企業(yè)營運資金的基本含義

1、 第八章 營運資金本章屬于比較重要的章，除考查客觀題外，幾乎每年都有主觀題，主觀題考核點主要是現(xiàn)金最佳持有量的確定、應(yīng)收賬款信用政策的決策、存貨的經(jīng)濟(jì)批量和儲存期控制等方面。第一節(jié)營運資金的含義與特點（熟悉）一、營運資金的含義營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。二、營運資金的特點（1）流動資產(chǎn)的特點：投資回收期短、流動性強、具有并存性和具有波動性。 （2）流動負(fù)債的特點：速度快、彈性高、成本低和風(fēng)險大。第二節(jié)現(xiàn)金現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。一、現(xiàn)金的持有動機 1.交易動機：企業(yè)為了保持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，如購買原材料、支付工資、繳納稅款、償

2、付到期債務(wù)、派發(fā)現(xiàn)金股利等。一般說來，企業(yè)為滿足交易動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平。2.預(yù)防動機：企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險的程度；二是企業(yè)臨時舉債能力的強弱；三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。3.投機動機：企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機會，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場的投資機會與企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度有關(guān)。4.其他動機：基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補償性余額等其他原因而持有現(xiàn)金。企業(yè)持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動機所需要現(xiàn)金余額的簡單相加，前者通常小

3、于后者。二、現(xiàn)金的成本與其與持有額之間的關(guān)系1.持有成本：指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用與喪失的再投資收益（機會成本）。其中：管理費用具有固定成本的性質(zhì)，它在一定圍與現(xiàn)金持有量關(guān)系不大，屬于決策無關(guān)成本，如管理人員工資等；機會成本屬于變動成本，它與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系。2.轉(zhuǎn)換成本：指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以與轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。那些依據(jù)委托成交金額計算的轉(zhuǎn)換成本與證券變現(xiàn)次數(shù)關(guān)系不大，屬于決策無關(guān)成本。固定性轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系。3.短缺成本：指在現(xiàn)金持有量不足而又無法與時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動關(guān)

4、系。三、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法 1.成本分析模式：根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。特點：只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本和短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本。最佳現(xiàn)金持有量就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本與短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量。教材P314例8-1例8-1最佳現(xiàn)金持有量測算-成本分析模式某企業(yè)現(xiàn)有ABCD四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如表8-1所示。表8-1現(xiàn)金持有量備選方案表單位：元項目ABCD現(xiàn)金持有量100000200000300000400000機會成本率10%10%10%10%短缺成本4800025000100005000答疑編號0810001：

5、針對該題提問根據(jù)表8-1，可采用成本分析模式編制該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量測算表，如表8-2所示。表8-2最佳現(xiàn)金持有量測算表單位：元 方案與現(xiàn)金持有量機會成本短缺成本相關(guān)總成本A（100000）100004800058000B（200000）200002500045000C（300000）300001000040000D（400000）40000500045000該方案的缺點在于：由于所選方案有限，可能將最佳的持有方案遺漏。2.存貨模式：將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。存貨模式也是著眼于持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低，但是這種模式下的相關(guān)成本包括機會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本，即找到使得現(xiàn)金管理

6、的機會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。（1）假設(shè)條件所需的現(xiàn)金可以通過證券變現(xiàn)取得，證券變現(xiàn)的不確定性很?。活A(yù)算期現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；現(xiàn)金支付過程比較穩(wěn)定，現(xiàn)金余額降至零時可以通過部分證券變現(xiàn)得以補足；證券的利率或報酬率以與每次固定性交易費用已知。（2）基本公式舉例：假設(shè)企業(yè)一年為給職工發(fā)放工資需要現(xiàn)金120萬元，如果Q=10萬元，則年轉(zhuǎn)換次數(shù)=120/10=12（次）答疑編號0810002：針對該題提問每年最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)=年需要量/Q最佳交易間隔期=360/年轉(zhuǎn)換次數(shù)例8-2最佳現(xiàn)金持的量測算-存貨模式某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計全年（按360天計算）需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)

7、金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的年利率為8%，則：答疑編號0810003：針對該題提問其中：轉(zhuǎn)換成本=（4000000÷200000）×400=8000（元）持有機會成本=（200000÷2）×8%=8000（元）有價證券交易次數(shù)（T/Q）=4000000÷200000=20（次）有價證券交易間隔期=360÷20=18（天）例題：已知：某公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計全年（按360天計算）現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價證券年利率為10%。要求：（1）計算最佳現(xiàn)金持有量。答疑編號0810

8、004：針對該題提問答案： （2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機會成本。答疑編號0810005：針對該題提問答案：全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本=（250000/50000）×500=2500（元）全年現(xiàn)金持有機會成本=（50000/2）×10%=2500（元）（3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。答疑編號0810006：針對該題提問全年有價證券交易次數(shù)=250000/50000=5（次）有價證券交易間隔期=360/5=72（天）四、現(xiàn)金日常管理的容與方法（一）現(xiàn)金回收管理為了提高現(xiàn)金的使用效率，加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，企

9、業(yè)應(yīng)盡量加速賬款的收回。 縮短票據(jù)郵寄時間和票據(jù)停留時間的方法一般有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法。1.郵政信箱法是否采用郵政信箱法需要視提前回籠現(xiàn)金產(chǎn)生的收益與增加的成本的大小而定。2.銀行業(yè)務(wù)集中法分散收賬收益凈額=（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額分散收賬后應(yīng)收賬款投資額）×企業(yè)綜合資金成本率-因增設(shè)收賬中心每年增加費用額例題：某企業(yè)若采用銀行業(yè)務(wù)集中法，增設(shè)收款中心，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的400萬元減至300萬元。企業(yè)年綜合資金成本率為12%，因增設(shè)收款中心，每年將增加相關(guān)費用8萬元，則該企業(yè)分散收款收益凈額為（）萬元。A.4B.8C.12C.16答疑編號0810007：針對該

10、題提問答案：A解析：該企業(yè)分散收款收益凈額=（400-300）×12%-8=4（萬元）（二）現(xiàn)金支出管理現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。主要方法：1.合理利用“浮游量”2.推遲支付應(yīng)付款（在不影響企業(yè)信譽的情況下）3.采用匯票付款4.改進(jìn)工資支付方式例題：企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。（2002年）A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差答疑編號0810008：針對該題提問答案：C（三）閑置現(xiàn)金投資管理 企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的需要，

11、其次才是使這些現(xiàn)金獲得最大的收益。這兩個目的要求企業(yè)將閑置資金投入到流動性高、風(fēng)險性低、交易期限短的金融工具中，以期獲得較多的收入。第三節(jié)應(yīng)收賬款一、應(yīng)收賬款的功能與成本1.功能：促銷；減少存貨。2.應(yīng)收賬款的成本（信用成本）（1）機會成本機會成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款的平均余額×變動成本率應(yīng)收賬款的平均余額=平均日賒銷額×平均收賬天數(shù)舉例：假如企業(yè)原來的銷售均是現(xiàn)銷，年銷量1萬件，目前企業(yè)擬改變銷售政策，既有現(xiàn)銷也有賒銷，改變政策后年銷量除現(xiàn)銷的1萬件外可以多銷售（賒銷

12、）1萬件（年初一次發(fā)生、年末才收回），假設(shè)產(chǎn)品單價1000元，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需材料為300元，人工100元，年固定成本20萬元。答疑編號0810009：針對該題提問企業(yè)改變銷售政策后，年初應(yīng)收賬款1000萬元，固定成本是不變的，生產(chǎn)產(chǎn)品的變動成本是需要投入的，所以企業(yè)為維持賒銷業(yè)務(wù)需要投入的資金只有1000×變動成本率（40%）=400萬元。所以，應(yīng)收賬款機會成本=日賒銷額×平均收現(xiàn)賬天數(shù)×變動成本率×資金成本率教材P322例8-3應(yīng)收賬款機會成本計算假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額為3000000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為60%，資金成本

13、率為10%，則應(yīng)收賬款機會成本可計算如下：答疑編號0810010：針對該題提問應(yīng)收賬款平均余額=3000000/360×60=500000（元）維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=500000×60%=300000（元）應(yīng)收賬款機會成本=300000×10%=30000（元）（2）管理成本：資信調(diào)查費用、收賬費用和其他費用（3）壞賬成本=賒銷額×預(yù)計壞賬損失率 例題：某企業(yè)預(yù)測2005年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1:4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計算。要求：（1）計算2005年度賒

14、銷額。答疑編號0820001：針對該題提問答案：現(xiàn)銷與賒銷比例為1:4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬元）（2）計算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。答疑編號0820002：針對該題提問答案：應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×60=600（萬元）（3）計算2005年度維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額。答疑編號0820003：針對該題提問答案：維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金額=應(yīng)收賬款的平均余額×變動成本率=600×50%=300（萬元）（4）計算2005年度應(yīng)收賬款的機會成本額。答疑編號082

15、0004：針對該題提問答案：應(yīng)收賬款的機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率=300×10%=30（萬元）（5）若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？（2005年）答疑編號0820005：針對該題提問答案：應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×平均收賬天數(shù)=400，所以平均收賬天數(shù)=40（天）。二、信用政策信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分容。1.信用標(biāo)準(zhǔn)（1）含義：是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。（2）影響因

16、素（P323）同行業(yè)競爭對手的情況；企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力；客戶的資信程度（3）客戶資信程度的5C系統(tǒng)評估法即信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況。信用品質(zhì)是指客戶履約或賴賬的可能性，主要通過了解客戶以往的付款履約記錄進(jìn)行評價；償付能力的高低取決于資產(chǎn)特別是流動資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量（變現(xiàn)能力）與其與流動負(fù)債的比率關(guān)系；資本反映客戶的經(jīng)濟(jì)實力和財務(wù)狀況的優(yōu)劣，是客戶償付債務(wù)的最終保證；抵押品，即客戶提供的可作為資信安全保證的資產(chǎn)；經(jīng)濟(jì)狀況是指不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境對客戶償付能力的影響與客戶是否具有較強的應(yīng)變能力。（4）信用標(biāo)準(zhǔn)定量分析的主要容對信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析，旨在解決兩個問題：一是確定客戶拒付賬款

17、的風(fēng)險，即壞賬損失率；二是具體確定客戶的信用等級，以作為給予或拒絕信用的依據(jù)。表8-3 信用標(biāo)準(zhǔn)一覽表 指標(biāo)信用標(biāo)準(zhǔn)信用好信用差流動比率2.5:11.6:1速動比率1.1:10.8:1現(xiàn)金比率0.4:10.2:1產(chǎn)權(quán)比率1.8:14:1已獲利息倍數(shù)3.2:11.6:1有形凈值負(fù)債率1.5:12.9:1應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)2640 存貨周轉(zhuǎn)率（次）64總資產(chǎn)報酬率（%）3520賒購付款履約情況與時拖欠答疑編號0820006：針對該題提問表8-4客戶信用狀況評價表 指標(biāo)指標(biāo)值拒付風(fēng)險系數(shù)（%）流動比率2.6:10速動比率1.2:10現(xiàn)金比率0.3:15產(chǎn)權(quán)比率1.7:10已獲利息倍數(shù)3.2:10有

18、形凈值負(fù)債率2.3:15應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)365存貸周轉(zhuǎn)率（次）70總資產(chǎn)報酬率（%）350賒購付款履約情況與時0累計拒付風(fēng)險系數(shù)152.信用條件：是企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求。信用條件包括：信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率等。3.收賬政策：是指企業(yè)針對客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時所采取的收賬策略與措施。三、信用政策的確定方法計算公式：信用成本前的收益=賒銷凈額-變動成本-有變化的固定成本賒銷凈額=賒銷額-銷售折扣、折讓信用成本后收益=信用成本前的收益-信用成本信用成本包括：應(yīng)收賬款的機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率 =應(yīng)收賬款的平均余額×變動

19、成本率×資金成本率 =日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動成本率×資金成本率壞賬成本=賒銷額×預(yù)計壞賬損失率收賬費用（通常已知）決策原則：選擇信用成本后收益最大的方案。教材P329例題8-6信用條件決策某企業(yè)預(yù)測的2002年賒銷額為3600萬元，其信用條件是：n/30，變動成本率為60%，資金成本率（或有價證券利息率）為10%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個信用條件的備選方案：A.維持n/30的信用條件；B.將信用條件放寬到n/60；C.信用條件放寬到n/90。 答疑編號0820007：針對該題提問表8-5信用條件備選方案表

20、單位：萬元 ABCn/30n/60n/90年賒銷額360039604200應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)306090應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×30=3003960÷360×60=6604200÷360×90=1050維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金300×60%=180660×60%=3961050×60%=630壞賬損失/年賒銷額2%3%6%壞賬損失3600×2%=723960×3%=118.84200×6%=252收賬費用 3660144表8-6信用條件分析評價表 單價：萬元 ABCn

21、/30n/60n/90年賒銷額3600.03960.04200.0變動成本2160.02376.02520.0信用成本前收益1440.01584.01680.0信用成本：應(yīng)收賬款機會成本180×10%=18.0396×10%=39.6630×10%=63.0壞賬損失72.0118.8252.0收賬費用36.060.0144.0小計126.0218.4459.0信用成本后收益1314.0 1365.61221.0根據(jù)表8-6中的資料可知，在這三種方案中，B方案（n/60）的信用成本后收益最大，因此，在其它條件不變的情況下，應(yīng)選擇B方案。教材P331例題8-7 信用條

22、件決策仍以例8-6所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定在B方案的基礎(chǔ)上將賒銷條件改為"2/10，1/20，n/60"（D方案），估計約有60%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失率降為1.5%，收賬費用降為42萬元。 根據(jù)上述資料，有關(guān)指標(biāo)可計算如下：答疑編號0820008：針對該題提問根據(jù)以上資料可編制表8-7表8-7單位：萬元 BDn/602/10，1/20，n/60年賒銷額3960.003960.00減：現(xiàn)金折扣-53.46年賒銷凈額3960.003906.54減：變動成本 2376.002376.00信用成本前

23、收益1584.001530.54減：信用成本應(yīng)收賬款機會成本39.6015.84壞賬損失118.8059.40收賬費用60.0042.00小計218.40117.24信用成本后收益1365.601413.30現(xiàn)金折扣=3960×（2%×60%+1%×15%）=53.46（萬元）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=60%×10+15%×20+（1-60%-15%）×60=24（天）應(yīng)收賬款平均余額=3960÷360×24=264（萬元）維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=264×60%=158.4（萬元）應(yīng)收賬款機會成本=158.

24、4×10%=15.84（萬元）壞賬損失=3960×1.5%=59.4（萬元）計算結(jié)果表明，D方案的信用成本后收益大，因此，企業(yè)最終應(yīng)選擇D方案（2/10，1/20，n/60）作為最佳方案。教材P334例8-8收賬政策的確定已知某企業(yè)應(yīng)收賬款原有的收賬政策和擬改變的收賬政策如表8-8所示。假設(shè)資金利潤率為10%，根據(jù)表8-8中的資料，計算兩種方案的收賬總成本如表8-9所示。（假設(shè)變動成本率為60%）答疑編號0820009：針對該題提問表8-8 收賬政策備選方案資料 項目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年收賬費用（萬元）應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)（天）壞賬損失占賒銷額的百分比（%）賒銷額

25、（萬元）變動成本率%90603720060150302720060本題中：改變收賬政策前后企業(yè)的信用成本前收益=賒銷凈額-變動成本=7200-7200×60%，即改變收賬政策前后信用成本前收益不變。表8-9 收賬政策分析評價表金額單位：萬元 項目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策賒銷額應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款占用的資金7200607200÷360×60=12001200×60%=7207200307200÷360×30=600600×60%=360收賬成本：應(yīng)收賬款機會成本壞賬損失年收賬費用720×1

26、0%=727200×3%=21690360×10%=367200×2%=144150收賬總成本378330表8-9的計算結(jié)果表明，擬改變的收賬政策收賬總成本小于現(xiàn)行收賬政策，所以應(yīng)當(dāng)改變收賬政策。例題：某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計銷售收入為5400萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%

27、的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)圍為30006000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡化計算，本題不考慮增值稅因素）。要求：（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：變動成本總額；以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率。答疑編號0820010：針對該題提問解：變動成本總額=3000-600=2400（萬元）以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率=2400/4000 ×100% =60% （2）計算乙方案的下列指標(biāo)：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；應(yīng)收賬款平均余額；維持應(yīng)收賬

28、款所需資金；應(yīng)收賬款機會成本；壞賬成本；采用乙方案的信用成本。答疑編號0820011：針對該題提問解： 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天） 應(yīng)收賬款平均余額=（ 5400/360）×52 =780（萬元）維持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468（萬元） 應(yīng)收賬款機會成本=468×8%=37.44（萬元） 壞賬成本=5400×50%×4%=108（萬元） 采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬元）（3）計算以下指標(biāo)：甲方案的現(xiàn)金折扣；乙方案的現(xiàn)金

29、折扣；甲乙兩方案信用成本前收益之差。甲乙兩方案信用成本后收益之差。答疑編號0820012：針對該題提問解： 甲方案的現(xiàn)金折扣=0 乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2（萬元） 甲乙兩方案信用成本前收益之差 =5000-5000×60%-5400-43.2-5400×60% =-116.8（萬元） 甲乙兩方案信用成本后收益之差=5000-5000×60%-140-5400-43.2-5400×60%-195.44 =-61.36（萬元） （4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，

30、并說明理由。答疑編號0820013：針對該題提問解： 乙方案信用成本后收益大于甲方案企業(yè)應(yīng)選用乙方案例題：某公司的年賒銷收入為720萬元，平均收賬期為60天，壞賬損失為賒銷額的10%，年收賬費用為5萬元。該公司認(rèn)為通過增加收賬人員等措施，可以使得平均收賬期降為50天，壞賬損失降為賒銷額的7%。假設(shè)公司的資金成本率為6%，變動成本率為50%。 要求：計算為使上述變更經(jīng)濟(jì)上合理,新增收賬費用的上限（每年按360天計算）。答疑編號0820014：針對該題提問答案： 項目原方案新方案機會成本=日賒銷額×平均收賬期×變動成本率×資金成本率（720/360）×60&

31、#215;50%×6%=3.6（720/360）×50×50%×6%=3壞賬成本=賒銷額×壞賬損失率720×10%=72720×7%=50.4收賬費用5X信用成本合計80.653.4+X收賬費用X=80.6-53.4=27.2（萬元）新增收賬費用上限=27.2-5=22.2（萬元）故采取新收賬措施而增加的收賬費用，不應(yīng)超過22.2萬元。四、應(yīng)收賬款日常管理（了解）（一）應(yīng)收賬款追蹤分析對應(yīng)收賬款實施追蹤分析的重點應(yīng)放在賒銷商品的銷售與變現(xiàn)方面。（二）應(yīng)收賬款賬齡分析賬齡分析主要是考察研究應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)。表8-10應(yīng)收賬款

32、賬齡分析表 應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（萬元）比重（%）信用期（設(shè)平均為3個月）超過信用期1個月超過信用期2個月超過信用期3個月超過信用期4個月超過信用期5個月超過信用期6個月超過信用期6個月以上100502010151281660106475266010647526應(yīng)收賬款余額總計-100100（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=（當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額）/當(dāng)期應(yīng)收賬款總計金額例題：某公司預(yù)計2002年應(yīng)收賬款的總計金額為3000萬元，必要的現(xiàn)金支付為2100萬元，應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元，則該公司2002年的應(yīng)收賬款收

33、現(xiàn)保證率為（）。（2002年）A.70%B.20.75%C.50%D.28.57%答疑編號0820015：針對該題提問答案：C解析：應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=（當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額）÷當(dāng)期應(yīng)收賬款總計金額=（2100-600）÷3000=50%應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)反映了企業(yè)既定會計期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)量扣除各種可靠、穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補的最低保證程度。第四節(jié)存貨一、存貨的功能與成本1.存貨的功能：防止停工待料；適應(yīng)市場變化；降低進(jìn)貨成本；維持均衡生產(chǎn)2.存貨的成本：（1）進(jìn)貨成本，是指存貨的取得成本，主要由存貨進(jìn)價和

34、進(jìn)貨費用兩個方面構(gòu)成。其中，存貨進(jìn)價又稱購置成本，是指存貨本身的價值。進(jìn)貨費用又稱訂貨成本，是指企業(yè)為組織進(jìn)貨而開支的費用。進(jìn)貨費用中有一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，這類變動性進(jìn)貨費用屬于決策相關(guān)成本；另一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，這類固定性進(jìn)貨費用屬于決策的無關(guān)成本。（2）儲存成本，企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費用即為存貨的儲存成本。儲存成本可以按照與儲存數(shù)額的關(guān)系分為變動性儲存成本和固定性儲存成本兩類，其中固定性儲存成本與存貨儲存數(shù)額的多少沒有直接的聯(lián)系，如倉庫折舊費、倉庫職工的固定月工資等；變動性儲存成本則隨著存貨儲存數(shù)額的增減成正比例變動關(guān)系，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨殘損和變質(zhì)損失、存貨保險費用等。（3

35、）缺貨成本，是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、成品供應(yīng)中斷導(dǎo)致延誤發(fā)貨的信譽損失與喪失銷售機會的損失等。缺貨成本與存貨儲存數(shù)額成反向變動關(guān)系。二、存貨經(jīng)濟(jì)批量模型 存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指能夠使一定時期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點的進(jìn)貨數(shù)量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型 1.經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)：（1）一定時期的進(jìn)貨總量可以準(zhǔn)確地予以預(yù)測；（2）存貨的消耗比較均衡；（3）價格穩(wěn)定、且不存在數(shù)量折扣，并且每當(dāng)存貨量降為0時下一批存貨能馬上一次到位；（4）倉儲條件以與所需現(xiàn)金不受限制；（5）不允許缺貨；（6）存貨市場供應(yīng)充足。 3.最佳采購批量的計算公式與其變形從上圖

36、可以看出當(dāng)相關(guān)進(jìn)貨費用與相關(guān)儲存成本相等時，存貨的相關(guān)總成本最低，此時的進(jìn)貨批量就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。即：（A/Q）×B=（Q/2）×C所以經(jīng)濟(jì)訂貨量（Q*）基本公式：將Q*帶入TC=（A/Q）×B+（Q/2）×C中，可得：經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金（W*）公式：W*=年平均庫存×單價=（Q*/2）×P每年最佳訂貨次數(shù)（N*）公式： N*=年需用量/經(jīng)濟(jì)訂貨量=A/Q*教材P344例8-10經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模式某企業(yè)每年需耗用甲材料360000千克，該材料的單位采購成本100元，單位年儲存成本4元，平均每次進(jìn)貨費用200元，則：答疑編號083

37、0001：針對該題提問W=PQ/2=100×6000/2=300000（元）N=A/Q=360000/6000=60（次）上述計算表明，當(dāng)進(jìn)貨批量為6000千克時，進(jìn)貨費用與儲存成本總額最低。例題：某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元/千克，年度儲存成本為16元/千克，平均每次進(jìn)貨費用為20元。要求：（l）計算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；答疑編號0830002：針對該題提問答案：本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（2）計算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本；答疑編號0830003：針對該題提問答案：本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 （3）計算本年度乙材料

38、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額；答疑編號0830004：針對該題提問答案：本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額=（300÷2）×200=30000（元）（4）計算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。（2001年）答疑編號0830005：針對該題提問答案：本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次=36000÷300=120（次）（二）實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式教材P345例8-11實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模式 某企業(yè)甲材料的年需要量為16000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價為20元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買量不足1000千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價格計算；每批購買量1000千克以上，2000千克以下

39、的，價格優(yōu)惠2%；每批購買量2000千克以上的，價格優(yōu)惠3%。已知每批進(jìn)貨費用600元，單位材料的年儲存成本30元。答疑編號0830006：針對該題提問若企業(yè)不享受折扣，則按經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模式確定的經(jīng)濟(jì)訂貨批量為：每次進(jìn)貨800千克時的存貨相關(guān)總成本為： 存貨相關(guān)總成本=16000×20+16000/800×600+800/2×30=344000（元）若享受2%的折扣，則每次進(jìn)貨1000千克，此時：存貨相關(guān)總成本=16000×20×（1-2%）+16000/1000×600+1000/2×30=338200（元）若享受3%

40、的折扣，則每次進(jìn)貨2000千克，此時：存貨相關(guān)總成本=16000×20×（1-3%）+16000/2000×600+2000/2×30=345200（元）通過比較發(fā)現(xiàn)，每次進(jìn)貨為1000千克時的存貨相關(guān)總成本最低，所以最佳經(jīng)濟(jì)訂貨批量為1000千克。例題：某公司每年需用某種材料8000噸，每次訂貨成本400元，每件材料的年儲存成本為40元，該種材料買價為1500元/噸。要求：（1）每次購入多少噸，可使全年與進(jìn)貨批量相關(guān)的總成本達(dá)到最低？此時相關(guān)總成本為多少？答疑編號0830007：針對該題提問答案：（2）若一次訂購量在500噸以上時可獲2%的折扣，在10

41、00噸以上時可獲3%折扣 ，要求填寫下表，并判斷公司最經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？ 訂購量平均庫存儲存成本訂貨次數(shù)進(jìn)貨費用進(jìn)價成本相關(guān)總成本4005001000答疑編號0830008：針對該題提問答案： 訂購量平均庫存儲存成本訂貨次數(shù)進(jìn)貨費用進(jìn)價成本相關(guān)總成本400200200×408000/40020×4001500×800012016000500250100001664001176000011776400100050020000832001164000011663200因為訂貨量為1000噸時的相關(guān)總成本最低，所以最經(jīng)濟(jì)訂貨量為1000噸。（三）允許缺貨時的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨模式

42、此時不僅要考慮變動進(jìn)貨費用與變動儲存費用，而且還必須對可能的缺貨成本加以考慮。教材P347例 8-12允許缺貨時的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨模式某企業(yè)甲材料年需要量32000千克，每次進(jìn)貨費用60元，單位儲存成本4元，單位缺貨成本8元。答疑編號0830009：針對該題提問三、存貨日常管理常用的存貨日常管理方法包括：存貨儲存期控制、存貨ABC分類管理、存貨定額控制、存貨供應(yīng)時點控制等。（一）存貨儲存期控制1.存貨費用分類將企業(yè)進(jìn)行存貨投資所發(fā)生的費用支出，按照與儲存時間的關(guān)系可以分為固定儲存費與變動儲存費兩類。前者包括進(jìn)貨費用、管理費用；后者包括存貨資金占用費、存貨倉儲管理費、倉儲損耗等。2.基本公式利潤=毛利-

43、固定儲存費-銷售稅金與附加-每日變動儲存費×儲存天數(shù)存貨保本儲存天數(shù)=（毛利-固定儲存費-銷售稅金與附加）/每日變動儲存費存貨保利儲存天數(shù)=（毛利-固定儲存費-銷售稅金與附加-目標(biāo)利潤）每日變動儲存費 舉例：假如某商店經(jīng)營批發(fā)服裝業(yè)務(wù)，最近購進(jìn)一批服裝，進(jìn)價20萬元，預(yù)計售價50萬元，采購過程中發(fā)生運雜費5萬元，銷售該批服裝產(chǎn)生的銷售稅金與附加共計4萬元，購進(jìn)這批服裝的貨款來源于銀行借款，借款年利率10%，則經(jīng)銷該批服裝的利潤為多少？答疑編號0830010：針對該題提問利潤=毛利-銷售稅金與附加-固定儲存費-每日變動儲存費=50-20-4-5-（20×10%/360）

44、15;儲存天數(shù)接上例：假設(shè)計算出的保本儲存天數(shù)是30天，如果實際儲存天數(shù)是29天，則可以節(jié)約一天的變動儲存費，即獲利額為一天的變動儲存費；如果實際儲存天數(shù)為31天，則需要多花費一天的變動儲存費，即虧損額為一天的變動儲存費。答疑編號0830011：針對該題提問總之：批進(jìn)批出存貨的盈利（或虧損）額=每日變動儲存費×（保本儲存天數(shù)-實際儲存天數(shù)） 教材P348例8-13存貨儲存期控制商品流通企業(yè)購進(jìn)甲商品2000件，單位進(jìn)價（不含增值稅）100元，單位售價120元（不含增值稅），經(jīng)銷該批商品的一次費用為20000元，若貨款均來自銀行貸款，年利率10.8%，該批存貨的月保管費用率3，銷售稅金

45、與附加1600元。要求：計算該批存貨的保本儲存期；答疑編號0840001：針對該題提問答案：每日變動儲存費=購進(jìn)批量×購進(jìn)單價×日變動儲存費率=2000×100×（10.8%/360+3/30）=80（元）保本儲存天數(shù)=（毛利-固定儲存費-銷售稅金與附加）/每日變動儲存費=（120-100）×2000-20000-1600/80=230（天）若企業(yè)要求獲得3%的投資利潤率，計算保利期；答疑編號0840002：針對該題提問答案：目標(biāo)利潤=投資額×投資利潤率=2000×100×3%=6000（元）保利儲存天數(shù)=（毛利-

46、固定儲存費-銷售稅金與附加-目標(biāo)利潤） /每日變動儲存費=（120-100）×2000-20000-1600-6000/80=155（天）若該批存貨實際儲存了200天，問能否實現(xiàn)3%的目標(biāo)投資利潤率，差額多少；答疑編號0840003：針對該題提問答案：批進(jìn)批出經(jīng)銷該商品實際獲利額=每日變動儲存費×（保本儲存天數(shù)-實際儲存天數(shù)）=80×（230-200）=2400（元）利潤=實際利潤-目標(biāo)利潤=2400-6000=-3600（元）或者：利潤=-45×80=-3600（元）利潤率=實際利潤率-目標(biāo)利潤率=2400/（100×2000）×1

47、00%-3%=-1.8%或者：利潤率=-3600/（100×2000）×100%=-1.8%（元）若該批存貨虧損了4000元，際儲存天數(shù)。答疑編號0840004：針對該題提問答案：因為：該批存貨獲利額=每日變動儲存費×（保本儲存天數(shù)-實際儲存天數(shù)）-4000=80×（230-實際儲存天數(shù)）故：實際儲存天數(shù)=保本儲存天數(shù)-該批存貨獲利額/每日變動儲存費=230-（-4000/80）=280（天）3.批進(jìn)零售存貨的盈利與虧損的計算：存貨平均保本儲存天數(shù)=（毛利-固定儲存費-銷售稅金與附加）/每日變動儲存費存貨平均保利儲存天數(shù)=（毛利-固定儲存費-銷售稅金與附

48、加-目標(biāo)利潤）/每日變動儲存費 批進(jìn)零售存貨的盈利（或虧損）額=每日變動儲存費×平均保本儲存天數(shù)-平均實際儲存天數(shù) =每日變動儲存費×平均保本儲存天數(shù)-（零散售完天數(shù)+1）/2 教材P351例8-14批進(jìn)零售的存貨控制模式企業(yè)購進(jìn)H型存貨2000件，購進(jìn)單價1000元（不含增值稅）。該款項均來自銀行貸款，月利率12，企業(yè)月存貨保管費用13500元，存貨購銷的固定儲存費200000元。據(jù)市場調(diào)研反饋信息表明，該存貨日均銷量約12件，需167天左右的時間方能全部售出，單位售價（不含增值稅）1250元。銷售稅金與附加125000元。答疑編號0840005：針對該題提問每日變動儲存費=購進(jìn)批量×購進(jìn)單價×每日利率+每日保管費用=2000×1000×（12/30）+（13500/30）=1250（元）H存貨的平均保本儲存天數(shù)=毛利-固定儲存費-銷售稅金與附加/每日變動儲存費=（1250-1000）×2000-200000-125000/1250=140（天）實際儲存天數(shù)的計算分析：實際儲存天數(shù)比重1天 12/20002天 12/20003天 12/2000 167天 12/2000所以，平均實際儲存天數(shù)=1×12/2000+2×12/2000+3×12/2000