注冊(cè)制來(lái)襲ABS發(fā)行迎爆發(fā)增長(zhǎng)

1、信貸資產(chǎn)證券化“自由化”時(shí)代來(lái)臨，今后，中國(guó)資產(chǎn)證券化銀行間和交易所兩大市場(chǎng)徹底告別審批制。央行日前發(fā)布信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理有關(guān)事宜，這也是2012年國(guó)務(wù)院重啟信貸資產(chǎn)證券化后央行首次進(jìn)行制度設(shè)計(jì)。繼2014年11月銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)推出資產(chǎn)證券化備案制之后，央行也在制度方面松綁。根據(jù)央行的規(guī)定，已經(jīng)取得監(jiān)管部門相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可以向央行申請(qǐng)注冊(cè)。所謂信貸資產(chǎn)證券化(以下簡(jiǎn)稱“ABS”)，就是銀行把信貸資產(chǎn)打包，通過在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取現(xiàn)金。通過信貸資產(chǎn)證券化，銀行可以騰挪出更多資金用于發(fā)展更多業(yè)務(wù)。目前，中國(guó)資

2、產(chǎn)證券化產(chǎn)品包括銀監(jiān)會(huì)的信貸資產(chǎn)證券化，證監(jiān)會(huì)的企業(yè)資產(chǎn)證券化，以及交易商協(xié)會(huì)推出的資產(chǎn)支持證券等幾個(gè)市場(chǎng)。在央行之前，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)將資產(chǎn)證券化由審批制改為備案制，發(fā)行速度得以提升。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，擴(kuò)大試點(diǎn)以來(lái)，截至2014年末，金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行71單信貸資產(chǎn)支持證券，共計(jì)2942億元，余額2644億元。雖然ABS試點(diǎn)重啟以來(lái)，發(fā)行規(guī)模得到迅速擴(kuò)張，但我國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模仍然有限，截至2014年底，中國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存量?jī)H占到整個(gè)債券市場(chǎng)存量的2.5%。相比之下，美國(guó)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占到整個(gè)美國(guó)債券市場(chǎng)的1/4。中金公司分析師張繼強(qiáng)表示，目前中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的抵押貸款證券(CLO)產(chǎn)品面臨的主要問題包括估值難度大、成交不活躍且難通過質(zhì)押回購(gòu)融資等。隨著市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，持有CLO產(chǎn)品的投資者越來(lái)越多，隨之而來(lái)的交易需求越來(lái)越多，同時(shí)本次公告將引入機(jī)構(gòu)做市，預(yù)計(jì)這些問題有望未來(lái)弱化。信用卡消費(fèi)貸款由于資產(chǎn)同質(zhì)性強(qiáng)，期限、收益相對(duì)能滿足產(chǎn)品發(fā)行的要求，未來(lái)有望迎來(lái)更快發(fā)展