戰(zhàn)略財務管理

1、第八章第八章 財務戰(zhàn)略與預算財務戰(zhàn)略與預算第一節(jié)第一節(jié) 財務戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略第二節(jié)第二節(jié) 全面預算體系全面預算體系第三節(jié)第三節(jié) 籌資數(shù)量的預測籌資數(shù)量的預測第四節(jié)第四節(jié) 財務預算財務預算第第1 1節(jié)節(jié) 財務戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略一、財務戰(zhàn)略的含義與特征一、財務戰(zhàn)略的含義與特征二、財務戰(zhàn)略的分類二、財務戰(zhàn)略的分類三、財務戰(zhàn)略分析的方法三、財務戰(zhàn)略分析的方法四、財務戰(zhàn)略的選擇四、財務戰(zhàn)略的選擇一、財務戰(zhàn)略的含義與特征一、財務戰(zhàn)略的含義與特征1.1.財務戰(zhàn)略的含義財務戰(zhàn)略的含義 財務戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的統(tǒng)籌下，以財務戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎，以實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標為目的，價值管理為

2、基礎，以實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務資源的優(yōu)化配置為衡量標準，所采取以實現(xiàn)企業(yè)財務資源的優(yōu)化配置為衡量標準，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務戰(zhàn)略來支撐。略需要財務戰(zhàn)略來支撐。一、財務戰(zhàn)略的含義與特征一、財務戰(zhàn)略的含義與特征2.2.財務戰(zhàn)略的特征財務戰(zhàn)略的特征財務戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導向性的重大謀劃；財務戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導向性的重大謀劃；財務戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務

3、戰(zhàn)略是對企業(yè)財務資源的長期優(yōu)化配置安排；財務戰(zhàn)略是對企業(yè)財務資源的長期優(yōu)化配置安排； 財務戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務資源及其配置能力相關；財務戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務資源及其配置能力相關；財務戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。財務戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。二、財務戰(zhàn)略的分類二、財務戰(zhàn)略的分類1.1.財務戰(zhàn)略的職能分類財務戰(zhàn)略的職能分類2.2.財務戰(zhàn)略的綜合分類財務戰(zhàn)略的綜合分類1.1.財務戰(zhàn)略的職能分類財務戰(zhàn)略的職能分類（1 1）投資戰(zhàn)略。）投資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（2 2）籌資戰(zhàn)略。）籌資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌

4、劃。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（3 3）營運戰(zhàn)略。）營運戰(zhàn)略。涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。（4 4）股利戰(zhàn)略。）股利戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。2.2.財務戰(zhàn)略的綜合分類財務戰(zhàn)略的綜合分類（1 1）擴張型財務戰(zhàn)略）擴張型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。留利潤，大量籌措外部資本。（2 2）穩(wěn)增型財務戰(zhàn)略）穩(wěn)增型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，

5、保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。2.2.財務戰(zhàn)略的綜合分類財務戰(zhàn)略的綜合分類（3 3）防御型財務戰(zhàn)略）防御型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行適當調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。的股利政策。（4 4）收縮型財務戰(zhàn)略）收縮型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。三、財務戰(zhàn)略分

6、析的方法三、財務戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析3.SWOT3.SWOT分析法的運用分析法的運用SWOTSWOT分析表分析表SWOTSWOT分析圖分析圖1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義 SWOT SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財務環(huán)境和內(nèi)部財務分析法是通過企業(yè)的外部財務環(huán)境和內(nèi)部財務條件進行調(diào)查的基礎上，對有關因素進行歸納分析，評價條件進行調(diào)查的基礎上，對有關因素進行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務機會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務優(yōu)勢與劣勢，企業(yè)外部的財務機會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務優(yōu)勢與劣勢，從而為財務戰(zhàn)略的選擇提

7、供參考方案。從而為財務戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。 SWOT SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機會和威脅，其英文分別為究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機會和威脅，其英文分別為opportunitiesopportunities，threatsthreats，strengthsstrengths和和weaknessesweaknesses，各，各取首個字母而得名。取首個字母而得名。1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義【例題例題 單選單選】SWOTSWOT分析法是（分析法是（ ）A A、宏觀環(huán)境分析法、宏觀環(huán)境分析

8、法B B、微觀環(huán)境分析法、微觀環(huán)境分析法C C、內(nèi)外部環(huán)境分析技術、內(nèi)外部環(huán)境分析技術D D、內(nèi)部因素分析技術、內(nèi)部因素分析技術【答案答案】C C2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析（1 1）企業(yè)外部財務環(huán)境的因素影響分析）企業(yè)外部財務環(huán)境的因素影響分析1 1）產(chǎn)業(yè)政策）產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策 等等2 2）財稅政策）財稅政策積極或保守的財政政策、財政信用政策積極或保守的財政政策、財政信用政策 等等3 3）金融政策）金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策 等等4 4）宏觀周期）宏觀

9、周期宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析（2 2）企業(yè)內(nèi)部財務條件的因素影響分析）企業(yè)內(nèi)部財務條件的因素影響分析1 1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；2 2）企業(yè)的盈利水平；）企業(yè)的盈利水平；3 3）企業(yè)的投資項目及其收益狀況；）企業(yè)的投資項目及其收益狀況；4 4）企業(yè)的資產(chǎn)負債程度；）企業(yè)的資產(chǎn)負債程度；5 5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務杠桿利用條件；）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務杠桿利用條件；6 6）企業(yè)的流動性狀況；）企業(yè)的流動性狀況；7 7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況

10、；8 8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。）企業(yè)的籌資能力和潛力等。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析（3 3）SWOTSWOT的因素定性分析。（的因素定性分析。（P116P116） 1 1）內(nèi)部財務優(yōu)勢。）內(nèi)部財務優(yōu)勢。為財務戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。為財務戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。2 2）內(nèi)部財務劣勢。）內(nèi)部財務劣勢。限制著企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的余地。限制著企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的余地。3 3）外部財務機會。）外部財務機會。能為企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。能為企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。4 4）外部財務威脅。）外部財務威脅。制約著企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇。制約著企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇。 2.SWOT

11、2.SWOT的因素分析的因素分析【例題、單選例題、單選】短期借款較多，流動比率降低，這對一個企短期借款較多，流動比率降低，這對一個企業(yè)來說一般屬于（業(yè)來說一般屬于（ ）A A、優(yōu)勢、優(yōu)勢B B、劣勢、劣勢C C、機會、機會D D、威脅、威脅【答案答案】B B2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析【例題、單選例題、單選】20092009年年1212月月5-75-7日，中央經(jīng)濟工作會議在北日，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。會議提出京召開。會議提出20102010年經(jīng)濟工作的總體要求，包括：深年經(jīng)濟工作的總體要求，包括：深入貫徹落實科學發(fā)展觀，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)入貫徹落實科學發(fā)展觀，保

12、持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，等等。根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，等等。上述資料對一個中國的企業(yè)來說，一般屬于（上述資料對一個中國的企業(yè)來說，一般屬于（ ）。）。A A、優(yōu)勢、優(yōu)勢 B B、劣勢、劣勢 C C、機會、機會 D D、威脅、威脅【答案答案】C C3.SWOT3.SWOT分析法的運用分析法的運用運用運用SWOTSWOT分析法可以采用分析法可以采用SWOTSWOT分析圖和分析圖和 SWOTSWOT分析表來進行分析表來進行分析，從而

13、為財務戰(zhàn)略提供選擇依據(jù)。分析，從而為財務戰(zhàn)略提供選擇依據(jù)。 （1 1）SWOTSWOT分析表分析表 3.SWOT3.SWOT分析法的運用分析法的運用（1 1）SWOTSWOT分析表（續(xù)）分析表（續(xù)） 3.SWOT3.SWOT分析法的運用分析法的運用（2 2）SWOTSWOT分析圖分析圖A A區(qū)為區(qū)為SOSO組合，即財務優(yōu)勢和財務機會的組合，這是最為組合，即財務優(yōu)勢和財務機會的組合，這是最為理想的組合，適于采取擴張型的財務戰(zhàn)略。理想的組合，適于采取擴張型的財務戰(zhàn)略。B B區(qū)為區(qū)為WOWO組合，即財務機會和財務劣勢的組合，這是不盡組合，即財務機會和財務劣勢的組合，這是不盡理想的組合，適于采取穩(wěn)健增

14、長性的財務戰(zhàn)略。理想的組合，適于采取穩(wěn)健增長性的財務戰(zhàn)略。C C區(qū)為區(qū)為STST組合，即財務優(yōu)勢和財務威脅的組合，這是不太組合，即財務優(yōu)勢和財務威脅的組合，這是不太理想的組合，適于采取有效防御性的財務戰(zhàn)略。理想的組合，適于采取有效防御性的財務戰(zhàn)略。D D區(qū)為區(qū)為WTWT組合，即財務劣勢和財務威脅的組合，這是最不組合，即財務劣勢和財務威脅的組合，這是最不理想的組合，適于采取收縮型的財務戰(zhàn)略。理想的組合，適于采取收縮型的財務戰(zhàn)略。 【例題、單選例題、單選】在在SWOTSWOT分析法中，最理想的組合是（分析法中，最理想的組合是（ ）。）。A A、SOSO組合組合B B、WOWO組合組合 C C、ST

15、ST組合組合 D D、WTWT組合組合【答案答案】A A3.SWOT分析法的運用分析法的運用【分析題分析題】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于領先地位，在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位。行業(yè)處于領先地位，在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位。20092009年，由于行業(yè)原材料價格大幅度上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品的市年，由于行業(yè)原材料價格大幅度上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品的市場需求趨于穩(wěn)定，新鋼公司的盈利能力大幅降低，生產(chǎn)經(jīng)場需求趨于穩(wěn)定，新鋼公司的盈利能力大幅降低，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難。營面臨較大的困難。請根據(jù)上述資料，運用請根據(jù)上述資料，運用SWOTSWOT分析法，對新

16、鋼公司內(nèi)部環(huán)境與分析法，對新鋼公司內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境進行簡要分析。外部環(huán)境進行簡要分析。3.SWOT分析法的運用分析法的運用【答案答案】S S：在特種鋼行業(yè)處于領先地位；：在特種鋼行業(yè)處于領先地位；W W：在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位，盈利能力大幅度降低；：在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位，盈利能力大幅度降低；O O：市場價格趨于穩(wěn)定；：市場價格趨于穩(wěn)定；T T：原材料價格大幅度上漲。：原材料價格大幅度上漲。3.SWOT分析法的運用分析法的運用四、財務戰(zhàn)略的選擇四、財務戰(zhàn)略的選擇1.1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)2.2.財務戰(zhàn)略選擇的方式財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期財務戰(zhàn)略的選擇引入期財務戰(zhàn)

17、略的選擇 成長期財務戰(zhàn)略的選擇成長期財務戰(zhàn)略的選擇 成熟期財務戰(zhàn)略的選擇成熟期財務戰(zhàn)略的選擇 衰退期財務戰(zhàn)略的選擇衰退期財務戰(zhàn)略的選擇 1.1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1 1）財務戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應。）財務戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應。1 1）在經(jīng)濟復蘇階段適于采取擴張型財務戰(zhàn)略。）在經(jīng)濟復蘇階段適于采取擴張型財務戰(zhàn)略。2 2）在經(jīng)濟繁榮階段適于先采取擴張型財務戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)）在經(jīng)濟繁榮階段適于先采取擴張型財務戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。健型財務戰(zhàn)略。3 3）在經(jīng)濟衰退階段應采取防御型財務戰(zhàn)略。）在經(jīng)濟衰退階段應采取防御型財務戰(zhàn)略。4 4）在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟

18、處于低谷時期，應采取防）在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，應采取防御型和收縮型財務戰(zhàn)略。御型和收縮型財務戰(zhàn)略。1.1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2 2）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應。）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應。在初創(chuàng)期和擴張期，企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略。在初創(chuàng)期和擴張期，企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。（3 3）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應。）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應。一方面，調(diào)整企業(yè)財務

19、投資戰(zhàn)略，加大基礎項目的投資力度。一方面，調(diào)整企業(yè)財務投資戰(zhàn)略，加大基礎項目的投資力度。另一方面，加大財務制度創(chuàng)新力度。另一方面，加大財務制度創(chuàng)新力度。2.2.財務戰(zhàn)略選擇的方式財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期引入期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期財務戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略積極擴張型積極擴張型穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務戰(zhàn)略收縮財務戰(zhàn)略關鍵關鍵吸納權吸納權益資本益資本實現(xiàn)企業(yè)的高增長實現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日如何處理好日益增加的現(xiàn)金益增加的現(xiàn)金流量流量如何回收現(xiàn)有如何回收現(xiàn)有投資并將退出投資并將退出的投資現(xiàn)金流的投資現(xiàn)金流返還給投資者返還給投

20、資者籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略籌集權籌集權益資本益資本大量增加權益資本，大量增加權益資本，適度引入債務資本適度引入債務資本以更多低成本以更多低成本的債務資本替的債務資本替代高成本的權代高成本的權益資金益資金不再進行籌資不再進行籌資股利戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略不分紅不分紅不分紅或少量分紅不分紅或少量分紅實施較高的股實施較高的股利分配利分配全額甚至超額全額甚至超額發(fā)放股利發(fā)放股利投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略不斷增不斷增加對產(chǎn)加對產(chǎn)品開發(fā)品開發(fā)推廣的推廣的投資投資對核心業(yè)務大力追對核心業(yè)務大力追加投資加投資圍繞核心業(yè)務圍繞核心業(yè)務拓展新的產(chǎn)品拓展新的產(chǎn)品或市場，進行或市場，進行相關產(chǎn)品或業(yè)相關產(chǎn)品或業(yè)務的并購務的并購不再進行投資不再

21、進行投資第第2 2節(jié)節(jié) 全面預算體系全面預算體系一、全面預算的含義及特點一、全面預算的含義及特點二、全面預算的構(gòu)成二、全面預算的構(gòu)成三、全面預算的作用三、全面預算的作用四、全面預算的依據(jù)四、全面預算的依據(jù)五、全面預算的組織與程序五、全面預算的組織與程序一、全面預算的含義及特點一、全面預算的含義及特點1.1.全面預算的含義全面預算的含義全面預算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標和資源狀況，全面預算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標和資源狀況，運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務等一系列運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務等一系列業(yè)務管理標準和行動計劃，據(jù)以進行控制、監(jiān)督和考業(yè)務管理標準和行動計劃，據(jù)以進

22、行控制、監(jiān)督和考核、激勵。核、激勵。2.2.全面預算的特點全面預算的特點（1 1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標為導向。）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標為導向。（2 2）以業(yè)務活動環(huán)節(jié)及部門為依托。）以業(yè)務活動環(huán)節(jié)及部門為依托。（3 3）以人、財、物等資源要素為基礎。）以人、財、物等資源要素為基礎。（4 4）與管理控制相銜接。）與管理控制相銜接。二、全面預算的構(gòu)成二、全面預算的構(gòu)成1.1.營業(yè)預算營業(yè)預算又稱經(jīng)營預算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務的預算，屬于短期又稱經(jīng)營預算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務的預算，屬于短期預算。預算。 2.2.資本預算資本預算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務的預算，屬于長期預算。是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務

23、的預算，屬于長期預算。 3.3.財務預算財務預算包括企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預算，屬于包括企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預算，屬于短期預算。短期預算。 三、全面預算的作用三、全面預算的作用1.1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標規(guī)劃用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標規(guī)劃2.2.用于明確業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的目標用于明確業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的目標3.3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的行動用于協(xié)調(diào)業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的行動 4.4.用于控制業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務用于控制業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務5.5.用于考核業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績用于考核業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績四、全面預算的依據(jù)四、全面預算的依據(jù)1.1.宏觀經(jīng)濟周期宏觀經(jīng)濟周期2.2.

24、企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)發(fā)展階段3.3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃4.4.企業(yè)經(jīng)營目標企業(yè)經(jīng)營目標5.5.企業(yè)資源狀況企業(yè)資源狀況6.6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)五、全面預算的組織與程序五、全面預算的組織與程序1.1.全面預算的組織全面預算的組織預算委員會預算委員會預算管理部預算管理部2.2.全面預算程序全面預算程序提出總體目標提出總體目標上報單位目標上報單位目標審核匯總調(diào)整審核匯總調(diào)整按照目標上報按照目標上報編制總體預算編制總體預算第第3 3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預測籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法三、籌資數(shù)量的預測：回歸

25、分析法三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.1.法律方面的限定法律方面的限定1 1）注冊資本限額的規(guī)定）注冊資本限額的規(guī)定2 2）企業(yè)負債限額的規(guī)定）企業(yè)負債限額的規(guī)定2.2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。反之，所需資本越少。3.3.其他因素其他因素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等優(yōu)劣等二、籌資

26、數(shù)量的預測：因素分析法二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.1.因素分析法的原理因素分析法的原理2.2.因素分析法的運用因素分析法的運用3.3.運用因素分析法需要注意的問題運用因素分析法需要注意的問題1.1.因素分析法的原理因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關資本項目上年度的因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關資本項目上年度的實際平均需要量為基礎，根據(jù)預測年度的經(jīng)營業(yè)務和加速實際平均需要量為基礎，根據(jù)預測年度的經(jīng)營業(yè)務和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來預測資本需要量的一資本周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來預測資本需要量的一種方法。種方法。因素分析法的基本模型是：因素分析法的基本模型

27、是：2. 2. 因素分析法的運用因素分析法的運用例例4-14-1（1 1）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為20002000萬元，其中不合理萬元，其中不合理部分為部分為200200萬元，預計本年度銷售增長萬元，預計本年度銷售增長5 5，資本周轉(zhuǎn)速度加快，資本周轉(zhuǎn)速度加快2 2。則。則預測年度資本需要額為多少？預測年度資本需要額為多少？例例4-14-1（2 2）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為20002000萬元，其中不合理萬元，其中不合理部分為部分為200200萬元，預計本年度銷售增長萬元，預計本年度銷售增長5 5，資本

28、周轉(zhuǎn)速度減慢，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2 2。則。則預測年度資本需要額為多少？預測年度資本需要額為多少？例例4-14-1（3 3）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為20002000萬元，其中不合理萬元，其中不合理部分為部分為200200萬元，預計本年度銷售減慢萬元，預計本年度銷售減慢5 5，資本周轉(zhuǎn)速度加快，資本周轉(zhuǎn)速度加快2 2。則。則預測年度資本需要額為多少？預測年度資本需要額為多少？例例4-14-1（4 4）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為20002000萬元，其中不合理萬元，其中不合理部分為部分為200200萬元，預計本

29、年度銷售減慢萬元，預計本年度銷售減慢5 5，資本周轉(zhuǎn)速度減慢，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2 2。則。則預測年度資本需要額為多少？預測年度資本需要額為多少？2. 2. 因素分析法的運用因素分析法的運用【答案答案】例例4-14-1（1 1）：（）：（20002000200200）（1 15 5）（1 12 2） 1852. 21852. 2（萬元）（萬元）例例4-14-1（2 2）：（）：（20002000200200）（1 15 5）（1+21+2） 1927.81927.8（萬元）（萬元）例例4-14-1（3 3）：（）：（20002000200200）（1-51-5）（1 12 2） 1675.816

30、75.8（萬元）（萬元）例例4-14-1（4 4）：（）：（20002000200200）（1-51-5）（1+21+2） 1744. 21744. 2（萬元）（萬元）3.3.運用因素分析法需要注意的問題運用因素分析法需要注意的問題（1 1）在運用因素分析法時，應當對決定資本需要額的眾多）在運用因素分析法時，應當對決定資本需要額的眾多因素進行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之因素進行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關系，以提高預測的質(zhì)量。間的關系，以提高預測的質(zhì)量。（2 2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務資本需要的預測，當企）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務資本需要的預測，當企業(yè)存

31、在新的投資項目時，應根據(jù)新投資項目的具體情況單業(yè)存在新的投資項目時，應根據(jù)新投資項目的具體情況單獨預測其資本需要額。獨預測其資本需要額。（3 3）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進行籌資預算時，還需要資本需要額的一個基本估計。在進行籌資預算時，還需要采用其他預測方法對資本需要額作出具體的預測。采用其他預測方法對資本需要額作出具體的預測。三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理2.2.回歸分析法的運用回歸分析法的運用3.3.運用回歸分析法需要注意的

32、問題運用回歸分析法需要注意的問題1.1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（如銷售數(shù)量、回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關系而建立的數(shù)學模型，然后根銷售收入）之間存在線性關系而建立的數(shù)學模型，然后根據(jù)歷史有關資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預測資金需要據(jù)歷史有關資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預測資金需要量的方法。其預測模型為：量的方法。其預測模型為：Y=a+bXY=a+bX式中：式中：Y Y表示資本需要總額；表示資本需要總額； a a表示不變資本總額；表示不變資本總額； b b表示單位業(yè)務量所需要的可變資本額；表示單位業(yè)務

33、量所需要的可變資本額； X X表示經(jīng)營業(yè)務量。表示經(jīng)營業(yè)務量。1.1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理不變資本不變資本a a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量變動的資本，：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。資金?？勺冑Y本可變資本b b：指隨營業(yè)業(yè)務量變動而同比例變動的資本，一：指隨營業(yè)業(yè)務量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用般包括在最低儲備以外

34、的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用的資本。的資本。2.2.回歸分析法的運用回歸分析法的運用例例4-24-2：某企業(yè)：某企業(yè)20204204208 8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表表4-24-2所示。假定所示。假定20209 9年預計產(chǎn)銷數(shù)量為年預計產(chǎn)銷數(shù)量為7.87.8萬件。試預萬件。試預測測20209 9年資本需要總額。年資本需要總額。2.2.回歸分析法的運用回歸分析法的運用 運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過程是：運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過程是：（1 1）計算整理有關數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出）計算整理有關數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的

35、數(shù)據(jù)。下表的數(shù)據(jù)。2.2.回歸分析法的運用回歸分析法的運用（2 2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要的可變資本額。）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有則有求得求得a=205a=205，b=49b=49，即不變資本總額為，即不變資本總額為205205萬元，單位業(yè)務量萬元，單位業(yè)務量所需要的可變資本額為所需要的可變資本額為4949萬元。萬元。2.2.回歸分析法的運用回歸分析法的運用（3 3）確定資本需要總額預測模型。將）確定資本需要總額預測模型。將a=205a=205，b=49b=49代入代入Y=a+bXY

36、=a+bX，得到預測模型為：，得到預測模型為： Y=205+49X Y=205+49X（4 4）計算資本需要總額。將）計算資本需要總額。將20209 9年預計產(chǎn)銷量年預計產(chǎn)銷量7.87.8萬件代萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為： 205+49 205+497.8=587.2(7.8=587.2(萬元萬元) )3.3.運用回歸分析法需要注意的問題運用回歸分析法需要注意的問題（1 1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量之間線性關系應符合歷史實）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量之間線性關系應符合歷史實際情況，預期未來這種關系將保持下去。際情況，預期未來這種關系將保持下去。（2 2）確定

37、）確定a a，b b兩個參數(shù)的數(shù)值，應利用預測年度前連續(xù)若兩個參數(shù)的數(shù)值，應利用預測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有干年的歷史資料，一般要有3 3年以上的資料，才能取得比年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。較可靠的參數(shù)。（3 3）應當考慮價格等因素的變動情況。在預期原材料、設）應當考慮價格等因素的變動情況。在預期原材料、設備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應相應調(diào)整有關預測參備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應相應調(diào)整有關預測參數(shù)，以取得比較準確的預測結(jié)果。數(shù)，以取得比較準確的預測結(jié)果?！纠}例題】東方公司東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下

38、表所示。假定該公司假定該公司2009年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預測該公件。試預測該公司司2009年度資本需要總額。年度資本需要總額。年份產(chǎn)銷量（x）（萬件）資本需要總額（y）（萬元）200420052006200720081.84.57.79.26.8280480610730600【例題例題】東方公司東方公司2004-20082004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司假定該公司20092009年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是8200082000件。試預測該件。試預測該公司公司20092009年度資本需要總額

39、。年度資本需要總額。【答案答案】a=191.16a=191.16B=58.14B=58.14Y=191.16+58.14X=191.16+58.14Y=191.16+58.14X=191.16+58.14* *8.2=667.918.2=667.91（萬元）（萬元）四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法的原理2.2.營業(yè)收入比例法的運用營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤編制預計利潤表，預測留用利潤 編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額 按預測模型預測外部籌資額按預測模型預測外部

40、籌資額1.1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負債表和利潤表項目營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關系，預測各項目資本需要額的方法。之間的比例關系，預測各項目資本需要額的方法。優(yōu)點：能為財務管理提供短期預計的財務報表，以適應外部優(yōu)點：能為財務管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用?；I資的需要，且易于使用。缺點：倘若有關銷售百分比與實際不符，據(jù)以進行預測就會缺點：倘若有關銷售百分比與實際不符，據(jù)以進行預測就會形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關因素發(fā)生變動的情況下，形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關因素發(fā)生變動的情況下

41、，必須相應地調(diào)整原有的銷售百分比。必須相應地調(diào)整原有的銷售百分比。2.2.營業(yè)收入比例法的運用營業(yè)收入比例法的運用（1 1）編制預計利潤表，預測留用利潤。）編制預計利潤表，預測留用利潤。主要步驟：主要步驟：第一步：收集基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項目第一步：收集基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項目與銷售額的百分比。與銷售額的百分比。第二步：取得預測年度的營業(yè)收入預計數(shù)，計算預測年度預第二步：取得預測年度的營業(yè)收入預計數(shù)，計算預測年度預計利潤表各項目的預計數(shù)，并編制預測年度預計利潤表。計利潤表各項目的預計數(shù)，并編制預測年度預計利潤表。第三步：利用預測年度稅后利潤預計數(shù)和預定的留存比例

42、，第三步：利用預測年度稅后利潤預計數(shù)和預定的留存比例，測算留存利潤的數(shù)額。測算留存利潤的數(shù)額。例例4-34-3：某企業(yè)：某企業(yè)20208 8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%25%。試編制該企業(yè)。試編制該企業(yè)20209 9年預計利潤表，年預計利潤表，并預測留用利潤。并預測留用利潤?！揪毩曨}練習題】：東方公司：東方公司20208 8年實際利潤表（簡化）年實際利潤表（簡化）如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%25%，該企業(yè)，該企業(yè)20 20 9 9年預計

43、營業(yè)收入為年預計營業(yè)收入為5000050000萬元，稅后利潤的留存比萬元，稅后利潤的留存比例為例為40%40%。試編制該企業(yè)。試編制該企業(yè)20209 9年預計利潤表，并預年預計利潤表，并預測留用利潤。測留用利潤。20 20 9 9年東方公司預計利潤表簡化年東方公司預計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務費用40 00025 0004 5001 9001 500600營業(yè)利潤加：投資收益 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出6 50055050100利潤總額減：所得稅7 0001 750稅后凈利5 25020 2

44、0 9 9年東方公司預計利潤表簡化年東方公司預計利潤表簡化20092009年預計留存利潤總額為年預計留存利潤總額為6562.56562.5* *40%=262540%=2625（萬元）（萬元）項目項目2008年實際年實際數(shù)數(shù)占營業(yè)收入的比例（占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計年預計數(shù)數(shù)營業(yè)收入營業(yè)收入減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 銷售費用銷售費用 管理費用管理費用 財務費用財務費用40 00025 0004 5001 9001 50060010062.511.254.753.751.55000031250562523751875750營業(yè)利潤營業(yè)利潤加：投資收益加：

45、投資收益 營業(yè)外收入營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出6 5005505010016.25812555050100利潤總額利潤總額減：所得稅減：所得稅7 0001 75087502187.5稅后凈利稅后凈利5 2506562.52.2.營業(yè)收入比例法的運用營業(yè)收入比例法的運用（1 1）編制預計利潤表，預測留用利潤）編制預計利潤表，預測留用利潤（2 2）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額 敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關系的項目。敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關系的項目。敏感資產(chǎn)項目：一般包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；敏感資產(chǎn)項目：一般包括

46、現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；敏感負債項目：一般包括應付賬款、應付費用等項目。敏感負債項目：一般包括應付賬款、應付費用等項目。應收票據(jù)、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應應收票據(jù)、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應付票據(jù)、長期負債和投入資本、留存利潤等不宜列為敏感付票據(jù)、長期負債和投入資本、留存利潤等不宜列為敏感項目。項目。2.2.營業(yè)收入比例法的運用營業(yè)收入比例法的運用步驟：步驟：第一步，取得基年的資產(chǎn)負債表資料，并計算敏感項目與營第一步，取得基年的資產(chǎn)負債表資料，并計算敏感項目與營業(yè)收入的比例。業(yè)收入的比例。第二步，計算預測年度的敏感項目金額。第二步，計算預測年度的敏感項目金

47、額。第三步，確定預測年度的留存利潤增加額及資產(chǎn)負債表中的第三步，確定預測年度的留存利潤增加額及資產(chǎn)負債表中的留存利潤累計額。留存利潤累計額。2.2.營業(yè)收入比例法的運用營業(yè)收入比例法的運用例例4-44-4：某企業(yè)：某企業(yè)20208 8年實際營業(yè)收入年實際營業(yè)收入1500015000萬元，資產(chǎn)負債表萬元，資產(chǎn)負債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20209 9年預年預計銷售收入為計銷售收入為1800018000萬元。試編制該企業(yè)萬元。試編制該企業(yè)20208 8年預計資產(chǎn)負年預計資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資額。債表（簡化），并預測外部籌資額

48、。例例4-54-5：根據(jù)例：根據(jù)例4-44-4中的數(shù)據(jù)，運用式（中的數(shù)據(jù)，運用式（4-24-2）預測該企業(yè)）預測該企業(yè)20209 9年需要追加的外部籌資額。年需要追加的外部籌資額?！纠}例題】 東方公司東方公司 20 20 8 8年實際營業(yè)收入為年實際營業(yè)收入為40 00040 000萬元，資產(chǎn)萬元，資產(chǎn)負債表如下圖所示。負債表如下圖所示。20092009年預測銷售收入為年預測銷售收入為50 00050 000萬元。是編萬元。是編制該企業(yè)制該企業(yè)20092009年的預測資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資年的預測資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資額。額?！纠}例題】 20 20 9 9年東方公司

49、預計資產(chǎn)負債表簡化年東方公司預計資產(chǎn)負債表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù) 現(xiàn)金 應收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 其他長期資產(chǎn)20 0001 00086 00015 0002 000資產(chǎn)合計124 000短期借款應付票據(jù)應收賬款長期借款5 00013 00024 00035 000負債合計77 000實收資本資本公積盈余公積未分配利潤11 00023 0007 0006 000所有者權益合計47 000追加外部投資額負債及所有者權益總額124 000【答案答案】 20 20 9 9年東方公司預計資產(chǎn)負債表簡化年東方公司預計資產(chǎn)負債表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比

50、例（%）2009年預計數(shù) 現(xiàn)金 應收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 其他長期資產(chǎn)20 0001 00086 00015 0002 000502.521525 0001 250107 50015 0002 000資產(chǎn)合計124 000267.5150 750短期借款應付票據(jù)應收賬款長期借款5 00013 00024 00035 000605 00013 00030 00035 000負債合計77 00083 000實收資本資本公積盈余公積未分配利潤11 00023 0007 0006 00011 00023 0007 0008 625所有者權益合計47 00049 625追加外部投資額18 125負債及所

51、有者權益總額124 000150 7502.2.營業(yè)收入比例法的運用營業(yè)收入比例法的運用（1 1）編制預計利潤表，預測留用利潤）編制預計利潤表，預測留用利潤（2 2）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額。）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額。（3 3）按預測模型預測外部籌資額）按預測模型預測外部籌資額30003000* *（0.339-0.1830.339-0.183）-202.5=265.5-202.5=265.5（萬元）（萬元）預測年度非敏感項目、敏感項目及其與銷售收入的百分比與基年相比發(fā)生變預測年度非敏感項目、敏感項目及其與銷售收入的百分比與基年相比發(fā)生變化時的處理？化時的處理？例例4-6 4-6 ：根據(jù)表：根據(jù)表4-84-8的資料，倘若該企業(yè)的資料，倘若該企業(yè)20209 9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%17.6%，敏感負債項目中應付賬款與，敏感負債項目中應付賬款與營業(yè)收入的比例降低為營業(yè)收入的比例降低為17.5%17.5%，預計固定資產(chǎn)（系非敏感資產(chǎn)項目）增加，預計固定資產(chǎn)（系非敏感資產(chǎn)項目）增加5050萬元，長期借款（系非敏感負債項目）增加萬元，長期借款（系非敏感負債項目）增加65 65 萬