pe基金公司與被投資人簽訂的協(xié)議

1、pe基金公司與被投資人簽訂的協(xié)議篇一：股權(quán)投資協(xié)議書(shū)（PE）股權(quán)投資協(xié)議書(shū)甲方：地址：法定代表人：乙方：地址：法定代表人：鑒于：1 .項(xiàng)目公司名稱(chēng)：以下簡(jiǎn)稱(chēng)“目標(biāo)公司”或甲方）注冊(cè)資本為人民幣萬(wàn)元，業(yè)務(wù)范圍：2 .為適應(yīng)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，“目標(biāo)公司”原股東（共人，分別為：）各方?jīng)Q定引入新的戰(zhàn)略投資伙伴，將注冊(cè)資本增加至人民幣萬(wàn)元。3 .銀證國(guó)際投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銀證基金”或乙方）具有向“目標(biāo)公司”進(jìn)行上述投資的資格與能力，并愿意按照本協(xié)議約定條件，認(rèn)購(gòu)“目標(biāo)公司”新增股份。4 .甲方已經(jīng)就引進(jìn)“銀證基金”及簽署本協(xié)議條款內(nèi)容事宜，已取得董事會(huì)和股東大會(huì)的批準(zhǔn)。鑒于上述事項(xiàng)，本協(xié)議各方

2、本著平等互利、誠(chéng)實(shí)信用的原則，通過(guò)充分協(xié)商，就“目標(biāo)公司”本次增加注冊(cè)資本及“銀證基金”認(rèn)繳“目標(biāo)公司”新增逐層資本相關(guān)事宜，一致達(dá)成如下協(xié)議。第一條注冊(cè)資本增加1、“目標(biāo)公司”原股東各方一致同意，“目標(biāo)公司”注冊(cè)資本由目前的人民幣萬(wàn)元，增加至人民幣萬(wàn)元2、“銀證基金”以現(xiàn)金由資萬(wàn)元占最終增資后”目標(biāo)公司”萬(wàn)元注冊(cè)資本的%第二條本次增資由資繳付1、本協(xié)議簽署生效后，“銀證基金”在年月日之前繳付全部由資額，其中第一期由資萬(wàn)元在年月日之前繳付?！澳繕?biāo)公司”在收到“銀證基金”繳付的實(shí)際由資金額后，應(yīng)立即向“銀證基金”簽發(fā)確認(rèn)收到該等款項(xiàng)的有效財(cái)務(wù)收據(jù)，并于收到該款項(xiàng)后10日內(nèi)，辦理完畢有關(guān)“銀證基金

3、”該等由資的驗(yàn)資事宜。2、“目標(biāo)公司”在收到“銀證基金”的生資款后，“目標(biāo)公司”原股東應(yīng)與銀針基金共同召開(kāi)公司股東會(huì)會(huì)議，批準(zhǔn)本協(xié)議項(xiàng)下注冊(cè)資本增加事項(xiàng)，確認(rèn)新股東的股東地位，向“銀證基金”簽發(fā)由資證明書(shū)并修改股東名冊(cè)，增加“銀證基金”，根據(jù)各方提名重新選舉公司董事會(huì)成員，修改公司章程，通過(guò)相關(guān)股東會(huì)會(huì)議決議，“目標(biāo)公司”根據(jù)該股東會(huì)會(huì)決議，在該股東會(huì)會(huì)議后10日內(nèi)辦理完成公司股東變更，注冊(cè)資本增加和修改公司章程的相關(guān)工商變更登記手續(xù)。3、如果本次增資未能獲得有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)，“目標(biāo)公司”應(yīng)在相關(guān)批復(fù)文件簽發(fā)后10日內(nèi)向“銀證基金”退還由資款項(xiàng)，金額為本金加計(jì)按一年貸款利率所計(jì)利息，計(jì)息期限為“

4、銀證基金”向“目標(biāo)公司”交付投資款之日至“目標(biāo)公司”向“銀證基金”退還投資款之日。4、本協(xié)議各方同意：“目標(biāo)公司”董事會(huì)由六人組成，“銀證基金”有權(quán)提名一人擔(dān)任董事，其余5名董事的人選由股東方提名?！澳繕?biāo)公司”及原股東方同意就本事項(xiàng)在“銀證基金”向“目標(biāo)公司”注資后的第一次股東大會(huì)中對(duì)司章程進(jìn)行相應(yīng)修改。5、各方同意：完成本次增資后，“銀證基金”將向“目標(biāo)公3司”委派一個(gè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)入“目標(biāo)公司”工作，加強(qiáng)公司的管理力量。第三條“銀證基金”轉(zhuǎn)讓事宜在同等條件下，對(duì)于“銀證基金”擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，”目標(biāo)公司”其他股東有權(quán)按照其在“目標(biāo)公司”的池子比例，優(yōu)先受讓?zhuān)簩?duì)于不欲受讓的股權(quán)，“目標(biāo)公司”其他股東

5、應(yīng)同意并配合“銀證基金”完成向第三方所驚醒的生資轉(zhuǎn)讓?zhuān)坏脤?duì)該等股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為設(shè)置障礙。第四條重大事項(xiàng)“目標(biāo)公司”董事會(huì)會(huì)議和股東會(huì)議的決議應(yīng)按照公司法和公司章程的規(guī)定進(jìn)行，但特別重大事項(xiàng)必須經(jīng)過(guò)董事會(huì)討論并應(yīng)取得“銀證基金”委派董事的同意。特定重大事項(xiàng)包括但不限于：1、任何集團(tuán)成員公司設(shè)立任何子公司，投資任何人的任何證券或以其他方式取得任何其他人的股權(quán)，或設(shè)立任何合營(yíng)企業(yè)或合伙企業(yè)；2、訂立，修改任何集團(tuán)成員公司的公司章程的任何規(guī)定（回章程同類(lèi)文件）；3、任何集團(tuán)成員公司從事本公司業(yè)務(wù)以外的經(jīng)營(yíng)，變更經(jīng)營(yíng)范圍，或促使或允許任何集團(tuán)成員公司停業(yè)；4、任何集團(tuán)成員公司與任何其他實(shí)體合并或任何集團(tuán)

6、成員的破產(chǎn)，清算，解散或重組，或促使任何集團(tuán)成員公司依照破產(chǎn)法或類(lèi)似法律提起任何訴訟或其他行動(dòng)以尋求重組，清算，或解散；5、在主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍或股東大會(huì)批準(zhǔn)的資產(chǎn)由售計(jì)劃范圍之外，由售或處置公司或任何分子公司的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)；6、批準(zhǔn)任何集團(tuán)成員公司的證券公開(kāi)發(fā)售或上市計(jì)劃；7、“目標(biāo)公司”發(fā)行，贖回或回購(gòu)任何集團(tuán)成員公司的任何股份；8、任何關(guān)聯(lián)交易；9、在股東大會(huì)批準(zhǔn)的年度資本開(kāi)支之外，促使或允許任何成員公司的資本開(kāi)支；10、在股東大會(huì)批準(zhǔn)的年度貸款計(jì)劃之外，促使或允許任何集團(tuán)成員共偶公司的貸款或其他負(fù)債：或?qū)ν馓峁┤魏谓杩?，或?yàn)榉羌瘓F(tuán)成員公司做由擔(dān)保，保證，質(zhì)押或賠償保證等；11、更改公司董事會(huì)的

7、規(guī)?；蚪M成，或更改董事會(huì)席位的分配；12、向股東宣布派發(fā)任何股息或進(jìn)行其他分配，或者批準(zhǔn)集團(tuán)成員公司的股息政策；13、審計(jì)師的任命或變更，更改任何集團(tuán)成員公司的會(huì)計(jì)政策；14、任何與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的重大交易。5本條款所指集團(tuán)成員，包括但不限于“目標(biāo)公司”本身及分公司，子公司等單位?！澳繕?biāo)公司”及原股東方同意在本次增資后的第一次股東大會(huì)中依據(jù)條款對(duì)章程進(jìn)行修改。第五條各方承諾1 .“目標(biāo)公司”承諾(1) “目標(biāo)公司”的成立，變更等過(guò)程，符合國(guó)家法律法規(guī)和行業(yè)管理相關(guān)規(guī)定，已獲得不要的畢準(zhǔn)文件，相關(guān)程序已經(jīng)合法完成。在公司存續(xù)過(guò)程中，未發(fā)生違法國(guó)家法律法規(guī)和行業(yè)管理相關(guān)規(guī)定的情況，也未接受過(guò)相關(guān)

8、處罰。(2) 本次增資事項(xiàng)已獲得的有關(guān)部門(mén)的畢準(zhǔn)，不存在任何違反相關(guān)法律、法規(guī)和政策的情況。同時(shí)本次增資事項(xiàng)所必要的內(nèi)部程序已經(jīng)獲得通過(guò)。(3) “目標(biāo)公司”及公司管理層向“銀證基金”提交的、與對(duì)“目標(biāo)公司”進(jìn)行盡職調(diào)查有關(guān)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等方面的答復(fù)及相關(guān)資料，均系真實(shí)、準(zhǔn)確、全面嗎，不存在故意隱瞞或重大遺漏；且至本協(xié)議簽署時(shí)，上述關(guān)于盡職調(diào)查的答復(fù)及相關(guān)資料所反映的“目標(biāo)公司”經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等未發(fā)生重大變化。在被協(xié)議簽署之時(shí)?！澳繕?biāo)公司”已向“銀證基金”全面提交和介紹了所有相關(guān)情況，在任何方面不存在應(yīng)向“洪范資產(chǎn)揭示而未揭示的事項(xiàng)和風(fēng)險(xiǎn)，也不存在任何可能對(duì)股東權(quán)益發(fā)生損害的既有和或有事項(xiàng)。

9、因未向“銀證基金”充分揭示相關(guān)情況而造成“洪范造成”任何形式損失的，“目標(biāo)公司”應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任。(4) “目標(biāo)公司”注冊(cè)資本已經(jīng)全部實(shí)際到位。全部資產(chǎn)真實(shí)完整，不存在任何糾紛或?qū)е沦Y產(chǎn)權(quán)利被限制的情況。(5)公司取得的全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)部存在任何權(quán)利上的糾紛，并為“目標(biāo)公司”所唯一完全所有；“目標(biāo)公司”已經(jīng)按照相關(guān)部門(mén)的要求，完整取得從事其生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)所需要的資格認(rèn)證。此等資格認(rèn)證將專(zhuān)屬于“目標(biāo)公司”。2、“銀證基金”承諾：(1)“銀證基金”系合法設(shè)立并有效存續(xù)的中國(guó)法人，其就本協(xié)議簽署，已獲得所有必要的內(nèi)部審批；(2)照本協(xié)議規(guī)定，按期足額繳付注冊(cè)資本由資；(3)本協(xié)議項(xiàng)下所進(jìn)行投資，未違反

10、國(guó)家法律法規(guī)；(4)履行本協(xié)議其他條款項(xiàng)下的應(yīng)履行之義務(wù)。第六條關(guān)聯(lián)交易本條款項(xiàng)下關(guān)聯(lián)方指：1、“目標(biāo)公司”股東2、由“目標(biāo)公司”各股東投資控股的企業(yè)；3、“目標(biāo)公司”各股東的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、其他高級(jí)人員及近親屬；4、前項(xiàng)所列人員投資或者擔(dān)任高級(jí)管理人員的公司、企業(yè)c“目標(biāo)公司”于公司的關(guān)聯(lián)方發(fā)生關(guān)聯(lián)交易時(shí)，“目標(biāo)公司”7的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)該按本協(xié)議第四條規(guī)定履行批準(zhǔn)程序。第七條回購(gòu)條款如在乙方完成對(duì)甲方投資之后起年內(nèi)（起始時(shí)間從一年月日起年內(nèi)），機(jī)房未能實(shí)現(xiàn)成功發(fā)行股票上市，則乙方有權(quán)要求甲方回購(gòu)乙方所持有的甲方股份，甲方不得以任何理由拒絕履行本義務(wù)?；刭?gòu)金額按照乙方投資本金加計(jì)按年利率12%所

11、計(jì)利息，或按照乙方所持甲方股權(quán)的比例縮占有的甲方即期凈資產(chǎn)而這孰高的金額確定。如由現(xiàn)以下情況，乙方所擁有的該權(quán)利自動(dòng)終止。乙方通過(guò)除上市之外的方式處置了其所持有的全部甲方股權(quán)。第八條保密條款本協(xié)議項(xiàng)下“銀證基金”就其本次增資事宜而獲悉的，對(duì)于“目標(biāo)公司”經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有重大影響且未公開(kāi)披露的，有關(guān)”目標(biāo)公司”經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)，技術(shù)，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等方面的信息或資料（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“目標(biāo)公司”秘密信息），均負(fù)有保密責(zé)任。除非經(jīng)法律，法規(guī)許可，或經(jīng)征得“目標(biāo)公司”或“目標(biāo)公司”股東個(gè)方書(shū)面許可，不得將該等秘密信息披露，泄露給其他任何第三方，或用于本協(xié)議項(xiàng)下增資之外其他用途。保密期限自本協(xié)議簽署之日起，至“目標(biāo)公司”秘密信

12、息成為公開(kāi)信息時(shí)止。第九條違約責(zé)任本協(xié)議任何一方為按照協(xié)議約定履行其義務(wù)的，每逾期一日，影響協(xié)議他方支付相當(dāng)于實(shí)際由資金額萬(wàn)分之五(0.5%)的違約金。如逾期滿(mǎn)三十日時(shí)，守約方有權(quán)利終止本協(xié)議，違約方應(yīng)賠償守約方損失，并向守約方支付相當(dāng)于“銀證基金”實(shí)際由資金額百分之五(5%)的違約金。第十條適用法律及管轄1 .本協(xié)議的訂立，效力，解釋?zhuān)蜖?zhēng)議的解決均受中華人民共和國(guó)法律的管轄。2 .凡因執(zhí)行本協(xié)議所發(fā)生的或與本協(xié)議有關(guān)的一切爭(zhēng)議，雙方應(yīng)通過(guò)好友協(xié)商解決，如果協(xié)商不成，任何一方可選擇本協(xié)議簽訂地人民法院提起訴訟。3 .在爭(zhēng)議解決過(guò)程中，除雙方有爭(zhēng)議部分外，本協(xié)議其他條款繼續(xù)履行。第十一條其他1

13、 .本協(xié)議簽署后，協(xié)議各方不得以重大誤解，顯失公平或類(lèi)似理由拒絕實(shí)行本協(xié)議。2 .“銀證基金”對(duì)“目標(biāo)公司”在“銀證基金”注資錢(qián)所指定的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)方案無(wú)異議，但不參與股份支付等行為，如果因?qū)嵤┤魏卧凇般y證基金”注資之前所指定的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)計(jì)劃倒是“目標(biāo)公司”股權(quán)比例及股本規(guī)模和結(jié)構(gòu)發(fā)生變更，“銀證基金”所持股權(quán)比例不被攤薄。3 .本協(xié)議有各方與年月日于北京簽訂，并于當(dāng)日起生效。4 .本協(xié)議正本一式陸份，具有同等法律效力。甲方執(zhí)四份,乙方執(zhí)兩份。甲方：法定代表人（或授權(quán)代表人）：簽訂日期：乙方：法定代表人（或授權(quán)代表人）：篇二：PE基金有限合伙協(xié)議.有限合伙企業(yè)有限合伙協(xié)議第一章總則第一條

14、根據(jù)中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法及有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)全體合伙人協(xié)商一致訂立本協(xié)議。第二條本企業(yè)為有限合伙企業(yè)，是根據(jù)協(xié)議由普通合伙人和有限合伙人自愿組成的共同經(jīng)營(yíng)體。全體合伙人愿意遵守國(guó)家有關(guān)的法律、法規(guī)、規(guī)章，依法納稅，守法經(jīng)營(yíng)。第三條本協(xié)議條款與法律、行政法規(guī)不符的，以法律、行政法規(guī)規(guī)定為準(zhǔn)。第四條本協(xié)議經(jīng)全體合伙人簽名、蓋章后生效。合伙人按10照合伙協(xié)議享有權(quán)利，履行義務(wù)。第二章合伙企業(yè)的名稱(chēng)和主要經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所第五條合伙企業(yè)名稱(chēng)：第六條企業(yè)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所：第三章合伙目的和合伙經(jīng)營(yíng)范圍第七條合伙企業(yè)目的：打造專(zhuān)業(yè)的投資平臺(tái)，向具有成長(zhǎng)性的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期獲得資本增值收益，實(shí)現(xiàn)合

15、伙人和各方經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益最大化。第八條合伙企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍：創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)；代理其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等機(jī)構(gòu)或個(gè)人的企業(yè)投資業(yè)務(wù)；創(chuàng)業(yè)投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)；為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理業(yè)務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)；參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)。第四章合伙人的姓名或者名稱(chēng)、住所第九條合伙企業(yè)合伙人不超過(guò)50人，其中至少一人作為普通合伙人。合伙人分別是：1、普通合伙人：住所（址）：2、有限合伙人（自然人）：住所（址）：，證件名稱(chēng)：，證件號(hào)碼：；ii有限合伙人（機(jī)構(gòu)、組織）住所（址）：?第五章合伙人的生資方式、數(shù)額和繳付期限第十條合伙人的生資方式、數(shù)額和繳付期限：合伙企業(yè)實(shí)行分輪次由資制。第一輪由資采取封閉式募集方式，由創(chuàng)

16、立本合伙企業(yè)的各合伙人認(rèn)繳由資，對(duì)該輪由資，可以實(shí)行分期繳納，其中第一期由資，合伙人應(yīng)當(dāng)按時(shí)實(shí)繳到位。其中第二期由資，由合伙人另行訂立由資協(xié)議，實(shí)行承諾由資制，即合伙人按照由資協(xié)議，承諾在由資協(xié)議約定的條件成就時(shí)將資金繳納到合伙企業(yè)帳戶(hù)，條件未成就時(shí)該資金仍在合伙人自己帳戶(hù)中。對(duì)第二輪由資，實(shí)行開(kāi)放式募集方式，即不限于向創(chuàng)始合伙人募資，而通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行方式向其他愿意成為合伙人的人員、機(jī)構(gòu)募集資金。自第二輪次由資開(kāi)始，無(wú)論創(chuàng)始合伙人還是新合伙人，其認(rèn)繳的由資均應(yīng)當(dāng)按時(shí)繳納到合伙企業(yè)帳戶(hù)。普通合伙人的由資一般為合伙企業(yè)由資額的1-5%<對(duì)第一輪次由資，普通合伙人以貨幣生資萬(wàn)元，占合伙企業(yè)總由

17、資額的。第一輪次首期實(shí)繳生資萬(wàn)元，在申請(qǐng)12合伙企業(yè)設(shè)立登記前繳納，其余認(rèn)繳由資在領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起個(gè)月內(nèi)繳足。對(duì)第一輪次由資，有限合伙人以貨幣生資萬(wàn)元，占合伙企業(yè)總由資額的。第一輪次首期實(shí)繳生資萬(wàn)元，在申請(qǐng)合伙企業(yè)設(shè)立登記前繳納，其余認(rèn)繳由資在領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起個(gè)月內(nèi)繳足。有限合伙人的生資中，有%作為“股份池”，用于將來(lái)符合條件的第三方愿意以有限合伙人身份加入本合伙企業(yè)時(shí)，將其由資份額的一部分轉(zhuǎn)讓給該人一部分。當(dāng)本合伙企業(yè)合伙人人數(shù)眾多時(shí)，合伙人生資數(shù)額與合伙企業(yè)總由資額之間可以不構(gòu)成一一對(duì)應(yīng)的比例關(guān)系，各合伙人按本協(xié)議約定的辦法分配利潤(rùn)、分擔(dān)虧損。經(jīng)全體合伙人決定，可以依法增加或者減少對(duì)合

18、伙企業(yè)的由資。合伙企業(yè)決定增加生資的，合伙人應(yīng)當(dāng)按照合伙人決議規(guī)定的期限繳足由資。對(duì)增加的由資，合伙人有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。合伙人不行使優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的，將由第三人以新入伙的方式進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。合伙人應(yīng)當(dāng)按照合伙協(xié)議的約定按期足額繳納由資；未按期足額繳納的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)補(bǔ)繳義務(wù)。對(duì)未按期交納由資的合伙人給予30日的寬限期，并在寬限期內(nèi)對(duì)逾期繳納的由資以同期銀行存款利率加收2%予以計(jì)息。寬限期滿(mǎn)仍未繳納的，違約方應(yīng)當(dāng)按照未繳納金額的10%支付違約金13給其他守約方按其由資比例分享。合伙人的由資、以合伙企業(yè)名義取得的收益和依法取得的其他財(cái)產(chǎn)，均為合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)。在合伙企業(yè)清算前，不得請(qǐng)求分割合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)。第六章利潤(rùn)分

19、配、虧損分擔(dān)方式第十一條合伙企業(yè)的虧損分擔(dān)，按如下方式分擔(dān)：有限合伙企業(yè)存續(xù)期間，對(duì)單個(gè)股權(quán)投資項(xiàng)目產(chǎn)生的虧損或本金虧損，由實(shí)際參與投資的合伙人承擔(dān)、分擔(dān)。有限合伙企業(yè)存續(xù)期間產(chǎn)生的債務(wù)，應(yīng)先以有限合伙企業(yè)的全部財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清償；不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的，由普通合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。第十二條管理費(fèi)收取辦法與利潤(rùn)分配方式（一）普通合伙人可以向有限合伙人征收每年2%的管理費(fèi)。在每個(gè)季度的第月篇三：PE投資風(fēng)險(xiǎn)控制PE投資風(fēng)險(xiǎn)控制如何做好風(fēng)控？PE投資區(qū)別于一般意義上的投資產(chǎn)品，主要在于PE投資的企業(yè)在可能獲取高額收益的同時(shí)，也伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)镻E投資的基本運(yùn)作方式是，先以低價(jià)買(mǎi)入企業(yè)的控股權(quán)，再經(jīng)過(guò)

20、幾年的重組和運(yùn)營(yíng)使企業(yè)資產(chǎn)升值，最后通過(guò)將股權(quán)由售或企業(yè)上市來(lái)獲利。盡管如此，仍有許多投資人或投資機(jī)構(gòu)熱衷于PE投資，因?yàn)樵谕顿Y者看來(lái)，PE投資的14風(fēng)險(xiǎn)是能夠通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理措施避免或加以控制的。這里可以分別按PE投資的三個(gè)階段即選擇、管理和退由來(lái)分析，歸納PE風(fēng)險(xiǎn)資本管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施。一、選擇階段PE投資公司根據(jù)商業(yè)計(jì)劃書(shū)，從眾多的投資方案中篩選、評(píng)估并選由最優(yōu)的投資方案，采取的主要手段有：1 .依靠專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍評(píng)估可以在PE投資公司內(nèi)部建立由多個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人士組成的技術(shù)評(píng)審委員會(huì)，或者建立企業(yè)智囊顧問(wèn)團(tuán)，依靠專(zhuān)業(yè)人士的團(tuán)隊(duì)智慧，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行深入分析，預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)，多角度分析論證，并采取對(duì)應(yīng)的

21、風(fēng)險(xiǎn)控制措施降低投資失敗的概率。2 .借助中介機(jī)構(gòu)推介PE投資公司在選擇目標(biāo)企業(yè)的階段，可能無(wú)法準(zhǔn)確、全面的獲取投資企業(yè)更多的信息。因此，PE投資公司可以借助一些關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的推介做為篩選意向投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，這種方式在一定程度上可以減少PE投資機(jī)構(gòu)獲取信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)。3 .分析商業(yè)計(jì)劃書(shū)通過(guò)商業(yè)計(jì)劃書(shū)獲得目標(biāo)企業(yè)的信息，是PE投資公司獲取投資企業(yè)較全面的信息的重要方式。PE投資公司通過(guò)對(duì)商業(yè)計(jì)劃書(shū)直觀深入的研究分析，以及通過(guò)與有關(guān)人員交15流來(lái)驗(yàn)證商業(yè)計(jì)劃書(shū)的可靠性、真實(shí)性，同時(shí)也可通過(guò)與投資企業(yè)的管理人員進(jìn)行進(jìn)一步的接觸來(lái)提高PE投資公司對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)。4 .簽署協(xié)議在選擇好PE投資項(xiàng)

22、目后，就要準(zhǔn)備協(xié)議簽署的相關(guān)事項(xiàng)。該階段的風(fēng)險(xiǎn)控制方法一般是通過(guò)享有特殊表決權(quán)的優(yōu)先股形式、重新注資權(quán)利和“棘輪”條款等來(lái)鎖定風(fēng)險(xiǎn)?！凹啞睏l款：當(dāng)企業(yè)采用低價(jià)發(fā)行新股的方式籌集資金時(shí)，PE投資方有權(quán)獲得一定量的發(fā)行的新股股票，用以保證投資方的持股比例不會(huì)因新股的發(fā)行而降低。這樣是為了保證當(dāng)企業(yè)因各種原因必須要以較低價(jià)格發(fā)行新股募集資金時(shí)，PE投資方不會(huì)因股份的稀釋而影響在被投資企業(yè)的表決權(quán)。優(yōu)先股形式：PE投資資本基本上是通過(guò)優(yōu)先股的形式進(jìn)行的投資。以?xún)?yōu)先股入股可使PE投資基金在企業(yè)破產(chǎn)倒閉后，還持有企業(yè)技術(shù)和資產(chǎn)的優(yōu)先索取權(quán)，這樣便可最大限度保障將投資風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。建立優(yōu)秀的企業(yè)管理團(tuán)

23、隊(duì)：人才是生產(chǎn)力諸多要素中最活躍、最重要的，而人才也是被投資企業(yè)最寶貴的財(cái)富。重新注資權(quán)利：當(dāng)股票有升值潛力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)良的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)資本可用預(yù)先確定的價(jià)格向企業(yè)追加投資，以從中獲取更多的利潤(rùn)。16二、管理階段PE投資公司對(duì)投資企業(yè)的管理和運(yùn)營(yíng)輔導(dǎo)，有助于提高企業(yè)的效率和成績(jī)，一方面降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也降低了企業(yè)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。1 .監(jiān)督機(jī)制定期評(píng)估制度：一般由咨詢(xún)委員會(huì)定期對(duì)被投資企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估算，及時(shí)掌握企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，評(píng)估公司的業(yè)績(jī)，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)實(shí)施動(dòng)態(tài)控制。信息披露制度：協(xié)議中一般都會(huì)明確規(guī)定，企業(yè)所有者必須定期向基金管理者提供有關(guān)企業(yè)運(yùn)行的財(cái)務(wù)狀況，以及企業(yè)的關(guān)鍵人員變動(dòng)和發(fā)展情況

24、、前景等方面的信息。監(jiān)督機(jī)構(gòu)：有兩個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)被投資企業(yè)的決策及其管理活動(dòng)進(jìn)行評(píng)估與監(jiān)督。一是咨詢(xún)委員會(huì)（通常是由財(cái)務(wù)、技術(shù)、金融、經(jīng)濟(jì)等各方面的專(zhuān)家組成）；二是公司制組織中的董事會(huì)。2 .約束機(jī)制限制行為機(jī)制：協(xié)議中一般會(huì)明確規(guī)定被投資企業(yè)所有人不能從事的一些會(huì)對(duì)投資者利益造成損失的活動(dòng)。例如，不能購(gòu)買(mǎi)與被投資企業(yè)有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)股票。協(xié)議中還明確提由，如果企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)太差，PE投資方有權(quán)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的嚴(yán)重違約提起訴訟。通過(guò)分段投入建立預(yù)算約束機(jī)制：分段投資是克服企業(yè)17家與基金管理者之間的信息不對(duì)稱(chēng)的主要手段之一。其作用包括：稀釋管理者的股權(quán)，使信息資源和資金有機(jī)結(jié)合起來(lái)，使基金管理者能夠保

25、留放棄投資的選擇權(quán)。三、退由階段根據(jù)專(zhuān)家統(tǒng)計(jì)，在退由的幾種方式中，股權(quán)回購(gòu)的平均收益率為110%，被其他企業(yè)兼并收購(gòu)的平均收益率為70%,首次公開(kāi)募股（IPO）的平均收益率為610%,投資失敗、被迫清算的平均收益率為負(fù)12%o由此可見(jiàn)，IPO是最佳退由方式，但想要實(shí)現(xiàn)這一退由方式必須符合一定的條件。在實(shí)際運(yùn)作中，PE投資家應(yīng)根據(jù)被投資企業(yè)的同行競(jìng)爭(zhēng)程度、發(fā)展?fàn)顩r、證券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)選擇合適的退由方式。鑒于我國(guó)目前主板市場(chǎng)低迷、資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一、上市門(mén)檻較高的現(xiàn)狀，PE投資者應(yīng)積極探索其他途徑，降低資本遲遲不能退由帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不宜坐等時(shí)機(jī)期盼目標(biāo)企業(yè)能夠全部通過(guò)上市退由o從目前來(lái)看，通過(guò)股權(quán)回

26、購(gòu)和兼并收購(gòu)?fù)擞梢彩强尚星绎L(fēng)險(xiǎn)較小的運(yùn)作方式。PE項(xiàng)目投資思考一一風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)2013-06-2514:19摘要：項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及控制點(diǎn)：1）真實(shí)性，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)需要與其它渠道信息求證。如聯(lián)合事務(wù)所做假，連在美國(guó)市場(chǎng)上的渾水事件的始作甬公司東方紙業(yè)照樣上市。2）項(xiàng)目風(fēng)18險(xiǎn)發(fā)生的可能性及對(duì)應(yīng)的控制、規(guī)避、挽救措施。如結(jié)構(gòu)性設(shè)計(jì)、擔(dān)保質(zhì)押兜底。注意項(xiàng)目的好壞，項(xiàng)目方告訴你你看看我們的財(cái)報(bào)要注意水分，因它是公司內(nèi)部的證據(jù)經(jīng)不起考驗(yàn)。真正經(jīng)營(yíng)好的公司，管理者最喜歡談的是我們產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)占有率，業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)性，這方面的盡調(diào)去市場(chǎng)上走走，看公司產(chǎn)品的上下游供應(yīng)商找問(wèn)題；股權(quán)投資信息不對(duì)稱(chēng)的程度更深，但并

27、不是所有的風(fēng)險(xiǎn)都能夠規(guī)避掉的，盡調(diào)的目的是發(fā)現(xiàn)提示風(fēng)險(xiǎn)；投資就是投人，“人”的風(fēng)險(xiǎn)大，也是最難挖掘、判斷的風(fēng)險(xiǎn)；如果財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看會(huì)計(jì)師，法律問(wèn)題全聽(tīng)律師，那PE/VC的價(jià)值在哪里呢？真正該做的是通過(guò)自己的盡職調(diào)查進(jìn)行判斷，行業(yè)方面、財(cái)務(wù)方面、法律方面、管理團(tuán)隊(duì)方面，包括誠(chéng)信因素，中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)只是一個(gè)依據(jù)罷了，如果覺(jué)得拿不準(zhǔn)就先等等看。正文：?jiǎn)栴}1:個(gè)人對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及控制點(diǎn)，以及對(duì)于每點(diǎn)自己也有些疑惑的地方提由來(lái)和大家探討，也請(qǐng)行家給予指導(dǎo)：1、項(xiàng)目的真實(shí)性。如果項(xiàng)目的目的不真實(shí)，那風(fēng)險(xiǎn)就很難預(yù)測(cè)了。所以會(huì)通過(guò)項(xiàng)目本身的推介材料、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及其他渠道收集的相關(guān)信息來(lái)求證。我的疑惑是，如果會(huì)

28、計(jì)事務(wù)所聯(lián)合做賬，這個(gè)就很難發(fā)現(xiàn)了。比如在美股市場(chǎng)上的渾19水事件的始做甬公司（東方紙業(yè)），什么數(shù)據(jù)都是假的，照樣能在美股上市。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)怎么控制呢？2、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及對(duì)應(yīng)的控制/規(guī)避/挽救措施。比如有的項(xiàng)目提到會(huì)有劣后資金或LP作為安全墊，前期曾有過(guò)奧信托產(chǎn)品提前清算，雖然項(xiàng)目終止了，但通過(guò)劣后LP的資金補(bǔ)充保證投資人的收益。還比如有的通過(guò)母公司/集團(tuán)的擔(dān)?；蚬蓹?quán)質(zhì)押作為兜底。我的疑惑是，母公司的數(shù)據(jù)作假怎么辦，或者母公司同時(shí)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法正常履行擔(dān)保責(zé)任怎么辦？按照正常清算順序，預(yù)計(jì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資人的利益排序是比較靠后，很難保障。下面是近期遇到的項(xiàng)目中的一個(gè)。奧投資境外創(chuàng)業(yè)板上市企

29、業(yè)的項(xiàng)目自身回報(bào)條件比較好，比如設(shè)定的投資期適中，保底回報(bào)也比較高，達(dá)到15%20%（通過(guò)上面提到的母公司擔(dān)?；蚬蓹?quán)質(zhì)押來(lái)保障），投資回報(bào)上浮的空間比較大，達(dá)到50%500%o從提供的經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，負(fù)債、現(xiàn)金流、毛利、利潤(rùn)率等數(shù)據(jù)項(xiàng)目公司和母公司都很好。請(qǐng)問(wèn)：這類(lèi)項(xiàng)目，如果真的條件這么好，它的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在哪里？資金總是逐利的，為什么很多渠道的資金不會(huì)去投這類(lèi)項(xiàng)目呢（憑和有過(guò)接觸的一些金融行業(yè)的人員交流，比如信托、銀行等，他們似乎都不太愿意碰這種項(xiàng)目）？回復(fù)：1、如果談一個(gè)項(xiàng)目的好壞，項(xiàng)目方告訴你你看看20我們的財(cái)報(bào)，首先說(shuō)明里面已經(jīng)有水分了。所有判斷項(xiàng)目好壞的標(biāo)準(zhǔn)，只有財(cái)報(bào)是

30、最經(jīng)不住考驗(yàn)的，因?yàn)樗鼇?lái)自于公司內(nèi)部的證據(jù)。相反一個(gè)真正經(jīng)營(yíng)好的公司，管理者最喜歡談的是我們產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)占有率，業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)性，這方面的盡調(diào)的話，你可以去市場(chǎng)上走走，看看，公司產(chǎn)品的上下游供應(yīng)商問(wèn)問(wèn)，一切問(wèn)題水落石生！!2、股權(quán)投資本身就是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，因?yàn)樗嬖谛畔⒉粚?duì)稱(chēng)的程度更深，但并不是所有的風(fēng)險(xiǎn)都能夠規(guī)避掉的，盡調(diào)的目的是發(fā)現(xiàn)提示風(fēng)險(xiǎn)，但投資有時(shí)候考慮更多的是在承受什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，追求多大的收益。3、投資就是投人，“人”的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)大于樓主所說(shuō)的那些風(fēng)險(xiǎn)，也是最難挖掘、判斷的風(fēng)險(xiǎn)，“人”的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)由判斷好，條件再好的項(xiàng)目，也會(huì)讓資金停下腳步的。4、另外在信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制，我感覺(jué)就和銀行差不多，如果只有母公司提供擔(dān)保，母公司的實(shí)力問(wèn)題也比較現(xiàn)實(shí)，一般我們信托業(yè)估計(jì)主要就是看你抵押物和擔(dān)保人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力?；貜?fù)看，是否可以理解PE項(xiàng)目就是高風(fēng)險(xiǎn)的，項(xiàng)目成敗就看被投公司領(lǐng)軍人物的能力，所以PE的GP管理人眼光很重要。信托等理財(cái)渠道更看重的是穩(wěn)定的收益回報(bào)?，F(xiàn)在其實(shí)一些信托也在做PE項(xiàng)目，通常會(huì)包裝成多個(gè)傘形子信托形式，通過(guò)信托公司自己成立的獨(dú)資子公司來(lái)作為21GP運(yùn)作。大家點(diǎn)評(píng)下，從風(fēng)險(xiǎn)和收益