與外幣債權(quán)債務(wù)相關(guān)的會計(jì)處理時(shí)，將功能貨幣（外幣）轉(zhuǎn)換成記賬貨幣（本幣）的過程中，因匯率變動而出現(xiàn)賬面損益的可能性。 如跨國公司在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，就需要將子公司的以外幣度量的各種資產(chǎn)和負(fù)債，按一定匯率折算成母國貨幣。這時(shí)，如果匯率發(fā)生了變動，公司資產(chǎn)負(fù)債表中的某些項(xiàng)目的價(jià)值也會相應(yīng)發(fā)生變動。22 3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指意外的匯率變動引起企業(yè)未來期間收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)定義中的匯率變化僅指意外的匯率變動，而不包括意料內(nèi)的匯率變動。 匯率變動主要通過對生產(chǎn)成本、銷售價(jià)格以及產(chǎn)銷數(shù)量的影

13、響，使企業(yè)最終收益發(fā)生變化。 由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避免與否很大程度上取決于企業(yè)的預(yù)測能力。預(yù)測的準(zhǔn)確程度將直接影響該企業(yè)在生產(chǎn)、銷售和融資等方面的戰(zhàn)略決策。 23 二、利率風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)是指國際利率變動對經(jīng)濟(jì)主體的收入或凈資產(chǎn)價(jià)值的潛在影響。無論是金融企業(yè)還是非金融企業(yè)，只要其資產(chǎn)和負(fù)債的類型、數(shù)量及期限不一致，利率的變動就會對其資產(chǎn)、負(fù)債產(chǎn)生影響，使其資產(chǎn)的收益、負(fù)債的成本發(fā)生變動。 利率風(fēng)險(xiǎn)包括兩個方面：投資風(fēng)險(xiǎn)和收入風(fēng)險(xiǎn)。24 投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率的變化，引起表內(nèi)或表外的以固定利率計(jì)息的資產(chǎn)和負(fù)債的市場價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。由于利率與以固定利率計(jì)算利息的金融資產(chǎn)的價(jià)格成反比關(guān)系，當(dāng)利

14、率上升時(shí)，金融資產(chǎn)的市場價(jià)格會下降，從而使經(jīng)濟(jì)主體面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。 收入風(fēng)險(xiǎn)收入風(fēng)險(xiǎn)是指借款利率或放款利率發(fā)生不完全對稱的變動，引起投資收入發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。收入風(fēng)險(xiǎn)是一個“缺口”問題，利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債差額的存在，會使經(jīng)濟(jì)主體的投資收入受到利率變動的影響。 25 三、信用風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)又稱為違約風(fēng)險(xiǎn)，是指債務(wù)人或合同人不按時(shí)履行或不履行合同義務(wù)而給交易對方帶來損失的可能性。 信用風(fēng)險(xiǎn)是一種雙向性的風(fēng)險(xiǎn)。 造成信用風(fēng)險(xiǎn)的因素包括主觀因素和客觀因素。主觀因素主要是指借款人有沒有還款的意愿，它由借款人的品質(zhì)來決定。客觀因素主要是指借款人沒有還款能力，可能因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化、借款人經(jīng)營決策失

15、敗等原因而無法償還貸款。 26 四、流動性風(fēng)險(xiǎn) 流動性風(fēng)險(xiǎn)是指由于資金流動性不足給經(jīng)濟(jì)主體造成損失的可能性。流動性是由資產(chǎn)和負(fù)債的差額及期限差異引起的。保持良好的流動性，是銀行和企業(yè)經(jīng)營管理的一項(xiàng)基本原則。但這并不是說流動性或流動資產(chǎn)越高越好，銀行和企業(yè)必須保持流動性和盈利性的平衡。正是由于流動性需求具有很大的不確定性，使得企業(yè)特別是銀行面臨很大的流動性風(fēng)險(xiǎn)。27 五、操作風(fēng)險(xiǎn)五、操作風(fēng)險(xiǎn) 操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于信息、通信、交易程序、支付系統(tǒng)和程序的中斷，職員或外部人員的欺詐行為以及職員的擅自交易等而引起潛在損失的可能性。 操作風(fēng)險(xiǎn)涵蓋的范圍很廣，有的機(jī)構(gòu)將操作風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。 內(nèi)部風(fēng)

16、險(xiǎn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指在營運(yùn)業(yè)務(wù)過程中出現(xiàn)錯失的潛在可能性。企業(yè)使用人員、流程和技術(shù)來完成業(yè)務(wù)計(jì)劃，其中任何一個因素都有可能出現(xiàn)某種錯失。 外部風(fēng)險(xiǎn)外部風(fēng)險(xiǎn)則源于環(huán)境因素的變化。如一個改變了業(yè)務(wù)格局的新競爭對手、政治和監(jiān)管制度體系發(fā)生重大變化等不能夠控制的因素。281.人員風(fēng)險(xiǎn)不能勝任欺詐2.流程風(fēng)險(xiǎn)模型風(fēng)險(xiǎn)模型/方法錯誤逐日盯市的錯誤交易風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行錯誤產(chǎn)品的復(fù)雜性記賬錯誤結(jié)算錯誤操作控制風(fēng)險(xiǎn)突破限制安全性風(fēng)險(xiǎn)容量風(fēng)險(xiǎn)3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)崩潰程序錯誤信息風(fēng)險(xiǎn)通訊失敗29第三節(jié)第三節(jié) 國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理 一、國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理定義 國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理指的是各經(jīng)濟(jì)活動主體在籌集和經(jīng)營資金的過程中，對國

17、際金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置國際金融風(fēng)險(xiǎn)，以最少的成本、最經(jīng)濟(jì)合理的方法達(dá)到最大安全保障、獲取最大收益的一種金融管理方法。 注意下面兩點(diǎn)。 30 第一，國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主體包括個人、家庭、企業(yè)、公用事業(yè)單位、國家及其政府單位。范圍非常廣泛，但在本節(jié)，我們將著重介紹金融機(jī)構(gòu)和一般工商企業(yè)的國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理。 第二，我們對國際金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，最終要以最大的安全保障、最大的收益為目標(biāo)。沒有安全保障，收益目標(biāo)無從談起，但沒有收益目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)主體無法發(fā)展，最終也會在競爭中被淘汰。31 二、國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理程序 按國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程中各項(xiàng)任務(wù)的基本性質(zhì)，一般可以分成四個

18、階段：一是國際金融風(fēng)險(xiǎn)的識別；二是風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇和管理方案的設(shè)計(jì)；三是風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施和監(jiān)控；四是風(fēng)險(xiǎn)管理的評估和總結(jié)。 32 （一）國際金融風(fēng)險(xiǎn)的識別和分析 1分析各種風(fēng)險(xiǎn)暴露。風(fēng)險(xiǎn)暴露包括兩個方面：一是哪些項(xiàng)目存在國際金融風(fēng)險(xiǎn)；二是各種資產(chǎn)或負(fù)債受到國際金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度。 2分析風(fēng)險(xiǎn)的成因和特征。造成國際金融風(fēng)險(xiǎn)的因素錯綜復(fù)雜，有客觀的，有主觀的，有系統(tǒng)的也有非系統(tǒng)的。通過對風(fēng)險(xiǎn)成因和特征的診斷，管理者就可以做出相應(yīng)的決策。 3進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的衡量和預(yù)測。衡量和預(yù)測國際金融風(fēng)險(xiǎn)的大小，確定各種風(fēng)險(xiǎn)的相對重要性，明確需要處理的緩急程度，并對未來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、影響因素的變化趨勢作出分析和推斷。 33 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測三種方法： 主觀概率法 對于沒有確定性規(guī)律和統(tǒng)計(jì)規(guī)律的風(fēng)險(xiǎn)，需要通過專家和管理者的主觀判斷來分析和估計(jì)概率，但這種方法的系統(tǒng)誤差較大。 時(shí)間序列預(yù)測法 利用風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境變動的規(guī)律和趨勢來估計(jì)未來風(fēng)險(xiǎn)因素的最可能范圍和相應(yīng)的概率，包括移動平均法、回歸法等。 累計(jì)頻率分析法 該方法運(yùn)用大數(shù)法則，通過對原始資料的分析、依次畫出風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的直方圖，用直方圖來估計(jì)累計(jì)頻率概率分布。34 （二）國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇和管理方案的設(shè)計(jì) 1風(fēng)險(xiǎn)管理策略的