11 流動(dòng)資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理學(xué)

1、第十一章第十一章 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)n第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理n第三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n現(xiàn)金現(xiàn)金n庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金n流動(dòng)性支付能力最強(qiáng)，收益性最弱流動(dòng)性支付能力最強(qiáng)，收益性最弱n保證日常需要，盡可能降低現(xiàn)金占用量保證日常需要，盡可能降低現(xiàn)金占用量n企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)n交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)n補(bǔ)償動(dòng)機(jī)補(bǔ)償動(dòng)機(jī)n謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)n投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n企業(yè)持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金的成本n持有成本持有成本管理費(fèi)用、機(jī)會(huì)成本管理費(fèi)用、

2、機(jī)會(huì)成本n轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金同有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)化成本現(xiàn)金同有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)化成本n短缺成本短缺成本持有量不足造成的損失持有量不足造成的損失n現(xiàn)金管理的內(nèi)容現(xiàn)金管理的內(nèi)容n編制現(xiàn)金收支計(jì)劃編制現(xiàn)金收支計(jì)劃n現(xiàn)金日?？刂片F(xiàn)金日?？刂苙確定最佳現(xiàn)金余額確定最佳現(xiàn)金余額n處理現(xiàn)金余缺處理現(xiàn)金余缺第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算n概念：預(yù)計(jì)未來(lái)一定時(shí)期企業(yè)現(xiàn)金的收支狀況，并概念：預(yù)計(jì)未來(lái)一定時(shí)期企業(yè)現(xiàn)金的收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異采取相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)對(duì)預(yù)期差異采取相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)n 作用：揭示現(xiàn)金余缺作用：揭示現(xiàn)金余缺現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n 步驟：銷(xiāo)售預(yù)測(cè)、現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、月末現(xiàn)金步驟：銷(xiāo)售預(yù)測(cè)、

3、現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、月末現(xiàn)金 及余缺及余缺n編制方法：收支預(yù)算法編制方法：收支預(yù)算法 P411 調(diào)整凈收益法調(diào)整凈收益法第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理期末現(xiàn)金余缺額期末現(xiàn)金余缺額=期初現(xiàn)金余額期初現(xiàn)金余額+本期凈現(xiàn)金流量本期凈現(xiàn)金流量-最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量 如果現(xiàn)金多余，應(yīng)設(shè)法進(jìn)行投資或歸還債務(wù)；如果現(xiàn)金多余，應(yīng)設(shè)法進(jìn)行投資或歸還債務(wù)； 如果現(xiàn)金短缺，應(yīng)進(jìn)行籌資予以補(bǔ)足。如果現(xiàn)金短缺，應(yīng)進(jìn)行籌資予以補(bǔ)足。n現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n最佳現(xiàn)金持有量（最佳現(xiàn)金余額）的確定最佳現(xiàn)金持有量（最佳現(xiàn)金余額）的確定（一）成本分析模型（一）成本分析模型 總成本總成本=機(jī)會(huì)成本機(jī)

4、會(huì)成本+短缺成本短缺成本 =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率有價(jià)證券利率+短缺成本短缺成本項(xiàng)目項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率有價(jià)證券利率機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本短缺成本短缺成本總成本總成本1001530306030015%45105540015%60060最佳現(xiàn)金余額的確定最佳現(xiàn)金余額的確定（二）存貨模型（二）存貨模型現(xiàn)金余額時(shí)間NN/2t1t2t3貨幣支出均勻發(fā)生最佳現(xiàn)金余額的確定最佳現(xiàn)金余額的確定（二）存貨模型（二）存貨模型N成本機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本總成本N*最佳現(xiàn)金余額的確定最佳現(xiàn)金余額的確定（二）存貨模型（二）存貨模型TbiTCiTbNbNTiNTC22*2

5、22取最小值時(shí)，每次的轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金余額現(xiàn)金需求總量短期有價(jià)證券收益率最佳現(xiàn)金余額每次的轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換次數(shù)短期有價(jià)證券收益率最佳現(xiàn)金余額現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金總成本最佳現(xiàn)金余額的確定最佳現(xiàn)金余額的確定元）（元）：例取最小值時(shí)，每次的轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金余額現(xiàn)金需求總量短期有價(jià)證券收益率最佳現(xiàn)金余額現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金總成本(60010020006000%30220002*2000%30100600022*%30,100,600041122*22bNTiNTCiTbNibTTbiTCiTbNbNTiNTC最佳現(xiàn)金余額的確定最佳現(xiàn)金余額的確定（三）米勒（三）米勒-歐爾現(xiàn)金管理

6、模型歐爾現(xiàn)金管理模型 無(wú)法確切預(yù)知每日現(xiàn)金實(shí)際收支狀況，根據(jù)每無(wú)法確切預(yù)知每日現(xiàn)金實(shí)際收支狀況，根據(jù)每日現(xiàn)金收支變化幅度的大小，投資收益率高低日現(xiàn)金收支變化幅度的大小，投資收益率高低，投資于現(xiàn)金相互轉(zhuǎn)換的交易成本來(lái)測(cè)算出現(xiàn)，投資于現(xiàn)金相互轉(zhuǎn)換的交易成本來(lái)測(cè)算出現(xiàn)金余額的上下限和最佳現(xiàn)金持有量。金余額的上下限和最佳現(xiàn)金持有量。第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理n現(xiàn)金的日常管理現(xiàn)金的日常管理n加速收款加速收款n控制支出控制支出n現(xiàn)金收支的綜合控制現(xiàn)金收支的綜合控制n適當(dāng)進(jìn)行短期投資適當(dāng)進(jìn)行短期投資第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理n存貨的功能存貨的功能n存貨的成本存貨的成本 -采購(gòu)成本采購(gòu)成本 -訂貨成本

7、訂貨成本 -儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本n存貨規(guī)劃存貨規(guī)劃 -測(cè)算存貨的經(jīng)濟(jì)批量測(cè)算存貨的經(jīng)濟(jì)批量 -測(cè)算最佳訂貨點(diǎn)測(cè)算最佳訂貨點(diǎn)第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理（一）經(jīng)濟(jì)批量（一）經(jīng)濟(jì)批量存貨余額時(shí)間QQ/2t1t2t3存貨消耗均勻發(fā)生第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理（一）經(jīng)濟(jì)批量（一）經(jīng)濟(jì)批量Q成本儲(chǔ)存成本訂貨成本總成本Q*第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理（一）經(jīng)濟(jì)批量（一）經(jīng)濟(jì)批量AFC2CAF2*FQAC2Q22取最小值時(shí)，每次訂貨成本經(jīng)濟(jì)批量全年需求總量每件年儲(chǔ)存成本經(jīng)濟(jì)批量每次訂貨成本訂貨次數(shù)每件年儲(chǔ)存成本經(jīng)濟(jì)批量年訂貨成本年儲(chǔ)存成本存貨成本TNT未考慮采購(gòu)成本第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理（一）經(jīng)

8、濟(jì)批量（一）經(jīng)濟(jì)批量 有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量測(cè)算： 折扣率）（單價(jià)全年需要量每次訂貨成本訂貨次數(shù)每件年儲(chǔ)存成本經(jīng)濟(jì)批量年采購(gòu)成本年訂貨成本年儲(chǔ)存成本存貨總成本12當(dāng)經(jīng)濟(jì)批量小于可獲得折扣時(shí)的購(gòu)買(mǎi)量時(shí)，比較TC(Q=Q*)與TC(Q=折扣批量）第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理（二）訂貨點(diǎn)（二）訂貨點(diǎn)訂貨點(diǎn)：訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量。訂貨點(diǎn)：訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量。 )(21)(21ntmrntrmntStnR預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間預(yù)計(jì)每天最大消耗量保險(xiǎn)儲(chǔ)備量訂貨提前時(shí)間平均每天正常消耗量訂貨點(diǎn)第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理（二）訂貨點(diǎn)（二）訂貨點(diǎn) 存貨余額時(shí)間t1t2t3保險(xiǎn)儲(chǔ)備訂貨點(diǎn)Q

9、*/2訂貨時(shí)點(diǎn)第二節(jié)第二節(jié) 存貨管理存貨管理 （三）存貨控制（三）存貨控制n存貨的歸口分級(jí)控制存貨的歸口分級(jí)控制nABC控制法控制法n存貨質(zhì)量控制存貨質(zhì)量控制n適時(shí)制管理適時(shí)制管理 第三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款的管理n應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款的功能n增加收入：銷(xiāo)售收入增加、利潤(rùn)增加增加收入：銷(xiāo)售收入增加、利潤(rùn)增加n減少存貨：存貨占用資金減少，機(jī)會(huì)成本和減少存貨：存貨占用資金減少，機(jī)會(huì)成本和管理費(fèi)減少管理費(fèi)減少n應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的成本n機(jī)會(huì)成本：應(yīng)收賬款占用資金的投資收益機(jī)會(huì)成本：應(yīng)收賬款占用資金的投資收益n管理成本：信用調(diào)查、催賬費(fèi)用等管理成本：信用調(diào)查、催賬費(fèi)用等n壞賬成本：壞賬

10、損失壞賬成本：壞賬損失應(yīng)收賬款政策應(yīng)收賬款政策n信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)n客戶(hù)的壞賬損失率客戶(hù)的壞賬損失率n信用條件（信用條件（2/10,n/30)n賒銷(xiāo)的期限、折扣程度和折扣的期限賒銷(xiāo)的期限、折扣程度和折扣的期限n收賬政策收賬政策n催賬的催賬的頻率頻率n綜合的信用政策綜合的信用政策應(yīng)收賬款政策應(yīng)收賬款政策 寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)（客戶(hù)的壞賬損失率高亦可賒購(gòu)）寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)（客戶(hù)的壞賬損失率高亦可賒購(gòu)）寬松的信用條件（較長(zhǎng)的信用、折扣期限，較高的寬松的信用條件（較長(zhǎng)的信用、折扣期限，較高的 現(xiàn)金折扣）現(xiàn)金折扣） 寬松的收賬政策：寬松的收賬政策：銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入利潤(rùn)增加利潤(rùn)增加壞賬損失增加、應(yīng)收壞賬損失增加、應(yīng)

11、收賬款機(jī)會(huì)成本增加、賬款機(jī)會(huì)成本增加、催賬費(fèi)用增加催賬費(fèi)用增加應(yīng)收賬款政策應(yīng)收賬款政策-信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)1、信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)的影響2、信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)機(jī)會(huì)成本的影響 銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售額的變化額P機(jī)會(huì)成本率）平均收現(xiàn)期的變化天數(shù)剩余賒銷(xiāo)額原平均收現(xiàn)期賒銷(xiāo)額的減少額（360360I機(jī)會(huì)成本率）平均收現(xiàn)期的變化天數(shù)原賒銷(xiāo)額增加部分的平均收現(xiàn)期賒銷(xiāo)額的增加額（360360I1.5萬(wàn) 10萬(wàn)75天45天1萬(wàn) 9萬(wàn)40天45天90天應(yīng)收賬款政策應(yīng)收賬款政策-信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)3、信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞賬成本的影響 KIPPm壞賬損失率的變化剩余賒銷(xiāo)額原壞賬損失率賒銷(xiāo)額的減少額K壞賬損失率的變化原賒銷(xiāo)額增加部分的

12、壞賬損失率賒銷(xiāo)額的增加額K1萬(wàn) 10萬(wàn)6%1萬(wàn) 9萬(wàn)8.7%6%6%12%4、信用標(biāo)準(zhǔn)變化帶來(lái)的凈利潤(rùn)5.7%應(yīng)收賬款政策應(yīng)收賬款政策-信用條件信用條件1、信用條件變化對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)的影響2、信用條件變化對(duì)機(jī)會(huì)成本的影響 銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售額的變化額P機(jī)會(huì)成本率）平均收現(xiàn)期的變化天數(shù)剩余賒銷(xiāo)額原平均收現(xiàn)期賒銷(xiāo)額的減少額（360360I2萬(wàn) 10萬(wàn)機(jī)會(huì)成本率）平均收現(xiàn)期的變化天數(shù)原賒銷(xiāo)額增加部分的平均收現(xiàn)期賒銷(xiāo)額的增加額（360360I60天45天60天3萬(wàn) 10萬(wàn)30天45天30天應(yīng)收賬款政策應(yīng)收賬款政策-信用條件信用條件3、信用條件變化對(duì)現(xiàn)金折扣成本的影響4、信用條件變化對(duì)壞賬損失的影響 KDmIPPm舊方案可獲現(xiàn)金折扣額現(xiàn)金折扣額比例能獲得現(xiàn)金折扣的銷(xiāo)售銷(xiāo)售額變動(dòng)）（原銷(xiāo)售額Dm壞賬損失率的變化剩余賒銷(xiāo)額原壞賬損失率賒銷(xiāo)額的減少額K3萬(wàn) 10萬(wàn)6%4%4%壞賬損失率的變化原賒銷(xiāo)額增加部分的壞賬損失率賒銷(xiāo)額的增加額K5、信用條件變化帶來(lái)的凈利潤(rùn)2萬(wàn) 10萬(wàn)6%8%8%應(yīng)收賬款政策應(yīng)收賬款政策-收賬政策收賬政策收緊收賬政策：收緊收賬政策： 應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期 應(yīng)收賬款平均占用額應(yīng)收賬款平