旅游財務(wù)管理

1、第二章 財務(wù)管理的價值觀念第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時間價值貨幣時間價值1、今天的一萬元錢與一年后的一萬元錢相等嗎？、今天的一萬元錢與一年后的一萬元錢相等嗎？2、如果一年后的、如果一年后的1萬元變?yōu)槿f元變?yōu)?.1萬元，那么，萬元，那么，這這0.1萬元代表的是什么？萬元代表的是什么？ 想想 想想3、企業(yè)有一筆、企業(yè)有一筆10萬元資金萬元資金,年利率是年利率是8% 三年后變成多少錢？三年后變成多少錢？4、在年利率在年利率8%的情況下，現(xiàn)在投入多少？的情況下，現(xiàn)在投入多少？ 三年后獲得三年后獲得20萬？萬？【知識要點【知識要點】一、什么是一、什么是貨幣時間價值貨幣時間價值？二、貨幣時間價值的計算：二、貨幣時

2、間價值的計算： 1 1、一次性收付款一次性收付款現(xiàn)值現(xiàn)值 單利單利 和終值計算和終值計算 復(fù)利復(fù)利 2 2、年金年金的種類及計算的種類及計算 u概念：指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所概念：指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所發(fā)生的發(fā)生的價值增值價值增值。它表現(xiàn)為同一數(shù)量的貨幣在不。它表現(xiàn)為同一數(shù)量的貨幣在不同時點上具有不同的價值。同時點上具有不同的價值。u例：飯店有例：飯店有1010萬資金萬資金 不存銀行，無增值不存銀行，無增值 旅行社有旅行社有1010萬資金，年利萬資金，年利5%5% 存銀行存銀行1 1年，增值年，增值50005000元元 存銀行存銀行2 2年，增值年，增值100001000

3、0元元一、貨幣時間價值一、貨幣時間價值 貨幣的時間價值由投資產(chǎn)生，而非時間本身形成。 貨幣的時間價值與投資的時間成正比。 貨幣在不同時點上具有不同價值，因此，只有在同一時點的資金價值才有可比性。 貨幣時間價值的貨幣時間價值的2個重要術(shù)語個重要術(shù)語 現(xiàn)值(present value): 貨幣在 當(dāng)前的價值可以理解為 “本金”，用P/PV代表。 終值(future value): 貨幣在未來的價值 可以理解為“本利和”，用F/FV代表。 貨幣時間價值的表現(xiàn)方式 絕對數(shù)絕對數(shù)（利息）（利息） 相對數(shù)相對數(shù)（利率）（利率） 不考慮通貨膨脹和風(fēng)險的作用不考慮通貨膨脹和風(fēng)險的作用資金在周轉(zhuǎn)使用中的增加額。

4、利息：*元增加額在投入資金中所占的比例。利率：*% 利息的兩種計算方式 單利計息：本金計息，各期利息相等。復(fù)利計息：本金+前期利息共同計息，各 期利息不同。俗稱：利滾利。單利終值和現(xiàn)值單利終值和現(xiàn)值 （二）年金終值和現(xiàn)值（二）年金終值和現(xiàn)值 復(fù)利終值和現(xiàn)值復(fù)利終值和現(xiàn)值二、貨幣時間價值的計算二、貨幣時間價值的計算（一）（一）一次性收付一次性收付 款終值和現(xiàn)值款終值和現(xiàn)值 如何確定 資金的流動：方向-流入和流出 發(fā)生次數(shù)- 一次性 多次 例： 10萬元 (t) 0 1 2 一次性收付款 年金：Annuity,用A表示 單利是指計算利息時只按單利是指計算利息時只按本金本金計算利息，計算利息，利息利

5、息不加入不加入本金計算利息。本金計算利息。單利的計算包括單利的計算包括單利利息、單利終值和單利現(xiàn)單利利息、單利終值和單利現(xiàn)值值。（一）一次性收付款的終值與現(xiàn)值計算：一）一次性收付款的終值與現(xiàn)值計算：1 1、單利終值和現(xiàn)值的計算、單利終值和現(xiàn)值的計算 I= P I= P i i n n 單利利息公式單利利息公式 : :單利終值公式單利終值公式: : F= P + IF= P + I = P = P （1+i1+in n）公式中：公式中： FF終值；終值；PP本金（現(xiàn)值）；本金（現(xiàn)值）；I I 利息利息; ; i i利率；利率；nn計息期數(shù)；計息期數(shù)；單利終值計算公式【例例題題1 】某人將某人將1

6、00元存入銀行，年利率元存入銀行，年利率2%，假設(shè)單利計息，求，假設(shè)單利計息，求5年年后的終值后的終值 答案解析答案解析FP（1ni）100（152%）110（元）（元）【例題【例題2】公司以單利方式一次性借入資金公司以單利方式一次性借入資金2000萬元，萬元，借款期限借款期限3年，年利率年，年利率8%，到期一次還本付息，則第三年，到期一次還本付息，則第三年末應(yīng)當(dāng)償還的本利和為（末應(yīng)當(dāng)償還的本利和為（ ）萬元。）萬元。A.2160 B.2240C.2480 D.2519答案解析答案解析2000（18%3）2480（萬元）（萬元） 由終值公式推導(dǎo)由終值公式推導(dǎo)-單利現(xiàn)值計算公式是：單利現(xiàn)值計算公

7、式是： niFP1單利現(xiàn)值的計算 F、P 互為互為逆逆運算關(guān)系運算關(guān)系（非倒（非倒數(shù)關(guān)系）數(shù)關(guān)系）現(xiàn)值：是指在未來某一時點上的一現(xiàn)值：是指在未來某一時點上的一 定定 數(shù)額的資金折合成數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價值現(xiàn)在的價值，在商業(yè)，在商業(yè)上俗稱上俗稱“本金本金”?！纠}【例題3】某人為了某人為了5年后能從銀行取年后能從銀行取出出500元，在年利率元，在年利率2%的情況下，目的情況下，目前應(yīng)存入銀行的金額是多少？假設(shè)銀前應(yīng)存入銀行的金額是多少？假設(shè)銀行按單利計息。行按單利計息。 答案解析PF/（1ni）500/（152%） 454.55（元）（元）p復(fù)利是指計算利息時，把上期的利息復(fù)利是指計算利息時

8、，把上期的利息并入本金并入本金一并計算利息，即一并計算利息，即“利滾利利滾利”。2、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算【例例】某企業(yè)將1萬元存入銀行，存款利率為8%，存款期為1年，則到期本利和為：F=P+PF=P+Pi i=P=P（1+i1+i）=10000=10000（1+8%1+8%）=10800=10800（元）（元）復(fù)利終值的計算單利和復(fù)利單利和復(fù)利計算公式完計算公式完全不同全不同若該企業(yè)不提走現(xiàn)金，將10800元繼續(xù)存入銀行，則第二年本利和為： F=PF=P（1+i1+i） （1+i1+i）=P=P（1+i1+i）2 2 =10000 =10000（1+8%1+8%）2 2 =10000 =100

9、001.16641.1664 =11664 =11664（元）（元）若該企業(yè)仍不提走現(xiàn)金，將11664元再次存入銀行，則第三年本利和為： F=PF=P（1+i1+i） （1+i1+i） （1+i1+i） =10000=10000（1+8%1+8%）3 3 =12597 =12597（元）（元） ( F / P , i ,n ) ( F / P , i ,n )稱稱為復(fù)利終值系數(shù)為復(fù)利終值系數(shù)同理，第同理，第n n年的本利和為年的本利和為F=P（1+i1+i）n n其中:F終值 i利率 P現(xiàn)值(本金) n期數(shù) 復(fù)利終值計算公式：復(fù)利終值計算公式：F=P*(F/P,i,n) 在方案決策和經(jīng)濟分析中

10、，一般采用復(fù)利計算。在方案決策和經(jīng)濟分析中，一般采用復(fù)利計算。 【例題【例題4】某人將100元存入銀行，復(fù)利年利率為5%，求3年后可取出多少（終值）？ 解題思路： 根據(jù)公式FP（F/P，i，n），查表后可知（F/P，5%，3）=1.1576 則F100*1.1576=115.76元復(fù)利現(xiàn)值的計算復(fù)利現(xiàn)值計算公式復(fù)利現(xiàn)值計算公式 ：P=F ( P / F , i ,n ) 記做：記做：( P / F , i ,n )( P / F , i ,n )稱稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)【例題【例題5】某人為了某人為了5年后能從銀行取出年后能從銀行取出100元，在元，在復(fù)利年利率為復(fù)利年利率為2%的情況

11、下，求當(dāng)前應(yīng)存入的金額。的情況下，求當(dāng)前應(yīng)存入的金額。答案解析P F（P/F，i，n） 100（P/F，2%，5） 1000.9057 90.57（元）【例題【例題6】某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性付現(xiàn)在一次性付80萬元，另一方案是萬元，另一方案是5年后付年后付100萬元，若萬元，若目前的銀行利率是目前的銀行利率是7%，應(yīng)如何付款？，應(yīng)如何付款？ 方法一：用終值進(jìn)行判斷方案1付款終值F80（F/P，7%，5） 801.4026112.21（萬元） 方案2付款終值F100（萬元） 方案2的付款終值小于方案1的付款終值， 所以 應(yīng)選擇方案2方法二

12、：用現(xiàn)值進(jìn)行判斷方案1付款現(xiàn)值P80（萬元）方案2付款現(xiàn)值PF（P/F，i，n） 100（P/F，7%，5） 1000.713 71.3（萬元）方案2付款現(xiàn)值小于方案1，應(yīng)選擇方案2。 年金年金A：是指一定時期內(nèi)，每隔相同的時間，：是指一定時期內(nèi)，每隔相同的時間，收入或支出相同金額的系列款項收入或支出相同金額的系列款項 。 特點特點：一段時間的連續(xù)性，同金額、同間隔、同方向一段時間的連續(xù)性，同金額、同間隔、同方向(二)年金現(xiàn)值和終值的計算 n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A年金的分類標(biāo)準(zhǔn)-按資金流發(fā)生的時點不同加以區(qū)分年金年金頭腦風(fēng)暴頭腦風(fēng)暴：生活中有類似年：生活中有類似年金特點

13、的資金使用嗎？金特點的資金使用嗎？租金租金保險費保險費養(yǎng)老金養(yǎng)老金銀行零存銀行零存整取整取等額分期等額分期付款付款折舊折舊普通年金的含義普通年金的含義從第一期起，一定時期每期期末每期期末等額的現(xiàn)金流量，又稱后付年金。1、普通年金含義：一定時期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的終值含義：一定時期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的終值之和。之和。F = ?普通年金終值 n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A1(1i)nA10(1i)nttAA普通年金終值計算（已知年金A，求年金終值F）(1i)(1i)nFFAA(1i)1inFA231(1i)(1i)(1i)(1i)nFAAAAA 等式兩邊同乘23(1i)(1i)(

14、1i)(1i)(1i)nFAAAA普通年金終值計算記為：年記為：年金終值系金終值系數(shù)數(shù)普通年金終值計算公式：普通年金終值計算公式： 【例例7】解析解析例題：【例例8】解析解析【例例9】解析解析 含義：一定時期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的復(fù)利含義：一定時期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的復(fù)利現(xiàn)值之和?，F(xiàn)值之和。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A AP = ?A （已知）普通年金現(xiàn)值(1i )(1i )nPPAA1(1i)inPA12(1i)(1i)(1i)nPAAA 等式兩邊同乘12(1)(1i)(1i)(1i)(1i)nPAAAA二式減一式：二式減一式：普通年金現(xiàn)值的計算記為：年記為：年金現(xiàn)值

15、系金現(xiàn)值系數(shù)數(shù)普通年金現(xiàn)值計算公式：普通年金現(xiàn)值計算公式： 【例例10】解析解析例題：預(yù)付年金的含義預(yù)付年金的含義 一定時期內(nèi)一定時期內(nèi)每期期初每期期初等額的系列收付款項，又稱等額的系列收付款項，又稱先付年金先付年金。2、預(yù)付年金 n- 1A 0 1 2 n 4 3AAAA A預(yù)付年金終值 含義：含義：預(yù)付年金終值的計算公式： F=A F=A（F/AF/A，i i，n+1n+1）A A =A =A (F/A(F/A，i i，n+1n+1） 1 1即：在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，即：在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上， 期數(shù)加期數(shù)加1 1，系數(shù)減，系數(shù)減1 1?！纠?1】 ：A=200A=200元，元

16、，i=8%i=8%，n=6n=6的預(yù)付年金終值？的預(yù)付年金終值？F=AF=A（F/AF/A，i i，n+1n+1）-1 -1 =200 =200 （F/A，8%，7）-1 =200 =200 (8.923-1)(8.923-1) =1584.6( =1584.6(元）元）【例例12】 F=A（F/A，i，n+1）-1 =1000 （F/A，8%，4）-1 =1000 (4.506-1) =3506(元）元）預(yù)付年金現(xiàn)值的計算公式： P=A (P/A， i， n1 ）+ 1 即：在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，即：在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上， 期數(shù)減期數(shù)減1，系數(shù)加，系數(shù)加1。l遞延年金，即第一次收

17、入或支出發(fā)生在遞延年金，即第一次收入或支出發(fā)生在第二期或第二期以后第二期或第二期以后的的年金。年金。l 終值計算：與普通年金終值計算一致，與遞延期無關(guān)。終值計算：與普通年金終值計算一致，與遞延期無關(guān)。l 現(xiàn)值計算：兩次折現(xiàn)法（現(xiàn)值計算：兩次折現(xiàn)法（先年金現(xiàn)值折算到先年金現(xiàn)值折算到mm期，再復(fù)利現(xiàn)值折算到期，再復(fù)利現(xiàn)值折算到0 0） 扣除法（扣除法（全部全部m+nm+n期的年金現(xiàn)值期的年金現(xiàn)值減去減去mm期的年金現(xiàn)值）期的年金現(xiàn)值）3、遞延年金 0 1 2 n 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A 永續(xù)年金是指無限期定額支付的年金永續(xù)年金是指無限期定額支付的年金 永續(xù)年金沒有終止的

18、時間，即沒有終值。永續(xù)年金沒有終止的時間，即沒有終值。 0 1 2 4 3AAAA當(dāng)n時，(1+i)-n的極限為零 1iPA1 (1 i)inPA 永續(xù)年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值(已知永續(xù)年金已知永續(xù)年金A，求永續(xù)年金現(xiàn)值，求永續(xù)年金現(xiàn)值P)4、永續(xù)年金由普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)永續(xù)年金的計算P=10000 P=10000 （1/10%1/10%） =100000=100000（元）（元）【例例】擬建立一項永久性的獎學(xué)金，每年計劃頒發(fā)擬建立一項永久性的獎學(xué)金，每年計劃頒發(fā)1000010000元，如果年利率元，如果年利率10%10%，現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢？，現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢？【旅游管理旅游管理】 教材教材

19、P47 一、單項選擇第一、單項選擇第3小題小題二、計算及分析題第二、計算及分析題第1、3、4、6小題小題習(xí)題作業(yè)【酒店管理酒店管理】 教材教材P27P27 復(fù)習(xí)思考題第復(fù)習(xí)思考題第1 1、2 2、3 3題題 第二節(jié)第二節(jié) 投資的風(fēng)險價值投資的風(fēng)險價值一、概念：一、概念：1、風(fēng)險風(fēng)險 簡言之：失敗的可能性 。 公司風(fēng)險 因相關(guān)因素引起的企業(yè)收益的不確定性。 產(chǎn)生風(fēng)險的原因： （1）信息的缺乏或不對等 （2）難于控制未來事件的發(fā)展（1）市場風(fēng)險市場風(fēng)險 不可分散風(fēng)險（或系統(tǒng)風(fēng)險）。所有企業(yè)都不能幸免的風(fēng)險。如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟危機、自然災(zāi)害等。（2）公司特有風(fēng)險公司特有風(fēng)險 可分散風(fēng)險（或非系統(tǒng)風(fēng)險）。發(fā)生于個別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 因籌集負(fù)債資金而引起的風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險 因經(jīng)營失誤而引起的風(fēng)險2、風(fēng)險的種類、風(fēng)險的種類3、投資的風(fēng)險價值：、投資的風(fēng)險價值： 投資者因冒風(fēng)險投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益， 也被稱為風(fēng)險報酬。 風(fēng)險與報酬（收益）的關(guān)系：兩者成正比。風(fēng)險與報酬（收益）的關(guān)系：兩者成正比。 二、風(fēng)險價值的衡量二、風(fēng)險價值的衡量對于風(fēng)險的計量，一般借用統(tǒng)計學(xué)中的“概率” 概率及其分布 期望值（或期望報酬率） 離散程度 1、概率及其分