工程經(jīng)濟學(xué)習(xí)題講解

1、工程經(jīng)濟學(xué)工程經(jīng)濟學(xué)習(xí)題講解習(xí)題講解習(xí)題習(xí)題: 1 某擬建設(shè)項目有兩個方案可供選擇。某擬建設(shè)項目有兩個方案可供選擇。 方案一方案一壽命期為壽命期為8年，第年，第1年投資年投資100萬，第萬，第2年到第年到第8年年的凈收益為的凈收益為25萬；方案二壽命期為萬；方案二壽命期為6年，第年，第1年年投資投資300萬，萬， 第第2年到第年到第6年的凈收益為年的凈收益為100萬。萬。折現(xiàn)率為折現(xiàn)率為10%。試根據(jù)靜態(tài)投資回收期。試根據(jù)靜態(tài)投資回收期動態(tài)投動態(tài)投資回收期資回收期凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值凈年值凈年值凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率指標(biāo)對兩個方案進(jìn)行比較。益率指標(biāo)對兩個方案進(jìn)行比較。習(xí)題習(xí)題:2 一個地

2、區(qū)的公用管理設(shè)施有兩個方案供選擇（一個地區(qū)的公用管理設(shè)施有兩個方案供選擇（ic = 7%）：）： 方案一需現(xiàn)在投資方案一需現(xiàn)在投資30 000元，設(shè)施壽命元，設(shè)施壽命20年，年， 20年后年后殘值殘值3000元，年維修費為元，年維修費為2000元，年財產(chǎn)稅為期初投元，年財產(chǎn)稅為期初投資額的資額的2.5%，年所得稅為期初投資額的，年所得稅為期初投資額的4.5% 。 方案二需現(xiàn)在投資方案二需現(xiàn)在投資20 000元，設(shè)施壽命元，設(shè)施壽命20年，年， 20年后年后殘值殘值2000元，年維修費為元，年維修費為1600元，各種稅率與第一方元，各種稅率與第一方案相同。第案相同。第10年年初將追加投資年年初將

3、追加投資12 000元，元， 后建設(shè)的后建設(shè)的設(shè)施壽命為設(shè)施壽命為10年，殘值為年，殘值為3000元，年維修費為元，年維修費為1200元，元，年財產(chǎn)稅為追加投資額的年財產(chǎn)稅為追加投資額的2.5%，年所得稅為追加投資，年所得稅為追加投資5%。試選擇最優(yōu)方案。試選擇最優(yōu)方案。結(jié)論結(jié)論:PC1大于大于PC2, 方案二優(yōu)方案二優(yōu)習(xí)題習(xí)題:3.某公司下設(shè)某公司下設(shè)3個工廠個工廠A，B，C， 各廠都有幾個互各廠都有幾個互斥的技術(shù)改造方案，如下表所示，斥的技術(shù)改造方案，如下表所示， 各方案壽命各方案壽命期都是期都是10年（年（ic=12%, 單位：萬元）。（單位：萬元）。（1）假）假如每個工廠都可以采用維持

4、現(xiàn)狀的方案（即不投如每個工廠都可以采用維持現(xiàn)狀的方案（即不投資），那么在投資限額為資），那么在投資限額為4000萬元時，如何選萬元時，如何選擇方案？（擇方案？（2）如果）如果B廠方案必須上，那么當(dāng)投廠方案必須上，那么當(dāng)投資限額為資限額為3000萬元，萬元，4000萬元時，選擇哪些方萬元時，選擇哪些方案為好？案為好？習(xí)題習(xí)題:4. 有甲和乙兩個項目，甲項目投資有甲和乙兩個項目，甲項目投資2000萬元，年萬元，年收入收入1000萬元，萬元， 年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本500萬元；乙項目萬元；乙項目投資投資3000萬元，年收入萬元，年收入1500萬元，萬元， 年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本800萬元。若基準(zhǔn)投資回收

5、期為萬元。若基準(zhǔn)投資回收期為6年：（年：（1）用差）用差額投資回收期法分析方案的優(yōu)劣；額投資回收期法分析方案的優(yōu)劣； （2）如果兩）如果兩個方案的壽命期均為個方案的壽命期均為4年，年， 試用投資回收期法評試用投資回收期法評價兩個方案的可行性；（價兩個方案的可行性；（3）如果連個方案的壽）如果連個方案的壽命期趨近于無窮大，試分別計算兩方案的內(nèi)部收命期趨近于無窮大，試分別計算兩方案的內(nèi)部收益率。益率。案例：王老板的柯達(dá)快速彩色案例：王老板的柯達(dá)快速彩色 王永昌個人出資王永昌個人出資20萬元，兩個朋友各出資萬元，兩個朋友各出資5萬元，萬元，注冊資本總計注冊資本總計30萬元。萬元。 小趙認(rèn)為公司每年應(yīng)

6、分給他現(xiàn)金流的六分之一，小趙認(rèn)為公司每年應(yīng)分給他現(xiàn)金流的六分之一，至少至少8000元。而王老板認(rèn)為最多只能分給他凈元。而王老板認(rèn)為最多只能分給他凈利潤的六分之一，即利潤的六分之一，即5000元。兩人因此發(fā)生爭元。兩人因此發(fā)生爭執(zhí)，王老板也始終沒有分紅。執(zhí)，王老板也始終沒有分紅。 2002年底，小趙提出撤資，要求拿回本金年底，小趙提出撤資，要求拿回本金5萬元萬元及未分配及未分配“現(xiàn)金流現(xiàn)金流”1.6萬元。無奈之下，王老萬元。無奈之下，王老板拿出了賬本，找到另一位出資人老李評理板拿出了賬本，找到另一位出資人老李評理 老李看過賬目后，同意小趙按老李看過賬目后，同意小趙按6萬元撤回投資萬元撤回投資 （

7、1）、在）、在2001年，如果沖印年，如果沖印1張張6寸照片的可變成寸照片的可變成本（主要是沖印藥水）是本（主要是沖印藥水）是0.15元，而永昌圖片社元，而永昌圖片社沖印費標(biāo)價為沖印費標(biāo)價為0.6元元/張，那么沖印業(yè)務(wù)的盈虧平張，那么沖印業(yè)務(wù)的盈虧平衡點是每天多少卷膠卷（衡點是每天多少卷膠卷（1卷膠卷可沖卷膠卷可沖36張照片，張照片，并假設(shè)永昌圖片社其它收入支出均為固定項目）？并假設(shè)永昌圖片社其它收入支出均為固定項目）？ （2）、永昌圖片社出資人之一小趙要求）、永昌圖片社出資人之一小趙要求“分紅分紅”的數(shù)額合理嗎？撤資時，他索要的數(shù)額合理嗎？撤資時，他索要6.6萬元資金為萬元資金為什么沒有得到

8、老李認(rèn)可？什么沒有得到老李認(rèn)可？（3）、如果采用）、如果采用“年數(shù)總和法年數(shù)總和法”折舊，折舊，2001年應(yīng)年應(yīng)交納多少所得稅？采用交納多少所得稅？采用“雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法”呢？呢？（按照當(dāng)時稅法，所得稅應(yīng)為（按照當(dāng)時稅法，所得稅應(yīng)為“所得稅前利潤所得稅前利潤”的的33%）習(xí)題習(xí)題:某工地有一批施工機械，從某工地有一批施工機械，從5月至月至9月暫時不用，月暫時不用，到到10月份又將重新使用。該地區(qū)在月份又將重新使用。該地區(qū)在5月至月至9月可月可能遭受洪水侵襲，于是有兩種方案：一種是運能遭受洪水侵襲，于是有兩種方案：一種是運走，用時運回，往返運費走，用時運回，往返運費1000元；另一方

9、案是元；另一方案是將機械留在原地，有兩種選擇：將機械留在原地，有兩種選擇： 一是一是400元做元做一個平臺放置機械，可以防高水位但不能防大一個平臺放置機械，可以防高水位但不能防大洪水；另一種是不做平臺，當(dāng)遇到高水位要損洪水；另一種是不做平臺，當(dāng)遇到高水位要損失失4000元；如果遇到大洪水，無論有無平臺，元；如果遇到大洪水，無論有無平臺，均遭受損失均遭受損失12000元。元。 從歷史水文資料：從歷史水文資料：59月份正常水位的概率是月份正常水位的概率是0.75， 高水位的概率是高水位的概率是0.22，大洪水的概率是，大洪水的概率是0.03。試用決策樹分析。試用決策樹分析如何處理該設(shè)備。如何處理該

10、設(shè)備。運走運走留在原地留在原地不做平臺不做平臺做平臺做平臺-1000-400正常水位正常水位高水位高水位大洪水大洪水正常水位正常水位高水位高水位大洪水大洪水-4000-12000-120000.750.220.030.750.220.03-1240-760機械機械習(xí)題習(xí)題: 某產(chǎn)品有某產(chǎn)品有A，B，C，D，E，F(xiàn)，G等等7個部分，個部分，其成本分別為其成本分別為240，200，120，320，460，80，160，對于該產(chǎn)品的重要程度依次是，對于該產(chǎn)品的重要程度依次是E，A，D，G，B，C，F(xiàn)。試用。試用0-1打分法確定價值工程的打分法確定價值工程的對象對象 ABCDEFG得分系數(shù)A11101

11、150.24B01001020.09C00001010.05D01101140.19E11111160.29F00000000G01100130.14ABCDEFG功能評功能評價系價系數(shù)數(shù)F0.240.090.050.190.2900.14成本系成本系數(shù)數(shù)C0.150.130.080.200.290.050.10價值系價值系數(shù)數(shù)V1.60.690.630.95101.4案例：洛克菲勒中心的再開發(fā)案例：洛克菲勒中心的再開發(fā) 1997年開始，如果年末稅后現(xiàn)金流（年開始，如果年末稅后現(xiàn)金流（After Tax Cash Flow， 下下文簡稱文簡稱ATCF）為正，則進(jìn)行分配，分配原則如下：）為正，則

12、進(jìn)行分配，分配原則如下： （1）對于正常經(jīng)營的年份，如果）對于正常經(jīng)營的年份，如果ATCF低于有限合伙人投資額的低于有限合伙人投資額的8%，則將，則將ATCF按比例分配給按比例分配給4個有限合伙人，個有限合伙人，TSP不參與分配；不參與分配； （2）如果）如果ATCF超過有限合伙人投資額的超過有限合伙人投資額的8%，先給每個有限合，先給每個有限合伙人分配投資額的伙人分配投資額的8%。余下現(xiàn)金如果低于。余下現(xiàn)金如果低于TSP投資額的投資額的8%，則，則全部分配給全部分配給TSP；如果高于；如果高于TSP投資額的投資額的8%，則按（，則按（3）分配；）分配； （3）如果）如果ATCF在分配給每個合

13、伙人投資額的在分配給每個合伙人投資額的8%后還有剩余，后還有剩余，將剩余資金按投資比例分配給每個合伙人，但當(dāng)年分配額達(dá)到投將剩余資金按投資比例分配給每個合伙人，但當(dāng)年分配額達(dá)到投資額資額15%后，按（后，按（4）分配；）分配； （4）如果）如果ATCF在分配給每個合伙人投資額的在分配給每個合伙人投資額的15%后還有剩余，后還有剩余，將剩余資金的將剩余資金的10%分配給分配給TSP，另外，另外90%按比例分配給按比例分配給4個有限個有限合伙人。合伙人。出資比例：出資比例：1997年：年：30.8836.48，即低于有限合伙人投資額的，即低于有限合伙人投資額的8%；1998、1999年：年：36.

14、4840.9638.40；分配現(xiàn)金流：分配現(xiàn)金流：由高盛由高盛540的物業(yè)權(quán)益，估計的物業(yè)權(quán)益，估計TSP的物業(yè)權(quán)益值為：的物業(yè)權(quán)益值為：540*5%/60%=45建造收益建造收益: 100*10%1=10Case Study: Teemtower Project 案例研究：廣州粵海天河城大廈項目案例研究：廣州粵海天河城大廈項目項目背景簡介項目背景簡介天河城天河城 有關(guān)天河城的簡介有關(guān)天河城的簡介 廣州天河城（廣州天河城（TeeMall）商）商場建于場建于1994年年 是一座規(guī)模宏大、功能齊是一座規(guī)模宏大、功能齊全的現(xiàn)代型綜合購物中心，全的現(xiàn)代型綜合購物中心，被譽為被譽為“中國第一商城中國第一

15、商城”。 天河城集購物、游覽、美天河城集購物、游覽、美食、娛樂、休閑、商務(wù)、食、娛樂、休閑、商務(wù)、廣告、信息、展覽、康體廣告、信息、展覽、康體等多功能于一體。等多功能于一體。 被形象地比喻為被形象地比喻為“把北京把北京路搬進(jìn)了天河城廣場路搬進(jìn)了天河城廣場”。項目背景簡介項目背景簡介新建計劃新建計劃 2003年，應(yīng)甲級寫字樓市場的迫切需求，天河城集團年，應(yīng)甲級寫字樓市場的迫切需求，天河城集團規(guī)劃建造規(guī)劃建造“超甲級智能化寫字樓典范超甲級智能化寫字樓典范”粵海天河城粵海天河城大廈。大廈。 項目背景簡介項目背景簡介新建計劃新建計劃 粵海天河城大廈原計劃分為東塔、西塔兩棟：粵海天河城大廈原計劃分為東塔

16、、西塔兩棟： 東塔東塔55層：甲級純寫字樓（以出租為主）層：甲級純寫字樓（以出租為主） 西塔西塔40層：商務(wù)寫字樓（以出售為主）層：商務(wù)寫字樓（以出售為主） 后因資金相關(guān)問題改變計劃：后因資金相關(guān)問題改變計劃： 東塔東塔45層：甲級純寫字樓（只租不售）層：甲級純寫字樓（只租不售） 西塔西塔38層：改為喜來登酒店（五星級，由喜來登操作）層：改為喜來登酒店（五星級，由喜來登操作） 天河城天河城粵海天河城大廈粵海天河城大廈粵海喜來登酒店將成為集粵海喜來登酒店將成為集購物中心、超甲級寫字樓、五星級酒店為一身的大型商業(yè)購物中心、超甲級寫字樓、五星級酒店為一身的大型商業(yè)綜合體。綜合體。 三大物業(yè)各自獨立大

17、堂、交通路線、電梯系統(tǒng)，互不干擾，三大物業(yè)各自獨立大堂、交通路線、電梯系統(tǒng)，互不干擾，鬧中取靜，功能互補，資源共享。鬧中取靜，功能互補，資源共享?；浐Ｌ旌映谴髲B基本信息粵海天河城大廈基本信息 每層出租面積：每層出租面積： 2270平米平米 主體高度：主體高度：193米米 垂直布置：垂直布置： 13層：商場層：商場 445層：寫字樓層：寫字樓 停車位：停車位：900個個 總投資：約總投資：約10億元億元 貸款：貸款：4.5億元億元 利率：利率：5.76%*1.1經(jīng)營經(jīng)營 2007年，粵海天河城大廈開始吸引全球年，粵海天河城大廈開始吸引全球500強企業(yè)進(jìn)強企業(yè)進(jìn)駐。西門子，阿迪達(dá)斯，匯豐銀行，施華

18、洛世奇，雷駐。西門子，阿迪達(dá)斯，匯豐銀行，施華洛世奇，雷格斯，羅思國際，高力國際，法國東方匯理銀行，荷格斯，羅思國際，高力國際，法國東方匯理銀行，荷蘭銀行等都已成為該大廈租戶。蘭銀行等都已成為該大廈租戶。 粵海天河城大廈項目全投資經(jīng)濟評價粵海天河城大廈項目全投資經(jīng)濟評價 全投資經(jīng)濟評價技術(shù)路線：全投資經(jīng)濟評價技術(shù)路線：估計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計經(jīng)營現(xiàn)金流計算NPV、IRR風(fēng)險分析經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)估計壽命期估計壽命期 項目地塊土地使用權(quán)持續(xù)到項目地塊土地使用權(quán)持續(xù)到2032年，故評估中只考慮年，故評估中只考慮 2003年年2032年年 這這30年間的現(xiàn)金流年間的現(xiàn)金流 2007年

19、初，粵海天河城大廈租年初，粵海天河城大廈租戶入住，故設(shè)定：戶入住，故設(shè)定： 建設(shè)期：建設(shè)期：2003年年2006年，共年，共4年年 經(jīng)營期：經(jīng)營期：2007年年2032年，共年，共26年年 設(shè)設(shè)2032年土地使用權(quán)到期時，不能年土地使用權(quán)到期時，不能得到轉(zhuǎn)售收入得到轉(zhuǎn)售收入估計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計經(jīng)營現(xiàn)金流計算NPV、IRR風(fēng)險分析經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)估計投資估計投資估計建設(shè)投資估計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計凈經(jīng)營收入（凈現(xiàn)金流量）計算NPV、IRR風(fēng)險分析經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)估計投資估計投資投資名目投資額 / 億計算依據(jù)土地費用土地費用2.95樓面地價

20、樓面地價 2890元元/平米，此為平米，此為實際情況。實際情況。建筑安裝工程費建筑安裝工程費5.52按按 5400元元/平米平米 標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)前期工程費前期工程費0.14建安工程費的建安工程費的2.5%建設(shè)期管理費建設(shè)期管理費0.17前前3項之和的項之和的2%財務(wù)費用財務(wù)費用0.860406每年支付每年支付 4.5 * 6.336%銷售費用銷售費用0只租不售只租不售不可預(yù)見費不可預(yù)見費0.48以上以上6項之和的項之和的5%總計10.12不計入全投資評價不計入全投資評價經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)估計凈經(jīng)營收入估計凈經(jīng)營收入(凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量)估計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計凈經(jīng)營收入估計凈經(jīng)營收

21、入計算NPV、IRR風(fēng)險分析凈經(jīng)營收入 = 毛收入毛收入- 空置損失- 運營費用經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)毛收入毛收入名目收入千萬 / 年計算依據(jù)寫字樓租金收入寫字樓租金收入15,935市場比較租金：市場比較租金：150元元/月月/平米平米可租面積可租面積 = 39 * 2270 平米平米商場租金收入商場租金收入3,677市場比較租金：市場比較租金：450元元/月月/平米平米可租面積可租面積 = 3 * 2270 平米平米車位租金收入車位租金收入1,620市場比較租金：市場比較租金：1500元元/月月/個個可租個數(shù)可租個數(shù) = 900個個總計21,232經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)空置損失空置損失估

22、計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計凈經(jīng)營收入估計凈經(jīng)營收入計算NPV、IRR風(fēng)險分析凈經(jīng)營收入 = 毛收入- 空置損失空置損失- 運營費用經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)空置損失空置損失名目空置損失千萬 / 年計算依據(jù)寫字樓租金收入寫字樓租金收入2,206空置率空置率15%商場租金收入商場租金收入367空置率空置率10%車位租金收入車位租金收入324空置率空置率20%總計2,897經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)運營費用運營費用估計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計凈經(jīng)營收入估計凈經(jīng)營收入計算NPV、IRR風(fēng)險分析凈經(jīng)營收入 = 毛收入- 空置損失- 運營費用運營費用經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)運營費用運營費用費用名目

23、金額千萬 / 年計算依據(jù)管理費、銷售費管理費、銷售費3,667實際租金收入的實際租金收入的20%房地產(chǎn)稅房地產(chǎn)稅850房地產(chǎn)價值房地產(chǎn)價值70%的的1.2%營業(yè)稅及附加營業(yè)稅及附加1,008實際租金收入的實際租金收入的5.5%總計5,525經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)凈經(jīng)營收入凈經(jīng)營收入(凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量)名目金額千萬 / 年毛收入毛收入21,232空置損失空置損失-2,897運營費用運營費用-5,525凈經(jīng)營收入12,810經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)估計投資估計投資估計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計凈經(jīng)營收入計算計算NPV、IRR風(fēng)險分析全投資經(jīng)濟效果評價全投資經(jīng)濟效果評價 折現(xiàn)率取折現(xiàn)率取8

24、%：NPV=0.99億元億元 IRR=9.12%，項目可行！，項目可行！ 認(rèn)為土地費、前期工程費發(fā)生在認(rèn)為土地費、前期工程費發(fā)生在2003年，建安費發(fā)生在年，建安費發(fā)生在4年中，管理年中，管理費和不可預(yù)見按計算比例發(fā)生。費和不可預(yù)見按計算比例發(fā)生。200320040620072032每年凈現(xiàn)金流每年凈現(xiàn)金流-44,318-14,91211,29311,293200320322007經(jīng)濟評價實戰(zhàn)經(jīng)濟評價實戰(zhàn)估計投資估計投資估計建設(shè)投資估計建設(shè)期、經(jīng)營期估計凈經(jīng)營收入計算NPV、IRR風(fēng)險分析風(fēng)險分析風(fēng)險與不確定性分析風(fēng)險與不確定性分析 大廈建成后面臨的大廈建成后面臨的2個風(fēng)險：個風(fēng)險： 租金水平

25、變動：寫字樓市場波動租金水平變動：寫字樓市場波動 空置率變動：大廈租約不穩(wěn)定空置率變動：大廈租約不穩(wěn)定 分析技術(shù)路線：分析技術(shù)路線： 以電子表格為工具，進(jìn)行敏感性分析以電子表格為工具，進(jìn)行敏感性分析市場風(fēng)險市場風(fēng)險 房地產(chǎn)市場存在景氣循環(huán)，世邦魏理士房地產(chǎn)市場存在景氣循環(huán)，世邦魏理士(CBRE)公布的廣州公布的廣州甲級寫字樓市場分析報告給出了該城各年租金水平和空置甲級寫字樓市場分析報告給出了該城各年租金水平和空置水平，可以看到，房地產(chǎn)經(jīng)營是存在風(fēng)險的！水平，可以看到，房地產(chǎn)經(jīng)營是存在風(fēng)險的！ 6年以來，租金指數(shù)最低為年以來，租金指數(shù)最低為52，最高為，最高為62，估價時點為，估價時點為56 空

26、置率最低為空置率最低為10%，最高為，最高為20%200120022003200420052006租金水平指數(shù)租金水平指數(shù)（1996 = 100）565652535862平均空置率平均空置率18%10%11%15%20%17%雙因素敏感性分析雙因素敏感性分析NPV (8%)/ 億億寫字樓租金（元寫字樓租金（元/月月/平方米）平方米）110130150170寫字寫字樓空樓空置率置率10%-0.440.411.252.1015%-0.640.170.991.8020%-0.96-0.210.541.30世博會項目評價世博會項目評價l世博會經(jīng)濟效益將超預(yù)期世博會經(jīng)濟效益將超預(yù)期 估計：上海世博會的增量消費為估計：上海世博會的增量消費為468.64468.64億元，經(jīng)濟效億元，經(jīng)濟效益是北京奧運的益是北京奧運的3.493.49倍。倍。世博園將拍賣世博園將拍賣40%40%土地