我國肉雞養(yǎng)殖行業(yè)2017年發(fā)展現(xiàn)狀及2018年發(fā)展前景圖文分析報告報告材料

1、我國肉雞養(yǎng)殖行業(yè) 2017 年發(fā)展現(xiàn)狀及2018 年發(fā)展前景圖文分析報告(2018.04.25)自2012年開始，我國黃羽肉雞市場行情經(jīng)歷了數(shù)次起落，禽流感因素一直對需求端產生重大影響。2013年4月國內大規(guī)模爆發(fā)H7N9禽流感，黃羽肉雞價格大幅下跌，6月天氣轉熱疫情逐步得到控制，然而四季度國內再次出現(xiàn)H7N9禽流感， 其影響超過2013年4月并一直持續(xù)到2014年一季度。所以整個2013年至2014年一季度黃羽肉雞價格呈現(xiàn)一個倒V型走勢，行業(yè)整體嚴重虧損，根據(jù)測算單只虧損8-10元。中小養(yǎng)戶紛紛退出市場，大型規(guī)?；髽I(yè)也由于虧損嚴重大幅減產、降低存欄量。2013-2014年H7N9禽流感大規(guī)

2、模爆發(fā)，黃羽肉雞行業(yè)深度去化產能2013年大規(guī)模爆發(fā)H7N9禽流感之后，黃羽肉雞面臨的主要問題是消費需求不振，出欄量從2011年的43.3億羽下降到2014年的36.5億羽，一直到2015年消費回暖，出欄量才開始逐步回升。/亙工占2 2品EW2EW2S5SS5S一一一0505一R Ri4HzURi4HzURc/ntxc/ntx梅大鳴普修七/千/)中壯憐焰(。千 JU 也叫侍蠟十丸20420T34if4 慢“堂離所管息息*1-異墻財201 隼一字*我國歷年黃羽肉雞出欄量2014年在H7N9禽流感影響因素逐漸消退之后，隨著行業(yè)被迫大量減產以及市場消費水平的逐步恢復，黃羽肉雞產量、價格和養(yǎng)殖收益從4

3、月份開始整體上呈上升的趨勢，到三季度達到最高。2015年國家開始逐步限制活禽交易，永久或者季節(jié)性關閉大中型城市市區(qū)中的活禽交易市場，而我國目前80%左右的黃羽雞通過活雞形式進行交易，所以黃羽雞價格在2015年一路振蕩，雖然較前一年有所回落，但行業(yè)盈利依舊較為豐厚。2015年黃羽肉雞平均價格13.75元/只，只均盈利2.52元。由于2014-2015年黃羽肉雞整體盈利恢復，導致2016年養(yǎng)殖散戶大量進入，行業(yè)規(guī)?；卸冗M一步降低，2016年黃羽肉雞戶均養(yǎng)殖規(guī)模0.86萬羽，同比上年0.94萬羽減少8.9%;2016年下半年黃羽肉雞出欄量增幅較大，同比增加11%。而2016年下半年又受到H7N9

4、禽流感影響， 全國多地縣一級活禽市場進一步關閉，消費量大幅縮減，所以導致后4個月出現(xiàn)較大幅度虧損，行業(yè)全年平均盈利1.87元/只。從存欄的結構上來看，黃羽肉雞祖代種雞規(guī)模處于低位，2016年全國在產祖代種雞平均存欄量約位134.8萬套，比2015年減少1.7%;高峰出現(xiàn)在6月，之后持續(xù)減少，到年底時比年初時下降了10%。而父母代種雞規(guī)模持續(xù)增加，其中慢速型增速明顯，已達到2013年發(fā)生H7N9禽流感之前的水平， 產能趨于過剩。2016年全國在產父母代種雞平均存欄量約為3671.9萬套，比2015年增長6.1%;高峰同樣出現(xiàn)在6月，之后同樣開始逐漸減少，年底時比年初存量略少。商品雛雞銷售大幅增加

5、，總量估計為43.34億只，比2015年的40.11億只增加3.32億只，增幅達到8.3%。2016年黃羽肉雞產能擴張，行業(yè)規(guī)?；卸冗M一步降低，下半年禽流感再現(xiàn)，全年保持微利接大 4 竹林工/午尼）中鼻/砧手九）上需竹出千電）自2017年2月份以來，在H7N9禽流感例數(shù)不斷上升和國內多地關閉活禽交易的情況下，肉雞市場陷入“冰點”，禽類凍品銷售也同樣受到?jīng)_擊，全行業(yè)虧損嚴重。上半年黃羽肉雞平均虧損10元/羽以上，整個行業(yè)被迫壓縮產能，中小型養(yǎng)殖戶被迫退出，大型規(guī)模化企業(yè)上半年也開始減產自救，據(jù)我們粗略估算上半年產能壓縮20姒上。這是繼2012年末“速成雞”事件，2013年春季“H7N9流感事

6、件以來，中國家禽養(yǎng)殖業(yè)損失最為慘UmUm, ,stRstRFWIR-e-etmoztmoz尸殳S5SS5Sw w8 8S SG G苗“sssssss sdot重的一個階段，且相比前兩次事件， 此次全行業(yè)的損失更為嚴重， 可謂是我國肉雞養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展史上“最黑暗”的階段。2017年上半年禽流感危機爆發(fā)，雞蛋價格歷史低點，大量淘汰蛋雞沖擊黃羽肉雞市場上半年黃羽肉雞價格疲軟的另一個主要原因則是蛋雞大量淘汰。自2014年雞蛋出現(xiàn)“火箭蛋”以來，蛋雞行業(yè)迎來了有史以來的最強，持續(xù)時間最長的牛市。2014-2016三年豐厚的養(yǎng)殖利潤使得養(yǎng)殖戶盲目擴張存欄，由于前期長時間超量補欄，導致2016年10月份以后在產

7、蛋雞存欄持續(xù)保持相對高位（超過11億羽），2017年1月份達到峰值（12.37億羽）。隨后雞蛋價格暴跌，在4月份創(chuàng)TsagTsagtwRw2twRw2、v v克后工“更豆W2RW2RVfOi的修（電/千巨m4 沖擊.M”白叫廣茂去 1t70以上.近十年新低。2017年上半年蛋雞行業(yè)主動去廣能，大量淘汰蛋雞進入肉雞市場，進一步?jīng)_擊黃羽肉雞價格。2017年上半年大量淘汰蛋雞進入肉雞市場I。工LOZ占&OZIZOLLONI0T9LQN90lgL0elsl3OTgLON90gLOZ8gLON900Nsoz:22QZI90&0Z&ON自&ON190&0ZZO-ZLQZ10T二OZ90,二ON葛蚤堀前批發(fā)

8、價（3 公斤）2014-2016年備當養(yǎng)殖餐量樸松.導致司備儕2R 格例十年新出.土濯汰*以遞公用 a 市場.蛋雞養(yǎng)殖利潤（按照一個養(yǎng)殖周期17個月計算）在我國，肉雞包括白羽肉雞、黃羽肉雞、肉雜雞（817系列）和淘汰蛋、種雞。2016年我國專業(yè)型肉雞（白羽肉雞、黃羽肉雞、817肉雜雞）出欄約89.9億羽，專業(yè)型雞肉產量約1325.8萬噸。其中白羽肉雞出欄44.0億羽，同比增長2.6%,肉產量784.2萬噸，同比增長5.8%;黃羽肉雞出欄39.9億羽，同比增長6.8%,肉產量490.5萬噸，同比增長10.1%;817肉雜雞出欄9.0-9.5億羽，以體重0.85kg/只計算，雞肉產量約為51.1萬

9、噸。EZI&1LOZ，F(xiàn)二士OZ，EZ90I9L0ZR83OZ,ET80IL0Z，mrsoeoz，F(xiàn)0T寸OZTF83OZFZTmLQZmzNTm-ozET6OIZ-O2:，EZ3ZE，二sz,F90二8Z,？。二ONrF8020ZF80E，KtoTSOW網(wǎng) 1妥雞養(yǎng)殖利潤（元/明）60 2016年我國肉雞行業(yè)出欄情況仃期內耳看種府 4 咨改 JL 櫛 3817 再牛 4*他篁 2 月 4 大 42011-2016肉雞出欄和肉產量情況（全凈膛率白羽肉雞、黃羽肉雞分別按照75%口65%計算）白羽肉雞黃羽肉雞合計出欄體重（千克）產肉量（萬噸）年度出欄（億羽）出欄（億羽）出欄體重產肉量（萬噸）出欄（

10、億羽）產肉量（萬噸）2011442.2738.843.3（千克）1.7492.387.31231.1201246.92.3 318.9431.747189.9 1289.9201345.12.3 784.338.61.8 440.483.6 1224.7201445.62.4 804.936.51.8 424.182.11229201542.82.3 740.937.41.8 445.580.2 1186.42016442.4 784.239.91.9 490.583.9 1274.7在肉雞出欄量上，黃羽肉雞幾乎與白羽肉雞相當，可以占到整個肉雞行業(yè)的“半壁江山”。在2014年大規(guī)模爆發(fā)H7N9

11、禽流感之后，政府對活禽交易市場的管理趨嚴，而近幾年消費逐漸恢復，我國每年對黃羽肉雞的消費量大致在40億羽左右。從消費端來看，目前我國每年對黃羽肉雞的年需求量穩(wěn)定在40億羽左右，再考慮到祖代和父母代種雞產能按照40套/年和100只/年，以及商品代雛雞95%的出欄存活率計算， 我國祖代在產黃羽肉種雞平均存欄量在110萬套左右即可滿足市場需求。雖然H7N9事件給整個黃羽肉雞行業(yè)帶來了巨大損失，但對祖代種雞的存欄規(guī)模影響不大。總體來看，自2009年以來，祖代在產黃羽肉種雞的存欄穩(wěn)定在130-140萬套之間，產能趨于過剩。而反觀下游父母代產能，全國父母代在產黃羽肉種雞存欄在2011年最高，達到4481.

12、6萬套，此后逐年遞減，2015年存欄量已經(jīng)降低至2008年以來的最低水平。而隨著黃羽肉雞終端消費逐漸復蘇，在2014-2015年盈利尚可的情況下，2016年全國在產父母代種雞平均存欄量約為3671.9萬套，比2015年增長6.1%。這就導致2016年下半年黃羽肉雞產量增幅較大， 同比增加11%。 而2016年下半年又遭遇H7N9禽流感事件，黃羽肉雞價格迅速下跌，后期更受市場關閉、銷售受阻影響，行業(yè)開始大規(guī)模虧損，主動去產能開始。祖代在產黃羽肉種雞存欄穩(wěn)定在130-140萬套之間父母代在產黃羽肉種雞存欄持續(xù)壓縮進入2017年，在H7N9流感病例數(shù)不斷上升和國內多地關閉活禽交易的情況下，上半年父母

13、代在產黃羽肉種雞存欄同比減少3.59%;1-8月同比減少7.35%。由于價格大幅下跌，整個2017年上半年黃羽肉雞平均虧損10元/羽以上，中小養(yǎng)殖戶大量退出行業(yè)，大型規(guī)?；髽I(yè)也主動縮減產能，據(jù)我們粗略估算，上半年商品代黃羽肉雞出欄同比下降20%以上。整個產能傳導至少需要9個月，2015年行情將在2018年重新演繹在經(jīng)歷了2013-2014年H7N9禽流感的影響之后，黃羽肉雞整體價格自2014年4月開始大幅度上漲，高價一直持續(xù)到2014年底?；仡?015年，在禽流感影響消失、需求逐步回歸正?；?，雖然黃羽肉雞價格較前一年有所回落，但依舊維持在一個行業(yè)利潤較為豐厚的水平。2015年黃羽肉雞平均

14、價格13.75元/只，只均盈利2.52元。黃羽肉雞2018年面臨的市場情形與2015年類似，都是在H7N9禽流感爆發(fā)下行業(yè)產能快速去化2018年黃羽肉雞所面臨的市場情形與2015年類似， 都是前一年因H7N9禽流感導致需求不振，整個行業(yè)產能深度去化，在負面因素消退之后價格開始大幅度上漲。而黃羽肉雞行業(yè)養(yǎng)殖集中度較為分散，祖代種源都在國內且供應充足，產能恢復較為靈活但周期較長。在不考慮祖代產能的情況下，整個養(yǎng)殖周期從父母代傳導至商品代出欄約9-12個月。所以目前黃羽肉雞市場的高價格和高盈利情況，我們預計將維持到明年一季度春節(jié)前后， 而后隨著冬季活禽市場季節(jié)性關閉以及后續(xù)產能恢復，2018年黃羽肉

15、雞的盈利又逐步回歸到2015年的平均水平。e eh/stwh/stwdM .ER.ER為R RT TSSRSSRssscss，名工落cz工Ss-RSs-R: :S3S3& &對比2015年與2018年所面臨的市場情形禽流感因素2013-2014年大規(guī)模爆發(fā)2017年上半年禽流感影響甚于往年父母代種雞產能情況2014-215父母代在產黃羽肉種雞存欄量為近幾年最低水平2017年1-8月父母代在產黃羽肉種雞存欄量同比減少7.35%;上半年商品代黃羽肉雞出欄同比下降20%以上消費需求情況37.4億羽2017年下半年需求恢復，2018年預計約40億羽黃羽肉雞價格2014年4月在H7N9禽流感影響因素逐漸

16、消退之后，黃羽肉雞價格開始整體上呈上升的趨勢，2015年保持在身位震蕩。2017年卜半年升始，H7N9禽流感影響因素逐漸消退，黃羽肉雞價格自7月開始大幅度上漲， 目前單只盈利超10元， 接近2014年的最高價。只均盈利2.52元2.50元（預測）目前H7N9禽流感的影響已經(jīng)基本消失， 雞蛋價格回升使得養(yǎng)戶蛋雞淘汰意愿大幅減弱， 而且2017年上半年祖代種雞存欄已經(jīng)下降至2000年以來的歷史低位、父母代存欄持續(xù)下滑，所以我們認為目前黃羽肉雞的高價可以維持到2018年春節(jié)前后。然后隨著入冬后各地活禽市場季節(jié)性關閉以及后續(xù)產能恢復，價格將逐步回歸到正常水平，我們預計2018年全年黃羽肉雞行業(yè)只均盈利

17、在2.50元左右。2017年上半年白羽肉雞產業(yè)鏈整體價格低迷， 受到在產祖代種雞存欄量高企以及下游商品代雞苗價格持續(xù)走低影響，上半年父母代雞苗價格大幅下滑，由年初的71.23元/套下降到6月底的7.16元/套，一直到三季度環(huán)比才略有改善。2017年上半年在產祖代種雞存欄量持續(xù)走高（橫軸為周數(shù)）1001rPFOLTZ-ON060:二ONolso&ozr-01=19L0ZO89-OZOH8ZO18I9LON1110.9 8.白羽內鳥生產田平均價（元/千克）益生16.11增速166.62%歸母凈利（億元）5.622增速營業(yè)收入（億元）40.32%4.79-6歸母凈利增速（億元）增速2.42%-1.8

18、5-136.67%2017年1-11月雞肉平均售價同比低于上年同期（橫軸為周數(shù)）2017年前三季度，由于價格低迷拖累整體業(yè)績表現(xiàn)，白羽肉雞板塊上市公司業(yè)績同比下滑幅度較大， 產業(yè)鏈相對中游的益生股份和民和股份出現(xiàn)虧損，業(yè)務延伸至產業(yè)鏈下游的仙壇股份和圣農發(fā)展略有盈利。主要白羽雞上市公司經(jīng)營狀況000000000000000000營業(yè)收入（億元）股份民和股份14.09 56.38%1.54148.74%7.2-31.32% -2.89- 215.81%仙壇股份20.95 19.32%2.45988.41% 15.653.49%0.65-63.43%圣農發(fā)展83.420.18%6.79 275.03( i5.737.05%0.95-81.12%2017年1-10月我國白羽肉雞祖代種雞引種量累計為52.36萬套（含益生產能），我們預計全年引種量不超過60萬套，仍低于國內均衡引種量80-100萬套的水平，上游產能持續(xù)收縮。2017年祖代種雞引種量不超過60萬套，產能持