財(cái)政學(xué)公債和公債管理

1、 1.1.公債的概述公債的概述 2.2.國(guó)債的功能與效應(yīng)國(guó)債的功能與效應(yīng) 3.3.公債的負(fù)擔(dān)與規(guī)模公債的負(fù)擔(dān)與規(guī)模 4.4.公債的管理公債的管理第七章第七章 公債與公債管理公債與公債管理本章學(xué)習(xí)目標(biāo)：本章學(xué)習(xí)目標(biāo)： 通過(guò)本章學(xué)習(xí)，了解有關(guān)公債幾組相關(guān)概念和類別，掌握國(guó)債的功能與效應(yīng)；著重掌握公債的負(fù)擔(dān)與規(guī)模，掌握公債市場(chǎng)的管理。第一節(jié)第一節(jié) 公債的概述公債的概述 一、一、 公債的產(chǎn)生和發(fā)展公債的產(chǎn)生和發(fā)展 公債是公共債務(wù)的簡(jiǎn)稱，是一國(guó)政府運(yùn)用公債是公共債務(wù)的簡(jiǎn)稱，是一國(guó)政府運(yùn)用信用原則在社會(huì)上籌集財(cái)政資金的一個(gè)手信用原則在社會(huì)上籌集財(cái)政資金的一個(gè)手段段 （一）公債產(chǎn)生（一）公債產(chǎn)生 產(chǎn)生于中世

2、紀(jì)，直到工場(chǎng)手工業(yè)時(shí)期，即產(chǎn)生于中世紀(jì)，直到工場(chǎng)手工業(yè)時(shí)期，即16、17世紀(jì)，才流行于全歐洲。世紀(jì)，才流行于全歐洲。 公債產(chǎn)生和發(fā)展有兩個(gè)原因：公債產(chǎn)生和發(fā)展有兩個(gè)原因： 一是國(guó)家財(cái)政支出超出財(cái)政收入；一是國(guó)家財(cái)政支出超出財(cái)政收入； 一是社會(huì)閑置資財(cái)?shù)拇嬖?。一是社?huì)閑置資財(cái)?shù)拇嬖凇?（二）（二） 公債的發(fā)展公債的發(fā)展 進(jìn)入進(jìn)入19世紀(jì)末世紀(jì)末20世紀(jì)初，公債成為國(guó)家籌世紀(jì)初，公債成為國(guó)家籌集戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)的重要工具。集戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)的重要工具。 20世紀(jì)世紀(jì)30年代以后，公債更是得到了興盛年代以后，公債更是得到了興盛的發(fā)展。它不僅成為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的主要的發(fā)展。它不僅成為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的主要 手段，而且成為國(guó)

3、家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、提高就業(yè)手段，而且成為國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、提高就業(yè)水平和緩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要的政策工具。水平和緩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要的政策工具。 我國(guó)現(xiàn)代意義上的公債始于清朝末期。我國(guó)現(xiàn)代意義上的公債始于清朝末期。 新中國(guó)成立后，我國(guó)的公債發(fā)行經(jīng)歷了三個(gè)階新中國(guó)成立后，我國(guó)的公債發(fā)行經(jīng)歷了三個(gè)階段：段： 第一個(gè)階段是中國(guó)成立伊始。發(fā)行第一個(gè)階段是中國(guó)成立伊始。發(fā)行“人民勝利人民勝利折實(shí)公債折實(shí)公債”，用于，用于156項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程建設(shè)。項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程建設(shè)。 第二個(gè)階段為第二個(gè)階段為1954年至年至1958年，連續(xù)年，連續(xù)5年發(fā)行年發(fā)行5次次“經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債”，5年共發(fā)行年共發(fā)行35.44億元。億元。

4、 第三個(gè)階段從第三個(gè)階段從1979年開始至今。公債作為一種年開始至今。公債作為一種政策工具正式走向我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的舞臺(tái)，在宏政策工具正式走向我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的舞臺(tái)，在宏觀調(diào)控中發(fā)揮了重要作用。觀調(diào)控中發(fā)揮了重要作用。 二、公債的概念二、公債的概念 （一）公債的性質(zhì)（一）公債的性質(zhì) 1.公債是一種特殊的信用范疇公債是一種特殊的信用范疇 2.公債是一種特珠的財(cái)政范疇公債是一種特珠的財(cái)政范疇 （二）公債的特征（二）公債的特征自愿性，有償性與靈活性自愿性，有償性與靈活性收益性，流動(dòng)性與安全性收益性，流動(dòng)性與安全性 （三）有關(guān)公債幾組相關(guān)概念（三）有關(guān)公債幾組相關(guān)概念公債和國(guó)債公債和國(guó)債公債和準(zhǔn)公債公債和準(zhǔn)公

5、債公債和國(guó)家信用公債和國(guó)家信用公債和公債券公債和公債券 三、公債的類別三、公債的類別 （一）按公債發(fā)行是否附帶應(yīng)募條件（一）按公債發(fā)行是否附帶應(yīng)募條件 分為強(qiáng)制公債和自由公債分為強(qiáng)制公債和自由公債 （二）按公債可否自由流動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)，（二）按公債可否自由流動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)， 分為可轉(zhuǎn)讓公債和不可轉(zhuǎn)讓公債分為可轉(zhuǎn)讓公債和不可轉(zhuǎn)讓公債 （三）按公債的償還期限為標(biāo)準(zhǔn)，（三）按公債的償還期限為標(biāo)準(zhǔn)， 分為短期公債、中期公債和長(zhǎng)期公債分為短期公債、中期公債和長(zhǎng)期公債 （四）按公債的債務(wù)主體為標(biāo)準(zhǔn)，（四）按公債的債務(wù)主體為標(biāo)準(zhǔn)， 分為中央政府公債和地方政府公債分為中央政府公債和地方政府公債 （五）按公債債權(quán)人國(guó)境為標(biāo)

6、準(zhǔn)，（五）按公債債權(quán)人國(guó)境為標(biāo)準(zhǔn)， 分為國(guó)內(nèi)公債和國(guó)外公債分為國(guó)內(nèi)公債和國(guó)外公債 第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)債的功能與效應(yīng)國(guó)債的功能與效應(yīng) 一、國(guó)債的功能一、國(guó)債的功能 （一）彌補(bǔ)財(cái)政赤字（一）彌補(bǔ)財(cái)政赤字 （二）籌集建設(shè)資金（二）籌集建設(shè)資金 （三）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行（三）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 二、國(guó)債的效應(yīng)二、國(guó)債的效應(yīng) （一）公債發(fā)行的擠出效應(yīng)（一）公債發(fā)行的擠出效應(yīng) （二）公債發(fā)行的貨幣效應(yīng)（二）公債發(fā)行的貨幣效應(yīng) （三）國(guó)債的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)（三）國(guó)債的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng) 一、公債的負(fù)擔(dān) （一）對(duì)公債負(fù)擔(dān)的認(rèn)識(shí) 1.從公債運(yùn)行過(guò)程及結(jié)果認(rèn)識(shí)公債負(fù)擔(dān) 2.從公債負(fù)擔(dān)的承受者來(lái)認(rèn)識(shí)公債負(fù)擔(dān) 3.從公債負(fù)擔(dān)的具體內(nèi)容來(lái)認(rèn)識(shí)

7、公債負(fù)擔(dān) （二）公債負(fù)擔(dān)的歸宿分析 1.公債負(fù)擔(dān)的經(jīng)濟(jì)歸宿 2.公債負(fù)擔(dān)的代際轉(zhuǎn)移與歸宿第三節(jié)第三節(jié) 公債的負(fù)擔(dān)與規(guī)模公債的負(fù)擔(dān)與規(guī)模 二、公債的規(guī)模二、公債的規(guī)模 （一）影響公債規(guī)模的因素（一）影響公債規(guī)模的因素 1.社會(huì)應(yīng)債能力社會(huì)應(yīng)債能力 2.政府償債能力政府償債能力 3.公債的使用效益公債的使用效益 4.其他因素其他因素 1.財(cái)政承債能力指標(biāo)財(cái)政承債能力指標(biāo) （1）國(guó)債依存度。它是指當(dāng)年的國(guó)債收入與中央財(cái)政支出的比例關(guān)系。用公式表示為： 國(guó)債依存度=當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額當(dāng)年中央財(cái)政支出額100% （2）國(guó)債償債率。它是指當(dāng)年的國(guó)債還本付息額與中央財(cái)政收入的比例關(guān)系。用公式表示為： 國(guó)債償債率

8、=當(dāng)年還本付息額當(dāng)年中央財(cái)政收入額100%（二）評(píng)價(jià)國(guó)債規(guī)模的指標(biāo)體系（二）評(píng)價(jià)國(guó)債規(guī)模的指標(biāo)體系 2. 社會(huì)應(yīng)債能力指標(biāo) （1）國(guó)債負(fù)擔(dān)率。它是指當(dāng)年國(guó)債累計(jì)余額與當(dāng)年經(jīng)濟(jì)總規(guī)模的比例關(guān)系。用公式表示為： 國(guó)債負(fù)擔(dān)率 =當(dāng)年國(guó)債余額當(dāng)年GDP100% （2）國(guó)債借債率。國(guó)債借債率指政府當(dāng)年的國(guó)債發(fā)行規(guī)模與當(dāng)年GDP的比例關(guān)系，用公式表示為： 國(guó)債借債率 =當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額當(dāng)年GDP100% 3.2.3我國(guó)國(guó)債的規(guī)模與評(píng)價(jià)我國(guó)國(guó)債的規(guī)模與評(píng)價(jià)表71 我國(guó)國(guó)債規(guī)模的各項(xiàng)指標(biāo)項(xiàng)目項(xiàng)目年份年份國(guó)債依存度（國(guó)債依存度（%）國(guó)債償債率（國(guó)債償債率（%）國(guó)債負(fù)擔(dān)率國(guó)債負(fù)擔(dān)率（%）國(guó)債借債率國(guó)債借債率（%）國(guó)

9、家財(cái)政國(guó)家財(cái)政中央財(cái)政中央財(cái)政國(guó)家財(cái)政國(guó)家財(cái)政中央財(cái)政中央財(cái)政199211.2830.408.6823.774.821.7319937.8424.824.7416.754.451.10199416.7548.935.558.826.892.20199519.8654.3610.1116.455.652.58199620.0854.0913.6828.626.432.72199721.8255.4116.4528.687.403.24199829.2070.9116.4125.8110.014.86199926.8067.5411.5918.1712.924.89200027.0565.858.

10、6013.3315.285.21200123.4563.509.0414.2816.705.02200224.2464.339.9315.1218.465.80200322.8160.9913.2524.2419.404.44200423.6165.8813.4224.4318.524.21200520.4078.8812.4023.7117.643.74200621.9888.9114.2426.9816.234.11200716.3271.022.419.7619.593.06200813.7664.562.129.2016.962.74200921.52107.622.099.7817.

11、694.82201020.4078.881.959.7817.643.742011201114.2914.2994.5294.522.302.303.553.5515.2315.233.303.302012201211.5311.5377.4277.422.252.253.673.6714.9514.952.802.80第四節(jié)第四節(jié) 公債的管理公債的管理一、公債發(fā)行的管理一、公債發(fā)行的管理（一）公債發(fā)行的原則（一）公債發(fā)行的原則1.1.景氣發(fā)行原則景氣發(fā)行原則2.2.穩(wěn)定市場(chǎng)秩序原則穩(wěn)定市場(chǎng)秩序原則3.3.節(jié)約便利原則節(jié)約便利原則（二）公債發(fā)行的條件（二）公債發(fā)行的條件1.1.公債的發(fā)行期限公

12、債的發(fā)行期限2.2.公債的利率公債的利率3.3.公債發(fā)行價(jià)格公債發(fā)行價(jià)格 二、公債償還的管理二、公債償還的管理 （一）公債的償還方式（一）公債的償還方式 1、到期一次償還方式 2、分次償還法 3、買銷償還法 4、以新替舊法 （二）公債償還的資金來(lái)源（二）公債償還的資金來(lái)源 1.1.經(jīng)常性預(yù)算收入經(jīng)常性預(yù)算收入 2.2.預(yù)算盈余預(yù)算盈余 3.3.舉借新債舉借新債 4.4.償債基金償債基金三、公債市場(chǎng)的管理三、公債市場(chǎng)的管理（一）公債市場(chǎng)的分類及其功能（一）公債市場(chǎng)的分類及其功能1.1.公債市場(chǎng)的分類公債市場(chǎng)的分類公債發(fā)行市場(chǎng)公債發(fā)行市場(chǎng)公債流通市場(chǎng)公債流通市場(chǎng) 2.公債市場(chǎng)的功能 （1）為公債的

13、發(fā)行和流通提供一個(gè)有效的渠道 （2）引導(dǎo)資金的流向，調(diào)節(jié)資金的運(yùn)行，從而達(dá)到社會(huì)資金的優(yōu)化配置 （3）聯(lián)結(jié)財(cái)政當(dāng)局與貨幣當(dāng)局，綜合運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的市場(chǎng)渠道 （4）提供和傳播經(jīng)濟(jì)信息。 （二）公債發(fā)行市場(chǎng)管理（二）公債發(fā)行市場(chǎng)管理 內(nèi)容主要包括合理選擇公債的發(fā)行方內(nèi)容主要包括合理選擇公債的發(fā)行方式和公債發(fā)行的種類，有效籌集資金，式和公債發(fā)行的種類，有效籌集資金，降低發(fā)行成本。降低發(fā)行成本。 （三）公債流通市場(chǎng)管理（三）公債流通市場(chǎng)管理 公債的流通市場(chǎng)從交易地點(diǎn)劃分，可分為公債的流通市場(chǎng)從交易地點(diǎn)劃分，可分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易；場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易； 以交易方式劃分，可分為公債的現(xiàn)貨交易、以交易方式劃分，可分為公債的現(xiàn)貨交易、公債的期貨交易、公債的期權(quán)交易。公債公債的期貨交易、公債的期權(quán)交易。公債流通市場(chǎng)管理的重要任務(wù)是拓寬流通渠道，流通市場(chǎng)管理的重要任務(wù)是拓寬流通渠道，活躍市場(chǎng)交易。其管理的內(nèi)容主要是交易活躍市場(chǎng)交易。其管理的內(nèi)容主要是交易方式與交易秩序的管理。方式