財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題2009

1、財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題一、 單選題1、采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，均需考慮的成本因素是（  ）。   A、轉(zhuǎn)換成本    B、機(jī)會(huì)成本    C、短缺成本    D、管理成本  答案:B   解析:利用成本分析模式時(shí)，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。采用存貨模式和隨機(jī)模式均需考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本。所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會(huì)成本。3、已知全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為30%，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~

2、為1.5元，現(xiàn)金債務(wù)總額比為60%，則可知資產(chǎn)負(fù)債率為（  ）。   A、30%    B、50%    C、40%    D、無(wú)法計(jì)算 答案:B   解析:全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷全部資產(chǎn)×100%，現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷債務(wù)總額，由此可知，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率÷現(xiàn)金債務(wù)總額比=債務(wù)總額÷全部資產(chǎn)×100%=資產(chǎn)負(fù)債率，因此 ，資產(chǎn)負(fù)債率=3

3、0%÷60%×100%=50%4、已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，假設(shè)某投資者可以按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)取得資金，將其自有資金100萬(wàn)元和借入資金25萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)離差分別為（  ）。   A、16.75%和25%   B、13.65%和16.24%   C、16.75%和12.5%   D、13.65%和25% 4、答案:A   解析:總期望報(bào)酬率=（125/100）

4、5;15%+（1-125/100）×8%=16.75%，總標(biāo)準(zhǔn)差=125/100×20%=25%。6、某公司2004年流動(dòng)負(fù)債為300萬(wàn)元，其中有息流動(dòng)負(fù)債為250萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債為500萬(wàn)元，其中有息長(zhǎng)期負(fù)債250萬(wàn)元，股東權(quán)益為700萬(wàn)元；2005年流動(dòng)負(fù)債為550萬(wàn)元，其中有息流動(dòng)負(fù)債為500萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債為700萬(wàn)元，其中有息長(zhǎng)期負(fù)債500萬(wàn)元，股東權(quán)益為1000萬(wàn)元。則2005年的凈投資為（  ）萬(wàn)元。   A、780    B、725    C、654  

5、  D、800 答案:D   解析:本題的主要考核點(diǎn)是凈投資的計(jì)算。凈投資=投資資本增加=本期投資資本-上期投資資本=（本期有息負(fù)債+本期所有者權(quán)益）-（上期有息負(fù)債+上期所有者權(quán)益）=有息負(fù)債+所有者權(quán)益=（500+500-250-250）+（1000-700）=800（萬(wàn)元）。7、某自然利潤(rùn)中心的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入20000元，已銷產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)用12000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定間接費(fèi)用1500元，不可控固定間接費(fèi)用1200元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用1500元，那么，該部門的“可控邊際貢獻(xiàn)”為（  ）元。

6、   A、8000    B、7000    C、6500    D、4300 答案:C   解析:本題的主要考核點(diǎn)是可控邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算?？煽剡呺H貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本總額-可控固定成本=20000-12000-1500=6500（元）。8、某公司從租賃公司租入一臺(tái)價(jià)值為4000萬(wàn)元的設(shè)備，租賃合同規(guī)定：租期10年，租金每年年初支付一次，利率8%，租賃手續(xù)費(fèi)按設(shè)備價(jià)值的4%支付，租賃期滿后設(shè)備無(wú)償歸該公司所有。租金包括租賃資產(chǎn)的成本、成本利息和租賃手續(xù)費(fèi)

7、，其中租賃手續(xù)費(fèi)按租期平均計(jì)算。則該公司每年應(yīng)支付的租金為（  ）萬(wàn)元。   A、588.24    B、654.12    C、625.88    D、567.96 8、答案:D   解析:本題的主要考核點(diǎn)是融資租賃的租金計(jì)算。該公司每年應(yīng)支付的租金=4000÷（P/A，8%，9）+1+4000×4%÷10=567.96（萬(wàn)元）。2、某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值500萬(wàn)元，年利息率為10%，期限5年，每年付息

8、一次，到期還本。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元，所得稅稅率為33%，則該債券的稅后資本成本為（  ）。   A、3.64%    B、4.05%    C、2.42%    D、3.12%  答案:C   解析:本題的主要考核點(diǎn)是債券稅后資本成本的計(jì)算。NPV=500×10%×（1-33%）×（P/A，Kdt，5）+500×（P/S，Kdt，5）-600當(dāng)Kdt=4%，NPV=500×

9、;10%×（1-33%）×（P/A，4%，5）+500×（P/S，4%，5）-600=33.5×4.4518+500×0.8219-600=149.14+410.95-600=-39.91（萬(wàn)元）當(dāng)Kdt=2%，NPV=500×10%×（1-33%）×（P/A，2%，5）+500×（P/S，2%，5）-600=33.5×4.7135+500×0.9057-600=157.90+452.85-600=10.75（萬(wàn)元）Kdt=2%+（4%-2%）=2.42%。3、按照我國(guó)證券法的規(guī)定，股

10、份有限公司申請(qǐng)其股票上市，下列不符合規(guī)定條件的是（  ）。   A、公司的股本總額為人民幣5000萬(wàn)元   B、公司發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的35%   C、最近兩年無(wú)重大違法行為   D、股本總額為人民幣5億元，其中公開(kāi)發(fā)行0.8億元 答案:C   解析:選項(xiàng)A符合公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元的規(guī)定，選項(xiàng)B符合發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上的規(guī)定，選項(xiàng)C不符合最近三年無(wú)重大違法行為的規(guī)定，選項(xiàng)D符合公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的公開(kāi)發(fā)行的比例為1

11、0%以上的規(guī)定。4、某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.8，該公司目前每股收益為1.5元，若使銷售額增加一倍，則每股收益將增長(zhǎng)為（  ）。   A、4.05元    B、5.55元    C、2.7元    D、3.3元答案:B   解析:總杠桿系數(shù)DTL=1.5×1.8=2.7，所以，EPS/EPS=2.7×Q/Q，即：EPS=EPS×2.7×Q/Q=1.5×2.7×

12、;Q/Q=4.05×Q/Q，在計(jì)算第九章的杠桿系數(shù)時(shí)，我們是認(rèn)為銷售額的增長(zhǎng)倍數(shù)=銷售量的增長(zhǎng)倍數(shù)（Q/Q），即其中隱含了一個(gè)單價(jià)不變的假定的。所以，銷售額增加一倍（即Q/Q=1）時(shí)，每股收益的增長(zhǎng)額為4.05元，增長(zhǎng)之后的每股收益為1.5+4.05=5.55（元）。6、下列關(guān)于市盈率的說(shuō)法中，不正確的是（  ）。   A、債務(wù)比重大的公司市盈率較低   B、市盈率很高則投資風(fēng)險(xiǎn)大   C、市盈率很低則投資風(fēng)險(xiǎn)小   D、預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時(shí)市盈率會(huì)普遍下降 答案:C 

13、60; 解析:對(duì)于A，“債務(wù)比重大的公司市盈率較低”，因?yàn)閭鶆?wù)比重大的公司，其財(cái)務(wù)杠桿作用大，產(chǎn)生的每股收益大，則市盈率較低；B，“市盈率很高則投資風(fēng)險(xiǎn)大”和C“市盈率很低則投資風(fēng)險(xiǎn)小”，形式完全對(duì)稱，好像這兩項(xiàng)都對(duì)或者都錯(cuò)，其實(shí)市盈率很低的時(shí)候投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很大（可能存在投機(jī)炒做因素），這恰恰是市盈率指標(biāo)的獨(dú)特性。D，“預(yù)期發(fā)生通貨膨脹時(shí)市盈率會(huì)普遍下降”，預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時(shí)，利率會(huì)升高，股價(jià)會(huì)下跌，而計(jì)算市盈率的分母“每股收益”用的是上年數(shù)，不會(huì)變化。7、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，該設(shè)備8年前以40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘

14、值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按11000元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅稅率為30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（  ）。   A、減少360元   B、減少1200元   C、增加11060元   D、增加10360元 答案:C   解析:本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的計(jì)算。依據(jù)題意，該設(shè)備的原值是40000元，現(xiàn)已提折舊28800元，則賬面價(jià)值為11200元（40000-28800），而目前該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)格為11000元，即如果變現(xiàn)的話，將獲得110

15、00元的現(xiàn)金流入；同時(shí)，將會(huì)產(chǎn)生變現(xiàn)損失200元（11200-11000），由于變現(xiàn)的損失計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出，這將會(huì)使企業(yè)的應(yīng)納稅所得額減少，從而少納稅60元（200×30%），這相當(dāng)于使企業(yè)獲得60元的現(xiàn)金流入。因此，賣出現(xiàn)有設(shè)備時(shí)，對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響為11060元（11000+60）。8、某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，邊際貢獻(xiàn)率為40%，資金成本率10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（  ）萬(wàn)元。   A、10    B、6    C、3  &

16、#160; D、2 答案:C   解析:應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=600/360×30×（140）×10%=3（萬(wàn)元）。9、甲公司是一家家電企業(yè)，預(yù)計(jì)明年的每股收益可以達(dá)到每股5元，與甲公司同行業(yè)的A公司是家電行業(yè)的一家成熟企業(yè)，其今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%，值為0.92。國(guó)庫(kù)券利率為7.5%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為4.5%，則若利用A公司的內(nèi)在市盈率作為類比市盈率，則甲公司每股價(jià)值為（  ）。   A、33.39  

17、60; B、35.56    C、31.5    D、11.64 答案:C   解析:股利支付率=1.65/4.64=35.56%增長(zhǎng)率=6%股權(quán)資本成本=7.5%+0.92×4.5%=11.64%內(nèi)在市盈率=股利支付率/（股權(quán)資本成本-增長(zhǎng)率）=35.56%/（11.64-6%）=6.30甲公司每股價(jià)值=6.3×5=31.5（元）10、下列不會(huì)使企業(yè)總邊際貢獻(xiàn)率提高的因素是（  ）。   A、增加變動(dòng)成本率較低的產(chǎn)品銷量  

18、 B、減少固定成本負(fù)擔(dān)   C、提高售價(jià)   D、降低變動(dòng)成本 答案:B   解析:固定成本的高低不會(huì)影響邊際貢獻(xiàn)。1、 從公司管理當(dāng)局可控制的因素來(lái)看，股價(jià)的高低取決于（  ）。   A、投資項(xiàng)目與投資報(bào)酬率   B、資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)   C、股利分配政策與投資報(bào)酬率   D、投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn) 1、答案:D   解析:股價(jià)的高低取決于投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，而投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，又是由投資項(xiàng)目、

19、資本結(jié)構(gòu)、股利分配政策決定的。2、下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量的表述中哪一個(gè)表述不正確（  ）。   A、是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它不反映籌資性支出、資本性支出或營(yíng)運(yùn)資本凈增加等變動(dòng)   B、指扣除稅收、必要的資本性支出和營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加后，能夠支付給所有者的有清償權(quán)（債權(quán)人和股東）的現(xiàn)金流量   C、等于債權(quán)人自由現(xiàn)金流量加上股東自由現(xiàn)金流量   D、在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，公司除了維持正常的資產(chǎn)增長(zhǎng)外，還可以產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流量，這就意味著該公司有正的自由現(xiàn)金流量 2、答案:A 

20、0; 解析:選項(xiàng)A是營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的含義。3、假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計(jì)可以維持2002年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2002年的可持續(xù)增長(zhǎng)率是10%，A公司2003年預(yù)計(jì)支付的每股股利是0.5元，2002年年末的股價(jià)是40元，股東預(yù)期的報(bào)酬率是（  ）。   A、10%    B、11.25%    C、12.38%    D、11.38%  3、答案:B 

21、0; 解析:股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%，注意這里是“2003年預(yù)計(jì)支付的每股股利”，所以股東預(yù)期的報(bào)酬率=0.5/40+10%=11.25%。4、在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，若每次證券變現(xiàn)的交易成本升高，其他條件不變，則最佳現(xiàn)金持有量（  ）。   A、降低    B、升高    C、不變    D、無(wú)法確定  4、答案:B   解析:最佳現(xiàn)金持有量Q=，其中，T表示一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量，F(xiàn)表示每次出售有價(jià)

22、證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本，K表示持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，即有價(jià)證券的利率。5、存在年初累計(jì)虧損時(shí)，提取法定公積金的基數(shù)是（  ）。   A、抵減5年內(nèi)累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)   B、本年的稅后利潤(rùn)   C、抵減年初全部累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)   D、抵減超過(guò)5年的累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn) 5、答案:C   解析:只有不存在年初累計(jì)虧損時(shí)，才能按本年稅后利潤(rùn)計(jì)算應(yīng)提取數(shù)。如果存在年初累計(jì)虧損，則應(yīng)該按照減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)作為提取法定公積金的基數(shù)。這種“補(bǔ)虧”是

23、按賬面數(shù)字進(jìn)行的，與所得稅的虧損后轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)。6、公司增發(fā)的普通股的本年年初市價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%，上年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為11%，則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為（  ）。   A、5%    B、5.93%    C、5.68%    D、10.34%  6、答案:B   解析:本題的主要考核點(diǎn)是普通股資本成本的計(jì)算。根據(jù)固定成長(zhǎng)股票的股價(jià)計(jì)算公式：7、下列關(guān)于投資組合理論的認(rèn)識(shí)錯(cuò)

24、誤的是（  ）。   A、當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益仍然是個(gè)別資產(chǎn)的加權(quán)平均值   B、投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，特殊風(fēng)險(xiǎn)可以被忽略，而只關(guān)心系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)   C、在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策仍然有用   D、在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 7、答案:C   解析:在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策沒(méi)有用，投資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。8、某企業(yè)本年度的長(zhǎng)期借款為780萬(wàn)元，短期借款為

25、420萬(wàn)元，本年的總借款利息為96萬(wàn)元，預(yù)計(jì)下一年度長(zhǎng)期借款為820萬(wàn)元，短期借款為380萬(wàn)元，預(yù)計(jì)增加的借款利息為100萬(wàn)元。若企業(yè)適用的所得稅稅率為33%，則下一年度債權(quán)人現(xiàn)金流量為（  ）萬(wàn)元。   A、130    B、131.32    C、67    D、-52.65  8、答案:B   解析:債權(quán)人現(xiàn)金流量=稅后利息-有息債務(wù)凈增加=（10096）×（1-33%）-（820+380-780-420）=1

26、31.32（萬(wàn)元）1、假設(shè)A公司在今后不增發(fā)新股，預(yù)計(jì)可以維持2003年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2003年的可持續(xù)增長(zhǎng)率是10，A公司2003年支付的每股股利是0.5元，2003年末的股價(jià)是40元，股東預(yù)期的報(bào)酬率是（ ）。   A、10    B、11.25    C、12.38    D、11.38  1、答案:D   解析:因?yàn)闈M足可持續(xù)增長(zhǎng)的相關(guān)條件，所以股利

27、增長(zhǎng)率為10。R4、某企業(yè)向銀行取得一年期貸款2000萬(wàn)元，按8計(jì)算全年利息，銀行要求貸款本息分12個(gè)月等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為（ ）。   A、8.16    B、8.24    C、16    D、18  4、答案:C   解析:2000×8/（2000/2）16加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法，在分期等額償還貸款的情況下，銀行將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求

28、企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻按貸款的全額支付相應(yīng)的利息，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率約是名義利率的2倍。6、某投資項(xiàng)目原始投資為6000萬(wàn)元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，壽命期3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量2300萬(wàn)元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為（ ）。   A、7.33    B、7.68    C、8.32    D、6.68  6、答案:A   解析:原始投資每年現(xiàn)金凈流量×年金

29、現(xiàn)值系數(shù)，則：60002300×（P/A，i，3），（P/A，i，3）2.6087；查表與2.609接近的現(xiàn)值系數(shù)，2.6243和2.5771，分別指向7和8，用插值法確定該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為7.33。10、某公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為200000元，每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本為400元，有價(jià)證券的年利率10，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量的全年交易成本是（ ）元。   A、1000    B、2000    C、30000    D、4000  10

30、、答案:B   解析:最佳現(xiàn)金持有量40000（元），所以全年交易成本400×200000/400002000（元）。二、多項(xiàng)選擇題1、利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，貼現(xiàn)率的確定（ ）。   A、企業(yè)實(shí)體價(jià)值應(yīng)該用加權(quán)平均資本成本   B、企業(yè)股權(quán)價(jià)值應(yīng)該用股東要求的必要報(bào)酬率   C、債務(wù)價(jià)值應(yīng)該用等風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)利率   D、應(yīng)該用其相應(yīng)投資人要求的必要報(bào)酬率 1、答案:ABCD   解析:利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，貼

31、現(xiàn)率的確定是指考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)后，購(gòu)買方要求的最低必要報(bào)酬率；也就是并購(gòu)?fù)顿Y的資金成本，需要說(shuō)明的是這里的資一成本是指購(gòu)買方投資于目標(biāo)企業(yè)的資本的邊際成本。2、企業(yè)運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設(shè)包括（ ）。   A、所需現(xiàn)金只能通過(guò)銀行借款取得   B、預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)   C、現(xiàn)金支出過(guò)程比較穩(wěn)定   D、證券利率及轉(zhuǎn)換成本可以知悉 2、答案:BCD   解析:存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設(shè)之一是企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的

32、不確定性很小，所以A不對(duì)。3、在“內(nèi)含增長(zhǎng)率”的條件下，正確的說(shuō)法是（ ）。   A、假設(shè)不增發(fā)新股   B、假設(shè)不增加借債（不包括負(fù)債的自然增長(zhǎng)）   C、資產(chǎn)負(fù)債率可能變化   D、財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低 3、答案:ABCD   解析:當(dāng)企業(yè)的銷售按內(nèi)含增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，則不增加對(duì)外借款，即債務(wù)利息不增加。由于負(fù)債自然增長(zhǎng)的存在，資產(chǎn)負(fù)債率可能提高也可能下降，保持不變的概率很小，另外，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加而債務(wù)利息不增加時(shí)，按照教材第九章財(cái)務(wù)杠桿的公式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFLEBIT/

33、（EBITI），分子、分母的EBIT同時(shí)增加而I不變，則財(cái)務(wù)杠桿下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。4、用多水平編制的彈性預(yù)算，主要特點(diǎn)是（ ）。   A、不管實(shí)際業(yè)務(wù)量多少，不必經(jīng)過(guò)計(jì)算即可找到與實(shí)際業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本，控制成本比較方便   B、混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)直接在預(yù)算中反映   C、評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”   D、不以成本性態(tài)分析為前提 4、答案:ABC   解析:用多水平法編制的彈性預(yù)算，仍以成本性態(tài)分析為理論前提

34、，首先要在確定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，分出若干個(gè)不同水平，然后分別計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本，匯總列入一個(gè)預(yù)算表格。不管實(shí)際業(yè)務(wù)量多少，不必經(jīng)過(guò)計(jì)算即可找到與實(shí)際業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本，控制成本比較方便；混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)直接在預(yù)算中反映，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本，但是，由于業(yè)務(wù)量的范圍間隔一般為10，而非連續(xù)分布，實(shí)際業(yè)務(wù)量不一定已事先列示在預(yù)算表中，故在評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”。5、某公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資800萬(wàn)元，為該項(xiàng)目計(jì)劃借款融資800萬(wàn)元，年利率5，每年末付當(dāng)年利息。該項(xiàng)目可以持續(xù)5年。估計(jì)每年固定成本

35、為（不含折舊）50萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件150元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為20萬(wàn)元。銷售部門估計(jì)各年銷售量均為5萬(wàn)件，該公司可以接受300元/件的價(jià)格，所得稅稅率為33。則該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)第1年的實(shí)體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量分別為（ ）萬(wàn)元。   A、520.48    B、493.68    C、648    D、594  5、答案:AB2   解析:本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量的確定。年折舊

36、（80020）/5156（萬(wàn)元）年利息800×540（萬(wàn)元）年息稅前利潤(rùn)（300150）×5（15650）544（萬(wàn)元）在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量該年息稅前利潤(rùn)（1T）折舊544×（133）15650.48（萬(wàn)元）在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量利息（1所得稅稅率）520.4840×（133）493.68（萬(wàn)元）第1年償還的借款利息，屬于實(shí)體現(xiàn)金流量法下該項(xiàng)目的無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，屬于該項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量。6、以協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，需要具備的條件有（ ）。

37、   A、在非完全競(jìng)爭(zhēng)外部市場(chǎng)買賣的可能性   B、買賣雙方有權(quán)自行決定是否買賣   C、完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程   D、最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù) 6、答案:ABD   解析:本題的主要考核點(diǎn)是協(xié)商價(jià)格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價(jià)格無(wú)關(guān)。7、資本市場(chǎng)有效原則要求理財(cái)時(shí)（ ）。   A、重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)   B、創(chuàng)造性會(huì)計(jì)處理   C、慎重使用金融工具   

38、;D、在資本市場(chǎng)上分散投資 7、答案:AC   解析:資本市場(chǎng)是指證券買賣的市場(chǎng)。資本市場(chǎng)有效原則，是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。資本市場(chǎng)有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)。市場(chǎng)有效性原則要求理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具。8、企業(yè)發(fā)放股票股利（ ）。   A、實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化   B、能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的   C、可使股票價(jià)格不至于過(guò)高   D、能防止被他人收購(gòu) 8、答案:ABC &

39、#160; 解析:股票股利將本該發(fā)放現(xiàn)金股利的盈余轉(zhuǎn)變成股本等所有者權(quán)益項(xiàng)目，實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化，又可以降低股價(jià)。但是并不能防止被他人收購(gòu)，發(fā)放高現(xiàn)金股利或股票購(gòu)回有這個(gè)功能。9、在成本差異分析中，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異類似于（ ）。   A、直接材料用量差異   B、直接材料價(jià)格差異   C、直接人工效率差異   D、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 9、答案:AC   解析:在成本差異分析中，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異、直接材料用量差異和直接人工效率差異均屬于一個(gè)類別，即均屬

40、于“量差”。10、設(shè)備的融資租賃方式引起的承租企業(yè)現(xiàn)金流量主要包括（ ）。   A、設(shè)備的租金    B、設(shè)備殘值收益    C、租金的抵稅影響    D、設(shè)備的折舊抵稅  10、答案:ABD   解析:按我國(guó)交納所得稅的現(xiàn)行規(guī)定，“納稅人以融資租賃方式從出租方取得固定資產(chǎn)，其租金支出不得扣除，但可按規(guī)定提取折舊費(fèi)用”。1、有關(guān)雙方交易原則表述正確的有（  ）。   A、一方會(huì)盡量選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利

41、益最大的行動(dòng)   B、承認(rèn)在交易中，買方和賣方擁有的信息對(duì)稱   C、雙方都按自利行為原則行事，誰(shuí)都想獲利而不是吃虧   D、由于稅收的存在，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈” 答案:CD   解析:本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。A屬于自利行為原則，B應(yīng)該是“承認(rèn)在交易中，買方和賣方擁有的信息不對(duì)稱”。2、影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素包括（  ）。   A、季節(jié)性經(jīng)營(yíng)   B、現(xiàn)銷和賒銷的比例   C、大量使用分

42、期付款結(jié)算   D、年末銷量大減 答案:ABD   解析:影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素包括：季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況；大量使用分期收款結(jié)算方式；大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；年末銷售大量增加或大幅度下降。3、下列各項(xiàng)中屬于存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本的是（  ）。   A、倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)   B、存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息   C、存貨保險(xiǎn)費(fèi)用   D、存貨的變質(zhì)損失 答案:BCD   解析:變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)

43、量有關(guān)，它包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨保險(xiǎn)費(fèi)用和存貨的破損和變質(zhì)損失；倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)屬于固定儲(chǔ)存成本。4、A債券票面利率為15%，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的是（  ）。   A、A債券的票面周期利率為7.5%   B、A債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率為15.56%   C、A債券的年實(shí)際票面利率為15.56%   D、A債券的名義年必要報(bào)酬率為15% 答案:ABCD   解析:本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)際利率和名義利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率1

44、5%為A債券的名義票面利率，其票面周期利率為7.5%（即15%/2）。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，A債券的名義年必要報(bào)酬率=A債券的名義年票面利率=15%，必要報(bào)酬率的周期利率為7.5%（即15%/2）；A債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率=（1+7.5%）2-1=15.56%。5、下列屬于長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款的有（  ）。   A、貸款?？顚Ｓ?  B、限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額   C、要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)   D、要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn) 答案:ABCD &

45、#160; 解析:本題的主要考核點(diǎn)是長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款。長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款有：（1）貸款?？顚Ｓ茫唬?）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目；（3）限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn)。7、在“內(nèi)含增長(zhǎng)率”的條件下，正確的說(shuō)法是（ ）。   A、假設(shè)不增發(fā)新股   B、假設(shè)不增加借債（不包括負(fù)債的自然增長(zhǎng)）   C、資產(chǎn)負(fù)債率可能變化   D、財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低 答案:ABCD &#

46、160; 解析:當(dāng)企業(yè)的銷售按內(nèi)含增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，則不增加對(duì)外借款，即債務(wù)利息不增加。由于負(fù)債自然增長(zhǎng)的存在，資產(chǎn)負(fù)債率可能提高也可能下降，保持不變的概率很小，另外，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加而債務(wù)利息不增加時(shí)，按照財(cái)務(wù)杠桿的公式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFLEBIT/（EBITI），分子、分母的EBIT同時(shí)增加而I不變，則財(cái)務(wù)杠桿下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。9、下列有關(guān)投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的表述正確的是（  ）。A、投資者應(yīng)該通過(guò)投資于市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合體來(lái)實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上的投資   B、當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率并非完全正相關(guān)時(shí)，分散化原理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提

47、高投資組合的期望報(bào)酬率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的比值，即分散化投資改善了風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬率對(duì)比狀況   C、一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率是其未來(lái)可能報(bào)酬率的均值   D、投資者不應(yīng)該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合 答案:BCD   解析:A項(xiàng)應(yīng)該是：除非投資于市場(chǎng)組合，否則投資者應(yīng)該通過(guò)投資于市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合體來(lái)實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上的投資。10、在穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資金融資政策下，永久性資產(chǎn)的資金來(lái)源可以是（  ）。   A、臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債    B、自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債 &

48、#160;  C、長(zhǎng)期負(fù)債    D、所有者權(quán)益  答案:BCD   解析:在穩(wěn)健型政策下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債占的比重較小，它只解決部門臨時(shí)性流動(dòng)資金的需要。二、多項(xiàng)選擇題1、下列屬于影響企業(yè)短期償債能力的報(bào)表外因素的是（  ）。   A、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)   B、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)   C、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資   D、償債能力的聲譽(yù) 答案:ABD   解析:“一年內(nèi)

49、到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資”在報(bào)表內(nèi)單獨(dú)反映，不屬于報(bào)表外因素。2、下列說(shuō)法正確的是（  ）。   A、對(duì)于折價(jià)出售的債券而言，付息期越短，債務(wù)價(jià)值越低   B、對(duì)于平價(jià)出售的債券而言，付息期越短，債務(wù)價(jià)值越低   C、對(duì)于溢價(jià)出售的債券而言，付息期越短，債券價(jià)值越低   D、對(duì)于溢價(jià)出售的債券而言，付息期越短，債券價(jià)值越高 答案:AD   解析:根據(jù)教材內(nèi)容可知AD的說(shuō)法正確，C的說(shuō)法不正確。下面看一下B的正確說(shuō)法為什么不正確。假設(shè)債券期限為n年，每年付息m次，債券面值為

50、P，票面利率=每年的必要報(bào)酬率=r，則：每次支付的利息=P×r/m，根據(jù)平息債券價(jià)值的計(jì)算公式可知：債券價(jià)值=P×r/m×（P/A，r/m,mn）+P×（P/S,r/m,mn）=P×r/m×1-（P/S,r/m,mn）/（r/m）+P×（P/S,r/m,mn）=P×1-（P/S,r/m,mn）+P×（P/S,r/m,mn）=P=債券面值，也就是說(shuō)，對(duì)于平價(jià)出售的債券而言，付息期的變化并不改變債券價(jià)值，債券價(jià)值一直等于債券面值。3、在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（

51、0; ）。   A、利隨本清法付息   B、貼現(xiàn)法付息   C、貸款期內(nèi)定期等額償還貸款   D、到期一次償還貸款 答案:BC   解析:本題的主要考核點(diǎn)是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來(lái)計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率（實(shí)際利率=利息/貸款額/2）=2×名義利率。4、下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中

52、，正確的有（  ）。   A、資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)   B、企業(yè)的加權(quán)平均資本成本由資本市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者共同決定   C、資本成本的計(jì)算主要以年度的相對(duì)比率為計(jì)量單位   D、資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資金的機(jī)會(huì)成本 答案:BCD   解析:本題的主要考核點(diǎn)是資本成本的相關(guān)理論問(wèn)題。資本成本是企業(yè)的投資者對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的收益率，同時(shí)也就是企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，但并不是企業(yè)實(shí)際付出的代價(jià)。由此可以判定A項(xiàng)的說(shuō)法不正確而D項(xiàng)說(shuō)法正確

53、。而根據(jù)決定資本成本高低的因素，即總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況以及項(xiàng)目融資規(guī)模，可知資本成本主要有兩個(gè)決定因素，其一是資本的供給，即資本市場(chǎng)，其二是資本的需求，即企業(yè)的融資需求。由此可判定B項(xiàng)說(shuō)法正確。而根據(jù)資本成本的計(jì)算公式可以判斷C項(xiàng)的說(shuō)法也是正確的。本小題的A項(xiàng)和D項(xiàng)是互為矛盾的兩個(gè)說(shuō)法，只能存在一個(gè)正確說(shuō)法。而對(duì)于B項(xiàng)的說(shuō)法可以從資本成本理論中推論出來(lái)。5、下列說(shuō)法正確的有（  ）。   A、訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大   B、訂貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要

54、保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大   C、訂貨至到貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大   D、再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大 5、答案:ABC   解析:訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)越大，需求大于供給的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；訂貨間隔期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動(dòng)就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量就越大；訂貨至到貨間隔期即交貨期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的存貨供給量變動(dòng)就越大，供給小于需求的可能性即缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量

55、就越大；再訂貨點(diǎn)越大，企業(yè)需要保持的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量不一定就越大，如交貨期與平均需求量的乘積很大，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量可能不變甚至減少。7、某公司擬于2007年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，則與該投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（  ）。   A、需購(gòu)置新的生產(chǎn)流水線價(jià)值2000萬(wàn)元，同時(shí)墊付200萬(wàn)元流動(dòng)資金   B、利用現(xiàn)有的庫(kù)存材料，該材料目前的市價(jià)為100萬(wàn)元   C、車間建在距離總廠10公里外的2002年已購(gòu)入的土地上，該地若不使用可以300萬(wàn)元出售   D、2005年公司耗費(fèi)5萬(wàn)元評(píng)估該項(xiàng)目的可行性

56、和收益 答案:ABC   解析:2005年耗費(fèi)的5萬(wàn)元屬于非相關(guān)成本。8、可持續(xù)增長(zhǎng)的思想在于企業(yè)的增長(zhǎng)可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，但是管理人員必須事先解決公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題，超過(guò)部分的資金可以采用的方法有（  ）。   A、提高資產(chǎn)收益率   B、向外部通過(guò)權(quán)益籌資   C、改變股利分配政策   D、降低成本，增加銷售收入 答案:ACD   解析:選項(xiàng)A、D屬于提高經(jīng)營(yíng)效率的方法，C屬于改變財(cái)務(wù)政策的方法。

57、10、下列公式中正確的是（  ）。   A、利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際   B、安全邊際率+邊際貢獻(xiàn)率=1   C、安全邊際率×盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1   D、邊際貢獻(xiàn)率=（固定成本+利潤(rùn)）/銷售收入10、答案:AD   解析:變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1，安全邊際率+盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1，故B、C不對(duì)；安全邊際所提供的邊際貢獻(xiàn)等于利潤(rùn)，所以A對(duì)；邊際貢獻(xiàn)-固定成本=利潤(rùn)，且邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率，所以D也是正確的。1、有關(guān)期權(quán)的說(shuō)

58、法不正確的是（  ）。   A、期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)價(jià)值   B、任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)   C、資產(chǎn)附帶的期權(quán)不會(huì)超過(guò)資產(chǎn)本身的價(jià)值   D、在財(cái)務(wù)上，一個(gè)明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)實(shí)的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利 1、答案:ACD   解析:期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，有經(jīng)濟(jì)價(jià)值；有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值；在財(cái)務(wù)上，一個(gè)明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照預(yù)先約定的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。2、關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的有關(guān)說(shuō)法正確的是（

59、0; ）。   A、聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的聯(lián)合成本，可按一個(gè)成本核算對(duì)象設(shè)置一個(gè)成本明細(xì)賬進(jìn)行歸集，然后再將其總額按一定分配方法（如售價(jià)法、實(shí)物數(shù)量法等）在各聯(lián)產(chǎn)品之間進(jìn)行分配   B、分離后按各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細(xì)賬，歸集其分離后發(fā)生的加工成本   C、在售價(jià)法下，聯(lián)合成本是以分離點(diǎn)上每種產(chǎn)品的銷售價(jià)格為比例進(jìn)行分配的。如果聯(lián)產(chǎn)品在分離點(diǎn)上即可供銷售，則可用銷售價(jià)格進(jìn)行分配。如果尚需進(jìn)一步加工后才供銷售，則需要對(duì)分離點(diǎn)上的售價(jià)進(jìn)行估計(jì)。此外，也可按可變現(xiàn)凈值分配。   D、采用實(shí)物數(shù)量法時(shí)，聯(lián)合成本是以產(chǎn)品的

60、銷售數(shù)量為基礎(chǔ)分配的 2、答案:ABC   解析:采用實(shí)物數(shù)量法，聯(lián)合成本是以產(chǎn)品的實(shí)物數(shù)量為基礎(chǔ)分配的，即是以產(chǎn)量為基礎(chǔ)分配的。3、如果企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，以銷售額為橫坐標(biāo)來(lái)繪制本量利圖，則下列命題正確的有（  ）。   A、總成本線與變動(dòng)成本線平行   B、變動(dòng)成本線的斜率為變動(dòng)成本率   C、銷售收入線的斜率為產(chǎn)品的單價(jià)   D、不論銷售額為多少，本量利圖均為正方形 3、答案:ABD   解析:如果企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，以銷售額為橫

61、坐標(biāo)來(lái)繪制本量利圖，則不論銷售額為多少，本量利圖均成為正方形，銷售收入線的斜率為1，變動(dòng)成本線的斜率為變動(dòng)成本率，總成本線與變動(dòng)成本線平行。4、稅負(fù)利益破產(chǎn)成本的權(quán)衡理論認(rèn)為（  ）。   A、負(fù)債程度的變化與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)   B、當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到某一程度時(shí)，息稅前盈余會(huì)由上升變?yōu)橄陆?  C、當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大   D、負(fù)債存在稅額庇護(hù)利益，因此負(fù)債比率增大，負(fù)債成本下降 4、答案:BC   解析:選項(xiàng)A是營(yíng)業(yè)收益理論的觀點(diǎn)

62、。稅負(fù)利益破產(chǎn)成本的權(quán)衡理論認(rèn)為，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。負(fù)債成本隨負(fù)債比率的增大而上升；當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到某一程度時(shí)，息稅前盈余會(huì)由上升變?yōu)橄陆怠?、股票A的報(bào)酬率的預(yù)期值為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%，貝他系數(shù)為1.25，股票B的報(bào)酬率的預(yù)期值為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，貝他系數(shù)為1.5，則有關(guān)股票A和股票B風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法正確的有（  ）。   A、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大   B、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小   C、股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)大 

63、0; D、股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)小 5、答案:BC   解析:股票A的貝他系數(shù)小于股票B的貝他系數(shù)，所以，股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小。又由于股票A的報(bào)酬率的預(yù)期值與股票B的報(bào)酬率的預(yù)期值不相等，所以，不能直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)判斷總風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)根據(jù)變化系數(shù)來(lái)測(cè)度總風(fēng)險(xiǎn)，股票A的變化系數(shù)=25%/10%=2.5，股票B的變化系數(shù)=15%/12%=1.25，股票A的變化系數(shù)大于股票B的變化系數(shù)，所以，股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)大。6、持續(xù)增長(zhǎng)的思想在于企業(yè)的增長(zhǎng)可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，但是管理人員必須事先解決公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)

64、所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題，超過(guò)部分的資金可以采用的方法為（  ）。   A、提高資產(chǎn)收益率   B、改變資本結(jié)構(gòu)政策   C、改變股利分配政策   D、降低成本，增加銷售收入 6、答案:ABCD   解析:選項(xiàng)AD屬于提高經(jīng)營(yíng)效率的方法，BC屬于改變財(cái)務(wù)政策的方法。7、每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，下列表述不正確的是（  ）。   A、它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力   B、它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn) &

65、#160; C、它受資本結(jié)構(gòu)的影響   D、它顯示投資者獲得的投資報(bào)酬 7、答案:ABD   解析:內(nèi)部資金的供應(yīng)能力不僅與收益的多少相關(guān)，還受企業(yè)股利分配政策的影響，所以A不對(duì)；每股收益不能反映股票的風(fēng)險(xiǎn)，所以B不對(duì)；投資者獲得的投資報(bào)酬主要是股利和買賣價(jià)差，股利的高低受收益和企業(yè)股利分配政策的影響，股份也不一定與每股收益成比例升降，所以D不對(duì)；資本結(jié)構(gòu)不同，股數(shù)會(huì)不同，利息負(fù)擔(dān)也會(huì)不同，所以C正確。8、利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法確定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，貼現(xiàn)率如何確定？（  ）   A、企業(yè)實(shí)體價(jià)值應(yīng)該用

66、加權(quán)平均資本成本   B、企業(yè)股權(quán)價(jià)值應(yīng)該用企業(yè)的必要報(bào)酬率   C、債務(wù)價(jià)值應(yīng)該用等風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)利率   D、應(yīng)該用其相應(yīng)投資人要求的必要報(bào)酬率 8、答案:ACD   解析:利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法確定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，貼現(xiàn)率的確定是指考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)后，并購(gòu)方要求的最低必要報(bào)酬率，也就是并購(gòu)?fù)顿Y的資金成本。需要說(shuō)明的是這里的資本成本是指并購(gòu)方投資于目標(biāo)企業(yè)的資本的邊際成本。企業(yè)股權(quán)價(jià)值應(yīng)該用股東的必要報(bào)酬率。9、企業(yè)運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設(shè)包括（  ）。   

67、;A、所需現(xiàn)金只能通過(guò)銀行借款取得   B、預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)   C、現(xiàn)金支出過(guò)程比較穩(wěn)定   D、證券利率及轉(zhuǎn)換成本可以知悉 9、答案:BCD   解析:存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設(shè)之一是企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小。所以A不對(duì)。10、采用固定股利政策對(duì)公司不利的方面表現(xiàn)在（  ）。   A、稀釋了股權(quán)   B、股利支付與公司盈余脫節(jié)，資金難以保證   C、易造成公司不穩(wěn)

68、定的印象   D、無(wú)法保持較低的資本成本 10、答案:BD   解析:固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在一個(gè)固定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余將會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。該股利政策的缺點(diǎn)在于股利支付與盈余脫節(jié)，同時(shí)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。三、判斷題1、只要企業(yè)遵守相應(yīng)法規(guī)，公司在謀求企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)就可以使公眾受益。（ ） 1、答案:×   解析:法律不可能解決所有問(wèn)題，加之目前我國(guó)的法制尚不夠健全。2、遞延年金終值

69、受遞延期的影響，遞延期越長(zhǎng)，遞延年金的終值越大；遞延期越短，遞延年金的終值越小。（ ） 2、答案:×   解析:遞延年金的現(xiàn)值受遞延期長(zhǎng)短的影響；而遞延年金的終值不受遞延期的影響。所以該說(shuō)法是錯(cuò)的。3、分離定理強(qiáng)調(diào)兩個(gè)決策：一是確定市場(chǎng)組合，這一步驟不需要考慮投資者個(gè)人的偏好；二是如何構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的組合，這一步驟需要考慮投資者個(gè)人的偏好。（ ） 3、答案:   解析:由分離定理可以得知。4、經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)計(jì)量。（ ） 4、答

70、案:×   解析:通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量。5、對(duì)于兩種證券形成的投資組合，基于相同的預(yù)期報(bào)酬率，相關(guān)系數(shù)之值越小，風(fēng)險(xiǎn)也越小；基于相同的風(fēng)險(xiǎn)水平，相關(guān)系數(shù)越小，取得的報(bào)酬率越大。（ ） 5、答案:   解析:在教材圖411上分別劃平行于橫軸和縱軸的直線，觀察它們和曲線的交點(diǎn)可以看出。6、無(wú)論哪種變動(dòng)成本項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)格上升，都會(huì)引起整個(gè)變動(dòng)成本差異的不利變化。（ ） 6、答案:   解析:本題的主要考核點(diǎn)是變動(dòng)成本的價(jià)格差異的形成。直接材料價(jià)格差異實(shí)際數(shù)量&#

71、215;（實(shí)際價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）直接人工工資率差異實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際工資率標(biāo)準(zhǔn)工資率）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際分配率標(biāo)準(zhǔn)分配率）可以看出結(jié)論的正確。7、根據(jù)相對(duì)價(jià)值法的“市價(jià)/收入模型”，在基本影響因素不變的情況下，增長(zhǎng)率越高，收入乘數(shù)越大。（ ） 7、答案:   解析:本題需要計(jì)算增長(zhǎng)率增長(zhǎng)前后的收入乘數(shù)，然后用增長(zhǎng)率提高后的收入乘數(shù)減去原增長(zhǎng)率水平下的收入乘數(shù)，如果差額大于0，命題正確，反之錯(cuò)誤。設(shè)銷售凈利率為a（a0），股利支付率為b（b0），變動(dòng)前后的增長(zhǎng)率分別為g0和g1，股本成本為C（Cg1g00）；則：增長(zhǎng)率變動(dòng)前

72、后的收入乘數(shù)分別為P0和P1，P1P0a×b×0。8、某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的條件為“1/20，N/50”，若銀行短期借款利率為10，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。（ ） 8、答案:   解析:放棄現(xiàn)金折扣的成本以上計(jì)算結(jié)果12.12，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣時(shí)為成本的概念，而當(dāng)享有現(xiàn)金折扣時(shí)，為收益率的概念。因此，如果享有現(xiàn)金折扣的話，其收益率12.12大于銀行短期借款利率10，所以，應(yīng)使用借款享受折扣。9、公司持有有價(jià)證券的年利率為60，公司的現(xiàn)金最低持有量為2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)