金融期貨與期權(quán)

1、整理整理ppt整理整理ppt第一章第一章 商品期貨交易概論商品期貨交易概論 第一節(jié) 商品期貨交易的歷史概況 第二節(jié) 商品期貨合約及期貨市場的基本制度 一、標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約-期貨合約 1商品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化 2商品計量單位和商品數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)化 3交割月份的標(biāo)準(zhǔn)化 4交割地點的確定（標(biāo)準(zhǔn)化） （二）我國商品期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容整理整理ppt第三節(jié)第三節(jié) 期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的區(qū)期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的區(qū)別別 一、期貨交易的特點 1交易的集中化 2合約的標(biāo)準(zhǔn)化 3雙向交易和對沖機制 4買賣雙方互不見面 5公開交易 6每日無負(fù)債結(jié)算整理整理ppt二、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別二、期貨交易與現(xiàn)貨交

2、易的區(qū)別期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個方面 1交易對象不同期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，遠(yuǎn)期交易的對象主要是實物商品。2功能作用不同期貨交易的主要功能有套期保值、投機套利、價格發(fā)現(xiàn)。而遠(yuǎn)期交易一般不具有套期保值、投機套利、價格發(fā)現(xiàn)的功能。3履約方式不同期貨交易有實物交割和對沖平倉兩種履約方式。而遠(yuǎn)期交易最終的履約方式是實物交收。4信用風(fēng)險不同由于期貨交易實行每日無負(fù)債得結(jié)算制度，所以交易者承擔(dān)的信用風(fēng)險很小。而遠(yuǎn)期交易由于從交易達(dá)成到最終實物交割有很長一段時間，此間市場會發(fā)生各種變化，任何不利于履約的行為都可能出現(xiàn)，所以交易者承擔(dān)的信用風(fēng)險很大。5保證金制度不同期貨交易有特定的保證金

3、制度。而遠(yuǎn)期交易是否收取或收多少保證金由交易雙方私下商定。整理整理ppt三、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別三、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別1交易對象不同期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，遠(yuǎn)期交易的對象主要是實物商品。2功能作用不同期貨交易的主要功能有套期保值、投機套利、價格發(fā)現(xiàn)。而遠(yuǎn)期交易一般不具有套期保值、投機套利、價格發(fā)現(xiàn)的功能。3履約方式不同期貨交易有實物交割和對沖平倉兩種履約方式。而遠(yuǎn)期交易最終的履約方式是實物交收。4信用風(fēng)險不同由于期貨交易實行每日無負(fù)債得結(jié)算制度，所以交易者承擔(dān)的信用風(fēng)險很小。而遠(yuǎn)期交易由于從交易達(dá)成到最終實物交割有很長一段時間，此間市場會發(fā)生各種變化，任何不利于履約的行為都可能出

4、現(xiàn)，所以交易者承擔(dān)的信用風(fēng)險很大。5保證金制度不同期貨交易有特定的保證金制度。而遠(yuǎn)期交易是否收取或收多少保證金由交易雙方私下商定。整理整理ppt第四節(jié)第四節(jié) 商品期貨交易的功能商品期貨交易的功能 一、商品期貨交易的功能 商品期貨交易一般具有套期保值、投機套利、價格發(fā)現(xiàn)三大功能。 二、關(guān)于期貨市場上的投機整理整理ppt 二、商品期貨交易的基本制度（一）保證金制度保證金制度分為：結(jié)算準(zhǔn)備金制度和交易保證金制度。結(jié)算準(zhǔn)備金，是交易所向會員、或者期貨公司向客戶收取的，存入會員或客戶專用結(jié)算賬戶中，為了交易結(jié)算而預(yù)先準(zhǔn)備的資金（也是最初未被占用的保證金）。 2交易保證金制度交易保證金，是指會員或客戶在其

5、專用結(jié)算賬戶中已被占用的、確保其持倉合約履行的資金。即當(dāng)買賣雙方交易成交后，按持倉合約的價值的一定比例向雙方收取的交易初始保證金，以促使雙方履約。 整理整理ppt 例如：某投資者以3000點/手的價格買入滬深300指10手（每手300元），如果保證金比例為10%，那么他需付資金多少？整理整理ppt（二）平倉制度當(dāng)商品價格發(fā)生波動時，已經(jīng)簽約期貨合約的買方（或賣方）可能感到有必要將持倉合約在到期以前轉(zhuǎn)讓給其他交易者。2期貨合約對沖的原則期貨合約對沖的原則有：（1）對原持有的期貨合約允許被對沖的時間是，該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個交易日；（2）擬被平倉的原持倉合約與申報的平倉合約的品名

6、和交割月份，即品牌應(yīng)該相同；（3）兩者的買賣方向（或頭寸）應(yīng)該相反；兩者的數(shù)量允許不一定相等，亦即允許部分平倉；（4）平倉合約申報單（交易意向單）上應(yīng)注明是平倉的，有的交易所的電子交易系統(tǒng)還要求輸入擬被平倉合約的原成交單號碼，有的則由交易系統(tǒng)自動在交易者的持倉合約中查找相應(yīng)的合約，予以平倉或部分平倉；（5）如果申報的平倉合約已經(jīng)成交了，但卻沒有查到相應(yīng)的擬被平倉合約。在這種情況下，就認(rèn)為成交仍然有效但應(yīng)作為交易者新開倉（買或賣）了這份合約，亦即交易者又多了一份持倉合約。 整理整理ppt3交易者在交易者在“申報交易單上申報交易單上”注明平倉的必注明平倉的必要性要性交易者在申報交易單上注明平倉（抑

7、或開倉）的必要性有：（1）如果是平倉，則在成交中要找到擬被平倉合約，予以平倉，了結(jié)這份持倉合約。計算機交易系統(tǒng)就將這份剛被平倉的持倉合約所占用的全部交易保證金退還釋放出來，這樣就增加了交易者的可用（于交易的）資金，而且剛成交的這份平倉合約也不用計算和占用初始保證金（成交的對方若為新開倉合約仍要交納初始保證金），但手續(xù)費仍要收取。（2）如果是平倉，則可優(yōu)先成交。從交易原則上講，平倉的目的一般是想了結(jié)原有的某份持倉合約，或是出于防止虧損，或是出于它獲利的關(guān)鍵時機出現(xiàn)，一般應(yīng)比新買（或新賣）一份合約更緊迫。因此，有的交易所的計算機交易系統(tǒng)在程序設(shè)計上，對申報為平倉的合約優(yōu)先予以撮合、尋找交易對手。整

8、理整理ppt4期貨合約對沖后交易者盈虧的計算期貨合約對沖后交易者盈虧的計算 交易者期貨合約對沖平倉的結(jié)果是，產(chǎn)生了的“真實盈虧”。從交易原理上講，交易者真實盈虧的計算公式為： 例如，某交易者賣出1手鄭州商品交易所的小麥期貨合約，成交價為14 00元/噸，持有一段時間后，以13 00元/噸的價格予以對沖（買入）。 平倉合約數(shù)量平倉時的成交價被平倉合約的原成交價真實盈虧整理整理ppt（三）結(jié)算制度和結(jié)算體系（三）結(jié)算制度和結(jié)算體系現(xiàn)采用一簡單的環(huán)形結(jié)算方式，如圖1.1。設(shè)商人甲2月某日賣出1手6月到期的玉米合約，成交單價為1 000元/噸，由商人乙買進(jìn)；5月某日，乙又將該合約轉(zhuǎn)讓給商人丙，成交單價

9、為900元/噸；到6月交割時，因商人甲手上仍有賣出持倉合約，故甲必須交實貨給丙實現(xiàn)交割。丙只能按他的成交價付貨款，90010=9 000元給甲，但甲賣出單價是1 000元，應(yīng)收貨款10 000元，所差的1 000元，應(yīng)由商人乙付出給甲，這是因為乙在轉(zhuǎn)讓平倉時發(fā)生了虧損（1 000-900）10=1 000元。如果合約到期之前轉(zhuǎn)讓不止一次，而是多次，涉及了更多的人，這種跟蹤結(jié)算就未免太繁太笨。因此，引出一項重要結(jié)算原則：交易所是任何一份合約交易中買方的賣方，賣方的買方，即由交易所分別對每份合約結(jié)算時承擔(dān)交易對手，以免上述的跟蹤結(jié)算。 整理整理ppt 甲賣出，由交易所“買進(jìn)”，乙買進(jìn)，是交易所“賣

10、出”的；乙又賣出，以便對沖他原先買進(jìn)的，乙了結(jié)了這份頭寸，產(chǎn)生了真實虧損1000元，因而交易所收入1000元，因他這次賣出，仍由交易所“買進(jìn)”，交易所也實現(xiàn)了合約對沖，產(chǎn)生了盈利1000元；下一步由丙買進(jìn)，也是由交易所“賣出”，其原先同甲交易后所持有的“買進(jìn)”合約，這時交易所的合約又對沖，但這次對沖交易所虧損了1000元，至此，交易所的合約全部了結(jié)了。最后，該合約到期了，這時唯有甲有一份賣出合約和丙有一份買進(jìn)合約未予對沖而持倉在手，當(dāng)然甲應(yīng)交貨給交易所，交易所應(yīng)付貨款10 000元給甲，丙付貨款9 000元給交易所取貨，交易所虧空的1 000元正好由所收乙虧損的1 000元來補償，交易所是“零

11、和博弈”。整理整理ppt 交易所同時作為買方的賣方、賣方的買方這一原則產(chǎn)生了期貨交易所的下述重要機制：在交易所買賣雙方的合約競價成交后，雙方就脫離了任何關(guān)系，亦即買方不知誰賣出的，賣方也不知誰買去了，交易者都分別面對交易所，以免交易者之間發(fā)生糾紛。但是，這一原則也導(dǎo)致交易所必須承擔(dān)交易者的信用風(fēng)險，即在任何一個環(huán)節(jié)上某交易者毀約而不能履約時，引發(fā)的風(fēng)險損失。當(dāng)原交保證金不足抵償時，首先交易所應(yīng)該承擔(dān)，其次才是交易所依法追究，要求賠償。否則，全部結(jié)算不能順利進(jìn)行。整理整理ppt1結(jié)算原則與基本制度結(jié)算原則與基本制度如上所述，結(jié)算原則是結(jié)算機構(gòu)分別成為任何一筆交易的買方和賣方的“交易對手”。買、賣

12、雙方成交后不再發(fā)生任何關(guān)系，皆由結(jié)算機構(gòu)分別對交易者進(jìn)行結(jié)算和接收與交發(fā)實貨。每份持倉合約的履行，不由買賣雙方直接去追究，雙方都分別由交易所去追究，其中出現(xiàn)了風(fēng)險，也由交易所結(jié)算部處理和承擔(dān)。結(jié)算的基本制度是逐日盯市，即每日結(jié)算無負(fù)債制度和保證金執(zhí)行制度。逐日盯市是對每一份持倉合約從其成交當(dāng)天開始，按照當(dāng)日的結(jié)算價對比原成交價，或者按前后兩日的結(jié)算價，每日進(jìn)行賬面盈虧結(jié)算。當(dāng)發(fā)生賬面虧損較大且已交保證金不足以抵償時，當(dāng)天立即發(fā)出追加保證金通知，當(dāng)事者應(yīng)于下一交易日以前交納追加的保證金。否則，交易所有權(quán)進(jìn)行強制平倉。整理整理ppt2結(jié)算方法與規(guī)則結(jié)算方法與規(guī)則 現(xiàn)舉例來說明持倉合約浮動盈虧和平倉

13、盈虧結(jié)算的方法原理：設(shè)某人于2月5日買進(jìn)一份6月到期的電解銅合約2手（10噸），成交價為20 000元/噸，日前他已交納交易用資金10 000元?，F(xiàn)將持倉合約的逐日結(jié)算表列于表1.6。整理整理ppt（四）交割制度（四）交割制度 在商品期貨合約的交易過程中，到期時交易雙方有時要進(jìn)行“實物交割（實貨交割）”。 設(shè)有成交價為16 800元噸的9812Cu的買方合約10噸?，F(xiàn)由交易所交割部門與成交價為16 880元噸的9812Cu的賣方合約10噸進(jìn)行配對交割。交割日為1998年12月15日（最后交易日）、交割日的結(jié)算價為16 900元噸。對此例，交易所的交割結(jié)算部門是如何對買方、賣方進(jìn)行交割結(jié)算的呢？

14、整理整理ppt交易所的交割結(jié)算部門對買方、賣方的交易所的交割結(jié)算部門對買方、賣方的交割結(jié)算是按下列步驟進(jìn)行的交割結(jié)算是按下列步驟進(jìn)行的第一步，交易所交割部門對配對交割的買方合約和賣方合約，分別按成交價、最后交易日的結(jié)算價進(jìn)行虛擬對沖，計算出買方、賣方的對沖盈虧。計算過程和結(jié)果如下：第二步，交易所的結(jié)算部門統(tǒng)一按上述的“結(jié)算價”計算增值稅。在計算出增值稅后，交易所結(jié)算部門給買方開出增值稅發(fā)票；賣方給交易所結(jié)算部開出增值稅發(fā)票（這樣，兩個增值稅發(fā)票的金額相同，交易所不發(fā)生增值稅的差額）。第三步，交易所結(jié)算部門按“結(jié)算價”計算出買方（賣方）的應(yīng)付（應(yīng)收）貨款，并將“貨款金額”分別計入雙方的資金賬戶。

15、同時督促賣方與買方進(jìn)行實貨交割。應(yīng)付（應(yīng)收）貨款的計算過程和結(jié)果如下：（可見，雙方的貨款仍為按其原成交價計算的貨款）。整理整理ppt三、與期貨交易基本制度相關(guān)的內(nèi)容三、與期貨交易基本制度相關(guān)的內(nèi)容 （一）期貨交易的兩級結(jié)算 （二）客戶交易申報單與成交回報單核對的內(nèi)容整理整理ppt第五節(jié)第五節(jié) 期貨交易流程期貨交易流程 一、商品期貨交易的流程 1、交易前的基礎(chǔ)條件和準(zhǔn)備工作 2、實施交易 3、實施結(jié)算 4、進(jìn)行實貨交割整理整理ppt二、商品期貨交易指令二、商品期貨交易指令 1按指令的有效時間來劃分，可將交易指令分為以下幾類： （1）當(dāng)日指令（Day Orders）。當(dāng)天有效，過天作廢的交易指令；

16、 （2）開放指令（Open Orders）。申報單一直有效，除非它被成交、或被取消、或者注明的交割時間已過的交易指令； （3）取消前皆有效指令（Good Till Cancelled Orders）。含義基本與（2）相同； （4）某特定時間內(nèi)有效指令（Good Through“Time”O(jiān)rders）。是指在指定時間界限（如1周、或1月，或某些天）以內(nèi)有效的交易指令。 整理整理ppt2按價格限制方式劃分按價格限制方式劃分（1）市價指令（Maket Orders）。按指令下達(dá)時的市場當(dāng)時最佳價格可以成交的交易指令；（2）限價指令（Limit Orders）。由交易者擬定價格限制范圍，出市代表必須

17、按此限價（或更好的價格）進(jìn)行成交的交易指令；（3）收盤價指令（Closing Orders）。要求出市代表按上日的收盤價（或，今日的開盤價）進(jìn)行成交的交易指令；（4）止蝕指令（又稱停止指令Stop Orders）。當(dāng)市場價格到達(dá)交易者指定的某一特定價格后，出市代表可以按市價進(jìn)行成交的交易指令。它又可以分為：買進(jìn)止蝕指令、賣出止蝕指令。出市代表買進(jìn)時，可以按等于特定價、或大于特定價1-2個價位進(jìn)行期貨合約的成交；出市代表賣出時，成交價可以按等于特定價、或小于特定價1-2個價位進(jìn)行期貨合約的成交。（5）止蝕限價指令（Stop-Limit Orders）。它是止蝕指令與限價指令復(fù)合起來的指令。它可分

18、為：買進(jìn)止蝕限價指令、賣出止蝕限價指令兩種。例如，買進(jìn)止蝕限價80.25元，則要求最高買進(jìn)價不能超過80.25元；賣出止蝕限價80.25元，則要求最低賣出價不能低于80.25元。整理整理ppt第二章第二章 金融期貨概述金融期貨概述 第一節(jié) 金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展 一、金融期貨合約和金融期貨交易的定義 二、金融期貨的起源與發(fā)展 第二節(jié) 金融期貨的交易特性整理整理ppt第三節(jié)第三節(jié) 金融期貨交易的基本規(guī)則金融期貨交易的基本規(guī)則 一、金融期貨合約的基本要素 （一）交易單位 交易單位（Trading），也稱“合約規(guī)模（Contract Size）”，是指交易所對每一份金融期貨合約所規(guī)定的交易數(shù)量，例如，

19、IMM規(guī)定：每一份德國馬克期貨合約的交易單位是125 000馬克；每一份英鎊期貨合約的交易單位是62 500英鎊；每一份日元期貨合約的交易單位是12 500 000日元，又如，CBOT規(guī)定：美國長期國債期貨合約的交易單位是面值100 000美元的美國長期國債券。 交易單位的標(biāo)準(zhǔn)化，既方便了期貨合約的流通，也簡化了期貨交易的結(jié)算。整理整理ppt（二）最小變動單位（二）最小變動單位 最小變動單位（Minimum Price Change），通常也被稱為1個刻度（Tick），是指由交易所規(guī)定的，在金融期貨交易中每一次價格變動的最小幅度。 刻度乘以交易單位所得的積，就是每份金融期貨合約的價值因價格變動

20、一個刻度而增減的金額，這一金額叫做“刻度值（Tick Value）”。例如，IMM規(guī)定：英鎊期貨合約的最小變動價位是2點（即每英鎊0.0002美元），因每份英鎊期貨合約的交易單位是62 500英鎊，所以，一份英鎊期貨合約的刻度值為12.50美元。這就表示，在英鎊期貨合約的交易中，每份合約的每次價格變動至少必須是12.50美元。整理整理ppt（三）每日價格變動限制（三）每日價格變動限制 為了防止期貨價格發(fā)生過分劇烈的波動，并避免引起期貨市場交易的混亂，各交易所通常對某些金融期貨合約的每日價格波動的最大幅度做出一定的限制。這種限制就叫“每日價格波動限制（Daily Price Limit）”，俗稱

21、“每日停板額”。例如，IMM規(guī)定：加拿大元期貨合約在每天上午7：20-7：35這段時間內(nèi)的每日價格波動限制是100點（即每加元0.01美元）。所以，在上述時間內(nèi)，每份加元期貨合約的每日價格波動幅度是不超過上一交易日之結(jié)算價格的上下各1 000美元。整理整理ppt（四）合約交割月份（四）合約交割月份 合約交割月份（Contract Months），是指金融期貨合約到期交收的月份。在金融期貨交易中，除少數(shù)合約有特殊的交收月份的規(guī)定外，絕大多數(shù)合約的交收月份都定為每年的3月、6月、9月和12月。 （五）交易時間 交易時間（trading hours），是指由交易所規(guī)定的各種合約在每一交易日可以交易的

22、某一具體時間。各個交易所對其上市的每種合約均有明確的交易時間的規(guī)定。所以，不但不同的交易所有不同的交易時間，而且即使在同一交易所，不同的金融期貨合約通常也有不同的交易時間。 整理整理ppt（六）最后交易日（六）最后交易日 最后交易日（Last Trading Day），是指由交易所規(guī)定的各種合約在到期月份中的最后一個交易日。例如，費城期貨交易所（Philadelphia Board of Trade lnc，縮寫為 PBOT）規(guī)定的歐洲貨幣單位期貨（European Currency Unit Futures）合約的最后交易日為合約月份之第三個星期三前的星期五；又如，紐約期貨交易所交易規(guī)定的“

23、紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨合約”的最后交易日為合約月份之第三個星期五前的星期四（如果這一天不是紐約期貨交易所與紐約證券交易所的營業(yè)日，則最后交易日就是這一天前的那個營業(yè)日）。整理整理ppt（七）交割（七）交割 所謂“交割”（Delivery），是指由交易所規(guī)定的各種金融期貨合約因到期未平倉而進(jìn)行實際交割的各種條款。主要包括交割日、交割方式及交割地點等。例如，而在IMM交易的各種外匯期貨合約的交割日為合約月份的第三個星期三；交割方式為實物交收；交割地點是結(jié)算所指定的貨幣發(fā)行國的某個銀行。 以上所述的七個方面就是金融期貨合約的基本要素。從這些基本要素的說明中，我們可清楚地看出金融期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化特

24、質(zhì)和金融期貨市場嚴(yán)格的交易規(guī)則。 三、金融期貨交易的訂單的種類整理整理ppt第四節(jié)第四節(jié) 金融期貨的市場金融期貨的市場 一、金融期貨市場的基本類型 一種是專門為開展金融期貨交易而設(shè)立的專業(yè)性的金融期貨市場。如倫敦國際金融期貨交易所、新加坡金融期貨交易所等； 另一種是傳統(tǒng)的原有的（商品）期貨市場（或證券市場）。因這些市場開設(shè)金融期貨交易業(yè)務(wù)而形成了金融期貨市場。這種市場并非專門從事金融期貨交易，而是同時兼有普通商品期貨交易和證券現(xiàn)貨交易的綜合性市場，如美國的芝加哥期貨交易所、日本的東京證券交易等。整理整理ppt二、金融期貨市場的基本結(jié)構(gòu)二、金融期貨市場的基本結(jié)構(gòu) 無論是哪一種類型的金融期貨市場，

25、其市場結(jié)構(gòu)基本相同。一般地說，一個完整的金融期貨市場都是由如下4個部分構(gòu)成的：一是金融期貨交易所；二是結(jié)算單位；三是經(jīng)紀(jì)商（或經(jīng)紀(jì)人）；四是交易者。 三、金融期貨市場的基本功能 金融期貨市場有多方面的經(jīng)濟(jì)功能。其中，最基本的功能有三個：套期保值、投機套利、價格發(fā)現(xiàn)。整理整理ppt四、世界主要金融期貨市場簡介四、世界主要金融期貨市場簡介 （一）美國的金融期貨市場 （二）英國的金融期貨市場-倫敦國際金融期貨交易所 （三）新加坡的金融期貨市場-新加坡國際貨幣交易所 （四）日本的金融期貨市場整理整理ppt三章三章 金融期貨與期權(quán)市場的監(jiān)管金融期貨與期權(quán)市場的監(jiān)管 所謂監(jiān)管，是指將所有法律、法規(guī)、規(guī)章、

26、制度等行為規(guī)范作用于社會生活的活動，屬于一般意義上的法律使用活動。監(jiān)管主要是指國家機構(gòu)使用法律的活動，包括國家行政機關(guān)執(zhí)法和國家司法機關(guān)執(zhí)法活動。金融期貨與期權(quán)的監(jiān)管必須涵蓋國家管理、行業(yè)自律和自我管理。確定金融期貨與期權(quán)市場的監(jiān)管體制，實際就是確立各監(jiān)管主體的法律地位，確定各自的職能及關(guān)系，形成一個合理有效的市場監(jiān)管體系。整理整理ppt第一節(jié)第一節(jié) 金融期貨與期權(quán)市場的監(jiān)管體系金融期貨與期權(quán)市場的監(jiān)管體系 一、政府對金融期貨與期權(quán)市場的監(jiān)管 二、金融期貨期權(quán)行業(yè)協(xié)會的監(jiān)管 三、金融期貨期權(quán)交易所的自律整理整理ppt第二節(jié)第二節(jié) 世界主要金融期貨期權(quán)市場監(jiān)管的比世界主要金融期貨期權(quán)市場監(jiān)管的比

27、較較 一、美國對金融期貨期權(quán)市場的監(jiān)管 二、英國對金融期貨期權(quán)市場的監(jiān)管 三、日本對金融期貨期權(quán)市場的監(jiān)管 四、新加坡對金融期貨期權(quán)市場的監(jiān)管 第三節(jié) 我國商品期貨的監(jiān)管及金融期貨期權(quán)監(jiān)管的探索整理整理ppt第四章第四章 利率期貨利率期貨 第一節(jié) 利率期貨交易概述 一、利率期貨合約和利率期貨交易的產(chǎn)生 二、相關(guān)的幾個基本概念 1利率期貨合約 2利率期貨合約交易 3利率期貨市場 三、與利率期貨相關(guān)的債券 （一）與利率期貨相關(guān)的債券概述 （二）與利率期貨相關(guān)的主要債券整理整理ppt 1歐洲美元定期存單 2歐洲銀行的歐元定期存單 3短期國債和中長期國債 第二節(jié) 利率期貨的種類及其交易場所 一、利率期

28、貨的種類 （一）按照標(biāo)的債券的期限長短來劃分，可將利率期貨分為：短期利率期貨、中長期利率期貨。 1短期利率期貨（貨幣市場利率期貨） 2中長期利率期貨（資本市場利率期貨） （二）按照標(biāo)的證券的性質(zhì)來劃分，可將利率期貨分為：債券利率期貨合約、商業(yè)票據(jù)利率期貨合約、銀行票據(jù)利率期貨合約3個種類。整理整理ppt第三節(jié)第三節(jié) 短期利率期貨的交易規(guī)則短期利率期貨的交易規(guī)則 一、利率期貨的交易規(guī)則概述 （一）利率期貨交易規(guī)則的概念 （二）利率期貨交易規(guī)則的內(nèi)容 二、美國短期利率期貨的交易規(guī)則 （一）美國短期國債現(xiàn)貨的報價與交易 （二）美國短期國債利率期貨的交易規(guī)則整理整理ppt 1每張合約的標(biāo)的物為面值（每

29、筆最小交易單位）1000 000美元，期限為3個月的美國政府國債。 2交割月份為3 月、6 月、9 月、12 月，共4個月份。 3價格的最低變動單位為1個基點，即價格最低變動單位為（或?qū)懗?.01%） 4價格最低變動金額為25美元。 5采用 “指數(shù)報價方式”。 100%100)(國債現(xiàn)貨的市場年利率報價或賣出買入整理整理ppt第四節(jié)第四節(jié) 中長期利率期貨的交易規(guī)則中長期利率期貨的交易規(guī)則 一、美國中長期國債現(xiàn)貨概述 （一）美國中長期國債現(xiàn)貨的含義 （二）美國中長期國債現(xiàn)貨的報價方式和購買者支付的現(xiàn)金價格 1美國中長期國債現(xiàn)貨的報價方式 二、美國中長期國債利率期貨的交易規(guī)則 1標(biāo)的物是面值100

30、 000美元、票面利率8 %、期限為30年的國債。它是一份“標(biāo)準(zhǔn)”的中長期利率期貨合約。 2交割月份為3 月、6 月、9 月、12 月，共4個月份。 3價格的最小變動幅度為1個百分點的。即，或0.03125%整理整理ppt 4采用“面值的百分比”的報價方式。 5投資者可按下列公式計算1張期貨合約的價格變化點數(shù)。 6投資者可按下列公式來簡便計算交易1張合約的盈虧額。 第五節(jié) 我國利率期貨的交易規(guī)則 一、我國國債期貨的發(fā)展歷史 二、我國國債期貨的交易規(guī)則 第六節(jié) 利率期貨合約的交易策略及其應(yīng)用舉例整理整理ppt第五章第五章 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨 第一節(jié) 股票價格指數(shù)及其編制方法 一、股票價格指

31、數(shù)的含義 二、股票價格指數(shù)的編制 三、全球的主要股票價格指數(shù) 四、我國的主要股票價格指數(shù)整理整理ppt第二節(jié)第二節(jié) 股票價格指數(shù)期貨股票價格指數(shù)期貨 一、股票價格指數(shù)期貨的發(fā)展歷程 二、股票指數(shù)期貨概述 第三節(jié) 股票指數(shù)期貨合約的交易與運作 一、股指期貨交易的幾個基本概念 二、股指期貨的交易流程 股指期貨交易（流程）的完成是通過期貨交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司（會員）、交易者（客戶）這四個部分的有機聯(lián)系進(jìn)行的。整理整理ppt第四節(jié)第四節(jié) 股票指數(shù)期貨交易的套期保值策略股票指數(shù)期貨交易的套期保值策略 一、股指期貨交易賬戶盈虧的計算 見P139頁 二、股指期貨的套期保值策略整理整理ppt第五節(jié)第五節(jié) 世界主要的股票指數(shù)期貨合約世界主要的股票指數(shù)期貨合約 一、股票指數(shù)期貨合約的主要內(nèi)容 二、世界主要的股票指數(shù)期貨合約 第六節(jié) 我國股票指數(shù)期貨的發(fā)展與展望整理整理ppt第第六六章章 外匯期貨外匯期貨 第一節(jié) 外匯和匯率 第二節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易和外匯期貨交易概述 第三節(jié) 外匯期貨合約 一、外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展 二、外匯期貨合約的內(nèi)容 三、主要外匯期貨合約簡介整理整