1導(dǎo)論-為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)分析

1、1財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析手機(jī):186 7887 5376郵箱：之導(dǎo)論：為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)之導(dǎo)論：為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)分析分析2資本、信息與市場經(jīng)濟(jì)資本、信息與市場經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告在資本市場上的作用財(cái)務(wù)報(bào)告在資本市場上的作用儲蓄儲蓄企業(yè)企業(yè)創(chuàng)意創(chuàng)意 一國經(jīng)濟(jì)制度面臨的重要一國經(jīng)濟(jì)制度面臨的重要挑戰(zhàn)是：如何將儲蓄分配到挑戰(zhàn)是：如何將儲蓄分配到各種投資機(jī)會中去？各種投資機(jī)會中去？計(jì)劃市場3 將將“儲蓄儲蓄”投資到投資到“企業(yè)創(chuàng)意企業(yè)創(chuàng)意”面臨三大問題：面臨三大問題：（1）企業(yè)家通常比儲蓄者掌握更多的關(guān)于商業(yè)投資機(jī)會價(jià)值的信息；（2）企業(yè)家與投資者的信息溝通并不完全可靠，因?yàn)橥顿Y者知道企業(yè)家有高估企業(yè)創(chuàng)意價(jià)值的動機(jī)；

2、（3）儲蓄者一般缺少分析和辨別各種商業(yè)機(jī)會的財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。上述問題導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“檸檬”問題，而檸檬問題可能會潛在地導(dǎo)致資本市場功能失靈！4儲蓄儲蓄企業(yè)企業(yè)創(chuàng)意創(chuàng)意財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)中介中介信息信息中介中介風(fēng)投風(fēng)投銀行銀行基金基金保險(xiǎn)保險(xiǎn)審計(jì)師審計(jì)師分析師分析師評級機(jī)構(gòu)評級機(jī)構(gòu)各類媒體各類媒體5 財(cái)務(wù)報(bào)告對于信息中介和財(cái)務(wù)中介功能的發(fā)揮起財(cái)務(wù)報(bào)告對于信息中介和財(cái)務(wù)中介功能的發(fā)揮起到重要作用：到重要作用：（1）信息中介的價(jià)值在于它或者增強(qiáng)了財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，或者分析了財(cái)務(wù)報(bào)告中的信息；（2）財(cái)務(wù)中介依靠財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息來分析投資機(jī)會，并將其他來源的信息作為補(bǔ)充。6財(cái)務(wù)分析的作用？財(cái)務(wù)分析的作用？揭示數(shù)字

3、背后的秘密揭示數(shù)字背后的秘密企業(yè)企業(yè)多樣化多樣化報(bào)告報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)準(zhǔn)化所處行業(yè)所處行業(yè)發(fā)展規(guī)模發(fā)展規(guī)模產(chǎn)權(quán)性質(zhì)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表利潤表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表權(quán)益變動表權(quán)益變動表 分析分析 與與 透視透視？7 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析：又稱“財(cái)務(wù)報(bào)表分析”、“財(cái)務(wù)報(bào)告分析”、“企業(yè)財(cái)務(wù)分析”，其含義大同小異。 財(cái)務(wù)分析的終極目標(biāo)財(cái)務(wù)分析的終極目標(biāo)，在于降低信息不對稱，揭示數(shù)字背后的“秘密”，并通常作用在如下領(lǐng)域：投資決策、信貸決策、經(jīng)營決策、并購決策等。8市場經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者市場經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者管理者投資者債權(quán)人基金經(jīng)理證券分析師工會組織稅務(wù)機(jī)關(guān)監(jiān)督機(jī)

4、構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告使用對象使用對象9 證券分析師：證券分析師：公司業(yè)績?nèi)绾?？它是否達(dá)到我的業(yè)績預(yù)期？如果沒有達(dá)到，為什么？依據(jù)我對公司當(dāng)前和未來業(yè)績的評價(jià)，公司股票的價(jià)值是多少？ 銀行信貸人員：銀行信貸人員：貸款給公司的信用風(fēng)險(xiǎn)有多大？公司資產(chǎn)的流動性和償債能力如何？公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是什么？公司的融資和股利政策所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是什么？ 企業(yè)管理人員：企業(yè)管理人員：投資者對我的公司是否進(jìn)行了合理的評估？我們與投資者之間的溝通是否為這一活動提供了便利？ 獨(dú)立審計(jì)師：獨(dú)立審計(jì)師：公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的會計(jì)政策和應(yīng)計(jì)估計(jì)與我對該公司的了解以及該公司最近的業(yè)績是否一致？這些財(cái)務(wù)報(bào)告是否反映了公司目前的經(jīng)營狀況和主要

5、風(fēng)險(xiǎn)？ 10測試一下，你會是一個(gè)合格的會計(jì)主管嗎？測試一下，你會是一個(gè)合格的會計(jì)主管嗎？某運(yùn)輸公司于某運(yùn)輸公司于20092009年年6 6月月1 1日成立，在當(dāng)年發(fā)生如下經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)：日成立，在當(dāng)年發(fā)生如下經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)：1. 所有者投資300 000元，存入銀行；2. 開出支票100 000元，購入一部汽車；3. 提供運(yùn)輸服務(wù)，收入現(xiàn)金25 000元；4. 提取固定資產(chǎn)折舊，計(jì)30 000元；5. 現(xiàn)金支付汽油費(fèi)5 000元；6. 提供運(yùn)輸服務(wù)，應(yīng)收服務(wù)費(fèi)60 000元，尚未收??；7. 現(xiàn)金支付本期司機(jī)工資，計(jì)10 000元；8. 按25的所得稅率計(jì)提所得稅，計(jì)10 000元。要求：編制并提供該公司本

6、年度的會計(jì)報(bào)表。要求：編制并提供該公司本年度的會計(jì)報(bào)表。111213課程要求課程要求如何能學(xué)好財(cái)務(wù)分析這門課？如何能學(xué)好財(cái)務(wù)分析這門課？ 張新民：張新民：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析既是一門科學(xué)，又是一門藝術(shù)，融合了會計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、企業(yè)管理學(xué)、金融學(xué)及行為學(xué)；經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)管理學(xué)管理學(xué)其他學(xué)科其他學(xué)科財(cái)務(wù)學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)會計(jì)學(xué)會計(jì)學(xué)14 胡玉明：胡玉明：境界之高則臻于法無定法，游刃于無形。財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)分析分析會計(jì)學(xué)會計(jì)學(xué)財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 學(xué)學(xué)管管 理理 學(xué)學(xué)經(jīng)經(jīng) 濟(jì)濟(jì) 學(xué)學(xué)社會學(xué)及其他相關(guān)學(xué)科社會學(xué)及其他相關(guān)學(xué)科15我的要求我的要求 強(qiáng)基礎(chǔ)、寬視野、大格局; 多看、多想、多練; 案例分析，分組討論。16本課程的基本安排本

7、課程的基本安排分析框架分析框架會計(jì)分析會計(jì)分析導(dǎo)論導(dǎo)論戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析分組討論分組討論前景分析前景分析17導(dǎo)論：導(dǎo)論：為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)分析？基本分析框架：基本分析框架：打造財(cái)務(wù)分析的基本邏輯！戰(zhàn)略分析：戰(zhàn)略分析：通過行業(yè)與戰(zhàn)略辨別企業(yè)價(jià)值驅(qū)動因素及主要風(fēng)險(xiǎn)，評估企業(yè)及其經(jīng)營績效！會計(jì)分析：會計(jì)分析：通過會計(jì)政策與盈余管理分析，評估企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量，夯實(shí)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)！財(cái)務(wù)分析：財(cái)務(wù)分析：運(yùn)用財(cái)務(wù)比率與現(xiàn)金流量分析，評估企業(yè)經(jīng)營績效！前景分析：前景分析：識別企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造動因，判斷其可持續(xù)性！分組案例討：分組案例討：但凡高手，都始于知識，悟道于實(shí)踐！18推薦書目推薦書目理在書內(nèi)，功夫

8、在書外理在書內(nèi)，功夫在書外1920課堂案例討論課堂案例討論企業(yè)發(fā)展與會計(jì)變遷企業(yè)發(fā)展與會計(jì)變遷 決策一：生產(chǎn)汽車。決策一：生產(chǎn)汽車。亨利.福特公司始于為大眾生產(chǎn)汽車的創(chuàng)意。亨利用自己的錢購買原材料，制造一部汽車并賣給一個(gè)非常滿意的客戶而獲得一定得利潤。他又將銷售所得資金進(jìn)行投資，購買更多的原材料，制造更多的汽車。21 決策二：向銀行借款。決策二：向銀行借款。最初制造一部汽車還好，然而，當(dāng)亨利有了較多的顧客，如果購買更多的原材料并還想節(jié)約運(yùn)費(fèi)，問題就出現(xiàn)了：亨利（即企業(yè)）沒有足夠資金，因此，必須要向銀行借款。他承諾以未來汽車銷售收入償還借款。22 舉債后的情況比初創(chuàng)時(shí)亨利提供全部資本的情況舉債后

9、的情況比初創(chuàng)時(shí)亨利提供全部資本的情況更為復(fù)雜，現(xiàn)在的情況是：更為復(fù)雜，現(xiàn)在的情況是：（1）亨利保持企業(yè)的唯一所有權(quán)；（2）亨利仍然控制企業(yè)的資產(chǎn)，但受到銀行借款義務(wù)的約束；（3）銀行承擔(dān)一定得風(fēng)險(xiǎn)；（4）亨利承擔(dān)其余全部風(fēng)險(xiǎn)，這是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主要部分。23 決策三：雇傭工人。決策三：雇傭工人。不久，亨利有了更多的顧客訂單，甚至每天接踵而來，以至于他個(gè)人眾生都無法完成。為了滿足顧客的需要，亨利雇傭一些員工。此時(shí)，雖然資產(chǎn)負(fù)債表并無變化，但亨利企業(yè)對員工承擔(dān)某些固定的義務(wù)，例如倘若企業(yè)遲付工資，其員工會煩惱。同時(shí)，員工也對企業(yè)承擔(dān)某些義務(wù)，如，員工不得為個(gè)人謀利而報(bào)銷費(fèi)用。因此，雖然資產(chǎn)負(fù)債表和企業(yè)

10、所有權(quán)沒有變化，但是，亨利對企業(yè)資產(chǎn)的控制權(quán)卻受到更多的約束。24 決策四：權(quán)益籌資。決策四：權(quán)益籌資。對亨利汽車的需求持續(xù)上升，雖然亨利雇傭員工按訂單制造汽車，但他再次陷入購買原材料資金不足的困境。他去找銀行，銀行拒絕。只有亨利投入更多資本，銀行才肯增加貸款，但，亨利身無分文。銀行建議亨利進(jìn)行權(quán)益性籌資，亨利聽從了建議。25 亨利及企業(yè)現(xiàn)在所處的境況是：亨利及企業(yè)現(xiàn)在所處的境況是：（1）該企業(yè)已不再由亨利獨(dú)有；（2）盡管亨利仍任經(jīng)理并仍然控制企業(yè)的資產(chǎn)，但此時(shí)收到更多的約束，在銀行借款和員工義務(wù)外，他還要承擔(dān)為其他股東最佳利益行事的義務(wù)；（3）銀行繼續(xù)承擔(dān)企業(yè)的一些風(fēng)險(xiǎn)；（4）亨利不再承擔(dān)剩余的全部企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，他和新股東按每人持有股份的比例分擔(dān)剩余的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。26 決策五：退休。決策五：退休。亨利企業(yè)的經(jīng)營比以往更為成功。然而，亨利此時(shí)對從事多年的工作感到厭倦，決定退休靠投資報(bào)酬度日。從而，亨利聘任經(jīng)理經(jīng)營企業(yè)。亨利不再直接控制企業(yè)及其資產(chǎn)，而是由經(jīng)理控制企業(yè)資產(chǎn)，同時(shí)亨利已同其他股東一樣了。特別低，亨利必須委托經(jīng)理為其利益經(jīng)營企業(yè)，就像其他股東曾經(jīng)委托他經(jīng)營那樣。