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1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上阿里巴巴資本模式分析1. 公司電子商務(wù)網(wǎng)站的資本來源屬于風(fēng)險(xiǎn)投資還是傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)資本,主要有那些來源渠道?答:1)屬于風(fēng)險(xiǎn)投資。2)主要來源:由職業(yè)金融家的風(fēng)險(xiǎn)投資公司,跨國公司或投資銀行所設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。2.公司電子商務(wù)網(wǎng)站的資本來源如果是風(fēng)險(xiǎn)投資,其投資主體是哪些,其投資運(yùn)作進(jìn)入那個(gè)階段,具有哪些特點(diǎn)?答:1)投資主體有:(一)首輪投資主體有:軟銀、富達(dá)、TDF;(二)銀湖、DST全球、淡馬錫和云峰基金共同向阿里巴巴集團(tuán)投資20億美金,為集團(tuán)早先的投資者和員工提供流動(dòng)性需求。(三)1、創(chuàng)業(yè)伊始,第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資救急有了一定名氣的阿里巴巴很快也面臨到資金的瓶頸:公司
2、賬上沒錢了。馬云后來表示:他希望阿里巴巴的第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資除了帶來錢以外,還能帶來更多的非資金要素。以高盛為主的一批投資銀行向阿里巴巴投資了500萬美元。這一筆“天使基金”讓馬云喘了口氣。2、第二輪投資,挺過互聯(lián)網(wǎng)寒冬從2000年4月起,納斯達(dá)克指數(shù)開始暴跌,長達(dá)兩年的熊市寒冬開始了,很多互聯(lián)網(wǎng)公司陷入困境,甚至關(guān)門大吉。但是阿里巴巴卻安然無恙,很重要的一個(gè)原因是阿里巴巴獲得了2500萬美元的中小企業(yè)融資。3、第三輪中小企業(yè)融資完成上市目標(biāo)2004年2月17日,馬云在北京宣布,阿里巴巴再獲8200萬美元的巨額戰(zhàn)略投資。這筆投資是當(dāng)時(shí)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金額最大的一筆私募投資。2005年8月,雅虎、軟銀再向
3、阿里巴巴投資數(shù)億美元。之后,阿里巴巴創(chuàng)辦淘寶網(wǎng),創(chuàng)辦支付寶,收購雅虎中國,創(chuàng)辦阿里軟件,一直到阿里巴巴上市。2)的運(yùn)作階段:的運(yùn)作包括融資、投資、管理、退出四個(gè)階段。融資階段解決“錢從哪兒來”的問題。通常,提供風(fēng)險(xiǎn)資本來源的包括養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、投資銀行、大公司、大學(xué)捐贈(zèng)基金、富有的個(gè)人及家族等,在融資階段,最重要的問題是如何解決投資者和管理人的權(quán)利義務(wù)及安排。投資階段解決“錢往哪兒去”的問題。專業(yè)的通過初步篩選、談判、條款設(shè)計(jì)、安排等一系列,把風(fēng)險(xiǎn)資本投向那些具有巨大增長的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。管理階段解決“”的問題。主要通過監(jiān)管和服務(wù)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值,“監(jiān)管”主要包括參與被投資企業(yè)董事會(huì)、在被投資企業(yè)業(yè)
4、績達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)時(shí)更換管理團(tuán)隊(duì)成員等手段,“服務(wù)”主要包括幫助被投資企業(yè)完善商業(yè)計(jì)劃、以及幫助被投資企業(yè)獲得后續(xù)融資等手段。價(jià)值增值型的管理是區(qū)別于其他投資的重要方面。退出階段解決“收益如何實(shí)現(xiàn)”的問題。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主要通過IPO、和三種方式退出所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè),實(shí)現(xiàn)。退出完成后,還需要將投資收益分配給提供風(fēng)險(xiǎn)資本的投資者。而阿里巴巴的運(yùn)作階段從它2012年上半年開始進(jìn)行的股本回購不難看出,這筆回購交易是一場以得到公司控制權(quán)為根本目的的融資大戰(zhàn),所以阿里巴巴運(yùn)作階段還屬于融資階段。3)阿里巴巴風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn),表現(xiàn)在:(一)投資對象多為創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè),高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資真正尋找的是能帶來較
5、大投資回報(bào)的高成長性項(xiàng)目。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對象不僅要具有創(chuàng)新能力,更要有巨大的成長潛力。馬云于1995年4月創(chuàng)辦了“中國黃頁”網(wǎng)站,這是全球第一家網(wǎng)上中文商業(yè)信息站點(diǎn),在國內(nèi)最早形成面向企業(yè)服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式。他根據(jù)長期以來在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)和體會(huì),明確提出互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)界應(yīng)重視和優(yōu)先發(fā)展企業(yè)與企業(yè)間的電子商務(wù),他的觀點(diǎn)和阿里巴巴的發(fā)展模式很快引起國際互聯(lián)網(wǎng)界的關(guān)注,被稱為“互聯(lián)網(wǎng)的第四模式”。 (二)風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)和高預(yù)期回報(bào) 風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資行為,其高風(fēng)險(xiǎn)性是與風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對象相聯(lián)系的,高風(fēng)險(xiǎn)性是風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)特征。風(fēng)險(xiǎn)投資也是一種前瞻性投資戰(zhàn)略,預(yù)期企業(yè)的高成長、高增
6、值是其投資的內(nèi)在動(dòng)因。馬云的投資目標(biāo)還只是處于一種構(gòu)想創(chuàng)意,它們處于起步設(shè)計(jì)階段,尚未經(jīng)過市場檢驗(yàn),能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力,有許多不確定因素。而作為阿里巴巴集團(tuán)的兩個(gè)大股東,雅虎和軟銀在阿里巴巴上市當(dāng)天賬面上獲得了巨額的回報(bào)。軟銀當(dāng)初投資阿里巴巴集團(tuán)的8000萬美元如今回報(bào)率已高達(dá)71倍。(三)風(fēng)險(xiǎn)投資屬于長期性、權(quán)益類資本 風(fēng)險(xiǎn)投資屬于長期投資,在高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)立初期就投入,當(dāng)企業(yè)發(fā)展成熟后,才可以通過資本市場將股權(quán)變現(xiàn),獲取回報(bào),繼而進(jìn)行新一輪的投資運(yùn)作。通常,各風(fēng)險(xiǎn)投資事先都會(huì)為各項(xiàng)投資設(shè)立期限,一般為3年,最長不會(huì)超過5年。即使以5年投資期限計(jì)算,到2005年,包括高盛在內(nèi)的早期投資阿里
7、巴巴的風(fēng)險(xiǎn)投資,已經(jīng)全部到期。(四)風(fēng)險(xiǎn)投資具有分段投資、組合投資的特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)特性也使得其資金的投入過程與一般投資不同,而是具有分段投資的特點(diǎn)。正是分段投資和組合投資的特征使得風(fēng)險(xiǎn)資本能及時(shí)退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)去尋求新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì),通過不斷投入和不斷退出促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資不斷發(fā)展。在投資人投資阿里巴巴的案例中,顯然是運(yùn)用了聯(lián)合投資、分段投資的策略。分段投資體現(xiàn)在阿里巴巴在上市前共進(jìn)行了三輪融資;聯(lián)合投資體現(xiàn)在阿里巴巴在上市前的第一輪和第三輪融資,都是投資者一起投資的。(五)間接干預(yù)的管理模式和良好的激勵(lì)機(jī)制從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)接受風(fēng)險(xiǎn)投資開始,企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上就出現(xiàn)了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離。風(fēng)險(xiǎn)資本家擁有風(fēng)
8、險(xiǎn)企業(yè)一部分股權(quán),而將經(jīng)營權(quán)賦予風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理者。風(fēng)險(xiǎn)投資為風(fēng)險(xiǎn)資本家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家提供了良好的激勵(lì)機(jī)制,使得雙方達(dá)到了激勵(lì)相容。盡管在股東協(xié)議中規(guī)定,只要馬云有一股阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)公司的股權(quán),在董事會(huì)中就有他一個(gè)席位,對馬云在公司的地位提供了一定的保障,但同時(shí)也包含了一定的約束條件。以長期來看,在資本的推動(dòng)下阿里巴巴管理層失去公司控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)可能加大。馬云多次對外強(qiáng)調(diào)阿里巴巴奉行“客戶第一、員工第二、股東第三”的理念。從本質(zhì)上來講, 風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在投入資本并進(jìn)行有效使用過程中的一個(gè)支持系統(tǒng),它加速了高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化,壯大了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),催化了知識經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展,這是它最主要的作用。3.
9、如果公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)屬于傳統(tǒng)投資型資本模式,是采取何種投資形式?答:1)我國傳統(tǒng)投資型電子商務(wù)資本模式主要有以下幾種形式:(一)傳統(tǒng)企業(yè)建立網(wǎng)站,實(shí)現(xiàn)企業(yè)上網(wǎng)。隨著Internet的飛速發(fā)展和我國企業(yè)上網(wǎng),政府上網(wǎng)公司的啟動(dòng),許多傳統(tǒng)企業(yè)尤其是國有企業(yè),紛紛建立自己的網(wǎng)站,實(shí)現(xiàn)了企業(yè)上網(wǎng),在網(wǎng)上發(fā)布信息,進(jìn)行廣告宣傳或業(yè)務(wù)洽談,已經(jīng)形成了電子商務(wù)的雛形。但是,這類企業(yè)網(wǎng)站總的來講,投資少,沒有形成規(guī)模,網(wǎng)站的整體水平不高,未能充分開展電子商務(wù)活動(dòng)。 (二)傳統(tǒng)企業(yè)直接投資電子商務(wù)。這類電子商務(wù)資本模式主要指一些實(shí)力比較雄厚的大企業(yè),投資開發(fā)自己的網(wǎng)站,并且實(shí)現(xiàn)在線交易。這類網(wǎng)站基本具備了企業(yè)電子商務(wù)的功能,其顯著特征是實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)上訂購,但是,網(wǎng)上支付和電子帳戶等功能還未能實(shí)現(xiàn)。 (三)政府或企業(yè)投資專業(yè)電子商務(wù)網(wǎng)站與網(wǎng)上商品交易市場。這類網(wǎng)站往往是針對某一行業(yè),由政府或?qū)嵙π酆竦钠髽I(yè)投資組建,而向某一行業(yè)提供電子商務(wù)交易平臺(tái)和面向更多行業(yè)的網(wǎng)上交易平臺(tái)。 (四)傳統(tǒng)企業(yè)和電子商務(wù)網(wǎng)站間的資本聯(lián)合,實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)企業(yè)與電子商務(wù)的結(jié)合。這種電子商務(wù)資本運(yùn)作模式有兩種情況,一是一些虛擬網(wǎng)站參股傳統(tǒng)企業(yè)組建電子商務(wù)網(wǎng)站,二是傳統(tǒng)企業(yè)收購虛擬網(wǎng)站,從而進(jìn)軍電子商務(wù)。 (五)電子商務(wù)公司之間的并購。這種并
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