第四章支撐壓力

1、從對趨勢的認(rèn)識著手，應(yīng)用支撐壓力的分析方法，識別大勢是繼續(xù)維持原方向還是掉頭反向。這些方法只提供參考意見。獲得收益的前提是對投資分析方法的正確使用愛德華和麥吉1948年出版的technical analysis of stock trends比較早從理論上對支撐壓力進(jìn)行完整的敘述l趨勢價(jià)格波動(dòng)的方向，證券市場運(yùn)動(dòng)方向l若當(dāng)前市場是上升（或下降）趨勢，則價(jià)格的波動(dòng)就是向上（或向下）運(yùn)動(dòng)l不斷出現(xiàn)的新的高價(jià)會使偶爾出現(xiàn)的小幅度下降黯然失色l不斷出現(xiàn)的新的低價(jià)會使投資者心情悲觀失望人心渙散l技術(shù)分析的二個(gè)假設(shè)明確說明價(jià)格的變化有趨勢 l三種方向：上升方向（Up Trend）；下降方向(Down Tr

2、end)；水平方向(Sideway)l價(jià)格波動(dòng)形成“峰（peak）”和“谷（trough）”l后面的峰和谷高于高于前面的峰和谷，就是上升方向l后面的峰和谷低于低于前面的峰和谷，就是下降方向l如果后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒有明顯的高低之分，趨勢就是水平方向l水平方向趨勢是容易被投資者忽視的l按道氏理論的分類，趨勢分為3個(gè)類型l主要趨勢(Primary Trend)：趨勢的主要方向，極力要弄清楚的目標(biāo)。了解了主要趨勢后才能做到順勢而為。主要趨勢是價(jià)格波動(dòng)的大方向，持續(xù)的時(shí)間一般比較長l次要趨勢(Secondary Trend)：是對主要趨勢的調(diào)整。局部調(diào)整和回撤的過程l短暫趨勢(Near

3、Term Trend)：對次要趨勢的調(diào)整l3種趨勢的最大區(qū)別是時(shí)間的長短和波動(dòng)幅度的大小上的差異l對于更復(fù)雜的價(jià)格波動(dòng)過程，可以繼續(xù)對短暫趨勢進(jìn)行再細(xì)分l希望在大漲之前的低點(diǎn)買入，或者在漲勢的中途回落的低點(diǎn)買入l這些低點(diǎn)在哪里呢?l肯定沒有十全十美的答案l支撐線和壓力線會給一定的幫助l支撐位support：當(dāng)價(jià)格下降到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格停止下跌。這個(gè)阻止證券價(jià)格繼續(xù)下降或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)下降的價(jià)格位置就是支撐線所在的位置l壓力位resistance：當(dāng)價(jià)格上漲到某價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格會停止上漲。這個(gè)阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置l不要誤解，認(rèn)為只有在下跌行情中才有支撐線 l

4、支撐和壓力的概念從一個(gè)“價(jià)格點(diǎn)”擴(kuò)大成了一個(gè)“價(jià)格區(qū)域”，即，某個(gè)價(jià)格附近出現(xiàn)停頓l最簡單、常用的判斷支撐壓力位置的方法是，價(jià)格在前期的波動(dòng)過程中所留下的局部的高點(diǎn)和低點(diǎn)，以及價(jià)格的成交密集區(qū)l“成交密集區(qū)”是一個(gè)定性的說法。它所描述的是價(jià)格在波動(dòng)過程中在某個(gè)特定的位置附近所持續(xù)的時(shí)間比較長，或者在這個(gè)特定位置出現(xiàn)的時(shí)候多，進(jìn)而認(rèn)為在這個(gè)特定位置附近的成交量比較多，交易比較活躍l這個(gè)方法稱為“目測法”，其意思是用“眼睛”簡單地看一眼，就能對價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵點(diǎn)有初步的認(rèn)識，并得到早期的結(jié)果 l支撐線和壓力線有被突破的可能l支撐線和壓力線有徹底阻止價(jià)格沿原方向變動(dòng)的可能 l支撐被突破，這個(gè)支撐將成為

5、今后的壓力；l壓力被突破，這個(gè)壓力將成為今后的支撐l支撐和壓力的角色不是一成不變的。前提是被有效的足夠強(qiáng)大的價(jià)格變動(dòng)所突破l 沒有必要說明理由l支撐線和壓力線的重要性確認(rèn)是主觀判斷主觀判斷l(xiāng)價(jià)格在這個(gè)區(qū)域停留的時(shí)間長短；l價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大?。籰支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前的遠(yuǎn)近l價(jià)格停留的時(shí)間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小l實(shí)際支撐壓力位是實(shí)際的證券價(jià)格被阻止的位置l人為預(yù)測的支撐壓力位是通過某些方法事先人為畫出的位置，由投資者根據(jù)自己的“經(jīng)驗(yàn)”得到l盡量使這兩種支撐壓力的位置一致l實(shí)際支撐壓力位只有一個(gè)l如何在眾

6、多的人為支撐壓力線中選擇出符合實(shí)際情況的那一個(gè)l這個(gè)問題處理的體現(xiàn)使用者“技術(shù)水平”的高低 是最基本的和最初等的支撐壓力線認(rèn)識支撐壓力，都應(yīng)該從這3條線開始可以通過“眼睛”直接觀察得到不一定需要“真正”的將直線畫出來l趨勢線是表現(xiàn)證券價(jià)格波動(dòng)趨勢的直線l從趨勢線的方向中，可以明確地看出價(jià)格波動(dòng)的趨勢l在上升趨勢中，將上升的低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢線l在下降趨勢中，將下降的高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢線 l對價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用。使價(jià)格總保持在這條趨勢線的上方(上升趨勢線)或下方(下降趨勢線) l對趨勢線的突破是價(jià)格下一步的走勢將要改變波動(dòng)的方向（反轉(zhuǎn)）的信號。越重要越有效的趨勢

7、線被突破，其反轉(zhuǎn)的信號越強(qiáng)烈。被突破的趨勢線原來所起的支撐和壓力作用，現(xiàn)在將相互交換角度l在得到了趨勢線后，通過第一個(gè)峰（或谷）的高點(diǎn)（或低點(diǎn)），可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線一起共同組成一個(gè)“軌道”，這就是市場中常說的上升和下降通道l圖中的軌道是示意圖，現(xiàn)實(shí)中沒有這么“規(guī)矩”的軌道l對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是原來趨勢加速的開始，即原來的趨勢線的斜率將會增加，趨勢線的方向?qū)佣盖蚻一個(gè)軌道一旦得到確認(rèn)，那么價(jià)格將在這個(gè)通道里變動(dòng)。如果通道上面的或下面的直線被突破，就將意味著價(jià)格將有一個(gè)大的變化l另一個(gè)作用是提出趨勢轉(zhuǎn)向的預(yù)警。如果在一次波動(dòng)中未觸

8、及到軌道線，離得很遠(yuǎn)就開始掉頭，這往往是原有趨勢將要改變的信號。因?yàn)?，市場已?jīng)沒有力量繼續(xù)維護(hù)原有的上升或下降的規(guī)模了 l交叉線也叫線，是采用高點(diǎn)和低點(diǎn)相連接的方法，構(gòu)成一條直線。由于連結(jié)高點(diǎn)和低點(diǎn)，中途必然要與價(jià)格自身的曲線相交，這樣，局部就會形成交叉的圖形l線可以分為4種l低點(diǎn)在右邊，并且低點(diǎn)低于高點(diǎn)l低點(diǎn)在右邊，并且低點(diǎn)高于高點(diǎn)l高點(diǎn)在右邊，并且高點(diǎn)低于低點(diǎn)l高點(diǎn)在右邊，并且高點(diǎn)低于低點(diǎn)l線其實(shí)是趨勢線的使用的延伸l兩種支撐壓力線是“水平方向”l水平直線的支撐位或壓力位固定l為了彌補(bǔ)水平支撐壓力線在時(shí)間上考慮的不周到，需要多畫幾條以供選擇l指望被提供的這幾條中最終確有一條能對價(jià)格的波動(dòng)起

9、到支撐和壓力的作用l黃金數(shù)字l0.236 0.382 0.500 0.618 0.809l1.618 2.000 2.618 4.236 6.854l0.382 0.500 0.618 1.618 2.000 2.618l最高點(diǎn)或最低點(diǎn)l上升使用大于1的數(shù)字l下降使用小于1的數(shù)字l單點(diǎn)黃金分割線所針對的對象是經(jīng)過了長時(shí)間上升或下降趨勢的波動(dòng)現(xiàn)象l一定是“漲瘋了”和“跌慘了”的時(shí)候l波動(dòng)的早期沒有用處l 4.236倍差不多是中國股票市場的“極限”l90的股票的上升幅度都在4.236倍之內(nèi)l從這個(gè)意義上講，與國外股票市場相比，在我國市場波動(dòng)的范圍其實(shí)是比較小的l單點(diǎn)黃金分割線的成功率比較高l處在活

10、躍程度很大的市場，容易出現(xiàn)錯(cuò)誤l兩點(diǎn)黃金分割線是百分比線的一個(gè)特特殊情況l當(dāng)價(jià)格持續(xù)漲到一定程度，向下回撤retracement，回撤的位置很重要。百分比線也可以提供了幾個(gè)價(jià)位l先確定上漲開始的最低點(diǎn)和開始向下回落的最高點(diǎn)，得到兩者之間的差，分別乘上幾個(gè)特定的百分比數(shù)，就可以得到未來支撐位可能出現(xiàn)的位置。這些百分比數(shù)一共9個(gè)：l1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3l1/2、1/3、2/3最重要l兩點(diǎn)黃金分割：數(shù)字為61.8、50和38.2 l針對的對象是趨勢的中途出現(xiàn)的反向運(yùn)動(dòng)l屬于計(jì)算開始回落和開始反彈的位置的方法l回落是指在上升了一段時(shí)間后的下降過程，反彈

11、是指在下降了一段時(shí)間后的上升過程。在英文中回落和反彈是同一個(gè)單詞Retracement。也叫做“回蕩”或“回撤”l使用百分比線必須假設(shè)，當(dāng)前的市場波動(dòng)是原來趨勢的Retracement，而不是反轉(zhuǎn)Reversall百分比線考慮問題的出發(fā)點(diǎn)是多空雙方力量對比的轉(zhuǎn)化，以及人們在心理上對整數(shù)的分界點(diǎn)的重視 l主觀因素體現(xiàn)在3個(gè)“選擇”：l第一，高點(diǎn)和低點(diǎn)的選擇；l第二，金分割數(shù)字和百分比數(shù)字的選擇；l第三，買賣行動(dòng)中資金投入量比例的選擇。 l這3種直線的共同特點(diǎn)是找到一點(diǎn)(一般是下降趨勢的高點(diǎn)和上升趨勢的低點(diǎn))，然后以此點(diǎn)為基礎(chǔ)，向后畫出很多條射線(直線)。這些直線就是未來可能成為支撐線和壓力線的直

12、線l本節(jié)所介紹的這3種支撐壓力線，對使用者的“技術(shù)”要求比較高l只介紹它們的畫法和基本思想，以及構(gòu)造上的原理，而不涉及更深入的內(nèi)容l以上升為例。在上升趨勢中，先以兩個(gè)低點(diǎn)畫出第一條上升趨勢線。如果價(jià)格向下回落，跌破了剛畫出的第一條上升趨勢線，則以新出現(xiàn)的低點(diǎn)與原來的第一個(gè)低點(diǎn)相連接，畫出第二條上升趨勢線。如果第兩條趨勢線又被向下突破，則同前面一樣，用新的低點(diǎn)，與最初的低點(diǎn)相連接，畫出第三條上升趨勢線。l這3條直線形如張開的扇子，扇形由此得名l3條趨勢線一經(jīng)突破，則趨勢將反轉(zhuǎn) l找到上升或下降過程的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，將高垂直距離三等分。連接高點(diǎn)(在下降趨勢中)與分界點(diǎn)，或連接低點(diǎn)(在上升趨勢中)與1/3和2/3分界點(diǎn)，得到兩條直線速度線l一旦有新高或新低，則速度線將隨之發(fā)生變動(dòng)l速度線一經(jīng)被突破，其原來的支撐線和壓力線的作用將相互變換位置l在上升趨勢向下調(diào)整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度線，則價(jià)格將試探下方的1/3速度線。如果1/3速度線被突破，則價(jià)格將一瀉而下，預(yù)示這一輪上升的結(jié)束l第二，在下降趨勢向上調(diào)整之中，結(jié)果類似l甘氏