焦煤期貨完整版研究課件

1、焦煤期貨 目錄1、焦煤期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 3、未來(lái)走勢(shì)的判定2、焦煤介紹 4、總結(jié) 概況 用途、消費(fèi)特點(diǎn)、進(jìn)口情況 影響因素分析一、焦煤期貨標(biāo)準(zhǔn)合約二、焦煤介紹概念:焦煤（coking coal）也稱冶金煤，是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強(qiáng)粘結(jié)性的一種煙煤。在中國(guó)煤炭分類國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)中，是對(duì)煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。又稱主焦煤。焦煤和焦炭的區(qū)別：通俗點(diǎn)說(shuō)，焦煤是用來(lái)煉焦炭的煤。焦炭是通過(guò)高溫把煤中的苯、萘、煤焦油等提煉出去，剩下的碳。 焦炭焦炭焦煤焦煤 分布：在中國(guó)，第一類焦煤的典型煤種有河北峰峰二礦、山西古交的西曲、黑龍江雞西的滴道、安徽淮北的張莊和四川攀枝花的大寶頂煤。第二類焦煤的典型煤種有

2、吉林通化的鐵廠和內(nèi)蒙包頭的河灘溝煤。中國(guó)東北本溪，河北唐山、井陘、山東新汶等，都是焦煤的著名產(chǎn)地。我國(guó)的煉焦煤儲(chǔ)量分布極不均衡，其中山西占到50%以上，儲(chǔ)量第二的安徽占比不到10%。其它省份占比如下圖。上市情況: 2013年3月18日大商所公告稱，焦煤期貨合約自3月22日上市交易，焦煤期貨上市有利于進(jìn)一步完善焦煤價(jià)格體系，健全焦煤價(jià)格形成機(jī)制。有助于完善我國(guó)“煤焦鋼”產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)化程度。 用途消費(fèi)特點(diǎn)進(jìn)口用途選取2006年4月20日至2012年6月25日的歷史現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，通過(guò)相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn)，焦煤與焦炭的相關(guān)系數(shù)在0.85以上，焦煤與螺紋鋼之間的相關(guān)系數(shù)為0.77，焦炭與螺紋鋼之間的相關(guān)系數(shù)為0.

3、74，再次驗(yàn)證了三者價(jià)格走勢(shì)具有較高的一致性。消費(fèi)特點(diǎn)：進(jìn)口：進(jìn)口：據(jù)最新的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年，中國(guó)共進(jìn)口煉焦煤6236萬(wàn)噸，煉焦煤凈進(jìn)口量為6156萬(wàn)噸，連續(xù)11年處于煉焦煤凈進(jìn)口國(guó)。三、影響因素分析國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際市場(chǎng)供給和需求供給和需求焦煤儲(chǔ)藏量（可供給量）焦煤儲(chǔ)藏量（可供給量）據(jù)我國(guó)地質(zhì)工作者對(duì)煤炭資源進(jìn)行遠(yuǎn)景調(diào)查結(jié)果，探明保據(jù)我國(guó)地質(zhì)工作者對(duì)煤炭資源進(jìn)行遠(yuǎn)景調(diào)查結(jié)果，探明保有儲(chǔ)量總量有儲(chǔ)量總量10025億噸。我國(guó)保有儲(chǔ)量總量中的精查儲(chǔ)量?jī)|噸。我國(guó)保有儲(chǔ)量總量中的精查儲(chǔ)量2299億噸。億噸。焦煤儲(chǔ)量?jī)H占煤炭總儲(chǔ)量的焦煤儲(chǔ)量?jī)H占煤炭總儲(chǔ)量的10左右，其中主焦煤在煤炭左右，其中主焦煤在煤

4、炭資源中所占比例僅有資源中所占比例僅有6左右。左右。下游行業(yè)：焦煤-焦炭-鋼鐵焦炭是工業(yè)上冶煉鋼鐵必不可少的燃料，而焦煤是煉制焦炭的必備原料煤，因而鋼鐵產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)焦煤市場(chǎng)有著緊密的連接關(guān)系。我國(guó)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析 2014年，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量增速全線下滑。全國(guó)粗鋼產(chǎn)量8.2億噸，增幅同比下降6.6個(gè)百分點(diǎn)；鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量11.3億噸，增幅下降6.9個(gè)百分點(diǎn)1。國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)7.4億噸，同比下降3.4%；鋼材表觀消費(fèi)10.5億噸，增幅下降10.6個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析從日產(chǎn)情況看，全年日均產(chǎn)量225.4萬(wàn)噸/日，其中6月份達(dá)到231.0萬(wàn)噸、為最高點(diǎn)，11月份211.0萬(wàn)噸、為年內(nèi)最低

5、點(diǎn)。我國(guó)鋼鐵行業(yè)庫(kù)存現(xiàn)狀社會(huì)庫(kù)存方面，上半年各月維持在1000萬(wàn)噸以上，下半年呈現(xiàn)出一定程度的去庫(kù)存趨勢(shì)。到12月底，22個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存為819.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.16萬(wàn)噸，連續(xù)9個(gè)月保持下降，為近4年來(lái)最低水平。說(shuō)明目前國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)盛，去庫(kù)存而尋求供需平衡，從而降低生產(chǎn)量，減少焦煤的需求國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格走勢(shì)2014年，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格水平不斷走低。截至12月末，中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)CSPI鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為83.09點(diǎn)，環(huán)比下降2.20點(diǎn)，降幅為2.58%；同比下降16.05點(diǎn)，降幅為16.19%。當(dāng)前我國(guó)鋼鐵企業(yè)開(kāi)工率保持高位 綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前鋼鐵企業(yè)開(kāi)工率保持在高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐

6、步顯現(xiàn)。而礦價(jià)破位下跌引起的成本下行，以及行業(yè)資金緊張局面加劇，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將進(jìn)一步形成拖累。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒗^續(xù)尋底。 2014年，焦炭?jī)r(jià)格與去年末相比累計(jì)跌幅分別達(dá)24%和25%，而同期鋼材價(jià)格跌幅僅為8%。而每年5月份是融資礦信用證集中到期的時(shí)間點(diǎn)，礦價(jià)仍面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。 故而：過(guò)低的鋼鐵價(jià)格市場(chǎng)將繼續(xù)影響其生產(chǎn)方面對(duì)于焦炭、焦煤價(jià)格帶動(dòng)的降低！焦煤相關(guān)品、替代品對(duì)其影響焦炭焦炭焦煤焦煤從需求分析，目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩，國(guó)從需求分析，目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩，國(guó)家調(diào)控能源消費(fèi)總量，降低大氣污染物排放，煤炭需求家調(diào)控能源消費(fèi)總量，降低大氣污染物排放，煤炭需求強(qiáng)度將進(jìn)一步

7、降低。強(qiáng)度將進(jìn)一步降低。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，煤炭行業(yè)也將進(jìn)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，煤炭行業(yè)也將進(jìn)入需求增速放緩期、過(guò)剩產(chǎn)能與庫(kù)存消化期、環(huán)境制約入需求增速放緩期、過(guò)剩產(chǎn)能與庫(kù)存消化期、環(huán)境制約增強(qiáng)期和轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)攻堅(jiān)期。增強(qiáng)期和轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)攻堅(jiān)期。焦煤相關(guān)品、替代品對(duì)其影響噴煤機(jī)噴煤機(jī)天然氣天然氣焦煤的另類替代產(chǎn)品：噴煤、天然氣等：20世紀(jì)60年代開(kāi)始盛行噴吹技術(shù)（噴煤、油、天然氣等），目的在于部分取代寶貴的焦炭資源，但只能取代焦炭的還原劑和熱源兩個(gè)作用，而料柱骨架作用取代不了，從而天然氣等替代產(chǎn)品對(duì)于焦煤市場(chǎng)的價(jià)格等并無(wú)很大影響。國(guó)際市場(chǎng)的相關(guān)品供需分析國(guó)際市場(chǎng)的相關(guān)品供

8、需分析需求供應(yīng)n1. 需求面：n焦煤是煉鋼鐵必不可少的原材料，因此鋼鐵的生產(chǎn)量對(duì)于焦煤價(jià)格的影響是很大的。 全球粗鋼產(chǎn)量全球粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)率下降對(duì)焦煤需求的增長(zhǎng)率也隨之下降全球粗鋼產(chǎn)能利用率全球粗鋼產(chǎn)能利用率利用率下降產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)焦煤的需求量也下降北方四港焦煤庫(kù)存2.2.供應(yīng)面：供應(yīng)面：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)噸n綜上所述： 由于近年來(lái)全球的焦煤企業(yè)在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中話語(yǔ)權(quán)較弱，以及下游市場(chǎng)增加庫(kù)存較為緩慢，使得焦煤企業(yè)失去了提價(jià)的“土壤”。三、走勢(shì)判斷最近宏觀面現(xiàn)狀1、4 月鋼鐵PMI 創(chuàng)近8 個(gè)月新高 鋼價(jià)有望回升2、4 月下旬焦煤價(jià)格下降最新數(shù)據(jù)顯示：自4月以來(lái)至5月10日焦煤價(jià)格從625.9下降至560，下

9、降65元每噸，下降10.4%3、秦皇島港存煤重回600 萬(wàn)噸以上動(dòng)態(tài)供需觀察供需失衡庫(kù)存依舊過(guò)多政策：限制出口、鼓勵(lì)進(jìn)口是一項(xiàng)長(zhǎng)期政策2003：煤炭出口實(shí)行限制政策，逐步降低煤炭產(chǎn)品出口退稅。2004：國(guó)家自2004年起還嚴(yán)格執(zhí)行“煤炭出口配額管理辦法”2006：出口退稅政策取消，后煤炭加征5%的出口關(guān)稅。2008：將煉焦煤出口稅率由5提高至10。與此同時(shí)逐步降低煤炭進(jìn)口關(guān)稅，進(jìn)口暫定稅率從1%下調(diào)為零。技術(shù)面分析目前焦煤期貨行情焦煤主力日K圖瑞達(dá)期貨：焦煤增倉(cāng)上行，迎來(lái)反彈中投期貨：焦煤期價(jià)短期不容樂(lè)觀總結(jié)及操作建議 焦炭?jī)r(jià)格的大幅下滑，對(duì)焦煤價(jià)格下拉的作用明顯，鋼廠和焦化廠不斷提出焦煤價(jià)格下調(diào)的要求。市場(chǎng)能不能走好，還要看鋼材價(jià)格的市場(chǎng)行情，因部分鋼廠出臺(tái)5月份鋼材價(jià)格仍有下調(diào)，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格還有下探。 謝謝！人有了知識(shí)，就會(huì)具備各種分析能力，明辨是