第1章國際收支2

1、第一章第一章 國際收支和國際收支平衡表國際收支和國際收支平衡表第三節(jié)第三節(jié) 國際收支的不平衡問題國際收支的不平衡問題一、國際收支不平衡的標準一、國際收支不平衡的標準v自主性交易自主性交易（Autonomous Transactions）：指個人和）：指個人和企業(yè)為某種自主性目的（如追逐利潤、旅游、匯款贍養(yǎng)親企業(yè)為某種自主性目的（如追逐利潤、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。友等）而從事的交易。特點：自發(fā)性、分散性 必然產生差額，不平衡是必然的v補償性交易補償性交易（Compensatory Transactions）：指為彌）：指為彌補國際收支不平衡而發(fā)生的交易，如為彌補國際收支逆差補國際收

2、支不平衡而發(fā)生的交易，如為彌補國際收支逆差而向外國政府或國際金融機構借款、動用官方儲備等。而向外國政府或國際金融機構借款、動用官方儲備等。特點：集中性、被動性 使自主性交易引起的不平衡恢復平衡或接近平衡v國際收支不平衡的實質：自主性交易不平衡國際收支不平衡的實質：自主性交易不平衡一國國際收支平衡應是：一國國際收支平衡應是：實質上的平衡（實質上的平衡（自主性交易平衡自主性交易平衡） 簡言之：不是靠政府借貸、變動儲備的平衡。簡言之：不是靠政府借貸、變動儲備的平衡。社會經濟意義上的平衡社會經濟意義上的平衡 不是人為力量干預，同時國內經濟也均衡。不是人為力量干預，同時國內經濟也均衡。內容上的平衡（不是

3、數(shù)量上的平衡）內容上的平衡（不是數(shù)量上的平衡） 無論是進出口還是資本的輸出入都有利于本國經濟無論是進出口還是資本的輸出入都有利于本國經濟 的發(fā)展，有利于技術水平、管理水平提高，有利于的發(fā)展，有利于技術水平、管理水平提高，有利于 產業(yè)結構升級。產業(yè)結構升級。動態(tài)的平衡動態(tài)的平衡 而不是形式上的平衡、會計意義上的平衡、數(shù)量上的而不是形式上的平衡、會計意義上的平衡、數(shù)量上的平衡、靜態(tài)的平衡。平衡、靜態(tài)的平衡。二、國際收支不平衡的口徑二、國際收支不平衡的口徑v國際收支差額國際收支差額v所謂國際收支差額，就是指自主性交易的差額。當這一差額所謂國際收支差額，就是指自主性交易的差額。當這一差額為零時，稱為為

4、零時，稱為“國際收支平衡國際收支平衡”；當這一差額為正時，稱為；當這一差額為正時，稱為“國際收支順差國際收支順差”；當這一差額為負時，稱為；當這一差額為負時，稱為“國際收支逆國際收支逆差差”。后兩者統(tǒng)稱為。后兩者統(tǒng)稱為“國際收支不平衡國際收支不平衡”。由于國際收支不。由于國際收支不平衡代表的是一國對外經濟活動的不平衡，所以又簡稱平衡代表的是一國對外經濟活動的不平衡，所以又簡稱“對對外不平衡外不平衡”或或“外部不平衡外部不平衡”。v實際中常指：實際中常指： （經常賬戶收入（經常賬戶收入+ +資本與金融賬戶中儲備資產以外的收入）資本與金融賬戶中儲備資產以外的收入）（經常賬戶支出（經常賬戶支出+ +

5、資本與金融賬戶中儲備資產以外的支出）資本與金融賬戶中儲備資產以外的支出）1.1.貿易收支差額貿易收支差額 v貿易收支差額貿易收支差額= =商品出口商品出口- -商品進口商品進口v表現(xiàn)了一個國家或地區(qū)表現(xiàn)了一個國家或地區(qū)自我創(chuàng)匯自我創(chuàng)匯的能力，反映了的能力，反映了一國的產業(yè)結構和產品在國際上的競爭力及在國一國的產業(yè)結構和產品在國際上的競爭力及在國際分工中的地位，是一國對外經濟交往的基礎，際分工中的地位，是一國對外經濟交往的基礎，影響和制約著其他賬戶的變化。影響和制約著其他賬戶的變化。2.經常項目收支差額經常項目收支差額 v經常項目收支差額經常項目收支差額= =貿易差額貿易差額+ +服務凈額服務凈

6、額+ +收入凈收入凈額額+ +經常轉移凈額經常轉移凈額v綜合反映了實際資源在該國與它國之間的轉讓凈綜合反映了實際資源在該國與它國之間的轉讓凈額，以及該國的實際經濟發(fā)展水平，而被各國廣額，以及該國的實際經濟發(fā)展水平，而被各國廣為使用，并被當作是制定國際收支政策和產業(yè)政為使用，并被當作是制定國際收支政策和產業(yè)政策的重要依據(jù)。策的重要依據(jù)。3.基本賬戶差額基本賬戶差額v基本賬戶差額是經常賬戶與長期資本賬戶（包括基本賬戶差額是經常賬戶與長期資本賬戶（包括直接投資、證券投資與其他投資賬戶中償還期限直接投資、證券投資與其他投資賬戶中償還期限在一年以上的金融資產）所形成的余額。在一年以上的金融資產）所形成的

7、余額。v基本賬戶差額基本賬戶差額= =經常賬戶差額經常賬戶差額+ +長期資本賬戶差額長期資本賬戶差額v一般認為，長期資本的流動以市場、利潤為目的，一般認為，長期資本的流動以市場、利潤為目的，相對于短期資本來講更具有穩(wěn)定性。長期資本的相對于短期資本來講更具有穩(wěn)定性。長期資本的流入及流出狀況反映了一國在國際經濟往來中的流入及流出狀況反映了一國在國際經濟往來中的地位和實力。地位和實力。4.綜合賬戶差額綜合賬戶差額v綜合賬戶差額綜合賬戶差額= =經常項目收支差額經常項目收支差額+ +資本與金融資本與金融項目差額（官方儲備項目差額（官方儲備 除外）除外）v意義在于可以衡量國際收支對一國儲備持有所意義在于

8、可以衡量國際收支對一國儲備持有所造成的壓力，因為綜合差額必然導致官方儲備造成的壓力，因為綜合差額必然導致官方儲備的相反方向變動。的相反方向變動。 vIMF倡導使用綜合差額這一概念。在沒有特別說倡導使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。通常指的是綜合差額盈余或赤字。國際收支不平衡的考察口徑國際收支不平衡的考察口徑貿易收支貿易收支貿易差額貿易差額勞務收支勞務收支 Trade Balance單邊轉移單邊轉移 經常項目差額經常項目差額 長期資本往來長期資本往來 Current Account

9、Balance 基本賬戶差額基本賬戶差額私人短期資本往來私人短期資本往來 Basic Balance 官方結算差額官方結算差額官方短期借貸官方短期借貸 Official Settlements Balance官方儲備官方儲備v國際收支不平衡口徑之間的關系和選擇國際收支不平衡口徑之間的關系和選擇v貿易收支差額（有形貨物收支）貿易收支差額（有形貨物收支）v經常賬戶差額經常賬戶差額十無形貨物收支、收入、經十無形貨物收支、收入、經常轉移常轉移v基本賬戶差額基本賬戶差額十長期資本流動十長期資本流動v綜合賬戶差額綜合賬戶差額十短期資本流動十短期資本流動1 2 3 41 1、臨時性不平衡、臨時性不平衡 短期

10、的、由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。短期的、由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。如如20世紀世紀90年代初，伊拉克入侵科威特；年代初，伊拉克入侵科威特；1997年索羅斯年索羅斯狙擊東南亞國家和地區(qū)。狙擊東南亞國家和地區(qū)。2 2、結構性不平衡、結構性不平衡 國內經濟、產業(yè)結構不能適應世界市場的變化而發(fā)生國內經濟、產業(yè)結構不能適應世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。的國際收支失衡。 （1）因經濟和產業(yè)結構變動的滯后和困難所引起）因經濟和產業(yè)結構變動的滯后和困難所引起 （2）因產業(yè)結構較為單一所致）因產業(yè)結構較為單一所致 三、國際收支不平衡的原因三、國際收支不平衡的原因 3 3、貨幣性不平衡

11、、貨幣性不平衡 一定匯率水平下國內貨幣成本與一般物價上升而引起一定匯率水平下國內貨幣成本與一般物價上升而引起出口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對便宜，從而導出口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對便宜，從而導致的國際收支不平衡。致的國際收支不平衡。 由于貨幣價值變動而引起的國際收支不平衡，稱為由于貨幣價值變動而引起的國際收支不平衡，稱為貨幣性不平衡貨幣性不平衡。 eg：一國在一定的匯率水平下：一國在一定的匯率水平下： 通貨膨脹通貨膨脹 物價水平物價水平 商品貨幣成本和物價水平相對商品貨幣成本和物價水平相對高于他國高于他國 出口出口 進口進口 國際收支逆差國際收支逆差 通貨緊宿，則反之。通貨緊宿

12、，則反之。 4 4、周期性不平衡、周期性不平衡（1）一國經濟周期對本國國際收支的影響：）一國經濟周期對本國國際收支的影響：經濟繁榮經濟繁榮 社會總需求社會總需求 進口進口 國際收支可能逆差國際收支可能逆差 （2）一國經濟周期對他國國際收支的影響：）一國經濟周期對他國國際收支的影響： 美國進口需求美國進口需求 他國出口需求他國出口需求美國經濟衰退美國經濟衰退 他國可能他國可能 逆差逆差 美國對外投資美國對外投資 他國資本流入他國資本流入 由于一國經濟周期波動而引起的國際收支不平衡，稱由于一國經濟周期波動而引起的國際收支不平衡，稱為為周期性不平衡周期性不平衡。 5 5、收入性不平衡、收入性不平衡

13、一國國民收入相對快速增長而導致進口需求的增長一國國民收入相對快速增長而導致進口需求的增長超過出口增長所引起的國際收支失衡。超過出口增長所引起的國際收支失衡。 國民收入國民收入 商品進口商品進口 、非貿易支出、非貿易支出 國際收支國際收支逆差逆差6 6、預期性不平衡、預期性不平衡 因預期因素所導致的國際收支不平衡。預期因素會因預期因素所導致的國際收支不平衡。預期因素會從實物流量和金融流量兩方面對國際收支產生影響。從實物流量和金融流量兩方面對國際收支產生影響。在上述各種類型的失衡中，只有收入性失衡、結構性失在上述各種類型的失衡中，只有收入性失衡、結構性失衡具有長期性（稱為衡具有長期性（稱為持久性失

14、衡持久性失衡），其他類型的失衡具），其他類型的失衡具有臨時性（稱為有臨時性（稱為暫時性失衡暫時性失衡）。）。課堂練習課堂練習1.（判斷）國際收支平衡有時被稱為國際（判斷）國際收支平衡有時被稱為國際收支均衡。（收支均衡。（ ）課堂練習課堂練習2.（判斷）由于一國的國際收支不可能正好（判斷）由于一國的國際收支不可能正好收支相抵，因而國際收支平衡表的最終差收支相抵，因而國際收支平衡表的最終差額絕不恒為零。（額絕不恒為零。（ ）課堂練習課堂練習3. 國際收支的長期性不平衡包括（）。國際收支的長期性不平衡包括（）。A臨時性不平衡臨時性不平衡B結構性不平衡結構性不平衡C貨幣性不平衡貨幣性不平衡D周期性不平

15、衡周期性不平衡課堂練習課堂練習4. 下列哪個（些）賬戶能夠較好地衡量國際收下列哪個（些）賬戶能夠較好地衡量國際收支對國際儲備造成的壓力？（）支對國際儲備造成的壓力？（）A貿易收支差額貿易收支差額B經常項目收支差額經常項目收支差額C資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差額D綜合賬戶差額綜合賬戶差額5、多項選擇題、多項選擇題 下列國際經濟交易項目中，自主性交易項下列國際經濟交易項目中，自主性交易項目有（目有（ ）。）。A、商品出口收匯、商品出口收匯 B、對外發(fā)行債券、對外發(fā)行債券C、投資收益、投資收益D、國際紅十字會捐贈、國際紅十字會捐贈E、國家外匯儲備增加、國家外匯儲備增加課堂練習課堂練習 一國的國

16、際收支如果出現(xiàn)了持續(xù)、大量的不平衡一國的國際收支如果出現(xiàn)了持續(xù)、大量的不平衡而又得不到改善，那么，無論對順差國或逆差國的經而又得不到改善，那么，無論對順差國或逆差國的經濟發(fā)展都將產生十分不利的影響。濟發(fā)展都將產生十分不利的影響。1 1、國際收支逆差的影響、國際收支逆差的影響 通常會帶來以下不利影響：通常會帶來以下不利影響： （1 1）使本國經濟增長受阻）使本國經濟增長受阻 （2 2）對外貶值壓力：影響本幣的國際地位；進口）對外貶值壓力：影響本幣的國際地位；進口商品價格上漲（本幣價格）商品價格上漲（本幣價格）加劇通脹；加劇通脹； （3 3）陷入債務泥潭，損害國際信譽）陷入債務泥潭，損害國際信譽四

17、、國際收支不平衡的影響四、國際收支不平衡的影響2 2、國際收支順差的影響、國際收支順差的影響 通常會帶來以下不利影響：通常會帶來以下不利影響： （1 1）引起本幣升值，導致國內出口減少，影）引起本幣升值，導致國內出口減少，影響經濟增長和就業(yè)。響經濟增長和就業(yè)。 （2 2）導致國際儲備增加，同時國內貨幣供應）導致國際儲備增加，同時國內貨幣供應增長，加重通貨膨脹；儲備資產收益率低，意增長，加重通貨膨脹；儲備資產收益率低，意味著外匯資金沒有得到有效利用；儲備貨幣匯味著外匯資金沒有得到有效利用；儲備貨幣匯率變化會使儲備資產蒙受損失。率變化會使儲備資產蒙受損失。 （3 3）加劇國際摩擦。）加劇國際摩擦。

18、第一章第一章 國際收支和國際收支平衡表國際收支和國際收支平衡表第四節(jié) 國際收支不平衡的調節(jié)一、國際收支不平衡的自動調節(jié)機制一、國際收支不平衡的自動調節(jié)機制 （一）金本位制度下的國際收支自動調節(jié)機（一）金本位制度下的國際收支自動調節(jié)機制制 （貨幣（貨幣價格機制）價格機制）國際收支國際收支逆差逆差黃金黃金輸出輸出貨幣供應貨幣供應量減少量減少國內物價國內物價下降下降出口出口增加增加貿易收貿易收支改善支改善（二）紙幣流通制度下的國際收支自動調節(jié)機制（二）紙幣流通制度下的國際收支自動調節(jié)機制 1.1.固定匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制固定匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制 國際收國際收支逆差支逆差外匯儲外匯

19、儲備減少備減少貨幣供應貨幣供應量減少量減少改善國際改善國際收支逆差收支逆差利率利率提高提高資本流資本流入增加入增加金融收金融收支改善支改善投資投資減少減少國民收國民收入下降入下降公眾支公眾支出減少出減少進口需進口需求減少求減少利率機制：利率機制：收入機制：收入機制：2.2.浮動匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制浮動匯率制度下國際收支自動調節(jié)機制國際收國際收支逆差支逆差外匯需求外匯需求大于供給大于供給外匯匯率上升外匯匯率上升本幣對外貶值本幣對外貶值本國商品相本國商品相對價格下降對價格下降出口增加出口增加進口減少進口減少改善國際收支改善國際收支逆差狀況逆差狀況（三）國際收支不平衡自動調節(jié)的局限（三）國

20、際收支不平衡自動調節(jié)的局限 1.只有在純粹的自由市場經濟中，自動調節(jié)才能產只有在純粹的自由市場經濟中，自動調節(jié)才能產生理論上所描述的作用?，F(xiàn)代經濟中的各種干擾生理論上所描述的作用?，F(xiàn)代經濟中的各種干擾會使自動調節(jié)機制的作用下降甚至失效。會使自動調節(jié)機制的作用下降甚至失效。 2.典型的國際收支自動調節(jié)需要在金本位制下才能典型的國際收支自動調節(jié)需要在金本位制下才能發(fā)揮作用。發(fā)揮作用。 3.在國際收支逆差時，國際收支的自動調節(jié)往往以在國際收支逆差時，國際收支的自動調節(jié)往往以緊縮國內經濟為代價，這會造成國內的就業(yè)、產緊縮國內經濟為代價，這會造成國內的就業(yè)、產出下降，影響內部均衡的實現(xiàn)和經濟發(fā)展。出下降

21、，影響內部均衡的實現(xiàn)和經濟發(fā)展。二、國際收支不平衡的政策調節(jié)工具二、國際收支不平衡的政策調節(jié)工具支出轉換型政策支出轉換型政策：不改變社會總需求和總支出而改：不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。變需求和支出方向的政策。匯率政策、補貼和關稅政策、直接管制匯率政策、補貼和關稅政策、直接管制支出增減型政策支出增減型政策：改變社會需求或支出總水平的政：改變社會需求或支出總水平的政策。策。財政政策、貨幣政策財政政策、貨幣政策融資型政策融資型政策：官方儲備、國際信貸便利：官方儲備、國際信貸便利供給型政策供給型政策：產業(yè)政策、科技政策：產業(yè)政策、科技政策道義與宣示型政策道義與宣示型政策：在經濟

22、和行政手段之外所采?。涸诮洕托姓侄沃馑扇〉?、沒有強制約束力的收支調節(jié)政策。的、沒有強制約束力的收支調節(jié)政策。1 1、財政政策、財政政策 主要是通過增減主要是通過增減財政開支財政開支以及以及調整稅率調整稅率來調來調節(jié)國際收支。節(jié)國際收支。 如當一國國際收支出現(xiàn)逆差時，可采取緊縮如當一國國際收支出現(xiàn)逆差時，可采取緊縮性的財政政策。性的財政政策。 削減政府支出或提高稅率削減政府支出或提高稅率 社會總需求社會總需求 物價物價 出口出口 進口進口 逆差逆差國際收支改善國際收支改善 當一國國際收支出現(xiàn)順差時，則反之。當一國國際收支出現(xiàn)順差時，則反之。2 2、貨幣政策、貨幣政策 指貨幣當局通過調整再

23、貼現(xiàn)率、法定存款準備金率、指貨幣當局通過調整再貼現(xiàn)率、法定存款準備金率、公開市場業(yè)務等手段來調節(jié)國際收支。公開市場業(yè)務等手段來調節(jié)國際收支。（1 1）貼現(xiàn)政策）貼現(xiàn)政策 當一國國際收支逆差時，可調高再貼現(xiàn)率來調節(jié)國際當一國國際收支逆差時，可調高再貼現(xiàn)率來調節(jié)國際收支。收支。 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率 利率利率 外資流入外資流入 本國資金流出本國資金流出 逆差逆差 再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率 利率利率 投資需求投資需求 消費需求消費需求 社會社會總需求總需求 物價物價 出口出口 進口進口 逆差逆差 當一國國際收支順差時，反之。當一國國際收支順差時，反之。（2 2）調整準備金率的政策）調整準備金率的政策 準備金率的

24、高低，決定商業(yè)銀行等金融機構可用于準備金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機構可用于放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供應量，從而影響社會總需求和國際收支。應量，從而影響社會總需求和國際收支。 比如當一國國際收支順差時，可調低準備金率。比如當一國國際收支順差時，可調低準備金率。 存款準備金率存款準備金率 金融機構用于放貸的資金的規(guī)模金融機構用于放貸的資金的規(guī)模 信用規(guī)模和貨幣供應量信用規(guī)模和貨幣供應量 社會總需求社會總需求 物價物價 出口出口 進口進口 順差順差 當一國國際收支逆差時，反之。當一國國際收支逆差時，反之。調整準備金率的政策，還

25、可用來抑制或鼓勵外資流入。調整準備金率的政策，還可用來抑制或鼓勵外資流入。 （3 3）公開市場業(yè)務）公開市場業(yè)務 即央行在公開業(yè)務市場上進行操作，來調節(jié)國際收支。即央行在公開業(yè)務市場上進行操作，來調節(jié)國際收支。 逆差逆差 拋售有價證券，收進本幣拋售有價證券，收進本幣 流通中的貨流通中的貨幣供應量幣供應量 社會總需求社會總需求 物價物價 出口出口 進口進口 逆差逆差 3 3、外匯緩沖政策、外匯緩沖政策 政府將持有的一定數(shù)量的黃金和外匯儲備作為外匯政府將持有的一定數(shù)量的黃金和外匯儲備作為外匯平準基金，用以調節(jié)外匯市場外匯的供求。平準基金，用以調節(jié)外匯市場外匯的供求。 注意：外匯緩沖政策只是短期有效

26、，注意：外匯緩沖政策只是短期有效，不能解決持續(xù)的國際收支逆差。不能解決持續(xù)的國際收支逆差。為什么？4 4、匯率政策、匯率政策 通過調整匯率來實現(xiàn)國際收支平衡。通過調整匯率來實現(xiàn)國際收支平衡。 在固定匯率制度下，可通過貨幣法定貶值或升值在固定匯率制度下，可通過貨幣法定貶值或升值來調節(jié)國際收支。來調節(jié)國際收支。在浮動匯率制度下，可通過干預匯市，使匯率符在浮動匯率制度下，可通過干預匯市，使匯率符合自己的期望值，通過幣值的高估或低估來調節(jié)合自己的期望值，通過幣值的高估或低估來調節(jié)國際收支。國際收支。 如當一國國際收支逆差時，可通過本幣貶如當一國國際收支逆差時，可通過本幣貶值的辦法來改善國際收支。值的辦

27、法來改善國際收支。 本幣匯率本幣匯率 出口出口 進口進口 逆差逆差5、直接管制、直接管制 直接管制是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際直接管制是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際經濟交易進行行政干預，以求國際收支平衡。經濟交易進行行政干預，以求國際收支平衡。（1 1）外匯管制）外匯管制 指政府通過頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例，指政府通過頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例，對一切涉及外匯的對外經濟活動和匯率進行管制。對一切涉及外匯的對外經濟活動和匯率進行管制。 （2 2）外貿管制）外貿管制 指以行政干預的方式，直接對商品的輸出入進指以行政干預的方式，直接對商品的輸出入進行管制。行管制。 直接管制能真正解決國際

28、收支失衡問題嗎？直接管制能真正解決國際收支失衡問題嗎？注意： 直接管制通常能迅速改善國際收支狀況。直接管制通常能迅速改善國際收支狀況。但是，它并不能真正解決國際收支失衡問題，但是，它并不能真正解決國際收支失衡問題，只是將顯性國際收支赤字變?yōu)殡[性國際收支赤只是將顯性國際收支赤字變?yōu)殡[性國際收支赤字，一旦取消管制，赤字仍會重新出現(xiàn)。此外，字，一旦取消管制，赤字仍會重新出現(xiàn)。此外，易招致國際經濟組織的反對及別國的反抗與報易招致國際經濟組織的反對及別國的反抗與報復。復。6、國際經濟合作、國際經濟合作 每個國家都會為平衡國際收支采取各種對策，每個國家都會為平衡國際收支采取各種對策，但一國的順差往往是另一

29、國的逆差，各國各行但一國的順差往往是另一國的逆差，各國各行其是，常常會招致相關國家相應對待，這樣容其是，常常會招致相關國家相應對待，這樣容易造成國際經濟秩序混亂。易造成國際經濟秩序混亂。 因此，有必要加強國際經濟合作，從而在因此，有必要加強國際經濟合作，從而在解決國際收支不平衡問題的同時，又不致于造解決國際收支不平衡問題的同時，又不致于造成國際經濟秩序混亂。成國際經濟秩序混亂。 總結：總結：上述政策在一定程度上有助于平衡國上述政策在一定程度上有助于平衡國際收支，但是都有其局限性。因為，它們本身存際收支，但是都有其局限性。因為，它們本身存在著種種矛盾。如采取財政金融政策有助于調節(jié)在著種種矛盾。如

30、采取財政金融政策有助于調節(jié)國際收支，但往往同國內經濟目標相沖突。國際收支，但往往同國內經濟目標相沖突。 因此，一國在政策選擇上，應根據(jù)具體情況因此，一國在政策選擇上，應根據(jù)具體情況予以取舍，通常應采取政策組合，多管齊下，以予以取舍，通常應采取政策組合，多管齊下，以避免顧此失彼，在實現(xiàn)外部平衡的同時，盡量不避免顧此失彼，在實現(xiàn)外部平衡的同時，盡量不破壞內部平衡，盡量避免影響國際間正常的經濟破壞內部平衡，盡量避免影響國際間正常的經濟關系。關系。 實施外匯緩沖政策不能用于解決持續(xù)性的實施外匯緩沖政策不能用于解決持續(xù)性的長期國際收支逆差長期國際收支逆差，因為一國儲備畢竟有限，因為一國儲備畢竟有限，長期

31、性逆差勢必會耗竭一國所擁有的國際儲備長期性逆差勢必會耗竭一國所擁有的國際儲備而難以達到緩沖的最終目的，特別是當一國貨而難以達到緩沖的最終目的，特別是當一國貨幣幣值不穩(wěn)定，使人們對該國貨幣的信心動搖，幣幣值不穩(wěn)定，使人們對該國貨幣的信心動搖，因而引起大規(guī)模資金外逃時，外匯緩沖政策更因而引起大規(guī)模資金外逃時，外匯緩沖政策更難達到預期效果。難達到預期效果。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預扣利率。據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預扣利率。再貼現(xiàn)意味著中央銀行向商業(yè)銀行貸款，再貼現(xiàn)意味著中央銀行向商業(yè)銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應量。再貼現(xiàn)率的高低不僅直接決定再貼現(xiàn)量。再貼現(xiàn)率的高低不僅直接決定再貼現(xiàn)額的高低，而且會間接影響商業(yè)銀行的再額的高低，而