財(cái)務(wù)管理第四章籌資管理上

1、第一節(jié) 籌資管理的主要內(nèi)容一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)【提示】企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的資金需要，籌資，既滿足了經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的資金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多，可又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多，可以歸納稱之為混合性的籌資動(dòng)機(jī)。以歸納稱之為混合性的籌資動(dòng)機(jī)?！纠}【例題1判斷題】企業(yè)為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常判斷題】企業(yè)為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)為支付性波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)為支付性籌資動(dòng)機(jī)（籌資動(dòng)機(jī)（ ）。）

2、。【答案】【答案】【解析】該題為支付性籌資動(dòng)機(jī)概念的還原?！窘馕觥吭擃}為支付性籌資動(dòng)機(jī)概念的還原。二、籌資管理的內(nèi)容（一）科學(xué)計(jì)算資金需要量（一）科學(xué)計(jì)算資金需要量（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式（三）降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（三）降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、籌資方式【例題【例題2多選題】下列籌資方式中屬于股權(quán)籌資方式多選題】下列籌資方式中屬于股權(quán)籌資方式的有（的有（ ）。）。A.發(fā)行股票發(fā)行股票 B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.吸收直接投資吸收直接投資 D.融資租賃融資租賃【答案】【答案】AC【解析】屬于股權(quán)籌資方式的有：吸收直接投資、【解析】

3、屬于股權(quán)籌資方式的有：吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益。發(fā)行股票、留存收益。四、籌資的分類【例題【例題3單選題】下列籌資方式中屬于間接籌資方式單選題】下列籌資方式中屬于間接籌資方式的是（的是（ ）。）。A.發(fā)行股票發(fā)行股票 B.發(fā)行債券發(fā)行債券C.吸收直接投資吸收直接投資 D.融資租賃融資租賃【答案】【答案】D【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。融資租賃等。【例題【例題4判斷題】按照資金的來源范圍不同可以將籌判斷題】按照資金的來源范圍不同可

4、以將籌資方式分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資和混合籌資（資方式分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資和混合籌資（ ）【答案】【答案】【解析】按照按資金的來源范圍不同可以將籌資方【解析】按照按資金的來源范圍不同可以將籌資方式分為內(nèi)部籌資和外部籌資。式分為內(nèi)部籌資和外部籌資。五、籌資管理的原則【例題【例題5多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（當(dāng)遵循的原則有（ ）。（）。（2012年）年）A.依法籌資原則依法籌資原則 B.負(fù)債最低原則負(fù)債最低原則C.規(guī)模適度原則規(guī)模適度原則 D.結(jié)構(gòu)合理原則結(jié)構(gòu)合理原則【答案】【答案】ACD【解析】籌資管理的原則：（【解析】籌資管理的原

5、則：（1）籌措合法原則；）籌措合法原則；（2）規(guī)模適當(dāng)原則；（）規(guī)模適當(dāng)原則；（3）取得及時(shí)原則；（）取得及時(shí)原則；（4）來）來源經(jīng)濟(jì)原則；（源經(jīng)濟(jì)原則；（5）結(jié)構(gòu)合理原則。）結(jié)構(gòu)合理原則。第二節(jié) 債務(wù)籌資一、銀行借款一、銀行借款（一）銀行借款的種類（一）銀行借款的種類【例題【例題6單選題】以債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利單選題】以債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)取得擔(dān)保移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)取得擔(dān)保的貸款為（的貸款為（ ）。）。A.信用貸款信用貸款 B.保證貸款保證貸款 C.抵押貸款抵押貸款 D.質(zhì)押貸款質(zhì)押貸款【答案】【答案】

6、D【解析】信用貸款是沒有擔(dān)保要求的貸款；保證貸款是以【解析】信用貸款是沒有擔(dān)保要求的貸款；保證貸款是以第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時(shí)，按約定第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時(shí)，按約定承擔(dān)一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款；抵押是指債承擔(dān)一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款；抵押是指債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保；質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)力移交債保；質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)力移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。（二）長期

7、借款的保護(hù)性條款【例題【例題7多選題】應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（多選題】應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（ ）。）。A.例行性保護(hù)條款例行性保護(hù)條款B.一般性保護(hù)條款一般性保護(hù)條款C.特殊性保護(hù)條款特殊性保護(hù)條款D.限制性保護(hù)條款限制性保護(hù)條款【答案】【答案】AB【解析】例行性保護(hù)條款和一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)【解析】例行性保護(hù)條款和一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同中。借款合同中。（三）銀行借款的籌資特點(diǎn)二、發(fā)行公司債券（一）債券的種類（一）債券的種類（二）債券的償還（1 1）提前償還（提前贖回或收回）【例題【例題8多選題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償多選題】如果企業(yè)在發(fā)行債

8、券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述正確的有（還的條款，則下列表述正確的有（ ）A.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券當(dāng)預(yù)測年利息率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券B.提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值C.提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸上升提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸上升D.具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性【答案】【答案】BD【解析】預(yù)測年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的【解析】預(yù)測年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行

9、新債券，可以降低利息費(fèi)用，對企業(yè)有利利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對企業(yè)有利,A錯(cuò)誤。提前錯(cuò)誤。提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸下降，償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸下降，C錯(cuò)誤。錯(cuò)誤。（2 2）到期償還【提示】（1）分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌?，它）分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌?，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。最合適的到期日，因而便于發(fā)行。（2）到期一次償還的債券是最為常見的。

10、）到期一次償還的債券是最為常見的?！纠}【例題8多選題】分批償還債券相比一次償還債券來說多選題】分批償還債券相比一次償還債券來說（ ）。）。A.發(fā)行費(fèi)較高發(fā)行費(fèi)較高 B.發(fā)行費(fèi)較低發(fā)行費(fèi)較低C.便于發(fā)行便于發(fā)行 D.是最為常見的債券償還方式是最為常見的債券償還方式【答案】【答案】AC【解析】分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌鼈儭窘馕觥糠峙鷥斶€債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌?，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行

11、。到期一次償還的債券是最為常見的。因而便于發(fā)行。到期一次償還的債券是最為常見的。（三）發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)三、融資租賃（一）租賃的分類（一）租賃的分類（二）融資租賃的基本形式（1）直接租賃）直接租賃（2 2）售后租回（3 3）杠桿租賃特點(diǎn)：杠桿租賃是指涉及到承租人、出租人和資金出借人杠桿租賃是指涉及到承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。三方的融資租賃業(yè)務(wù)。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。借者?！纠}【例題9判斷題】杠桿租賃的情況下出租

12、人既是債權(quán)判斷題】杠桿租賃的情況下出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（ ）【答案】【答案】【解析】杠桿租賃，這種情況下，出租人既是資產(chǎn)【解析】杠桿租賃，這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時(shí)又是貸款的借入人，通過租賃既要的出借人，同時(shí)又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要償還債務(wù)。如果出租人到期不能按收取租金，又要償還債務(wù)。如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（三）融資租

13、賃租金的計(jì)算1、決定租金的因素、決定租金的因素【例題【例題10 單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（ ）。（）。（2013年）年）A.設(shè)備原價(jià)設(shè)備原價(jià)B.租賃手續(xù)費(fèi)租賃手續(xù)費(fèi)C.租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用D.墊付設(shè)備價(jià)款的利息墊付設(shè)備價(jià)款的利息【答案】【答案】C【解析】采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承【解析】采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬

14、于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。2 2、租金支付方式（通常采用分次支付的方式）3 3、租金的計(jì)算（1）計(jì)算方法）計(jì)算方法租金的計(jì)算大多采用等額年金法。租金的計(jì)算大多采用等額年金法。（2）折現(xiàn)率的確定）折現(xiàn)率的確定根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為折根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率?，F(xiàn)率?！纠纠?-1】某企業(yè)于】某企業(yè)于201年年1月月1日從租賃公司租入一套設(shè)日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值備，價(jià)值60萬元，租期萬元，租期6年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值5萬元，萬元，歸租賃公司。年利率歸租賃公司。年利率8%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。租金每。租金每年年

15、末支付一次。年年末支付一次?！狙a(bǔ)充要求】【補(bǔ)充要求】（1）計(jì)算每年末應(yīng)支付的租金）計(jì)算每年末應(yīng)支付的租金（2）編制租金攤銷表）編制租金攤銷表【答案】【答案】（1）每年租金）每年租金=600 000-50 000(P/F，10%，6)/(P/A，10%，6)=131283(元元)【例題【例題11單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺設(shè)備，價(jià)值單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺設(shè)備，價(jià)值500萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬元?dú)w承租萬元?dú)w承租人所有，租期為人所有，租期為5年，年利率年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付租金的方式，則平均每年初支付。若采

16、用先付租金的方式，則平均每年初支付的租金為（的租金為（ ）萬元。）萬元。A.123.8 B.138.7C.137.92 D.155.35【答案】【答案】A【解析】【解析】500=先付租金先付租金（P/A，12%，5）(1+12%)先付租金先付租金=500/(3.60481.12)=123.84（萬元）。（萬元）?；颍夯颍?00 =先付租金先付租金（P/A，12%，4）+1先付租金先付租金=500/( 3.0373+1)=123.85【改例題【改例題11單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺設(shè)備，價(jià)值單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺設(shè)備，價(jià)值500萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5

17、萬元?dú)w出萬元?dú)w出租人所有，租期為租人所有，租期為5年，年利率年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付租金的方式，則平均每年初支。若采用先付租金的方式，則平均每年初支付的租金為（付的租金為（ ）萬元。）萬元。A.123.84 B.123.14C.137.92 D.137.35【答案】【答案】B【解析】【解析】500-5 （P/F，12%，5） =先付租金先付租金（P/A，12%，5）(1+12%)先付租金先付租金=(500-50.5674)/(3.60481.12)=123.14（萬元）。（萬元）。或：或：500-5（P/F，12%，5） =先付租金先付租金（P/A，

18、12%，4）+1先付租金先付租金=(500-50.5674)/( 3.0373+1)=123.14（四）融資租賃籌資的特點(diǎn)四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）各種長期負(fù)債資金籌集方式之間特點(diǎn)的比較（一）各種長期負(fù)債資金籌集方式之間特點(diǎn)的比較【例題【例題12多選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)多選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有（行債券籌資特點(diǎn)的有（ ）。（）。（2013年）年）A.資本成本較高資本成本較高 B.一次籌資數(shù)額較大一次籌資數(shù)額較大C.擴(kuò)大公司的社會(huì)影響擴(kuò)大公司的社會(huì)影響 D.募集資金使用限制較多募集資金使用限制較多【答案】【答案】ABC【解析】發(fā)行公司債券籌資的

19、特點(diǎn)包括：（【解析】發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)包括：（1）一次籌資數(shù)）一次籌資數(shù)額大；（額大；（2）募集資金的使用限制條件少；（）募集資金的使用限制條件少；（3）資本成本）資本成本負(fù)擔(dān)較高；（負(fù)擔(dān)較高；（4）提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。選項(xiàng)）提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。選項(xiàng)D說資金使用說資金使用的限制較多，所以是不正確的。的限制較多，所以是不正確的?！纠}【例題13單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（ ）。（）。（2012年）年）A.資本成本低資本成本低 B.融資風(fēng)險(xiǎn)小融資風(fēng)險(xiǎn)小C.融資期限長融資期限長 D.融資限制少融資限制

20、少【答案】【答案】A【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：（【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：（1）無須大量）無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)；（資金就能迅速獲得資產(chǎn)；（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯；（勢明顯；（3）限制條件較少；（）限制條件較少；（4）能延長資金融）能延長資金融通的期限；（通的期限；（5）資本成本高。）資本成本高。（二）債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與股權(quán)籌資比）【例題【例題14多選題】相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)多選題】相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（點(diǎn)有（ ）。（）。（2010年）年）A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小籌資風(fēng)險(xiǎn)小B.籌資速度快籌資速度快C.資本成本低資本

21、成本低D.籌資數(shù)額大籌資數(shù)額大【答案】【答案】BC【解析】此題主要考核知識點(diǎn)銀行借款籌資的特點(diǎn)。相對于股權(quán)融【解析】此題主要考核知識點(diǎn)銀行借款籌資的特點(diǎn)。相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：（資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：（1）籌資速度快；（）籌資速度快；（2）資）資本成本較低；（本成本較低；（3）籌資彈性較大。因此，選項(xiàng)）籌資彈性較大。因此，選項(xiàng)B、C是正確的。是正確的。第三節(jié) 股權(quán)籌資一、股權(quán)籌資的具體分類一、股權(quán)籌資的具體分類二、股權(quán)籌資的具體形式（一）吸收直接投資（一）吸收直接投資1.出資方式出資方式以貨幣資產(chǎn)出資、以實(shí)物資產(chǎn)出資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出以貨幣資產(chǎn)出資、以實(shí)物資產(chǎn)出

22、資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資、以土地使用權(quán)出資、以特定債權(quán)出資。資、以土地使用權(quán)出資、以特定債權(quán)出資?！咎崾尽浚?）我國）我國公司法公司法規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。（2）吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大（技術(shù)具有）吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大（技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因不斷老化落后導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因不斷老化落后導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失）；甚至完全喪失）；（3）公司法公司法規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名

23、、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。價(jià)出資。（4）特定債權(quán)，指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國）特定債權(quán)，指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。在實(shí)踐中，企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形主要有： 上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券；上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券； 金融資產(chǎn)管理公司持有的國家及國有控股企業(yè)債權(quán)；金融資產(chǎn)管理公司持有的國家及國有控股企業(yè)債權(quán)；企業(yè)實(shí)行公司制改建時(shí)，經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)企業(yè)實(shí)行公司制改建時(shí)，經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照

24、有關(guān)協(xié)議和企業(yè)章程的規(guī)定，將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)；協(xié)議和企業(yè)章程的規(guī)定，將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)；根據(jù)根據(jù)利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定,國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者，企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)；權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者，企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)；按照按照企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定，國有企，國有企業(yè)改制時(shí)，賬面原有應(yīng)付工資余額中欠發(fā)職工工資部分，在符合國家政策、職業(yè)改制時(shí)，賬面原有應(yīng)付工資余額中欠發(fā)職工工資部分，在符合國家政策、職工自愿的條件下，依法扣除個(gè)

25、人所得稅后可轉(zhuǎn)為個(gè)人投資；未退還職工的集資工自愿的條件下，依法扣除個(gè)人所得稅后可轉(zhuǎn)為個(gè)人投資；未退還職工的集資款也可轉(zhuǎn)為個(gè)人投資?？钜部赊D(zhuǎn)為個(gè)人投資?！纠}【例題15單選題】下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是（單選題】下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是（ ）。）。（2013年）年）A.存貨存貨B.固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)C.可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券D.特許經(jīng)營權(quán)特許經(jīng)營權(quán)【答案】【答案】D【解析】【解析】公司法公司法對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)

26、保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。所以正確的答案是選項(xiàng)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。所以正確的答案是選項(xiàng)D?！纠}【例題16判斷題】吸收直接投資的出資方式包括特判斷題】吸收直接投資的出資方式包括特定債權(quán)出資方式，特定債權(quán)是指企業(yè)依法發(fā)行的可定債權(quán)出資方式，特定債權(quán)是指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券（轉(zhuǎn)換債券（ ）。）?！敬鸢浮俊敬鸢浮俊窘馕觥刻囟▊鶛?quán)出資指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債【解析】特定債權(quán)出資指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。券以及按照國家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。2.2.吸收直接投資的籌資特點(diǎn)（與股票和負(fù)債籌資相比）優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力）能夠盡快形成生產(chǎn)能力（2）（

27、公司與投資者）容易進(jìn)行信息溝通（股權(quán)沒有社會(huì)化）（公司與投資者）容易進(jìn)行信息溝通（股權(quán)沒有社會(huì)化）缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：（1）資本成本較高）資本成本較高（2）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理（3）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易【例題【例題17單選題】與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的單選題】與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（優(yōu)點(diǎn)是（ ）。（）。（2013年）年）A.資本成本較低資本成本較低B.產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性較強(qiáng)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性較強(qiáng)C.能夠提升企業(yè)市場形象能夠提升企業(yè)市場形象D.易于盡快形成生產(chǎn)能力易于盡快形成生產(chǎn)能力【答案】【答案】D【解析】吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)：（【解

28、析】吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)：（1）能夠盡快形成生）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（產(chǎn)能力；（2）容易進(jìn)行信息溝通。所以正確的是選項(xiàng)）容易進(jìn)行信息溝通。所以正確的是選項(xiàng)D。（二）發(fā)行普通股股票1.股票上市的特別處理（股票上市的特別處理（ST：Special Treatment）上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的，其股票上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的，其股票交易將被交易所交易將被交易所“特別處理特別處理”?！咎崾尽吭谏鲜泄镜墓善苯灰妆粚?shí)行特別處理期間，其股在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：票交易遵循下列規(guī)則：股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；股票名稱

29、改為原股票名前加股票名稱改為原股票名前加“ST”；上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過審計(jì)。上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過審計(jì)?！纠}【例題18多選題】當(dāng)上市公司出現(xiàn)下列哪種情況時(shí)，其股票交易將被交易所多選題】當(dāng)上市公司出現(xiàn)下列哪種情況時(shí)，其股票交易將被交易所“特別處理特別處理”（ ）。）。A.注冊會(huì)計(jì)師對最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具保留意見的審計(jì)報(bào)告注冊會(huì)計(jì)師對最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具保留意見的審計(jì)報(bào)告B.最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本C.注冊會(huì)計(jì)師對最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告注冊會(huì)計(jì)師對最近一個(gè)會(huì)

30、計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告D.最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值【答案】【答案】BC【解析】注冊會(huì)計(jì)師對最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見或否定【解析】注冊會(huì)計(jì)師對最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告時(shí)，其股票交易將被交易所意見的審計(jì)報(bào)告時(shí)，其股票交易將被交易所“特別處理特別處理”。最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度。最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值,其股票交易將被交易所其股票交易將被交易所“特別處理特別處理”。2.2.上市公司的股票發(fā)行3.3.引入戰(zhàn)略投資者【例題【例

31、題19判斷題】按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋，作為戰(zhàn)略投判斷題】按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋，作為戰(zhàn)略投資者應(yīng)該是與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和資者應(yīng)該是與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人或非法人機(jī)構(gòu)。（公司股票的法人或非法人機(jī)構(gòu)。（ ）【答案】【答案】【解析】按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)【解析】按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。非法人機(jī)構(gòu)是不能成為戰(zhàn)略投資者的。非法人機(jī)構(gòu)是不能成為戰(zhàn)略投資者的。4.4.普通股籌資的特點(diǎn)（1）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。（2）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。（3）資本成本較高。）資本成本較高。（4）不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力）不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力（三）留存收益【例題【例題20多選題】留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式，多選題】留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要