項目02財務(wù)管理基礎(chǔ)工具

1、項目二項目二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具財務(wù)管理基礎(chǔ)工具2學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo) 了解財務(wù)管理基礎(chǔ)工具的種類了解財務(wù)管理基礎(chǔ)工具的種類 會計算貨幣時間價值會計算貨幣時間價值 會衡量及計算風(fēng)險和收益會衡量及計算風(fēng)險和收益知識目標(biāo)知識目標(biāo) 能夠計算一次性收付款項的終值和現(xiàn)值能夠計算一次性收付款項的終值和現(xiàn)值 能夠計算系列收付款項的終值和現(xiàn)值能夠計算系列收付款項的終值和現(xiàn)值 能夠衡量風(fēng)險和收益的大小能夠衡量風(fēng)險和收益的大小技能目標(biāo)技能目標(biāo) 3一、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)導(dǎo)讀一、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)導(dǎo)讀家住成都水碾河的湯婆婆，家住成都水碾河的湯婆婆，1977年將年將400元存進銀行，沒元存進銀行，沒想到想到33年

2、后卻遭遇取款困難。因為當(dāng)年的中國人民銀行年后卻遭遇取款困難。因為當(dāng)年的中國人民銀行牛市口營業(yè)所的招牌早已易主，奔波了牛市口營業(yè)所的招牌早已易主，奔波了4個多月還沒有找個多月還沒有找到當(dāng)年的存款記錄。到當(dāng)年的存款記錄。經(jīng)過長達一周的查詢，農(nóng)業(yè)銀行終于在牛市口支行經(jīng)過長達一周的查詢，農(nóng)業(yè)銀行終于在牛市口支行的賬本庫房里找到了湯婆婆存單的原始記錄，并通知湯的賬本庫房里找到了湯婆婆存單的原始記錄，并通知湯婆婆的兒媳婦黃女士前來兌付。黃女士興沖沖地來到銀婆婆的兒媳婦黃女士前來兌付。黃女士興沖沖地來到銀行取錢，卻發(fā)現(xiàn)存折連本帶息僅能取出行取錢，卻發(fā)現(xiàn)存折連本帶息僅能取出835.82元。元。于是，黃女士決定

3、暫不取錢，把這張存單作為文物于是，黃女士決定暫不取錢，把這張存單作為文物來收藏。來收藏。模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計老太老太33年前年前400元存款昔日可買一房元存款昔日可買一房 今只抵瓶茅臺今只抵瓶茅臺4一、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)導(dǎo)讀一、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)導(dǎo)讀1977年一個普通工人的工資是年一個普通工人的工資是36元元1977年一個大學(xué)生一個月的伙食費年一個大學(xué)生一個月的伙食費15元足夠了。元足夠了。400元相當(dāng)于大學(xué)生元相當(dāng)于大學(xué)生兩年的伙食費。兩年的伙食費。還有媒體報道，當(dāng)時這還有媒體報道，當(dāng)時這400元，足夠買一套房子。元，足夠買一套房

4、子。1978年的物價情況：面粉年的物價情況：面粉0.1850.22元元/斤，豬肉斤，豬肉0.851元元/斤，北斤，北京地鐵票價京地鐵票價0.1元，水費元，水費0.12元元/噸，中華香煙噸，中華香煙0.55元元/盒，茅臺酒盒，茅臺酒8元元/瓶瓶按當(dāng)時物價水平，湯婆婆當(dāng)年可以用這筆錢買按當(dāng)時物價水平，湯婆婆當(dāng)年可以用這筆錢買400斤豬肉，斤豬肉，1818斤面斤面粉，粉，727盒中華香煙或者盒中華香煙或者50瓶茅臺酒。瓶茅臺酒。按現(xiàn)在的物價來計算，按現(xiàn)在的物價來計算，835.82元僅可買元僅可買420斤面粉，斤面粉，69斤豬肉，斤豬肉，40盒盒中華香煙或者中華香煙或者1瓶茅臺酒。瓶茅臺酒。1991年

5、萬科的配股價是年萬科的配股價是4.4元，如果當(dāng)時再添元，如果當(dāng)時再添40元錢，就可以買元錢，就可以買100股。她若持股股。她若持股睡大覺睡大覺至今，算上萬科近至今，算上萬科近20年以來所有的配送轉(zhuǎn)和分年以來所有的配送轉(zhuǎn)和分紅，股票市值將達到驚人的紅，股票市值將達到驚人的152238元元(復(fù)權(quán)價復(fù)權(quán)價)，投資收益為，投資收益為345倍。倍。模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計問題分析問題分析5二、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)分析二、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)分析復(fù)利的終值復(fù)利的終值和現(xiàn)值怎樣和現(xiàn)值怎樣計算計算每一種年金每一種年金終值和現(xiàn)值終值和現(xiàn)值怎樣計算怎樣計算年金

6、有幾種年金有幾種類型類型單利的終單利的終值和現(xiàn)值值和現(xiàn)值怎樣計算怎樣計算基本知基本知識需求識需求模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計計這個問題告訴我們一個簡單的道理：貨幣有時間價值；這個問題告訴我們一個簡單的道理：貨幣有時間價值；如果把湯老太存錢看作是投資，由于投資不當(dāng)帶來了重大如果把湯老太存錢看作是投資，由于投資不當(dāng)帶來了重大損失。即投資是有風(fēng)險的，投資中必須考慮風(fēng)險價值因素損失。即投資是有風(fēng)險的，投資中必須考慮風(fēng)險價值因素二、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)分析二、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)分析模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計計貨幣

7、時間價值貨幣時間價值貨幣經(jīng)歷一定貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和時間的投資和再投資所增加再投資所增加的價值的價值兩大基兩大基礎(chǔ)觀念礎(chǔ)觀念投資風(fēng)險價值投資風(fēng)險價值投資者由于冒投資者由于冒風(fēng)險進行投資風(fēng)險進行投資而獲得的超過而獲得的超過資金時間價值資金時間價值的額外收益的額外收益財務(wù)管理財務(wù)管理基礎(chǔ)工具基礎(chǔ)工具7三、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)提出三、運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)提出運用復(fù)利終值、現(xiàn)值的計算結(jié)果選擇理財方案運用復(fù)利終值、現(xiàn)值的計算結(jié)果選擇理財方案1運用年金終值、現(xiàn)值的計算結(jié)果選擇理財方案運用年金終值、現(xiàn)值的計算結(jié)果選擇理財方案2運用風(fēng)險衡量結(jié)果選擇理財方案運用風(fēng)險衡量結(jié)果選擇理財方案3模塊一模塊一

8、 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計計企業(yè)正確運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具的主要任務(wù)如下：企業(yè)正確運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具的主要任務(wù)如下：8(一一) 解讀貨幣時間價值解讀貨幣時間價值模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計1貨幣時間價值的概念貨幣時間價值的概念貨幣時間價值貨幣時間價值 是指貨幣在周轉(zhuǎn)使用中，隨著時間是指貨幣在周轉(zhuǎn)使用中，隨著時間的推移所帶來的增值，又稱資金的時間價值。的推移所帶來的增值，又稱資金的時間價值。假如將假如將100100元存入銀行，年利率為元存入銀行，年利率為10%10%，一年后連本，一年后連本帶利就是帶利就是110110元。也就

9、是說，今年的元。也就是說，今年的100100元與一年后元與一年后的的110110元等值，其中元等值，其中1010元的增值就是元的增值就是100100元元1 1年的貨幣年的貨幣時間價值。時間價值。舉例舉例重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容9貨幣時間價值既可以用貨幣時間價值既可以用絕對數(shù)絕對數(shù)來表示，也可以用來表示，也可以用相對數(shù)相對數(shù)來表示，如利息額或利息率。通常情況下，利息率應(yīng)用來表示，如利息額或利息率。通常情況下，利息率應(yīng)用更為普遍更為普遍模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計計從量的規(guī)定性來看，貨幣時間價值是指在沒從量的規(guī)定性來看，貨幣時間價值是指在沒有風(fēng)險和通貨膨脹條

10、件下的社會平均資本利有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。潤率。重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容102貨幣時間價值的作用貨幣時間價值的作用貨幣的時間價值貨幣的時間價值，主要是解決資金的現(xiàn)在價值和未來價，主要是解決資金的現(xiàn)在價值和未來價值之間的換算，即知道了現(xiàn)在的價值如何計算將來的價值之間的換算，即知道了現(xiàn)在的價值如何計算將來的價值，或者知道了將來的價值如何計算現(xiàn)在的價值值，或者知道了將來的價值如何計算現(xiàn)在的價值 貨幣時間價值是評價投資方案是否可行的基本依據(jù)貨幣時間價值是評價投資方案是否可行的基本依據(jù)(2)貨幣時間價值是評價企業(yè)收益的尺度貨幣時間價值是評價企業(yè)收益的尺度具體來講具體來講模塊一模塊一

11、 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容11知識拓展知識拓展 衡量貨幣時間價值的利率與一般利率（如銀行衡量貨幣時間價值的利率與一般利率（如銀行存貸利息率、股息率、債券利息率等）是有區(qū)別的。存貸利息率、股息率、債券利息率等）是有區(qū)別的。一般利息率除了包含貨幣時間價值的因素外，還包一般利息率除了包含貨幣時間價值的因素外，還包含風(fēng)險價值和通貨膨脹因素，并受供求關(guān)系的影響。含風(fēng)險價值和通貨膨脹因素，并受供求關(guān)系的影響。貨幣時間價值量的大小通?？梢杂美⒙蕘肀硎荆泿艜r間價值量的大小通?？梢杂美⒙蕘肀硎荆@種利息率應(yīng)以社會平均資本利潤率為基礎(chǔ)，并但這種利息率

12、應(yīng)以社會平均資本利潤率為基礎(chǔ)，并且以社會平均資本利潤率作為貨幣時間價值量的最且以社會平均資本利潤率作為貨幣時間價值量的最高界限。高界限。模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計衡量貨幣時間價值的利率與一般利息率衡量貨幣時間價值的利率與一般利息率重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容123終值與現(xiàn)值的概念終值與現(xiàn)值的概念終值終值1現(xiàn)值現(xiàn)值2模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計由于貨幣有時間價值，所以不同時間的貨幣收支不宜由于貨幣有時間價值，所以不同時間的貨幣收支不宜直接進行比較，需要把它們換算到相同的時間基礎(chǔ)上，直接進行比較，需要把它們換算到相同

13、的時間基礎(chǔ)上，然后才能進行大小的比較和比率的計算。然后才能進行大小的比較和比率的計算。涉及兩個重要概念，就是終值和現(xiàn)值：涉及兩個重要概念，就是終值和現(xiàn)值：又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和。一時點上的價值，俗稱本利和。又稱本金，是指未來某一時點上的一定又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在的價值。量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在的價值。重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容13(二二) 解讀風(fēng)險與收益解讀風(fēng)險與收益模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計1風(fēng)險的概念風(fēng)險的概念風(fēng)險風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生

14、的是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。各種結(jié)果的變動程度。風(fēng)險是事件本身的不確定性，具有客觀性；風(fēng)險是事件本身的不確定性，具有客觀性；風(fēng)險的大小隨時間的延續(xù)而變化，風(fēng)險只是一定時風(fēng)險的大小隨時間的延續(xù)而變化，風(fēng)險只是一定時期內(nèi)的風(fēng)險期內(nèi)的風(fēng)險重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容142風(fēng)險的類別風(fēng)險的類別模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計可按不同的分類標(biāo)志進行分類：（1）從單個投資主體的角度看）從單個投資主體的角度看市場風(fēng)險市場風(fēng)險也稱系統(tǒng)風(fēng)險、也稱系統(tǒng)風(fēng)險、不可分散風(fēng)險，不可分散風(fēng)險，是指影響市場是指影響市場所有資產(chǎn)的風(fēng)所有資產(chǎn)的風(fēng)險險特有風(fēng)險特有

15、風(fēng)險也稱非系統(tǒng)風(fēng)也稱非系統(tǒng)風(fēng)險、可分散風(fēng)險、可分散風(fēng)險，是指由于險，是指由于企業(yè)自身經(jīng)營企業(yè)自身經(jīng)營等原因帶來的等原因帶來的風(fēng)險風(fēng)險重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容15案案 例例【案例案例2-1】 2008年下半年爆發(fā)的美國金融危機，不年下半年爆發(fā)的美國金融危機，不同程度地影響了國內(nèi)外股票市場，天澤公司也深受其同程度地影響了國內(nèi)外股票市場，天澤公司也深受其害，害，2008年上半年天澤公司的股票曾經(jīng)達到年上半年天澤公司的股票曾經(jīng)達到18元元/股，股，而在而在2009年的年的4月份，公司的股票最高值才為月份，公司的股票最高值才為8.5元。元。要求：請分析要求：請分析2008年下半年爆發(fā)的美國金融危機屬于年

16、下半年爆發(fā)的美國金融危機屬于系統(tǒng)風(fēng)險還是非系統(tǒng)風(fēng)險？系統(tǒng)風(fēng)險還是非系統(tǒng)風(fēng)險？模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容16模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計 市場市場( (系統(tǒng)系統(tǒng)) )風(fēng)險，是指影響市場所有資產(chǎn)的風(fēng)風(fēng)險，是指影響市場所有資產(chǎn)的風(fēng)險，如政策變動、戰(zhàn)爭、經(jīng)濟周期性波動、利率變險，如政策變動、戰(zhàn)爭、經(jīng)濟周期性波動、利率變動等帶來的風(fēng)險。它是來源于整個經(jīng)濟系統(tǒng)影響企動等帶來的風(fēng)險。它是來源于整個經(jīng)濟系統(tǒng)影響企業(yè)經(jīng)營的普遍因素，是無法通過分散投資或組合投業(yè)經(jīng)營的普遍因素，是無法通過分散投資或組合投資

17、規(guī)避的風(fēng)險，是不可分散風(fēng)險。資規(guī)避的風(fēng)險，是不可分散風(fēng)險。20082008年下半年爆年下半年爆發(fā)的美國金融危機，無論個別公司經(jīng)營狀況的好壞，發(fā)的美國金融危機，無論個別公司經(jīng)營狀況的好壞，幾乎所有的股票都受到一定程度的影響。幾乎所有的股票都受到一定程度的影響。 所以，所以，20082008年下半年爆發(fā)的美國金融危機，屬年下半年爆發(fā)的美國金融危機，屬于系統(tǒng)風(fēng)險。于系統(tǒng)風(fēng)險。案例分析：案例分析：重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容17模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計（2）從企業(yè)本身來看）從企業(yè)本身來看指企業(yè)固有的、由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原指企業(yè)固有的、由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的

18、未來經(jīng)營收益的不確定性因而導(dǎo)致的未來經(jīng)營收益的不確定性經(jīng)營經(jīng)營風(fēng)險風(fēng)險指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性帶來的不確定性財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險(籌資風(fēng)籌資風(fēng)險）險）重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容3風(fēng)險報酬風(fēng)險報酬風(fēng)險報酬風(fēng)險報酬 又稱風(fēng)險價值，是指投資者因冒風(fēng)險進行投資又稱風(fēng)險價值，是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而要求的超過貨幣時間價值的那部分額外報酬。而要求的超過貨幣時間價值的那部分額外報酬。投資者所冒的風(fēng)險越大，其要求的風(fēng)險報酬越高。投資者所冒的風(fēng)險越大，其要求的風(fēng)險報酬越高。模塊一模塊一 運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計運用財務(wù)管理基礎(chǔ)工具任務(wù)設(shè)計18兩種表現(xiàn)形式兩種表現(xiàn)形式絕

19、對數(shù)絕對數(shù)指投資者冒風(fēng)險指投資者冒風(fēng)險進行投資而取得進行投資而取得的額外報酬的額外報酬保險公司、證券機構(gòu)、財務(wù)公司等相對數(shù)相對數(shù)即風(fēng)險報酬率，是即風(fēng)險報酬率，是指風(fēng)險報酬額與原指風(fēng)險報酬額與原投資額的百分比投資額的百分比實際工作中，風(fēng)險報酬通常以相對數(shù)實際工作中，風(fēng)險報酬通常以相對數(shù)風(fēng)險報酬率進行計量風(fēng)險報酬率進行計量重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)務(wù)19單利與復(fù)利計算單利與復(fù)利計算工作任務(wù)一工作任務(wù)一終值和現(xiàn)值的計算與利息計算有關(guān)，實際工作中有兩終值和現(xiàn)值的計算與利息計算有關(guān)，實際工作中有兩種計息方式，即單利和復(fù)利種計息方式，即單利和復(fù)利P

20、V現(xiàn)值或本金；現(xiàn)值或本金；FV終值或本利和；終值或本利和；i每一利息期的利率；每一利息期的利率；n計算利息的期數(shù)；計算利息的期數(shù)；I利息。利息。為計算方便，為計算方便，先設(shè)定如下符先設(shè)定如下符號標(biāo)識：號標(biāo)識：重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)20一、單利與復(fù)利計算流程一、單利與復(fù)利計算流程第第1 1步步第第2 2步步第第3 3步步計算單利及計算單利及復(fù)利的終值復(fù)利的終值并做出理財并做出理財方案的選擇方案的選擇熟悉單利終熟悉單利終值、現(xiàn)值及值、現(xiàn)值及利息的計算利息的計算過程過程熟悉復(fù)利終熟悉復(fù)利終值、現(xiàn)值及值、現(xiàn)值及利息的計算利息的計算過程過程

21、重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)二、知識導(dǎo)航二、知識導(dǎo)航(一一)單利終值與現(xiàn)值的計算單利終值與現(xiàn)值的計算1、單利、單利單利是指只按本金計算利息，而利息部分不再計單利是指只按本金計算利息，而利息部分不再計息的一種方式。息的一種方式。2、單利終值計算、單利終值計算單利終值的計算公式為：單利終值的計算公式為：單利終值的計算公式為：FV=PV(1+in)21重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容22案案 例例【案例案例2-2】 天澤公司決定從天澤公司決定從2009年的留存收益中提年的留存收益中提取取100 000元存入銀行，準(zhǔn)備元存入銀行，準(zhǔn)備2年后更新設(shè)備，銀

22、行一年后更新設(shè)備，銀行一年期定期存款利率為年期定期存款利率為5%，采用單利計算利息，則該公，采用單利計算利息，則該公司司2年后可用來更新設(shè)備的金額為：年后可用來更新設(shè)備的金額為：FV=100 000(1+5%2)=110 000(元元)如果這筆款項如果這筆款項3年后取出，則取出的金額為：年后取出，則取出的金額為：FV=100 000(1+5%3)=115 000(元元)顯然，每期得到的利息不參與以后各期計息。顯然，每期得到的利息不參與以后各期計息。模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容3、單利現(xiàn)值計算、單利現(xiàn)值計算模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工

23、作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)求單利現(xiàn)值就是求單利終值的逆運算求單利現(xiàn)值就是求單利終值的逆運算單利現(xiàn)值的計算公式為：單利現(xiàn)值的計算公式為：PV=FV/(1+in)【案例案例2-3】 天澤公司準(zhǔn)備在天澤公司準(zhǔn)備在5年后從銀行取得年后從銀行取得本利和本利和100 000元，用以支付一筆款項，在年利元，用以支付一筆款項，在年利率為率為5%的情況下，按單利計算利息，則該公司的情況下，按單利計算利息，則該公司現(xiàn)在需要存入銀行的資金為：現(xiàn)在需要存入銀行的資金為：PV=100 000/(1+5%5)=80 000(元元)案案 例例23重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計

24、算注意：注意：這里所說的計息期，指相鄰兩次計息的時間這里所說的計息期，指相鄰兩次計息的時間間隔，如年、月、日等，如果沒有特別說明，計息間隔，如年、月、日等，如果沒有特別說明，計息期指一年期指一年復(fù)利復(fù)利是指每經(jīng)過一個計息期，就要將所生利息加入是指每經(jīng)過一個計息期，就要將所生利息加入本金計算利息，逐期滾算，俗稱本金計算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利利滾利”。模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)1、復(fù)利、復(fù)利24重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容2復(fù)利終值計算復(fù)利終值計算復(fù)利終值復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計算若干期后的本利和是指一定量的本金按復(fù)利計算若干期后的本利和模塊二模塊二

25、財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)案案 例例【案例案例2-4】 天澤公司將天澤公司將10 000元現(xiàn)金存入銀行，年利元現(xiàn)金存入銀行，年利率為率為6%，則一年后的本利和為：，則一年后的本利和為：FV=PV+PVi=PV(1+i)=10000(1+6%)=10600(元元)如果一年后，公司不使用該筆資金，繼續(xù)存放在銀行中，如果一年后，公司不使用該筆資金，繼續(xù)存放在銀行中，則第二年本利和為：則第二年本利和為：FV=PV(1+i)(1+i)=PV(1+i)2=10000(1+6%)2=100001.1236=11236(元元)25重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作

26、任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)同樣道理，第三年的本利和為：同樣道理，第三年的本利和為：FV=PV(1+i)3=10 000(1+6%)3=10 0001.1910=11 910(元元)第第n年的本利和為：年的本利和為：FV PV(1+i)n所以，復(fù)利終值的計算公式為：所以，復(fù)利終值的計算公式為：即：即：復(fù)利終值復(fù)利終值=現(xiàn)值現(xiàn)值 復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)= PV （F/P，i,n)26FV PV(1+i)n重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)（F/P,i,n)模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)【案例案例2-5】 如果案例如果案例2-2中采用復(fù)利計算中采用復(fù)

27、利計算利息，則該公司利息，則該公司2年后可用來更新設(shè)備的年后可用來更新設(shè)備的金額為：金額為：FV PV(1+5%)2=PV(F P，5%，2) 100 0001.1025 110 250(元元)從以上計算可知，天澤公司從以上計算可知，天澤公司2年后可從銀年后可從銀行取得行取得110 250元用來更新設(shè)備。元用來更新設(shè)備。27重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容3、復(fù)利現(xiàn)值計算、復(fù)利現(xiàn)值計算復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運算，它是指今后某一特是復(fù)利終值的逆運算，它是指今后某一特定時間收到或付出的一筆款項，按折現(xiàn)率所計算的定時間收到或付出的一筆款項，按折現(xiàn)率所計算的貨幣的現(xiàn)在價值。貨幣的現(xiàn)在價值。模塊二模塊二

28、 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為：復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為： 用符號用符號(P F，i，n)表示，并可通過附錄表示，并可通過附錄“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”獲得相關(guān)數(shù)據(jù)。因此復(fù)利現(xiàn)值的計算公式也可以表示為：獲得相關(guān)數(shù)據(jù)。因此復(fù)利現(xiàn)值的計算公式也可以表示為：PVFV(PF，i，n)即：即：復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值=終值終值 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)其中其中，(1+i)-n為一元的現(xiàn)值，也稱為一元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為一元的現(xiàn)值，也稱為一元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)28FV PV(1+i)n重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)【案例案例

29、2-6】 如果案例如果案例2-3中采用復(fù)利計算利息，中采用復(fù)利計算利息，則該公司現(xiàn)在需要存入銀行的資金為：則該公司現(xiàn)在需要存入銀行的資金為：案案 例例PVFV= FV(PF，5%，5)=1000000.7835=78350(元)5(15%)PVFV 從以上計算可知，天澤公司現(xiàn)在需要存入從以上計算可知，天澤公司現(xiàn)在需要存入銀行銀行78 350元資金，方可在元資金，方可在5年后從銀行取得年后從銀行取得本利和本利和100 000元元。29重點學(xué)習(xí)內(nèi)容重點學(xué)習(xí)內(nèi)容4 實際利率與名義利率實際利率與名義利率模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)復(fù)利的計息期不一定總是復(fù)利的計息期不一

30、定總是1年，有可能是季度、月或日。年，有可能是季度、月或日。當(dāng)利息在當(dāng)利息在1 1年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率叫做年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率叫做名義利率名義利率。當(dāng)當(dāng)1 1年內(nèi)復(fù)利幾次時，實際得到的利息要比按名義利率計算年內(nèi)復(fù)利幾次時，實際得到的利息要比按名義利率計算的利息高。實際得到的利率也高于名義利率。的利息高。實際得到的利率也高于名義利率。【案例案例2-7】 天澤公司用本金天澤公司用本金10 000元投資一項目，期限元投資一項目，期限為為5年，利率為年，利率為8%，每年復(fù)利一次，則其終值和復(fù)利息為：，每年復(fù)利一次，則其終值和復(fù)利息為：案案 例例I=14 690-10 000=4 6

31、90(元)3031案案 例例【案例案例2-8】 如果案例如果案例2-7中，利率為中，利率為8%，其他條件不，其他條件不變，只是每季度復(fù)利一次變，只是每季度復(fù)利一次,則其終值與復(fù)利息為：則其終值與復(fù)利息為：每季度利率每季度利率=8%/4=2%，復(fù)利次數(shù)，復(fù)利次數(shù)=54=20模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)FV=1000020(12%)=100001.486=14 860(元)I =14 860-10 000=4 860(元)實際利率與名義利率的關(guān)系是：實際利率與名義利率的關(guān)系是：1+i=1MrM1MrMi=式中式中 r名義利率；名義利率；M每年復(fù)利的次數(shù)；每年復(fù)利的

32、次數(shù)；i實際利率。實際利率。-1請根據(jù)工作任務(wù)要請根據(jù)工作任務(wù)要求，結(jié)合完成工作任求，結(jié)合完成工作任務(wù)所需要的知識導(dǎo)航務(wù)所需要的知識導(dǎo)航，幫助宋儉解決所面，幫助宋儉解決所面臨的第一個理財問題臨的第一個理財問題。(計算利息時，分別計算利息時，分別考慮單利和復(fù)利兩種考慮單利和復(fù)利兩種計息方式計息方式)(一一)完成單利與復(fù)利完成單利與復(fù)利計算工作任務(wù)計算工作任務(wù)( (二二) )完成工作任務(wù)完成工作任務(wù)結(jié)果評價結(jié)果評價(1)分析問題的角度是否分析問題的角度是否全面全面(將不同時點的貨幣將不同時點的貨幣換算到同一時點上可用換算到同一時點上可用幾種方式幾種方式)。(2) 單利及復(fù)利終值、單利及復(fù)利終值、現(xiàn)

33、值的計算是否準(zhǔn)確。現(xiàn)值的計算是否準(zhǔn)確。(3) 判斷結(jié)論是否正確。判斷結(jié)論是否正確。( (三三) )完成工作任務(wù)完成工作任務(wù)收獲收獲請將你的收請將你的收獲寫出來，與獲寫出來，與老師和同學(xué)們老師和同學(xué)們一起交流和分一起交流和分享你的收獲吧享你的收獲吧！三、完成工作任務(wù)評價三、完成工作任務(wù)評價模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)32任務(wù)完成638152763. 150000)5%,5 ,P/F(50000FV 62500)5%51(50000FV 單利情況下單利情況下復(fù)利情況下復(fù)利情況下49360.57835. 063000)5%,5 ,F/P(63000PV 按現(xiàn)值比較按

34、現(xiàn)值比較復(fù)習(xí)與思考（課后思考）復(fù)習(xí)與思考（課后思考）1.1.如果你突然收到一張事先不知道的如果你突然收到一張事先不知道的12601260億美元的賬單，你億美元的賬單，你一定會大吃一驚。而這樣的事件卻發(fā)生在了瑞士田納西鎮(zhèn)一定會大吃一驚。而這樣的事件卻發(fā)生在了瑞士田納西鎮(zhèn)的居民身上。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投的居民身上。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國投資者支付這筆錢。資者支付這筆錢。田納西鎮(zhèn)的問題源于田納西鎮(zhèn)的問題源于19661966年的一筆存款。斯蘭黑不動產(chǎn)公司年的一筆存款。斯蘭黑不動產(chǎn)公司在田納西鎮(zhèn)的一個銀行存入一筆在田納西鎮(zhèn)的一個銀行存入一筆6 6億美元的存款，存款協(xié)億美元

35、的存款，存款協(xié)議要求銀行按每周議要求銀行按每周1%1%的利率復(fù)利計息（難怪該銀行第二年的利率復(fù)利計息（難怪該銀行第二年破產(chǎn)！）。破產(chǎn)！）。19941994年，紐約布魯克林法院作出判決：從存款年，紐約布魯克林法院作出判決：從存款日到田納西鎮(zhèn)對該銀行進行清算的日到田納西鎮(zhèn)對該銀行進行清算的7 7年中，這筆存款應(yīng)按年中，這筆存款應(yīng)按每周每周1%1%的利率復(fù)利計息，而在銀行清算后的的利率復(fù)利計息，而在銀行清算后的2121年中，每年年中，每年按按8.54%8.54%的利率復(fù)利計息。的利率復(fù)利計息。v 思考：1 1、本案例對你有何啟示？、本案例對你有何啟示？2 2、你認(rèn)為紐約布魯克林法院的判決是否正確？、

36、你認(rèn)為紐約布魯克林法院的判決是否正確？12601260億美元億美元是如何計算出來的是如何計算出來的1.啟示：資金時間價值隨著時間的推移，越來越大；本利和啟示：資金時間價值隨著時間的推移，越來越大；本利和的多少與復(fù)利期數(shù)有關(guān)。的多少與復(fù)利期數(shù)有關(guān)。2.從時間價值計算的角度看，美國布魯克林法院的判決是正從時間價值計算的角度看，美國布魯克林法院的判決是正確的。確的。6（F/P，1%,7 52) (F/P,8.54%,21)=1260(億元）億元）復(fù)習(xí)與思考（課后作業(yè)）復(fù)習(xí)與思考（課后作業(yè)）2.A2.A公司采用公司采用5 5年分期付款方式購買價值年分期付款方式購買價值100100萬元的萬元的大型設(shè)備，

37、第一年初先付貨款的大型設(shè)備，第一年初先付貨款的20%20%，第一年末再，第一年末再付貨款的付貨款的20%20%，第二年至第五年每年年末付，第二年至第五年每年年末付1515萬元萬元。假設(shè)銀行貸款利率為。假設(shè)銀行貸款利率為5%5%（復(fù)利），試問：該大（復(fù)利），試問：該大型設(shè)備目前的現(xiàn)價為多少元型設(shè)備目前的現(xiàn)價為多少元? ?36工作任務(wù)二工作任務(wù)二 年金計算年金計算工作任務(wù)二工作任務(wù)二模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中還存在一定時期內(nèi)多次收付款項的情在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中還存在一定時期內(nèi)多次收付款項的情況，即系列收付款項。如果每次收付的金額相等，則這況，即系列收

38、付款項。如果每次收付的金額相等，則這樣的系列收付款項稱為年金樣的系列收付款項稱為年金. .（定期、等額、系列的收付（定期、等額、系列的收付款項）款項）簡言之，簡言之，年金年金是指凡在一定時期內(nèi)，每隔相是指凡在一定時期內(nèi)，每隔相同時期同時期(1年、半年、一季度等年、半年、一季度等)收入或者支出相收入或者支出相等金額的款項。通常計作等金額的款項。通常計作A。零存整取零存整取企業(yè)年金企業(yè)年金折舊計提折舊計提保險金支付等保險金支付等模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)37一、年金計算流程一、年金計算流程熟悉各種熟悉各種年金現(xiàn)值、年金現(xiàn)值、終值的含終值的含義義熟悉各種熟悉各種年

39、金現(xiàn)值、年金現(xiàn)值、終值的計終值的計算過程算過程計算年金計算年金現(xiàn)值、終現(xiàn)值、終值值模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)二、知識導(dǎo)航二、知識導(dǎo)航(一一) 普通年金終值與現(xiàn)值普通年金終值與現(xiàn)值1、普通年金、普通年金指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末期末等額發(fā)生等額發(fā)生的系列收付款項，也稱后付年金的系列收付款項，也稱后付年金單利終值的計算公式為：普通年金的收付形式如圖普通年金的收付形式如圖2-1所示所示圖圖2-1 2-1 普通年金普通年金這里的這里的100100元表示的是普通年金元表示的是普通年金38模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管

40、理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)2、普通年金終值計算、普通年金終值計算指一定時期內(nèi)每期期末等額收入或支出款項的復(fù)指一定時期內(nèi)每期期末等額收入或支出款項的復(fù)利終值之和利終值之和按圖按圖2-1的數(shù)據(jù)，第三期末的普通年金終值的計算如圖的數(shù)據(jù)，第三期末的普通年金終值的計算如圖2-2所示所示 假設(shè)利率為假設(shè)利率為10%10%，在第一期末的，在第一期末的100100元，應(yīng)賺得兩期的利息，因此，元，應(yīng)賺得兩期的利息，因此，到第三期期末其值為到第三期期末其值為121121元；在第二元；在第二期末的期末的100100元，應(yīng)賺得一期的利息，元，應(yīng)賺得一期的利息，因此，到第三期末其值為因此，到第三期末其值為110110元；第元；

41、第三期末的三期末的100100元，沒有計息，其價值元，沒有計息，其價值是是100100元。整個年金終值為元。整個年金終值為331331元。元。圖圖2-2 2-2 普通年金終值普通年金終值圖2-2 普通年金終值39模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值設(shè)每年的支付金額為設(shè)每年的支付金額為A，利率為，利率為i，期數(shù)為，期數(shù)為n，則按復(fù)，則按復(fù)利計算的普通年金終值利計算的普通年金終值FV為：為：由于每年支付額相等，折算終值的系數(shù)又是有由于每年支付額相等，折算終值的系數(shù)又是有規(guī)律的，所以，可找出簡便的計算方法。規(guī)律的，所以，可找出簡便的計算方法。接上頁接上

42、頁FV=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1整理得：整理得：FVA(1)1nii其中，終值系數(shù)為年金記作(FA，i，n)(1)1nii即：即： 普通年金終值普通年金終值=年金年金普通年金終值系數(shù)普通年金終值系數(shù)40模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值【案例案例2-9】 天澤公司擬于天澤公司擬于5年后，購置一臺預(yù)計價年后，購置一臺預(yù)計價值為值為850萬元的大型調(diào)控設(shè)備。現(xiàn)每年從利潤中留萬元的大型調(diào)控設(shè)備?，F(xiàn)每年從利潤中留成成150萬元存入銀行作為專項基金，銀行按復(fù)利計萬元存入銀行作為專項基金，銀行按復(fù)利計息，年利率為息，年利率為8%

43、。問。問5年后這筆基金是否能夠購買年后這筆基金是否能夠購買大型調(diào)控設(shè)備？大型調(diào)控設(shè)備？案案 例例 先計算每年先計算每年150萬元的利潤留成萬元的利潤留成5年后的價值，再與年后的價值，再與大型調(diào)控設(shè)備的預(yù)計價值比較。當(dāng)前者的價值大于等于大型調(diào)控設(shè)備的預(yù)計價值比較。當(dāng)前者的價值大于等于后者預(yù)計后者預(yù)計5年后的買價時，這筆專項基金才能夠購買大年后的買價時，這筆專項基金才能夠購買大型調(diào)控設(shè)備。型調(diào)控設(shè)備。 每年從利潤留成中存入銀行的款項均相等，表現(xiàn)為每年從利潤留成中存入銀行的款項均相等，表現(xiàn)為年金，求年金，求5年后的價值，即為年金終值。年后的價值，即為年金終值。41模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任

44、務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值案例續(xù)案例續(xù)FVA(FA，i，n)=150(F/A，8%，5)1505.867880.05(萬元)上述計算結(jié)果可表明，該公司每年年上述計算結(jié)果可表明，該公司每年年末從利潤中留出末從利潤中留出150150萬元存入銀行，銀萬元存入銀行，銀行復(fù)利計息，年利率行復(fù)利計息，年利率8%8%，5 5年后這筆基年后這筆基金為金為880.05880.05萬元，高于預(yù)計價值萬元，高于預(yù)計價值850850萬萬元，能夠購買大型調(diào)控設(shè)備。元，能夠購買大型調(diào)控設(shè)備。42模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)3、償債基金的計算、償債基金的計算償債基金償

45、債基金是指為使年金終值達到既定金額每年末是指為使年金終值達到既定金額每年末應(yīng)支付的年金數(shù)額應(yīng)支付的年金數(shù)額圖2-2 普通年金終值【案例案例2-10】 天澤公司擬在天澤公司擬在5年后還清年后還清10 000元債務(wù)，從元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行一筆款項。假設(shè)銀行存款利率現(xiàn)在起每年末等額存入銀行一筆款項。假設(shè)銀行存款利率為為10%，每年需要存入多少元？，每年需要存入多少元？案案 例例43償債基金計算是普通年金的逆運償債基金計算是普通年金的逆運算算模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值案例分析案例分析 由于有利息因素，不必每年存入由于有利息因素，不

46、必每年存入2 000元元(10 0005)，只要存入較少的金額，只要存入較少的金額，5年后本利和即可達到年后本利和即可達到10 000元，元，可用以清償債務(wù)。可用以清償債務(wù)。FV=A(1)1nii根據(jù)普通年金終值計算公式：根據(jù)普通年金終值計算公式：可知：可知：A=FV(1)1nii其中，其中， 是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱償債基金系數(shù)，記作稱償債基金系數(shù)，記作(A/F，i，n)(1)1nii44模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值案例解答案例解答知識擴展：知識擴展： 有一種折舊方法，稱為償債基金法，其理論依有一種折舊方法

47、，稱為償債基金法，其理論依據(jù)是據(jù)是“折舊的目的是保持簡單再生產(chǎn)折舊的目的是保持簡單再生產(chǎn)”。因為在若干年后購。因為在若干年后購置設(shè)備，并不需要每年提存設(shè)備原值與使用年限的算術(shù)平均置設(shè)備，并不需要每年提存設(shè)備原值與使用年限的算術(shù)平均數(shù)，由于利息不斷增加，每年只需提存較少的數(shù)額數(shù)，由于利息不斷增加，每年只需提存較少的數(shù)額( (即按償即按償債基金提取折舊債基金提取折舊) )，即可在使用期滿時得到設(shè)備原值。償債，即可在使用期滿時得到設(shè)備原值。償債基金法的年折舊額，就是根據(jù)償債基金系數(shù)乘以固定資產(chǎn)原基金法的年折舊額，就是根據(jù)償債基金系數(shù)乘以固定資產(chǎn)原值計算出來的。值計算出來的。將案例將案例2-10有關(guān)數(shù)

48、據(jù)代入上頁式：有關(guān)數(shù)據(jù)代入上頁式：A=1000016.105=1 638(元)=100001(/10% 5)F A，45464普通年金現(xiàn)值計算普通年金現(xiàn)值計算是指一定時期內(nèi)每期期末取得或付出相等金額的復(fù)是指一定時期內(nèi)每期期末取得或付出相等金額的復(fù)利現(xiàn)值之和，如圖利現(xiàn)值之和，如圖2-32-3所示。所示。 模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖圖2-3 2-3 普通年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值的計算公式為：普通年金現(xiàn)值的計算公式為：PVA1(1)nii其中，其中， 為年金現(xiàn)值系數(shù)，為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作記作(P A，i，n)1(1)niiPVA(PA，i，n)即為：即為

49、：模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值案案 例例 【案例案例2-11】 天澤公司擬籌資天澤公司擬籌資350萬元，用于投資一條萬元，用于投資一條生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計在今后的生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計在今后的10年間每年的年間每年的收益為收益為55萬元，公司要求的最低投資報酬率是萬元，公司要求的最低投資報酬率是12%，問，問這項投資是否合算？這項投資是否合算？先計算該生產(chǎn)線每年收益的現(xiàn)值之和，再與擬籌資額比先計算該生產(chǎn)線每年收益的現(xiàn)值之和，再與擬籌資額比較。當(dāng)現(xiàn)值之和大于等于擬籌資額時，這項投資才合算。較。當(dāng)現(xiàn)值之和大于等于擬籌資額時，這項

50、投資才合算。因生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計的每年收益均為因生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計的每年收益均為5555萬元，表現(xiàn)為萬元，表現(xiàn)為年金，可以用年金現(xiàn)值公式求每年收益的現(xiàn)值之和。年金，可以用年金現(xiàn)值公式求每年收益的現(xiàn)值之和。分分 析析PV A(P A，i，n)=55 (P/A，12%，10) 55 5.650 310.75(萬元萬元)每年收益的現(xiàn)值之和為每年收益的現(xiàn)值之和為310.75萬元，小萬元，小于擬籌資額于擬籌資額350萬元，這項投資不合算萬元，這項投資不合算 47模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值案案 例例【案例案例2-12】 天澤公司擬籌資天澤公司擬籌資

51、350萬元，用于投萬元，用于投資一條生產(chǎn)線。公司要求的最低投資報酬率是資一條生產(chǎn)線。公司要求的最低投資報酬率是12%，該生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計在今后，該生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計在今后10年間每年年間每年的收益至少應(yīng)該為多少時，這項投資才合算？的收益至少應(yīng)該為多少時，這項投資才合算？將生產(chǎn)線的投資額作為年金現(xiàn)值，求年金。將生產(chǎn)線的投資額作為年金現(xiàn)值，求年金。35035061.9469()( /)( /12% 10)5.650PVAP AinP A萬元， ，上述計算結(jié)果表明，該生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計在今后上述計算結(jié)果表明，該生產(chǎn)線投產(chǎn)以后預(yù)計在今后1010年間每年的收益至少應(yīng)該為年間每年的收益至少應(yīng)該為61.9

52、46961.9469萬元時，這項萬元時，這項投資才合算。投資才合算。這個計算也可用于資本回收額的計算。這個計算也可用于資本回收額的計算。48資本回收額計算資本回收額計算課前復(fù)習(xí)與回顧v某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢，以便在以后的某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢，以便在以后的1010年中年中每年年底得到每年年底得到20002000元，設(shè)年利率為元，設(shè)年利率為9%9%，計算該人，計算該人目前應(yīng)存入多少錢？目前應(yīng)存入多少錢？v租入設(shè)備租入設(shè)備A A，每年年末支付租金，每年年末支付租金40004000元，年利率為元，年利率為8%8%，5 5年期，其現(xiàn)值為多少？年期，其現(xiàn)值為多少？ v張先生每年年末存入銀行張先生每年年末

53、存入銀行20002000元，年利率為元，年利率為8%8%，則則5 5年以后終值為多少？年以后終值為多少？ v某人擬在某人擬在5 5年后用年后用2000020000元支付孩子的學(xué)費，銀行元支付孩子的學(xué)費，銀行年復(fù)利率為年復(fù)利率為12%12%，此人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行（，此人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行（ ）元）元 模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)(二二) 預(yù)付年金終值與現(xiàn)值預(yù)付年金終值與現(xiàn)值1、預(yù)付年金、預(yù)付年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，也稱先付年金付的系列款項，也稱先付年金預(yù)付年金的收付預(yù)付年金的收付形式如圖形式

54、如圖2-4所示。所示。與普通年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同與普通年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同圖2-4 預(yù)付年金50512預(yù)付年金終值計算預(yù)付年金終值計算模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)是指其最后一期期末時的本利和，是各期收付款是指其最后一期期末時的本利和，是各期收付款項的復(fù)利終值之和，如圖項的復(fù)利終值之和，如圖2-52-5所示。所示。圖2-5 預(yù)付年金終值預(yù)付年金終值的計算公式為預(yù)付年金終值的計算公式為FVA1(1)11nii1(1)11nii其中，其中， 為預(yù)付年金終值為預(yù)付年金終值系數(shù)，記作系數(shù)，記作(F A，i，n 1) 1模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工

55、作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值案案 例例【案例案例2-13】 天澤公司決定連續(xù)天澤公司決定連續(xù)5年于每年年初年于每年年初存入銀行存入銀行100萬元作為住房基金，萬元作為住房基金，5年后一次從銀年后一次從銀行取出，銀行存款的年利率為行取出，銀行存款的年利率為5%。該公司到期一。該公司到期一次從銀行取出的資金為：次從銀行取出的資金為：FV A(F A，i，n+1)-1=100(F A，5%，6)-1=100(6.8019-1)=580.19(萬元萬元)從以上的計算結(jié)果可知，天澤公司從以上的計算結(jié)果可知，天澤公司5年后可一次從年后可一次從銀行取出銀行取出580.19萬元用于住房

56、基金萬元用于住房基金52模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)3、預(yù)付年金現(xiàn)值計算、預(yù)付年金現(xiàn)值計算是指一定時期內(nèi)每期期初取得或付出相等金額的是指一定時期內(nèi)每期期初取得或付出相等金額的復(fù)利現(xiàn)值之和，如圖復(fù)利現(xiàn)值之和，如圖2-62-6所示所示預(yù)付年金現(xiàn)值的計算公式為：預(yù)付年金現(xiàn)值的計算公式為：圖2-6 預(yù)付年金現(xiàn)值PVA(1)1(1)1nii(1)1(1)1nii其中，其中， 為預(yù)付年金現(xiàn)值為預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)系數(shù)，記作記作(P A，i，n 1) 153模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)圖2-2 普通年金終值案案 例例【案例案例2-14】 天澤公

57、司欲購買一臺設(shè)備，價值為天澤公司欲購買一臺設(shè)備，價值為100萬元，萬元，若融資租賃，則每年年初需支付租金若融資租賃，則每年年初需支付租金25萬元，租賃期為萬元，租賃期為6年，期滿后設(shè)備歸公司所有。銀行存款的利率為年，期滿后設(shè)備歸公司所有。銀行存款的利率為5%，問，問天澤公司是購買設(shè)備還是租賃設(shè)備合算？天澤公司是購買設(shè)備還是租賃設(shè)備合算？先計算融資租賃的現(xiàn)值，再與購買設(shè)備的價值比較，哪個方先計算融資租賃的現(xiàn)值，再與購買設(shè)備的價值比較，哪個方案現(xiàn)值小，就選擇哪個方案。案現(xiàn)值小，就選擇哪個方案。融資租賃每年初需支付租金，即為預(yù)付年金；求租金的現(xiàn)值，融資租賃每年初需支付租金，即為預(yù)付年金；求租金的現(xiàn)值

58、，即為求預(yù)付年金的現(xiàn)值。即為求預(yù)付年金的現(xiàn)值。PVPV A A(P P A A，i i，n n 1)+11)+1 2525 (P P A A，5%5%，6 6 1)1) 11 2525 (4.330(4.330 1)1) 133.25(133.25(萬元萬元) )上述計算結(jié)果可表明，融資租賃每年年初需支付租金上述計算結(jié)果可表明，融資租賃每年年初需支付租金2525萬元，萬元，租金的現(xiàn)值之和為租金的現(xiàn)值之和為133.25133.25萬元，高于購買設(shè)備的價值萬元，高于購買設(shè)備的價值100100萬萬元，選擇現(xiàn)在購買比較合算。元，選擇現(xiàn)在購買比較合算。5455（三）、遞延年金終值與現(xiàn)值（三）、遞延年金終

59、值與現(xiàn)值模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)1遞延年金遞延年金是指第一次收付款項的發(fā)生時間與第一期無關(guān)，是指第一次收付款項的發(fā)生時間與第一期無關(guān)，而是隔若干期而是隔若干期( (假設(shè)為假設(shè)為m m期，期，m m1)1)后才開始發(fā)生的后才開始發(fā)生的系列等額收付款項。系列等額收付款項。遞延年金的支付形遞延年金的支付形式如圖式如圖2-7所示所示圖圖2-7 2-7 遞延年金遞延年金56模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)2遞延年金終值計算遞延年金終值計算遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終

60、值的計算相同，這里不做贅述。方法和普通年金終值的計算相同，這里不做贅述。根據(jù)圖根據(jù)圖2-72-7的資料得出遞延年金的終值為：的資料得出遞延年金的終值為：FV=A(F/A，i，n)=100(F/A，10%，4)=1004.641=464.1(元元)57模塊二模塊二 財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)財務(wù)管理基礎(chǔ)工具工作任務(wù)3遞延年金現(xiàn)值計算遞延年金現(xiàn)值計算是指在一定時期內(nèi)，從第是指在一定時期內(nèi)，從第n n期開始每期期末收入或期開始每期期末收入或支出相等的金額的復(fù)利現(xiàn)值之和。支出相等的金額的復(fù)利現(xiàn)值之和。假設(shè)遞延期中也進行支付，先求出假設(shè)遞延期中也進行支付，先求出(m+n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實期的年金