東財邢天才《證券投資分析》課件第1章 證券投資分析概述

1、2022-4-17中華證券學習網官方總站：圣才學習網證券投資分析 邢天才 主編第一章證券投資分析概述第二章證券投資價值分析第三章證券投資的宏觀經濟分析第四章市場與行業(yè)分析第五章公司因素分析第六章證券投資的技術分析第七章線形態(tài)第八章移動平均線第九章形態(tài)分析第十章主要技術形態(tài)分析第十一章其他技術指標分析第十二章證券投資的策略與方法第十三章證券投資的操作技巧證券投資分析概述第一章內容提要證券投資分析是實施證券投資過程的重要環(huán)節(jié)。證券投資分析的目的就是為了測定證券價格的走勢，在收益和風險面前做出合理的投資決策。本章概述性地介紹了證券投資的運行過程與研究范圍、證券投資原則、證券投資的收益與風險、證券投資

2、分析的主要方法等內容，目的是想讓投資者了解證券投資分析的一些基本問題，為進一步學習和研究證券投資分析的基本方法和主要理論打下良好的基礎。第一節(jié)證券投資分析的研究范圍一、證券投資運行過程（一）進行儲蓄，以籌集進行投資的資金 （二）投資者明確自己對風險的態(tài)度 （三）掌握詳盡而準確的市場信息（四）具體判斷投資于何種證券（五）掌握證券市場運作的基本方式 （六）進行證券購買業(yè)務（七）組織證券投資的合理配置二、證券投資分析的研究范圍 證券投資分析的一般理論； 證券投資分析的基本方法； 證券投資者如何正確地選擇證券投資工具； 如何規(guī)范地參與證券市場運作； 如何科學地進行證券投資決策分析； 如何成功地使用證券

3、投資方法與技巧； 如何有效地進行證券投資獲取最大收益； 如何防范和規(guī)避證券投資風險等。第二節(jié) 證券投資概述一、投資與證券投資 作為一種經濟行為來考察，投資包含兩層含義。一是指各個投資主體為了在未來獲得經濟效益或社會效益而進行的實物資產購建活動，這也就是人們通常所說的“直接投資”。 它的另一層含義是指企業(yè)或個人用其積累起來的貨幣購買股票、債券等有價證券，借以獲得收益的經濟行為，人們將這種行為稱作“間接投資”。 二、證券投資三大規(guī)律（一）預期收益引導規(guī)律（二）風險收益同增規(guī)律 （三）貨幣證券共振規(guī)律 三、證券投資的基本原則 （一）時間充裕原則 （二）把保本放在首位原則 （三）能力充實原則 （四）時

4、刻搜集資訊、關心股市原則 （五）理智投資原則 （六）分散風險原則 （七）要堅定貫徹止虧策略原則 （八）不跟股票“談戀愛”原則 （九）適當時機持相反觀點原則第三節(jié)證券投資的收益與風險一、證券投資的收益 證券投資收益是以收入和資本增值的總額，占當期投資額的百分比來表示的，稱為收益率，一般計算年收益率。 股票的綜合收益由四部分組成：（1）股票增值；（2）每年股利；（3）新股認購權收益；（4）無償增資收益。 債券的收益主要體現在兩個方面：（1）債券投資可以獲得固定的高于銀行存款利率的利息；（2）債券可以在流通市場上買賣，賺取差價 。其計算公式為： 式中： P0證券的期初價格； P1證券的期末價格； D

5、11年內的收入。%100PPPDr0011證券投資收益率的期望值計算公式為：式中： 證券投資收益率的期望值 證券收益率的個數niinrrE1/ rEn 例1.1表 1-1 某上市公司股利和股票市價情況表 年份 股利（元） （D） （1） 股票市價 （元）（P）（2） 股票收益率（%） （r） %100/ )() 3(0011PPPD 1996 20.00 1997 0.05 21.00 5.25 1998 0.06 21.24 1.43 1999 0.08 23.02 8.76 2000 0.09 30.08 31.06 2001 0.10 25.00 -16.56 2002 0.12 36.

6、50 46.48 2003 0.13 40.00 9.95 合計 86.37 1每年的股票收益率（r）例如，1997年的股票收益率為：1998年的股票收益率為：依次類推，可分別求出1999、2000、2001、2002和2003年的收益率。計算結果如表1-1中的第（3）欄所示。%1000011PPPDr%25.5%10000.2000.2000.2105.0r1997%43.1%10000.2100.2124.2106.01998r2股票收益率的期望值 = 86.37/7 = 12.34%這就是說，從1996年至2003年這7年間該種股票各年收益率的期望值即平均水平為12.34%。 niinr

7、rE1/二、證券投資的風險（一）證券投資風險的含義 可以將證券投資風險描述為使投資者蒙受損失的可能性，即證券投資的實際成果和預期成果的偏差性。 投資風險和收益之間是一種轉換關系。 （二）證券投資風險的種類 1市場風險 政治局勢、經濟周期、投資中的投機行為等都可使證券市場掀起軒然大波，造成證券市場波動的投資風險。 2企業(yè)風險 上市企業(yè)因市場需求、原材料供應、國家產業(yè)政策及罷工、企業(yè)組織管理失誤等影響企業(yè)業(yè)績造成的風險。 3通貨膨脹風險 因物價普遍上升，貨幣貶值使投資者承擔的風險。 4利率風險 利率變動使貨幣供應量發(fā)生變化，影響證券的供給和需求關系，從而導致證券價格波動造成的風險。有以下方面：利率

8、下調時證券價格上漲；利率上調時證券價格下降三、證券投資收益與風險的關系 證券投資的收益與風險呈現同增（或同減）規(guī)律，即預期收益越高的證券風險也越大。 對股票投資風險程度可有兩種理解： （1）當風險發(fā)生時，預期收益率（市場平均收益率）扣除風險程度便是實際收益率，此時實際收益率因風險損失發(fā)生而小于預期收益率； （2）當風險未發(fā)生時，風險程度轉化為凈收益，并加到預期收益上，使投資的實際收益率高于預期收益率。 第四節(jié)證券投資分析的主要方法一、基本分析法（1）基本分析主要包括三個方面 ： 對公司所處的外部投資環(huán)境，如公司所處的政治經濟環(huán)境、國際環(huán)境、產業(yè)狀況、行業(yè)競爭等進行分析； 對公司本身進行分析，如

9、公司本身的產銷情況分析、財務分析等； 對證券的信用等級進行分析，如企業(yè)支付的資金來源和支付種類的分析等。 （2）基本分析主要是研究影響股票供給、需求兩種力量之變動因素，以作為決定股票實質價值的參考。 基本分析的作用之處就是為我們選擇值得投資股票（選股）。 二、技術分析法 （1）技術分析的含義 技術分析透過圖表或技術指標的記錄，研究市場過去及現在的行為反映，以推測未來價格的變動趨勢，但不在乎變動的理由。（2）技術分析的主要類型1股票圖示分析法；2趨勢法；3市場特征分析；4結構分析法。 （）技術分析的優(yōu)缺點優(yōu)點：1簡單方便。每一只股票的變化通過電腦便一目了然。2是理性的分析。圖表買入或賣出訊號是客觀的。3保障利潤，限制損失。缺陷：1訊號的出現往往和最高或最低價有一段距離，如果投資者不習慣這些價值，未敢采取相應的買賣策略，因而常常錯失機會。2經常有“走勢陷阱”出現。 3不可能告訴我們每一次價格波動的最高和最低價，也不可能告訴投資者每一次上升或下跌完結的時間。其實，其他分析也不可能做到這一點。三、現代證券組合理論 （1）含義：研究在面臨各種相互聯系的確定的和不確定的結果的條件下，投資者怎樣