期貨投資咨詢考試試題含答案匯編

1、最新資料，WORD文檔，可下載編輯!投資咨詢培訓(xùn)習(xí)題第38頁共76頁第一章：期貨投資分析概論多選：1、期貨價(jià)格的特殊性表現(xiàn)在：（）A特定性B遠(yuǎn)期性C預(yù)期性D波動敏感性2、期貨市場交易者包括：（）A套期保值者，B投機(jī)者，C套利者D以上都不是3、期貨定價(jià)理論主要包括：（）A有效市場假說B持有成本假說C風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說D無風(fēng)險(xiǎn)套利假說4、有效市場假說的形式包括：（）A弱勢有效市場B半強(qiáng)勢有效市場C強(qiáng)勢有效市場D半弱勢有效市場5、持有成本假說認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差的組成部分包括：（）A融資利息B倉儲費(fèi)用C收益D交易費(fèi)用單選：6、以下說法錯(cuò)誤的是：（）A基本面分析認(rèn)為，如果期貨價(jià)格與未來的供求關(guān)系是相適

2、應(yīng)的，則不存在買賣機(jī)會B基本面分析認(rèn)為，供求關(guān)系決定價(jià)格。C技術(shù)面分析認(rèn)為，歷史會重演。D基本面分析的優(yōu)勢在于，利用各種圖表，沒有收集資料之苦。7、以下不是期貨交易特點(diǎn)的是：（）A賣空機(jī)制B T+0交易制度C到期交割D低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤8、套期保值者是指：（）A與基礎(chǔ)資產(chǎn)有關(guān)的現(xiàn)貨商利用期貨市場進(jìn)行交易B試圖利用期貨價(jià)格的波動性從中低買高賣獲取交易利潤的交易者C利用具有關(guān)聯(lián)的可交易資產(chǎn)（工具）之間的不合理價(jià)差進(jìn)行交易D以上都不是9、以下符合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)假說的是：（）A期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期值加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。B現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差（即持有成本）有三部分組成：融資利息，倉儲費(fèi)用和收益。C任何與期貨投資

3、相關(guān)的信息都以隨機(jī)方式進(jìn)入市場。D以上都不對。10、以下不是行為金融學(xué)的研究成果的選項(xiàng)是：（）A行為金融學(xué)認(rèn)為有效市場假說本身并沒有保證兩個(gè)假設(shè)前提一定成立。B行為金融學(xué)根據(jù)對實(shí)際情況的分析，認(rèn)為投資主體因?yàn)樾睦硪蛩氐挠绊懡?jīng)常出現(xiàn)違反這兩個(gè)前提 的情況。C行為金融學(xué)認(rèn)為市場中的參與者不是完全理性的，他們只是準(zhǔn)理性人或者有限理性人，他們在進(jìn) 行風(fēng)險(xiǎn)決策中往往包含一些系統(tǒng)性誤差，這些誤差在有些情況下，成為影響全局的錯(cuò)誤。D行為金融學(xué)認(rèn)為市場行為包含一切。答案：1 ABCD 2 ABC 3 BC 4 ABC 5 ABC 6 D 7 D 8 A 9 A 10 D第二章：宏觀經(jīng)濟(jì)分析多選1、為了實(shí)現(xiàn)政策

4、目標(biāo)，央行必須采取適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺?shí)施貨幣政策。那么，央行的貨幣政策工 具有： （）A存款準(zhǔn)備金B(yǎng)利率C再貼現(xiàn)率D公開市場操作2、財(cái)政政策會對商品市場產(chǎn)生巨大影響，一般來說，擴(kuò)張的財(cái)政政策對商品市場的影響如下：（）A、擴(kuò)大需求，推升價(jià)格 B、增加商品出口，減少進(jìn)口 C、減少需求，抑制價(jià)格 D、減少商品出口， 增加進(jìn)口3、工業(yè)增加值是工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，其計(jì)算方法包括：（）A、生產(chǎn)法B、投入法C、支出法D、要素分配法4、一般情況下，貨幣政策的中介目標(biāo)有（）A長期利率B貨幣供應(yīng)量C短期利率D失業(yè)率5、影響匯率的主要因素有（）A利率差異B中央銀行的干預(yù) C通貨膨

5、脹率D國際收支狀況6、下列關(guān)于通貨緊縮的表述，正確的是（）A價(jià)格水平的下降如果是由生產(chǎn)力全面進(jìn)步產(chǎn)生的，則對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一件好事B通貨緊縮是指物價(jià)總體水平持續(xù)下降C特定情況下，通貨緊縮會加速經(jīng)濟(jì)衰退D通貨緊縮預(yù)期下，投資者會傾向于實(shí)物投資7、一國的官方儲備包括A黃金B(yǎng)外匯C特別提款權(quán)D在IMF的儲備頭寸增減8、美國勞工部公布的價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)中還有核心CPI和核心PPI,這兩項(xiàng)同CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別在于都剔除了A住宅B食品 C交通運(yùn)輸D能源9、我國自2005年7月21日開始，實(shí)行的是 匯率制度A以市場供求為基礎(chǔ)B參考一籃子貨幣 C有管理的D浮動匯率10、黃金價(jià)格在下列經(jīng)濟(jì)周期哪個(gè)階段很可能出現(xiàn)

6、下跌A繁榮階段中期B繁榮階段后期C衰退階段D蕭條階段答案：1、ACD 2、ADABCD 10、AD3、AD 4、 AB 5、 ABCD6、 ABC 7、 ABCD 8、BD 9、單選1、當(dāng)前中國的基準(zhǔn)利率是A、1年期存貸款利率 B、LIBOR C、SHIBOR D、活期利率2、美國勞工部每月發(fā)布的“非農(nóng)就業(yè)”數(shù)據(jù)，一般在每月的發(fā)布A第一個(gè)星期四 B第一個(gè)星期五 C第一天D15號 3、在外匯期貨市場上，本國利率的下降會導(dǎo)致A本幣升值B本幣貶值C對匯率無影響D匯率價(jià)格上漲4、緊縮性的財(cái)政政策會導(dǎo)致A總需求增加B利率上升C總需求曲線左移 D產(chǎn)出增加5、下列商品中金融屬性最強(qiáng)的是A橡月& B生

7、豬C小麥D銅6、高盛商品指數(shù)中，占比重最大A金屬B農(nóng)產(chǎn)品C能源D以上都不是 7、目前，美元指數(shù)由 中貨幣組成A、10 B、8 C、6 D、58、1995年中國人民銀行法將我國貨幣政策目標(biāo)確定為A積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策B保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長C充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定D促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長9、在我國貨幣供應(yīng)量指標(biāo) 不僅反映了現(xiàn)實(shí)的購買力還反映了潛在的購買力A、M0 B、M1 C、M2 D、M310央行向公開市場買進(jìn)大量債券，會導(dǎo)致 A貨幣供應(yīng)量減少 B貨幣供應(yīng)量增加 C對貨幣供應(yīng)量無影響 D利率上升答案：1、A 2、B 3、B 4、C 5、D 6、C 7、C 8、B 9、C 10、B判斷

8、1、通貨膨脹總是不利于經(jīng)濟(jì)增長2、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）屬于經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)。3、在美國消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)中，食品和飲料占比重最大。4、國際收支是一種流量概念，反映的是兩個(gè)時(shí)點(diǎn)之間存量的變化額。5、在宏觀分析中，采用支出法計(jì)算 GDP的公式為：GDP=C+I+G+X ,其中的X是指一國的出口6、一般而言，美元和商品價(jià)格正相關(guān)。7、美聯(lián)儲計(jì)算貨幣存量的指標(biāo)包括 M0、M1、M2、M3。8、美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是美國同業(yè)拆借利率。9、GDP平減指數(shù)是實(shí)際GDP與名義GDP的比值。10、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)來源是對機(jī)構(gòu)的調(diào)查，它收集的就業(yè)市場信息，直接來自于企業(yè)組織，而不是家庭。答案：1、錯(cuò)2、對3、錯(cuò)4、對

9、5、錯(cuò) 6、錯(cuò)7、錯(cuò)8、對9、錯(cuò) 10、對第三章：期貨投資基本面分析單選：1 .基本分析法的特點(diǎn)不包括（）。A .價(jià)格變動的長期趨勢B.宏觀經(jīng)濟(jì)因素C.供需狀況的變化D.價(jià)格技術(shù)指標(biāo)變動2 .當(dāng)天然橡膠價(jià)格上漲時(shí)，輪胎生產(chǎn)商會減少天然橡膠使用量，并盡可能以價(jià)格更低的合成橡膠來生 產(chǎn)輪胎，這說明（）。A.支出效應(yīng)B.收入效應(yīng)C.擠出效應(yīng)D.替代效應(yīng)3 .當(dāng)需求的價(jià)格彈性（），我們就稱之為需求富有彈性。A.大于1B.小于1C.等于1D.等于04.農(nóng)產(chǎn)品供給通常以年度為度量時(shí)間，當(dāng)收獲期結(jié)束，供給量已經(jīng)確定。當(dāng)價(jià)格很低時(shí)，農(nóng)民惜售心 理導(dǎo)致供給量并不大，隨著價(jià)格的上升供應(yīng)量（）。A.逐步減少B.逐步

10、增大C .保持不變D.以上均不對5 .當(dāng)生產(chǎn)能力充分利用，即閑置生產(chǎn)能力較小時(shí)，供給的價(jià)格彈性（）。A.不變B .很大C.比較大D.比較小6 .在均衡狀態(tài)下，收入的增加會使均衡價(jià)格和均衡產(chǎn)量分別發(fā)生（）。A.上升和增加B.上升和減少C.下降和增加D.下降和減少7假設(shè)一定時(shí)期豬肉供給量是固定的，這時(shí)豬肉價(jià)格主要由需求決定。當(dāng)禽流感降臨引起人們更多食用 豬肉，導(dǎo)致豬肉價(jià)格上漲；當(dāng)替代品魚肉、雞肉供應(yīng)充足時(shí)，豬肉需求量轉(zhuǎn)移到替代品中去，價(jià)格將（）A.上漲B.下跌C.不變D.不確定8 .收斂性蛛網(wǎng)模型的假設(shè)條件是（）。A .供給彈性等于需求彈性B .供給彈性大于需求彈性C.供給彈性小于需求彈性D.無限

11、制9 .在計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中，經(jīng)濟(jì)政策一般作為模型的（）。A.解釋變量B.被解釋變量C.外生變量D.內(nèi)生變量10 .以下哪個(gè)不是影響能源期貨價(jià)格的間接因素（）A.經(jīng)濟(jì)狀況B.產(chǎn)業(yè)政策C.資源分布D.供應(yīng)和需求9 C 10 D答案：1 D 2 B 3 A 4 B 5 D 6 A 7 B 8 C多選：1 .價(jià)格上升導(dǎo)致需求量趨于下降的主要原因有（）A.支出效應(yīng)B.替代效應(yīng)C.擠出效應(yīng)D.收入效應(yīng)2.需求的價(jià)格彈性的影響因素有（A.替代品的豐富程度B.支出比例C.考察時(shí)間長短D.個(gè)人偏好3.影響供給的價(jià)格彈性有下面（）主要因素。A.增加生產(chǎn)的困難程度B.支出比例C.考察時(shí)間的長短D.替代品的豐富程度4

12、.蛛網(wǎng)理論的假設(shè)條件有（）A.從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定時(shí)間，而且在這段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變B.本期產(chǎn)量決定本期價(jià)格C.本期價(jià)格決定下期產(chǎn)量D.本期價(jià)格決定本期產(chǎn)量5 .以下屬于顯著性因素的有（）。A.資金因素B.生產(chǎn)企業(yè)罷工C.利率外匯政策D.國家收儲政策6 .影響因素的內(nèi)容分析包括以下（）等方面。A.庫存和替代品的影響B(tài).政治因素及突發(fā)事件的影響C .宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策的影響D .季節(jié)性因素和自然因素的影響7 .以下（）幾個(gè)因素構(gòu)成當(dāng)期可供應(yīng)量A.當(dāng)期進(jìn)口量B.期初庫存C.當(dāng)期產(chǎn)量D.當(dāng)期出口量8 .基本面分析常用方法有（）A.平衡表法8 .經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型法C.季節(jié)性分析法D.分類排序法9

13、.量化分析時(shí)要注意的問題有（）A.確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和真實(shí)性B .指標(biāo)形式選擇，判斷是用相對指標(biāo)還是絕對指標(biāo)C .樣本數(shù)據(jù)的一致性D.樣本數(shù)據(jù)在時(shí)間頻率、時(shí)間跨度和樣本容量要保持一致10 .在基本面分析的步驟中，熟悉品種背景與收集數(shù)據(jù)資料需要做到（）A.熟悉品種背景B.收集統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)C.辨析及處理數(shù)據(jù)D,以上均不是答案：1 BD 2 ABC 3 AC 4 ABCD 5 BD 6 ABCD 7 ABC 8 ABCD 9 ABCD 10ABC判斷：1 .基本面分析是從供求關(guān)系出發(fā)對商品價(jià)格進(jìn)行分析的方法。（）2 .需求量的變動是指當(dāng)價(jià)格不變時(shí)，其他條件變動所引起的需求數(shù)量變動，圖形上表現(xiàn)為曲線的移動。（

14、）3 .當(dāng)生產(chǎn)能力利用不充分時(shí)，即閑置生產(chǎn)能力較大時(shí)，供給的價(jià)格彈性比較大。（）4 .市場價(jià)格盤整一個(gè)月，如果影響供求關(guān)系的因素發(fā)生變化，這種均衡狀態(tài)將被打破，市場會通過價(jià) 格變動重新尋找均衡點(diǎn)。（）5 .商品涉及的產(chǎn)業(yè)鏈越長，每一個(gè)環(huán)節(jié)存在的可替代性產(chǎn)品就越多，影響因素的結(jié)構(gòu)也就越復(fù)雜。（）6 .期末庫存減少，意味著當(dāng)期需求大于供給，價(jià)格一定會上漲。（）7 .從大豆全年走勢來看，期貨價(jià)格的低點(diǎn)會在收獲季節(jié)出現(xiàn)。（）8 .平衡表法作為一項(xiàng)分析工具具有廣泛適用性，不需要借鑒其他分析方法。（）9 .通貨膨脹嚴(yán)重和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，季節(jié)分析方法失效。在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，即使在需求淡季，期貨價(jià)格也會趨于上漲；

15、而經(jīng)濟(jì)形勢不好時(shí)，季節(jié)性上漲就會被沖淡，甚至出現(xiàn)下跌。（）10 .正確認(rèn)識基本面分析與交易的關(guān)系，對期貨投資者是十分重要的，任何夸大或貶低基本面分析作用的態(tài)度都不可取。（）答案：1對2錯(cuò)3對4對5對6錯(cuò)7對8錯(cuò)9對10對第四章：期貨品種投資分析單選：1.物流運(yùn)輸狀況對農(nóng)產(chǎn)品的影響表現(xiàn)在哪個(gè)方面（）A.影響了農(nóng)產(chǎn)品的總需求量B.決定了產(chǎn)量有效進(jìn)入市場的進(jìn)度和總量C.決定了農(nóng)產(chǎn)品的成本D.導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品供給曲線上的移動2、大豆生長階段最重要（）A.種植期B.開花期C.灌漿期D.收獲其3、假如CBOT玉米價(jià)格在520美方/蒲式耳，下列哪個(gè)價(jià)格被低估（）A. CBOT大豆1000美分B. CBOT小麥7

16、30美分C.大連大豆4400D.大連豆粕33504、FOB和CNF的相同點(diǎn)是（）A.買方租船B.貨物越過船舷后風(fēng)險(xiǎn)即為買方C.賣方租船D.貨物到岸前風(fēng)險(xiǎn)為賣方5、下面不是農(nóng)產(chǎn)品共同特性的是：（）A.季節(jié)性B,相關(guān)性和可替代性C.金融屬性D.受資源稟賦的限制答案：1 B 2 B、C 3 A 4 B 5 C判斷：6、假如CBOT大豆價(jià)格在900美分/蒲式耳，CNF開貼水為300美分，那么到岸價(jià)格為440.92美元。 （）7、中國每年的第四季度關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品最重要的因素是供給。（）8、從消費(fèi)的角度來說，豆油比豆粕的不可替代性更強(qiáng)。（）9、假設(shè)CBOT大豆價(jià)格在900美分，CNF升貼水在300美分，關(guān)稅為

17、3%,大連豆粕為2850 ,大連 豆油為7000元/噸，這會導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口大豆積極性增加。（）10、農(nóng)產(chǎn)品作為人類食物和生存需求的一般特征，具有明顯的相關(guān)性和可替代性，不能只看一個(gè)品種的平衡表。（）答案：6對7錯(cuò)8錯(cuò)9錯(cuò)10對 判斷題:1、長期來看，國際原油價(jià)格與金價(jià)走勢呈正向相關(guān)關(guān)系。（）2、從經(jīng)驗(yàn)上看，本幣的升值往往伴隨著股票市場的熊市行情。（）3、利率期貨主要是為了避免利率風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。固定利率有價(jià)證券的價(jià)格受到現(xiàn)行利率與預(yù)期利率的影響，價(jià)格變化一般與利率變化成正比例。（）4、本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力增強(qiáng)，出口型企業(yè)將受益，因而企業(yè)的股票價(jià)格將上漲。（）5、通貨膨脹對股市有抑制作用。（）6

18、、如果本國利率高于外國，則本幣在遠(yuǎn)期將升值；如果本國利率低于外國利率，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值。 （ ）7、長期而言，美元與黃金保持負(fù)相關(guān)關(guān)系。（）8、絕對估值法反映的是市場供求決定的股票價(jià)格；相對估值法體現(xiàn)的是內(nèi)在價(jià)值決定價(jià)格，即通過對 企業(yè)的估值，計(jì)算每股價(jià)值，從而估算股票價(jià)值。（）9、指數(shù)的市盈率是指數(shù)成分股（剔除虧損股）的總市值與指數(shù)成分股凈利潤之比。（）10、根據(jù)購買力平價(jià)理論，匯率取決于價(jià)格水平，對本國貨幣和外國貨幣的評價(jià)主要取決于兩國貨幣購 買力的比較。 （）11、貴金屬的需求主要分為首飾需求和工業(yè)需求。（）12、動態(tài)市盈率的計(jì)算是以靜態(tài)市盈率為基數(shù)，乘以動態(tài)系數(shù)，該系數(shù)為，i為成分股

19、凈利潤的增長率，n為凈利潤可持續(xù)發(fā)展的存續(xù)期，實(shí)際中一般會采取過去12個(gè)月利潤計(jì)算的動態(tài)市盈率。（）13、根據(jù)絕對估值法的FED模型，應(yīng)用到國內(nèi)股市上，定義股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為滬深300指數(shù)動態(tài)PE的倒 數(shù)與10年期國債到期收益率之差，研究該指標(biāo)與滬深 300指數(shù)的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，兩者的正相關(guān)關(guān)系非常 明顯，隨著股市的上漲，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不斷升高。（）14、一般來說，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，股票價(jià)格會逐漸下跌；到蕭條時(shí)期，股價(jià)跌至最低點(diǎn)；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開 始時(shí)，股價(jià)又會逐步上升；到繁榮時(shí)，股價(jià)則上漲至最高點(diǎn)。（）15、中短期而言，股票市場的交易價(jià)格是由其內(nèi)在價(jià)值決定的。（）選擇題：1、下列哪個(gè)金屬不屬于國際期貨市場上的交

20、易品種（）A、金 B、鱷 C、珀 D、鉗2、金融期貨中最先產(chǎn)生的是（）A、利率期貨B、外匯期貨C、股票指數(shù)期貨D、農(nóng)產(chǎn)品期貨3、下列哪項(xiàng)不屬于黃金的二次資源（）A、再生金 B、工業(yè)用金C、央行售金 D、生產(chǎn)商對沖4、一般來說，出現(xiàn)（）情況會導(dǎo)致本國貨幣貶值。A、本國順差擴(kuò)大B、提高本幣利率水平C、本國存在嚴(yán)重的通貨膨脹D、國外游資大量流入5、對一國匯率基本走勢起決定作用的主導(dǎo)因素是（）。A.利率水平B.貨幣政策 C.財(cái)政狀況 D.國際收支6、下列關(guān)于債券定價(jià)的說法中，錯(cuò)誤的是（）A、債券的價(jià)格與債券的到期收益率成反比例關(guān)系B、當(dāng)市場預(yù)期收益率變動時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動幅度成正比關(guān)系

21、C、債券到期時(shí)間越臨近，債券價(jià)格的波動幅度變大，并且是以遞增的速度變大D、對于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度7、下列哪種做法不屬于擴(kuò)張型貨幣政策措施（）A、降低存款準(zhǔn)備金率B、提高再貼現(xiàn)率C、公開市場賣出有價(jià)證券D、降低利率8、某公司去年每股股利為1元，公司預(yù)計(jì)今、明、后三年增長率按 20%增長；而3年之后，預(yù)期將 以10%的速度穩(wěn)定增長，如果該股票在將來3年內(nèi)的必要收益率為25% ,在3年后的必要收益率為 15%,那么，這只股票的內(nèi)在價(jià)值為（）A、21.22 元B、25.35 元 C、22.23 元D、20.51 元9、下

22、列關(guān)于匯率的影響因素的說法中，錯(cuò)誤的是（）A、 對于出口導(dǎo)向型國家來說，經(jīng)濟(jì)增長是由于出口增加而推動的，那么經(jīng)濟(jì)較快增長伴隨著出口的高速增長，此時(shí)出口增加往往超過進(jìn)口增加，其匯率也上升B、 一國利率上升，會使該國的金融資產(chǎn)對本國和外國的投資者來說更有吸引力，從而導(dǎo)致資本內(nèi)流，匯率升值C、 一國中央銀行所持有的外匯儲備充足與否會影響該國的匯率水平，外匯儲備太少，往往引發(fā)該國貨幣貶值D、 當(dāng)一國的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)逆差時(shí)，就會引起本幣升值10、 下列說法正確的是 （）A、指數(shù)市盈率較低，說明指數(shù)價(jià)格被低估B、指數(shù)市盈率較低，說明指數(shù)價(jià)格被高估C、指數(shù)市凈率較低，說明指數(shù)價(jià)值被高估D、指數(shù)市凈率較高，說明

23、指數(shù)價(jià)值被低估11、下列關(guān)于財(cái)政政策對債券市場的影響的說法中，錯(cuò)誤的是（）A、在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的周期中，私人部門投資需求將受到抑制， 而積極的財(cái)政政策則通過創(chuàng)造需求拉 動私人部門投資，從而改善宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、熨平經(jīng)濟(jì)波動的作用B、由于在經(jīng)濟(jì)下滑周期中商業(yè)銀行的信貸發(fā)放行為趨于謹(jǐn)慎，而對財(cái)政投資項(xiàng)目，由于其風(fēng)險(xiǎn)收益具備很強(qiáng)的吸引力，銀行的投放積極性很高，這導(dǎo)致大規(guī)模的財(cái)政政策刺激將撬動銀行的信貸資金從而 對債券配置資金面形成一定程度的沖擊C、發(fā)行長期建設(shè)國債會促進(jìn)投資增長，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)增長，而這直接增加了債券市場的供應(yīng)，從而對其形成上行壓力D、財(cái)政政策對債券市場的影響是迅速而短暫的12、下列哪個(gè)主體

24、不屬于我國債券市場的需求主體（）A、政府 B、中央銀行 C、金融機(jī)構(gòu) D、普通社會投資者13、假設(shè)，英鎊兌美元的匯率為1英鎊2美元，同一種商品在英國由原先的 5英鎊上升到6英鎊，在美國則由原來的10美元上升到15美元，根據(jù)相對購買力平價(jià)理論，英鎊兌美元的匯率會變?yōu)椋ǎ〢、1.5美兀 B、2美兀C、2.5美兀D、3美兀14、下列關(guān)于利率變化對股市的影響的說法中，錯(cuò)誤的是（）A、利率上升，公司借款成本增加，利潤率下降，股票價(jià)格下跌B、利率上升，將使負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)經(jīng)營困難，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大，從而公司股票價(jià)格下跌C、利率下降，債券和股票投資機(jī)會成本降低，從而價(jià)值評估升高，導(dǎo)致價(jià)格上升D、利率下降，導(dǎo)致股票

25、需求下降，股票價(jià)格下跌15、下列不屬于決定上市公司數(shù)量與融資規(guī)模的主要因素的是（）A、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 B、制度因素 C、機(jī)構(gòu)投資者的壯大D、市場因素答案：判斷：1、對2、錯(cuò)3、錯(cuò) 4、對5、錯(cuò)6、錯(cuò) 7、對8、錯(cuò)9、對10、對 11、對12、錯(cuò)13、錯(cuò)14、對15、錯(cuò)選擇：1、B 2、B 3、B4、C5、D 6、C7、B8、C9、D10、A 11、D 12、A 13、C 14、D 15、C多選：1、基本金屬行業(yè)的共同特征（）A、與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)，周期性較為明顯B、產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價(jià)能力存在差異C、需求彈性大于供給彈性，供求變化不同步D、礦山資源壟斷，原料供應(yīng)集中2、礦山采選中需要考慮的因

26、素有（）A、礦資源分布情況B、潛在礦山的勘探和開發(fā)情況C、已開發(fā)礦山的開發(fā)程度D、因工會罷工、能源短缺、地震和暴風(fēng)雪災(zāi)害等突發(fā)因素的影響3、中國精銅終端消費(fèi)行業(yè)主要分布在（）A、電力B、空調(diào)制冷C、交通運(yùn)輸D、建筑4、影響有色金屬的相關(guān)因素還有（）A、宏觀經(jīng)濟(jì)和國家政策B、金融屬性C、匯率因素D、庫存因素5、對有色金屬終端消費(fèi)的分析方法（）A、分析基本金屬消費(fèi)的地域及行業(yè)分布B、分析重點(diǎn)行業(yè)對基本金屬消費(fèi)需求的影響C、根據(jù)重點(diǎn)消費(fèi)行業(yè)的分析結(jié)果，對某個(gè)金屬的整體消費(fèi)情況作出評估D、分析有色金屬的產(chǎn)量6、金屬庫存分為報(bào)告庫存和非報(bào)告庫存，報(bào)告庫存是指（）A、隱形庫存B、顯性庫存C、交易所庫存D、

27、貿(mào)易商庫存7、能源化工行業(yè)分析的共同特征（）A、受到原油走勢影響B(tài)、價(jià)格波動具有季節(jié)性和頻繁波動性C、產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜多變D、價(jià)格具有壟斷性8、目前世界上交易量最大，影響最廣泛的原油期貨合約（）A、NYMEX的WTI （西德克薩斯中質(zhì)原油）B、IPE的BRENT （北海布倫特原油）C、SIMEX的DUBAI （迪拜原油）D、中國的燃料油期貨9、石油產(chǎn)品大體可以分為（）A、氣體：丙烷和丁烷B、輕鐳分油：汽油和石腦油C、鐳出物：煤油、瓦斯油、取暖油和柴油D、殘余物：燃料油、取暖用油、重柴油、重工業(yè)燃料和船用油10、原油提煉過程（）A、分離天然氣B、分儲C、裂解D、產(chǎn)品精制11、我國僅有（）采用市

28、場定價(jià)機(jī)制，其他價(jià)格由發(fā)改委統(tǒng)一定價(jià)A、汽油B、柴油C、石腦油D、燃料油12、PVC生產(chǎn)工藝包括（）A、冶煉法B、裂解法C、電石法D、乙烯法13、化工產(chǎn)品傳導(dǎo)中存在下述的問題（）A、時(shí)間滯后性：越是下游，傳導(dǎo)中越處于劣勢B、過濾短期小幅波動的特點(diǎn)：原油價(jià)格波動不會短期對石化中間體實(shí)際價(jià)格產(chǎn)生影響，而中長期有指 引作用C、傳導(dǎo)過程可能被阻斷：有時(shí)下游受供求影響，價(jià)格可能反向運(yùn)動D、可能的差異化：加工工藝不同和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不同，令石化產(chǎn)品與上游直接材料有較大的差異14、影響化工品下游需求的因素（）A、現(xiàn)有庫存情況對采購時(shí)機(jī)的影響B(tài)、下游工廠的生產(chǎn)條件對開工率的影響直接關(guān)系到用料的實(shí)際需求C、下游制品的

29、銷售狀況D、價(jià)格漲跌對采購需求的影響 15、影響原油價(jià)格的因素分析（）A、原油需求、原油供給以及庫存B、OPEC政策C、地緣政治和突發(fā)事件D、資金的推動16、影響化工品價(jià)格的主要因素（）A、供需情況：供給面主要考慮國內(nèi)生產(chǎn)商的供給和國外進(jìn)口情況，需求面主要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的實(shí)際 需求以及投機(jī)需求B、下游開工情況C、原油價(jià)格以及相關(guān)商品價(jià)格D、國家宏觀政策和法規(guī)對價(jià)格的影響答案：1 ABCD 2 ABCD 3 ABCD 4 ABCD 5 ABC 6 BC 7ABCD 8 ABC 9 ABCD 10ABCD 11 CD 12 CD 13 ABCD 14 ABCD 15 ABCD 16 ABCD單選：

30、1、金屬礦山的勘探與建設(shè)的投資周期較長，一般需要（）年左右的時(shí)間A、5-10 年B、3-5 年C、1-2 年D、10-15 年2、（）是全球銅儲量最多的國家，占全球基礎(chǔ)儲量的32%A、中國B、秘魯C、智利D、澳大利亞3、銅加工費(fèi)通常用（）表示，其中包括銅精礦轉(zhuǎn)化為粗銅的粗煉費(fèi)用和粗銅轉(zhuǎn)化為精銅的精煉費(fèi)用A、TC/RCB、TCC、RCD、價(jià)格分享協(xié)議4、（）的加工費(fèi)分為協(xié)定加工費(fèi)和價(jià)格分享收益A、銅B、鋁C、鋅D、鋼材5、平均每噸電解鋁消耗氧化鋁（），占大約35%A、1.95 噸B、3噸C、1噸D、0.5 噸6、平均每噸電解鋁的耗電量為（），占35%-40%A、1.45萬千瓦時(shí)B、3萬千瓦時(shí)C、

31、1萬千瓦時(shí)D、0.5萬千瓦時(shí)7、生產(chǎn)一噸鋼胚需要消耗（）生鐵或者（）含鐵量為65%的鐵礦石A、2.06 噸、2.7 噸B、1噸、3噸C、1.5 噸、2.2 噸D、1.06 噸、1.7 噸8、生產(chǎn)一噸鋼胚需要消耗（）焦炭A、1.95 噸B、3噸C、1噸D、0.5 噸9、（）成本/噸=鐵礦石成本/噸+焦炭成本/噸+400元/噸（生鐵制成費(fèi)）+450元/噸（粗鋼制成費(fèi)） +200元/噸（軋鋼費(fèi)）A、銅B、鋁C、鋅D、鋼材10、有色金屬（）成本二（LME3個(gè)月期貨價(jià)格+現(xiàn)貨升貼水+到岸升水）* （1+進(jìn)口關(guān)稅率）* （1 + 增值稅率）*匯率+雜費(fèi)A、出口B、進(jìn)口C、加工D、生產(chǎn)11、每個(gè)月國家統(tǒng)計(jì)局

32、發(fā)布的（）產(chǎn)量數(shù)據(jù)可以作為評估銅、鋁中間消費(fèi)狀況A、銅材、鋁材B、銅管、鋁管C、銅線、鋁線D、銅產(chǎn)品、鋁產(chǎn)品（）直接用于終端建筑行業(yè)，無終端加工環(huán)節(jié)12、A、銅B、螺紋鋼C、鋅D、鋁 13、油品成本由“原材料成本+邊際利潤”構(gòu)成，通常稱為（），是指某一油品的市場價(jià)格與原油的市 場價(jià)格之差，衡量企業(yè)盈利狀況，也反映供需關(guān)系。A、禾I潤B、裂解差價(jià)C、成本D、進(jìn)口成本14、國內(nèi)PTA生產(chǎn)成本=0.655*（ ） +1200元A、PX價(jià)格B、PVC價(jià)格C、乙烯價(jià)格D、丙烯價(jià)格15、（）主要應(yīng)用在農(nóng)膜以及包裝膜領(lǐng)域A、 LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠16、（）主要應(yīng)用在型材、異型材、管材、

33、板材、薄膜、包裝材料和軟制品，其中型材和異型材占25% ,管道占20%A、 LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠17、（）主要應(yīng)用在紡織領(lǐng)域A、 LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠18、（）主要應(yīng)用在汽車工業(yè)和相關(guān)輪胎行業(yè)，其中汽車工業(yè)占65%A、 LLDPEB、PVCC、PTAD、天然橡膠答案：1 B 2 C 3 A 4 C 5 A 6 A 7 D 8 D 9 D 10 B 11 A 12 B 13 B 14 A 15 A16 B 17 C 18 D第五章：期貨投資技術(shù)分析單選：1、技術(shù)分析主要通過對（）的分析來預(yù)測市場價(jià)格變化的方向.A市場行為B供需關(guān)系C宏觀經(jīng)濟(jì)形勢D國家政

34、策2、技術(shù)分析的假設(shè)中，認(rèn)為價(jià)格以（）演變A波動方式B趨勢方式C隨機(jī)方式D無序方式3、技術(shù)分析認(rèn)為，（）涵蓋一切信息A市場行為B價(jià)格C成交量D持倉量4、將技術(shù)分析運(yùn)用在期貨市場時(shí)，應(yīng)該（）A多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌使用一種技術(shù)分析B采用某一種自己最熟悉的方法，以免多種技術(shù)分析發(fā)出矛盾信號C如果技術(shù)分析發(fā)出矛盾信號，就表明我們的分析方法是錯(cuò)誤的D如果運(yùn)用技術(shù)分析，基本面分析就可以忽略了 5、道氏理論的不足在于（）A不能預(yù)測漲跌幅度和時(shí)間B不能反映價(jià)格運(yùn)動的趨勢,C可能導(dǎo)致信號出現(xiàn)過早D可能導(dǎo)致信號頻繁發(fā)出6、菲波納奇數(shù)字在波浪理論中的應(yīng)用時(shí)，回撤比例不包括（）A 38%B 50%C 62

35、%D 80%7、運(yùn)用江恩循環(huán)理論應(yīng)注意的問題是（）A牛市中，波谷比波峰更加可靠B牛市中，波峰比波谷更加可靠C熊市中，波谷比波峰更適宜度量D熊市中，波谷和波峰都不適宜度量8、在運(yùn)用反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，我們要注意（）A在市場上不一定事先確有趨勢存在B形態(tài)的規(guī)模越大，隨著而來的市場動作反而越小C底部形態(tài)的價(jià)格范圍通常比較小，但醞釀時(shí)間比較長D交易量在驗(yàn)證向下突破信號的可靠性方面更具有參考價(jià)值9、頭肩底的特征有（）A左肩一般伴隨著較小的成交量，然后成交量開始增加B在創(chuàng)造新低后，成交量明顯減少C右肩的低點(diǎn)開始抬高，但反彈過程中成交量逐漸縮小D頸線位置被突破后，一般伴隨著成交量大幅萎縮10、運(yùn)用MACD指標(biāo)應(yīng)該遵

36、循的原則不包括（）A當(dāng)DIF和DEA處于0軸以上時(shí)，屬于多頭市場B DIF線自下而上穿越DEA線時(shí)是買入信號。C當(dāng)DIF和DEA處于0軸以下時(shí)，屬于多頭市場D DIF線自上而下穿越DEA線時(shí)是賣出信號多選：1、道氏理論中，市場價(jià)格波動的趨勢可分為（）A主要趨勢B次要趨勢C短暫趨勢D長期趨勢/ 2、構(gòu)建期貨連續(xù)圖表的方式主要有（）A現(xiàn)貨月連續(xù)B主力合約連續(xù)C固定換月連續(xù)D價(jià)格指數(shù)3、技術(shù)分析的主要理論包括（）AK線理論B江恩理論C切線理論D形態(tài)理論4、形態(tài)理論中，反轉(zhuǎn)形態(tài)包括（）A頭肩形態(tài)B圓弧形態(tài)C三角形態(tài)D M形態(tài)5、趨勢型指標(biāo)包括（）A移動平均線B MACDC布林通道D DMI指標(biāo)6、擺動

37、型指標(biāo)主要包括（）A威廉指標(biāo)（WMS%R ）B KDJ指標(biāo)C相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）D乖離率 （BIAS）7、采用K線理論分析時(shí)，應(yīng)注意（）A上影線和下影線的長度關(guān)系B實(shí)體部分和上下影線相對長短的比例關(guān)系CK線所處的價(jià)位區(qū)域D不需要相互對比不同時(shí)間出現(xiàn)的 K線形態(tài)8、關(guān)注持倉量與價(jià)格變化時(shí)，下列觀點(diǎn)是正確的（）A分析持倉量變化時(shí)應(yīng)該注意季節(jié)因素B分析持倉量變化時(shí)要注意和同期正常持倉量水平C持倉量變化只是預(yù)測價(jià)格走勢變化的一個(gè)輔助性指標(biāo)D僅分析持倉量同樣可以預(yù)測價(jià)格變化 9、江恩循環(huán)理論的重要基本原理包括（）A疊加原理B諧波原理C同步原理D比例原理10、下列觀點(diǎn)是正確的（）A無論是上升或下降趨勢通

38、道中，當(dāng)價(jià)格觸及到上方的趨勢線時(shí)，就是賣出的機(jī)會；當(dāng)價(jià)B格觸及到下方的支撐線時(shí)就是買進(jìn)的機(jī)會C只有趨勢線被突破一定幅度后才能被認(rèn)為趨勢線被有效破壞，否則只能看做是一些毛刺D向上突破趨勢線時(shí)必須有成交量的配合，向下跌穿上升趨勢線時(shí)無需成交量配合，如果以缺口形式突破趨勢線，突破將是強(qiáng)勁有力的 判斷：1 ,技術(shù)分析主要是分析市場行為。2,支撐位和阻力位在期貨市場的強(qiáng)度要大些。3,道氏理論認(rèn)為開盤價(jià)是最重要的價(jià)格。4,波浪理論在交投活躍的市場效果好于交投清淡的合約。5,矩形是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)。6, MACD是一種趨勢型指標(biāo)。7,能量潮指標(biāo)（OBV）是一種人氣指標(biāo)。8,中國持倉公布是以會員為公布對象。9,技

39、術(shù)分析方法在使用中靈活性欠佳。10,成交量的變化可以反映市場人氣的變化，但持倉量的變化不能反映出市場人氣。11 ,如果持倉量處在較高水平，價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫，就是看跌信號。12,持倉量變化只是預(yù)測價(jià)格走勢變化的一個(gè)輔助性指標(biāo)。13,在江恩價(jià)位中，50%、63%、100%最為重要，它們分別與幾何角度 45度、63度、90度相對應(yīng), 這些價(jià)位通常用來決定建立50%的回調(diào)帶。14,趨勢線必須有第三點(diǎn)來測試，同時(shí)被測試的次數(shù)越多，趨勢線越有效。15,采用K線理論分析時(shí)，只需要注意上影線和下影線的長度關(guān)系和實(shí)體部分和上下影線相對長短的比例關(guān)系。參考答案：單選：ABAAA DACBC多選：1-5ABCABC

40、DABCDABDABCD 6-10ABCDABCABCABCDABCD判斷：1對2錯(cuò)3錯(cuò)4對5錯(cuò)6對7對8對9錯(cuò)10錯(cuò)11對12對13對14對15錯(cuò)第七章：期貨交易策略分析填空：1套期保值中常見的問題有：定位不明確、 :管理運(yùn)作不規(guī)范、教條式套期 保值。2教條式套期保值傳統(tǒng)原則：商品種類相同或相關(guān)、 :月份相同或相近、3套保目標(biāo)是4 套期保值的風(fēng)險(xiǎn)有：管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、 5管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)有：資金管理風(fēng)險(xiǎn)、和價(jià)格預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。6套期保值交割風(fēng)險(xiǎn)有： 成本控制、庫容問題、替代品種開貼水、增值稅等。7套期保值操作風(fēng)險(xiǎn)：員工風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、外部風(fēng)險(xiǎn)。8套期保值的作用有：鎖定原材料的成本或

41、產(chǎn)品的銷售利潤、 :庫存管理、掌握定價(jià)權(quán)。9 套期保值的方式有：循環(huán)套保、 :預(yù)期套保、策略套保、 10 套利套保是通過 對不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行套保，風(fēng)險(xiǎn)相對較小。11套期保值分為 賣出套保兩種。12 完善的套保策略是首先從 確定套保策略，其次從 選擇入場點(diǎn)和出場點(diǎn)。宏觀、產(chǎn)業(yè)和基差三個(gè)角度一致時(shí)，入場時(shí)機(jī)最佳。13從供需關(guān)系角度判斷套期保值時(shí)機(jī)，貿(mào)易商在需求減弱、庫存增加時(shí)可以 套保。14從基差角度選擇套期保值入場點(diǎn)和出場點(diǎn)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，生產(chǎn)型企業(yè)可以15 根據(jù)目標(biāo)設(shè)定的難以程度，可將目標(biāo)價(jià)位設(shè)定分為 和多級目標(biāo)價(jià)位策略。16單一目標(biāo)價(jià)位策略優(yōu)點(diǎn)有： 二操作簡單、能有效抑制投機(jī)性傾向

42、。17多級目標(biāo)價(jià)位策略缺點(diǎn)有當(dāng)市場價(jià)格達(dá)不到企業(yè)設(shè)定的多級目標(biāo)價(jià)位時(shí),很可能出現(xiàn) 的問題。18 從業(yè)務(wù)流程來控制風(fēng)險(xiǎn)分:交易結(jié)果監(jiān)督19投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，主要形式有 二020投機(jī)交易技術(shù)手段發(fā)展優(yōu)點(diǎn)有 降低交易成本、突破時(shí)空限制、提高市場透明度與降 低交易差錯(cuò)率。21投機(jī)交易方式的發(fā)展分別有單邊、單品種的投機(jī)交易、 :波動率交易、指數(shù)化交易等 多種交易方式。22 價(jià)差交易也稱價(jià)差套利，具包括跨期套利、 和跨市套利。23機(jī)構(gòu)投資者的交易策略有：一期貨投資基金、對沖基金等方式。24 商品指數(shù)基金的共性有：參與各類商品指數(shù)交易、 :不參與交割、資金運(yùn)作頻率低

43、。25商品指數(shù)基金收益來源：二展期收益、抵押收益或利息收益。26對沖基金交易策略主要有二方向性策略、相對價(jià)值套利策略。27事件驅(qū)動策略指投資集中于正在經(jīng)歷或?qū)⒁?jīng)歷的 或轉(zhuǎn)變的特定公司的證券；包括兼并套利、困境投資及特殊境況投資。28對沖基金與期貨投資基金CTA策略區(qū)別在于：交易市場不同、方向判斷方式不同、29基本面交易策略依據(jù)預(yù)測價(jià)格變化的方法不同，可分為：宏觀型交易策略、行業(yè)型交易策略、事件型交易策略、30根據(jù)市場三種趨勢，可將技術(shù)交易策略分為：跟隨趨勢交易策略與二31 程序化交易型按交易決策類型，可分 和數(shù)量型交易。32程序化交易設(shè)計(jì)原則有：真理性、簡單性。33程序化交易設(shè)計(jì)步驟：交易策

44、略的提出、交易對象的篩選、交易系統(tǒng)的優(yōu)化、交易系統(tǒng)的外推檢驗(yàn)、實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)、監(jiān)測與維護(hù)。34 套利交易優(yōu)點(diǎn)有： 價(jià)差預(yù)測較易、低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定。35 套利主要影響因素有： 進(jìn)出口費(fèi)用、價(jià)差關(guān)系、庫存關(guān)系、利潤關(guān)系、等。36 正向期現(xiàn)套利持有成本包括 運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、入庫費(fèi)、倉租費(fèi)、 倉單開貼水等。37 期現(xiàn)套利注意事項(xiàng)包括商品必須符合期貨交割要求、要保證運(yùn)輸和倉儲、有嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算、038 事件沖擊型套利可細(xì)分為 庫存變化、進(jìn)出口問題。39正向可交割跨期套利需注意事項(xiàng)有 交割規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)、增值稅風(fēng)險(xiǎn)。40 跨商品套利基本條件： 同方向運(yùn)動、投資回收需要一定時(shí)間周期、有一定資 金規(guī)模量等要求。41跨商品

45、套利特征：出現(xiàn)套利機(jī)會的概率較大、 42 跨市套利三個(gè)前提：交割標(biāo)的物品種相近或相同、 進(jìn)出口政策寬松，商品可自由流通。43 跨市場套利主要風(fēng)險(xiǎn)有：比價(jià)穩(wěn)定性、信用風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)、 答案：1、套期保值中常見的問題有：定位不明確、認(rèn)為套期保值沒有風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)為套期保值不需要分析行情、 管理運(yùn)作不規(guī)范、教條式套期保值。2、教條式套期保值傳統(tǒng)原則：商品種類相同或相關(guān)、商品數(shù)量相當(dāng)、月份相同或相近、交易方向相反。3、套保目標(biāo)是管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。4、套期保值的風(fēng)險(xiǎn)有：管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)。5、管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)有：資金管理風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。6、套期保值交割風(fēng)險(xiǎn)有：

46、交割標(biāo)準(zhǔn)、交貨時(shí)間、成本控制、庫容問題、替代品種開貼水、增值稅等。7、套期保值操作風(fēng)險(xiǎn)：員工風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、外部風(fēng)險(xiǎn)。8、套期保值的作用有：鎖定原材料的成本或產(chǎn)品的銷售利潤、鎖定加工利潤、庫存管理、掌握定價(jià)權(quán)。9、套期保值的方式有：循環(huán)套保、套利套保、預(yù)期套保、策略套保、期權(quán)套保。10、 套利套保是通過套利鎖定成本，對不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行套保，風(fēng)險(xiǎn)相對較小。11、 套期保值分為買入和賣出套保兩種。12、 完善的套保策略是首先從宏觀角度確定套保策略，其次從產(chǎn)業(yè)角度判斷套保時(shí)機(jī)，最后從基差角度選擇入場點(diǎn)和出場點(diǎn)。宏觀、產(chǎn)業(yè)和基差三個(gè)角度一致時(shí)，入場時(shí)機(jī)最佳。13、 從供需關(guān)系角度判斷套期保值

47、時(shí)機(jī)，貿(mào)易商在需求減弱、庫存增加時(shí)可以賣出套保。14、 從基差角度選擇套期保值入場點(diǎn)和出場點(diǎn)期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，生產(chǎn)型企業(yè)可以賣出套保。15、 根據(jù)目標(biāo)設(shè)定的難以程度，可將目標(biāo)價(jià)位設(shè)定分為單一目標(biāo)價(jià)位策略和多級目標(biāo)價(jià)位策略。16、 單一目標(biāo)價(jià)位策略優(yōu)點(diǎn)有：目標(biāo)明確、操作簡單、能有效抑制投機(jī)性傾向。17、 多級目標(biāo)價(jià)位策略缺點(diǎn)有當(dāng)市場價(jià)格達(dá)不到企業(yè)設(shè)定的多級目標(biāo)價(jià)位時(shí)，很可能出現(xiàn)套保不足的問題1819202122232425262728293031323334從業(yè)務(wù)流程來控制風(fēng)險(xiǎn)分交易計(jì)劃監(jiān)督 、交易過程監(jiān)督、交易結(jié)果監(jiān)督。投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，主要形

48、式有高拋低吸、低 買高賣。投機(jī)交易技術(shù)手段發(fā)展優(yōu)點(diǎn)有提高交易速度、降低交易成本、突破時(shí)空限制、提高市場透明度 與降低交易差錯(cuò)率。投機(jī)交易方式的發(fā)展分別有單邊、單品種的投機(jī)交易、價(jià)差交易、波動率交易、指數(shù)化交易等 多種交易方式。價(jià)差交易也稱價(jià)差套利，具包括跨期套利、跨商品套利和跨市套利。機(jī)構(gòu)投資者的交易策略有：商品指數(shù)基金、期貨投資基金、對沖基金等方式。商品指數(shù)基金的共性有：參與各類商品指數(shù)交易、能源比重最大、不參與交割、資金運(yùn)作頻率低。商品指數(shù)基金收益來源：價(jià)格上漲、展期收益、抵押收益或利息收益。對沖基金交易策略主要有事件驅(qū)動策略、方向性策略、相對價(jià)值套利策略。事件驅(qū)動策略指投資集中于正在經(jīng)歷

49、或?qū)⒁?jīng)歷重大事件或轉(zhuǎn)變的特定公司的證券；包括兼并套利、困境投資及特殊境況投資。對沖基金與期貨投資基金 CTA策略區(qū)別在于： 交易市場不同、方向判斷方式不同、交易方法及技巧不同?；久娼灰撞呗砸罁?jù)預(yù)測價(jià)格變化的方法不同，可分為：宏觀型交易策略、行業(yè)型交易策略、 事件型交易策略、價(jià)差結(jié)構(gòu)型交易策略。根據(jù)市場三種趨勢，可將技術(shù)交易策略分為：跟隨趨勢交易策略與反趨勢型交易策略。程序化交易型按交易決策類型，可分策略性交易和數(shù)量型交易。程序化交易設(shè)計(jì)原則有：真理性、穩(wěn)定性、簡單性。程序化交易設(shè)計(jì)步驟：交易策略的提出、交易對象的篩選、交易策略的公式化、程序化交易系 統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)、交易系統(tǒng)的優(yōu)化、交易系統(tǒng)的

50、外推檢驗(yàn)、實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)、監(jiān)測與維護(hù)。套利交易優(yōu)點(diǎn)有：波動率相對較低、價(jià)差預(yù)測較易、低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定。35、套利主要影響因素有：季節(jié)因素、持倉費(fèi)用、進(jìn)出口費(fèi)用、價(jià)差關(guān)系、庫存關(guān)系、利潤關(guān)系、相關(guān)性關(guān)系等。36、 正向期現(xiàn)套利持有成本包括交易及交割費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、入庫費(fèi)、倉租費(fèi)、增值稅、資金利息、倉單升貼水等。37、 期現(xiàn)套利注意事項(xiàng)包括商品必須符合期貨交割要求、要保證運(yùn)輸和倉儲、有嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算、注意增值稅風(fēng)險(xiǎn)。38、 事件沖擊型套利可細(xì)分為擠倉、庫存變化、進(jìn)出口問題。39、 正向可交割跨期套利需注意事項(xiàng)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、交割規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)、增值稅風(fēng)險(xiǎn)。40、 跨商品套利基本條件：高度相關(guān)、同方向運(yùn)動、波動

51、程度相當(dāng)、投資回收需要一定時(shí)間周期、有一定資金規(guī)模量的要求。41、 跨商品套利特征：出現(xiàn)套利機(jī)會的概率較大、相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)較大。42、 跨市套利三個(gè)前提：交割標(biāo)的物品種相近或相同、走勢相關(guān)性較強(qiáng)、進(jìn)出口政策寬松，商品可自由流通?？缡袌鎏桌饕L(fēng)險(xiǎn)有：比價(jià)穩(wěn)定性、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)第八章：期權(quán)分析判斷：1、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格 期貨價(jià)格時(shí)為實(shí)值期權(quán)，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格 期貨價(jià)格時(shí)為虛值期權(quán)；2、當(dāng)期權(quán)臨近到期日時(shí)，如果其它條件不變，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值的衰減速度將加快；3、期貨價(jià)格與看漲期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)的價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；4、當(dāng)期權(quán)處于極度實(shí)值時(shí)，時(shí)間價(jià)值趨于最大；

52、當(dāng)期權(quán)處于平價(jià)時(shí)，時(shí)間價(jià)值最??；5、價(jià)格波動率是期權(quán)定價(jià)模型中最重要的變量，在其它條件不變的情況下，波動率與權(quán)利金的變化呈 正相關(guān)關(guān)系；6、無風(fēng)險(xiǎn)利率對期權(quán)的時(shí)間價(jià)值沒有影響7、看漲期權(quán)的多頭的風(fēng)險(xiǎn)有限，盈利無限；看跌期權(quán)的空頭的風(fēng)險(xiǎn)有限，盈利無限；8、期權(quán)到期時(shí)，看跌期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)，賣方就必須履行合約；9、 Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格變動與標(biāo)的物價(jià)格變動之間的關(guān)系；Vega定義為期權(quán)價(jià)格的變化與標(biāo)的物價(jià)格波動率變化的比率；10、二叉樹是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化只存在兩種可能性，這種方法過于簡化了實(shí)際情況，但是模型可以 最終延伸至包括所有的可能性11、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)方法的基本思想

53、：期權(quán)價(jià)格及其所依賴的資產(chǎn)價(jià)格都受到同一種不確定 因素的影響，兩者遵循相同的維納過程；12、由于美式期貨期權(quán)總是有被提前行使的可能性，所以美式期貨期權(quán)的價(jià)格總是會低于相應(yīng)的歐式期 貨期權(quán)的價(jià)格；13、買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)都能達(dá)到相同的套期保值效果； 14、垂直套利策略是除執(zhí)行價(jià)格外其余條件都是相同的，而執(zhí)行價(jià)格和對應(yīng)的權(quán)利金在期權(quán)行情表上是 垂直排列的；15、熊市看跌期權(quán)套利損益圖為：16、水平套利的交易者根據(jù)近期期權(quán)的時(shí)間衰減速度快于遠(yuǎn)期期權(quán)的原理通常采用買入近期期權(quán)同時(shí)賣出遠(yuǎn)期期權(quán)的交易 策略；17、買入跨式套利的損益平衡點(diǎn)是:高平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)利金低平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格一總權(quán)利金18、在構(gòu)造蝶式套利策略時(shí)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格間距要相等；19、賣出飛鷹式套利策略的最大損失為：中高執(zhí)行價(jià)格-高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)利金20、轉(zhuǎn)換套利是指交易者買入一手看漲期權(quán)，賣出一手看跌期權(quán)，同時(shí)買入一手期貨合約的套利方式混合選：1、按照執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的價(jià)物價(jià)格的關(guān)系，期權(quán)可以分為：a實(shí)值期權(quán)b虛值期權(quán)c平值期權(quán)d看漲期權(quán)2、影響期權(quán)價(jià)格的主要因素：a標(biāo)的物價(jià)格b執(zhí)行價(jià)格c標(biāo)的物價(jià)格的波動率d距到期日的時(shí)間e無風(fēng)險(xiǎn)利率3、期權(quán)的基本交易策略有:a買入看漲